Satu, Kebuntuan Harga: Duel Ganda antara Aspek Teknikal dan Sentimen
(1) "Jimat Psikologis" 110.000 Dolar: Ketidaksesuaian Antara Puncak Sejarah dan Ekspektasi Pasar
Bitcoin memulai siklus kenaikan baru setelah menembus 100.000 dolar AS pada April 2025, dan pada pertengahan Mei sempat mencapai titik tertinggi sejarah di 111.957 dolar AS. Namun, setelah itu harga terus berfluktuasi di kisaran 105.000-112.000 dolar AS, tanpa mampu membentuk terobosan yang efektif. Fenomena ini kontras dengan pola lonjakan cepat di pasar saat menembus 100.000 dolar AS pada Desember 2024, yang mencerminkan kompleksitas dan kontradiksi pasar saat ini.
Secara teknis, indikator RSI mingguan Bitcoin telah memasuki area overbought, dan kolom momentum MACD terus menyempit, menunjukkan pelemahan momentum kenaikan jangka pendek. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi kepemilikan pemegang jangka panjang (LTH) telah turun menjadi 72% dari 76% pada awal tahun, dan beberapa "penambang lama" dan investor awal telah mulai mengambil keuntungan, menghasilkan peningkatan arus masuk bersih ke bursa. Ada paralel antara fenomena chip longgar ini dan karakteristik akhir pasar bullish pada tahun 2021.
Namun di sisi lain, pasar derivatif menunjukkan sinyal yang sangat berbeda. Hingga 26 Mei, suku bunga basis tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap di 8%, jauh di bawah level ekstrem 20% ketika menembus $100.000 pada Desember 2024, menunjukkan bahwa posisi long dengan leverage tidak terlalu agresif. Sementara itu, indeks kemiringan Delta di pasar opsi (-6%) menunjukkan bahwa opsi put diperdagangkan dengan diskon, yang merupakan ciri khas struktur pasar bullish, berbeda dengan kemiringan +15% selama pasar bearish 2024.
Gambar 1: Tingkat basis tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin 2 bulan.
(2) Suasana pasar yang "dua sisi" : Gelombang masuknya institusi dan kehati-hatian ritel
Uang institusi terus mengalir masuk menjadi kekuatan inti yang mendukung pasar. Data menunjukkan, pada minggu 19-25 Mei, aliran bersih ETF Bitcoin spot AS mencapai 2,75 miliar dolar AS, mencetak rekor mingguan tertinggi sejak kemenangan Trump pada Desember 2024. Di antara keduanya, ETF BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC menguasai 80% pangsa pasar, menunjukkan bahwa raksasa manajemen aset tradisional sedang menjadi penguasa penentuan harga Bitcoin.
Perlu dicatat bahwa JPMorgan mengumumkan pada 19 Mei bahwa mereka memungkinkan pelanggan untuk membeli ETF Bitcoin spot melalui akun pialang. Meskipun langkah ini tidak secara langsung melibatkan layanan kustodian, potensi jalur masuk untuk simpanan pelanggan senilai $6 triliun telah dibuka, yang mungkin memicu "efek ikan lele"—di mana institusi seperti Goldman Sachs dan Citibank mungkin terpaksa mengikuti untuk tetap kompetitif.
Berbeda dengan ini, investor ritel berhati-hati. Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun menjadi 65 (keserakahan) dari 78 (sangat serakah) pada awal Mei, sementara pencarian Google untuk "gelembung Bitcoin" naik 320% dari tahun ke tahun. Divergensi ini mencerminkan kecemasan investor biasa tentang volatilitas tingkat tinggi, sangat kontras dengan strategi "beli lebih banyak dan lebih banyak" institusional.
II. Variabel Makro: Trio Kebijakan Trump, Perubahan The Fed, dan Keterkaitan Saham Teknologi
(1) Permainan Tarif Trump: Bagaimana Geopolitik Membentuk Logika Penetapan Harga Pasar Kripto
Pada 26 Mei, Trump mengumumkan bahwa dia akan menunda tarif 50% pada impor Uni Eropa hingga 9 Juli, sebuah keputusan yang seolah-olah mengurangi risiko perang dagang yang meningkat, tetapi sebenarnya menyiratkan permainan politik. Data historis menunjukkan bahwa kebijakan tarif Trump selama masa kepresidenannya sangat berulang – pada Februari 2025, pengumuman mendadaknya tentang tarif 25% pada mobil UE menyebabkan Bitcoin anjlok 12% dalam satu hari.
Pasar saat ini lebih fokus pada kemajuan program cadangan strategis kriptonya. Meskipun KTT Gedung Putih Maret hanya mengusulkan kerangka kerja legislatif untuk stablecoin, rancangan Undang-Undang Cadangan Bitcoin Nasional Senator Lomis telah memasuki proses legislatif. RUU tersebut mengharuskan Departemen Keuangan AS untuk membeli 5% dari Bitcoin yang beredar (sekitar 1,05 juta) selama lima tahun ke depan, yang secara langsung akan menciptakan permintaan hampir $ 100 miliar jika diterapkan.
(2) "Teka-teki inflasi" Federal Reserve: Data PCE mungkin menjadi katalis utama untuk terobosan.
Pasar sangat sensitif terhadap data inflasi PCE yang dirilis pada 30 Mei. Suku bunga CME berjangka saat ini menunjukkan para pedagang bertaruh pada probabilitas 68% dari penurunan suku bunga Fed 25bp pada bulan Juni, tetapi pertumbuhan inti PCE lebih dari 2,9% YoY (sebelumnya 2,8%) dapat membalikkan ekspektasi pelonggaran. Perlu dicatat bahwa koefisien korelasi 90 hari Bitcoin dengan indeks Nasdaq telah turun menjadi 0,32 dari 0,75 pada awal tahun, menunjukkan bahwa Bitcoin menjauh dari kerangka aset berisiko tradisional dan bergerak lebih dekat ke narasi "emas digital".
(3) "Efek Kupu-Kupu" dari Laporan Keuangan Nvidia: Hubungan Tersembunyi antara Revolusi Kekuatan AI dan Pasar Kripto
NVIDIA akan merilis laporan keuangan kuartal pada 28 Mei, kinerja mereka dapat mempengaruhi Bitcoin melalui dua jalur:
Kompetisi Kekuatan: Jika permintaan untuk chip AI generasi baru melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan harga GPU, secara tidak langsung menambah biaya pembaruan mesin penambangan Bitcoin, dan mempersempit ruang profit bagi para penambang;
Alokasi dana: Jika saham teknologi naik karena laporan keuangan yang baik, mungkin akan menarik sebagian dana pasar kripto untuk beralih ke pasar saham tradisional, memperburuk volatilitas jangka pendek Bitcoin;
Tiga, Pertarungan Gelap Institusi: "Ekonomi Menyimpan Koin" MicroStrategy dan Teori Evolusi Ekosistem ETF
(1) "Operasi Ekstrem" MicroStrategy: Ambisi Strategis di Balik Restrukturisasi Neraca
Michael Saylor's MicroStrategy pada 19-25 Mei membeli 4.018 Bitcoin dengan harga rata-rata 106.237 dolar, sehingga total kepemilikan mereka mencapai 324.000 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 miliar dolar). Menariknya, suku bunga obligasi konversi yang digunakan perusahaan untuk mengumpulkan dana telah melonjak dari 0,625% pada tahun 2024 menjadi 6,25%, menunjukkan bahwa pasar modal sedang mengubah penilaian risiko terhadap strategi agresifnya.
Model "penimbunan koin yang didorong utang" ini sedang membentuk efek demonstrasi. Data menunjukkan bahwa hingga Mei, sudah ada 17 perusahaan yang terdaftar di S&P 500 yang secara terbuka memiliki Bitcoin, dengan total nilai mencapai 48,7 miliar USD. Perusahaan seperti Tesla dan Block bahkan mulai mengeksplorasi penggunaan Bitcoin untuk membayar biaya rantai pasokan, mendorong evolusi dari aset cadangan menjadi media peredaran.
(2) Efek Mathew dalam Ekosistem ETF: Rekonstruksi Pasar di Bawah Pola Duopoli BlackRock - Fidelity
Sejak disetujui pada Januari 2024, spot Bitcoin ETF AS telah melampaui $120 miliar dalam total aset yang dikelola (AUM). Di antara mereka, BlackRock IBIT (48,6 miliar) dan Fidelity FBTC (39,2 miliar) menempati 72% saham, membentuk monopoli absolut. Tren konsentrasi ini dapat menimbulkan kekhawatiran regulasi – SEC sedang mempertimbangkan apakah akan mengusulkan aturan "transparansi aset cadangan" baru untuk penerbit ETF, yang memerlukan pengungkapan alamat kustodian dan mekanisme verifikasi on-chain.
Dampak yang lebih luas adalah bahwa ETF mengubah sifat Bitcoin yang tidak stabil. Menurut data arus masuk/keluar bersih harian, aliran dana ETF telah menyumbang 38% dari perubahan harga Bitcoin, yang berarti bahwa waktu pembukaan pasar keuangan tradisional (9:30-16:00 ET) menjadi medan perang utama untuk fluktuasi harga Bitcoin, yang merupakan paradoks dengan karakteristik "terdesentralisasi" dari 24×7 jam perdagangan terus menerus di hari-hari awal.
Gambar 3: Harga Bitcoin turun seiring dengan keluarnya aliran dana dari ETF Bitcoin spot.
(1) Jaringan Lightning 2.0: "Momen Singularity" di jalur pembayaran
Versi upgrade dari solusi Layer2 Bitcoin, jaringan Lightning (LN2.0), mencapai terobosan besar pada bulan Mei:
Kapasitas saluran melampaui 8000 BTC, meningkat 320% dibandingkan tahun lalu;
Mendukung Pembayaran Multi-Rute Atomik (AMP), kapasitas pemrosesan untuk setiap transaksi meningkat menjadi 0,1 BTC;
Berkolaborasi dengan Visa untuk proyek percontohan pengiriman uang lintas batas, biaya layanan diturunkan menjadi di bawah 0,3%.
Kemajuan ini sedang mengubah batas utilitas Bitcoin. Pemerintah El Salvador mengumumkan akan membayar 20% gaji pegawai negeri melalui jaringan Lightning, sementara Amazon di Meksiko telah menerima pembayaran Bitcoin Lightning. Jika fungsi ganda "pembayaran frekuensi tinggi kecil + penyimpanan nilai" ini dapat dipertahankan, Bitcoin mungkin benar-benar menantang raksasa pembayaran tradisional seperti Visa dan PayPal.
(2) "Penyelamatan Kontrak Pintar" Protokol RGB: Tantangan Perang Tersembunyi Melawan Ethereum
Protokol RGB berdasarkan model Bitcoin UTXO ditingkatkan ke v0.5 pada bulan Mei, mewujudkan fungsi kontrak pintar Turing-complete untuk pertama kalinya. Meskipun skala ekosistemnya masih kecil (total jumlah penguncian hanya $120 juta), ia mengadopsi arsitektur verifikasi sisi klien dan komputasi off-chain, yang menunjukkan keunggulan unik dalam privasi dan skalabilitas. Perlu dicatat bahwa Rune Christensen, pendiri MakerDAO, telah mengumumkan bahwa ia akan mengeksplorasi transfer sebagian dari cadangan DAI ke protokol RGB, yang dapat menjadi peristiwa penting bagi dana DeFi untuk mengalir kembali ke ekosistem Bitcoin.
Lima, Skenario Masa Depan: Nasib Bitcoin di Tiga Jalur
(1) Skenario Bull Market (Target akhir 2025: 180.000 - 250.000 dolar AS)
Syarat pemicu:
Data inflasi PCE Amerika Serikat di bawah 2,6%, Federal Reserve memulai siklus pemangkasan suku bunga pada bulan Juni;
Undang-undang cadangan Bitcoin nasional disetujui, Kementerian Keuangan memulai rencana pembelian bulanan;
Jumlah kunci ekosistem Layer2 Bitcoin melebihi 10 miliar USD, dengan pengguna dalam skenario pembayaran lebih dari 50 juta 37.
Bentuk teknis: Tingkat mingguan akan membentuk "pola cangkir dan pegangan", percepatan kenaikan setelah menembus 112.000 dolar, meniru efek momentum saat menembus 100.000 dolar pada Desember 2024.
Laporan keuangan Nvidia menunjukkan permintaan chip AI yang lemah, penyesuaian saham teknologi menekan aset berisiko;
Kebijakan tarif Trump berulang kali memicu sentimen penghindaran risiko di pasar;
Kecepatan aliran dana ETF turun menjadi rata-rata mingguan di bawah 1 miliar dolar.
Ciri pasar: tekanan jual dari penambang meningkat, periode penyesuaian kesulitan daya komputasi diperpanjang, dan tingkat biaya dana produk derivatif terus berkisar di level rendah.
Sinyal di blockchain: Volume aliran bersih ke bursa telah melebihi 50.000 BTC selama tiga minggu berturut-turut, sementara proporsi kepemilikan pemegang jangka panjang telah turun di bawah 70%.
Kesimpulan: Mencari kepastian di tengah ketidakpastian
Tarik ulur Bitcoin senilai $110.000 pada dasarnya adalah pemetaan mikro dari tabrakan tatanan keuangan lama dan baru. Dari permainan tarif Trump hingga revolusi neraca MicroStrategy, dari infiltrasi pembayaran Lightning Network hingga pelembagaan ETF, berbagai kekuatan membentuk kembali ekonomi eksperimen ini. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setiap kali "obituari kematian" Bitcoin membanjiri media, seringkali merupakan kesempatan bagus bagi investor jangka panjang untuk membalikkan posisi mereka. Ketika pasar tersesat dalam hiruk pikuk, mungkin lebih baik kembali ke visi asli buku putih Satoshi Nakamoto - "sistem uang elektronik peer-to-peer murni". Dalam pengertian ini, fluktuasi harga tahun 2025 hanyalah catatan kaki untuk eksperimen sosial yang hebat ini, dan revolusi nyata telah lama diam-diam tumbuh dalam kode dan konsensus.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"Krisis $110.000 Bitcoin": Perspektif menyeluruh tentang arus bawah pasar, ambisi institusi, dan variabel makro dalam pertarungan Bull vs Bear.
Tulisan oleh: White55, Mars Finance
Satu, Kebuntuan Harga: Duel Ganda antara Aspek Teknikal dan Sentimen
(1) "Jimat Psikologis" 110.000 Dolar: Ketidaksesuaian Antara Puncak Sejarah dan Ekspektasi Pasar
Bitcoin memulai siklus kenaikan baru setelah menembus 100.000 dolar AS pada April 2025, dan pada pertengahan Mei sempat mencapai titik tertinggi sejarah di 111.957 dolar AS. Namun, setelah itu harga terus berfluktuasi di kisaran 105.000-112.000 dolar AS, tanpa mampu membentuk terobosan yang efektif. Fenomena ini kontras dengan pola lonjakan cepat di pasar saat menembus 100.000 dolar AS pada Desember 2024, yang mencerminkan kompleksitas dan kontradiksi pasar saat ini.
Secara teknis, indikator RSI mingguan Bitcoin telah memasuki area overbought, dan kolom momentum MACD terus menyempit, menunjukkan pelemahan momentum kenaikan jangka pendek. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi kepemilikan pemegang jangka panjang (LTH) telah turun menjadi 72% dari 76% pada awal tahun, dan beberapa "penambang lama" dan investor awal telah mulai mengambil keuntungan, menghasilkan peningkatan arus masuk bersih ke bursa. Ada paralel antara fenomena chip longgar ini dan karakteristik akhir pasar bullish pada tahun 2021.
Namun di sisi lain, pasar derivatif menunjukkan sinyal yang sangat berbeda. Hingga 26 Mei, suku bunga basis tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap di 8%, jauh di bawah level ekstrem 20% ketika menembus $100.000 pada Desember 2024, menunjukkan bahwa posisi long dengan leverage tidak terlalu agresif. Sementara itu, indeks kemiringan Delta di pasar opsi (-6%) menunjukkan bahwa opsi put diperdagangkan dengan diskon, yang merupakan ciri khas struktur pasar bullish, berbeda dengan kemiringan +15% selama pasar bearish 2024.
Gambar 1: Tingkat basis tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin 2 bulan.
(2) Suasana pasar yang "dua sisi" : Gelombang masuknya institusi dan kehati-hatian ritel
Uang institusi terus mengalir masuk menjadi kekuatan inti yang mendukung pasar. Data menunjukkan, pada minggu 19-25 Mei, aliran bersih ETF Bitcoin spot AS mencapai 2,75 miliar dolar AS, mencetak rekor mingguan tertinggi sejak kemenangan Trump pada Desember 2024. Di antara keduanya, ETF BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC menguasai 80% pangsa pasar, menunjukkan bahwa raksasa manajemen aset tradisional sedang menjadi penguasa penentuan harga Bitcoin.
Perlu dicatat bahwa JPMorgan mengumumkan pada 19 Mei bahwa mereka memungkinkan pelanggan untuk membeli ETF Bitcoin spot melalui akun pialang. Meskipun langkah ini tidak secara langsung melibatkan layanan kustodian, potensi jalur masuk untuk simpanan pelanggan senilai $6 triliun telah dibuka, yang mungkin memicu "efek ikan lele"—di mana institusi seperti Goldman Sachs dan Citibank mungkin terpaksa mengikuti untuk tetap kompetitif.
Berbeda dengan ini, investor ritel berhati-hati. Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun menjadi 65 (keserakahan) dari 78 (sangat serakah) pada awal Mei, sementara pencarian Google untuk "gelembung Bitcoin" naik 320% dari tahun ke tahun. Divergensi ini mencerminkan kecemasan investor biasa tentang volatilitas tingkat tinggi, sangat kontras dengan strategi "beli lebih banyak dan lebih banyak" institusional.
II. Variabel Makro: Trio Kebijakan Trump, Perubahan The Fed, dan Keterkaitan Saham Teknologi
(1) Permainan Tarif Trump: Bagaimana Geopolitik Membentuk Logika Penetapan Harga Pasar Kripto
Pada 26 Mei, Trump mengumumkan bahwa dia akan menunda tarif 50% pada impor Uni Eropa hingga 9 Juli, sebuah keputusan yang seolah-olah mengurangi risiko perang dagang yang meningkat, tetapi sebenarnya menyiratkan permainan politik. Data historis menunjukkan bahwa kebijakan tarif Trump selama masa kepresidenannya sangat berulang – pada Februari 2025, pengumuman mendadaknya tentang tarif 25% pada mobil UE menyebabkan Bitcoin anjlok 12% dalam satu hari.
Pasar saat ini lebih fokus pada kemajuan program cadangan strategis kriptonya. Meskipun KTT Gedung Putih Maret hanya mengusulkan kerangka kerja legislatif untuk stablecoin, rancangan Undang-Undang Cadangan Bitcoin Nasional Senator Lomis telah memasuki proses legislatif. RUU tersebut mengharuskan Departemen Keuangan AS untuk membeli 5% dari Bitcoin yang beredar (sekitar 1,05 juta) selama lima tahun ke depan, yang secara langsung akan menciptakan permintaan hampir $ 100 miliar jika diterapkan.
(2) "Teka-teki inflasi" Federal Reserve: Data PCE mungkin menjadi katalis utama untuk terobosan.
Pasar sangat sensitif terhadap data inflasi PCE yang dirilis pada 30 Mei. Suku bunga CME berjangka saat ini menunjukkan para pedagang bertaruh pada probabilitas 68% dari penurunan suku bunga Fed 25bp pada bulan Juni, tetapi pertumbuhan inti PCE lebih dari 2,9% YoY (sebelumnya 2,8%) dapat membalikkan ekspektasi pelonggaran. Perlu dicatat bahwa koefisien korelasi 90 hari Bitcoin dengan indeks Nasdaq telah turun menjadi 0,32 dari 0,75 pada awal tahun, menunjukkan bahwa Bitcoin menjauh dari kerangka aset berisiko tradisional dan bergerak lebih dekat ke narasi "emas digital".
(3) "Efek Kupu-Kupu" dari Laporan Keuangan Nvidia: Hubungan Tersembunyi antara Revolusi Kekuatan AI dan Pasar Kripto
NVIDIA akan merilis laporan keuangan kuartal pada 28 Mei, kinerja mereka dapat mempengaruhi Bitcoin melalui dua jalur:
Kompetisi Kekuatan: Jika permintaan untuk chip AI generasi baru melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan harga GPU, secara tidak langsung menambah biaya pembaruan mesin penambangan Bitcoin, dan mempersempit ruang profit bagi para penambang;
Alokasi dana: Jika saham teknologi naik karena laporan keuangan yang baik, mungkin akan menarik sebagian dana pasar kripto untuk beralih ke pasar saham tradisional, memperburuk volatilitas jangka pendek Bitcoin;
Tiga, Pertarungan Gelap Institusi: "Ekonomi Menyimpan Koin" MicroStrategy dan Teori Evolusi Ekosistem ETF
(1) "Operasi Ekstrem" MicroStrategy: Ambisi Strategis di Balik Restrukturisasi Neraca
Michael Saylor's MicroStrategy pada 19-25 Mei membeli 4.018 Bitcoin dengan harga rata-rata 106.237 dolar, sehingga total kepemilikan mereka mencapai 324.000 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 miliar dolar). Menariknya, suku bunga obligasi konversi yang digunakan perusahaan untuk mengumpulkan dana telah melonjak dari 0,625% pada tahun 2024 menjadi 6,25%, menunjukkan bahwa pasar modal sedang mengubah penilaian risiko terhadap strategi agresifnya.
Model "penimbunan koin yang didorong utang" ini sedang membentuk efek demonstrasi. Data menunjukkan bahwa hingga Mei, sudah ada 17 perusahaan yang terdaftar di S&P 500 yang secara terbuka memiliki Bitcoin, dengan total nilai mencapai 48,7 miliar USD. Perusahaan seperti Tesla dan Block bahkan mulai mengeksplorasi penggunaan Bitcoin untuk membayar biaya rantai pasokan, mendorong evolusi dari aset cadangan menjadi media peredaran.
(2) Efek Mathew dalam Ekosistem ETF: Rekonstruksi Pasar di Bawah Pola Duopoli BlackRock - Fidelity
Sejak disetujui pada Januari 2024, spot Bitcoin ETF AS telah melampaui $120 miliar dalam total aset yang dikelola (AUM). Di antara mereka, BlackRock IBIT (48,6 miliar) dan Fidelity FBTC (39,2 miliar) menempati 72% saham, membentuk monopoli absolut. Tren konsentrasi ini dapat menimbulkan kekhawatiran regulasi – SEC sedang mempertimbangkan apakah akan mengusulkan aturan "transparansi aset cadangan" baru untuk penerbit ETF, yang memerlukan pengungkapan alamat kustodian dan mekanisme verifikasi on-chain.
Dampak yang lebih luas adalah bahwa ETF mengubah sifat Bitcoin yang tidak stabil. Menurut data arus masuk/keluar bersih harian, aliran dana ETF telah menyumbang 38% dari perubahan harga Bitcoin, yang berarti bahwa waktu pembukaan pasar keuangan tradisional (9:30-16:00 ET) menjadi medan perang utama untuk fluktuasi harga Bitcoin, yang merupakan paradoks dengan karakteristik "terdesentralisasi" dari 24×7 jam perdagangan terus menerus di hari-hari awal.
Gambar 3: Harga Bitcoin turun seiring dengan keluarnya aliran dana dari ETF Bitcoin spot.
Empat, Revolusi Teknologi: Ledakan Ekosistem Layer2 dan Eksperimen Kelayakan "Standar Bitcoin"
(1) Jaringan Lightning 2.0: "Momen Singularity" di jalur pembayaran
Versi upgrade dari solusi Layer2 Bitcoin, jaringan Lightning (LN2.0), mencapai terobosan besar pada bulan Mei:
Kapasitas saluran melampaui 8000 BTC, meningkat 320% dibandingkan tahun lalu;
Mendukung Pembayaran Multi-Rute Atomik (AMP), kapasitas pemrosesan untuk setiap transaksi meningkat menjadi 0,1 BTC;
Berkolaborasi dengan Visa untuk proyek percontohan pengiriman uang lintas batas, biaya layanan diturunkan menjadi di bawah 0,3%.
Kemajuan ini sedang mengubah batas utilitas Bitcoin. Pemerintah El Salvador mengumumkan akan membayar 20% gaji pegawai negeri melalui jaringan Lightning, sementara Amazon di Meksiko telah menerima pembayaran Bitcoin Lightning. Jika fungsi ganda "pembayaran frekuensi tinggi kecil + penyimpanan nilai" ini dapat dipertahankan, Bitcoin mungkin benar-benar menantang raksasa pembayaran tradisional seperti Visa dan PayPal.
(2) "Penyelamatan Kontrak Pintar" Protokol RGB: Tantangan Perang Tersembunyi Melawan Ethereum
Protokol RGB berdasarkan model Bitcoin UTXO ditingkatkan ke v0.5 pada bulan Mei, mewujudkan fungsi kontrak pintar Turing-complete untuk pertama kalinya. Meskipun skala ekosistemnya masih kecil (total jumlah penguncian hanya $120 juta), ia mengadopsi arsitektur verifikasi sisi klien dan komputasi off-chain, yang menunjukkan keunggulan unik dalam privasi dan skalabilitas. Perlu dicatat bahwa Rune Christensen, pendiri MakerDAO, telah mengumumkan bahwa ia akan mengeksplorasi transfer sebagian dari cadangan DAI ke protokol RGB, yang dapat menjadi peristiwa penting bagi dana DeFi untuk mengalir kembali ke ekosistem Bitcoin.
Lima, Skenario Masa Depan: Nasib Bitcoin di Tiga Jalur
(1) Skenario Bull Market (Target akhir 2025: 180.000 - 250.000 dolar AS)
Syarat pemicu:
Data inflasi PCE Amerika Serikat di bawah 2,6%, Federal Reserve memulai siklus pemangkasan suku bunga pada bulan Juni;
Undang-undang cadangan Bitcoin nasional disetujui, Kementerian Keuangan memulai rencana pembelian bulanan;
Jumlah kunci ekosistem Layer2 Bitcoin melebihi 10 miliar USD, dengan pengguna dalam skenario pembayaran lebih dari 50 juta 37.
Bentuk teknis: Tingkat mingguan akan membentuk "pola cangkir dan pegangan", percepatan kenaikan setelah menembus 112.000 dolar, meniru efek momentum saat menembus 100.000 dolar pada Desember 2024.
(2) Skenario Fluktuasi (Rentang Harga: 100 ribu - 140 ribu dolar AS)
Variabel inti:
Laporan keuangan Nvidia menunjukkan permintaan chip AI yang lemah, penyesuaian saham teknologi menekan aset berisiko;
Kebijakan tarif Trump berulang kali memicu sentimen penghindaran risiko di pasar;
Kecepatan aliran dana ETF turun menjadi rata-rata mingguan di bawah 1 miliar dolar.
Ciri pasar: tekanan jual dari penambang meningkat, periode penyesuaian kesulitan daya komputasi diperpanjang, dan tingkat biaya dana produk derivatif terus berkisar di level rendah.
(3) Skenario Bear Market (Target Penarikan: 74.000 - 85.000 dolar AS)
Katalis Risiko:
SEC AS melakukan penyelidikan mendalam terhadap situasi penyimpanan cadangan ETF, memicu krisis kepercayaan;
Ketegangan geopolitik di Timur Tengah meningkatkan harga minyak, memperbalikkan ekspektasi inflasi global;
Terobosan komputasi kuantum memicu kekhawatiran tentang keamanan algoritma kriptografi Bitcoin 89.
Sinyal di blockchain: Volume aliran bersih ke bursa telah melebihi 50.000 BTC selama tiga minggu berturut-turut, sementara proporsi kepemilikan pemegang jangka panjang telah turun di bawah 70%.
Kesimpulan: Mencari kepastian di tengah ketidakpastian
Tarik ulur Bitcoin senilai $110.000 pada dasarnya adalah pemetaan mikro dari tabrakan tatanan keuangan lama dan baru. Dari permainan tarif Trump hingga revolusi neraca MicroStrategy, dari infiltrasi pembayaran Lightning Network hingga pelembagaan ETF, berbagai kekuatan membentuk kembali ekonomi eksperimen ini. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setiap kali "obituari kematian" Bitcoin membanjiri media, seringkali merupakan kesempatan bagus bagi investor jangka panjang untuk membalikkan posisi mereka. Ketika pasar tersesat dalam hiruk pikuk, mungkin lebih baik kembali ke visi asli buku putih Satoshi Nakamoto - "sistem uang elektronik peer-to-peer murni". Dalam pengertian ini, fluktuasi harga tahun 2025 hanyalah catatan kaki untuk eksperimen sosial yang hebat ini, dan revolusi nyata telah lama diam-diam tumbuh dalam kode dan konsensus.