Liu Feng, mitra BODL Ventures, mantan editor utama Chain News
Xiong Haojun Jack, Wakil Pemimpin Redaksi BlockBeats, Pembawa Acara "Web3 Wu Ming Shuo"
【Tamu】
Pima, salah satu pendiri Continue Capital
Investor legendaris di dunia cryptocurrency, Pima, menjadi tamu Web3 101, membahas mengapa ia percaya Meme tidak akan mati dan logika investasi dari platform peluncuran Meme, serta bagaimana tema investasi di dunia cryptocurrency berubah di mata Pima setelah era yang kita jalani sepenuhnya berubah.
Refleksi Cosmos Meme: Efek Siphon Likuiditas dan Efek Mathew
Liu Feng: Sebagai OG, Anda pernah memiliki prestasi yang mencolok di bidang blockchain publik dan DeFi, tetapi di dunia investasi Crypto saat ini, istilah OG terasa seperti kata kasar. Sekarang cerita yang paling keren adalah bagaimana P kecil berubah menjadi P Marsekal, bagaimana pandangan Anda tentang tren ini?
pemain tunggal:
Di satu sisi, saya telah banyak mengerjakan Solana dalam siklus ini, dan saya telah berpartisipasi dalam semua Memecoin di Solana, termasuk BONK, WIF, BOME, POP CAT, dan kemudian GOAT paling awal, serta sejumlah besar proyek yang telah menjadi survival of the fittest.
Pada saat itu, kami menerima begitu saja bahwa Solana Meme akan pulih, dan rantai publik lainnya pasti akan pulih sampai batas tertentu, jadi setelah Solana menata BONK, menurut saya itu adalah logika yang relatif ketat untuk pergi ke Cosmos dan Avalanche dan ekosistem lainnya untuk menemukan tata letak Memecoin serupa.
Namun saya mengabaikan efek siphon likuiditas dan efek Matthew. Setelah Anda terlibat dalam gelombang pertama, sebenarnya sudah berakhir. Anda mungkin berpikir masih ada gelombang kedua, ketiga, tetapi sebenarnya ia telah menyelesaikan misi sejarahnya pada tahap rebound awal. Sisa perhatian dana mainstream akan kembali ke beberapa ekosistem on-chain yang saat itu didominasi oleh Solana.
Saya sebelumnya telah berbagi bahwa Memecoin mungkin menyumbang sekitar 1% hingga 3% dari nilai pasar blockchain, dan dalam keadaan ekstrem bisa mencapai 5%. Saat itu, saya melakukan banyak pengamatan dan statistik dan menyimpulkan bahwa Memecoin terbaik pada periode tertentu menyumbang 1% hingga 5% dari nilai pasar blockchain saat itu. Ada beberapa kasus ekstrim di rentang ini, seperti DOGE dan SHIB, tetapi saya mengeluarkan mereka.
Kemudian seiring dengan perkembangan dunia cryptocurrency, Anda akan menemukan bahwa Solana sama sekali tidak cocok dengan sistem ini. Ia memiliki banyak Memecoin yang muncul satu setelah yang lain, menciptakan suasana yang sama sekali berbeda dari ekosistem lainnya.
Hal ini sepenuhnya ditentukan oleh investor ritel Solana, yaitu pasar dengan investor ritel sebagai intinya, yang menentukan bahwa ekosistem Solana telah melahirkan banyak trek dan bidang yang mudah membawa emosi, volatilitas dan pasarisasi yang tinggi kepada investor ritel. Di satu sisi, saya ingin mengamati seluruh ekosistem Solana, dan di sisi lain, saya bersedia berpartisipasi aktif dalam Memecoin, yang memiliki likuiditas, partisipasi, dan basis pengguna yang luas, dan relatif tidak begitu mainstream.
Dalam pesta keuangan perilaku Memecoin ini, bagaimana cara untuk menghasilkan uang?
Liu Feng: Jika ingin berinvestasi di Memecoin, bagaimana cara untuk mendapatkan uang? Ini adalah pertanyaan yang sangat langsung.
Kuda tunggal:
Saya pada dasarnya memiliki 90% Memecoin di Solana, bahkan lebih tinggi, dan tidak akan memperhatikan koin lain di rantai lain. Pasar ini telah memberikan Anda solusi optimal, Anda hanya mencari alternatif kedua di atas solusi optimal ini.
Alasan utama untuk menemukan alternatif kedua adalah bahwa Anda tidak mendapatkan hasil pada solusi yang optimal, atau Anda tidak terlibat, Anda hanya mencari tangkapan semacam itu, dan sangat mudah untuk jatuh ke dalam perangkap investasi. Anda akan menemukan bahwa begitu Anda masuk, itu tidak akan naik, atau itu akan menyiksa Anda antara pasang surut. Inti lainnya adalah sulit untuk masuk ke dalam saku, dan Anda akan menemukan bahwa ketika meme kepala Solana turun sebesar 30%, keuntungan 200% Anda hilang, dan penarikannya sangat cepat. Itu sebabnya saya pada dasarnya tidak akan mengejar yang terbaik dalam sistem investasi apa pun. Secara pribadi, saya pikir sangat sulit bagi Anda untuk mencoba menghindari pemotongan pertama dari seluruh pasar dari bull ke bear. Crypto adalah 7 x 24 jam, dan Anda tidak dapat mengawasi semua fluktuasi pasar secara real time, yang berarti bahwa keuntungan mengambang mudah jatuh ke kantong.
Peran pemimpin adalah untuk memberi Anda kesempatan untuk mencapai titik tertinggi kedua, untuk memberi Anda usaha mengambil keuntungan, jadi pada dasarnya cukup fokus pada pemimpin.
Kedua, saya percaya bahwa banyak orang ketika berinvestasi di Memecoin, sering kali fokus pada pendekatan cepat dan singkat. Sebenarnya, berdasarkan pengalaman pribadi saya yang memperoleh hasil besar, pendekatan cepat dan singkat mungkin tidak cocok untuk investor dengan ukuran menengah ke atas, kecuali jika ukuran investasi Anda sangat kecil.
Peserta yang terlibat secara cepat dan singkat sering kali hanya tertarik pada perhatian jangka pendek dan tidak mempertimbangkan logika dasar dari operasi Memecoin. Jika Anda membagi Memecoin menjadi sumbu horizontal dan vertikal, sumbu x adalah waktu. sumbu y adalah kapitalisasi pasar, Anda akan menemukan bahwa sebagian besar kapitalisasi pasar Memecoin sebanding dengan waktu, waktu adalah konsep yang sangat penting, kecuali untuk kasus-kasus ekstrem seperti BOME, TRUMP, dan sebagainya, semua Memecoin yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar di atas 1 miliar dolar beroperasi selama lebih dari enam bulan, tanpa faktor waktu, banyak asumsi tidak dapat dipertahankan.
Saya pikir Memecoin seringkali adalah pesta perilaku keuangan.
Salah satu pendiri keuangan perilaku bernama Richard Brown. Thaler, yang juga peraih Nobel, membagi sistem investasi asli menjadi dua jenis, satu adalah rekening tabungan dan yang lainnya adalah rekening hiburan. Daniel · Kahneman juga telah menulis pemikiran yang sangat terkenal sebelumnya, dia pada dasarnya membagi orang menjadi dua sistem: sistem pertama perlu berpikir, memperhatikan logika, rasionalitas, dan membutuhkan banyak energi; Sistem 2 sederhana, mudah, dan cepat, dan tidak membutuhkan banyak usaha. Tercermin dalam bidang Crypto, Memecoin sangat kompatibel dengan Sistem 2, cepat dan efektif, volatilitas tinggi, dan memuaskan operasi emosional dan kapitalisasi dari beberapa FOMO kami.
Dalam dua minggu pertama, saya menggesek kertas yang mengatakan bahwa proses pengambilan keputusan investasi seseorang mungkin tidak memakan waktu lebih dari 6 menit, dan sekarang di Memecoin bahkan 6 detik, yang sangat mirip dengan banyak keputusan investasi kami, saya sebenarnya memiliki banyak keputusan investasi yang sangat impulsif, tentu saja, saya impulsif karena saya telah memikirkan beta dasar atau rekening tabungan telah diatur dengan jelas, dan saya memiliki banyak waktu dan energi untuk mencari lebih banyak kemungkinan di pasar alfa. Tantangan yang sangat penting dari keuangan perilaku terhadap keuangan tradisional adalah bahwa setiap orang tidak rasional, apa yang Anda pikir rasional hanya hidup dalam kepompong informasi Anda sendiri, orang hidup dalam kebisingan yang keras, dan kebanyakan orang tidak memiliki kemampuan untuk membedakan kebisingan.
Secara keseluruhan, saya merasa bahwa Memecoin adalah perkembangan besar dalam bidang keuangan perilaku. Jika di kemudian hari kita mengembangkan sistem teori terkait keuangan perilaku, kita sebenarnya bisa mengambil beberapa data Memecoin sebagai sampel penelitian.
Tiga pertanyaan jiwa: Apakah Anda berani membelinya? Jika sudah dibeli, apakah Anda berani untuk berinvestasi besar? Apakah Anda dapat menahan saat harga turun?
Liu Feng: Dari beberapa siklus terakhir, kami belajar tentang logika investasi yang Anda tulis dengan sangat rapi, hingga hari ini kami mungkin hanya melihat volatilitas, hanya melihat apakah konsensus sosial Meme dapat dengan cepat menarik likuiditas. Apakah Anda pikir situasi ini bisa bertahan?
Kuda tunggal:
Sebenarnya banyak investasi yang sulit karena zaman berubah, struktur investor, rentang usia investasi, dan tingkat pendapatan investor semuanya berubah.
Izinkan saya mulai dengan mengatakan bahwa Memecoin akan terus berkembang, dan ini bukan hanya di Crypto. Dalam sistem saya, ruang kripto bukanlah pasar yang terpisah, itu sepenuhnya berkorelasi dan disinkronkan dengan perkembangan dunia. Orang-orang yang belum mengejar dividen zaman, sejumlah besar pengangguran, orang-orang yang telah dihilangkan oleh globalisasi, dan orang-orang yang telah dipadatkan oleh kelas dan tidak memiliki arah dan peluang investasi, mereka menggunakan psikologi pemberontak untuk menolak memilih para elit itu, apakah itu tarif Amerika Serikat, kebangkitan nasionalisme baru di Eropa, termasuk kebangkitan konservatisme di sisi kanan Australia, gelombang nasionalisme baru sedang terjadi di dunia. Pemetaan tren ini dalam kehidupan nyata diringkas menjadi slogan-slogan seperti "All in" dan "One Shuttle", dan tren seperti itu tidak hanya di bidang kripto, tetapi secara global.
Saya percaya bahwa kebangkitan nasionalisme telah memberikan kekuatan besar pada pasar Memecoin serta pasar niche dan pasar spekulatif lainnya. Sebagian kekuatan ini akan menyebabkan guncangan besar pada pasar keuangan tradisional seiring dengan perkembangan AI dan teknologi informasi internet peer-to-peer.
Anda memperhatikan P Xiao Jiang karena dia membawa banyak chip dan hasil, ini adalah yang paling berdampak, mudah menyebar, dan menarik perhatian. Saya sendiri akan menghindari berbagi gambar praktik nyata, tetapi banyak pengguna Twitter lainnya justru akan memanfaatkan ini untuk mendapatkan eksposur besar. Di sisi lain, sekarang kita mementingkan kesetaraan informasi. Perhatian manusia sangat terbatas, ketika perhatian Anda banyak terfokus pada P Xiao Jiang, Anda pasti tidak akan melakukan penelitian mendalam tentang sistem teori, inti kembali pada tiga hal lama: Apakah Anda berani membelinya? Jika Anda membelinya, apakah Anda berani berinvestasi besar? Ketika investasi besar Anda turun, apakah Anda bisa menahannya?
Seringkali, Anda hanya mendapatkan hasil, tetapi tidak mendapatkan proses pemikiran keputusan di balik hasil tersebut, jadi bahkan jika Anda mengetahui hasilnya, Anda tetap tidak akan membeli, tidak berani membeli, tidak akan membeli dalam jumlah besar, dan tidak akan terus memegangnya.
Dengan munculnya masyarakat yang kesepian, lebih menarik bagi trek khusus untuk menjual permintaan daripada menjual produk. Apa itu Permintaan di Sektor Crypto? Artinya, identitas psikologis, pengguna yang memegang Memecoin membentuk kelompok kecil dan komunitas, yang membawa identitas psikologis yang kuat, dan komunitas yang sangat teridentifikasi ini hanya akan memperkuat diri sendiri. Sayangnya, Pump telah menembakkan lebih dari 1 juta Memecoin, tetapi hanya segelintir yang bertahan. Keadaan keterlibatan yang berlebihan dan ketidakmampuan yang berlebihan untuk mendapatkan hasil ini akan membentuk situasi yang sangat memberontak: melihat orang lain mendapatkan hasil yang baik akan menyebabkan stimulasi yang besar bagi diri mereka sendiri, sehingga mereka akan lebih rajin, semakin salah dalam pilihan yang salah, dan kemudian lebih mempengaruhi mentalitas, tidak dapat fokus pada analisis dan ringkasan, dan bahkan lebih buruk lagi untuk memberikan hasil, lingkaran setan yang sangat setan.
Memecoin adalah fenomena sosial yang sangat menarik, hanya saja jumlah orang yang mengamatinya semakin sedikit.
Lebih fokus pada infrastruktur Meme: LaunchPad mana yang layak untuk diteliti?
Jack：
Banyak Meme meskipun sudah diubah 100 kali mungkin tidak akan membawa hasil yang terlalu besar. Jadi, apa tujuan Anda sering terlibat dalam Meme kecil dan menengah?
Pima:
Ini adalah suhu air untuk partisipasi pasar, dan saya perlu berpartisipasi di pasar paling likuid dengan jumlah investor ritel terbesar. Ketika saya berbicara tentang Memecoin, saya tidak berbicara tentang hasil seperti apa yang dapat diberikan Memecoin kepada saya, untuk investasi kami, saya mungkin lebih peduli dengan infrastruktur Memecoin, seperti DEX, LaunchPad, dll., yang merupakan sistem yang sama sekali berbeda, Anda dapat memahaminya sebagai beta kidal dan alfa kidal. Bagi saya, hanya setelah saya memiliki pekerjaan beta yang solid, saya menyisihkan waktu dan energi untuk berinvestasi di pasar Memecoin untuk merasakan pasar.
Salah satu hal terbaik tentang ruang kripto adalah Anda dapat merasakan aliran pasar modal global dengan pengamatan yang sangat kecil. Semua Memecoin dinolkan dan tidak ada yang terlalu signifikan bagi kami. Namun, Memecoin dipetakan dan berkorelasi dengan pasar investasi lain setiap saat, tetapi kebanyakan orang tidak terlalu merasakannya. Kita harus mempertimbangkan alokasi modal global, dan target ini hanyalah pilihan beta yang melayani inti saya, jadi partisipasi dalam Memecoin hanya untuk mengkonfirmasi beberapa logika, sehingga kita dapat membuat evaluasi yang lebih masuk akal dari beberapa target inti beta.
Liu Feng: Saya benar-benar mengerti logika Anda, mengapa Anda hanya ingin mendapatkan pengembalian nyata dari meme dengan kapitalisasi pasar yang besar? Ini semua tentang ukuran Anda, dan itu benar-benar berbeda dari apa yang banyak orang sebut logika mengubah hidup Anda dengan berinvestasi dalam meme. Mungkin investor ritel hanya ingin berbicara tentang alfa, tetapi beta lebih penting bagi Anda.
Era ini sebenarnya adalah era Memecoin, Meme sudah menjadi suara zaman, kita tidak seharusnya menyangkalnya, kita seharusnya menerimanya.
Jadi dalam hal ini, kita dapat melihat beta, melihat platform peluncuran meme yang telah melalui beberapa generasi evolusi, dapatkah Anda memperkenalkan platform peluncuran operasional mana yang dapat Anda lihat dan menurut Anda layak untuk dipelajari?
Pihak tunggal:
Yang paling menarik perhatian adalah Pump.fun (selanjutnya disebut sebagai Pump), sebenarnya mereka tidak memiliki banyak inovasi, tetapi model bisnis inti Crypto adalah biaya transaksi, berapa banyak pangsa pasar yang dapat Anda tempati dari model bisnis ini, berapa banyak arus kas yang Anda miliki, saya dapat memberi Anda penilaian. Pump memenuhi kebutuhan penerbitan aset, dan dalam permintaan besar untuk Memecoin, kedua belah pihak akan cocok, ada jumlah pasokan yang tak terbatas, dan ada jumlah tak terbatas pengejaran yang tak terlihat dari kelipatan investor ritel yang sangat tinggi, jadi Anda akan melihat platform penerbitan aset bermunculan.
Konsumen ritel adalah sekelompok orang yang sangat finansial di ruang kripto, mereka sangat sadar risiko, mereka memiliki dorongan tinggi untuk berjudi, dan Anda harus merancang produk untuk dorongan mereka. Di mana investor ritel membelanjakan uang mereka? Hanya dalam hal biaya transaksi, mereka lebih suka memberi Anda lebih banyak biaya daripada mencoba memukul Memecoin. Dia tidak bodoh, mengapa dia membayar biaya prioritas MEV yang begitu tinggi? Karena menurutnya manfaatnya akan menutupi biaya.
Posisi investor ritel Crypto kami adalah sekelompok orang yang sangat finansial, dan kami meluncurkan semua produk kami sesuai kebutuhan mereka, yang merupakan salah satu faktor penting dalam keberhasilan Pump.fun, termasuk Virtuals, yang kemudian melakukan AI, dan juga merupakan LaunchPad. Keduanya juga untuk memenuhi permintaan yang kuat untuk penerbitan aset, jadi kami mengamati bahwa platform peluncuran semacam ini adalah target investasi yang sangat baik. Memecoin bisa mati seribu, 10.000, dan akan ada suksesi Memecoin yang naik, tetapi platform peluncuran yang baik dapat memungkinkan dana Anda untuk menguat, Anda dapat menghasilkan keuntungan, Anda benar-benar dapat berbaring untuk menang, dan melakukan penangkapan nilai terbesar dalam menangkap seluruh tren atau tren Memecoin yang sedang berjalan.
Platform peluncuran dan blockchain publik: menarik pengembang adalah inti
Jack: Jadi katakanlah Virtuals akan hadir di Solana sekarang, apakah menurut Anda sudah terlambat? Hanya satu kesempatan?
Puma:
Semua platform peluncuran, Anda harus memahami pasokan dan permintaan mereka. Siapa yang menjadi pihak penyedia untuk platform peluncuran? Ini adalah faktor yang sangat penting. Pihak penyedia Pump adalah banyak yang anonim, Virtuals memiliki beberapa pilihan, tetapi tentu saja juga anonim, jadi ketika Anda melihat baik atau buruknya sebuah platform peluncuran, Anda harus memperhatikan pendapatannya dengan cermat.
Untuk platform peluncuran, sistem evaluasi saya sama persis dengan DEX, sebenarnya dalam pengertian lain, platform peluncuran juga sedikit mirip dengan blockchain publik, hanya saja orang-orang tidak mengangkat kedua hal tersebut ke tingkat yang sama.
Sebagai platform peluncuran, kemampuan inti terletak pada bagaimana menarik pengembang, ini sama persis dengan logika blockchain publik, mengapa pengembang memilih A dan bukan B? Ini adalah hal yang sangat patut dipikirkan lebih dalam, ini adalah masalah paling penting yang menentukan arah platform peluncuran dan blockchain publik di masa depan.
Karena pengalaman layanan di sisi pengguna didominasi oleh banyak individu retail, kita biasanya menganggap bahwa platform peluncuran termasuk blockchain publik adalah pasar to C, tetapi sebenarnya menurut saya mereka adalah pasar to B. Jika tidak ada aset yang baik dan tidak ada pengembang yang baik yang masuk, platform blockchain/public launch Anda tidak akan pernah bisa berkembang.
Blockchain publik dan platform peluncuran, yang terpenting adalah pendapatan arus kas di masa depan, yang bergantung pada volume transaksi yang terus meningkat, dan volume transaksi bergantung pada variasi yang terus berkembang. Oleh karena itu, cara untuk menarik pengembang yang unggul ke platform peluncuran Anda adalah inti dari masalah ini. Menggempur investor ritel sebenarnya sangat mudah, selama ada aset yang baik, investor ritel akan datang.
Tentu saja, baik itu blockchain publik atau platform peluncuran seringkali menguji beberapa cara dan metode pemasaran, tetapi jika tidak ada suntikan aset berkualitas, platform peluncuran atau blockchain publik sulit untuk bertahan lama.
Posisi pasar unik dari Believe
Kuda tunggal:
Saya pikir strategi go-to-market Believe adalah yang tepat. PENGEMBANG APLIKASI MEMBUTUHKAN BANYAK DANA, TETAPI MEREKA JARANG MENDAPATKANNYA. Di sisi penawaran Believe, ada pengembang independen yang membangun sejumlah besar aplikasi setiap tahun dengan harapan mencapai arus kas positif untuk aplikasi mereka, tetapi mereka tidak memiliki saluran yang tepat untuk memonetisasi aplikasi mereka. Jika pasarnya ceruk, itu tidak akan dapat mencapai nilai pasar satu miliar atau sepuluh miliar.
Believe fokus pada sekelompok pengembang independen ini, atau bisa dibilang mereka yang ingin mencoba beberapa bidang dan arah baru. Kesadaran risiko dan toleransi investasi ritel di Crypto sangat tinggi, dan yang paling penting adalah nilai pasar yang sangat rendah, yang sudah memungkinkan tercapainya kemungkinan ratusan kali lipat atau ribuan kali lipat. Believe secara langsung mengadopsi beberapa pengalaman dari platform peluncuran lainnya, yaitu berbagi biaya dengan para pengembang ini, yang sangat baik, sehingga pada tahap cold start sudah mencapai arus kas positif bagi pengembang independen.
Di bidang tradisional, membuat aplikasi memerlukan banyak orang untuk melakukan berbagai pekerjaan termasuk pengembangan, pemasaran, dan lainnya. Namun, di Crypto, hanya perlu membuat satu produk. Apakah produk ini berhasil atau tidak tidaklah penting, tetapi setelah diluncurkan dengan sukses, dalam waktu singkat, mereka dapat memperoleh aliran kas ratusan ribu dolar dalam seminggu. Ini adalah pendapatan yang sangat signifikan bagi pengembang independen. Setelah memiliki aliran kas positif seperti ini, mereka dapat terus memperbaiki produk, memperluas pasar, dan melayani pengguna.
Ini sebenarnya juga menjelaskan mengapa pola ini disebut pasar modal internet, karena memenuhi permintaan yang kuat dari banyak pengembang kecil dan usaha mikro untuk pendanaan, melepaskan sisi pasokan, dan yang sangat sesuai dengan tren adalah, dengan datangnya AI, pengembang independen dapat menghasilkan pendapatan tahunan yang sangat baik sendirian, promosi dan operasional Anda sepenuhnya dapat memanfaatkan TikTok dan Twitter untuk penyebaran secara viral.
Tetapi apakah menurut Anda mungkin bagi perusahaan yang sangat besar dan sangat bagus untuk muncul di platform Believe? Saya tidak percaya diri, saya jeli, tetapi yang sangat saya yakini adalah bahwa Believe telah melakukan pekerjaan yang hebat dalam menangani ceruk yang melayani area kecil, melayani sekelompok orang tertentu, dan melayani klien yang sangat ditargetkan. Mereka menghasilkan bagian dari uang itu, yang berarti mereka tidak perlu menjadi besar, tetapi mereka memiliki pasar mereka.
Selain itu, satu hal yang mengesankan saya tentang Believe adalah perencanaan dan pengemasan mereka yang cermat, desain halaman mereka juga cukup teliti, selain itu mereka fokus pada peluncuran beberapa proyek dan kegiatan, mereka berusaha untuk menceritakan sebuah kisah, di luar bidang Crypto, mereka juga dapat menghubungkan dengan niche pasar lainnya, para pengembang internet tradisional tidak terbiasa dengan kripto, proses ini pasti akan mirip dengan gelombang pertama pasar AI, saya pribadi merasa akan ada ribuan proyek seperti ini yang akan mati, ini adalah proses yang membutuhkan keakraban dan adaptasi, kita perlahan-lahan mengamati.
Liu Feng: Anda sangat mengakui logika Believe dan penempatan dirinya sendiri, itu lebih mirip dengan platform peluncuran aplikasi yang praktis. Sekarang semua aset peluncuran menjadi Meme, Believe berpotensi menghasilkan sekelompok aplikasi yang dapat digunakan.
Pima:
Semoga saja hahah.
Pembaruan: Sebelum episode podcast ini dirilis, tim Believe mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan fungsi otomatisasi penerbitan Launchcoin, dan akan digantikan dengan pemeriksaan manual serta penambahan label yang telah diverifikasi. Kami sekali lagi meminta komentar dari Pi Ma mengenai perubahan ini. Pendapat Pi Ma adalah: "Sistem pengauditan umumnya cukup bodoh; permissionless adalah jalan yang benar." Jelas dia tidak menyukai perubahan ini.
Feng Liu: Baru-baru ini, kami juga telah mengeluarkan beberapa aplikasi yang muncul di Believe, atau beberapa aset yang sedang diluncurkan, dan saya harus memiliki meja di tangan saya, yang seharusnya sekitar lima puluh atau enam puluh. Saya juga berpikir, jika itu hanya hal seperti meme, sebenarnya terlalu abstrak untuk acara ini, tetapi jika memang ada aplikasi, mungkin itu hal yang berbeda, termasuk platform peluncuran seperti dorongan Dingaling, keunggulannya adalah desain tokennya yang relatif unik, tetapi hanya desain tokennya, saya pikir sulit untuk menempati posisinya sendiri di pasar, karena desain token Virtuals cukup ekstrim.
Pemasangan kuda:
Inti dari ini adalah harus ada orang, bagaimana cara membujuk pengembang untuk datang ke platform peluncuran Anda, ini adalah hal yang sangat penting.
Volume perdagangan: Satu-satunya standar evaluasi platform peluncuran
Kuda
Satu-satunya standar untuk mengevaluasi LaunchPad adalah volume perdagangan, yang mewakili pendapatan inti. Jika Anda tidak memahami logika dasar ini, Anda juga tidak akan berinvestasi saat Pump terjadi.
Anda sekarang melihat hasilnya, Pump telah menghasilkan 700 juta dolar, berapa valuasi yang wajar untuk Pump? Dalam logika normal, valuasi 14 miliar dolar dengan PE 20 kali juga wajar, jika mempertimbangkan volatilitas yang terlalu tinggi, Memecoin tidak tahan lama, valuasi 7 miliar dolar dengan PE 10 kali juga bisa diterima, bahkan valuasi 3,5 miliar dolar dengan PE 5 kali juga bisa diterima, inti dari masalah ini adalah:
Apa sebenarnya yang diinvestasikan? Ini adalah diskonto aliran kas masa depan.
Jadi ketika Anda mempertimbangkan LaunchPad, bukan pada berapa banyak platform ini sekarang, apakah itu 100 juta, 200 juta, atau 1 miliar, tetapi apakah pendapatan platform ini dapat terus berkembang di masa depan, ini sebenarnya sepenuhnya sesuai dengan logika investasi pasar saham.
Crypto AI: Berorientasi pada hasil investasi
Liu Feng: Di sini Anda harus melakukan pengungkapan, Believe Anda telah berinvestasi, kan?
Kuda: Ya.
Liu Feng: Pengungkapan informasi ini masih cukup penting, dan penonton juga dapat berpikir bahwa dia telah berinvestasi dalam proyek ini, jadi dia akan sangat memikirkan proyek ini, jadi jika Anda melihatnya sebagai investasi, saya pikir Anda masih harus melakukan penelitian sendiri dan bertanggung jawab atas diri sendiri.
Selain Meme, apakah Anda juga melihat AI Agent?
Kuda Murni:
Sekarang seluruh jalur AI pada dasarnya berorientasi pada hasil, yaitu berorientasi pada keuntungan investasi.
Dalam bidang Crypto AI, kami merasa bahwa semua investasi di bidang infrastruktur ini tampaknya hanya mengulangi beberapa teknologi AI dari bidang internet, jadi kami merasa bahwa itu tidak memiliki moat yang dalam, dan tidak ada ciri khas yang unik. Oleh karena itu, kami umumnya akan berfokus pada hasil, yaitu apakah Anda dapat membantu saya melakukan perdagangan atau meningkatkan pendapatan saya. Kombinasi AI dan media sosial mungkin memiliki titik ledak profit yang lebih besar.
Liu Feng: Kedengarannya kalian tidak begitu percaya pada Crypto AI atau agen AI Crypto?
Kuda tunggal:
Di satu sisi, saya pikir banyak dari teknologi inti mereka pada dasarnya berasal dari bidang internet tradisional, di sisi lain, untuk mencari model bisnis mereka sendiri, Pump sebagai perwakilan dari munculnya sisi aplikasi adalah hal yang sangat penting, kami cenderung melihat lebih banyak ekosistem dari sisi aplikasi.
Ekosistem aplikasi, saya pertama-tama harus tahu di mana kelompok pengguna yang membayar? Selain penerbitan dan perdagangan aset, banyak proyek di sisi aplikasi terakhir tidak berhasil karena tidak dapat mewujudkan arus kas positif, misalnya game, bisakah Anda memberi tahu saya satu game yang telah mencapai pendapatan stabil sebesar 300 juta, 500 juta dolar per tahun? Tidak ada.
Liu Feng: Dalam permainan dunia nyata, ini pasti bisa, tetapi di Crypto jelas hanya dapat memperoleh hasil seperti itu dengan menjual koin.
Pihak tunggal:
Iya, karena keunikan pengguna Crypto, untuk permainan Crypto, pemain akan merasa bahwa Anda meminta saya untuk membayar, saya tidak salah dengar kan? Tidak ada yang mengeluarkan uang, tetapi logika bisnis utama dari permainan adalah mengeluarkan uang.
Oleh karena itu, di bidang aplikasi, fokus utamanya adalah pada pendapatan. Dari mana pendapatan dihasilkan? Seberapa tinggi kualitas pendapatan yang dihasilkan? Seberapa berkelanjutan pendapatan yang dihasilkan? Ini adalah beberapa poin yang sangat kami perhatikan, dengan fokus pada hasil.
Liu Feng: Jadi bisa dibilang logika investasi Anda sekarang sangat jelas, yaitu jangan memberi tahu saya tentang tren dan rencana besar, yang saya inginkan adalah Anda benar-benar dapat menghasilkan hasil, dapat mandiri, dan memiliki pengguna yang nyata.
Kuda tunggal:
Benar, karena zaman terus berkembang, inovasi juga berevolusi, lingkungan suku bunga makro juga berubah, dan logika perkembangan global juga berubah. Saya rasa banyak hal yang tidak bisa tetap sama.
Melihat perkembangan Crypto yang akan datang
Liu Feng: Lingkungan koin yang kamu bicarakan sepertinya memang bukan lingkungan koin yang kita kenal.
Kuda jantan:
Sebenarnya saya merasa sangat optimis tentang perkembangan dunia cryptocurrency ke depannya.
Banyak logika berputar di sekitar transaksi yang terjadi. Jika dapat memenuhi pengalaman transaksi pengguna global dengan lebih baik, baik itu platform peluncuran, DEX, bursa tradisional, maupun perangkat lunak trading, produk-produk ini memiliki pasar, permintaan, dan pengguna. Pelanggan bersedia membayar untuk produk Anda.
Legislasi di Amerika Serikat secara perlahan telah menjadi legal dan sesuai aturan, akan ada banyak uang yang masuk ke dalam blockchain. Stablecoin saat ini baru mencapai 200 miliar USD, dalam dua hingga tiga tahun atau tiga hingga lima tahun ke depan, stablecoin dapat terus tumbuh hingga 1 triliun USD. Dengan ukuran sebesar itu, ia akan menunjukkan jenis perdagangan dan operasi yang berlangsung selama 24 jam. Lintasan perdagangan dapat memperluas ruang pasar yang sangat besar dan luar biasa, jadi saya sangat menantikan produk dalam bentuk DeFi atau keuangan internet di blockchain.
Selain itu, model bisnis inti dari seluruh ruang kripto adalah biaya transaksi. Setelah biaya transaksi dikompensasi, sisi perusahaan akan menebus sisi perusahaan, dan perusahaan akan terus memperluas grup pengguna secara positif setelah mendapatkan uang, dikombinasikan dengan sifat religius komunitas Crypto, sangat mungkin untuk mendapatkan pertumbuhan pasar dan ruang tertentu di beberapa segmen yang tidak dapat kita jangkau.
Ini sebenarnya adalah logika yang sangat baik dan efektif yang saya lihat, yaitu Anda tidak perlu menjual token untuk mempertahankan aliran kas, Anda hanya perlu mendorong orang untuk lebih banyak berdagang, Anda dapat mencapai volume perdagangan harian satu miliar dolar, dan Anda mungkin mendapatkan keuntungan sebesar satu juta dolar, Anda sepenuhnya dapat memperluas jangkauan Anda untuk mencapai keuntungan yang lebih tinggi.
Tentu saja ada beberapa masalah, misalnya ketika sampai pada arbitrase, atau produk tidak mendapatkan aliran informasi positif selain dari perdagangan, mungkin akan menuju keruntuhan, tetapi itu tidak penting, yang penting adalah kita melihat cara yang sangat baik untuk memulai, yaitu menggunakan biaya perdagangan untuk mendukung pertumbuhan perusahaan pada tahap awal, ini juga sangat sesuai dengan karakteristik investasi Crypto.
Liu Feng: Kamu masih semangat seperti dulu, terima kasih atas keyakinan top-up kamu yang ini.
Kuda tunggal:
Saya hanya melihat satu kemungkinan.
Inti dari blockchain publik adalah biaya Gas dan biaya MEV
Jack: Sebenarnya, saya masih memiliki teka-teki, saya baru saja menyebutkan bahwa dengan perkembangan stablecoin di masa depan, lebih banyak dana akan mengalir ke rantai, tetapi mungkinkah semua dana yang mengalir ke rantai akan tetap dalam keadaan stablecoin, dan transaksi juga akan dihargai dan ditambatkan melalui stablecoin, dan tidak akan lagi menggunakan aset asli dari lapisan rantai ini, seperti ETH atau Solana, dan platform untuk mendapatkan keuntungan adalah tetap berada di lapisan aplikasi Pump. Rantai yang mendasarinya tampaknya masih terjebak dalam mode penjualan koin, menjual koin ke atau mengirimkannya ke node, dan kemudian node menjualnya ke pasar, dan kemudian koin yang mendasarinya tampaknya tidak memiliki kemampuan biaya hematopoietik diri. Dengan cara ini, meskipun mungkin ada banyak uang di industri ini, tampaknya tidak banyak membantu token yang mendasarinya.
Kuda:
Inti dari rantai publik adalah biaya gas dan MEV yang berkembang perlahan.
Biaya Gas adalah biaya yang harus Anda bayar untuk setiap tindakan yang Anda lakukan. Anda dapat memahaminya sebagai pengeluaran biaya untuk bandwidth, penyimpanan, atau sumber daya komputasi di suatu blockchain dalam jangka waktu tertentu. Ini adalah tempat di mana Anda harus membayar. Harus membayar berarti ini adalah model bisnis yang sangat baik dan logika sistem investasi.
Sejumlah besar stablecoin datang ke rantai, dan tidak peduli rantai mana yang diaksesnya, ia pasti akan memiliki permintaan likuiditas dan permintaan untuk transaksi. Aset on-chain adalah aset on-chain dari segalanya, dan tokenisasi adalah tren yang sangat besar. Karena sangat transparan dan fleksibel, juga tersedia 24 jam sehari. Apakah Anda perlu memahami lebih dalam apa sebenarnya NASDAQ on-chain itu? Ini adalah penerbitan aset dan perdagangan aset, ini adalah sumber Anda.
Ketika Anda menerima begitu banyak dana, Anda dapat melihat pendapatan Tron, pendapatannya sangat stabil, Tron mempertahankan pendapatan di ratusan miliar karena ada permintaan biaya Gas untuk stablecoin.
Jack: Saya mengerti poin ini, tetapi saat ini saya melihat tren, misalnya dari Ethereum, pada siklus sebelumnya, karena biaya Gas dan berbagai inovasi di blockchain, baik itu NFT maupun DeFi, benar-benar mendorong nilai tangkapannya. Namun, dalam proses banyaknya aplikasi yang diimplementasikan di blockchain, biaya Gas juga menjadi penghalang bagi ekspansinya sendiri, lalu ia mulai memasuki proses pengurangan biaya Gas. Biaya Gas terus menurun, dan meskipun adopsi di blockchain meningkat, pendapatan dari Gas semakin sedikit, hingga akhirnya hampir tidak dapat mempertahankan nilainya sendiri. Sepertinya fenomena serupa juga dapat dilihat di Solana.
Kuda:
Anda benar sekali, semua sistem blockchain adalah sejenis perangkat lunak, perangkat lunak akan terus menerus diiterasi. Jika kita berpikir dari sudut pandang dunia yang jangka panjang dan akhir, semua biaya Gas dari blockchain publik memiliki biaya marginal nol, lalu apa yang menjadi sumber keuntungan?
Anda dapat melihat biaya prioritas di Solana, biaya dasar Solana hanya sekitar 1/3, sebagian besar lainnya adalah tip dan biaya prioritas. Mengapa biaya tip dan biaya prioritas meningkat? Ini sebenarnya adalah inti dari daya saing, pendapatan rantai publik di masa depan akan bergantung pada tip dan MEV untuk menentukan. Solana juga membedakan ekosistem melalui ini, biaya dasar hanya untuk transfer biasa, yang berarti transfer adalah satu jenis biaya, sedangkan transaksi lainnya adalah jenis biaya yang berbeda.
Anda akan menemukan bahwa ketika Anda mengoptimalkan sistem di sekitar perdagangan, Anda dapat mengambil keuntungan besar di sisi perdagangan. Keuntungan dari MEV dan REV sangat besar, dan dalam perkembangan ke depan pasti akan jauh melebihi biaya Gas. Mengapa pengguna membayar untuk mempercepat? Karena mereka bersedia untuk merebut satu blok ini, pasar perdagangan bersifat first come, first served, dan ini juga merupakan alasan mengapa kecepatan pemblokiran milidetik menjadi tujuan dari Nasdaq on-chain, sekarang Solana adalah 400 milidetik, sebenarnya itu masih jauh dari cukup. Saya rasa mungkin sekitar 20 milidetik bisa bersaing dengan internet tradisional.
Dalam proses persaingan REV atau MEV ini, klien bersedia membayar, ini adalah kekuatan inti. Mengapa klien bersedia membayar? Karena klien merasa ada keuntungan. Siapa yang menguasai sebagian besar MEV, siapa yang membuat klien lebih bersedia membayar, ini menentukan cara mendiskontokan arus kas inti perusahaan di masa depan.
Solana sekarang memiliki 80% dari pendapatan harian yang berasal dari biaya tip, biaya prioritas, dan biaya MEV, yang sudah sangat menjelaskan masalah ini. Kita perlu mencari pendapatan yang lebih berkelanjutan, lebih efisien, dan lebih berkualitas.
Sumber daya pengembang adalah moat pengembangan untuk sebuah rantai. Blockchain publik adalah pasar yang ditujukan untuk sisi B, sisi C tidak menentukan keberhasilan atau kegagalannya. Bagaimana blockchain publik menarik pengembang tergantung pada kemampuan masing-masing, yang penting bagi saya adalah volume transaksi, REV, dan pengembang dari rantai ini, ini adalah indikator penting yang saya gunakan untuk menilai pertumbuhan dan potensi masa depan blockchain publik.
Kami sekarang berusaha untuk tidak berinvestasi dalam proyek blockchain publik, situasi besar ini sudah ditentukan, yang belum ditentukan adalah posisi Anda. Selain itu, ada efek jaringan, seperti mengapa tidak menantang CATL di bidang energi baru, karena membangun ekosistem adalah hal yang sangat sulit.
Liu Feng: Bisakah kita menganggap bahwa, menurut pandangan Anda, peta dunia blockchain publik saat ini sudah tetap, dan jangan berharap ada blockchain baru yang akan berhasil membalikkan keadaan?
Pemasangan:
Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, industri internet Tiongkok telah melahirkan perusahaan besar bernilai ratusan miliar dolar, yaitu ByteDance. Jika selama lebih dari sepuluh tahun ini para investor ventura atau pasar sekunder tidak berinvestasi pada ByteDance, maka mereka hampir tidak perlu berinvestasi lagi, karena 55% dari keuntungan telah diambil oleh ByteDance. Prinsip 80/20 berlaku di semua bidang, dan harapan kita terhadap banyak hal adalah karena kita setia pada beberapa logika dari masa lalu.
Crypto masih memiliki harapan, seperti Hyperliquid yang sedang naik, saya pikir Hyperliquid memiliki tujuan yang sama dengan Solana, yaitu untuk menjadi Nasdaq yang terdesentralisasi, Monad sepertinya juga bisa dihitung.
Inti dari semuanya adalah kita sudah belajar menghitung, kita akan memiliki banyak ETF yang datang, kita menghadapi investor yang lebih matang, di masa depan dalam satu akun yang terintegrasi, gesekan dalam perdagangan semakin kecil, hari ini membeli Nvidia, Alibaba, Tencent, besok bisa membeli Bitcoin ETF di akun yang sama, siapa yang Anda beli akan menentukan siapa yang mahal dan siapa yang murah.
Masalah inti adalah, mengapa memberikan PE 100, 200 kali kepada Solana dan Ethereum? Jika setelah beberapa siklus pendapatan Anda tidak memenuhi harapan, maka PE harus turun. Sistem investasi semakin matang, tetapi banyak orang tidak memikirkan masalah ini, yang penting adalah melihat pendapatan inti, melihat fundamental inti.
Ada banyak orang di dunia ini yang mau berpikir, tetapi sekarang perhatian semua orang sangat tersebar dan sepihak, sehingga mereka akan menggunakan beberapa bahasa yang ringkas dan abstrak untuk mengekspresikan emosi, seperti pesawat ulang-alik, dll., Yang juga merupakan mikrokosmos evolusi sosial. Apa yang langka di dunia ini adalah kemampuan untuk berpikir secara mandiri dan membedakan kebisingan.
Layer 2 telah sangat mengurangi nilai ekonomi Ethereum
Liu Feng: Sebenarnya pertanyaan terakhir saya awalnya ingin bertanya kepada Anda, jika harus memilih antara Ethereum dan Solana, mana yang akan Anda pilih? Tapi jelas pertanyaan ini sudah tidak perlu diajukan.
Jadi, bisakah kamu ceritakan mengapa kamu akhirnya meninggalkan Ethereum? Kenapa? Apakah pengembang Ethereum tidak mampu?
Puma:
Saya pikir perubahan inti Ethereum terjadi pada tahun 2018 dan 2019. Ketika Anda bertanya kepada saya tentang area yang saya lihat negatif, saya mengatakan Layer 2, Layer 2 akan sangat mengurangi nilai ekonomi Ethereum.
Saya sebenarnya telah mempelajari apa yang disebut istilah teknis seperti lapisan penyelesaian mata uang dan lapisan eksekusi, tetapi saya tidak tertarik dengan mereka, karena hal-hal ini lebih baik diukur, dan berapa banyak uang yang diselesaikan oleh lapisan penyelesaian? Berapa penghasilan Layer 1 dalam sehari? Begitu Layer 2 dipecah, oke, setelah semua uang dihasilkan oleh Base dan Arbitrum, berapa banyak uang yang akan diserahkan kepada pemerintah pusat Ethereum? Apakah cara berbagi ini masuk akal? Setelah pangeran lokal Layer 2 memperoleh kepemilikan ekonomi dalam jumlah besar, apakah akan ada ide lain untuk kemerdekaan bersenjata? Akankah ia mencari operasi berorientasi pasar yang lebih menguntungkan? Saya pikir ini semua adalah pertanyaan yang belum dipikirkan Ethereum di masa lalu.
Saya percaya bahwa segala sesuatu dapat diukur, dan dapat dijelaskan dengan indikator keuangan tertentu. Margin keuntungan dari blockchain publik sebenarnya sangat tinggi, penting untuk memahami siapa yang akan mendapatkan uang ini. Jika tidak memahaminya, kita tidak akan tahu siapa yang akan membayar, ini adalah masalah yang sangat penting.
Jadi saya pribadi berpikir bahwa Ethereum berjalan di Layer 2 adalah cara yang cukup salah, tidak memberikan manfaat yang baik bagi Ethereum, uang semua diambil oleh para penguasa lokal di Layer 2.
Kesimpulan
Liu Feng: Terakhir, saya juga ingin mengirimkan episode podcast ini kepada seorang teman baik yang juga dikenal oleh saya dan Guru Pi Ma. Dia adalah penggemar kecil Pi Ma, dan dia meninggalkan kita pada paruh kedua tahun lalu. Kami semua sangat menyesal.
Saya pikir jika dia ada, dia pasti akan mendengarkan podcast ini dengan sangat serius, jadi saya ingin memberikannya kepadanya, dan terima kasih juga untuk berbagi dari Pima.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Dialog Memecahkan: Dari koin Meme ke platform peluncuran, logika investasi di balik budaya Semua
Pengorganisasian & Kompilasi: Shenchao TechFlow
Tanggal tayang: 24 Mei 2025
Sumber podcast: Web3 101
【Jangkar】
Liu Feng, mitra BODL Ventures, mantan editor utama Chain News
Xiong Haojun Jack, Wakil Pemimpin Redaksi BlockBeats, Pembawa Acara "Web3 Wu Ming Shuo"
【Tamu】
Pima, salah satu pendiri Continue Capital
Investor legendaris di dunia cryptocurrency, Pima, menjadi tamu Web3 101, membahas mengapa ia percaya Meme tidak akan mati dan logika investasi dari platform peluncuran Meme, serta bagaimana tema investasi di dunia cryptocurrency berubah di mata Pima setelah era yang kita jalani sepenuhnya berubah.
Refleksi Cosmos Meme: Efek Siphon Likuiditas dan Efek Mathew
Liu Feng: Sebagai OG, Anda pernah memiliki prestasi yang mencolok di bidang blockchain publik dan DeFi, tetapi di dunia investasi Crypto saat ini, istilah OG terasa seperti kata kasar. Sekarang cerita yang paling keren adalah bagaimana P kecil berubah menjadi P Marsekal, bagaimana pandangan Anda tentang tren ini?
pemain tunggal:
Di satu sisi, saya telah banyak mengerjakan Solana dalam siklus ini, dan saya telah berpartisipasi dalam semua Memecoin di Solana, termasuk BONK, WIF, BOME, POP CAT, dan kemudian GOAT paling awal, serta sejumlah besar proyek yang telah menjadi survival of the fittest.
Pada saat itu, kami menerima begitu saja bahwa Solana Meme akan pulih, dan rantai publik lainnya pasti akan pulih sampai batas tertentu, jadi setelah Solana menata BONK, menurut saya itu adalah logika yang relatif ketat untuk pergi ke Cosmos dan Avalanche dan ekosistem lainnya untuk menemukan tata letak Memecoin serupa.
Namun saya mengabaikan efek siphon likuiditas dan efek Matthew. Setelah Anda terlibat dalam gelombang pertama, sebenarnya sudah berakhir. Anda mungkin berpikir masih ada gelombang kedua, ketiga, tetapi sebenarnya ia telah menyelesaikan misi sejarahnya pada tahap rebound awal. Sisa perhatian dana mainstream akan kembali ke beberapa ekosistem on-chain yang saat itu didominasi oleh Solana.
Saya sebelumnya telah berbagi bahwa Memecoin mungkin menyumbang sekitar 1% hingga 3% dari nilai pasar blockchain, dan dalam keadaan ekstrem bisa mencapai 5%. Saat itu, saya melakukan banyak pengamatan dan statistik dan menyimpulkan bahwa Memecoin terbaik pada periode tertentu menyumbang 1% hingga 5% dari nilai pasar blockchain saat itu. Ada beberapa kasus ekstrim di rentang ini, seperti DOGE dan SHIB, tetapi saya mengeluarkan mereka.
Kemudian seiring dengan perkembangan dunia cryptocurrency, Anda akan menemukan bahwa Solana sama sekali tidak cocok dengan sistem ini. Ia memiliki banyak Memecoin yang muncul satu setelah yang lain, menciptakan suasana yang sama sekali berbeda dari ekosistem lainnya.
Hal ini sepenuhnya ditentukan oleh investor ritel Solana, yaitu pasar dengan investor ritel sebagai intinya, yang menentukan bahwa ekosistem Solana telah melahirkan banyak trek dan bidang yang mudah membawa emosi, volatilitas dan pasarisasi yang tinggi kepada investor ritel. Di satu sisi, saya ingin mengamati seluruh ekosistem Solana, dan di sisi lain, saya bersedia berpartisipasi aktif dalam Memecoin, yang memiliki likuiditas, partisipasi, dan basis pengguna yang luas, dan relatif tidak begitu mainstream.
Dalam pesta keuangan perilaku Memecoin ini, bagaimana cara untuk menghasilkan uang?
Liu Feng: Jika ingin berinvestasi di Memecoin, bagaimana cara untuk mendapatkan uang? Ini adalah pertanyaan yang sangat langsung.
Kuda tunggal:
Saya pada dasarnya memiliki 90% Memecoin di Solana, bahkan lebih tinggi, dan tidak akan memperhatikan koin lain di rantai lain. Pasar ini telah memberikan Anda solusi optimal, Anda hanya mencari alternatif kedua di atas solusi optimal ini.
Alasan utama untuk menemukan alternatif kedua adalah bahwa Anda tidak mendapatkan hasil pada solusi yang optimal, atau Anda tidak terlibat, Anda hanya mencari tangkapan semacam itu, dan sangat mudah untuk jatuh ke dalam perangkap investasi. Anda akan menemukan bahwa begitu Anda masuk, itu tidak akan naik, atau itu akan menyiksa Anda antara pasang surut. Inti lainnya adalah sulit untuk masuk ke dalam saku, dan Anda akan menemukan bahwa ketika meme kepala Solana turun sebesar 30%, keuntungan 200% Anda hilang, dan penarikannya sangat cepat. Itu sebabnya saya pada dasarnya tidak akan mengejar yang terbaik dalam sistem investasi apa pun. Secara pribadi, saya pikir sangat sulit bagi Anda untuk mencoba menghindari pemotongan pertama dari seluruh pasar dari bull ke bear. Crypto adalah 7 x 24 jam, dan Anda tidak dapat mengawasi semua fluktuasi pasar secara real time, yang berarti bahwa keuntungan mengambang mudah jatuh ke kantong.
Peran pemimpin adalah untuk memberi Anda kesempatan untuk mencapai titik tertinggi kedua, untuk memberi Anda usaha mengambil keuntungan, jadi pada dasarnya cukup fokus pada pemimpin.
Kedua, saya percaya bahwa banyak orang ketika berinvestasi di Memecoin, sering kali fokus pada pendekatan cepat dan singkat. Sebenarnya, berdasarkan pengalaman pribadi saya yang memperoleh hasil besar, pendekatan cepat dan singkat mungkin tidak cocok untuk investor dengan ukuran menengah ke atas, kecuali jika ukuran investasi Anda sangat kecil.
Peserta yang terlibat secara cepat dan singkat sering kali hanya tertarik pada perhatian jangka pendek dan tidak mempertimbangkan logika dasar dari operasi Memecoin. Jika Anda membagi Memecoin menjadi sumbu horizontal dan vertikal, sumbu x adalah waktu. sumbu y adalah kapitalisasi pasar, Anda akan menemukan bahwa sebagian besar kapitalisasi pasar Memecoin sebanding dengan waktu, waktu adalah konsep yang sangat penting, kecuali untuk kasus-kasus ekstrem seperti BOME, TRUMP, dan sebagainya, semua Memecoin yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar di atas 1 miliar dolar beroperasi selama lebih dari enam bulan, tanpa faktor waktu, banyak asumsi tidak dapat dipertahankan.
Saya pikir Memecoin seringkali adalah pesta perilaku keuangan.
Salah satu pendiri keuangan perilaku bernama Richard Brown. Thaler, yang juga peraih Nobel, membagi sistem investasi asli menjadi dua jenis, satu adalah rekening tabungan dan yang lainnya adalah rekening hiburan. Daniel · Kahneman juga telah menulis pemikiran yang sangat terkenal sebelumnya, dia pada dasarnya membagi orang menjadi dua sistem: sistem pertama perlu berpikir, memperhatikan logika, rasionalitas, dan membutuhkan banyak energi; Sistem 2 sederhana, mudah, dan cepat, dan tidak membutuhkan banyak usaha. Tercermin dalam bidang Crypto, Memecoin sangat kompatibel dengan Sistem 2, cepat dan efektif, volatilitas tinggi, dan memuaskan operasi emosional dan kapitalisasi dari beberapa FOMO kami.
Dalam dua minggu pertama, saya menggesek kertas yang mengatakan bahwa proses pengambilan keputusan investasi seseorang mungkin tidak memakan waktu lebih dari 6 menit, dan sekarang di Memecoin bahkan 6 detik, yang sangat mirip dengan banyak keputusan investasi kami, saya sebenarnya memiliki banyak keputusan investasi yang sangat impulsif, tentu saja, saya impulsif karena saya telah memikirkan beta dasar atau rekening tabungan telah diatur dengan jelas, dan saya memiliki banyak waktu dan energi untuk mencari lebih banyak kemungkinan di pasar alfa. Tantangan yang sangat penting dari keuangan perilaku terhadap keuangan tradisional adalah bahwa setiap orang tidak rasional, apa yang Anda pikir rasional hanya hidup dalam kepompong informasi Anda sendiri, orang hidup dalam kebisingan yang keras, dan kebanyakan orang tidak memiliki kemampuan untuk membedakan kebisingan.
Secara keseluruhan, saya merasa bahwa Memecoin adalah perkembangan besar dalam bidang keuangan perilaku. Jika di kemudian hari kita mengembangkan sistem teori terkait keuangan perilaku, kita sebenarnya bisa mengambil beberapa data Memecoin sebagai sampel penelitian.
Tiga pertanyaan jiwa: Apakah Anda berani membelinya? Jika sudah dibeli, apakah Anda berani untuk berinvestasi besar? Apakah Anda dapat menahan saat harga turun?
Liu Feng: Dari beberapa siklus terakhir, kami belajar tentang logika investasi yang Anda tulis dengan sangat rapi, hingga hari ini kami mungkin hanya melihat volatilitas, hanya melihat apakah konsensus sosial Meme dapat dengan cepat menarik likuiditas. Apakah Anda pikir situasi ini bisa bertahan?
Kuda tunggal:
Sebenarnya banyak investasi yang sulit karena zaman berubah, struktur investor, rentang usia investasi, dan tingkat pendapatan investor semuanya berubah.
Izinkan saya mulai dengan mengatakan bahwa Memecoin akan terus berkembang, dan ini bukan hanya di Crypto. Dalam sistem saya, ruang kripto bukanlah pasar yang terpisah, itu sepenuhnya berkorelasi dan disinkronkan dengan perkembangan dunia. Orang-orang yang belum mengejar dividen zaman, sejumlah besar pengangguran, orang-orang yang telah dihilangkan oleh globalisasi, dan orang-orang yang telah dipadatkan oleh kelas dan tidak memiliki arah dan peluang investasi, mereka menggunakan psikologi pemberontak untuk menolak memilih para elit itu, apakah itu tarif Amerika Serikat, kebangkitan nasionalisme baru di Eropa, termasuk kebangkitan konservatisme di sisi kanan Australia, gelombang nasionalisme baru sedang terjadi di dunia. Pemetaan tren ini dalam kehidupan nyata diringkas menjadi slogan-slogan seperti "All in" dan "One Shuttle", dan tren seperti itu tidak hanya di bidang kripto, tetapi secara global.
Saya percaya bahwa kebangkitan nasionalisme telah memberikan kekuatan besar pada pasar Memecoin serta pasar niche dan pasar spekulatif lainnya. Sebagian kekuatan ini akan menyebabkan guncangan besar pada pasar keuangan tradisional seiring dengan perkembangan AI dan teknologi informasi internet peer-to-peer.
Anda memperhatikan P Xiao Jiang karena dia membawa banyak chip dan hasil, ini adalah yang paling berdampak, mudah menyebar, dan menarik perhatian. Saya sendiri akan menghindari berbagi gambar praktik nyata, tetapi banyak pengguna Twitter lainnya justru akan memanfaatkan ini untuk mendapatkan eksposur besar. Di sisi lain, sekarang kita mementingkan kesetaraan informasi. Perhatian manusia sangat terbatas, ketika perhatian Anda banyak terfokus pada P Xiao Jiang, Anda pasti tidak akan melakukan penelitian mendalam tentang sistem teori, inti kembali pada tiga hal lama: Apakah Anda berani membelinya? Jika Anda membelinya, apakah Anda berani berinvestasi besar? Ketika investasi besar Anda turun, apakah Anda bisa menahannya?
Seringkali, Anda hanya mendapatkan hasil, tetapi tidak mendapatkan proses pemikiran keputusan di balik hasil tersebut, jadi bahkan jika Anda mengetahui hasilnya, Anda tetap tidak akan membeli, tidak berani membeli, tidak akan membeli dalam jumlah besar, dan tidak akan terus memegangnya.
Dengan munculnya masyarakat yang kesepian, lebih menarik bagi trek khusus untuk menjual permintaan daripada menjual produk. Apa itu Permintaan di Sektor Crypto? Artinya, identitas psikologis, pengguna yang memegang Memecoin membentuk kelompok kecil dan komunitas, yang membawa identitas psikologis yang kuat, dan komunitas yang sangat teridentifikasi ini hanya akan memperkuat diri sendiri. Sayangnya, Pump telah menembakkan lebih dari 1 juta Memecoin, tetapi hanya segelintir yang bertahan. Keadaan keterlibatan yang berlebihan dan ketidakmampuan yang berlebihan untuk mendapatkan hasil ini akan membentuk situasi yang sangat memberontak: melihat orang lain mendapatkan hasil yang baik akan menyebabkan stimulasi yang besar bagi diri mereka sendiri, sehingga mereka akan lebih rajin, semakin salah dalam pilihan yang salah, dan kemudian lebih mempengaruhi mentalitas, tidak dapat fokus pada analisis dan ringkasan, dan bahkan lebih buruk lagi untuk memberikan hasil, lingkaran setan yang sangat setan.
Memecoin adalah fenomena sosial yang sangat menarik, hanya saja jumlah orang yang mengamatinya semakin sedikit.
Lebih fokus pada infrastruktur Meme: LaunchPad mana yang layak untuk diteliti?
Jack：
Banyak Meme meskipun sudah diubah 100 kali mungkin tidak akan membawa hasil yang terlalu besar. Jadi, apa tujuan Anda sering terlibat dalam Meme kecil dan menengah?
Pima:
Ini adalah suhu air untuk partisipasi pasar, dan saya perlu berpartisipasi di pasar paling likuid dengan jumlah investor ritel terbesar. Ketika saya berbicara tentang Memecoin, saya tidak berbicara tentang hasil seperti apa yang dapat diberikan Memecoin kepada saya, untuk investasi kami, saya mungkin lebih peduli dengan infrastruktur Memecoin, seperti DEX, LaunchPad, dll., yang merupakan sistem yang sama sekali berbeda, Anda dapat memahaminya sebagai beta kidal dan alfa kidal. Bagi saya, hanya setelah saya memiliki pekerjaan beta yang solid, saya menyisihkan waktu dan energi untuk berinvestasi di pasar Memecoin untuk merasakan pasar.
Salah satu hal terbaik tentang ruang kripto adalah Anda dapat merasakan aliran pasar modal global dengan pengamatan yang sangat kecil. Semua Memecoin dinolkan dan tidak ada yang terlalu signifikan bagi kami. Namun, Memecoin dipetakan dan berkorelasi dengan pasar investasi lain setiap saat, tetapi kebanyakan orang tidak terlalu merasakannya. Kita harus mempertimbangkan alokasi modal global, dan target ini hanyalah pilihan beta yang melayani inti saya, jadi partisipasi dalam Memecoin hanya untuk mengkonfirmasi beberapa logika, sehingga kita dapat membuat evaluasi yang lebih masuk akal dari beberapa target inti beta.
Liu Feng: Saya benar-benar mengerti logika Anda, mengapa Anda hanya ingin mendapatkan pengembalian nyata dari meme dengan kapitalisasi pasar yang besar? Ini semua tentang ukuran Anda, dan itu benar-benar berbeda dari apa yang banyak orang sebut logika mengubah hidup Anda dengan berinvestasi dalam meme. Mungkin investor ritel hanya ingin berbicara tentang alfa, tetapi beta lebih penting bagi Anda.
Era ini sebenarnya adalah era Memecoin, Meme sudah menjadi suara zaman, kita tidak seharusnya menyangkalnya, kita seharusnya menerimanya.
Jadi dalam hal ini, kita dapat melihat beta, melihat platform peluncuran meme yang telah melalui beberapa generasi evolusi, dapatkah Anda memperkenalkan platform peluncuran operasional mana yang dapat Anda lihat dan menurut Anda layak untuk dipelajari?
Pihak tunggal:
Yang paling menarik perhatian adalah Pump.fun (selanjutnya disebut sebagai Pump), sebenarnya mereka tidak memiliki banyak inovasi, tetapi model bisnis inti Crypto adalah biaya transaksi, berapa banyak pangsa pasar yang dapat Anda tempati dari model bisnis ini, berapa banyak arus kas yang Anda miliki, saya dapat memberi Anda penilaian. Pump memenuhi kebutuhan penerbitan aset, dan dalam permintaan besar untuk Memecoin, kedua belah pihak akan cocok, ada jumlah pasokan yang tak terbatas, dan ada jumlah tak terbatas pengejaran yang tak terlihat dari kelipatan investor ritel yang sangat tinggi, jadi Anda akan melihat platform penerbitan aset bermunculan.
Konsumen ritel adalah sekelompok orang yang sangat finansial di ruang kripto, mereka sangat sadar risiko, mereka memiliki dorongan tinggi untuk berjudi, dan Anda harus merancang produk untuk dorongan mereka. Di mana investor ritel membelanjakan uang mereka? Hanya dalam hal biaya transaksi, mereka lebih suka memberi Anda lebih banyak biaya daripada mencoba memukul Memecoin. Dia tidak bodoh, mengapa dia membayar biaya prioritas MEV yang begitu tinggi? Karena menurutnya manfaatnya akan menutupi biaya.
Posisi investor ritel Crypto kami adalah sekelompok orang yang sangat finansial, dan kami meluncurkan semua produk kami sesuai kebutuhan mereka, yang merupakan salah satu faktor penting dalam keberhasilan Pump.fun, termasuk Virtuals, yang kemudian melakukan AI, dan juga merupakan LaunchPad. Keduanya juga untuk memenuhi permintaan yang kuat untuk penerbitan aset, jadi kami mengamati bahwa platform peluncuran semacam ini adalah target investasi yang sangat baik. Memecoin bisa mati seribu, 10.000, dan akan ada suksesi Memecoin yang naik, tetapi platform peluncuran yang baik dapat memungkinkan dana Anda untuk menguat, Anda dapat menghasilkan keuntungan, Anda benar-benar dapat berbaring untuk menang, dan melakukan penangkapan nilai terbesar dalam menangkap seluruh tren atau tren Memecoin yang sedang berjalan.
Platform peluncuran dan blockchain publik: menarik pengembang adalah inti
Jack: Jadi katakanlah Virtuals akan hadir di Solana sekarang, apakah menurut Anda sudah terlambat? Hanya satu kesempatan?
Puma:
Semua platform peluncuran, Anda harus memahami pasokan dan permintaan mereka. Siapa yang menjadi pihak penyedia untuk platform peluncuran? Ini adalah faktor yang sangat penting. Pihak penyedia Pump adalah banyak yang anonim, Virtuals memiliki beberapa pilihan, tetapi tentu saja juga anonim, jadi ketika Anda melihat baik atau buruknya sebuah platform peluncuran, Anda harus memperhatikan pendapatannya dengan cermat.
Untuk platform peluncuran, sistem evaluasi saya sama persis dengan DEX, sebenarnya dalam pengertian lain, platform peluncuran juga sedikit mirip dengan blockchain publik, hanya saja orang-orang tidak mengangkat kedua hal tersebut ke tingkat yang sama.
Sebagai platform peluncuran, kemampuan inti terletak pada bagaimana menarik pengembang, ini sama persis dengan logika blockchain publik, mengapa pengembang memilih A dan bukan B? Ini adalah hal yang sangat patut dipikirkan lebih dalam, ini adalah masalah paling penting yang menentukan arah platform peluncuran dan blockchain publik di masa depan.
Karena pengalaman layanan di sisi pengguna didominasi oleh banyak individu retail, kita biasanya menganggap bahwa platform peluncuran termasuk blockchain publik adalah pasar to C, tetapi sebenarnya menurut saya mereka adalah pasar to B. Jika tidak ada aset yang baik dan tidak ada pengembang yang baik yang masuk, platform blockchain/public launch Anda tidak akan pernah bisa berkembang.
Blockchain publik dan platform peluncuran, yang terpenting adalah pendapatan arus kas di masa depan, yang bergantung pada volume transaksi yang terus meningkat, dan volume transaksi bergantung pada variasi yang terus berkembang. Oleh karena itu, cara untuk menarik pengembang yang unggul ke platform peluncuran Anda adalah inti dari masalah ini. Menggempur investor ritel sebenarnya sangat mudah, selama ada aset yang baik, investor ritel akan datang.
Tentu saja, baik itu blockchain publik atau platform peluncuran seringkali menguji beberapa cara dan metode pemasaran, tetapi jika tidak ada suntikan aset berkualitas, platform peluncuran atau blockchain publik sulit untuk bertahan lama.
Posisi pasar unik dari Believe
Kuda tunggal:
Saya pikir strategi go-to-market Believe adalah yang tepat. PENGEMBANG APLIKASI MEMBUTUHKAN BANYAK DANA, TETAPI MEREKA JARANG MENDAPATKANNYA. Di sisi penawaran Believe, ada pengembang independen yang membangun sejumlah besar aplikasi setiap tahun dengan harapan mencapai arus kas positif untuk aplikasi mereka, tetapi mereka tidak memiliki saluran yang tepat untuk memonetisasi aplikasi mereka. Jika pasarnya ceruk, itu tidak akan dapat mencapai nilai pasar satu miliar atau sepuluh miliar.
Believe fokus pada sekelompok pengembang independen ini, atau bisa dibilang mereka yang ingin mencoba beberapa bidang dan arah baru. Kesadaran risiko dan toleransi investasi ritel di Crypto sangat tinggi, dan yang paling penting adalah nilai pasar yang sangat rendah, yang sudah memungkinkan tercapainya kemungkinan ratusan kali lipat atau ribuan kali lipat. Believe secara langsung mengadopsi beberapa pengalaman dari platform peluncuran lainnya, yaitu berbagi biaya dengan para pengembang ini, yang sangat baik, sehingga pada tahap cold start sudah mencapai arus kas positif bagi pengembang independen.
Di bidang tradisional, membuat aplikasi memerlukan banyak orang untuk melakukan berbagai pekerjaan termasuk pengembangan, pemasaran, dan lainnya. Namun, di Crypto, hanya perlu membuat satu produk. Apakah produk ini berhasil atau tidak tidaklah penting, tetapi setelah diluncurkan dengan sukses, dalam waktu singkat, mereka dapat memperoleh aliran kas ratusan ribu dolar dalam seminggu. Ini adalah pendapatan yang sangat signifikan bagi pengembang independen. Setelah memiliki aliran kas positif seperti ini, mereka dapat terus memperbaiki produk, memperluas pasar, dan melayani pengguna.
Ini sebenarnya juga menjelaskan mengapa pola ini disebut pasar modal internet, karena memenuhi permintaan yang kuat dari banyak pengembang kecil dan usaha mikro untuk pendanaan, melepaskan sisi pasokan, dan yang sangat sesuai dengan tren adalah, dengan datangnya AI, pengembang independen dapat menghasilkan pendapatan tahunan yang sangat baik sendirian, promosi dan operasional Anda sepenuhnya dapat memanfaatkan TikTok dan Twitter untuk penyebaran secara viral.
Tetapi apakah menurut Anda mungkin bagi perusahaan yang sangat besar dan sangat bagus untuk muncul di platform Believe? Saya tidak percaya diri, saya jeli, tetapi yang sangat saya yakini adalah bahwa Believe telah melakukan pekerjaan yang hebat dalam menangani ceruk yang melayani area kecil, melayani sekelompok orang tertentu, dan melayani klien yang sangat ditargetkan. Mereka menghasilkan bagian dari uang itu, yang berarti mereka tidak perlu menjadi besar, tetapi mereka memiliki pasar mereka.
Selain itu, satu hal yang mengesankan saya tentang Believe adalah perencanaan dan pengemasan mereka yang cermat, desain halaman mereka juga cukup teliti, selain itu mereka fokus pada peluncuran beberapa proyek dan kegiatan, mereka berusaha untuk menceritakan sebuah kisah, di luar bidang Crypto, mereka juga dapat menghubungkan dengan niche pasar lainnya, para pengembang internet tradisional tidak terbiasa dengan kripto, proses ini pasti akan mirip dengan gelombang pertama pasar AI, saya pribadi merasa akan ada ribuan proyek seperti ini yang akan mati, ini adalah proses yang membutuhkan keakraban dan adaptasi, kita perlahan-lahan mengamati.
Liu Feng: Anda sangat mengakui logika Believe dan penempatan dirinya sendiri, itu lebih mirip dengan platform peluncuran aplikasi yang praktis. Sekarang semua aset peluncuran menjadi Meme, Believe berpotensi menghasilkan sekelompok aplikasi yang dapat digunakan.
Pima:
Semoga saja hahah.
Pembaruan: Sebelum episode podcast ini dirilis, tim Believe mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan fungsi otomatisasi penerbitan Launchcoin, dan akan digantikan dengan pemeriksaan manual serta penambahan label yang telah diverifikasi. Kami sekali lagi meminta komentar dari Pi Ma mengenai perubahan ini. Pendapat Pi Ma adalah: "Sistem pengauditan umumnya cukup bodoh; permissionless adalah jalan yang benar." Jelas dia tidak menyukai perubahan ini.
Feng Liu: Baru-baru ini, kami juga telah mengeluarkan beberapa aplikasi yang muncul di Believe, atau beberapa aset yang sedang diluncurkan, dan saya harus memiliki meja di tangan saya, yang seharusnya sekitar lima puluh atau enam puluh. Saya juga berpikir, jika itu hanya hal seperti meme, sebenarnya terlalu abstrak untuk acara ini, tetapi jika memang ada aplikasi, mungkin itu hal yang berbeda, termasuk platform peluncuran seperti dorongan Dingaling, keunggulannya adalah desain tokennya yang relatif unik, tetapi hanya desain tokennya, saya pikir sulit untuk menempati posisinya sendiri di pasar, karena desain token Virtuals cukup ekstrim.
Pemasangan kuda:
Inti dari ini adalah harus ada orang, bagaimana cara membujuk pengembang untuk datang ke platform peluncuran Anda, ini adalah hal yang sangat penting.
Volume perdagangan: Satu-satunya standar evaluasi platform peluncuran
Kuda
Satu-satunya standar untuk mengevaluasi LaunchPad adalah volume perdagangan, yang mewakili pendapatan inti. Jika Anda tidak memahami logika dasar ini, Anda juga tidak akan berinvestasi saat Pump terjadi.
Anda sekarang melihat hasilnya, Pump telah menghasilkan 700 juta dolar, berapa valuasi yang wajar untuk Pump? Dalam logika normal, valuasi 14 miliar dolar dengan PE 20 kali juga wajar, jika mempertimbangkan volatilitas yang terlalu tinggi, Memecoin tidak tahan lama, valuasi 7 miliar dolar dengan PE 10 kali juga bisa diterima, bahkan valuasi 3,5 miliar dolar dengan PE 5 kali juga bisa diterima, inti dari masalah ini adalah:
Apa sebenarnya yang diinvestasikan? Ini adalah diskonto aliran kas masa depan.
Jadi ketika Anda mempertimbangkan LaunchPad, bukan pada berapa banyak platform ini sekarang, apakah itu 100 juta, 200 juta, atau 1 miliar, tetapi apakah pendapatan platform ini dapat terus berkembang di masa depan, ini sebenarnya sepenuhnya sesuai dengan logika investasi pasar saham.
Crypto AI: Berorientasi pada hasil investasi
Liu Feng: Di sini Anda harus melakukan pengungkapan, Believe Anda telah berinvestasi, kan?
Kuda: Ya.
Liu Feng: Pengungkapan informasi ini masih cukup penting, dan penonton juga dapat berpikir bahwa dia telah berinvestasi dalam proyek ini, jadi dia akan sangat memikirkan proyek ini, jadi jika Anda melihatnya sebagai investasi, saya pikir Anda masih harus melakukan penelitian sendiri dan bertanggung jawab atas diri sendiri.
Selain Meme, apakah Anda juga melihat AI Agent?
Kuda Murni:
Sekarang seluruh jalur AI pada dasarnya berorientasi pada hasil, yaitu berorientasi pada keuntungan investasi.
Dalam bidang Crypto AI, kami merasa bahwa semua investasi di bidang infrastruktur ini tampaknya hanya mengulangi beberapa teknologi AI dari bidang internet, jadi kami merasa bahwa itu tidak memiliki moat yang dalam, dan tidak ada ciri khas yang unik. Oleh karena itu, kami umumnya akan berfokus pada hasil, yaitu apakah Anda dapat membantu saya melakukan perdagangan atau meningkatkan pendapatan saya. Kombinasi AI dan media sosial mungkin memiliki titik ledak profit yang lebih besar.
Liu Feng: Kedengarannya kalian tidak begitu percaya pada Crypto AI atau agen AI Crypto?
Kuda tunggal:
Di satu sisi, saya pikir banyak dari teknologi inti mereka pada dasarnya berasal dari bidang internet tradisional, di sisi lain, untuk mencari model bisnis mereka sendiri, Pump sebagai perwakilan dari munculnya sisi aplikasi adalah hal yang sangat penting, kami cenderung melihat lebih banyak ekosistem dari sisi aplikasi.
Ekosistem aplikasi, saya pertama-tama harus tahu di mana kelompok pengguna yang membayar? Selain penerbitan dan perdagangan aset, banyak proyek di sisi aplikasi terakhir tidak berhasil karena tidak dapat mewujudkan arus kas positif, misalnya game, bisakah Anda memberi tahu saya satu game yang telah mencapai pendapatan stabil sebesar 300 juta, 500 juta dolar per tahun? Tidak ada.
Liu Feng: Dalam permainan dunia nyata, ini pasti bisa, tetapi di Crypto jelas hanya dapat memperoleh hasil seperti itu dengan menjual koin.
Pihak tunggal:
Iya, karena keunikan pengguna Crypto, untuk permainan Crypto, pemain akan merasa bahwa Anda meminta saya untuk membayar, saya tidak salah dengar kan? Tidak ada yang mengeluarkan uang, tetapi logika bisnis utama dari permainan adalah mengeluarkan uang.
Oleh karena itu, di bidang aplikasi, fokus utamanya adalah pada pendapatan. Dari mana pendapatan dihasilkan? Seberapa tinggi kualitas pendapatan yang dihasilkan? Seberapa berkelanjutan pendapatan yang dihasilkan? Ini adalah beberapa poin yang sangat kami perhatikan, dengan fokus pada hasil.
Liu Feng: Jadi bisa dibilang logika investasi Anda sekarang sangat jelas, yaitu jangan memberi tahu saya tentang tren dan rencana besar, yang saya inginkan adalah Anda benar-benar dapat menghasilkan hasil, dapat mandiri, dan memiliki pengguna yang nyata.
Kuda tunggal:
Benar, karena zaman terus berkembang, inovasi juga berevolusi, lingkungan suku bunga makro juga berubah, dan logika perkembangan global juga berubah. Saya rasa banyak hal yang tidak bisa tetap sama.
Melihat perkembangan Crypto yang akan datang
Liu Feng: Lingkungan koin yang kamu bicarakan sepertinya memang bukan lingkungan koin yang kita kenal.
Kuda jantan:
Sebenarnya saya merasa sangat optimis tentang perkembangan dunia cryptocurrency ke depannya.
Banyak logika berputar di sekitar transaksi yang terjadi. Jika dapat memenuhi pengalaman transaksi pengguna global dengan lebih baik, baik itu platform peluncuran, DEX, bursa tradisional, maupun perangkat lunak trading, produk-produk ini memiliki pasar, permintaan, dan pengguna. Pelanggan bersedia membayar untuk produk Anda.
Legislasi di Amerika Serikat secara perlahan telah menjadi legal dan sesuai aturan, akan ada banyak uang yang masuk ke dalam blockchain. Stablecoin saat ini baru mencapai 200 miliar USD, dalam dua hingga tiga tahun atau tiga hingga lima tahun ke depan, stablecoin dapat terus tumbuh hingga 1 triliun USD. Dengan ukuran sebesar itu, ia akan menunjukkan jenis perdagangan dan operasi yang berlangsung selama 24 jam. Lintasan perdagangan dapat memperluas ruang pasar yang sangat besar dan luar biasa, jadi saya sangat menantikan produk dalam bentuk DeFi atau keuangan internet di blockchain.
Selain itu, model bisnis inti dari seluruh ruang kripto adalah biaya transaksi. Setelah biaya transaksi dikompensasi, sisi perusahaan akan menebus sisi perusahaan, dan perusahaan akan terus memperluas grup pengguna secara positif setelah mendapatkan uang, dikombinasikan dengan sifat religius komunitas Crypto, sangat mungkin untuk mendapatkan pertumbuhan pasar dan ruang tertentu di beberapa segmen yang tidak dapat kita jangkau.
Ini sebenarnya adalah logika yang sangat baik dan efektif yang saya lihat, yaitu Anda tidak perlu menjual token untuk mempertahankan aliran kas, Anda hanya perlu mendorong orang untuk lebih banyak berdagang, Anda dapat mencapai volume perdagangan harian satu miliar dolar, dan Anda mungkin mendapatkan keuntungan sebesar satu juta dolar, Anda sepenuhnya dapat memperluas jangkauan Anda untuk mencapai keuntungan yang lebih tinggi.
Tentu saja ada beberapa masalah, misalnya ketika sampai pada arbitrase, atau produk tidak mendapatkan aliran informasi positif selain dari perdagangan, mungkin akan menuju keruntuhan, tetapi itu tidak penting, yang penting adalah kita melihat cara yang sangat baik untuk memulai, yaitu menggunakan biaya perdagangan untuk mendukung pertumbuhan perusahaan pada tahap awal, ini juga sangat sesuai dengan karakteristik investasi Crypto.
Liu Feng: Kamu masih semangat seperti dulu, terima kasih atas keyakinan top-up kamu yang ini.
Kuda tunggal:
Saya hanya melihat satu kemungkinan.
Inti dari blockchain publik adalah biaya Gas dan biaya MEV
Jack: Sebenarnya, saya masih memiliki teka-teki, saya baru saja menyebutkan bahwa dengan perkembangan stablecoin di masa depan, lebih banyak dana akan mengalir ke rantai, tetapi mungkinkah semua dana yang mengalir ke rantai akan tetap dalam keadaan stablecoin, dan transaksi juga akan dihargai dan ditambatkan melalui stablecoin, dan tidak akan lagi menggunakan aset asli dari lapisan rantai ini, seperti ETH atau Solana, dan platform untuk mendapatkan keuntungan adalah tetap berada di lapisan aplikasi Pump. Rantai yang mendasarinya tampaknya masih terjebak dalam mode penjualan koin, menjual koin ke atau mengirimkannya ke node, dan kemudian node menjualnya ke pasar, dan kemudian koin yang mendasarinya tampaknya tidak memiliki kemampuan biaya hematopoietik diri. Dengan cara ini, meskipun mungkin ada banyak uang di industri ini, tampaknya tidak banyak membantu token yang mendasarinya.
Kuda:
Inti dari rantai publik adalah biaya gas dan MEV yang berkembang perlahan.
Biaya Gas adalah biaya yang harus Anda bayar untuk setiap tindakan yang Anda lakukan. Anda dapat memahaminya sebagai pengeluaran biaya untuk bandwidth, penyimpanan, atau sumber daya komputasi di suatu blockchain dalam jangka waktu tertentu. Ini adalah tempat di mana Anda harus membayar. Harus membayar berarti ini adalah model bisnis yang sangat baik dan logika sistem investasi.
Sejumlah besar stablecoin datang ke rantai, dan tidak peduli rantai mana yang diaksesnya, ia pasti akan memiliki permintaan likuiditas dan permintaan untuk transaksi. Aset on-chain adalah aset on-chain dari segalanya, dan tokenisasi adalah tren yang sangat besar. Karena sangat transparan dan fleksibel, juga tersedia 24 jam sehari. Apakah Anda perlu memahami lebih dalam apa sebenarnya NASDAQ on-chain itu? Ini adalah penerbitan aset dan perdagangan aset, ini adalah sumber Anda.
Ketika Anda menerima begitu banyak dana, Anda dapat melihat pendapatan Tron, pendapatannya sangat stabil, Tron mempertahankan pendapatan di ratusan miliar karena ada permintaan biaya Gas untuk stablecoin.
Jack: Saya mengerti poin ini, tetapi saat ini saya melihat tren, misalnya dari Ethereum, pada siklus sebelumnya, karena biaya Gas dan berbagai inovasi di blockchain, baik itu NFT maupun DeFi, benar-benar mendorong nilai tangkapannya. Namun, dalam proses banyaknya aplikasi yang diimplementasikan di blockchain, biaya Gas juga menjadi penghalang bagi ekspansinya sendiri, lalu ia mulai memasuki proses pengurangan biaya Gas. Biaya Gas terus menurun, dan meskipun adopsi di blockchain meningkat, pendapatan dari Gas semakin sedikit, hingga akhirnya hampir tidak dapat mempertahankan nilainya sendiri. Sepertinya fenomena serupa juga dapat dilihat di Solana.
Kuda:
Anda benar sekali, semua sistem blockchain adalah sejenis perangkat lunak, perangkat lunak akan terus menerus diiterasi. Jika kita berpikir dari sudut pandang dunia yang jangka panjang dan akhir, semua biaya Gas dari blockchain publik memiliki biaya marginal nol, lalu apa yang menjadi sumber keuntungan?
Anda dapat melihat biaya prioritas di Solana, biaya dasar Solana hanya sekitar 1/3, sebagian besar lainnya adalah tip dan biaya prioritas. Mengapa biaya tip dan biaya prioritas meningkat? Ini sebenarnya adalah inti dari daya saing, pendapatan rantai publik di masa depan akan bergantung pada tip dan MEV untuk menentukan. Solana juga membedakan ekosistem melalui ini, biaya dasar hanya untuk transfer biasa, yang berarti transfer adalah satu jenis biaya, sedangkan transaksi lainnya adalah jenis biaya yang berbeda.
Anda akan menemukan bahwa ketika Anda mengoptimalkan sistem di sekitar perdagangan, Anda dapat mengambil keuntungan besar di sisi perdagangan. Keuntungan dari MEV dan REV sangat besar, dan dalam perkembangan ke depan pasti akan jauh melebihi biaya Gas. Mengapa pengguna membayar untuk mempercepat? Karena mereka bersedia untuk merebut satu blok ini, pasar perdagangan bersifat first come, first served, dan ini juga merupakan alasan mengapa kecepatan pemblokiran milidetik menjadi tujuan dari Nasdaq on-chain, sekarang Solana adalah 400 milidetik, sebenarnya itu masih jauh dari cukup. Saya rasa mungkin sekitar 20 milidetik bisa bersaing dengan internet tradisional.
Dalam proses persaingan REV atau MEV ini, klien bersedia membayar, ini adalah kekuatan inti. Mengapa klien bersedia membayar? Karena klien merasa ada keuntungan. Siapa yang menguasai sebagian besar MEV, siapa yang membuat klien lebih bersedia membayar, ini menentukan cara mendiskontokan arus kas inti perusahaan di masa depan.
Solana sekarang memiliki 80% dari pendapatan harian yang berasal dari biaya tip, biaya prioritas, dan biaya MEV, yang sudah sangat menjelaskan masalah ini. Kita perlu mencari pendapatan yang lebih berkelanjutan, lebih efisien, dan lebih berkualitas.
Sumber daya pengembang adalah moat pengembangan untuk sebuah rantai. Blockchain publik adalah pasar yang ditujukan untuk sisi B, sisi C tidak menentukan keberhasilan atau kegagalannya. Bagaimana blockchain publik menarik pengembang tergantung pada kemampuan masing-masing, yang penting bagi saya adalah volume transaksi, REV, dan pengembang dari rantai ini, ini adalah indikator penting yang saya gunakan untuk menilai pertumbuhan dan potensi masa depan blockchain publik.
Kami sekarang berusaha untuk tidak berinvestasi dalam proyek blockchain publik, situasi besar ini sudah ditentukan, yang belum ditentukan adalah posisi Anda. Selain itu, ada efek jaringan, seperti mengapa tidak menantang CATL di bidang energi baru, karena membangun ekosistem adalah hal yang sangat sulit.
Liu Feng: Bisakah kita menganggap bahwa, menurut pandangan Anda, peta dunia blockchain publik saat ini sudah tetap, dan jangan berharap ada blockchain baru yang akan berhasil membalikkan keadaan?
Pemasangan:
Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, industri internet Tiongkok telah melahirkan perusahaan besar bernilai ratusan miliar dolar, yaitu ByteDance. Jika selama lebih dari sepuluh tahun ini para investor ventura atau pasar sekunder tidak berinvestasi pada ByteDance, maka mereka hampir tidak perlu berinvestasi lagi, karena 55% dari keuntungan telah diambil oleh ByteDance. Prinsip 80/20 berlaku di semua bidang, dan harapan kita terhadap banyak hal adalah karena kita setia pada beberapa logika dari masa lalu.
Crypto masih memiliki harapan, seperti Hyperliquid yang sedang naik, saya pikir Hyperliquid memiliki tujuan yang sama dengan Solana, yaitu untuk menjadi Nasdaq yang terdesentralisasi, Monad sepertinya juga bisa dihitung.
Inti dari semuanya adalah kita sudah belajar menghitung, kita akan memiliki banyak ETF yang datang, kita menghadapi investor yang lebih matang, di masa depan dalam satu akun yang terintegrasi, gesekan dalam perdagangan semakin kecil, hari ini membeli Nvidia, Alibaba, Tencent, besok bisa membeli Bitcoin ETF di akun yang sama, siapa yang Anda beli akan menentukan siapa yang mahal dan siapa yang murah.
Masalah inti adalah, mengapa memberikan PE 100, 200 kali kepada Solana dan Ethereum? Jika setelah beberapa siklus pendapatan Anda tidak memenuhi harapan, maka PE harus turun. Sistem investasi semakin matang, tetapi banyak orang tidak memikirkan masalah ini, yang penting adalah melihat pendapatan inti, melihat fundamental inti.
Ada banyak orang di dunia ini yang mau berpikir, tetapi sekarang perhatian semua orang sangat tersebar dan sepihak, sehingga mereka akan menggunakan beberapa bahasa yang ringkas dan abstrak untuk mengekspresikan emosi, seperti pesawat ulang-alik, dll., Yang juga merupakan mikrokosmos evolusi sosial. Apa yang langka di dunia ini adalah kemampuan untuk berpikir secara mandiri dan membedakan kebisingan.
Layer 2 telah sangat mengurangi nilai ekonomi Ethereum
Liu Feng: Sebenarnya pertanyaan terakhir saya awalnya ingin bertanya kepada Anda, jika harus memilih antara Ethereum dan Solana, mana yang akan Anda pilih? Tapi jelas pertanyaan ini sudah tidak perlu diajukan.
Jadi, bisakah kamu ceritakan mengapa kamu akhirnya meninggalkan Ethereum? Kenapa? Apakah pengembang Ethereum tidak mampu?
Puma:
Saya pikir perubahan inti Ethereum terjadi pada tahun 2018 dan 2019. Ketika Anda bertanya kepada saya tentang area yang saya lihat negatif, saya mengatakan Layer 2, Layer 2 akan sangat mengurangi nilai ekonomi Ethereum.
Saya sebenarnya telah mempelajari apa yang disebut istilah teknis seperti lapisan penyelesaian mata uang dan lapisan eksekusi, tetapi saya tidak tertarik dengan mereka, karena hal-hal ini lebih baik diukur, dan berapa banyak uang yang diselesaikan oleh lapisan penyelesaian? Berapa penghasilan Layer 1 dalam sehari? Begitu Layer 2 dipecah, oke, setelah semua uang dihasilkan oleh Base dan Arbitrum, berapa banyak uang yang akan diserahkan kepada pemerintah pusat Ethereum? Apakah cara berbagi ini masuk akal? Setelah pangeran lokal Layer 2 memperoleh kepemilikan ekonomi dalam jumlah besar, apakah akan ada ide lain untuk kemerdekaan bersenjata? Akankah ia mencari operasi berorientasi pasar yang lebih menguntungkan? Saya pikir ini semua adalah pertanyaan yang belum dipikirkan Ethereum di masa lalu.
Saya percaya bahwa segala sesuatu dapat diukur, dan dapat dijelaskan dengan indikator keuangan tertentu. Margin keuntungan dari blockchain publik sebenarnya sangat tinggi, penting untuk memahami siapa yang akan mendapatkan uang ini. Jika tidak memahaminya, kita tidak akan tahu siapa yang akan membayar, ini adalah masalah yang sangat penting.
Jadi saya pribadi berpikir bahwa Ethereum berjalan di Layer 2 adalah cara yang cukup salah, tidak memberikan manfaat yang baik bagi Ethereum, uang semua diambil oleh para penguasa lokal di Layer 2.
Kesimpulan
Liu Feng: Terakhir, saya juga ingin mengirimkan episode podcast ini kepada seorang teman baik yang juga dikenal oleh saya dan Guru Pi Ma. Dia adalah penggemar kecil Pi Ma, dan dia meninggalkan kita pada paruh kedua tahun lalu. Kami semua sangat menyesal.
Saya pikir jika dia ada, dia pasti akan mendengarkan podcast ini dengan sangat serius, jadi saya ingin memberikannya kepadanya, dan terima kasih juga untuk berbagi dari Pima.