Pasar modal internet (ICM) adalah alternatif asli kripto untuk pasar modal tradisional (TCM), yang memungkinkan pengusaha mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas jaringan melalui tokenisasi, menghindari prosedur rumit seperti modal ventura dan penawaran umum perdana (IPO). Platform yang diwakili oleh Believe App (sebelumnya dikenal sebagai Clout) memimpin perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna bahkan hanya perlu @platform di X (dulu Twitter) untuk dengan mudah melakukan penerbitan dan investasi proyek.
Meskipun ada banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, ambang batas proyek yang terlalu rendah, dan kemudahan dalam menerbitkan token yang menyesatkan, ICM tetap memiliki potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam mempromosikan Web3 kepada pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang sederhana, pintu masuk pembayaran fiat, dan narasi viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu keluar dari spekulasi jangka pendek, mendorong mekanisme akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan mewujudkan utilitas yang nyata, sehingga ICM dapat benar-benar bertransformasi dari sekadar tren Meme menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.
Latar belakang pasar modal tradisional
Dalam pasar modal tradisional (TCM), para pengusaha sering kali bergantung pada cara pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti penawaran umum perdana (IPO) atau modal ventura. Jalur ini sendiri sudah memiliki banyak tantangan.
Dari sudut pandang penyandang dana, para pengusaha perlu menghadapi proses pengajuan yang panjang, prosedur hukum yang rumit, serta harus terus-menerus menyesuaikan diri dengan preferensi investor, yang sering kali membuat mereka tidak dapat fokus pada pengembangan produk atau pembangunan komunitas.
Dari sudut pandang investor, peluang investasi awal pada dasarnya didominasi oleh lembaga besar, seperti hedge fund, reksa dana, dan sebagainya. Investor biasa hampir tidak mendapatkan bagian, sering kali baru bisa masuk ke pasar setelah valuasi proyek meroket.
Model ini tidak hanya tidak efisien dan kurang terbuka, tetapi juga menyebabkan mekanisme insentif antara pencipta dan pendukung sangat tidak selaras. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak pasar akan cara pendanaan yang lebih terbuka, langsung, dan lebih partisipatif, yang merupakan masalah inti yang ingin diselesaikan oleh pasar modal internet (ICM).
Gambar 1: Perbandingan biaya untuk listing langsung (diadaptasi dari Lily Liu, TOKEN2049 Dubai 2025) [1]
Penawaran umum langsung adalah cara pendanaan yang lebih efisien biaya, karena melewati proses perantara tradisional yang mahal dan memakan waktu, memberikan pilihan baru bagi para wirausaha. Pasar modal internet (ICM) mirip dengan penawaran umum langsung dalam banyak hal, tetapi secara teoritis memiliki lebih banyak keuntungan, karena para wirausaha membiayai langsung melalui blockchain.
Apa itu ICM
ICM adalah cara narasi baru dalam industri kripto. Ini memungkinkan para pengusaha untuk langsung mengumpulkan dana untuk produk mereka melalui internet, tanpa harus melewati proses rumit di pasar modal tradisional, hanya dengan men-tokenisasi ide mereka, mereka dapat segera mendapatkan dukungan dari para investor.
Tidak seperti pasar tradisional, di mana saham investor biasanya ditahan oleh bank atau broker, model ICM memungkinkan investor untuk memegang token mereka sendiri secara langsung melalui dompet penyimpanan mandiri, mengambil kepemilikan penuh dan likuiditas aset. Pendekatan ini tidak hanya secara signifikan menurunkan ambang batas bagi masyarakat biasa untuk berpartisipasi dalam investasi, tetapi juga memungkinkan pihak proyek untuk mendapatkan modal awal dengan lebih efisien.
Status ekosistem ICM
Perlu dicatat bahwa konsep ICM bukan hanya percobaan eksperimental dalam narasi produk tertentu, tetapi sangat selaras dengan arah strategis Solana itu sendiri. Menurut memo pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana pada 27 November 2024, yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq asli internet"—siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam pasar modal.
Memorandum ini menggambarkan sebuah visi masa depan: baik itu saham, real estat, atau aset keuangan lainnya seperti token budaya, semuanya dapat diakses dan diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja kapan saja melalui buku besar blockchain yang dibagikan secara global, sehingga menghilangkan berbagai hambatan dan batasan yang ada dalam keuangan tradisional.
Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App di Solana (sebelumnya dikenal sebagai Clout). Platform ini memungkinkan pendiri untuk langsung menerbitkan token mereka dengan menyebut akun di X (dulunya Twitter). Ini berusaha untuk mengubah model investasi ventura tradisional, menyediakan alternatif yang terdesentralisasi dan didorong oleh komunitas, sehingga memberikan kekuasaan kepada pencipta dan pengusaha.
Gambar 2: Diagram alur model ekonomi token LaunchCoin (diadaptasi dari @ManoppoMarco, X, 2025) [19]
Gambar 3: Garis waktu harga LaunchCoin (dengan catatan penulis), tangkapan layar dari: Dexscreener [2]
Semua ini dimulai dari pengusaha Web2, Ben Pasternak, yang termasuk dalam daftar "30 Under 30" Forbes. Dia meluncurkan tokennya $Pasternak [3] melalui platform Clout pada bulan Januari tahun ini, yang nilai pasarnya sempat melonjak hingga sekitar 77 juta dolar, tetapi karena masalah teknis—meskipun memenuhi syarat, token tersebut tidak dapat "lulus"—proyek akhirnya runtuh. [14]
Pada akhir April, platform ini secara resmi berganti nama dari Clout menjadi Believe, dan fokus intinya bergeser dari "pribadi" menjadi "ide dan proyek", benar-benar bergerak ke arah ICM. $Pasternak dihapus, dan platform meluncurkan $launchcoin token inti baru. Pengembangan platform dengan cepat mendapatkan daya tarik setelah di-retweet oleh pendiri terkenal seperti Nikita Bier dan salah satu pendiri Solana Toly. Selanjutnya, token dari beberapa proyek, seperti $GOON dan $NOODLE, berhasil di Believe dan mencapai kapitalisasi pasar yang tinggi, dan viralitas serta pertumbuhan pengguna ini mendorong kapitalisasi pasar platform secara keseluruhan menjadi $314 juta pada satu titik. [15]
Perbandingan Clanker dan Believe: Mengapa Believe lebih berhasil
Clanker adalah platform penerbitan token lain yang juga memungkinkan pengguna untuk membuat token mereka sendiri melalui interaksi media sosial, terutama dengan men-tweet atau menggunakan Farcaster, sejenis Twitter Web3. Meskipun Clanker dan Believe mungkin tampak serupa dalam hal "metode distribusi", Believe memiliki beberapa keunggulan berbeda dalam hal pengalaman pengguna, struktur narasi, dan potensi pertumbuhan yang membuatnya menonjol dari platform lain.
Dampak Ekologis
Seperti yang Anda lihat dari grafik di bawah ini, rantai Solana jauh melampaui rantai Base dalam hal volume perdagangan dan jumlah pedagang aktif, yang memberikan momentum yang lebih besar untuk ekspansi Believe. Selain itu, dukungan dari Alliance DAO, serta penerusan Nikita Bier dan Toly, juga semakin mempercepat pertumbuhannya.
Gambar 4: Indikator perdagangan Meme coin di jaringan Solana (sumber: Cointoshi, Dune Analytics) [16]
Gambar 5: Perbandingan jumlah token yang diterbitkan setiap hari: Clanker dan Pump Fun (Sumber: Tim Perlindungan Clanker, Dune Analytics) [4]
pengalaman pengguna
Gambar 6: Pengguna Rifqi Saputra (@denyosapone) menerbitkan informasi penerbitan token di X melalui Clanker (2025) [5]
Gambar 7: Pengguna Pata van Goon (@basedalexandoor) melalui poster yang diterbitkan oleh Believe (2025) [6]
Kita dapat melihat bahwa menerbitkan di Believe jauh lebih sederhana—pengguna hanya perlu mengisi singkatan token dan @Believe di X; sementara di Clanker, informasi tambahan seperti nama, ikon, dan lainnya diperlukan.
Selain itu, antarmuka pengguna Believe lebih intuitif dan sederhana. Mereka juga telah mengembangkan aplikasi seluler yang sudah tersedia di App Store, di mana pengguna dapat membeli aset token langsung menggunakan dompet atau kartu kredit. Sementara itu, Clanker saat ini hanya tersedia di versi web dan hanya dapat menggunakan dompet untuk pembelian, mirip dengan platform peluncuran Web3 tradisional.
Gambar 8: Antarmuka aplikasi Believe, menampilkan daftar token dan metode pembayaran (2025) [7]
Clanker meskipun menyederhanakan proses penerbitan token dalam tahap "menjual", pengguna masih memerlukan pengetahuan Web3 tertentu saat melakukan pembelian, seperti cara menghubungkan dompet, cara menambahkan di blockchain Base, dll.
Sementara Believe sangat berbeda, itu memungkinkan pengguna untuk menerbitkan dan membeli token tanpa pengetahuan Web3. Anda dapat menerbitkannya langsung melalui Twitter dan melakukan pembelian menggunakan kartu kredit atau Apple Pay. Ini secara signifikan menurunkan batas partisipasi, menarik banyak pengguna Web2 ke dalam dunia Web3.
Misalnya, pengusaha Web2 Alex Leiman (pengembang game Web3 slither.io noodle.gg) memilih untuk menerbitkan token barunya $noodle [8] di Believe.
Narasi dan Visi: Perbedaan antara ICM dan Platform Meme
Believe adalah salah satu proyek pertama yang mengusulkan narasi "pasar modal internet (ICM)", yang menekankan pada penerbitan ide dan proyek yang nyata untuk mendukung perkembangannya, bukan hanya mempromosikan meme yang tidak memiliki nilai nyata. Visi tingkat yang lebih tinggi ini lebih mudah untuk memicu resonansi komunitas dan menarik pengguna yang ingin terlibat dalam pembangunan yang bermakna dan mengejar nilai jangka panjang.
Sebaliknya, Clanker lebih merupakan platform penerbitan meme yang berfokus pada spekulasi dan perdagangan jangka pendek. Ini tidak memiliki arah naratif yang jelas dan tidak ada visi pengembangan jangka panjang, sehingga daya tariknya terbatas pada "pemain jangka pendek", dan sulit untuk membangun kelekatan pengguna yang langgeng dan konstruksi ekologis.
Mengapa ICM mungkin hanya menjadi gelombang lain dari spekulasi Meme
Konsep di balik ICM memang sangat menarik. Namun, selalu ada kompromi antara efisiensi dan keamanan. Ketika Anda menghemat waktu dan penghalang, Anda juga tidak dapat menghindari pengorbanan sebagian mekanisme perlindungan.
Pendiri tidak perlu berjanji atas tanggung jawab apapun
Berbeda dengan pasar modal tradisional, proyek tradisional biasanya harus melalui roadshow, due diligence, dan persetujuan regulasi yang ketat sebelum melakukan IPO. Sedangkan di ICM, pendiri hanya perlu @Believe di Twitter resmi untuk dengan mudah meluncurkan token mereka.
Tetapi masalahnya adalah: pendiri tidak memiliki komitmen pengiriman atau kewajiban hukum apa pun, dan tidak ada mekanisme jaminan untuk memastikan mereka memenuhi tujuan awal. Kurangnya mekanisme akuntabilitas ini mengkhawatirkan, terutama ketika dalam kenyataannya bahkan ada beberapa akun "setingkat presiden" yang meneruskan alamat kontrak dari token tertentu, tetapi kemudian menghapus pos atau menjauhkan diri dengan alasan "akun diretas". Ini juga mengungkapkan risiko besar dari model ICM dalam keadaan terbuka tetapi tanpa pengawasan.
Gambar 9: Panduan resmi Clout yang menekankan bahwa token harus digunakan dalam skenario non-sekuritas (2025) [9]
Menurut pedoman resmi LaunchCoin, platform ini memiliki persyaratan kepatuhan hukum yang sangat ketat untuk menghindari token itu sendiri diklasifikasikan sebagai produk sekuritas atau investasi. Misalnya, token tidak boleh mewakili ekuitas dan tidak boleh menyiratkan segala bentuk pengembalian laba. Mereka harus dirancang lebih seperti memorabilia digital bagi para pendukung untuk menunjukkan dukungan mereka terhadap proyek tersebut, daripada keamanan yang menghasilkan pendapatan, dividen, atau bagi hasil.
Ini juga mengungkapkan sebuah masalah kunci: ada perbedaan besar antara token itu sendiri dan proyek yang mendasarinya. Menurut panduan, token pada dasarnya sangat mirip dengan meme coin—itu tidak memiliki kegunaan nyata, dan keberadaannya lebih sebagai simbol "dukungan untuk seorang pendiri".
Meskipun benar bahwa pendekatan ini dapat membantu pemilik proyek mengumpulkan dana dan memajukan proyek, banyak investor mungkin secara keliru percaya bahwa mereka berpartisipasi dalam peluang investasi tahap awal yang berkualitas. Banyak orang menganggap diri mereka sebagai angel investor yang membantu pengusaha yang berjuang, tetapi kenyataannya adalah: token ini tidak menjanjikan pengembalian apa pun, juga tidak memiliki jaminan apa pun.
Narasi yang disalahgunakan
Gambar 10: Statistik pasar ekosistem Believe, termasuk token yang排按市值排名, volume perdagangan, dan fluktuasi 24 jam (2025) [10]
Berdasarkan data pasar saat ini, visi awal ICM adalah untuk mendukung para pendiri dan proyek mereka, tetapi sekarang jelas disalahgunakan. Di antara tiga proyek token teratas di peringkat kapitalisasi pasar platform, dua di antaranya pada dasarnya adalah meme coin.
ICM awalnya ditujukan untuk memberdayakan para pembangun yang benar-benar kreatif, tetapi situasinya sekarang sangat ironis: banyak orang hanya memanfaatkan narasi "mendukung proyek", sementara pada kenyataannya masih menciptakan gelombang meme yang berulang. Token-token yang sama sekali tidak memiliki makna konstruktif ini justru lebih diperhatikan dan lebih terkenal dibandingkan proyek-proyek yang benar-benar membutuhkan dukungan dana [11].
Apa langkah selanjutnya untuk ICM?
Saat ini, penerbitan token di Believe adalah tanpa biaya bagi pendiri, tetapi kinerja pasarnya sangat bergantung pada kemajuan berkelanjutan proyek itu sendiri. Untuk mendorong pendiri terus memperbarui proyek dan menjaga perhatian komunitas terhadap proyek, Believe harus mempertimbangkan untuk mengoptimalkan model ekonomi (tokenomics) yang ada.
Misalnya, dapat menetapkan mekanisme hukuman melalui kontrak pintar: jika pendiri tidak memperbarui proyek untuk waktu yang lama atau berada dalam status "hilang", mereka tidak akan dapat menerima pendapatan dari biaya transaksi. Selain itu, membangun mekanisme DAO juga sangat diperlukan, agar komunitas memiliki hak suara dan hak umpan balik proyek, sehingga meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab tim pendiri.
Pada dasarnya, saya percaya bahwa ICM bukan hanya sekadar spekulasi meme jangka pendek, tetapi memang memiliki potensi yang lebih besar, dengan syarat perlu ada aturan yang lebih jelas dan lingkungan ekosistem yang lebih matang untuk mendukung perkembangan. Konsep ICM mengingatkan saya pada jalur promosi TON—TON berhasil membawa sejumlah besar pengguna Web2 ke dunia Web3 dengan memanfaatkan platform Telegram.
Saat ini, semua aset kripto hanya menyumbang sekitar 0,56% dari total jumlah uang global [17]. Jika ingin Web3 benar-benar umum, maka harus menyediakan cara penggunaan yang lebih sederhana dan intuitif. Nilai sebenarnya dari ICM adalah kemampuannya untuk menarik dan mengubah sejumlah besar pengguna Web2 tanpa mengharuskan pengguna memiliki pengetahuan mendalam tentang Web3.
Meskipun saat ini ada yang menganggap Believe sebagai platform penerbitan meme lainnya, platform ini sedang berkembang pesat dan telah merebut pangsa pasar yang sebelumnya didominasi oleh platform lama seperti Pump Fun di jaringan Solana. Dengan mengurangi posisi monopoli Pump Fun, tekanan jual yang dihadapi Solana juga berkurang.
Di masa lalu, Pump Fun berada dalam posisi yang hampir monopoli sebagai platform penerbitan token dan bebas untuk berdagang dengan $SOL, dan pengguna juga dipaksa untuk menggunakannya hanya sebagai pilihan utama mereka. Sekarang, kebangkitan Believe telah mengganggu itu, memberi investor ritel opsi yang lebih kompetitif dan mengurangi risiko likuiditas [18] yang ditimbulkan oleh platform terpusat.
Gambar 11: Pangsa pasar alamat aktif harian dari berbagai platform penerbitan token Solana, menunjukkan perbandingan proporsi BelieveApp dengan pesaing seperti PumpFun, LetsBonk, dan lainnya (2025) [17]
Dalam jangka pendek, jika Believe dapat terus mempertahankan keunggulan dalam persaingan dengan platform penerbitan token tradisional lainnya, narasi ICM ini sangat mungkin ada dalam jangka panjang, karena mencapai adopsi massal Web3 selalu menjadi tujuan utama dari seluruh ekosistem.
Namun, jika ingin benar-benar berdiri kokoh dan tidak terjebak sebagai platform spekulatif seperti Clanker yang hanya sekilas, Believe harus lebih memperkuat dan memperluas posisi uniknya: tidak hanya sebagai alat penerbitan, tetapi juga harus menjadi platform yang mendorong inkubasi proyek dan penciptaan nilai nyata.
Gambar 12: Grafik harga Let's Bonk ($BONK) yang menunjukkan lonjakan awal yang dihasilkan hanya dari "narasi" dan pergerakan selanjutnya (2025) [12]
Ini berarti, ICM harus membangun nilai praktis yang lebih mendalam di sekitar konsep "Pasar Modal Internet". Secara spesifik, dapat dimulai dari beberapa arah berikut:
Mendorong mekanisme tata kelola komunitas yang benar-benar bermakna (DAO)
Membangun sistem di mana pendiri terus bertanggung jawab
Menggabungkan proyek dengan skenario aplikasi nyata, menarik pengguna mainstream yang lebih luas.
Jika tidak berkembang ke arah ini, Believe berisiko dilihat oleh pasar hanya sebagai platform meme lain dan pada akhirnya kehilangan momentum untuk pertumbuhan jangka panjang. Untuk benar-benar membuat dampak yang langgeng, Believe harus lebih dari sekadar platform peluncuran untuk koin meme, tetapi platform inovasi yang menginspirasi ide, mendorong proyek, menghubungkan orang, dan mendorong adopsi Web3.
Lampiran
[13] Lily Liu. 2025. Membangun Pasar Modal Internet di Solana - TOKEN2049 Dubai 2025 Diambil dari
[1] Manoppo, Marco [2]@ManoppoMarco(. 2025. Alur tokenomics LaunchCoin. Diambil dari
) Dexscreener. 2025. Grafik harga LaunchCoin. Diambil dari
[3]Anotasi oleh penulis(
) Cointoshi. 2025. Solana Memecoin Trading Metrics. Dune Analytics. Diambil dari
[4] Tim Perlindungan Clanker. 2025. Volume Harian Token yang Diterapkan: Clanker vs. Pump Fun. Dune Analytics. Diambil dari
[5] Saputra, Rifqi [6]@denyosapone(. 2025. Pos penyebaran token untuk FISH AI. X pos, 3 Mei 2025. Diambil dari
) van Goon, Pata [7]@basedalexandoor(. 2025. Post penerapan token untuk $GOONC. X post, 13 Mei 2025. Diambil dari
) Percaya. 2025. Tangkapan layar antarmuka aplikasi Believe. Diambil dari aplikasi mobile Believe, 20 Mei 2025.
[8] Percaya [9]@believeapp(. 2025. $NOODLE baru saja diluncurkan di Believe. Dibangun oleh @alex_leiman. Kiriman X, 13 Mei 2025. Diambil dari
) Clout. 2025. Pedoman hukum untuk kreator. Clout Playbook. Diambil dari
[10] Believe Screener. 2025. Dasbor data pasar ekosistem Believe. Diambil dari
[11] BeinCrypto. 2025. Solana Launchpads Alamat Aktif Harian. Dune Analytics. Diambil dari
[12] GMGN.ai. 2025. Mari Bonk token [13]$BONK( grafik harga. Diambil dari
) Kontributor Wikipedia. 2025. Ben Pasternak. Wikipedia. Diakses 22 Mei 2025, dari
[14] Finet.hk. 2024. Platform peluncuran satu klik Believe bangkit, memicu gelombang penerbitan token di Hong Kong. Diambil dari
[15] Encrypted Kris. 2024. Believe diluncurkan! Platform peluncuran satu klik, Launchpad terkuat di seluruh jaringan?
[16] Coinsider. 2024. Solana 2024: Pump.fun, Rug AI, Believe, Clout, Launch Labs… Diambil dari
[17] Frankenfield, J. 2023. Seberapa Banyak Uang Dunia yang Ada di Bitcoin? Investopedia. Diambil dari
[18] BlockBeats. 2024. Mengungkap Memo Pemasaran Yayasan Solana: Kemenangan Sempurna Modal Internet dan Prinsip F.A.T. Dipublikasikan 27 November 2024. Diambil dari
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pasar Kapital Internet: tren baru, atau hanya satu lagi hype Meme?
Penulis: Mario @IOSG
TL;DR:
Pasar modal internet (ICM) adalah alternatif asli kripto untuk pasar modal tradisional (TCM), yang memungkinkan pengusaha mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas jaringan melalui tokenisasi, menghindari prosedur rumit seperti modal ventura dan penawaran umum perdana (IPO). Platform yang diwakili oleh Believe App (sebelumnya dikenal sebagai Clout) memimpin perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna bahkan hanya perlu @platform di X (dulu Twitter) untuk dengan mudah melakukan penerbitan dan investasi proyek.
Meskipun ada banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, ambang batas proyek yang terlalu rendah, dan kemudahan dalam menerbitkan token yang menyesatkan, ICM tetap memiliki potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam mempromosikan Web3 kepada pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang sederhana, pintu masuk pembayaran fiat, dan narasi viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu keluar dari spekulasi jangka pendek, mendorong mekanisme akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan mewujudkan utilitas yang nyata, sehingga ICM dapat benar-benar bertransformasi dari sekadar tren Meme menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.
Latar belakang pasar modal tradisional
Dalam pasar modal tradisional (TCM), para pengusaha sering kali bergantung pada cara pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti penawaran umum perdana (IPO) atau modal ventura. Jalur ini sendiri sudah memiliki banyak tantangan.
Dari sudut pandang penyandang dana, para pengusaha perlu menghadapi proses pengajuan yang panjang, prosedur hukum yang rumit, serta harus terus-menerus menyesuaikan diri dengan preferensi investor, yang sering kali membuat mereka tidak dapat fokus pada pengembangan produk atau pembangunan komunitas.
Dari sudut pandang investor, peluang investasi awal pada dasarnya didominasi oleh lembaga besar, seperti hedge fund, reksa dana, dan sebagainya. Investor biasa hampir tidak mendapatkan bagian, sering kali baru bisa masuk ke pasar setelah valuasi proyek meroket.
Model ini tidak hanya tidak efisien dan kurang terbuka, tetapi juga menyebabkan mekanisme insentif antara pencipta dan pendukung sangat tidak selaras. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak pasar akan cara pendanaan yang lebih terbuka, langsung, dan lebih partisipatif, yang merupakan masalah inti yang ingin diselesaikan oleh pasar modal internet (ICM).
Gambar 1: Perbandingan biaya untuk listing langsung (diadaptasi dari Lily Liu, TOKEN2049 Dubai 2025) [1]
Penawaran umum langsung adalah cara pendanaan yang lebih efisien biaya, karena melewati proses perantara tradisional yang mahal dan memakan waktu, memberikan pilihan baru bagi para wirausaha. Pasar modal internet (ICM) mirip dengan penawaran umum langsung dalam banyak hal, tetapi secara teoritis memiliki lebih banyak keuntungan, karena para wirausaha membiayai langsung melalui blockchain.
Apa itu ICM
ICM adalah cara narasi baru dalam industri kripto. Ini memungkinkan para pengusaha untuk langsung mengumpulkan dana untuk produk mereka melalui internet, tanpa harus melewati proses rumit di pasar modal tradisional, hanya dengan men-tokenisasi ide mereka, mereka dapat segera mendapatkan dukungan dari para investor.
Tidak seperti pasar tradisional, di mana saham investor biasanya ditahan oleh bank atau broker, model ICM memungkinkan investor untuk memegang token mereka sendiri secara langsung melalui dompet penyimpanan mandiri, mengambil kepemilikan penuh dan likuiditas aset. Pendekatan ini tidak hanya secara signifikan menurunkan ambang batas bagi masyarakat biasa untuk berpartisipasi dalam investasi, tetapi juga memungkinkan pihak proyek untuk mendapatkan modal awal dengan lebih efisien.
Status ekosistem ICM
Perlu dicatat bahwa konsep ICM bukan hanya percobaan eksperimental dalam narasi produk tertentu, tetapi sangat selaras dengan arah strategis Solana itu sendiri. Menurut memo pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana pada 27 November 2024, yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq asli internet"—siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam pasar modal.
Memorandum ini menggambarkan sebuah visi masa depan: baik itu saham, real estat, atau aset keuangan lainnya seperti token budaya, semuanya dapat diakses dan diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja kapan saja melalui buku besar blockchain yang dibagikan secara global, sehingga menghilangkan berbagai hambatan dan batasan yang ada dalam keuangan tradisional.
Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App di Solana (sebelumnya dikenal sebagai Clout). Platform ini memungkinkan pendiri untuk langsung menerbitkan token mereka dengan menyebut akun di X (dulunya Twitter). Ini berusaha untuk mengubah model investasi ventura tradisional, menyediakan alternatif yang terdesentralisasi dan didorong oleh komunitas, sehingga memberikan kekuasaan kepada pencipta dan pengusaha.
Gambar 2: Diagram alur model ekonomi token LaunchCoin (diadaptasi dari @ManoppoMarco, X, 2025) [19]
Gambar 3: Garis waktu harga LaunchCoin (dengan catatan penulis), tangkapan layar dari: Dexscreener [2]
Semua ini dimulai dari pengusaha Web2, Ben Pasternak, yang termasuk dalam daftar "30 Under 30" Forbes. Dia meluncurkan tokennya $Pasternak [3] melalui platform Clout pada bulan Januari tahun ini, yang nilai pasarnya sempat melonjak hingga sekitar 77 juta dolar, tetapi karena masalah teknis—meskipun memenuhi syarat, token tersebut tidak dapat "lulus"—proyek akhirnya runtuh. [14]
Pada akhir April, platform ini secara resmi berganti nama dari Clout menjadi Believe, dan fokus intinya bergeser dari "pribadi" menjadi "ide dan proyek", benar-benar bergerak ke arah ICM. $Pasternak dihapus, dan platform meluncurkan $launchcoin token inti baru. Pengembangan platform dengan cepat mendapatkan daya tarik setelah di-retweet oleh pendiri terkenal seperti Nikita Bier dan salah satu pendiri Solana Toly. Selanjutnya, token dari beberapa proyek, seperti $GOON dan $NOODLE, berhasil di Believe dan mencapai kapitalisasi pasar yang tinggi, dan viralitas serta pertumbuhan pengguna ini mendorong kapitalisasi pasar platform secara keseluruhan menjadi $314 juta pada satu titik. [15]
Perbandingan Clanker dan Believe: Mengapa Believe lebih berhasil
Clanker adalah platform penerbitan token lain yang juga memungkinkan pengguna untuk membuat token mereka sendiri melalui interaksi media sosial, terutama dengan men-tweet atau menggunakan Farcaster, sejenis Twitter Web3. Meskipun Clanker dan Believe mungkin tampak serupa dalam hal "metode distribusi", Believe memiliki beberapa keunggulan berbeda dalam hal pengalaman pengguna, struktur narasi, dan potensi pertumbuhan yang membuatnya menonjol dari platform lain.
Dampak Ekologis
Seperti yang Anda lihat dari grafik di bawah ini, rantai Solana jauh melampaui rantai Base dalam hal volume perdagangan dan jumlah pedagang aktif, yang memberikan momentum yang lebih besar untuk ekspansi Believe. Selain itu, dukungan dari Alliance DAO, serta penerusan Nikita Bier dan Toly, juga semakin mempercepat pertumbuhannya.
Gambar 4: Indikator perdagangan Meme coin di jaringan Solana (sumber: Cointoshi, Dune Analytics) [16]
Gambar 5: Perbandingan jumlah token yang diterbitkan setiap hari: Clanker dan Pump Fun (Sumber: Tim Perlindungan Clanker, Dune Analytics) [4]
pengalaman pengguna
Gambar 6: Pengguna Rifqi Saputra (@denyosapone) menerbitkan informasi penerbitan token di X melalui Clanker (2025) [5]
Gambar 7: Pengguna Pata van Goon (@basedalexandoor) melalui poster yang diterbitkan oleh Believe (2025) [6]
Kita dapat melihat bahwa menerbitkan di Believe jauh lebih sederhana—pengguna hanya perlu mengisi singkatan token dan @Believe di X; sementara di Clanker, informasi tambahan seperti nama, ikon, dan lainnya diperlukan.
Selain itu, antarmuka pengguna Believe lebih intuitif dan sederhana. Mereka juga telah mengembangkan aplikasi seluler yang sudah tersedia di App Store, di mana pengguna dapat membeli aset token langsung menggunakan dompet atau kartu kredit. Sementara itu, Clanker saat ini hanya tersedia di versi web dan hanya dapat menggunakan dompet untuk pembelian, mirip dengan platform peluncuran Web3 tradisional.
Gambar 8: Antarmuka aplikasi Believe, menampilkan daftar token dan metode pembayaran (2025) [7]
Clanker meskipun menyederhanakan proses penerbitan token dalam tahap "menjual", pengguna masih memerlukan pengetahuan Web3 tertentu saat melakukan pembelian, seperti cara menghubungkan dompet, cara menambahkan di blockchain Base, dll.
Sementara Believe sangat berbeda, itu memungkinkan pengguna untuk menerbitkan dan membeli token tanpa pengetahuan Web3. Anda dapat menerbitkannya langsung melalui Twitter dan melakukan pembelian menggunakan kartu kredit atau Apple Pay. Ini secara signifikan menurunkan batas partisipasi, menarik banyak pengguna Web2 ke dalam dunia Web3.
Misalnya, pengusaha Web2 Alex Leiman (pengembang game Web3 slither.io noodle.gg) memilih untuk menerbitkan token barunya $noodle [8] di Believe.
Narasi dan Visi: Perbedaan antara ICM dan Platform Meme
Believe adalah salah satu proyek pertama yang mengusulkan narasi "pasar modal internet (ICM)", yang menekankan pada penerbitan ide dan proyek yang nyata untuk mendukung perkembangannya, bukan hanya mempromosikan meme yang tidak memiliki nilai nyata. Visi tingkat yang lebih tinggi ini lebih mudah untuk memicu resonansi komunitas dan menarik pengguna yang ingin terlibat dalam pembangunan yang bermakna dan mengejar nilai jangka panjang.
Sebaliknya, Clanker lebih merupakan platform penerbitan meme yang berfokus pada spekulasi dan perdagangan jangka pendek. Ini tidak memiliki arah naratif yang jelas dan tidak ada visi pengembangan jangka panjang, sehingga daya tariknya terbatas pada "pemain jangka pendek", dan sulit untuk membangun kelekatan pengguna yang langgeng dan konstruksi ekologis.
Mengapa ICM mungkin hanya menjadi gelombang lain dari spekulasi Meme
Konsep di balik ICM memang sangat menarik. Namun, selalu ada kompromi antara efisiensi dan keamanan. Ketika Anda menghemat waktu dan penghalang, Anda juga tidak dapat menghindari pengorbanan sebagian mekanisme perlindungan.
Pendiri tidak perlu berjanji atas tanggung jawab apapun
Berbeda dengan pasar modal tradisional, proyek tradisional biasanya harus melalui roadshow, due diligence, dan persetujuan regulasi yang ketat sebelum melakukan IPO. Sedangkan di ICM, pendiri hanya perlu @Believe di Twitter resmi untuk dengan mudah meluncurkan token mereka.
Tetapi masalahnya adalah: pendiri tidak memiliki komitmen pengiriman atau kewajiban hukum apa pun, dan tidak ada mekanisme jaminan untuk memastikan mereka memenuhi tujuan awal. Kurangnya mekanisme akuntabilitas ini mengkhawatirkan, terutama ketika dalam kenyataannya bahkan ada beberapa akun "setingkat presiden" yang meneruskan alamat kontrak dari token tertentu, tetapi kemudian menghapus pos atau menjauhkan diri dengan alasan "akun diretas". Ini juga mengungkapkan risiko besar dari model ICM dalam keadaan terbuka tetapi tanpa pengawasan.
Gambar 9: Panduan resmi Clout yang menekankan bahwa token harus digunakan dalam skenario non-sekuritas (2025) [9]
Menurut pedoman resmi LaunchCoin, platform ini memiliki persyaratan kepatuhan hukum yang sangat ketat untuk menghindari token itu sendiri diklasifikasikan sebagai produk sekuritas atau investasi. Misalnya, token tidak boleh mewakili ekuitas dan tidak boleh menyiratkan segala bentuk pengembalian laba. Mereka harus dirancang lebih seperti memorabilia digital bagi para pendukung untuk menunjukkan dukungan mereka terhadap proyek tersebut, daripada keamanan yang menghasilkan pendapatan, dividen, atau bagi hasil.
Ini juga mengungkapkan sebuah masalah kunci: ada perbedaan besar antara token itu sendiri dan proyek yang mendasarinya. Menurut panduan, token pada dasarnya sangat mirip dengan meme coin—itu tidak memiliki kegunaan nyata, dan keberadaannya lebih sebagai simbol "dukungan untuk seorang pendiri".
Meskipun benar bahwa pendekatan ini dapat membantu pemilik proyek mengumpulkan dana dan memajukan proyek, banyak investor mungkin secara keliru percaya bahwa mereka berpartisipasi dalam peluang investasi tahap awal yang berkualitas. Banyak orang menganggap diri mereka sebagai angel investor yang membantu pengusaha yang berjuang, tetapi kenyataannya adalah: token ini tidak menjanjikan pengembalian apa pun, juga tidak memiliki jaminan apa pun.
Narasi yang disalahgunakan
Gambar 10: Statistik pasar ekosistem Believe, termasuk token yang排按市值排名, volume perdagangan, dan fluktuasi 24 jam (2025) [10]
Berdasarkan data pasar saat ini, visi awal ICM adalah untuk mendukung para pendiri dan proyek mereka, tetapi sekarang jelas disalahgunakan. Di antara tiga proyek token teratas di peringkat kapitalisasi pasar platform, dua di antaranya pada dasarnya adalah meme coin.
ICM awalnya ditujukan untuk memberdayakan para pembangun yang benar-benar kreatif, tetapi situasinya sekarang sangat ironis: banyak orang hanya memanfaatkan narasi "mendukung proyek", sementara pada kenyataannya masih menciptakan gelombang meme yang berulang. Token-token yang sama sekali tidak memiliki makna konstruktif ini justru lebih diperhatikan dan lebih terkenal dibandingkan proyek-proyek yang benar-benar membutuhkan dukungan dana [11].
Apa langkah selanjutnya untuk ICM?
Saat ini, penerbitan token di Believe adalah tanpa biaya bagi pendiri, tetapi kinerja pasarnya sangat bergantung pada kemajuan berkelanjutan proyek itu sendiri. Untuk mendorong pendiri terus memperbarui proyek dan menjaga perhatian komunitas terhadap proyek, Believe harus mempertimbangkan untuk mengoptimalkan model ekonomi (tokenomics) yang ada.
Misalnya, dapat menetapkan mekanisme hukuman melalui kontrak pintar: jika pendiri tidak memperbarui proyek untuk waktu yang lama atau berada dalam status "hilang", mereka tidak akan dapat menerima pendapatan dari biaya transaksi. Selain itu, membangun mekanisme DAO juga sangat diperlukan, agar komunitas memiliki hak suara dan hak umpan balik proyek, sehingga meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab tim pendiri.
Pada dasarnya, saya percaya bahwa ICM bukan hanya sekadar spekulasi meme jangka pendek, tetapi memang memiliki potensi yang lebih besar, dengan syarat perlu ada aturan yang lebih jelas dan lingkungan ekosistem yang lebih matang untuk mendukung perkembangan. Konsep ICM mengingatkan saya pada jalur promosi TON—TON berhasil membawa sejumlah besar pengguna Web2 ke dunia Web3 dengan memanfaatkan platform Telegram.
Saat ini, semua aset kripto hanya menyumbang sekitar 0,56% dari total jumlah uang global [17]. Jika ingin Web3 benar-benar umum, maka harus menyediakan cara penggunaan yang lebih sederhana dan intuitif. Nilai sebenarnya dari ICM adalah kemampuannya untuk menarik dan mengubah sejumlah besar pengguna Web2 tanpa mengharuskan pengguna memiliki pengetahuan mendalam tentang Web3.
Meskipun saat ini ada yang menganggap Believe sebagai platform penerbitan meme lainnya, platform ini sedang berkembang pesat dan telah merebut pangsa pasar yang sebelumnya didominasi oleh platform lama seperti Pump Fun di jaringan Solana. Dengan mengurangi posisi monopoli Pump Fun, tekanan jual yang dihadapi Solana juga berkurang.
Di masa lalu, Pump Fun berada dalam posisi yang hampir monopoli sebagai platform penerbitan token dan bebas untuk berdagang dengan $SOL, dan pengguna juga dipaksa untuk menggunakannya hanya sebagai pilihan utama mereka. Sekarang, kebangkitan Believe telah mengganggu itu, memberi investor ritel opsi yang lebih kompetitif dan mengurangi risiko likuiditas [18] yang ditimbulkan oleh platform terpusat.
Gambar 11: Pangsa pasar alamat aktif harian dari berbagai platform penerbitan token Solana, menunjukkan perbandingan proporsi BelieveApp dengan pesaing seperti PumpFun, LetsBonk, dan lainnya (2025) [17]
Dalam jangka pendek, jika Believe dapat terus mempertahankan keunggulan dalam persaingan dengan platform penerbitan token tradisional lainnya, narasi ICM ini sangat mungkin ada dalam jangka panjang, karena mencapai adopsi massal Web3 selalu menjadi tujuan utama dari seluruh ekosistem.
Namun, jika ingin benar-benar berdiri kokoh dan tidak terjebak sebagai platform spekulatif seperti Clanker yang hanya sekilas, Believe harus lebih memperkuat dan memperluas posisi uniknya: tidak hanya sebagai alat penerbitan, tetapi juga harus menjadi platform yang mendorong inkubasi proyek dan penciptaan nilai nyata.
Gambar 12: Grafik harga Let's Bonk ($BONK) yang menunjukkan lonjakan awal yang dihasilkan hanya dari "narasi" dan pergerakan selanjutnya (2025) [12]
Ini berarti, ICM harus membangun nilai praktis yang lebih mendalam di sekitar konsep "Pasar Modal Internet". Secara spesifik, dapat dimulai dari beberapa arah berikut:
Mendorong mekanisme tata kelola komunitas yang benar-benar bermakna (DAO)
Membangun sistem di mana pendiri terus bertanggung jawab
Menggabungkan proyek dengan skenario aplikasi nyata, menarik pengguna mainstream yang lebih luas.
Jika tidak berkembang ke arah ini, Believe berisiko dilihat oleh pasar hanya sebagai platform meme lain dan pada akhirnya kehilangan momentum untuk pertumbuhan jangka panjang. Untuk benar-benar membuat dampak yang langgeng, Believe harus lebih dari sekadar platform peluncuran untuk koin meme, tetapi platform inovasi yang menginspirasi ide, mendorong proyek, menghubungkan orang, dan mendorong adopsi Web3.
Lampiran
[13] Lily Liu. 2025. Membangun Pasar Modal Internet di Solana - TOKEN2049 Dubai 2025 Diambil dari
[1] Manoppo, Marco [2]@ManoppoMarco(. 2025. Alur tokenomics LaunchCoin. Diambil dari
) Dexscreener. 2025. Grafik harga LaunchCoin. Diambil dari
[3]Anotasi oleh penulis(
) Cointoshi. 2025. Solana Memecoin Trading Metrics. Dune Analytics. Diambil dari
[4] Tim Perlindungan Clanker. 2025. Volume Harian Token yang Diterapkan: Clanker vs. Pump Fun. Dune Analytics. Diambil dari
[5] Saputra, Rifqi [6]@denyosapone(. 2025. Pos penyebaran token untuk FISH AI. X pos, 3 Mei 2025. Diambil dari
) van Goon, Pata [7]@basedalexandoor(. 2025. Post penerapan token untuk $GOONC. X post, 13 Mei 2025. Diambil dari
) Percaya. 2025. Tangkapan layar antarmuka aplikasi Believe. Diambil dari aplikasi mobile Believe, 20 Mei 2025.
[8] Percaya [9]@believeapp(. 2025. $NOODLE baru saja diluncurkan di Believe. Dibangun oleh @alex_leiman. Kiriman X, 13 Mei 2025. Diambil dari
) Clout. 2025. Pedoman hukum untuk kreator. Clout Playbook. Diambil dari
[10] Believe Screener. 2025. Dasbor data pasar ekosistem Believe. Diambil dari
[11] BeinCrypto. 2025. Solana Launchpads Alamat Aktif Harian. Dune Analytics. Diambil dari
[12] GMGN.ai. 2025. Mari Bonk token [13]$BONK( grafik harga. Diambil dari
) Kontributor Wikipedia. 2025. Ben Pasternak. Wikipedia. Diakses 22 Mei 2025, dari
[14] Finet.hk. 2024. Platform peluncuran satu klik Believe bangkit, memicu gelombang penerbitan token di Hong Kong. Diambil dari
[15] Encrypted Kris. 2024. Believe diluncurkan! Platform peluncuran satu klik, Launchpad terkuat di seluruh jaringan?
[16] Coinsider. 2024. Solana 2024: Pump.fun, Rug AI, Believe, Clout, Launch Labs… Diambil dari
[17] Frankenfield, J. 2023. Seberapa Banyak Uang Dunia yang Ada di Bitcoin? Investopedia. Diambil dari
[18] BlockBeats. 2024. Mengungkap Memo Pemasaran Yayasan Solana: Kemenangan Sempurna Modal Internet dan Prinsip F.A.T. Dipublikasikan 27 November 2024. Diambil dari