Pasar Kapital Internet (ICM) adalah solusi pengganti asli enkripsi untuk Pasar Kapital Tradisional (TCM), yang memungkinkan para pengusaha mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas online melalui tokenization, melewati prosedur rumit seperti modal ventura dan IPO.
Penulis: Mario @IOSG
TL;DR:
Pasar Kapital internet (ICM) adalah alternatif asli enkripsi dari pasar kapital tradisional (TCM), yang memungkinkan para pengusaha mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas jaringan melalui tokenization, melewati prosedur rumit seperti modal ventura dan IPO. Platform yang diwakili oleh Believe App (sebelumnya Clout) menjadi yang pertama mendorong perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna bahkan hanya perlu @platform di X (sebelumnya Twitter) untuk dengan mudah melakukan penerbitan dan investasi proyek.
Meskipun ada banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, ambang batas proyek yang terlalu rendah, serta kemudahan dalam menerbitkan token yang menyesatkan, ICM masih memiliki potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam mempromosikan Web3 kepada pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang sederhana, pintu masuk pembayaran fiat, dan narasi viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu keluar dari spekulasi jangka pendek, mendorong mekanisme pertanggungjawaban pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan mencapai utilitas nyata, sehingga ICM dapat bertransformasi dari sebuah tren Meme menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.
Latar Belakang Pasar Kapital Tradisional
Dalam pasar kapital tradisional (TCM), para pengusaha sering kali bergantung pada metode pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti IPO atau investasi ventura. Jalur ini sendiri memiliki banyak tantangan.
Dari sisi pihak yang membiayai, para pengusaha harus menghadapi proses aplikasi yang panjang, prosedur hukum yang rumit, dan terus-menerus menyesuaikan diri dengan preferensi investor, yang sering kali membuat mereka tidak dapat fokus pada pengembangan produk atau pembangunan komunitas.
Dari sisi investor, peluang investasi awal pada dasarnya telah dikuasai oleh lembaga besar, seperti hedge fund, dana bersama, dan lain-lain. Investor biasa hampir tidak mendapatkan bagian, biasanya mereka baru bisa masuk pasar setelah valuasi proyek meroket.
Model ini tidak hanya tidak efisien dan kurang terbuka, tetapi juga menyebabkan ketidakselarasan insentif yang signifikan antara pencipta dan pendukung. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak akan pendekatan pembiayaan yang lebih terbuka, langsung, dan partisipatif, yang merupakan inti dari apa yang ingin ditangani oleh Pasar Modal Internet (ICM).
Gambar 1: Perbandingan Biaya untuk Pendaftaran Langsung
（改编自 Lily Liu，TOKEN2049 Dubai 2025）[1]
Pencatatan langsung adalah cara yang lebih hemat biaya untuk mengumpulkan modal yang melewatkan proses perantara yang mahal dan memakan waktu dari proses penggalangan dana tradisional dan membuka pilihan baru bagi pengusaha. Pasar Modal Internet (ICM) mirip dalam banyak hal dengan daftar langsung, tetapi secara teori memiliki lebih banyak keuntungan karena pengusaha dibiayai langsung melalui blockchain.
Apa itu ICM
ICM adalah cara bercerita baru dalam industri enkripsi. Ini memungkinkan para pengusaha untuk langsung mengumpulkan dana untuk produk mereka melalui internet, tanpa harus melalui proses rumit di Pasar Kapital tradisional, cukup dengan tokenize ide mereka, mereka dapat segera mendapatkan dukungan dari investor.
Tidak seperti pasar tradisional, di mana saham investor biasanya ditahan oleh bank atau broker, model ICM memungkinkan investor untuk memegang token mereka sendiri secara langsung melalui dompet penyimpanan mandiri, mengambil kepemilikan penuh dan likuiditas aset. Pendekatan ini tidak hanya secara signifikan menurunkan ambang batas bagi masyarakat biasa untuk berpartisipasi dalam investasi, tetapi juga memungkinkan pihak proyek untuk mendapatkan modal awal dengan lebih efisien.
Status Ekosistem ICM
Perlu dicatat bahwa konsep ICM ini bukan hanya percobaan naratif produk yang bersifat eksperimental, tetapi sangat selaras dengan arah strategis Solana itu sendiri. Menurut memo pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana pada 27 November 2024 [19], yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq asli internet" - siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam Pasar Kapital.
Memorandum tersebut melukiskan gambaran masa depan di mana aset keuangan seperti saham, real estat, dan token budaya dapat diperoleh dan diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja, kapan saja, melalui buku besar blockchain yang dibagikan secara global, menghilangkan banyak hambatan dan batasan yang ada dalam keuangan tradisional.
Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App di Solana (sebelumnya dikenal sebagai Clout). Platform ini memungkinkan pendiri untuk langsung menerbitkan token mereka dengan menyebutkan akun di X (dulu Twitter). Ini berusaha untuk mengguncang model investasi risiko tradisional, menawarkan alternatif yang terdesentralisasi dan didorong oleh komunitas, memberi kekuatan kepada pencipta dan wirausahawan.
Gambar 2: Diagram alur model ekonomi token LaunchCoin
（diadaptasi dari @ManoppoMarco, X, 2025）[2]
Gambar 3: Garis waktu harga LaunchCoin (dengan catatan penulis),
Sumber screenshot: Dexscreener [3]
Semua ini dimulai dari pengusaha Web2, Ben Pasternak, yang termasuk dalam daftar "30 Under 30" Forbes. Dia meluncurkan tokennya $Pasternak [14] melalui platform Clout pada bulan Januari tahun ini, yang valuasinya sempat melonjak hingga sekitar 77 juta dolar, tetapi karena masalah teknis—meskipun memenuhi syarat, token tersebut tidak bisa "lulus"—proyek tersebut akhirnya runtuh. [15]
Pada akhir April, platform ini secara resmi berganti nama dari Clout menjadi Believe, dengan fokus utama beralih dari "individu" ke "kreativitas dan proyek", benar-benar bergerak ke arah ICM. $Pasternak secara bertahap dihapus, dan platform juga meluncurkan token inti baru $launchcoin. Perkembangan platform ini dengan cepat mendapatkan perhatian setelah diter转发 oleh pendiri terkenal, seperti Nikita Bier dan co-founder Solana Toly. Kemudian, beberapa token proyek, seperti $GOON dan $NOODLE, mencapai kesuksesan di Believe dan mencapai kapitalisasi pasar yang tinggi, penyebaran virus ini dan pertumbuhan pengguna mendorong total kapitalisasi pasar platform hingga 314 juta dolar. [16]
Perbandingan Clanker dan Believe: Mengapa Believe Lebih Sukses
Clanker adalah platform penerbitan token lainnya, yang juga memungkinkan pengguna untuk membuat token mereka sendiri melalui interaksi media sosial, terutama dengan mengirim tweet atau menggunakan Farcaster (sebuah Twitter Web3). Meskipun dalam "metode penerbitan" Clanker dan Believe tampak mirip, Believe memiliki beberapa keunggulan yang jelas dalam hal pengalaman pengguna, struktur naratif, dan potensi pertumbuhan, yang membuatnya menonjol di antara berbagai platform.
Dampak Ekologis
Dari grafik di bawah ini, dapat dilihat bahwa baik volume perdagangan maupun jumlah trader aktif, rantai Solana jauh melampaui rantai Base, yang memberikan lebih banyak momentum untuk ekspansi Believe. Selain itu, mendapatkan dukungan dari Alliance DAO, serta转发 dari Nikita Bier dan Toly, juga semakin mempercepat pertumbuhannya.
Gambar 4: Indikator perdagangan Meme coin di jaringan Solana
(Sumber: Cointoshi, Dune Analytics) [4]
Gambar 5: Perbandingan jumlah token yang diterbitkan setiap hari: Clanker dan Pump Fun
（Sumber: Tim Perlindungan Clanker, Dune Analytics） [5]
Pengalaman Pengguna
Gambar 6: Pengguna Rifqi Saputra (@denyosapone) melalui Clanker mengumumkan informasi penerbitan token di X (2025) [6]
Gambar 7: Pengguna Pata van Goon (@basedalexandoor) melalui poster pameran yang diterbitkan oleh Believe (2025) [7]
Kita dapat melihat bahwa menerbitkan di Believe jauh lebih mudah—pengguna hanya perlu mengisi singkatan token dan @Believe di X; sedangkan di Clanker membutuhkan informasi tambahan, seperti nama, ikon, dll.
Selain itu, antarmuka pengguna Believe lebih intuitif dan sederhana. Mereka juga telah mengembangkan aplikasi seluler yang sudah tersedia di App Store, sehingga pengguna dapat membeli aset token secara langsung melalui dompet atau kartu kredit. Sementara itu, Clanker saat ini hanya memiliki versi web dan hanya dapat membeli menggunakan dompet, mirip dengan platform peluncuran Web3 tradisional.
Gambar 8: Antarmuka aplikasi Believe, menampilkan daftar token dan metode pembayaran (2025) [8]
Clanker meskipun menyederhanakan proses penerbitan token dalam tahap "penjualan", pengguna masih memerlukan pengetahuan Web3 tertentu saat melakukan pembelian, seperti cara menghubungkan dompet, cara menambahkan di blockchain Base, dan lain-lain.
Namun Believe sangat berbeda, memungkinkan pengguna untuk melakukan penerbitan dan pembelian token tanpa pengetahuan Web3 apa pun. Anda dapat menerbitkannya langsung melalui Twitter dan menggunakan kartu kredit atau Apple Pay untuk melakukan pembelian. Ini secara signifikan menurunkan batas partisipasi, menarik banyak pengguna Web2 untuk memasuki dunia Web3.
Misalnya, pengusaha Web2 Alex Leiman (pengembang permainan Web3 slither.io bernama noodle.gg) memilih untuk menerbitkan token barunya $noodle [9] di Believe.
Narasi dan Visi: Perbedaan antara ICM dan Platform Meme
Believe adalah salah satu proyek yang paling awal mengusulkan narasi "Pasar Kapital Internet (ICM)", yang menekankan pada penerbitan ide dan proyek nyata untuk mendukung perkembangannya, bukan sekadar spekulasi tentang meme yang tidak memiliki nilai nyata. Visi yang lebih tinggi ini lebih mudah menemukan resonansi di komunitas, menarik pengguna yang ingin terlibat dalam pembangunan yang bermakna dan mengejar nilai jangka panjang.
Jika dibandingkan, Clanker lebih mirip dengan platform penerbitan meme yang fokus pada spekulasi dan perdagangan jangka pendek. Ia kekurangan arah narasi yang jelas dan tidak memiliki visi pengembangan jangka panjang, sehingga daya tariknya terbatas pada "pemain jangka pendek", sulit untuk membangun keterikatan pengguna yang berkelanjutan dan kekuatan ekosistem.
Mengapa ICM mungkin hanya gelombang Meme spekulasi lainnya
Ide di balik ICM memang sangat menarik. Namun, selalu ada kompromi antara efisiensi dan keamanan. Ketika Anda menghemat waktu dan mengurangi hambatan, Anda juga tidak dapat menghindari pengorbanan sebagian mekanisme perlindungan.
Pendiri tidak perlu menjanjikan tanggung jawab apapun
Berbeda dengan pasar kapital tradisional, proyek tradisional biasanya harus melalui roadshow yang ketat, due diligence, dan persetujuan regulasi sebelum melakukan IPO. Sedangkan di ICM, pendiri hanya perlu @Believe di Twitter resmi untuk dengan mudah menerbitkan token mereka.
Tapi masalahnya adalah: pendiri tidak memiliki komitmen pengiriman atau kewajiban hukum, serta tidak ada mekanisme jaminan untuk memastikan mereka memenuhi tujuan awal. Kurangnya mekanisme akuntabilitas ini mengkhawatirkan, terutama dalam kenyataan di mana bahkan ada beberapa akun "presidensial" yang meneruskan alamat kontrak token tertentu, tetapi kemudian menghapus pos atau mengalihkan tanggung jawab dengan alasan "akun diretas". Ini juga mengungkapkan risiko besar dari model ICM dalam keadaan terbuka tetapi tanpa regulasi.
Gambar 9: Panduan resmi dari Clout yang menekankan bahwa token harus digunakan dalam konteks non-sekuritas (2025) [10]
Menurut pedoman resmi LaunchCoin, platform ini memiliki persyaratan kepatuhan hukum yang sangat ketat untuk menghindari token itu sendiri diklasifikasikan sebagai produk sekuritas atau investasi. Misalnya, token tidak boleh mewakili ekuitas dan tidak boleh menyiratkan segala bentuk pengembalian laba. Mereka harus dirancang lebih seperti memorabilia digital bagi para pendukung untuk menunjukkan dukungan mereka terhadap proyek tersebut, daripada keamanan yang menghasilkan pendapatan, dividen, atau bagi hasil.
Ini juga mengungkapkan sebuah masalah kunci: terdapat ketidakcocokan besar antara token itu sendiri dan proyek dasar. Menurut panduan, token pada dasarnya sangat mirip dengan meme coin—ia tidak memiliki kegunaan nyata, dan keberadaannya lebih sebagai simbol "dukungan terhadap seorang pendiri."
Meskipun metode ini memang dapat membantu pihak proyek dalam mengumpulkan dana dan memajukan proyek, banyak investor mungkin salah mengira bahwa mereka terlibat dalam kesempatan investasi awal yang berkualitas. Banyak orang menganggap diri mereka sebagai angel investor, membantu para pengusaha yang berusaha keras, namun kenyataannya adalah: token-token ini tidak menjanjikan pengembalian apapun, dan tidak ada mekanisme jaminan.
Narasi yang disalahgunakan
Gambar 10: Statistik pasar ekosistem Believe, termasuk token yang diurutkan berdasarkan kapitalisasi pasar, volume perdagangan, dan perubahan harga 24 jam (2025) [11]
Dari data pasar saat ini, visi awal ICM adalah untuk mendukung para pendiri dan proyek mereka, tetapi sekarang jelas disalahgunakan. Di antara tiga proyek token teratas berdasarkan kapitalisasi pasar platform, dua di antaranya pada dasarnya adalah meme coin.
ICM awalnya dimaksudkan untuk memberdayakan pembangun yang benar-benar kreatif, tetapi sekarang ironis: banyak orang hanya meminjam pembungkus naratif "mendukung proyek" dan pada dasarnya masih menciptakan putaran kegilaan meme. Token yang tidak berarti ini telah menarik lebih banyak perhatian dan [17] ketenaran daripada proyek yang benar-benar membutuhkan dukungan keuangan
Apa langkah selanjutnya untuk ICM
Saat ini, menerbitkan token di Believe adalah tanpa biaya untuk pendiri, tetapi kinerja pasar sangat bergantung pada kemajuan berkelanjutan dari proyek itu sendiri. Untuk mendorong pendiri agar terus memperbarui proyek dan menjaga perhatian komunitas terhadap proyek, Believe harus mempertimbangkan untuk mengoptimalkan model ekonomi yang ada (tokenomics).
Misalnya, mekanisme hukuman dapat diatur melalui kontrak pintar: jika pendiri tidak memperbarui proyek untuk waktu yang lama atau berada dalam status "hilang", mereka tidak akan dapat menerima pendapatan dari biaya transaksi. Selain itu, sangat perlu untuk membangun mekanisme DAO, agar komunitas memiliki hak suara dan hak umpan balik proyek, sehingga meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab tim pendiri.
Secara fundamental, saya percaya bahwa ICM bukan sekadar spekulasi meme jangka pendek, ia memang memiliki potensi yang lebih besar, tetapi dengan syarat diperlukan aturan yang lebih jelas dan ekosistem yang lebih matang untuk mendukung pengembangan. Konsep ICM mengingatkan saya pada jalur promosi TON—TON berhasil membawa banyak pengguna Web2 ke dalam dunia Web3 berkat platform Telegram.
Saat ini, total semua aset enkripsi hanya mencakup sekitar 0,56% dari total uang di dunia [18]. Jika ingin Web3 benar-benar umum, cara penggunaannya harus lebih sederhana dan intuitif. Nilai sejati ICM adalah kemampuannya untuk menarik dan mengonversi banyak pengguna Web2 tanpa mengharuskan mereka memiliki pengetahuan mendalam tentang Web3.
Meskipun saat ini ada yang menganggap Believe sebagai platform penerbitan meme lainnya, platform ini sedang berkembang pesat dan telah merebut pangsa pasar yang sebelumnya didominasi oleh platform lama seperti Pump Fun di jaringan Solana. Dengan mengurangi posisi monopoli Pump Fun, tekanan jual yang dihadapi Solana juga telah mereda.
Dulu, Pump Fun hampir mendominasi posisi platform penerbitan token, dapat dengan bebas menggunakan $SOL untuk bertransaksi, dan pengguna terpaksa hanya bisa menggunakannya sebagai pilihan utama. Namun sekarang, kebangkitan Believe telah memecahkan keadaan ini, membawa lebih banyak pilihan kompetitif bagi investor ritel, dan juga mengurangi risiko likuiditas yang disebabkan oleh platform terpusat [17].
Gambar 11: Pangsa pasar alamat aktif harian dari berbagai platform penerbitan token Solana, menunjukkan perbandingan antara BelieveApp dan pesaing seperti PumpFun, LetsBonk, dll. (2025) [12]
Dalam jangka pendek, jika Believe dapat terus mempertahankan keunggulan dalam persaingan dengan platform penerbitan token tradisional lainnya, narasi ICM ini sangat mungkin ada dalam jangka panjang, karena mencapai adopsi massal Web3 selalu menjadi tujuan utama seluruh ekosistem.
Namun, jika ingin benar-benar mengukuhkan posisi dan tidak jatuh menjadi platform spekulasi yang hanya sesaat seperti Clanker, Believe harus lebih memperkuat dan memperluas posisi uniknya: bukan hanya alat penerbitan, tapi juga harus menjadi platform yang mendorong inkubasi proyek dan penciptaan nilai nyata.
Gambar 12: Grafik harga Let『sBonk（$BONK）yang menunjukkan lonjakan awal yang hanya bergantung pada "narasi" dan pergerakan selanjutnya (2025) [13]
Ini berarti, ICM harus membangun nilai praktis yang lebih mendalam di sekitar konsep "Pasar Kapital". Secara spesifik, dapat dimulai dari beberapa arah berikut:
Mendorong mekanisme tata kelola komunitas yang benar-benar bermakna (DAO)
Membangun sistem di mana pendiri terus bertanggung jawab
Menggabungkan proyek dengan skenario aplikasi nyata untuk menarik pengguna mainstream yang lebih luas.
Jika tidak berkembang ke arah ini, Believe dapat dianggap oleh pasar sebagai platform meme lainnya, dan akhirnya kehilangan daya untuk mencapai pertumbuhan jangka panjang. Untuk benar-benar menciptakan dampak yang berkelanjutan, Believe harus lebih dari sekadar platform peluncuran koin meme, tetapi juga harus menjadi platform inovatif yang menginspirasi kreativitas, mendorong proyek, menghubungkan masyarakat, dan mendukung penyebaran Web3.
Lampiran
[1] Lily Liu. 2025. Membangun Pasar Kapital Internet di Solana - TOKEN2049 Dubai 2025 Diambil dari
[2] Manoppo, Marco (@ManoppoMarco). 2025. Alur tokenomics LaunchCoin. Diambil dari
[3] Dexscreener. 2025. Grafik harga LaunchCoin. Diambil dari
(Anotasi oleh penulis)
[4] Cointoshi. 2025. Solana Memecoin Trading Metrics. Dune Analytics. Diambil dari
[5] Tim Perlindungan Clanker. 2025. Volume Harian Token yang Diterapkan: Clanker vs. Pump Fun. Dune Analytics. Diambil dari
[6] Saputra, Rifqi (@denyosapone). 2025. Pos penempatan token untuk FISH AI. X post, 3 Mei 2025. Diambil dari
[7] van Goon, Pata (@basedalexandoor). 2025. Token deployment post untuk $GOONC. X post, 13 Mei 2025. Diambil dari
[8] Percaya. 2025. Tangkapan layar antarmuka aplikasi Believe. Diambil dari aplikasi mobile Believe, 20 Mei 2025.
[9] Percaya (@believeapp). 2025. $NOODLE baru saja diluncurkan di Believe. Dibangun oleh @alex_leiman. X post, 13 Mei 2025. Diambil dari
[10] Clout. 2025. Pedoman hukum untuk kreator. Clout Playbook. Diambil dari
[11] Believe Screener. 2025. Dasbor data pasar dari ekosistem Believe. Diambil dari
[12] BeinCrypto. 2025. Solana Launchpads Alamat Aktif Harian. Dune Analytics. Diambil dari
[13] GMGN.ai. 2025. MariBonk token ($BONK) grafik harga. Diambil dari
[14] Kontributor Wikipedia. 2025. Ben Pasternak. Wikipedia. Diambil pada 22 Mei 2025, dari
[15] Finet.hk. 2024. Platform peluncuran satu tombol Believe bangkit, memicu gelombang penerbitan token di Hong Kong. Retrieved from
[16] enkripsi Kris. 2024. Believe diluncurkan! Platform peluncuran satu tombol, Launchpad terkuat di seluruh jaringan?
[17] Coinsider. 2024. Solana 2024: Pump.fun, Rug AI, Believe, Clout, Launch Labs… Diambil dari
[18] Frankenfield, J. 2023. Seberapa Banyak Uang di Dunia yang Ada di Bitcoin? Investopedia. Diambil dari
[19] BlockBeats. 2024. Mengungkap Memo Pemasaran Yayasan Solana: Kemenangan Sempurna Modal Internet dan Prinsip F.A.T. Diterbitkan 27 November 2024. Diambil dari
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pasar Kapital Internet: Tren Baru, atau Hanya Sekali Lagi Meme Spekulasi?
Penulis: Mario @IOSG
TL;DR:
Pasar Kapital internet (ICM) adalah alternatif asli enkripsi dari pasar kapital tradisional (TCM), yang memungkinkan para pengusaha mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas jaringan melalui tokenization, melewati prosedur rumit seperti modal ventura dan IPO. Platform yang diwakili oleh Believe App (sebelumnya Clout) menjadi yang pertama mendorong perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna bahkan hanya perlu @platform di X (sebelumnya Twitter) untuk dengan mudah melakukan penerbitan dan investasi proyek.
Meskipun ada banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, ambang batas proyek yang terlalu rendah, serta kemudahan dalam menerbitkan token yang menyesatkan, ICM masih memiliki potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam mempromosikan Web3 kepada pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang sederhana, pintu masuk pembayaran fiat, dan narasi viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu keluar dari spekulasi jangka pendek, mendorong mekanisme pertanggungjawaban pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan mencapai utilitas nyata, sehingga ICM dapat bertransformasi dari sebuah tren Meme menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.
Latar Belakang Pasar Kapital Tradisional
Dalam pasar kapital tradisional (TCM), para pengusaha sering kali bergantung pada metode pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti IPO atau investasi ventura. Jalur ini sendiri memiliki banyak tantangan.
Dari sisi pihak yang membiayai, para pengusaha harus menghadapi proses aplikasi yang panjang, prosedur hukum yang rumit, dan terus-menerus menyesuaikan diri dengan preferensi investor, yang sering kali membuat mereka tidak dapat fokus pada pengembangan produk atau pembangunan komunitas.
Dari sisi investor, peluang investasi awal pada dasarnya telah dikuasai oleh lembaga besar, seperti hedge fund, dana bersama, dan lain-lain. Investor biasa hampir tidak mendapatkan bagian, biasanya mereka baru bisa masuk pasar setelah valuasi proyek meroket.
Model ini tidak hanya tidak efisien dan kurang terbuka, tetapi juga menyebabkan ketidakselarasan insentif yang signifikan antara pencipta dan pendukung. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak akan pendekatan pembiayaan yang lebih terbuka, langsung, dan partisipatif, yang merupakan inti dari apa yang ingin ditangani oleh Pasar Modal Internet (ICM).
Gambar 1: Perbandingan Biaya untuk Pendaftaran Langsung
（改编自 Lily Liu，TOKEN2049 Dubai 2025）[1]
Pencatatan langsung adalah cara yang lebih hemat biaya untuk mengumpulkan modal yang melewatkan proses perantara yang mahal dan memakan waktu dari proses penggalangan dana tradisional dan membuka pilihan baru bagi pengusaha. Pasar Modal Internet (ICM) mirip dalam banyak hal dengan daftar langsung, tetapi secara teori memiliki lebih banyak keuntungan karena pengusaha dibiayai langsung melalui blockchain.
Apa itu ICM
ICM adalah cara bercerita baru dalam industri enkripsi. Ini memungkinkan para pengusaha untuk langsung mengumpulkan dana untuk produk mereka melalui internet, tanpa harus melalui proses rumit di Pasar Kapital tradisional, cukup dengan tokenize ide mereka, mereka dapat segera mendapatkan dukungan dari investor.
Tidak seperti pasar tradisional, di mana saham investor biasanya ditahan oleh bank atau broker, model ICM memungkinkan investor untuk memegang token mereka sendiri secara langsung melalui dompet penyimpanan mandiri, mengambil kepemilikan penuh dan likuiditas aset. Pendekatan ini tidak hanya secara signifikan menurunkan ambang batas bagi masyarakat biasa untuk berpartisipasi dalam investasi, tetapi juga memungkinkan pihak proyek untuk mendapatkan modal awal dengan lebih efisien.
Status Ekosistem ICM
Perlu dicatat bahwa konsep ICM ini bukan hanya percobaan naratif produk yang bersifat eksperimental, tetapi sangat selaras dengan arah strategis Solana itu sendiri. Menurut memo pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana pada 27 November 2024 [19], yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq asli internet" - siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam Pasar Kapital.
Memorandum tersebut melukiskan gambaran masa depan di mana aset keuangan seperti saham, real estat, dan token budaya dapat diperoleh dan diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja, kapan saja, melalui buku besar blockchain yang dibagikan secara global, menghilangkan banyak hambatan dan batasan yang ada dalam keuangan tradisional.
Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App di Solana (sebelumnya dikenal sebagai Clout). Platform ini memungkinkan pendiri untuk langsung menerbitkan token mereka dengan menyebutkan akun di X (dulu Twitter). Ini berusaha untuk mengguncang model investasi risiko tradisional, menawarkan alternatif yang terdesentralisasi dan didorong oleh komunitas, memberi kekuatan kepada pencipta dan wirausahawan.
Gambar 2: Diagram alur model ekonomi token LaunchCoin
（diadaptasi dari @ManoppoMarco, X, 2025）[2]
Gambar 3: Garis waktu harga LaunchCoin (dengan catatan penulis),
Sumber screenshot: Dexscreener [3]
Semua ini dimulai dari pengusaha Web2, Ben Pasternak, yang termasuk dalam daftar "30 Under 30" Forbes. Dia meluncurkan tokennya $Pasternak [14] melalui platform Clout pada bulan Januari tahun ini, yang valuasinya sempat melonjak hingga sekitar 77 juta dolar, tetapi karena masalah teknis—meskipun memenuhi syarat, token tersebut tidak bisa "lulus"—proyek tersebut akhirnya runtuh. [15]
Pada akhir April, platform ini secara resmi berganti nama dari Clout menjadi Believe, dengan fokus utama beralih dari "individu" ke "kreativitas dan proyek", benar-benar bergerak ke arah ICM. $Pasternak secara bertahap dihapus, dan platform juga meluncurkan token inti baru $launchcoin. Perkembangan platform ini dengan cepat mendapatkan perhatian setelah diter转发 oleh pendiri terkenal, seperti Nikita Bier dan co-founder Solana Toly. Kemudian, beberapa token proyek, seperti $GOON dan $NOODLE, mencapai kesuksesan di Believe dan mencapai kapitalisasi pasar yang tinggi, penyebaran virus ini dan pertumbuhan pengguna mendorong total kapitalisasi pasar platform hingga 314 juta dolar. [16]
Perbandingan Clanker dan Believe: Mengapa Believe Lebih Sukses
Clanker adalah platform penerbitan token lainnya, yang juga memungkinkan pengguna untuk membuat token mereka sendiri melalui interaksi media sosial, terutama dengan mengirim tweet atau menggunakan Farcaster (sebuah Twitter Web3). Meskipun dalam "metode penerbitan" Clanker dan Believe tampak mirip, Believe memiliki beberapa keunggulan yang jelas dalam hal pengalaman pengguna, struktur naratif, dan potensi pertumbuhan, yang membuatnya menonjol di antara berbagai platform.
Dampak Ekologis
Dari grafik di bawah ini, dapat dilihat bahwa baik volume perdagangan maupun jumlah trader aktif, rantai Solana jauh melampaui rantai Base, yang memberikan lebih banyak momentum untuk ekspansi Believe. Selain itu, mendapatkan dukungan dari Alliance DAO, serta转发 dari Nikita Bier dan Toly, juga semakin mempercepat pertumbuhannya.
Gambar 4: Indikator perdagangan Meme coin di jaringan Solana
(Sumber: Cointoshi, Dune Analytics) [4]
Gambar 5: Perbandingan jumlah token yang diterbitkan setiap hari: Clanker dan Pump Fun
（Sumber: Tim Perlindungan Clanker, Dune Analytics） [5]
Pengalaman Pengguna
Gambar 6: Pengguna Rifqi Saputra (@denyosapone) melalui Clanker mengumumkan informasi penerbitan token di X (2025) [6]
Gambar 7: Pengguna Pata van Goon (@basedalexandoor) melalui poster pameran yang diterbitkan oleh Believe (2025) [7]
Kita dapat melihat bahwa menerbitkan di Believe jauh lebih mudah—pengguna hanya perlu mengisi singkatan token dan @Believe di X; sedangkan di Clanker membutuhkan informasi tambahan, seperti nama, ikon, dll.
Selain itu, antarmuka pengguna Believe lebih intuitif dan sederhana. Mereka juga telah mengembangkan aplikasi seluler yang sudah tersedia di App Store, sehingga pengguna dapat membeli aset token secara langsung melalui dompet atau kartu kredit. Sementara itu, Clanker saat ini hanya memiliki versi web dan hanya dapat membeli menggunakan dompet, mirip dengan platform peluncuran Web3 tradisional.
Gambar 8: Antarmuka aplikasi Believe, menampilkan daftar token dan metode pembayaran (2025) [8]
Clanker meskipun menyederhanakan proses penerbitan token dalam tahap "penjualan", pengguna masih memerlukan pengetahuan Web3 tertentu saat melakukan pembelian, seperti cara menghubungkan dompet, cara menambahkan di blockchain Base, dan lain-lain.
Namun Believe sangat berbeda, memungkinkan pengguna untuk melakukan penerbitan dan pembelian token tanpa pengetahuan Web3 apa pun. Anda dapat menerbitkannya langsung melalui Twitter dan menggunakan kartu kredit atau Apple Pay untuk melakukan pembelian. Ini secara signifikan menurunkan batas partisipasi, menarik banyak pengguna Web2 untuk memasuki dunia Web3.
Misalnya, pengusaha Web2 Alex Leiman (pengembang permainan Web3 slither.io bernama noodle.gg) memilih untuk menerbitkan token barunya $noodle [9] di Believe.
Narasi dan Visi: Perbedaan antara ICM dan Platform Meme
Believe adalah salah satu proyek yang paling awal mengusulkan narasi "Pasar Kapital Internet (ICM)", yang menekankan pada penerbitan ide dan proyek nyata untuk mendukung perkembangannya, bukan sekadar spekulasi tentang meme yang tidak memiliki nilai nyata. Visi yang lebih tinggi ini lebih mudah menemukan resonansi di komunitas, menarik pengguna yang ingin terlibat dalam pembangunan yang bermakna dan mengejar nilai jangka panjang.
Jika dibandingkan, Clanker lebih mirip dengan platform penerbitan meme yang fokus pada spekulasi dan perdagangan jangka pendek. Ia kekurangan arah narasi yang jelas dan tidak memiliki visi pengembangan jangka panjang, sehingga daya tariknya terbatas pada "pemain jangka pendek", sulit untuk membangun keterikatan pengguna yang berkelanjutan dan kekuatan ekosistem.
Mengapa ICM mungkin hanya gelombang Meme spekulasi lainnya
Ide di balik ICM memang sangat menarik. Namun, selalu ada kompromi antara efisiensi dan keamanan. Ketika Anda menghemat waktu dan mengurangi hambatan, Anda juga tidak dapat menghindari pengorbanan sebagian mekanisme perlindungan.
Pendiri tidak perlu menjanjikan tanggung jawab apapun
Berbeda dengan pasar kapital tradisional, proyek tradisional biasanya harus melalui roadshow yang ketat, due diligence, dan persetujuan regulasi sebelum melakukan IPO. Sedangkan di ICM, pendiri hanya perlu @Believe di Twitter resmi untuk dengan mudah menerbitkan token mereka.
Tapi masalahnya adalah: pendiri tidak memiliki komitmen pengiriman atau kewajiban hukum, serta tidak ada mekanisme jaminan untuk memastikan mereka memenuhi tujuan awal. Kurangnya mekanisme akuntabilitas ini mengkhawatirkan, terutama dalam kenyataan di mana bahkan ada beberapa akun "presidensial" yang meneruskan alamat kontrak token tertentu, tetapi kemudian menghapus pos atau mengalihkan tanggung jawab dengan alasan "akun diretas". Ini juga mengungkapkan risiko besar dari model ICM dalam keadaan terbuka tetapi tanpa regulasi.
Gambar 9: Panduan resmi dari Clout yang menekankan bahwa token harus digunakan dalam konteks non-sekuritas (2025) [10]
Menurut pedoman resmi LaunchCoin, platform ini memiliki persyaratan kepatuhan hukum yang sangat ketat untuk menghindari token itu sendiri diklasifikasikan sebagai produk sekuritas atau investasi. Misalnya, token tidak boleh mewakili ekuitas dan tidak boleh menyiratkan segala bentuk pengembalian laba. Mereka harus dirancang lebih seperti memorabilia digital bagi para pendukung untuk menunjukkan dukungan mereka terhadap proyek tersebut, daripada keamanan yang menghasilkan pendapatan, dividen, atau bagi hasil.
Ini juga mengungkapkan sebuah masalah kunci: terdapat ketidakcocokan besar antara token itu sendiri dan proyek dasar. Menurut panduan, token pada dasarnya sangat mirip dengan meme coin—ia tidak memiliki kegunaan nyata, dan keberadaannya lebih sebagai simbol "dukungan terhadap seorang pendiri."
Meskipun metode ini memang dapat membantu pihak proyek dalam mengumpulkan dana dan memajukan proyek, banyak investor mungkin salah mengira bahwa mereka terlibat dalam kesempatan investasi awal yang berkualitas. Banyak orang menganggap diri mereka sebagai angel investor, membantu para pengusaha yang berusaha keras, namun kenyataannya adalah: token-token ini tidak menjanjikan pengembalian apapun, dan tidak ada mekanisme jaminan.
Narasi yang disalahgunakan
Gambar 10: Statistik pasar ekosistem Believe, termasuk token yang diurutkan berdasarkan kapitalisasi pasar, volume perdagangan, dan perubahan harga 24 jam (2025) [11]
Dari data pasar saat ini, visi awal ICM adalah untuk mendukung para pendiri dan proyek mereka, tetapi sekarang jelas disalahgunakan. Di antara tiga proyek token teratas berdasarkan kapitalisasi pasar platform, dua di antaranya pada dasarnya adalah meme coin.
ICM awalnya dimaksudkan untuk memberdayakan pembangun yang benar-benar kreatif, tetapi sekarang ironis: banyak orang hanya meminjam pembungkus naratif "mendukung proyek" dan pada dasarnya masih menciptakan putaran kegilaan meme. Token yang tidak berarti ini telah menarik lebih banyak perhatian dan [17] ketenaran daripada proyek yang benar-benar membutuhkan dukungan keuangan
Apa langkah selanjutnya untuk ICM
Saat ini, menerbitkan token di Believe adalah tanpa biaya untuk pendiri, tetapi kinerja pasar sangat bergantung pada kemajuan berkelanjutan dari proyek itu sendiri. Untuk mendorong pendiri agar terus memperbarui proyek dan menjaga perhatian komunitas terhadap proyek, Believe harus mempertimbangkan untuk mengoptimalkan model ekonomi yang ada (tokenomics).
Misalnya, mekanisme hukuman dapat diatur melalui kontrak pintar: jika pendiri tidak memperbarui proyek untuk waktu yang lama atau berada dalam status "hilang", mereka tidak akan dapat menerima pendapatan dari biaya transaksi. Selain itu, sangat perlu untuk membangun mekanisme DAO, agar komunitas memiliki hak suara dan hak umpan balik proyek, sehingga meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab tim pendiri.
Secara fundamental, saya percaya bahwa ICM bukan sekadar spekulasi meme jangka pendek, ia memang memiliki potensi yang lebih besar, tetapi dengan syarat diperlukan aturan yang lebih jelas dan ekosistem yang lebih matang untuk mendukung pengembangan. Konsep ICM mengingatkan saya pada jalur promosi TON—TON berhasil membawa banyak pengguna Web2 ke dalam dunia Web3 berkat platform Telegram.
Saat ini, total semua aset enkripsi hanya mencakup sekitar 0,56% dari total uang di dunia [18]. Jika ingin Web3 benar-benar umum, cara penggunaannya harus lebih sederhana dan intuitif. Nilai sejati ICM adalah kemampuannya untuk menarik dan mengonversi banyak pengguna Web2 tanpa mengharuskan mereka memiliki pengetahuan mendalam tentang Web3.
Meskipun saat ini ada yang menganggap Believe sebagai platform penerbitan meme lainnya, platform ini sedang berkembang pesat dan telah merebut pangsa pasar yang sebelumnya didominasi oleh platform lama seperti Pump Fun di jaringan Solana. Dengan mengurangi posisi monopoli Pump Fun, tekanan jual yang dihadapi Solana juga telah mereda.
Dulu, Pump Fun hampir mendominasi posisi platform penerbitan token, dapat dengan bebas menggunakan $SOL untuk bertransaksi, dan pengguna terpaksa hanya bisa menggunakannya sebagai pilihan utama. Namun sekarang, kebangkitan Believe telah memecahkan keadaan ini, membawa lebih banyak pilihan kompetitif bagi investor ritel, dan juga mengurangi risiko likuiditas yang disebabkan oleh platform terpusat [17].
Gambar 11: Pangsa pasar alamat aktif harian dari berbagai platform penerbitan token Solana, menunjukkan perbandingan antara BelieveApp dan pesaing seperti PumpFun, LetsBonk, dll. (2025) [12]
Dalam jangka pendek, jika Believe dapat terus mempertahankan keunggulan dalam persaingan dengan platform penerbitan token tradisional lainnya, narasi ICM ini sangat mungkin ada dalam jangka panjang, karena mencapai adopsi massal Web3 selalu menjadi tujuan utama seluruh ekosistem.
Namun, jika ingin benar-benar mengukuhkan posisi dan tidak jatuh menjadi platform spekulasi yang hanya sesaat seperti Clanker, Believe harus lebih memperkuat dan memperluas posisi uniknya: bukan hanya alat penerbitan, tapi juga harus menjadi platform yang mendorong inkubasi proyek dan penciptaan nilai nyata.
Gambar 12: Grafik harga Let『sBonk（$BONK）yang menunjukkan lonjakan awal yang hanya bergantung pada "narasi" dan pergerakan selanjutnya (2025) [13]
Ini berarti, ICM harus membangun nilai praktis yang lebih mendalam di sekitar konsep "Pasar Kapital". Secara spesifik, dapat dimulai dari beberapa arah berikut:
Jika tidak berkembang ke arah ini, Believe dapat dianggap oleh pasar sebagai platform meme lainnya, dan akhirnya kehilangan daya untuk mencapai pertumbuhan jangka panjang. Untuk benar-benar menciptakan dampak yang berkelanjutan, Believe harus lebih dari sekadar platform peluncuran koin meme, tetapi juga harus menjadi platform inovatif yang menginspirasi kreativitas, mendorong proyek, menghubungkan masyarakat, dan mendukung penyebaran Web3.
[2] Manoppo, Marco (@ManoppoMarco). 2025. Alur tokenomics LaunchCoin. Diambil dari
[4] Cointoshi. 2025. Solana Memecoin Trading Metrics. Dune Analytics. Diambil dari
[5] Tim Perlindungan Clanker. 2025. Volume Harian Token yang Diterapkan: Clanker vs. Pump Fun. Dune Analytics. Diambil dari
[9] Percaya (@believeapp). 2025. $NOODLE baru saja diluncurkan di Believe. Dibangun oleh @alex_leiman. X post, 13 Mei 2025. Diambil dari