Pada 25Q2, tepat sebelum dan sesudah beberapa konferensi Crypto di Amerika Utara, pada tanggal 19, Senat AS meloloskan RUU GENIUS dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, yang mengatur dan membangun prosedur kemajuan untuk Undang-Undang Inovasi Stabilcoin Nasional AS (. Dalam waktu kurang dari seminggu, berbagai institusi keuangan dan Crypto dengan cepat saling beradaptasi, seperti yang dikatakan seorang teman, seluruh pasar menjadi gaduh.
Kekhasan dari RUU ini adalah bahwa itu akan berdampak besar pada ekonomi keuangan global dalam jangka pendek dan panjang, dan akan ada banyak lapisan dari dangkal ke dalam, seperti gempa bumi besar yang sangat dekat dengan permukaan. Jika RUU GENIUS berhasil diimplementasikan, itu akan dengan terampil menyelesaikan dampak Crypto pada status keuangan dan ekonomi yang ada dari dolar AS dan obligasi AS, dan sebaliknya membuat dolar AS mematok pertumbuhan nilai dan likuiditas Pasar Crypto.
Berdasarkan diskusi di konferensi New York minggu lalu, telah disusun ringkasan awal tentang beberapa masalah terkait berikut:
1 Penyebab mendasar penurunan kontrol dolar tradisional
2 Memahami pilihan dan keputusan mundur untuk maju di tengah tren perubahan besar dalam sistem mata uang global yang didorong oleh Crypto.
3. GENIUSTujuan nominal dan tujuan substantif dari undang-undang
4. DeFi RestakingPelajaran untuk Dunia Fiat dan Pengali Uang dari Mata Uang Bayangan
5 Emas, Dolar, dan Stablecoin Crypto
6 Umpan balik pasar global setelah undang-undang berlaku serta perubahan dramatis dalam transaksi keuangan dan aset
) 1Penyebab Dasar Penurunan Kontrol Dolar Tradisional
Penurunan pengaruh dolar AS dalam ekonomi global disebabkan oleh berbagai dimensi. Dari perspektif jangka panjang, berbagai keuntungan sumber daya yang diperoleh sejak zaman penjelajahan hingga Perang Dunia II telah habis. Dari perspektif jangka pendek, kemampuan kebijakan ekonomi untuk mengatur mulai kehilangan efektivitas. Namun, ada empat faktor utama yang menyebabkan situasi saat ini:
i### Ekonomi global dan kekuatan negara-negara meningkat dengan cepat, kebutuhan untuk menggunakan dolar AS sebagai penyelesaian perdagangan dan keuangan global semakin menurun, semakin banyak negara dan wilayah yang membangun sistem perdagangan dan penyelesaian mata uang yang independen dari dolar.
ii) Selama COVID19 ) dari 2020-2022(, Amerika Serikat mencetak lebih dari 44% dari total dolar, M2 meningkat dari 15,2 triliun dolar menjadi 21,9 triliun dolar ) data Federal (, yang membawa proses penurunan kredit dolar yang tidak dapat diubah setelah pandemi;
iii) Sistem internal Federal di Amerika Serikat memiliki metode pengaturan untuk kebijakan moneter dan fiskal yang kaku, entropi meningkat, efisiensi modal dan distribusi kekayaan sangat tidak seimbang, tidak sesuai dengan kebutuhan pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh paradigma baru digitalisasi dan AI;
iv) Sistem keuangan cryptocurrency terdesentralisasi dengan cepat muncul, menambah latar belakang lingkungan tersebut, secara merusak mengguncang sistem ekonomi keuangan tradisional global yang berbasis pada kredit negara sejak aturan Bretton Woods.
Perlu disebutkan bahwa pengusaha keuangan veteran yang diwakili oleh Ray Dalio dan beberapa politisi telah membuat kelembaman dogmatis dalam pemahaman mereka tentang jebakan Thucydides dalam menghadapi lingkungan di atas. Selama dekade terakhir, banyak yang berpendapat bahwa Perangkap Thucydides masih ada atau akan terjadi antara China dan Amerika Serikat, dan bahkan telah menggunakan topik ini sebagai dasar untuk lobi atau strategi investasi. Faktanya, masalah yang dihadapi oleh China dan Amerika Serikat benar-benar sama, dan seharusnya termasuk dalam sisi yang sama dari jebakan Thucydides, sedangkan sisi lainnya adalah sistem keuangan Crypto dan hubungan produksi tata kelola terdesentralisasi di era digital terenkripsi. Jelas, Undang-Undang GENIUS mendapatkan intinya kali ini.
) 2MemahamiCryptodalam Tren Perubahan Drastis Sistem Moneter Global dan Keputusan Mundur untuk Maju
Berdasarkan hal di atas, pengambilan keputusan Undang-Undang GENIUS pada dasarnya adalah trade-off dan trade-off, memecahkan ketel dan bergerak maju: ini menandai bahwa Federal telah mulai menerima kenyataan bahwa dolar tradisional telah mengurangi kendalinya di bawah sistem keuangan asli, dan mengambil inisiatif untuk lebih mendesentralisasikan hak penerbitan dan penyelesaian mata uang dolar AS ### Catatan: Sebagian besar dolar AS lepas pantai dalam mata uang fiat itu sendiri juga berasal dari ekspansi kredit bank lepas pantai di luar neraca Federal, yang merupakan mata uang bayangan, Dalam menghadapi tren perkembangan keuangan Crypto yang tak terhindarkan, keaslian penerbitan dan kliring dikendalikan berdasarkan sistem akses dan jaringan kepatuhan, dan didukung oleh bank sentral tingkat berdaulat dan ( penyaringan penebusan. on-chain shadow currency**", yang selanjutnya memperkuat efek pengganda mata uang dari dolar AS yang beredar.
Tabel di bawah ini mencantumkan perbandingan karakteristik dolar dan berbagai jenis mata uang bayangan dolar berdasarkan berbagai tingkat dan atribut:
Keputusan dan langkah dari undang-undang GENIUS ini akan sangat efektif membantu dolar untuk berfungsi sebagai "penambat". Tidak hanya akan mengembalikan kepercayaan pemegang obligasi AS dan aset dolar, tetapi juga akan memungkinkan dolar di luar neraca untuk dengan cepat berkembang berkat pertumbuhan Pasar Crypto, sehingga menghasilkan efek yang mengubah bahaya menjadi keuntungan dan mencapai dua tujuan sekaligus.
) 3. GENIUS****Tujuan nominal dan tujuan substansial dari undang-undang
Tujuan nominal dan tujuan substansial dari undang-undang GENIUS jelas berbeda, secara sederhana: di dalam negeri disebut sebagai regulasi kepatuhan, sedangkan di luar negeri sebenarnya untuk promosi model. Memberikan contoh kebijakan kepada otoritas pengelola keuangan di negara dan wilayah lain di seluruh dunia, serta memberikan contoh pelaksanaan kepada lembaga keuangan di negara dan wilayah lain dengan menggunakan pasar Amerika sebagai contoh, agar seluruh dunia dapat lebih cepat menggunakan stablecoin dolar yang dipatok pada mata uang fiat dolar di Pasar Crypto.
Dalam jangka pendek dan internal, tentu saja, ini adalah tujuan langsung dari manajemen kepatuhan, untuk memastikan stabilitas masa transisi dalam proses perkembangan pesat Pasar Crypto yang berdampak pada pasar keuangan tradisional, yang merupakan operasi reguler sistem hukum keuangan AS. Dalam jangka panjang, kali ini telah mencapai efek publisitas pembuktian absolut, memaksimalkan penggunaan keunggulan penting dolar AS sebagai jangkar harga dalam sistem keuangan tradisional, dan dikombinasikan dengan titik nyeri mengekstraksi jangkar harga tidak ada stablecoin lain di Pasar Crypto kecuali dolar AS, dengan cerdik melalui cara semi-patuh dan semi-terbuka - secara khusus menyebutkan pembatasan penerbit luar negeri dalam RUU: penerbit stablecoin asing tanpa persetujuan regulator AS tidak diizinkan untuk beroperasi di pasar AS, yang sebenarnya setara dengan mendorong bahwa mereka dapat beroperasi di pasar AS di luar Amerika Serikat. Untuk merangsang dan mengkonfirmasi ketergantungan lebih lanjut dan penggunaan stablecoin dolar AS dalam proses peningkatan Crypto Finance.
Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong meloloskan <稳定币条例草案>kebijakan tersebut, dan diyakini bahwa Badan Jasa Keuangan Jepang JSA, MAS Singapura, dan DFSA Dubai juga akan segera merespons. Karena pentingnya ceruk stablecoin dan perubahan berulang yang cepat yang dipicu oleh Undang-Undang GENIUS, ini merupakan tantangan besar bagi negara dan wilayah dari RUU yang sudah ada sebelumnya, dan sangat penting untuk menyeimbangkan batas dan pelonggaran. Terlalu longgar akan menyebabkan kekacauan pasar dan kesulitan manajemen, terlalu ketat akan dengan cepat dilemparkan oleh Pasar Crypto dan kehilangan keunggulan kompetitif di tahap selanjutnya dari keuangan, pembayaran, dan manajemen aset, selain poin bahwa perumusan baik dan buruk secara langsung menentukan tingkat patokan dengan stablecoin dolar AS di tahap selanjutnya, dan patokan yang terlalu dalam akan dengan cepat kehilangan kemandirian pasar keuangan stablecoin-nya sendiri ### Catatan: karena Crypto Dengan karakteristik globalisasi, likuiditas tinggi, dan interaktivitas pasar yang tinggi, kemandirian stablecoin mata uang fiat lainnya dari stablecoin dolar AS mungkin lebih sulit dibentuk, dan PEG mungkin lebih kaku dan (. Selain itu, situasi negara-negara dengan tagihan terbelakang tidak akan lebih baik, dan mereka juga akan menghadapi dilema kekacauan pasar dan keterbelakangan serta hilangnya daya saing karena perubahan paradigma yang terlalu cepat.
) 4. DeFi Restaking** Pelajaran untuk Dunia Fiat dan Pengganda Mata Uang dari Mata Uang Bayangan**
Seorang mitra aset memberi tahu saya minggu lalu bahwa tahap berikutnya dari keuangan global sangat menantang, dan membutuhkan kognisi ganda dan pemahaman silang tentang keuangan tradisional dan Crypto, jika tidak maka akan segera dihilangkan oleh pasar. Memang, dalam dua siklus terakhir pengembangan DeFi, Crypto Market telah secara independen mengembangkan seperangkat sistem ilmu ekonomi profesional berbasis protokol digital, mulai dari logika protokol, Tokenomics, dan metode dan alat analisis keuangan, hingga kompleksitas model bisnis yang jauh melampaui sistem keuangan tradisional. Meskipun CryptoDeFi berbeda dengan keuangan tradisional, CryptoDeFi tetap membutuhkan sistem empiris keuangan tradisional untuk koreksi dan perbandingan dalam perkembangannya. Keduanya belajar dari satu sama lain, berkembang pesat, dan terus berpasangan, membentuk sistem keuangan baru.
Usulan undang-undang GENIUS kali ini memiliki kesamaan yang tinggi dengan Staking, Restaking, dan LSD DeFi di siklus sebelumnya, atau bisa dikatakan merupakan perluasan dari metodologi yang sama di dunia fiat.
Contoh dalam DeFi: menggunakan ETH untuk mendapatkan stETH rebase melalui Lido, kemudian mengunci stETH di AAVE untuk mendapatkan USDC senilai 70% dari nilai yang dikunci, lalu menggunakan USDC yang didapat untuk memasuki pasar dan terus membeli ETH. Proses pengulangan ini adalah model ideal dari deret geometri berulang dengan q=0,7, yang pada akhirnya akan menghasilkan multiplier mata uang sebesar 3,3 kali.
Proses di atas dapat diimplementasikan berdasarkan stablecoin Prancis-Belgia di bawah Undang-Undang GENIUS dalam waktu dekat: misalkan lembaga keuangan Jepang di luar Amerika Serikat menjanjikan obligasi AS berdasarkan ketentuan kepatuhan untuk menerbitkan USDJ, memperoleh JPY melalui off-ramp dan pertukaran untuk mendapatkan USD, dan kemudian membeli obligasi AS untuk membentuk siklus. Ada beberapa pengganda hipotetis dalam operasi berulang dari proses ini, salah satunya adalah bahwa tingkat janji mungkin ### penuh, atau mungkin didiskon atau lebih dari (, yang kedua adalah on/off-ramp dan exchange wear, dan yang ketiga adalah tingkat churn berorientasi pasar. )1-q( Kelipatan ini adalah kondisi ideal yang dapat diperoleh Undang-Undang GENIUS dan negara-negara berikutnya sebagai tanggapan atas tagihan stablecoin pada dolar AS kepemilikan Departemen Keuangan AS Pengganda mata uang amplifikasi keuangan.
Tentu saja ini belum termasuk penerbitan berlebih oleh beberapa lembaga non-formal, serta aset token yang dihasilkan dari staking ulang (restaking) setelah aset stablecoin diinvestasikan. Fleksibilitas stablecoin akan jauh melebihi pasar derivatif di dunia fiat, dan "aset stablecoin bertumpuk" pasti akan memberikan dampak yang tidak terbayangkan pada pasar keuangan tradisional.
) 5emas, dolar, danCrypto stablecoin
Pada <trump胜选后的格局剧变>artikel sebelumnya, disebutkan bahwa ada tiga generasi jangkar dalam sistem keuangan, dan tiga generasi objek keuangan yang ditambatkan adalah: emas, dolar, dan Bitcoin, yang dari perspektif makro. Dari tingkat mikro, tiga generasi keuangan perlu memiliki unit penyelesaian harian di tangan mereka, yang dulunya adalah batangan emas dan uang dolar, apa yang akan terjadi di masa depan?
Sebelumnya disebutkan bahwa dalam Crypto Market, selain dolar, tidak ada stablecoin yang merupakan cryptocurrency atau aset asli yang dapat berfungsi sebagai jangkar harga stablecoin, alasannya adalah: penetapan harga sangat penting. Dalam transaksi dunia nyata, untuk suatu barang atau layanan, diperlukan jumlah yang relatif stabil sebagai referensi harga yang intuitif, tidak bisa seperti segelas Americano yang kemarin 0.000038BTC, hari ini 0.000032BTC, hal ini akan membuat konsumen dan trader kehilangan kemampuan untuk menilai nilai, karakteristik paling penting dari stablecoin adalah stabilitas, yang membantu konsumen dan trader dalam menilai dan memahami nilai melalui bentuk harga. Selanjutnya, harga berfluktuasi di sekitar harga adalah pengatur dinamis, memenuhi keseimbangan daya beli dan perkembangan ekonomi.
Mengapa dolar ### stablecoin (?
Pertama, dolar AS telah membangun universalitas relatif di dunia fiat. Kedua, sulit untuk kembali ke definisi konsensus yang lebih baik. Tentu saja, saya juga telah membahas masalah ini dengan beberapa teman: stablecoin, mata uang dunia. Dengan asumsi bahwa penerbitannya adalah mekanisme penetapan harga yang lebih masuk akal berdasarkan total PDB historis global dan peningkatan PDB tahunan, bahkan jika memiliki efisiensi ekonomi dan keuangan yang lebih optimal daripada dolar AS saat ini, sulit untuk mendapatkan konsensus dalam pembangunan sosial untuk menggantikan posisi stablecoin dolar AS. Ini seperti penemuan Esperanto 140 tahun yang lalu, bahkan jika algoritme telah membuat pengoptimalan komprehensif terbesar, sulit untuk menggantikan keunggulan pangsa pasar bahasa Inggris terkemuka di dunia, banyak negara dengan bahasa asli akhirnya memilih bahasa Inggris sebagai bahasa resmi dalam perkembangan selanjutnya, seperti India, Singapura, Filipina, meskipun mereka menggunakan bahasa Inggris tetapi standarnya telah lama independen dari pedoman bahasa Inggris Inggris, dapat dikatakan bahwa "bahasa Inggris bayangan" ini sepenuhnya independen. Kontrol pengaruh tidak langsung yang diperluas oleh desentralisasi penerbitan stablecoin USD saat ini setelah Undang-Undang GENIUS sangat mirip dengan contoh ini dalam bahasa Inggris.
Usulan GENIUS Act adalah desain yang cerdas dan inovatif yang memaksimalkan penggunaan keunggulan historis untuk memanfaatkan keunggulan masa depan di masa depan dalam bentuk stablecoin dolar AS. Intinya, usulan menjanjikan dolar AS dan obligasi AS untuk menerbitkan stablecoin dolar AS sebenarnya merupakan upaya berani untuk meningkatkan dan mengubah obligasi dolar AS menjadi emas orde kedua.
) 6Tanggapan pasar global setelah berlakunya undang-undang serta perubahan dramatis dalam transaksi keuangan dan aset
Pelaksanaan undang-undang GENIUS masih memerlukan waktu, begitu juga dengan undang-undang stablecoin di negara dan wilayah lain. Beberapa pasar mulai merespons beberapa umpan balik awal dari emosi jangka pendek berdasarkan harga aset.
Dalam jangka pendek, pengenalan RUU stablecoin akan memicu perubahan drastis pada aset lembaga keuangan, RWA, dan aset Crypto, dengan peluang yang disertai dengan restrukturisasi, kekacauan dan ekspektasi pembangunan, dan ketidakpastian penyesuaian keuangan tradisional akan semakin meningkat, mengakibatkan koreksi harga beberapa aset adalah normal. Kepercayaan jangkar obligasi AS akan secara terbalik menambah dan mendukung pasar saat ini, dan keuntungan pengambilan keputusan terbuka akan mengarah pada pengembangan kurva kedua dari pertumbuhan aset dolar AS ditambah Crypto, membentuk kurva kedua milik aset dolar AS itu sendiri, dan ekspektasi yang dihasilkan juga akan mengimbangi beberapa kepanikan restrukturisasi jangka pendek, membentuk lingkungan yang ditumpangkan yang lebih kompleks.
Dari perspektif Pasar Crypto, ini jelas merupakan jendela yang sangat baik untuk membuka lebih banyak manajemen aset dan inovasi keuangan, RWAFi akan memiliki lebih banyak saluran dan bentuk aset yang dapat diterapkan, menguntungkan proyek jangka panjang seperti CICADA Finance yang melakukan Manajemen Aset Hasil Nyata, dalam transisi dan perkembangan yang cepat di industri DeFi, PayFi, dan RWAFi.</Perubahan besar setelah kemenangan Trump>
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Undang-Undang GENIUS dan koin bayangan on-chain
Penulis: Yang Ge Gary
Pada 25Q2, tepat sebelum dan sesudah beberapa konferensi Crypto di Amerika Utara, pada tanggal 19, Senat AS meloloskan RUU GENIUS dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, yang mengatur dan membangun prosedur kemajuan untuk Undang-Undang Inovasi Stabilcoin Nasional AS (. Dalam waktu kurang dari seminggu, berbagai institusi keuangan dan Crypto dengan cepat saling beradaptasi, seperti yang dikatakan seorang teman, seluruh pasar menjadi gaduh.
Kekhasan dari RUU ini adalah bahwa itu akan berdampak besar pada ekonomi keuangan global dalam jangka pendek dan panjang, dan akan ada banyak lapisan dari dangkal ke dalam, seperti gempa bumi besar yang sangat dekat dengan permukaan. Jika RUU GENIUS berhasil diimplementasikan, itu akan dengan terampil menyelesaikan dampak Crypto pada status keuangan dan ekonomi yang ada dari dolar AS dan obligasi AS, dan sebaliknya membuat dolar AS mematok pertumbuhan nilai dan likuiditas Pasar Crypto.
Berdasarkan diskusi di konferensi New York minggu lalu, telah disusun ringkasan awal tentang beberapa masalah terkait berikut:
1 Penyebab mendasar penurunan kontrol dolar tradisional
2 Memahami pilihan dan keputusan mundur untuk maju di tengah tren perubahan besar dalam sistem mata uang global yang didorong oleh Crypto.
3. GENIUSTujuan nominal dan tujuan substantif dari undang-undang
4. DeFi RestakingPelajaran untuk Dunia Fiat dan Pengali Uang dari Mata Uang Bayangan
5 Emas, Dolar, dan Stablecoin Crypto
6 Umpan balik pasar global setelah undang-undang berlaku serta perubahan dramatis dalam transaksi keuangan dan aset
) 1 Penyebab Dasar Penurunan Kontrol Dolar Tradisional
Penurunan pengaruh dolar AS dalam ekonomi global disebabkan oleh berbagai dimensi. Dari perspektif jangka panjang, berbagai keuntungan sumber daya yang diperoleh sejak zaman penjelajahan hingga Perang Dunia II telah habis. Dari perspektif jangka pendek, kemampuan kebijakan ekonomi untuk mengatur mulai kehilangan efektivitas. Namun, ada empat faktor utama yang menyebabkan situasi saat ini:
i### Ekonomi global dan kekuatan negara-negara meningkat dengan cepat, kebutuhan untuk menggunakan dolar AS sebagai penyelesaian perdagangan dan keuangan global semakin menurun, semakin banyak negara dan wilayah yang membangun sistem perdagangan dan penyelesaian mata uang yang independen dari dolar.
ii) Selama COVID19 ) dari 2020-2022(, Amerika Serikat mencetak lebih dari 44% dari total dolar, M2 meningkat dari 15,2 triliun dolar menjadi 21,9 triliun dolar ) data Federal (, yang membawa proses penurunan kredit dolar yang tidak dapat diubah setelah pandemi;
iii) Sistem internal Federal di Amerika Serikat memiliki metode pengaturan untuk kebijakan moneter dan fiskal yang kaku, entropi meningkat, efisiensi modal dan distribusi kekayaan sangat tidak seimbang, tidak sesuai dengan kebutuhan pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh paradigma baru digitalisasi dan AI;
iv) Sistem keuangan cryptocurrency terdesentralisasi dengan cepat muncul, menambah latar belakang lingkungan tersebut, secara merusak mengguncang sistem ekonomi keuangan tradisional global yang berbasis pada kredit negara sejak aturan Bretton Woods.
Perlu disebutkan bahwa pengusaha keuangan veteran yang diwakili oleh Ray Dalio dan beberapa politisi telah membuat kelembaman dogmatis dalam pemahaman mereka tentang jebakan Thucydides dalam menghadapi lingkungan di atas. Selama dekade terakhir, banyak yang berpendapat bahwa Perangkap Thucydides masih ada atau akan terjadi antara China dan Amerika Serikat, dan bahkan telah menggunakan topik ini sebagai dasar untuk lobi atau strategi investasi. Faktanya, masalah yang dihadapi oleh China dan Amerika Serikat benar-benar sama, dan seharusnya termasuk dalam sisi yang sama dari jebakan Thucydides, sedangkan sisi lainnya adalah sistem keuangan Crypto dan hubungan produksi tata kelola terdesentralisasi di era digital terenkripsi. Jelas, Undang-Undang GENIUS mendapatkan intinya kali ini.
) 2 MemahamiCryptodalam Tren Perubahan Drastis Sistem Moneter Global dan Keputusan Mundur untuk Maju
Berdasarkan hal di atas, pengambilan keputusan Undang-Undang GENIUS pada dasarnya adalah trade-off dan trade-off, memecahkan ketel dan bergerak maju: ini menandai bahwa Federal telah mulai menerima kenyataan bahwa dolar tradisional telah mengurangi kendalinya di bawah sistem keuangan asli, dan mengambil inisiatif untuk lebih mendesentralisasikan hak penerbitan dan penyelesaian mata uang dolar AS ### Catatan: Sebagian besar dolar AS lepas pantai dalam mata uang fiat itu sendiri juga berasal dari ekspansi kredit bank lepas pantai di luar neraca Federal, yang merupakan mata uang bayangan, Dalam menghadapi tren perkembangan keuangan Crypto yang tak terhindarkan, keaslian penerbitan dan kliring dikendalikan berdasarkan sistem akses dan jaringan kepatuhan, dan didukung oleh bank sentral tingkat berdaulat dan ( penyaringan penebusan. on-chain shadow currency**", yang selanjutnya memperkuat efek pengganda mata uang dari dolar AS yang beredar.
Tabel di bawah ini mencantumkan perbandingan karakteristik dolar dan berbagai jenis mata uang bayangan dolar berdasarkan berbagai tingkat dan atribut:
![])https://img.gateio.im/social/moments-83186e92af1ad4e77e765efe295f9a89(
Keputusan dan langkah dari undang-undang GENIUS ini akan sangat efektif membantu dolar untuk berfungsi sebagai "penambat". Tidak hanya akan mengembalikan kepercayaan pemegang obligasi AS dan aset dolar, tetapi juga akan memungkinkan dolar di luar neraca untuk dengan cepat berkembang berkat pertumbuhan Pasar Crypto, sehingga menghasilkan efek yang mengubah bahaya menjadi keuntungan dan mencapai dua tujuan sekaligus.
) 3. GENIUS****Tujuan nominal dan tujuan substansial dari undang-undang
Tujuan nominal dan tujuan substansial dari undang-undang GENIUS jelas berbeda, secara sederhana: di dalam negeri disebut sebagai regulasi kepatuhan, sedangkan di luar negeri sebenarnya untuk promosi model. Memberikan contoh kebijakan kepada otoritas pengelola keuangan di negara dan wilayah lain di seluruh dunia, serta memberikan contoh pelaksanaan kepada lembaga keuangan di negara dan wilayah lain dengan menggunakan pasar Amerika sebagai contoh, agar seluruh dunia dapat lebih cepat menggunakan stablecoin dolar yang dipatok pada mata uang fiat dolar di Pasar Crypto.
Dalam jangka pendek dan internal, tentu saja, ini adalah tujuan langsung dari manajemen kepatuhan, untuk memastikan stabilitas masa transisi dalam proses perkembangan pesat Pasar Crypto yang berdampak pada pasar keuangan tradisional, yang merupakan operasi reguler sistem hukum keuangan AS. Dalam jangka panjang, kali ini telah mencapai efek publisitas pembuktian absolut, memaksimalkan penggunaan keunggulan penting dolar AS sebagai jangkar harga dalam sistem keuangan tradisional, dan dikombinasikan dengan titik nyeri mengekstraksi jangkar harga tidak ada stablecoin lain di Pasar Crypto kecuali dolar AS, dengan cerdik melalui cara semi-patuh dan semi-terbuka - secara khusus menyebutkan pembatasan penerbit luar negeri dalam RUU: penerbit stablecoin asing tanpa persetujuan regulator AS tidak diizinkan untuk beroperasi di pasar AS, yang sebenarnya setara dengan mendorong bahwa mereka dapat beroperasi di pasar AS di luar Amerika Serikat. Untuk merangsang dan mengkonfirmasi ketergantungan lebih lanjut dan penggunaan stablecoin dolar AS dalam proses peningkatan Crypto Finance.
Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong meloloskan <稳定币条例草案>kebijakan tersebut, dan diyakini bahwa Badan Jasa Keuangan Jepang JSA, MAS Singapura, dan DFSA Dubai juga akan segera merespons. Karena pentingnya ceruk stablecoin dan perubahan berulang yang cepat yang dipicu oleh Undang-Undang GENIUS, ini merupakan tantangan besar bagi negara dan wilayah dari RUU yang sudah ada sebelumnya, dan sangat penting untuk menyeimbangkan batas dan pelonggaran. Terlalu longgar akan menyebabkan kekacauan pasar dan kesulitan manajemen, terlalu ketat akan dengan cepat dilemparkan oleh Pasar Crypto dan kehilangan keunggulan kompetitif di tahap selanjutnya dari keuangan, pembayaran, dan manajemen aset, selain poin bahwa perumusan baik dan buruk secara langsung menentukan tingkat patokan dengan stablecoin dolar AS di tahap selanjutnya, dan patokan yang terlalu dalam akan dengan cepat kehilangan kemandirian pasar keuangan stablecoin-nya sendiri ### Catatan: karena Crypto Dengan karakteristik globalisasi, likuiditas tinggi, dan interaktivitas pasar yang tinggi, kemandirian stablecoin mata uang fiat lainnya dari stablecoin dolar AS mungkin lebih sulit dibentuk, dan PEG mungkin lebih kaku dan (. Selain itu, situasi negara-negara dengan tagihan terbelakang tidak akan lebih baik, dan mereka juga akan menghadapi dilema kekacauan pasar dan keterbelakangan serta hilangnya daya saing karena perubahan paradigma yang terlalu cepat.
) 4. DeFi Restaking** Pelajaran untuk Dunia Fiat dan Pengganda Mata Uang dari Mata Uang Bayangan**
Seorang mitra aset memberi tahu saya minggu lalu bahwa tahap berikutnya dari keuangan global sangat menantang, dan membutuhkan kognisi ganda dan pemahaman silang tentang keuangan tradisional dan Crypto, jika tidak maka akan segera dihilangkan oleh pasar. Memang, dalam dua siklus terakhir pengembangan DeFi, Crypto Market telah secara independen mengembangkan seperangkat sistem ilmu ekonomi profesional berbasis protokol digital, mulai dari logika protokol, Tokenomics, dan metode dan alat analisis keuangan, hingga kompleksitas model bisnis yang jauh melampaui sistem keuangan tradisional. Meskipun CryptoDeFi berbeda dengan keuangan tradisional, CryptoDeFi tetap membutuhkan sistem empiris keuangan tradisional untuk koreksi dan perbandingan dalam perkembangannya. Keduanya belajar dari satu sama lain, berkembang pesat, dan terus berpasangan, membentuk sistem keuangan baru.
Usulan undang-undang GENIUS kali ini memiliki kesamaan yang tinggi dengan Staking, Restaking, dan LSD DeFi di siklus sebelumnya, atau bisa dikatakan merupakan perluasan dari metodologi yang sama di dunia fiat.
Contoh dalam DeFi: menggunakan ETH untuk mendapatkan stETH rebase melalui Lido, kemudian mengunci stETH di AAVE untuk mendapatkan USDC senilai 70% dari nilai yang dikunci, lalu menggunakan USDC yang didapat untuk memasuki pasar dan terus membeli ETH. Proses pengulangan ini adalah model ideal dari deret geometri berulang dengan q=0,7, yang pada akhirnya akan menghasilkan multiplier mata uang sebesar 3,3 kali.
Proses di atas dapat diimplementasikan berdasarkan stablecoin Prancis-Belgia di bawah Undang-Undang GENIUS dalam waktu dekat: misalkan lembaga keuangan Jepang di luar Amerika Serikat menjanjikan obligasi AS berdasarkan ketentuan kepatuhan untuk menerbitkan USDJ, memperoleh JPY melalui off-ramp dan pertukaran untuk mendapatkan USD, dan kemudian membeli obligasi AS untuk membentuk siklus. Ada beberapa pengganda hipotetis dalam operasi berulang dari proses ini, salah satunya adalah bahwa tingkat janji mungkin ### penuh, atau mungkin didiskon atau lebih dari (, yang kedua adalah on/off-ramp dan exchange wear, dan yang ketiga adalah tingkat churn berorientasi pasar. )1-q( Kelipatan ini adalah kondisi ideal yang dapat diperoleh Undang-Undang GENIUS dan negara-negara berikutnya sebagai tanggapan atas tagihan stablecoin pada dolar AS kepemilikan Departemen Keuangan AS Pengganda mata uang amplifikasi keuangan.
Tentu saja ini belum termasuk penerbitan berlebih oleh beberapa lembaga non-formal, serta aset token yang dihasilkan dari staking ulang (restaking) setelah aset stablecoin diinvestasikan. Fleksibilitas stablecoin akan jauh melebihi pasar derivatif di dunia fiat, dan "aset stablecoin bertumpuk" pasti akan memberikan dampak yang tidak terbayangkan pada pasar keuangan tradisional.
) 5 emas, dolar, danCrypto stablecoin
Pada <trump胜选后的格局剧变>artikel sebelumnya, disebutkan bahwa ada tiga generasi jangkar dalam sistem keuangan, dan tiga generasi objek keuangan yang ditambatkan adalah: emas, dolar, dan Bitcoin, yang dari perspektif makro. Dari tingkat mikro, tiga generasi keuangan perlu memiliki unit penyelesaian harian di tangan mereka, yang dulunya adalah batangan emas dan uang dolar, apa yang akan terjadi di masa depan?
Sebelumnya disebutkan bahwa dalam Crypto Market, selain dolar, tidak ada stablecoin yang merupakan cryptocurrency atau aset asli yang dapat berfungsi sebagai jangkar harga stablecoin, alasannya adalah: penetapan harga sangat penting. Dalam transaksi dunia nyata, untuk suatu barang atau layanan, diperlukan jumlah yang relatif stabil sebagai referensi harga yang intuitif, tidak bisa seperti segelas Americano yang kemarin 0.000038BTC, hari ini 0.000032BTC, hal ini akan membuat konsumen dan trader kehilangan kemampuan untuk menilai nilai, karakteristik paling penting dari stablecoin adalah stabilitas, yang membantu konsumen dan trader dalam menilai dan memahami nilai melalui bentuk harga. Selanjutnya, harga berfluktuasi di sekitar harga adalah pengatur dinamis, memenuhi keseimbangan daya beli dan perkembangan ekonomi.
Mengapa dolar ### stablecoin (?
Pertama, dolar AS telah membangun universalitas relatif di dunia fiat. Kedua, sulit untuk kembali ke definisi konsensus yang lebih baik. Tentu saja, saya juga telah membahas masalah ini dengan beberapa teman: stablecoin, mata uang dunia. Dengan asumsi bahwa penerbitannya adalah mekanisme penetapan harga yang lebih masuk akal berdasarkan total PDB historis global dan peningkatan PDB tahunan, bahkan jika memiliki efisiensi ekonomi dan keuangan yang lebih optimal daripada dolar AS saat ini, sulit untuk mendapatkan konsensus dalam pembangunan sosial untuk menggantikan posisi stablecoin dolar AS. Ini seperti penemuan Esperanto 140 tahun yang lalu, bahkan jika algoritme telah membuat pengoptimalan komprehensif terbesar, sulit untuk menggantikan keunggulan pangsa pasar bahasa Inggris terkemuka di dunia, banyak negara dengan bahasa asli akhirnya memilih bahasa Inggris sebagai bahasa resmi dalam perkembangan selanjutnya, seperti India, Singapura, Filipina, meskipun mereka menggunakan bahasa Inggris tetapi standarnya telah lama independen dari pedoman bahasa Inggris Inggris, dapat dikatakan bahwa "bahasa Inggris bayangan" ini sepenuhnya independen. Kontrol pengaruh tidak langsung yang diperluas oleh desentralisasi penerbitan stablecoin USD saat ini setelah Undang-Undang GENIUS sangat mirip dengan contoh ini dalam bahasa Inggris.
Usulan GENIUS Act adalah desain yang cerdas dan inovatif yang memaksimalkan penggunaan keunggulan historis untuk memanfaatkan keunggulan masa depan di masa depan dalam bentuk stablecoin dolar AS. Intinya, usulan menjanjikan dolar AS dan obligasi AS untuk menerbitkan stablecoin dolar AS sebenarnya merupakan upaya berani untuk meningkatkan dan mengubah obligasi dolar AS menjadi emas orde kedua.
) 6 Tanggapan pasar global setelah berlakunya undang-undang serta perubahan dramatis dalam transaksi keuangan dan aset
Pelaksanaan undang-undang GENIUS masih memerlukan waktu, begitu juga dengan undang-undang stablecoin di negara dan wilayah lain. Beberapa pasar mulai merespons beberapa umpan balik awal dari emosi jangka pendek berdasarkan harga aset.
Dalam jangka pendek, pengenalan RUU stablecoin akan memicu perubahan drastis pada aset lembaga keuangan, RWA, dan aset Crypto, dengan peluang yang disertai dengan restrukturisasi, kekacauan dan ekspektasi pembangunan, dan ketidakpastian penyesuaian keuangan tradisional akan semakin meningkat, mengakibatkan koreksi harga beberapa aset adalah normal. Kepercayaan jangkar obligasi AS akan secara terbalik menambah dan mendukung pasar saat ini, dan keuntungan pengambilan keputusan terbuka akan mengarah pada pengembangan kurva kedua dari pertumbuhan aset dolar AS ditambah Crypto, membentuk kurva kedua milik aset dolar AS itu sendiri, dan ekspektasi yang dihasilkan juga akan mengimbangi beberapa kepanikan restrukturisasi jangka pendek, membentuk lingkungan yang ditumpangkan yang lebih kompleks.
Dari perspektif Pasar Crypto, ini jelas merupakan jendela yang sangat baik untuk membuka lebih banyak manajemen aset dan inovasi keuangan, RWAFi akan memiliki lebih banyak saluran dan bentuk aset yang dapat diterapkan, menguntungkan proyek jangka panjang seperti CICADA Finance yang melakukan Manajemen Aset Hasil Nyata, dalam transisi dan perkembangan yang cepat di industri DeFi, PayFi, dan RWAFi.</Perubahan besar setelah kemenangan Trump>