Judul asli: Apakah Pemegang Bitcoin Jangka Panjang Mulai Menjual?
Penulis asli: Matt Crosby, Bitcoin Magazine
Terjemahan asli: BitpushNews
Setelah mengalami periode volatilitas, Bitcoin kini telah kembali menembus batas 100 ribu dolar AS dan mencetak rekor tertinggi baru, memberikan kepercayaan baru kepada pasar. Namun, seiring dengan kenaikan harga, satu pertanyaan kunci muncul: Apakah pemegang Bitcoin yang paling berpengalaman dan sukses—pemegang jangka panjang—mulai menjual? Artikel ini akan menganalisis bagaimana data on-chain mengungkapkan perilaku pemegang jangka panjang, serta apakah pengambilan untung baru-baru ini patut dikhawatirkan, atau hanya bagian sehat dari siklus pasar Bitcoin.
menunjukkan tanda-tanda pengambilan keuntungan
Margin yang Dihabiskan Produktivitas (SOPR) memberikan wawasan instan tentang keuntungan yang direalisasikan di seluruh jaringan. Berfokus pada beberapa minggu terakhir, kita dapat dengan jelas mengamati tren kenaikan dalam realisasi laba. Agregasi bilah hijau menunjukkan bahwa sejumlah besar investor memang menjual Bitcoin untuk mendapatkan keuntungan, terutama setelah harga naik dari kisaran $74.000–$75.000 ke level tertinggi baru lebih dari $100.000.
Gambar 1: Rasio keuntungan hasil yang telah dibelanjakan menunjukkan adanya realisasi keuntungan yang signifikan baru-baru ini.
Namun, meskipun ini mungkin memicu kekhawatiran terhadap resistensi di atas dalam jangka pendek, hal itu harus dipahami dalam konteks on-chain yang lebih luas. Perilaku ini tidak jarang terjadi dalam pasar bullish dan tidak dapat diartikan secara terpisah sebagai sinyal puncak siklus.
Pasokan pemegang jangka panjang masih terus meningkat
"Pasokan pemegang jangka panjang" mengacu pada total jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh dompet yang telah memegangnya selama lebih dari 155 hari. Meskipun harga melonjak, indikator ini tetap meningkat. Tren ini tidak selalu berarti bahwa saat ini ada perilaku pembelian baru yang terjadi, tetapi menunjukkan bahwa Bitcoin semakin "dewasa" seiring berjalannya waktu ke dalam status kepemilikan jangka panjang, tanpa dipindahkan atau dijual.
Gambar 2: Pasokan pemegang jangka panjang Bitcoin meningkat secara signifikan.
Dengan kata lain, banyak investor yang membeli pada akhir 2024 atau awal 2025 masih menahan koin mereka, beralih menjadi pemegang jangka panjang. Ini adalah dinamika yang sehat, biasanya muncul di tahap awal atau tengah pasar bullish, dan belum menunjukkan tanda-tanda distribusi besar.
Analisis Gelombang HODL
Untuk analisis yang lebih mendalam, kami menggunakan data HODL Waves yang terlayer berdasarkan usia kepemilikan dompet. Dengan fokus pada dompet yang telah memegang bitcoin selama 6 bulan atau lebih, kami menemukan bahwa lebih dari 70% pasokan bitcoin saat ini dikuasai oleh pemegang jangka menengah dan panjang.
Gambar 3: Analisis HODL Waves menunjukkan bahwa investor jangka menengah hingga panjang memegang sebagian besar bitcoin.
Menariknya, meskipun rasio ini masih tinggi, namun mulai sedikit menurun, menunjukkan bahwa sebagian pemegang jangka panjang mungkin sedang menjual, meskipun pasokan pemegang jangka panjang masih terus meningkat. Pendorong utama pertumbuhan pasokan jangka panjang tampaknya adalah pemegang jangka pendek yang secara bertahap "menjadi tua" memasuki rentang kepemilikan lebih dari 155 hari, bukan pembelian besar-besaran dari dana baru.
Gambar 4: Tingkat perubahan pasokan pemegang jangka panjang berkorelasi terbalik dengan harga Bitcoin.
Dengan menggunakan data mentah yang disediakan oleh API Bitcoin Magazine Pro, kami menganalisis tingkat perubahan saldo pemegang jangka panjang yang dikategorikan berdasarkan usia kepemilikan dompet. Ketika indikator ini mengalami penurunan yang signifikan, secara historis sering kali bertepatan dengan puncak siklus. Sebaliknya, ketika indikator ini meningkat tajam, sering kali berkaitan dengan dasar pasar dan fase akumulasi yang mendalam.
perubahan jangka pendek dan rasio distribusi
Untuk meningkatkan akurasi sinyal ini, data dapat dibagi lebih rinci dengan membandingkan "pemegang yang baru masuk ke pasar (0–1 bulan)" dengan "pemegang jangka menengah (1–5 tahun)". Perbandingan distribusi usia kepemilikan ini dapat memberikan wawasan tentang perilaku distribusi yang lebih sering dan real-time.
Gambar 5: Rasio distribusi usia kepemilikan memberikan wawasan pasar yang berharga
Kami menemukan bahwa ketika proporsi pemegang 1–5 tahun turun tajam dibandingkan dengan pemegang baru, secara historis sering kali bertepatan dengan puncak harga Bitcoin. Sebaliknya, ketika proporsi tersebut meningkat dengan cepat, yaitu lebih banyak Bitcoin mengalir ke tangan investor yang lebih berpengalaman, biasanya merupakan pertanda kenaikan harga yang signifikan.
Perubahan perilaku investor jangka panjang adalah salah satu cara paling efektif untuk mengevaluasi emosi pasar dan keberlanjutan fluktuasi harga. Data sejarah menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sering kali memiliki kinerja yang lebih baik daripada trader jangka pendek dengan cara membeli dalam keadaan panik dan memegangnya untuk jangka waktu yang lama. Dengan menganalisis struktur distribusi usia Bitcoin, kita dapat menangkap puncak dan dasar pasar dengan lebih akurat tanpa bergantung pada pergerakan harga atau emosi jangka pendek.
Kesimpulan
Saat ini, pemegang jangka panjang hanya menunjukkan sedikit perilaku penjualan, jauh dari skala pada puncak siklus sebelumnya. Memang ada beberapa pengambilan keuntungan, tetapi ritme terjadinya tampak sepenuhnya terkendali, yang mencerminkan lingkungan pasar yang sehat. Mengingat fase bullish saat ini, serta partisipasi dari institusi dan investor ritel, data menunjukkan bahwa kita masih berada dalam fase struktural yang kuat, di mana dengan terus mengalirnya dana baru, harga masih memiliki ruang untuk naik lebih lanjut.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin mencapai rekor baru, apakah Holder mulai dump?
Setelah mengalami periode volatilitas, Bitcoin kini telah kembali menembus batas 100 ribu dolar AS dan mencetak rekor tertinggi baru, memberikan kepercayaan baru kepada pasar. Namun, seiring dengan kenaikan harga, satu pertanyaan kunci muncul: Apakah pemegang Bitcoin yang paling berpengalaman dan sukses—pemegang jangka panjang—mulai menjual? Artikel ini akan menganalisis bagaimana data on-chain mengungkapkan perilaku pemegang jangka panjang, serta apakah pengambilan untung baru-baru ini patut dikhawatirkan, atau hanya bagian sehat dari siklus pasar Bitcoin.
menunjukkan tanda-tanda pengambilan keuntungan
Margin yang Dihabiskan Produktivitas (SOPR) memberikan wawasan instan tentang keuntungan yang direalisasikan di seluruh jaringan. Berfokus pada beberapa minggu terakhir, kita dapat dengan jelas mengamati tren kenaikan dalam realisasi laba. Agregasi bilah hijau menunjukkan bahwa sejumlah besar investor memang menjual Bitcoin untuk mendapatkan keuntungan, terutama setelah harga naik dari kisaran $74.000–$75.000 ke level tertinggi baru lebih dari $100.000.
Namun, meskipun ini mungkin memicu kekhawatiran terhadap resistensi di atas dalam jangka pendek, hal itu harus dipahami dalam konteks on-chain yang lebih luas. Perilaku ini tidak jarang terjadi dalam pasar bullish dan tidak dapat diartikan secara terpisah sebagai sinyal puncak siklus.
Pasokan pemegang jangka panjang masih terus meningkat
"Pasokan pemegang jangka panjang" mengacu pada total jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh dompet yang telah memegangnya selama lebih dari 155 hari. Meskipun harga melonjak, indikator ini tetap meningkat. Tren ini tidak selalu berarti bahwa saat ini ada perilaku pembelian baru yang terjadi, tetapi menunjukkan bahwa Bitcoin semakin "dewasa" seiring berjalannya waktu ke dalam status kepemilikan jangka panjang, tanpa dipindahkan atau dijual.
Dengan kata lain, banyak investor yang membeli pada akhir 2024 atau awal 2025 masih menahan koin mereka, beralih menjadi pemegang jangka panjang. Ini adalah dinamika yang sehat, biasanya muncul di tahap awal atau tengah pasar bullish, dan belum menunjukkan tanda-tanda distribusi besar.
Analisis Gelombang HODL
Untuk analisis yang lebih mendalam, kami menggunakan data HODL Waves yang terlayer berdasarkan usia kepemilikan dompet. Dengan fokus pada dompet yang telah memegang bitcoin selama 6 bulan atau lebih, kami menemukan bahwa lebih dari 70% pasokan bitcoin saat ini dikuasai oleh pemegang jangka menengah dan panjang.
Menariknya, meskipun rasio ini masih tinggi, namun mulai sedikit menurun, menunjukkan bahwa sebagian pemegang jangka panjang mungkin sedang menjual, meskipun pasokan pemegang jangka panjang masih terus meningkat. Pendorong utama pertumbuhan pasokan jangka panjang tampaknya adalah pemegang jangka pendek yang secara bertahap "menjadi tua" memasuki rentang kepemilikan lebih dari 155 hari, bukan pembelian besar-besaran dari dana baru.
Dengan menggunakan data mentah yang disediakan oleh API Bitcoin Magazine Pro, kami menganalisis tingkat perubahan saldo pemegang jangka panjang yang dikategorikan berdasarkan usia kepemilikan dompet. Ketika indikator ini mengalami penurunan yang signifikan, secara historis sering kali bertepatan dengan puncak siklus. Sebaliknya, ketika indikator ini meningkat tajam, sering kali berkaitan dengan dasar pasar dan fase akumulasi yang mendalam.
perubahan jangka pendek dan rasio distribusi
Untuk meningkatkan akurasi sinyal ini, data dapat dibagi lebih rinci dengan membandingkan "pemegang yang baru masuk ke pasar (0–1 bulan)" dengan "pemegang jangka menengah (1–5 tahun)". Perbandingan distribusi usia kepemilikan ini dapat memberikan wawasan tentang perilaku distribusi yang lebih sering dan real-time.
Kami menemukan bahwa ketika proporsi pemegang 1–5 tahun turun tajam dibandingkan dengan pemegang baru, secara historis sering kali bertepatan dengan puncak harga Bitcoin. Sebaliknya, ketika proporsi tersebut meningkat dengan cepat, yaitu lebih banyak Bitcoin mengalir ke tangan investor yang lebih berpengalaman, biasanya merupakan pertanda kenaikan harga yang signifikan.
Perubahan perilaku investor jangka panjang adalah salah satu cara paling efektif untuk mengevaluasi emosi pasar dan keberlanjutan fluktuasi harga. Data sejarah menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sering kali memiliki kinerja yang lebih baik daripada trader jangka pendek dengan cara membeli dalam keadaan panik dan memegangnya untuk jangka waktu yang lama. Dengan menganalisis struktur distribusi usia Bitcoin, kita dapat menangkap puncak dan dasar pasar dengan lebih akurat tanpa bergantung pada pergerakan harga atau emosi jangka pendek.
Kesimpulan
Saat ini, pemegang jangka panjang hanya menunjukkan sedikit perilaku penjualan, jauh dari skala pada puncak siklus sebelumnya. Memang ada beberapa pengambilan keuntungan, tetapi ritme terjadinya tampak sepenuhnya terkendali, yang mencerminkan lingkungan pasar yang sehat. Mengingat fase bullish saat ini, serta partisipasi dari institusi dan investor ritel, data menunjukkan bahwa kita masih berada dalam fase struktural yang kuat, di mana dengan terus mengalirnya dana baru, harga masih memiliki ruang untuk naik lebih lanjut.
Tautan asli
：