Stablecoin dapat menyebabkan dampak mendalam pada sistem keuangan utama AS.
Penulis: Dan Davies, Henry J. Farrell
Penulis: BitpushNews Yanan
Bagi kelompok kepentingan cryptocurrency Amerika, minggu ini bisa dibilang sangat menguntungkan. "Undang-Undang Jenius" (Genius Act) telah disahkan di Senat, secara resmi melegalkan koin kripto seperti "stablecoin". Yang lebih menarik, Presiden Trump pada hari Kamis mengadakan makan malam pribadi untuk 220 investor teratas pemegang "koin meme Trump" ($Trump memecoin). Namun bagi Amerika secara keseluruhan, ini bukanlah minggu yang patut dirayakan.
Apa yang disebut stablecoin adalah aset crypto yang didukung oleh aset tradisional seperti dolar AS. USD1 stablecoin yang diterbitkan oleh keluarga Trump melalui perusahaan cryptocurrency mereka, World Liberty Financial, adalah contoh yang khas. Jika mata uang digital jenis ini digunakan untuk mengalirkan kepentingan politik, bahayanya tidak bisa dianggap remeh. Namun yang lebih perlu diwaspadai adalah dampak mendalam yang mungkin ditimbulkan pada sistem keuangan mainstream Amerika — risiko ini lebih tersembunyi dan lebih merusak.
Pendukung stablecoin mengklaim bahwa jenis mata uang ini akan memperkuat hegemoni keuangan Amerika Serikat - Trump bahkan menyatakan bahwa stablecoin akan "lebih memperluas dominasi global dolar."
Namun kenyataannya mungkin sebaliknya. Jenis mata uang digital ini tidak hanya dapat melemahkan posisi internasional dolar, tetapi juga dapat mendorong penipuan keuangan, penghindaran sanksi, dan bahkan memicu risiko sistemik. Yang lebih perlu diwaspadai adalah, mereka mungkin membuka pintu bagi mata uang lain untuk menggantikan dolar sebagai alat penyelesaian perdagangan global.
Perusahaan World Liberty Financial menyatakan bahwa stabilcoin yang diterbitkannya akan didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek, simpanan dolar AS, dan instrumen kas lainnya. Mirip dengan peran dolar AS sebagai fondasi sistem keuangan global, stabilcoin berusaha untuk memberikan standar pengukuran nilai bagi pasar cryptocurrency—baik menghindari biaya konversi dolar AS yang nyata di akun bank yang diatur, maupun melewati banyak batasan dari sistem keuangan tradisional.
Kelompok kepentingan cryptocurrency sedang berusaha untuk memasukkan stablecoin ke dalam sistem keuangan arus utama Amerika Serikat, memecahkan batasan antara pasar crypto dan keuangan tradisional. Strategi ini memungkinkan mereka untuk beralih dengan bebas antara dua bidang yang sangat berbeda: di satu sisi adalah kasino cryptocurrency yang sangat volatil (di mana orang dapat memperdagangkan berbagai koin meme internet dengan bebas), di sisi lain adalah pasar keuangan tradisional yang diatur secara ketat (aset dan rekening bank dilindungi oleh SEC dan FDIC AS).
Dengan kembalinya Trump ke Gedung Putih, industri cryptocurrency menghadapi kesempatan perkembangan baru—tetapi ini bukan hanya berkat Trump seorang. Cryptocurrency dapat memperoleh dukungan bipartisan berkat investasi besar dari Komite Aksi Politik (PAC) dan juga karena para politisi yang skeptis terhadap cryptocurrency terus mengalami kekalahan. (Pada tahun 2024, industri cryptocurrency menghabiskan 40 juta dolar, yang akhirnya berhasil menggagalkan kampanye pemilihan kembali Senator Ohio yang terkenal sebagai kritikus cryptocurrency, Sherrod Brown.)
Pendukung stablecoin percaya bahwa kemakmuran cryptocurrency akan memperkuat posisi internasional dolar. Sebagai salah satu penggagas bersama dari RUU Genius, Senator Demokrat New York Kirsten Gillibrand memperingatkan bahwa Amerika Serikat menghadapi risiko "tertinggal dalam perlombaan mata uang digital." Dia secara khusus menunjukkan: "Kita melihat Eropa dan China menempatkan strategi di bidang mata uang digital, sementara pemerintahan Trump menghalangi rencana Federal Reserve untuk meluncurkan dolar digital, yang pasti akan membuat kita semakin tertinggal."
Gillibrand berpendapat bahwa karena sebagian besar stablecoin dipatok ke dolar AS, dominasi global dolar AS dapat diperkuat dengan memperkuat regulasi dan mempromosikan mata uang digital tersebut. Argumen ini tidak sepenuhnya tidak masuk akal – hegemoni global dolar disebabkan oleh stabilitas ekonomi dan politik Amerika Serikat dan jaringan pembayaran internasional yang telah dibangunnya. Posisi superioritas ini telah memungkinkan Amerika Serikat untuk mengubah posisi inti sistem keuangan global menjadi senjata strategis: melalui sanksi ekonomi, Amerika Serikat telah mampu memaksa lembaga keuangan internasional untuk memilih antara "melayani pelanggan yang tidak populer di Amerika Serikat" dan "memasuki sistem keuangan global yang didominasi oleh dolar."
Industri mata uang kripto yakin bahwa legalisasi stablecoin akan membawa ekosistem kripto yang saat ini campur aduk—perlu dicatat bahwa kekuatan utama dalam ekosistem ini, yaitu banyak proyek kripto dan bursa, didirikan dengan tujuan untuk menghindari bahkan menggantikan hegemoni dolar dan mata uang fiat pemerintah—secara resmi ke dalam sistem keuangan mainstream.
Semua ini jelas merupakan kabar baik bagi industri cryptocurrency, namun menimbulkan risiko besar bagi stabilitas keuangan global. Cukup melihat kata-kata penuh semangat dari para penggemar cryptocurrency: "Raja Kecerdasan Buatan dan Cryptocurrency" yang ditunjuk oleh Trump, David Sacks, pernah secara terbuka berharap bahwa Bitcoin dan cryptocurrency lainnya dapat menjadi "mata uang dunia baru", menggantikan hegemoni keuangan AS dengan kompetisi liar dari sektor swasta.
Jika cryptocurrency menjadi alat keuangan utama, kekacauan yang mungkin ditimbulkannya menjadi perhatian. Staf Demokrat di Komite Perbankan Senat menunjukkan bahwa RUU "Genius" akan memungkinkan bursa AS untuk meluncurkan stablecoin yang diterbitkan oleh perusahaan offshore yang tidak diatur secara lokal. Para kritikus secara khusus menyebutkan bahwa stablecoin utama yang beredar saat ini, Tether (yang operaturnya berada di luar yurisdiksi hukum AS), telah terbukti menjadi saluran keuangan bagi penjahat dan penghindar sanksi. Lebih mengkhawatirkan lagi, beberapa platform "mixing services" yang memiliki fungsi menyembunyikan transaksi telah dituduh membantu peretas Korea Utara mencuci ratusan juta dolar.
Meskipun ada kerangka regulasi yang lengkap, ketegasan penegakan hukum adalah kuncinya. Kebijakan yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Departemen Kehakiman AS membingungkan — di satu sisi mengakui bahwa organisasi teroris seperti Hamas dan ISIS menggunakan platform cryptocurrency untuk menyembunyikan aliran dana dan menghindari penyelidikan, di sisi lain mengumumkan bahwa beberapa platform akan dibebaskan dari tuntutan hukum. Sementara itu, kemungkinan untuk mempertanggungjawabkan secara hukum skema meme coin yang terkenal buruk (di mana penerbit mengeruk dana publik sebelum melarikan diri) semakin kecil, terutama dengan presiden saat ini yang memandangnya sebagai alat untuk keuntungan pribadi.
Namun, kekhawatiran yang paling mendasar mengenai stablecoin mungkin terletak pada risiko keuangan sistemik yang mungkin ditimbulkannya. Keberadaan khusus yang berada di tepi sistem keuangan tradisional ini membawa tantangan regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Para pembuat undang-undang "Undang-Undang Jenius" meskipun mengusulkan untuk secara berkala mengevaluasi dampak stablecoin terhadap stabilitas keuangan, sengaja menghindari satu masalah inti: Apakah pemerintah AS akan memberikan dukungan kredit untuk stablecoin dolar?
Masalah kunci di sini adalah: ketika suatu stablecoin menghadapi kegagalan atau terbukti melakukan penipuan, apakah pemerintah harus turun tangan untuk menyelamatkan? Jika memilih untuk menyelamatkan, hal ini bisa membuat pembayar pajak menanggung utang yang berat—ini adalah alasan mendasar mengapa lembaga keuangan tradisional yang "terlalu besar untuk gagal" perlu diawasi secara ketat.
Namun, jika penolakan bantuan dilakukan, hal ini akan membawa risiko sistemik baru bagi sistem dolar internasional. Ketika pasar tidak dapat memprediksi lembaga mana yang akan jatuh akibat reaksi berantai, dan seberapa besar eksposur risikonya, maka krisis berupa penarikan bank dapat terjadi, yang akhirnya menyebabkan seluruh sistem keuangan terjebak dalam kekeringan likuiditas. Inilah alasan mendasar mengapa regulator meminta para peserta utama pasar dolar global untuk menjaga transparansi yang tinggi.
Sebagai contoh Tether, CEO-nya pernah secara blak-blakan mengungkapkan sebuah skenario peringatan: Karena bank-bank besar menolak untuk bekerja sama, penerbit stablecoin di Eropa terpaksa menyimpan dana mereka di bank-bank kecil dan menengah. Namun, jika pasar kehilangan kepercayaan terhadap stablecoin yang dikelola oleh bank-bank ini, dan terjadi penarikan konsentrasi 20% dari posisi, bank-bank kecil dan menengah ini akan segera menghadapi krisis yang mirip dengan penarikan bank tradisional.
Saat itu, siapa yang bisa menghentikan suasana panik ini menyebar ke seluruh sistem perbankan? Peran ini harus diambil oleh lembaga yang memiliki kemampuan penyelamatan yang cukup — dan harus menggunakan dolar yang nyata, bukan mata uang kripto yang tampak seolah-olah.
Ini menjelaskan mengapa pertanyaan "Apakah Amerika Serikat harus mendukung stablecoin dolar?" begitu sulit dijawab. Tidak mengherankan ada laporan yang menunjukkan banyak negara berusaha mengurangi ketergantungan bank-bank mereka terhadap pembiayaan dolar.
Masyarakat internasional menganggap langkah AS untuk melegalkan stablecoin sebagai ancaman potensial. Begitu stablecoin menjadi alat keuangan baru yang dikuasai AS, Washington mungkin akan memanfaatkan ini untuk lebih menyusup ke dalam sistem keuangan negara lain. Yang lebih memprihatinkan adalah, hubungan baru antara dolar dan koin kripto dapat menyebabkan aliran dana ilegal mencapai skala yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Kepala Ekonom Bank Sentral Eropa, Philip Lane, memperingatkan bahwa ketergantungan pada stablecoin akan menyebabkan aktivitas keuangan berpindah dari sistem euro ke mata uang kripto swasta yang didukung dolar, yang akan membuat Eropa lebih rentan dalam menghadapi tekanan ekonomi dari Amerika Serikat.
Sebagai bagian penting dari rencana "strategi otonomi" Uni Eropa (yang bertujuan mengurangi ketergantungan pada AS), Bank Sentral Eropa sedang mempercepat pembangunan euro digital. Mata uang digital yang dipimpin oleh sektor publik ini tidak hanya akan menyediakan jaringan pembayaran alternatif yang lengkap, tetapi juga akan memiliki mekanisme perlindungan privasi dan keamanan yang terintegrasi—ini sangat berbeda dengan stabilcoin swasta.
Situasi saat ini menunjukkan bahwa stablecoin tidak hanya gagal untuk memperkuat dominasi dolar AS melalui "membantu Amerika mengejar negara lain" seperti yang diharapkan, tetapi malah mendorong negara-negara untuk mempercepat upaya mereka dalam melepaskan diri dari belenggu sistem dolar. Eropa tidak hanya sedang membangun jaringan perlindungan keuangannya sendiri, tetapi juga merencanakan untuk menciptakan alternatif global yang sepenuhnya baru—sistem yang dipimpin oleh Amerika Serikat yang semakin kehilangan kepercayaan ini, sedang menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Kepala proyek euro digital Bank Sentral Eropa telah mulai membahas "prospek aplikasi internasional" yang bertujuan untuk menciptakan sistem pembayaran baru yang "menghormati kedaulatan masing-masing negara, mengurangi risiko sistemik, dan menciptakan peluang pengembangan baru."
Ironisnya, stablecoin yang awalnya diharapkan dapat menormalkan pasar kripto yang kacau dengan memanfaatkan kredit dolar, kini justru mungkin membawa kekacauan cryptocurrency - ditambah dengan arahan kebijakan khusus pemerintah Trump - ke dalam sistem keuangan tradisional yang didominasi dolar. Penetrasi terbalik ini sedang memicu risiko sistemik yang lebih dalam.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Hadiah
suka
1
Bagikan
Komentar
0/400
user2229Leihuo
· 05-26 04:21
Tahun lalu saya sudah tahu ini adalah gerakan penggulingan finansial, sekarang baru Anda katakan, belum ada yang melihat
New York Times: Aset Kripto sedang melancarkan "kudeta" keuangan
Penulis: Dan Davies, Henry J. Farrell
Penulis: BitpushNews Yanan
Bagi kelompok kepentingan cryptocurrency Amerika, minggu ini bisa dibilang sangat menguntungkan. "Undang-Undang Jenius" (Genius Act) telah disahkan di Senat, secara resmi melegalkan koin kripto seperti "stablecoin". Yang lebih menarik, Presiden Trump pada hari Kamis mengadakan makan malam pribadi untuk 220 investor teratas pemegang "koin meme Trump" ($Trump memecoin). Namun bagi Amerika secara keseluruhan, ini bukanlah minggu yang patut dirayakan.
Apa yang disebut stablecoin adalah aset crypto yang didukung oleh aset tradisional seperti dolar AS. USD1 stablecoin yang diterbitkan oleh keluarga Trump melalui perusahaan cryptocurrency mereka, World Liberty Financial, adalah contoh yang khas. Jika mata uang digital jenis ini digunakan untuk mengalirkan kepentingan politik, bahayanya tidak bisa dianggap remeh. Namun yang lebih perlu diwaspadai adalah dampak mendalam yang mungkin ditimbulkan pada sistem keuangan mainstream Amerika — risiko ini lebih tersembunyi dan lebih merusak.
Pendukung stablecoin mengklaim bahwa jenis mata uang ini akan memperkuat hegemoni keuangan Amerika Serikat - Trump bahkan menyatakan bahwa stablecoin akan "lebih memperluas dominasi global dolar."
Namun kenyataannya mungkin sebaliknya. Jenis mata uang digital ini tidak hanya dapat melemahkan posisi internasional dolar, tetapi juga dapat mendorong penipuan keuangan, penghindaran sanksi, dan bahkan memicu risiko sistemik. Yang lebih perlu diwaspadai adalah, mereka mungkin membuka pintu bagi mata uang lain untuk menggantikan dolar sebagai alat penyelesaian perdagangan global.
Perusahaan World Liberty Financial menyatakan bahwa stabilcoin yang diterbitkannya akan didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek, simpanan dolar AS, dan instrumen kas lainnya. Mirip dengan peran dolar AS sebagai fondasi sistem keuangan global, stabilcoin berusaha untuk memberikan standar pengukuran nilai bagi pasar cryptocurrency—baik menghindari biaya konversi dolar AS yang nyata di akun bank yang diatur, maupun melewati banyak batasan dari sistem keuangan tradisional.
Kelompok kepentingan cryptocurrency sedang berusaha untuk memasukkan stablecoin ke dalam sistem keuangan arus utama Amerika Serikat, memecahkan batasan antara pasar crypto dan keuangan tradisional. Strategi ini memungkinkan mereka untuk beralih dengan bebas antara dua bidang yang sangat berbeda: di satu sisi adalah kasino cryptocurrency yang sangat volatil (di mana orang dapat memperdagangkan berbagai koin meme internet dengan bebas), di sisi lain adalah pasar keuangan tradisional yang diatur secara ketat (aset dan rekening bank dilindungi oleh SEC dan FDIC AS).
Dengan kembalinya Trump ke Gedung Putih, industri cryptocurrency menghadapi kesempatan perkembangan baru—tetapi ini bukan hanya berkat Trump seorang. Cryptocurrency dapat memperoleh dukungan bipartisan berkat investasi besar dari Komite Aksi Politik (PAC) dan juga karena para politisi yang skeptis terhadap cryptocurrency terus mengalami kekalahan. (Pada tahun 2024, industri cryptocurrency menghabiskan 40 juta dolar, yang akhirnya berhasil menggagalkan kampanye pemilihan kembali Senator Ohio yang terkenal sebagai kritikus cryptocurrency, Sherrod Brown.)
Pendukung stablecoin percaya bahwa kemakmuran cryptocurrency akan memperkuat posisi internasional dolar. Sebagai salah satu penggagas bersama dari RUU Genius, Senator Demokrat New York Kirsten Gillibrand memperingatkan bahwa Amerika Serikat menghadapi risiko "tertinggal dalam perlombaan mata uang digital." Dia secara khusus menunjukkan: "Kita melihat Eropa dan China menempatkan strategi di bidang mata uang digital, sementara pemerintahan Trump menghalangi rencana Federal Reserve untuk meluncurkan dolar digital, yang pasti akan membuat kita semakin tertinggal."
Gillibrand berpendapat bahwa karena sebagian besar stablecoin dipatok ke dolar AS, dominasi global dolar AS dapat diperkuat dengan memperkuat regulasi dan mempromosikan mata uang digital tersebut. Argumen ini tidak sepenuhnya tidak masuk akal – hegemoni global dolar disebabkan oleh stabilitas ekonomi dan politik Amerika Serikat dan jaringan pembayaran internasional yang telah dibangunnya. Posisi superioritas ini telah memungkinkan Amerika Serikat untuk mengubah posisi inti sistem keuangan global menjadi senjata strategis: melalui sanksi ekonomi, Amerika Serikat telah mampu memaksa lembaga keuangan internasional untuk memilih antara "melayani pelanggan yang tidak populer di Amerika Serikat" dan "memasuki sistem keuangan global yang didominasi oleh dolar."
Industri mata uang kripto yakin bahwa legalisasi stablecoin akan membawa ekosistem kripto yang saat ini campur aduk—perlu dicatat bahwa kekuatan utama dalam ekosistem ini, yaitu banyak proyek kripto dan bursa, didirikan dengan tujuan untuk menghindari bahkan menggantikan hegemoni dolar dan mata uang fiat pemerintah—secara resmi ke dalam sistem keuangan mainstream.
Semua ini jelas merupakan kabar baik bagi industri cryptocurrency, namun menimbulkan risiko besar bagi stabilitas keuangan global. Cukup melihat kata-kata penuh semangat dari para penggemar cryptocurrency: "Raja Kecerdasan Buatan dan Cryptocurrency" yang ditunjuk oleh Trump, David Sacks, pernah secara terbuka berharap bahwa Bitcoin dan cryptocurrency lainnya dapat menjadi "mata uang dunia baru", menggantikan hegemoni keuangan AS dengan kompetisi liar dari sektor swasta.
Jika cryptocurrency menjadi alat keuangan utama, kekacauan yang mungkin ditimbulkannya menjadi perhatian. Staf Demokrat di Komite Perbankan Senat menunjukkan bahwa RUU "Genius" akan memungkinkan bursa AS untuk meluncurkan stablecoin yang diterbitkan oleh perusahaan offshore yang tidak diatur secara lokal. Para kritikus secara khusus menyebutkan bahwa stablecoin utama yang beredar saat ini, Tether (yang operaturnya berada di luar yurisdiksi hukum AS), telah terbukti menjadi saluran keuangan bagi penjahat dan penghindar sanksi. Lebih mengkhawatirkan lagi, beberapa platform "mixing services" yang memiliki fungsi menyembunyikan transaksi telah dituduh membantu peretas Korea Utara mencuci ratusan juta dolar.
Meskipun ada kerangka regulasi yang lengkap, ketegasan penegakan hukum adalah kuncinya. Kebijakan yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Departemen Kehakiman AS membingungkan — di satu sisi mengakui bahwa organisasi teroris seperti Hamas dan ISIS menggunakan platform cryptocurrency untuk menyembunyikan aliran dana dan menghindari penyelidikan, di sisi lain mengumumkan bahwa beberapa platform akan dibebaskan dari tuntutan hukum. Sementara itu, kemungkinan untuk mempertanggungjawabkan secara hukum skema meme coin yang terkenal buruk (di mana penerbit mengeruk dana publik sebelum melarikan diri) semakin kecil, terutama dengan presiden saat ini yang memandangnya sebagai alat untuk keuntungan pribadi.
Namun, kekhawatiran yang paling mendasar mengenai stablecoin mungkin terletak pada risiko keuangan sistemik yang mungkin ditimbulkannya. Keberadaan khusus yang berada di tepi sistem keuangan tradisional ini membawa tantangan regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Para pembuat undang-undang "Undang-Undang Jenius" meskipun mengusulkan untuk secara berkala mengevaluasi dampak stablecoin terhadap stabilitas keuangan, sengaja menghindari satu masalah inti: Apakah pemerintah AS akan memberikan dukungan kredit untuk stablecoin dolar?
Masalah kunci di sini adalah: ketika suatu stablecoin menghadapi kegagalan atau terbukti melakukan penipuan, apakah pemerintah harus turun tangan untuk menyelamatkan? Jika memilih untuk menyelamatkan, hal ini bisa membuat pembayar pajak menanggung utang yang berat—ini adalah alasan mendasar mengapa lembaga keuangan tradisional yang "terlalu besar untuk gagal" perlu diawasi secara ketat.
Namun, jika penolakan bantuan dilakukan, hal ini akan membawa risiko sistemik baru bagi sistem dolar internasional. Ketika pasar tidak dapat memprediksi lembaga mana yang akan jatuh akibat reaksi berantai, dan seberapa besar eksposur risikonya, maka krisis berupa penarikan bank dapat terjadi, yang akhirnya menyebabkan seluruh sistem keuangan terjebak dalam kekeringan likuiditas. Inilah alasan mendasar mengapa regulator meminta para peserta utama pasar dolar global untuk menjaga transparansi yang tinggi.
Sebagai contoh Tether, CEO-nya pernah secara blak-blakan mengungkapkan sebuah skenario peringatan: Karena bank-bank besar menolak untuk bekerja sama, penerbit stablecoin di Eropa terpaksa menyimpan dana mereka di bank-bank kecil dan menengah. Namun, jika pasar kehilangan kepercayaan terhadap stablecoin yang dikelola oleh bank-bank ini, dan terjadi penarikan konsentrasi 20% dari posisi, bank-bank kecil dan menengah ini akan segera menghadapi krisis yang mirip dengan penarikan bank tradisional.
Saat itu, siapa yang bisa menghentikan suasana panik ini menyebar ke seluruh sistem perbankan? Peran ini harus diambil oleh lembaga yang memiliki kemampuan penyelamatan yang cukup — dan harus menggunakan dolar yang nyata, bukan mata uang kripto yang tampak seolah-olah.
Ini menjelaskan mengapa pertanyaan "Apakah Amerika Serikat harus mendukung stablecoin dolar?" begitu sulit dijawab. Tidak mengherankan ada laporan yang menunjukkan banyak negara berusaha mengurangi ketergantungan bank-bank mereka terhadap pembiayaan dolar.
Masyarakat internasional menganggap langkah AS untuk melegalkan stablecoin sebagai ancaman potensial. Begitu stablecoin menjadi alat keuangan baru yang dikuasai AS, Washington mungkin akan memanfaatkan ini untuk lebih menyusup ke dalam sistem keuangan negara lain. Yang lebih memprihatinkan adalah, hubungan baru antara dolar dan koin kripto dapat menyebabkan aliran dana ilegal mencapai skala yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Kepala Ekonom Bank Sentral Eropa, Philip Lane, memperingatkan bahwa ketergantungan pada stablecoin akan menyebabkan aktivitas keuangan berpindah dari sistem euro ke mata uang kripto swasta yang didukung dolar, yang akan membuat Eropa lebih rentan dalam menghadapi tekanan ekonomi dari Amerika Serikat.
Sebagai bagian penting dari rencana "strategi otonomi" Uni Eropa (yang bertujuan mengurangi ketergantungan pada AS), Bank Sentral Eropa sedang mempercepat pembangunan euro digital. Mata uang digital yang dipimpin oleh sektor publik ini tidak hanya akan menyediakan jaringan pembayaran alternatif yang lengkap, tetapi juga akan memiliki mekanisme perlindungan privasi dan keamanan yang terintegrasi—ini sangat berbeda dengan stabilcoin swasta.
Situasi saat ini menunjukkan bahwa stablecoin tidak hanya gagal untuk memperkuat dominasi dolar AS melalui "membantu Amerika mengejar negara lain" seperti yang diharapkan, tetapi malah mendorong negara-negara untuk mempercepat upaya mereka dalam melepaskan diri dari belenggu sistem dolar. Eropa tidak hanya sedang membangun jaringan perlindungan keuangannya sendiri, tetapi juga merencanakan untuk menciptakan alternatif global yang sepenuhnya baru—sistem yang dipimpin oleh Amerika Serikat yang semakin kehilangan kepercayaan ini, sedang menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Kepala proyek euro digital Bank Sentral Eropa telah mulai membahas "prospek aplikasi internasional" yang bertujuan untuk menciptakan sistem pembayaran baru yang "menghormati kedaulatan masing-masing negara, mengurangi risiko sistemik, dan menciptakan peluang pengembangan baru."
Ironisnya, stablecoin yang awalnya diharapkan dapat menormalkan pasar kripto yang kacau dengan memanfaatkan kredit dolar, kini justru mungkin membawa kekacauan cryptocurrency - ditambah dengan arahan kebijakan khusus pemerintah Trump - ke dalam sistem keuangan tradisional yang didominasi dolar. Penetrasi terbalik ini sedang memicu risiko sistemik yang lebih dalam.