Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh: Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengubah cadangan fiskal $250 juta menjadi Bitcoin, analis Wall Street melihatnya sebagai pertaruhan yang sembrono. Saylor menyatakan pada saat itu bahwa Bitcoin "lebih unggul dari uang tunai," yang menimbulkan skeptisisme di komunitas perbankan tradisional.
Namun saat ini, bank-bank yang dulu mengejek adopsi Bitcoin oleh perusahaan-perusahaan kini berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman yang dijamin dengan Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan keunggulan Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Jaminan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (bervariasi tergantung yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin memberikan verifikasi instan untuk dukungan jaminan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring waktu nyata 24/7, kualitas yang seragam terlepas dari lokasi geografis atau lawan transaksi, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin mencairkan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu—sementara real estat harus menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan penggusuran—tidak akan ada jalan kembali.
1. Industri perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
Metode MicroStrategy (MSTR) secara fundamental mengubah cara perusahaan publik memandang Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak sekedar menyimpan Bitcoin, tetapi menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar terbuka untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya—mengeluarkan obligasi yang dapat dikonversi dan menerbitkan saham di pasar untuk mendanai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang memperkuat bank tradisional, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional dan real estat, sehingga kinerja MicroStrategy secara signifikan lebih baik daripada ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemisahan saham 10 banding 1, untuk memperluas pangsa pasarnya, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya masih percaya bahwa seiring dengan pemegang jangka panjang dan investor baru yang ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan pendapatan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin global akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik usaha di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan di Madrid. Bitcoin milik setiap orang memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses likuidasi yang sama. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang selama ini dibebankan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global", sambil mempertahankan standar pinjaman yang sama sekali berbeda di berbagai wilayah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin mengungkapkan sifat dari ketidakefisienan genetik ini: sisa dari sistem keuangan yang sudah ketinggalan zaman.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan menghilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru dalam bisnis Bitcoin dan kompetisi modal. Oleh karena itu, kami memperkirakan bahwa pada tahun 2025, akan ada insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin. Insentif ini akan diterapkan bersamaan dengan program visa cepat untuk pengusaha cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan untuk menarik perusahaan Bitcoin.
Sepanjang sejarah, negara-negara telah bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Mereka kini bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status cadangan Bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal cadangan Bitcoin oleh negara bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka dan usulan terbaru mengenai cadangan strategis Bitcoin di Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran Bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka pintu bagi peserta bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan nota konversi untuk membiayai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi batu loncatan dalam pengelolaan keuangan perusahaan.
Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil dari pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin sekarang menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah membuat kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Pemberi pinjaman institusi yang serius sekarang meminta pemisahan jaminan yang tepat, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusi yang sebelumnya terhalang.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada lebih banyak bank yang terlibat dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan sangat menguntungkan bagi konsumen, modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan Cryptocurrency semakin meningkat.
Dengan adanya klarifikasi regulasi dari keputusan SAB 121 yang melibatkan pengelolaan cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan menghadapi pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk masuk ke pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu dari 20 bank teratas di Amerika Serikat akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank ingin bergerak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melampaui jendela kompetisi, sementara perusahaan-perusahaan lama telah memproses volume transaksi miliaran setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mencerminkan perkembangan profesional selama bertahun-tahun yang tidak dapat dengan cepat disalin oleh bank. Premi akuisisi relatif terhadap biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat telah menyusut.
Kombinasi dari kematangan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur Bitcoin di pasar publik.
Industri mata uang kripto diharapkan akan mengalami tahun yang luar biasa di pasar terbuka. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana mata uang kripto yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusional yang kompleks, di mana aliran pendapatannya sekarang setara dengan aliran pendapatan bank konvensional, menangani transaksi sehari-hari senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka bergantung pada penerimaan perubahan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apa lima perubahan utama dalam hubungan Wall Street dengan BTC yang akan terjadi pada tahun 2025?
Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh: Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengubah cadangan fiskal $250 juta menjadi Bitcoin, analis Wall Street melihatnya sebagai pertaruhan yang sembrono. Saylor menyatakan pada saat itu bahwa Bitcoin "lebih unggul dari uang tunai," yang menimbulkan skeptisisme di komunitas perbankan tradisional.
Namun saat ini, bank-bank yang dulu mengejek adopsi Bitcoin oleh perusahaan-perusahaan kini berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman yang dijamin dengan Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan keunggulan Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Jaminan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (bervariasi tergantung yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin memberikan verifikasi instan untuk dukungan jaminan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring waktu nyata 24/7, kualitas yang seragam terlepas dari lokasi geografis atau lawan transaksi, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin mencairkan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu—sementara real estat harus menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan penggusuran—tidak akan ada jalan kembali.
1. Industri perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
Metode MicroStrategy (MSTR) secara fundamental mengubah cara perusahaan publik memandang Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak sekedar menyimpan Bitcoin, tetapi menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar terbuka untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya—mengeluarkan obligasi yang dapat dikonversi dan menerbitkan saham di pasar untuk mendanai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang memperkuat bank tradisional, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional dan real estat, sehingga kinerja MicroStrategy secara signifikan lebih baik daripada ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemisahan saham 10 banding 1, untuk memperluas pangsa pasarnya, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya masih percaya bahwa seiring dengan pemegang jangka panjang dan investor baru yang ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan pendapatan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin global akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik usaha di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan di Madrid. Bitcoin milik setiap orang memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses likuidasi yang sama. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang selama ini dibebankan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global", sambil mempertahankan standar pinjaman yang sama sekali berbeda di berbagai wilayah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin mengungkapkan sifat dari ketidakefisienan genetik ini: sisa dari sistem keuangan yang sudah ketinggalan zaman.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan menghilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru dalam bisnis Bitcoin dan kompetisi modal. Oleh karena itu, kami memperkirakan bahwa pada tahun 2025, akan ada insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin. Insentif ini akan diterapkan bersamaan dengan program visa cepat untuk pengusaha cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan untuk menarik perusahaan Bitcoin.
Sepanjang sejarah, negara-negara telah bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Mereka kini bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status cadangan Bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal cadangan Bitcoin oleh negara bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka dan usulan terbaru mengenai cadangan strategis Bitcoin di Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran Bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka pintu bagi peserta bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan nota konversi untuk membiayai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi batu loncatan dalam pengelolaan keuangan perusahaan.
Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil dari pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin sekarang menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah membuat kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Pemberi pinjaman institusi yang serius sekarang meminta pemisahan jaminan yang tepat, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusi yang sebelumnya terhalang.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada lebih banyak bank yang terlibat dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan sangat menguntungkan bagi konsumen, modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan Cryptocurrency semakin meningkat.
Dengan adanya klarifikasi regulasi dari keputusan SAB 121 yang melibatkan pengelolaan cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan menghadapi pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk masuk ke pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu dari 20 bank teratas di Amerika Serikat akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank ingin bergerak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melampaui jendela kompetisi, sementara perusahaan-perusahaan lama telah memproses volume transaksi miliaran setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mencerminkan perkembangan profesional selama bertahun-tahun yang tidak dapat dengan cepat disalin oleh bank. Premi akuisisi relatif terhadap biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat telah menyusut.
Kombinasi dari kematangan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur Bitcoin di pasar publik.
Industri mata uang kripto diharapkan akan mengalami tahun yang luar biasa di pasar terbuka. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana mata uang kripto yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusional yang kompleks, di mana aliran pendapatannya sekarang setara dengan aliran pendapatan bank konvensional, menangani transaksi sehari-hari senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka bergantung pada penerimaan perubahan.