Peristiwa: Bitdeer (Btdr.US) merilis laporan kuartal pertama tahun fiskal 2025. Pendapatan perusahaan pada kuartal pertama mencapai 70,1 juta dolar AS, turun 41,3% dibandingkan tahun lalu, namun naik 1,6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Dari jumlah tersebut, pendapatan dari bisnis mandiri adalah 37,2 juta dolar AS, turun 10,4% dibandingkan tahun lalu; laba kotor konsolidasi adalah negatif 3,2 juta dolar AS, dengan margin laba kotor -4,6%, penyebab utama adalah kenaikan harga listrik akibat musim kering di Bhutan, di mana Bitdeer sementara menutup tambang di Bhutan, tetapi setelah memasuki musim hujan di kuartal kedua, harga listrik telah kembali ke level 0,042 dolar AS /kwh; Penjualan mesin tambang Seal mencapai 4,1 juta dolar AS, menandai dimulainya penjualan mesin tambang perusahaan secara resmi. EBITDA yang disesuaikan adalah negatif 56,1 juta dolar AS, sedangkan pada kuartal yang sama tahun 2024 adalah positif 27,3 juta dolar AS. Laba bersih adalah 410 juta dolar AS, sebagian besar disebabkan oleh pencadangan obligasi konversi yang diakui pada kuartal empat tahun 2024 (448,7 juta dolar AS) serta pengembalian nilai wajar opsi Tether (58,4 juta dolar AS).
Ulasan:
1 Xiao Lu 25 tahun kuartal pertama pembayaran di muka meningkat menjadi 3,82 juta dolar AS (kuartal keempat 2024 adalah 3,1 juta dolar AS), jumlah yang diperlukan untuk mendapatkan maksimum jumlah chip yang dapat diperoleh saat ini telah sepenuhnya tercakup. Mesin tambang Seal02 telah memasuki tahap pengiriman, ritme penjualan dan operasi selanjutnya akan diputuskan berdasarkan strategi harga pesaing, jika kompetisi ketat akan lebih mempertimbangkan untuk menghidupkan tambang sendiri; Mesin tambang Seal03 juga telah menyelesaikan pengujian chip di kuartal pertama, saat ini masih dalam tahap pengujian, diperkirakan pada akhir kuartal ketiga dan kuartal keempat 2025 akan resmi memasuki tahap penataan dan penjualan tambang sendiri.
2 Untuk perang tarif Amerika Serikat. Xiaolu akan menyelesaikan pembangunan pabrik perakitan di Amerika Utara pada kuartal kedua, setelah itu penjualan di wilayah Amerika Utara akan berasal dari perakitan lokal. Meskipun biaya meningkat hampir 10%, namun dibandingkan dengan tarif di Asia Tenggara saat ini, itu dapat diabaikan. Sementara itu, pabrik perakitan di Asia Tenggara akan memenuhi permintaan tambang di daerah non-AS.
3 Pembangunan infrastruktur listrik global Little Deer tetap cepat, diperkirakan pada akhir kuartal kedua, kapasitas listrik yang tersedia secara global akan mendekati 1,6GW dan mencapai 1,8GW pada akhir tahun ini.
4 Rusa hingga April, hash dari tambang mandiri telah mencapai 12,5 Eh/s, diperkirakan akan meningkat menjadi 40 Eh/s pada bulan Oktober, dan diperkirakan akan melebihi 40 Eh/s pada akhir tahun 25. Mesin tambang terbaru Seal01 dan Seal02 baru saja diluncurkan di tambang mandiri pada bulan Maret, tetapi total biaya penambangan masih lebih rendah dibandingkan dengan pesaing (termasuk Mara, CLSK, dll.) setidaknya lebih dari 20%. Setelah penggantian menyeluruh mesin tambang yang sudah usang, keunggulan biaya akan semakin terlihat, dan hasil bulanan akan menunjukkan tren peningkatan eksponensial mulai kuartal kedua.
Saran investasi: Harga Bitcoin baru-baru ini mendapatkan kembali momentum dan diperkirakan akan menembus level tertinggi sepanjang masa sebelumnya di $109.000 per koin. Sejak perang dagang AS, dolar AS telah berada di bawah tekanan, dan Bitcoin, sebagai aset alternatif, telah mulai menunjukkan properti safe-haven seperti emas. Federal Reserve juga baru-baru ini mulai mengadopsi kebijakan "inflasi rata-rata", yang diperkirakan akan memangkas suku bunga lebih awal dari Juni, dan penurunan suku bunga yang diharapkan untuk sepanjang tahun telah dinaikkan menjadi tiga kali (sebelumnya satu), yang secara positif mendukung harga bitcoin. Setelah masa transisi bisnis pada kuartal keempat tahun lalu dan kuartal pertama tahun ini, Bit Deer akan mengantarkan momen penting, kecepatan penelitian dan pengembangan mesin penambangan dan kecepatan pencahayaan tambang yang dioperasikan sendiri merupakan sorotan penting dalam beberapa kuartal ke depan, dan kondisi operasi pada kuartal pertama tahun 2025 harus menjadi periode terburuk dalam dua tahun ke depan, dan titik balik bisnis juga akan dimulai di sini, yang masih merupakan pilihan terbaik untuk saham penambangan Bitcoin Amerika Utara.
Risiko Investasi: Risiko penyesuaian harga Bitcoin lebih lanjut, risiko produksi TSMC yang tidak memenuhi ekspektasi, risiko peluncuran mesin penambangan perusahaan yang lebih lambat dari yang diharapkan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
LD Capital: Bit Xiao Lu Ulasan Kinerja dan Rekomendasi Investasi Kuartal Pertama 2025
Penulis: LD Capital
Peristiwa: Bitdeer (Btdr.US) merilis laporan kuartal pertama tahun fiskal 2025. Pendapatan perusahaan pada kuartal pertama mencapai 70,1 juta dolar AS, turun 41,3% dibandingkan tahun lalu, namun naik 1,6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Dari jumlah tersebut, pendapatan dari bisnis mandiri adalah 37,2 juta dolar AS, turun 10,4% dibandingkan tahun lalu; laba kotor konsolidasi adalah negatif 3,2 juta dolar AS, dengan margin laba kotor -4,6%, penyebab utama adalah kenaikan harga listrik akibat musim kering di Bhutan, di mana Bitdeer sementara menutup tambang di Bhutan, tetapi setelah memasuki musim hujan di kuartal kedua, harga listrik telah kembali ke level 0,042 dolar AS /kwh; Penjualan mesin tambang Seal mencapai 4,1 juta dolar AS, menandai dimulainya penjualan mesin tambang perusahaan secara resmi. EBITDA yang disesuaikan adalah negatif 56,1 juta dolar AS, sedangkan pada kuartal yang sama tahun 2024 adalah positif 27,3 juta dolar AS. Laba bersih adalah 410 juta dolar AS, sebagian besar disebabkan oleh pencadangan obligasi konversi yang diakui pada kuartal empat tahun 2024 (448,7 juta dolar AS) serta pengembalian nilai wajar opsi Tether (58,4 juta dolar AS).
Ulasan:
1 Xiao Lu 25 tahun kuartal pertama pembayaran di muka meningkat menjadi 3,82 juta dolar AS (kuartal keempat 2024 adalah 3,1 juta dolar AS), jumlah yang diperlukan untuk mendapatkan maksimum jumlah chip yang dapat diperoleh saat ini telah sepenuhnya tercakup. Mesin tambang Seal02 telah memasuki tahap pengiriman, ritme penjualan dan operasi selanjutnya akan diputuskan berdasarkan strategi harga pesaing, jika kompetisi ketat akan lebih mempertimbangkan untuk menghidupkan tambang sendiri; Mesin tambang Seal03 juga telah menyelesaikan pengujian chip di kuartal pertama, saat ini masih dalam tahap pengujian, diperkirakan pada akhir kuartal ketiga dan kuartal keempat 2025 akan resmi memasuki tahap penataan dan penjualan tambang sendiri.
2 Untuk perang tarif Amerika Serikat. Xiaolu akan menyelesaikan pembangunan pabrik perakitan di Amerika Utara pada kuartal kedua, setelah itu penjualan di wilayah Amerika Utara akan berasal dari perakitan lokal. Meskipun biaya meningkat hampir 10%, namun dibandingkan dengan tarif di Asia Tenggara saat ini, itu dapat diabaikan. Sementara itu, pabrik perakitan di Asia Tenggara akan memenuhi permintaan tambang di daerah non-AS.
3 Pembangunan infrastruktur listrik global Little Deer tetap cepat, diperkirakan pada akhir kuartal kedua, kapasitas listrik yang tersedia secara global akan mendekati 1,6GW dan mencapai 1,8GW pada akhir tahun ini.
4 Rusa hingga April, hash dari tambang mandiri telah mencapai 12,5 Eh/s, diperkirakan akan meningkat menjadi 40 Eh/s pada bulan Oktober, dan diperkirakan akan melebihi 40 Eh/s pada akhir tahun 25. Mesin tambang terbaru Seal01 dan Seal02 baru saja diluncurkan di tambang mandiri pada bulan Maret, tetapi total biaya penambangan masih lebih rendah dibandingkan dengan pesaing (termasuk Mara, CLSK, dll.) setidaknya lebih dari 20%. Setelah penggantian menyeluruh mesin tambang yang sudah usang, keunggulan biaya akan semakin terlihat, dan hasil bulanan akan menunjukkan tren peningkatan eksponensial mulai kuartal kedua.
Saran investasi: Harga Bitcoin baru-baru ini mendapatkan kembali momentum dan diperkirakan akan menembus level tertinggi sepanjang masa sebelumnya di $109.000 per koin. Sejak perang dagang AS, dolar AS telah berada di bawah tekanan, dan Bitcoin, sebagai aset alternatif, telah mulai menunjukkan properti safe-haven seperti emas. Federal Reserve juga baru-baru ini mulai mengadopsi kebijakan "inflasi rata-rata", yang diperkirakan akan memangkas suku bunga lebih awal dari Juni, dan penurunan suku bunga yang diharapkan untuk sepanjang tahun telah dinaikkan menjadi tiga kali (sebelumnya satu), yang secara positif mendukung harga bitcoin. Setelah masa transisi bisnis pada kuartal keempat tahun lalu dan kuartal pertama tahun ini, Bit Deer akan mengantarkan momen penting, kecepatan penelitian dan pengembangan mesin penambangan dan kecepatan pencahayaan tambang yang dioperasikan sendiri merupakan sorotan penting dalam beberapa kuartal ke depan, dan kondisi operasi pada kuartal pertama tahun 2025 harus menjadi periode terburuk dalam dua tahun ke depan, dan titik balik bisnis juga akan dimulai di sini, yang masih merupakan pilihan terbaik untuk saham penambangan Bitcoin Amerika Utara.
Risiko Investasi: Risiko penyesuaian harga Bitcoin lebih lanjut, risiko produksi TSMC yang tidak memenuhi ekspektasi, risiko peluncuran mesin penambangan perusahaan yang lebih lambat dari yang diharapkan.