Tentu saja tidak. Faktanya, era BTCFi bahkan belum benar-benar dimulai.
Belakangan ini, di berbagai konferensi dan media sosial, ada banyak pernyataan bahwa BTCFi "sudah mati", terutama setelah sekelompok protokol BTCFi yang dipimpin oleh Babylon menunjukkan kinerja yang buruk dalam penerbitan Token, suasana ini semakin meningkat.
Sementara Babel memang memelopori jalur naratif baru, itu juga mengekspos sejumlah masalah struktural. Ide intinya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset dasar dan mengekspor keamanan "emas digital" sebagai barang publik. Dari perspektif logika sisi penawaran, ini dapat dimengerti, tetapi selain kelayakan teknis, kuncinya adalah: di mana permintaan pasar yang sebenarnya? Rantai besar cenderung tidak mengadopsinya (karena ini akan melemahkan nilai dan peran token asli mereka sendiri), sementara rantai yang lebih kecil mungkin memiliki opsi, tetapi pasar usaha mereka terbatas dan sulit untuk mendukung valuasi tinggi. Jika penangkapan nilai keamanan BTC hanya altcoin ini, tidak hanya akan terus membawa tekanan jual pada altcoin ini, tetapi juga akan sulit bagi model ekonomi ini untuk terus bekerja.
Namun, meskipun LST yang diterbitkan berdasarkan Babylon memiliki keuntungan likuiditas, nilai yang sebenarnya dapat ditangkap terbatas. Saat ini, pendapatan LST sebagian besar bergantung pada insentif Token dari platform itu sendiri atau pihak ketiga, dan kurang memiliki dukungan pendapatan BTC yang nyata dan asli.
Namun, ini tidak berarti bahwa jalur BTCFi tidak dapat dilalui. Sebaliknya, setelah menganalisis fenomena ini secara mendalam, kita seharusnya lebih fokus pada dua masalah mendasar yang belum terpecahkan:
Bagaimana keamanan asli BTC diimplementasikan?
Dari perspektif ekonomi, bagaimana sumber dan keberlanjutan pendapatan BTC asli dapat dibangun?
Momen "OP" Bitcoin
Seperti Ethereum L2 yang benar-benar meledak setelah menjalankan model Optimistic Rollup, Bitcoin juga membutuhkan "momen OP"-nya sendiri. Karena keterbatasan bahasa skrip Bitcoin, serta permintaan pengguna yang sangat tinggi terhadap keamanan asli, mencapai keamanan L2 yang "benar-benar asli" adalah pilar pertama apakah BTCFi dapat berdiri. Sebelumnya, BTC L2 yang disebut-sebut tidak dapat mendapatkan pengakuan dari komunitas BTC mainstream, dan BTCfi tidak dapat berkembang, masalah teknis ini adalah salah satu alasan inti.
Saat ini ada dua jalur teknologi utama yang dapat dilakukan di pasar: OP_CAT dan BitVM2.
OP_CAT Meskipun secara teknis sehat, itu membutuhkan modifikasi dari set instruksi skrip mainnet BTC. Mempertimbangkan bahwa perubahan ini menyentuh garis bawah fundamentalisme Bitcoin, akan sangat sulit untuk bergerak maju. Selain itu, karena Bitcoin diterima oleh semakin banyak anggota masyarakat, lembaga keuangan, regulator, dan bahkan pemerintah besar, mengubah logika yang mendasarinya dapat menyebabkan penurunan serius dalam stabilitas dan kepercayaannya.
Sebagai perbandingan, BitVM2 tidak memerlukan modifikasi pada protokol Bitcoin, dan menggabungkan model OCP (Optimistic Challenge Process) yang memiliki logika sederhana dan kinerja stabil. Dengan menyelesaikan model ekonomi, ia memiliki dasar yang luas untuk diterapkan.
Sedikit bocoran: Terobosan teknologi BitVM2 datang lebih cepat dari yang diperkirakan, nantikan rilis kami. Kami percaya, inilah saat ‘OP Bitcoin’.
Semua masalah, pada dasarnya adalah masalah ekonomi
Tetapi keamanan bukanlah segalanya, tantangan sebenarnya dari BTCFi adalah model ekonominya.
Esensi dari model ekonomi adalah pencocokan penawaran dan permintaan: Apa nilai yang dapat diberikan oleh BTC? Nilai-nilai ini dapat memenuhi kebutuhan nyata apa? Proses pencocokan nilai yang akan disediakan dengan permintaan inilah yang menjadi proses menghasilkan keuntungan. Selain itu, selain keuntungan itu sendiri, kita juga harus memperhatikan biaya perolehan keuntungan, memastikan bahwa itu memiliki keberlanjutan dan bukan hanya insentif sekali saja.
Dari sisi pasokan, nilai inti Bitcoin terutama mencakup dua poin:
Keamanan yang dihasilkan dari desentralisasi dan konsensus yang kuat;
Nilai likuiditas sebagai aset kripto utama.
Dari sisi permintaan, pemegang BTC umumnya berharap aset dapat "menghasilkan uang dengan sendirinya". Namun, terlepas dari ukuran aset, semua orang berharap BTC dapat menciptakan lebih banyak keuntungan. Permintaan ini sangat kuat dan memiliki dasar yang luas. Produk yang dikembangkan untuk memenuhi kebutuhan ini harus didasarkan pada keamanan asli Bitcoin, sekaligus memanfaatkan skala dana, efisiensi, dan peluang arbitrase yang dihadirkan oleh likuiditas.
Oleh karena itu, L2 yang dibangun di atas keamanan BTC asli adalah titik awal untuk pengembangan berkelanjutan BTCFi. Dengan menggabungkan jembatan ZK Rollup, BTC dapat dengan aman dan efisien membawa kegiatan ekonomi ke lapisan kedua. Pendapatan yang dihasilkan dari volume transaksi di lapisan kedua (seperti biaya Gas) harus sebagian dikembalikan kepada pemegang BTC sebagai imbalan atas likuiditas dan keamanan yang mereka berikan.
Jika biaya Gas lapisan dua dihitung dalam BTC, ini membentuk model "pendapatan BTC asli" yang sangat murni. Sebelumnya, BTC hampir tidak memiliki skenario pendapatan asli yang nyata, kecuali dalam biaya dana di CeFi.
Mode Babylon pada dasarnya adalah memanen Token pihak ketiga, tidak asli, dan tidak berkelanjutan.
Lebih lanjut, untuk mencapai keuntungan berkelanjutan, perlu juga mengendalikan biaya operasional L2 secara efektif.
Dalam solusi ZK Rollup, peran Sequencer, Prover, Challenger, Operator, dan Committee masing-masing memiliki tanggung jawab yang berbeda, dan struktur pendapatannya juga berbeda. Bagaimana cara menjaga mekanisme insentif sambil mengendalikan biaya keseluruhan akan menentukan apakah L2 memiliki kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Ditulis di Akhir
Meskipun pasar masih dalam periode fluktuasi, produk yang benar-benar bernilai pada akhirnya akan muncul. Kami yakin, era BTC L2 dan BTCFi akan segera tiba.
Berdasarkan arsitektur keamanan asli BTC, kami mengharapkan akan muncul lebih banyak produk BTCFi yang terperinci, yang ditujukan untuk berbagai preferensi risiko, untuk memenuhi berbagai kebutuhan pemegang BTC akan pendapatan.
Senang bisa berjalan berdampingan dengan semua orang, memimpin eksplorasi inovasi BTC L2 dan BTCFi.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah BTCFi sudah punah?
Tentu saja tidak. Faktanya, era BTCFi bahkan belum benar-benar dimulai.
Belakangan ini, di berbagai konferensi dan media sosial, ada banyak pernyataan bahwa BTCFi "sudah mati", terutama setelah sekelompok protokol BTCFi yang dipimpin oleh Babylon menunjukkan kinerja yang buruk dalam penerbitan Token, suasana ini semakin meningkat.
Sementara Babel memang memelopori jalur naratif baru, itu juga mengekspos sejumlah masalah struktural. Ide intinya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset dasar dan mengekspor keamanan "emas digital" sebagai barang publik. Dari perspektif logika sisi penawaran, ini dapat dimengerti, tetapi selain kelayakan teknis, kuncinya adalah: di mana permintaan pasar yang sebenarnya? Rantai besar cenderung tidak mengadopsinya (karena ini akan melemahkan nilai dan peran token asli mereka sendiri), sementara rantai yang lebih kecil mungkin memiliki opsi, tetapi pasar usaha mereka terbatas dan sulit untuk mendukung valuasi tinggi. Jika penangkapan nilai keamanan BTC hanya altcoin ini, tidak hanya akan terus membawa tekanan jual pada altcoin ini, tetapi juga akan sulit bagi model ekonomi ini untuk terus bekerja.
Namun, meskipun LST yang diterbitkan berdasarkan Babylon memiliki keuntungan likuiditas, nilai yang sebenarnya dapat ditangkap terbatas. Saat ini, pendapatan LST sebagian besar bergantung pada insentif Token dari platform itu sendiri atau pihak ketiga, dan kurang memiliki dukungan pendapatan BTC yang nyata dan asli.
Namun, ini tidak berarti bahwa jalur BTCFi tidak dapat dilalui. Sebaliknya, setelah menganalisis fenomena ini secara mendalam, kita seharusnya lebih fokus pada dua masalah mendasar yang belum terpecahkan:
Momen "OP" Bitcoin
Seperti Ethereum L2 yang benar-benar meledak setelah menjalankan model Optimistic Rollup, Bitcoin juga membutuhkan "momen OP"-nya sendiri. Karena keterbatasan bahasa skrip Bitcoin, serta permintaan pengguna yang sangat tinggi terhadap keamanan asli, mencapai keamanan L2 yang "benar-benar asli" adalah pilar pertama apakah BTCFi dapat berdiri. Sebelumnya, BTC L2 yang disebut-sebut tidak dapat mendapatkan pengakuan dari komunitas BTC mainstream, dan BTCfi tidak dapat berkembang, masalah teknis ini adalah salah satu alasan inti.
Saat ini ada dua jalur teknologi utama yang dapat dilakukan di pasar: OP_CAT dan BitVM2.
OP_CAT Meskipun secara teknis sehat, itu membutuhkan modifikasi dari set instruksi skrip mainnet BTC. Mempertimbangkan bahwa perubahan ini menyentuh garis bawah fundamentalisme Bitcoin, akan sangat sulit untuk bergerak maju. Selain itu, karena Bitcoin diterima oleh semakin banyak anggota masyarakat, lembaga keuangan, regulator, dan bahkan pemerintah besar, mengubah logika yang mendasarinya dapat menyebabkan penurunan serius dalam stabilitas dan kepercayaannya.
Sebagai perbandingan, BitVM2 tidak memerlukan modifikasi pada protokol Bitcoin, dan menggabungkan model OCP (Optimistic Challenge Process) yang memiliki logika sederhana dan kinerja stabil. Dengan menyelesaikan model ekonomi, ia memiliki dasar yang luas untuk diterapkan.
Sedikit bocoran: Terobosan teknologi BitVM2 datang lebih cepat dari yang diperkirakan, nantikan rilis kami. Kami percaya, inilah saat ‘OP Bitcoin’.
Semua masalah, pada dasarnya adalah masalah ekonomi
Tetapi keamanan bukanlah segalanya, tantangan sebenarnya dari BTCFi adalah model ekonominya.
Esensi dari model ekonomi adalah pencocokan penawaran dan permintaan: Apa nilai yang dapat diberikan oleh BTC? Nilai-nilai ini dapat memenuhi kebutuhan nyata apa? Proses pencocokan nilai yang akan disediakan dengan permintaan inilah yang menjadi proses menghasilkan keuntungan. Selain itu, selain keuntungan itu sendiri, kita juga harus memperhatikan biaya perolehan keuntungan, memastikan bahwa itu memiliki keberlanjutan dan bukan hanya insentif sekali saja.
Dari sisi pasokan, nilai inti Bitcoin terutama mencakup dua poin:
Dari sisi permintaan, pemegang BTC umumnya berharap aset dapat "menghasilkan uang dengan sendirinya". Namun, terlepas dari ukuran aset, semua orang berharap BTC dapat menciptakan lebih banyak keuntungan. Permintaan ini sangat kuat dan memiliki dasar yang luas. Produk yang dikembangkan untuk memenuhi kebutuhan ini harus didasarkan pada keamanan asli Bitcoin, sekaligus memanfaatkan skala dana, efisiensi, dan peluang arbitrase yang dihadirkan oleh likuiditas.
Oleh karena itu, L2 yang dibangun di atas keamanan BTC asli adalah titik awal untuk pengembangan berkelanjutan BTCFi. Dengan menggabungkan jembatan ZK Rollup, BTC dapat dengan aman dan efisien membawa kegiatan ekonomi ke lapisan kedua. Pendapatan yang dihasilkan dari volume transaksi di lapisan kedua (seperti biaya Gas) harus sebagian dikembalikan kepada pemegang BTC sebagai imbalan atas likuiditas dan keamanan yang mereka berikan.
Jika biaya Gas lapisan dua dihitung dalam BTC, ini membentuk model "pendapatan BTC asli" yang sangat murni. Sebelumnya, BTC hampir tidak memiliki skenario pendapatan asli yang nyata, kecuali dalam biaya dana di CeFi.
Mode Babylon pada dasarnya adalah memanen Token pihak ketiga, tidak asli, dan tidak berkelanjutan.
Lebih lanjut, untuk mencapai keuntungan berkelanjutan, perlu juga mengendalikan biaya operasional L2 secara efektif.
Dalam solusi ZK Rollup, peran Sequencer, Prover, Challenger, Operator, dan Committee masing-masing memiliki tanggung jawab yang berbeda, dan struktur pendapatannya juga berbeda. Bagaimana cara menjaga mekanisme insentif sambil mengendalikan biaya keseluruhan akan menentukan apakah L2 memiliki kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Ditulis di Akhir
Meskipun pasar masih dalam periode fluktuasi, produk yang benar-benar bernilai pada akhirnya akan muncul. Kami yakin, era BTC L2 dan BTCFi akan segera tiba.
Berdasarkan arsitektur keamanan asli BTC, kami mengharapkan akan muncul lebih banyak produk BTCFi yang terperinci, yang ditujukan untuk berbagai preferensi risiko, untuk memenuhi berbagai kebutuhan pemegang BTC akan pendapatan.
Senang bisa berjalan berdampingan dengan semua orang, memimpin eksplorasi inovasi BTC L2 dan BTCFi.