Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengonversi cadangan keuangannya sebesar 250 juta dolar menjadi Bitcoin, para analis Wall Street menganggap ini sebagai taruhan yang sembrono. Saylor saat itu menyatakan bahwa Bitcoin "lebih baik daripada uang tunai", yang memicu keraguan di kalangan bank-bank tradisional.
Namun saat ini, mereka yang mengejek perusahaan Bitcoin yang menggunakan bank sekarang berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman berbasis Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan keunggulan Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Jaminan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (bervariasi menurut yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin menyediakan verifikasi instan dukungan jaminan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring real-time 24/7, kualitas yang konsisten terlepas dari lokasi geografis atau pihak lawan, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin mencairkan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu—sementara properti harus menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan potensi pengusiran—tidak akan ada lagi putaran.
1. Sektor perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
Metode MicroStrategy (MSTR) secara fundamental mengubah cara perusahaan publik memandang Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak hanya sekadar menyimpan Bitcoin, tetapi juga menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar terbuka untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya—mengeluarkan surat utang yang dapat dikonversi dan menerbitkan saham di pasar untuk mendanai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang membuat bank tradisional kuat, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional dan real estat, sehingga kinerja MicroStrategy jauh melampaui ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemecahan saham 10 banding 1, untuk memperluas pangsa pasarnya lebih lanjut, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya juga percaya bahwa seiring dengan pemegang jangka panjang dan investor baru yang ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan pendapatan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin di seluruh dunia akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik bisnis di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan yang ada di Madrid. Setiap Bitcoin dari setiap orang memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses penyelesaian yang sama. Standardisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang historis dikenakan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global", sambil mempertahankan standar pinjaman yang sangat berbeda di berbagai daerah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin mengungkapkan sifat ketidakefisienan genetik ini: sisa-sisa dari sistem keuangan yang usang.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan menghilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru persaingan bisnis dan modal Bitcoin. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan melihat insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan diterapkan bersama dengan program visa cepat untuk wirausahawan cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan menarik perusahaan Bitcoin.
Dalam sejarah, negara-negara telah bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Sekarang mereka bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status bitcoin El Salvador sebagai cadangan nasional mewakili eksperimen awal cadangan bitcoin oleh negara bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka dan proposal baru-baru ini untuk cadangan strategis bitcoin di Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka kerja ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka pintu bagi peserta bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan surat utang yang dapat dikonversi untuk membiayai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi landasan manajemen keuangan perusahaan.
Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil di pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin kini menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah mencapai kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Peminjam institusi yang serius sekarang meminta jaminan yang sesuai, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusi yang sebelumnya dipertahankan.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada pintu terbuka untuk lebih banyak bank berpartisipasi dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan memberikan manfaat terbesar bagi konsumen, modal baru dan kompetisi akan menekan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan cryptocurrency semakin meningkat.
Dengan jelasnya peraturan terkait resolusi SAB 121 yang melibatkan kustodian cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan menghadapi pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk memasuki pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu bank di 20 besar AS akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank-bank ingin bertindak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melewati jendela kompetisi, sementara perusahaan-perusahaan lama sudah memproses volume transaksi miliaran setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mewakili pengembangan profesional selama bertahun-tahun yang tidak dapat dengan cepat ditiru oleh bank. Premi akuisisi telah menyusut dibandingkan dengan biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat.
Kombinasi dari kedewasaan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur Bitcoin di pasar publik.
Industri cryptocurrency diperkirakan akan mengalami tahun yang penuh terobosan di pasar publik. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana cryptocurrency yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusional yang kompleks, dengan aliran pendapatan yang sekarang setara dengan aliran pendapatan bank tradisional, menangani perdagangan harian senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka bergantung pada penerimaan perubahan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apa lima perubahan utama dalam hubungan Wall Street dengan BTC yang akan terjadi pada tahun 2025?
Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengonversi cadangan keuangannya sebesar 250 juta dolar menjadi Bitcoin, para analis Wall Street menganggap ini sebagai taruhan yang sembrono. Saylor saat itu menyatakan bahwa Bitcoin "lebih baik daripada uang tunai", yang memicu keraguan di kalangan bank-bank tradisional.
Namun saat ini, mereka yang mengejek perusahaan Bitcoin yang menggunakan bank sekarang berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman berbasis Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan keunggulan Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Jaminan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (bervariasi menurut yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin menyediakan verifikasi instan dukungan jaminan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring real-time 24/7, kualitas yang konsisten terlepas dari lokasi geografis atau pihak lawan, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin mencairkan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu—sementara properti harus menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan potensi pengusiran—tidak akan ada lagi putaran.
1. Sektor perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
Metode MicroStrategy (MSTR) secara fundamental mengubah cara perusahaan publik memandang Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak hanya sekadar menyimpan Bitcoin, tetapi juga menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar terbuka untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya—mengeluarkan surat utang yang dapat dikonversi dan menerbitkan saham di pasar untuk mendanai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang membuat bank tradisional kuat, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional dan real estat, sehingga kinerja MicroStrategy jauh melampaui ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemecahan saham 10 banding 1, untuk memperluas pangsa pasarnya lebih lanjut, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya juga percaya bahwa seiring dengan pemegang jangka panjang dan investor baru yang ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan pendapatan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin di seluruh dunia akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik bisnis di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan yang ada di Madrid. Setiap Bitcoin dari setiap orang memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses penyelesaian yang sama. Standardisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang historis dikenakan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global", sambil mempertahankan standar pinjaman yang sangat berbeda di berbagai daerah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin mengungkapkan sifat ketidakefisienan genetik ini: sisa-sisa dari sistem keuangan yang usang.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan menghilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru persaingan bisnis dan modal Bitcoin. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan melihat insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan diterapkan bersama dengan program visa cepat untuk wirausahawan cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan menarik perusahaan Bitcoin.
Dalam sejarah, negara-negara telah bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Sekarang mereka bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status bitcoin El Salvador sebagai cadangan nasional mewakili eksperimen awal cadangan bitcoin oleh negara bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka dan proposal baru-baru ini untuk cadangan strategis bitcoin di Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka kerja ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka pintu bagi peserta bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan surat utang yang dapat dikonversi untuk membiayai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi landasan manajemen keuangan perusahaan.
Perusahaan seperti Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil di pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin kini menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah mencapai kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Peminjam institusi yang serius sekarang meminta jaminan yang sesuai, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusi yang sebelumnya dipertahankan.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada pintu terbuka untuk lebih banyak bank berpartisipasi dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan memberikan manfaat terbesar bagi konsumen, modal baru dan kompetisi akan menekan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan cryptocurrency semakin meningkat.
Dengan jelasnya peraturan terkait resolusi SAB 121 yang melibatkan kustodian cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan menghadapi pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk memasuki pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu bank di 20 besar AS akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank-bank ingin bertindak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melewati jendela kompetisi, sementara perusahaan-perusahaan lama sudah memproses volume transaksi miliaran setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mewakili pengembangan profesional selama bertahun-tahun yang tidak dapat dengan cepat ditiru oleh bank. Premi akuisisi telah menyusut dibandingkan dengan biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat.
Kombinasi dari kedewasaan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur Bitcoin di pasar publik.
Industri cryptocurrency diperkirakan akan mengalami tahun yang penuh terobosan di pasar publik. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana cryptocurrency yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusional yang kompleks, dengan aliran pendapatan yang sekarang setara dengan aliran pendapatan bank tradisional, menangani perdagangan harian senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka bergantung pada penerimaan perubahan.