Didirikan pada Juli 2010, MtGox adalah bursa Jepang, bursa paling awal dan terbesar di lingkaran mata uang, terhitung lebih dari 80% volume perdagangan sekaligus. Pada tahun 2013, pertukaran bangkrut setelah 850.000 bitcoin dicuri dari Mentougou, dan sekitar 200.000 token ditemukan. Sejak 2014, investor dan wali yang ditunjuk pengadilan telah melakukan proses kompensasi yang panjang terhadap 200.000 koin. Ada sekitar 60.000 BTC untuk membayar berbagai biaya, dan sekitar 140.000 BTC tersisa.
Transaksi Utang
Setelah kejadian itu, selama lama menunggu hasilnya, ada lembaga yang memperoleh hak kreditor Mentougou, dan pada saat yang sama, transaksi hak kreditor antar individu juga biasa terjadi. Misalnya, pada tahun 2019, Fortress Investment Group mengirim berbagai email pertanyaan kepada kreditor untuk membeli BTC dengan harga $900, yang dua kali lipat harga Bitcoin pada saat kebangkrutan Mentougou. Harga transaksi utang berfluktuasi dengan kondisi pasar, dan kreditor asli dapat memperoleh kembali sebagian pokok pinjaman dengan menjual utang jika dia khawatir tidak akan dapat dilunasi.
Paket Pembayaran
Pada tahun 2021, pintu mengkomunikasikan rencana kompensasi, dan kreditor dapat memperoleh kembali nilai sisa pertukaran.
Menurut rencana kompensasi, karena aset yang dicuri tidak lagi dapat dipulihkan, Bursa Mentougou hanya dapat membayar sekitar 23,6% dari aset klaim asli kreditor. Jika kreditor memilih untuk menerima pembayaran sekaligus awal, ada diskon, dan tingkat kompensasi hanya 21%; Jika tidak, kreditor mungkin harus menunggu lama dan mungkin akhirnya menerima kompensasi lebih atau kurang. Saat ini, tidak mungkin untuk menemukan proporsi kreditor yang membayar sekaligus di muka.
Komposisi aset kompensasi dibagi menjadi dua bagian, satu bagian adalah uang tunai, yang berasal dari BTC yang dijual oleh pemerintah Jepang selama tertinggi 2017, dan bagian lainnya adalah BTC. 5% -10% untuk uang tunai dan 95% -90% untuk BTC, tergantung pada persentase. Dapat dilihat bahwa lebih dari 90% pembayaran dalam BTC.
Mengenai waktu klaim (yang juga merupakan waktu ketika BTC memasuki pasar), bisa memakan waktu dua hingga tiga bulan. Sebanyak 5 bursa akan menerima BTC yang digunakan untuk pembayaran dan mendistribusikannya ke akun kreditor. Garis waktu bervariasi dari pertukaran ke pertukaran. Kraken membutuhkan waktu 90 hari, Bitstamp membutuhkan waktu 60 hari, BitGo membutuhkan waktu 20 hari, dan SBI VC Trade dan Bitbank semuanya akan menyelesaikan pembayaran dalam waktu 14 hari. Kali ini adalah yang terpanjang dan mungkin lebih awal.
Juga, batas waktu untuk kompensasi lump sum awal adalah 31 Oktober 2024. Waktu ini tidak akan diubah kecuali disetujui oleh pengadilan.
Kemajuan Saat Ini
Pada Mei 2024, BTC di dompet dingin Mentougou bergerak untuk pertama kalinya sejak 2018, menyebabkan kepanikan di pasar. Pada 5 Juli 2024, 47.000 token dipindahkan ke alamat akun Mentougou, di mana 1.545 BTC ditransfer ke bitbank untuk kompensasi. Pada hari yang sama, pemerintah Jerman menjual BTC, dan penurunan terbesar dalam satu hari melebihi 8%.
Pada 12 Juli, 138.000 BTC masih ada di alamat akun Mentougou, dan dapat dianggap bahwa tekanan jual Mentougou belum benar-benar memasuki pasar. Penurunan 5 Juli adalah pemenuhan sebagian dari ekspektasi penurunan tekanan jual di Mentougou.
Gambar: Saldo akun Mentougou
Gambar: Catatan transfer terbaru dari akun Mentougou
Analisis Tekanan Jual
Kreditor Mentougou akan menjual sebagian BTC, tetapi mungkin tidak semuanya.
Dalam hal profitabilitas, pada saat kebangkrutan, harga BTC adalah $ 485 pada saat kebangkrutan. Jika itu adalah kreditor asli, BTC akan meningkat 120 kali lipat pada harga saat ini; Jumlah BTC yang dibayarkan oleh Mentougou adalah sekitar 20% dari kepemilikan aslinya, jadi keuntungannya sekitar 24 kali lipat. Bahkan jika itu adalah akuisisi utang, ada lebih dari 10 kali pengembalian, dan di samping itu, lembaga akuisisi utang dapat menyimpan lebih banyak BTC, dan tidak akan menjual semuanya jika bullish pada BTC dalam jangka panjang.
Dari sudut pandang pemegang, dalam proses litigasi yang panjang, pasar perdagangan hak kreditor yang meluas telah memberi kreditor kertas kesempatan penuh untuk keluar. Orang yang bersedia membeli utang harus lebih cenderung menjadi pemegang BTC jangka panjang.
Dengan asumsi bahwa 75% dari BTC diterima untuk pembayaran sekaligus awal, jumlah total BTC yang dilunasi adalah 105.750, dengan diskon 11%, dan BTC aktual yang digunakan untuk pembayaran adalah 94.117; Dan dengan asumsi rasio aksi jual 30%, 50%, dan 70%, serta waktu aksi jual 1 hingga 3 bulan, jumlah aksi jual BTC dalam skenario yang berbeda dapat dihitung. Seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini:
Seberapa besar dampak pasokan ini terhadap pasar? Anda dapat merujuk pada pasokan BTC baru-baru ini yang disebabkan oleh pemerintah Jerman dan permintaan ETF BTC selama periode waktu ini untuk analisis lebih lanjut.
Bandingkan dampak pasar dari penjualan BTC oleh pemerintah Jerman
Sejak 19 Juni, pemerintah Jerman telah menjual 50.000 kepemilikan BTC melalui pertukaran terpusat. Pada 12 Juli, ada 6.394 BTC yang tersisa di alamatnya, yaitu sekitar 43.700 BTC terjual dalam 23 hari, yang bernilai sekitar $ 2,4 miliar pada $ 55.000.
Selama periode ini, penarikan maksimum pin harian adalah sekitar 19% (dari 66400 menjadi 53500), dan bar fisik harian turun sekitar 14% (dari 64800 menjadi 55900). Penurunan satu hari terbesar terjadi pada 5 Juli, ketika 47.000 token ditransfer oleh Mentougou (yang hanya 1.500 yang memasuki bursa), dan di bawah superposisi tekanan ganda, BTC dimasukkan ke 53,5 K pada 5 Juli, penurunan satu hari sebesar 8,5%, yang merupakan titik terendah dari putaran penurunan ini. Setelah 6 Juli, BTC rebound, mencapai maksimum sekitar 59.500.
Bagan: Aliran BTC pemerintah Jerman menunjukkan niat (per 11 Juli)
Analisis Permintaan ETF BTC
ETF BTC adalah pembelian yang relatif stabil di pasar saat ini. Selama penjualan token ini oleh pemerintah Jerman, dari 19 Juni hingga 10 Juli, ada total 15 hari kerja. Dalam 15 hari, ETF adalah penjual bersih pada 6 hari, menjual $470 juta; Ada 9 hari pembelian bersih, membeli $ 1,07 miliar, dengan arus masuk bersih $ 600 juta dan rata-rata harian $ 43 juta. Pembelian utama terjadi setelah 5 Juli, dengan total pembelian lebih dari $ 800 juta.
Menurut hal di atas, pemerintah Jerman menjual total 40.000 token ke pasar selama periode ini, sekitar $ 2,4 miliar. Akibatnya, permintaan ETF BTC tidak cukup untuk menyediakan kapasitas yang cukup, dan harga pasar turun.
Tabel: Arus Masuk Bersih Harian ETF BTC (20 Juni - 10 Juli)
Kesimpulan
Jika kompensasi Mentougou terjual habis dalam waktu satu bulan, tekanan jual yang dihadapi pasar sangat mirip dengan penjualan oleh pemerintah Jerman, dan jumlah penjualan serta waktu penjualan sebanding. Menurut permintaan ETF saat ini, harga BTC dapat turun lebih jauh jika tidak memberikan usaha yang memadai.
Jika kompensasi Mentougou berlangsung lebih lama (2 – 3 bulan), jumlah BTC yang memasuki pasar setiap hari tidak akan terlalu besar dan tidak akan menyebabkan penurunan satu kali. Namun, karena ekspektasi tekanan jual yang terus-menerus, mungkin ada periode volatilitas untuk mencerna penjualan melalui guncangan. Ini juga berarti bahwa sulit bagi gelombang naik utama untuk tiba dalam jangka pendek.
Saat ini, hanya 1.545 token Mentougou yang benar-benar telah ditransfer ke bursa, dan token lainnya masih ada di akun Mentougou, sehingga dapat dianggap bahwa tekanan jual yang sebenarnya belum memasuki pasar. Ketika BTC yang dipegang oleh Mentougou didistribusikan ke beberapa alamat pertukaran dalam skala besar, itu dapat menyebabkan kepanikan besar jatuh, sehingga membentuk pin kecelakaan. Ketika individu tertentu dijual, itu belum tentu penurunan harga yang signifikan karena dispersi dan kesulitan dalam melacak dan mengamati.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
2 Suka
Hadiah
2
1
Bagikan
Komentar
0/400
IAmHaifeng
· 2024-07-13 04:13
Sergap 100 kali koin 📈 Stud All in 🙌 Pahami tren dan dapatkan penghasilan liar di tahun 2024! 💸
Modal siklus: Analisis tekanan jual pembayaran Mentougou
Penulis asli: Cycle capital, duoduo
Kasus Kepailitan Mentougou
Didirikan pada Juli 2010, MtGox adalah bursa Jepang, bursa paling awal dan terbesar di lingkaran mata uang, terhitung lebih dari 80% volume perdagangan sekaligus. Pada tahun 2013, pertukaran bangkrut setelah 850.000 bitcoin dicuri dari Mentougou, dan sekitar 200.000 token ditemukan. Sejak 2014, investor dan wali yang ditunjuk pengadilan telah melakukan proses kompensasi yang panjang terhadap 200.000 koin. Ada sekitar 60.000 BTC untuk membayar berbagai biaya, dan sekitar 140.000 BTC tersisa.
Transaksi Utang
Setelah kejadian itu, selama lama menunggu hasilnya, ada lembaga yang memperoleh hak kreditor Mentougou, dan pada saat yang sama, transaksi hak kreditor antar individu juga biasa terjadi. Misalnya, pada tahun 2019, Fortress Investment Group mengirim berbagai email pertanyaan kepada kreditor untuk membeli BTC dengan harga $900, yang dua kali lipat harga Bitcoin pada saat kebangkrutan Mentougou. Harga transaksi utang berfluktuasi dengan kondisi pasar, dan kreditor asli dapat memperoleh kembali sebagian pokok pinjaman dengan menjual utang jika dia khawatir tidak akan dapat dilunasi.
Paket Pembayaran
Pada tahun 2021, pintu mengkomunikasikan rencana kompensasi, dan kreditor dapat memperoleh kembali nilai sisa pertukaran.
Menurut rencana kompensasi, karena aset yang dicuri tidak lagi dapat dipulihkan, Bursa Mentougou hanya dapat membayar sekitar 23,6% dari aset klaim asli kreditor. Jika kreditor memilih untuk menerima pembayaran sekaligus awal, ada diskon, dan tingkat kompensasi hanya 21%; Jika tidak, kreditor mungkin harus menunggu lama dan mungkin akhirnya menerima kompensasi lebih atau kurang. Saat ini, tidak mungkin untuk menemukan proporsi kreditor yang membayar sekaligus di muka.
Komposisi aset kompensasi dibagi menjadi dua bagian, satu bagian adalah uang tunai, yang berasal dari BTC yang dijual oleh pemerintah Jepang selama tertinggi 2017, dan bagian lainnya adalah BTC. 5% -10% untuk uang tunai dan 95% -90% untuk BTC, tergantung pada persentase. Dapat dilihat bahwa lebih dari 90% pembayaran dalam BTC.
Mengenai waktu klaim (yang juga merupakan waktu ketika BTC memasuki pasar), bisa memakan waktu dua hingga tiga bulan. Sebanyak 5 bursa akan menerima BTC yang digunakan untuk pembayaran dan mendistribusikannya ke akun kreditor. Garis waktu bervariasi dari pertukaran ke pertukaran. Kraken membutuhkan waktu 90 hari, Bitstamp membutuhkan waktu 60 hari, BitGo membutuhkan waktu 20 hari, dan SBI VC Trade dan Bitbank semuanya akan menyelesaikan pembayaran dalam waktu 14 hari. Kali ini adalah yang terpanjang dan mungkin lebih awal.
Juga, batas waktu untuk kompensasi lump sum awal adalah 31 Oktober 2024. Waktu ini tidak akan diubah kecuali disetujui oleh pengadilan.
Kemajuan Saat Ini
Pada Mei 2024, BTC di dompet dingin Mentougou bergerak untuk pertama kalinya sejak 2018, menyebabkan kepanikan di pasar. Pada 5 Juli 2024, 47.000 token dipindahkan ke alamat akun Mentougou, di mana 1.545 BTC ditransfer ke bitbank untuk kompensasi. Pada hari yang sama, pemerintah Jerman menjual BTC, dan penurunan terbesar dalam satu hari melebihi 8%.
Pada 12 Juli, 138.000 BTC masih ada di alamat akun Mentougou, dan dapat dianggap bahwa tekanan jual Mentougou belum benar-benar memasuki pasar. Penurunan 5 Juli adalah pemenuhan sebagian dari ekspektasi penurunan tekanan jual di Mentougou.
Gambar: Saldo akun Mentougou
Gambar: Catatan transfer terbaru dari akun Mentougou
Analisis Tekanan Jual
Kreditor Mentougou akan menjual sebagian BTC, tetapi mungkin tidak semuanya.
Dalam hal profitabilitas, pada saat kebangkrutan, harga BTC adalah $ 485 pada saat kebangkrutan. Jika itu adalah kreditor asli, BTC akan meningkat 120 kali lipat pada harga saat ini; Jumlah BTC yang dibayarkan oleh Mentougou adalah sekitar 20% dari kepemilikan aslinya, jadi keuntungannya sekitar 24 kali lipat. Bahkan jika itu adalah akuisisi utang, ada lebih dari 10 kali pengembalian, dan di samping itu, lembaga akuisisi utang dapat menyimpan lebih banyak BTC, dan tidak akan menjual semuanya jika bullish pada BTC dalam jangka panjang.
Dari sudut pandang pemegang, dalam proses litigasi yang panjang, pasar perdagangan hak kreditor yang meluas telah memberi kreditor kertas kesempatan penuh untuk keluar. Orang yang bersedia membeli utang harus lebih cenderung menjadi pemegang BTC jangka panjang.
Dengan asumsi bahwa 75% dari BTC diterima untuk pembayaran sekaligus awal, jumlah total BTC yang dilunasi adalah 105.750, dengan diskon 11%, dan BTC aktual yang digunakan untuk pembayaran adalah 94.117; Dan dengan asumsi rasio aksi jual 30%, 50%, dan 70%, serta waktu aksi jual 1 hingga 3 bulan, jumlah aksi jual BTC dalam skenario yang berbeda dapat dihitung. Seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini:
Seberapa besar dampak pasokan ini terhadap pasar? Anda dapat merujuk pada pasokan BTC baru-baru ini yang disebabkan oleh pemerintah Jerman dan permintaan ETF BTC selama periode waktu ini untuk analisis lebih lanjut.
Bandingkan dampak pasar dari penjualan BTC oleh pemerintah Jerman
Sejak 19 Juni, pemerintah Jerman telah menjual 50.000 kepemilikan BTC melalui pertukaran terpusat. Pada 12 Juli, ada 6.394 BTC yang tersisa di alamatnya, yaitu sekitar 43.700 BTC terjual dalam 23 hari, yang bernilai sekitar $ 2,4 miliar pada $ 55.000.
Selama periode ini, penarikan maksimum pin harian adalah sekitar 19% (dari 66400 menjadi 53500), dan bar fisik harian turun sekitar 14% (dari 64800 menjadi 55900). Penurunan satu hari terbesar terjadi pada 5 Juli, ketika 47.000 token ditransfer oleh Mentougou (yang hanya 1.500 yang memasuki bursa), dan di bawah superposisi tekanan ganda, BTC dimasukkan ke 53,5 K pada 5 Juli, penurunan satu hari sebesar 8,5%, yang merupakan titik terendah dari putaran penurunan ini. Setelah 6 Juli, BTC rebound, mencapai maksimum sekitar 59.500.
Bagan: Aliran BTC pemerintah Jerman menunjukkan niat (per 11 Juli)
Analisis Permintaan ETF BTC
ETF BTC adalah pembelian yang relatif stabil di pasar saat ini. Selama penjualan token ini oleh pemerintah Jerman, dari 19 Juni hingga 10 Juli, ada total 15 hari kerja. Dalam 15 hari, ETF adalah penjual bersih pada 6 hari, menjual $470 juta; Ada 9 hari pembelian bersih, membeli $ 1,07 miliar, dengan arus masuk bersih $ 600 juta dan rata-rata harian $ 43 juta. Pembelian utama terjadi setelah 5 Juli, dengan total pembelian lebih dari $ 800 juta.
Menurut hal di atas, pemerintah Jerman menjual total 40.000 token ke pasar selama periode ini, sekitar $ 2,4 miliar. Akibatnya, permintaan ETF BTC tidak cukup untuk menyediakan kapasitas yang cukup, dan harga pasar turun.
Tabel: Arus Masuk Bersih Harian ETF BTC (20 Juni - 10 Juli)
Kesimpulan
Jika kompensasi Mentougou terjual habis dalam waktu satu bulan, tekanan jual yang dihadapi pasar sangat mirip dengan penjualan oleh pemerintah Jerman, dan jumlah penjualan serta waktu penjualan sebanding. Menurut permintaan ETF saat ini, harga BTC dapat turun lebih jauh jika tidak memberikan usaha yang memadai.
Jika kompensasi Mentougou berlangsung lebih lama (2 – 3 bulan), jumlah BTC yang memasuki pasar setiap hari tidak akan terlalu besar dan tidak akan menyebabkan penurunan satu kali. Namun, karena ekspektasi tekanan jual yang terus-menerus, mungkin ada periode volatilitas untuk mencerna penjualan melalui guncangan. Ini juga berarti bahwa sulit bagi gelombang naik utama untuk tiba dalam jangka pendek.
Saat ini, hanya 1.545 token Mentougou yang benar-benar telah ditransfer ke bursa, dan token lainnya masih ada di akun Mentougou, sehingga dapat dianggap bahwa tekanan jual yang sebenarnya belum memasuki pasar. Ketika BTC yang dipegang oleh Mentougou didistribusikan ke beberapa alamat pertukaran dalam skala besar, itu dapat menyebabkan kepanikan besar jatuh, sehingga membentuk pin kecelakaan. Ketika individu tertentu dijual, itu belum tentu penurunan harga yang signifikan karena dispersi dan kesulitan dalam melacak dan mengamati.