Dalam satu minggu, harga Bitcoin jatuh dari 99.000 dolar AS menjadi di bawah 80.000 dolar AS, hampir kembali ke level harga Bitcoin sebelum pemilihan presiden AS. Analis kripto Kyle Chassé percaya bahwa salah satu alasan utama penurunan harga BTC baru-baru ini adalah bahwa perdagangan arbitrase hedge fund semakin memudar.
Inilah cara kerja perdagangan arbitrase ini – dan mengapa runtuhnya carry trade mengirimkan gelombang kejut melalui pasar.
1、Selama beberapa bulan, hedge fund telah memanfaatkan ETF spot BTC dan kontrak berjangka CME untuk perdagangan dengan risiko rendah. Cara kerjanya adalah sebagai berikut:
Membeli ETF Bitcoin Spot (BlackRock, Fidelity)
Short BTC futures di CME,
Menghasilkan selisih dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 5,68%, beberapa bahkan menggunakan leverage untuk meningkatkan tingkat pengembalian menjadi dua digit.
Tapi sekarang? Perdagangan arbitrase ini sedang runtuh.
2、Transaksi ini bergantung pada premi perdagangan futures BTC yang lebih tinggi daripada spot. Namun, dengan lemahnya pasar baru-baru ini, premi telah jatuh secara signifikan. Apa hasilnya?
Transaksi ini tidak lagi menguntungkan.
Dana sedang keluar dalam skala besar.
Tekanan penjualan BTC melonjak.
3、Lihat keluarnya ETF yang kejam:
Dalam seminggu terakhir, BTC terjual lebih dari 1,9 miliar dolar.
Dengan penutupan dana, kontrak terbuka CME jatuh drastis,
BTC turun dua digit dalam beberapa hari, sementara perdagangan arbitrase yang sama tetap stabil selama kenaikan Bitcoin, sekarang sedang mengalami kejatuhan yang cepat.
4、Mengapa ini bisa terjadi?
Karena hedge fund tidak peduli dengan Bitcoin. Mereka tidak bertaruh pada lonjakan Bitcoin. Mereka hanya mencari imbal hasil dengan risiko rendah.
Sekarang perdagangan telah berakhir, mereka sedang menarik likuiditas—membiarkan pasar jatuh bebas.
5, Apa yang akan terjadi selanjutnya?
Kas dan arbitrase akan terus ditutup.
BTC perlu menemukan pembeli organik yang sebenarnya (bukan hanya hedge fund yang menarik keuntungan).
Dengan posisi leverage yang terus dibersihkan, volatilitas akan tetap tinggi.
6、Ini adalah contoh khas dari permainan likuiditas.
ETF tidak hanya membawa pemegang jangka panjang, tetapi juga hedge fund yang melakukan arbitrase jangka pendek. Sekarang kita melihat konsekuensinya.
Kesimpulan penting?
Kami tidak tahu apakah rasa sakit sudah berakhir, tetapi kemungkinan rasa sakit akan berakhir setelah perdagangan ini benar-benar ditutup.
Permintaan ETF adalah nyata, tetapi beberapa di antaranya murni untuk arbitrase. Permintaan untuk memegang BTC adalah nyata, hanya saja tidak sebanyak yang kita bayangkan.
Fluktuasi dan ketidakstabilan ini akan terus berlanjut sebelum pembeli yang sebenarnya terlibat.
Pemikiran terakhir:
Penutupan posisi kas dan arbitrase sangat kejam—tetapi juga diperlukan.
Aliran dana ETF keluar = lebih banyak penjualan paksa, tetapi guncangan ini pada akhirnya akan mempersiapkan untuk putaran berikutnya.
Bertahan sekarang, kumpulkan di masa depan.
Rasa sakit menciptakan peluang. Hanya saja jangan sampai dilikuidasi.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin big dump Hedging fund Arbitrase trading adalah penyebab utama?
Kompilasi: 0xjs@Jinse Caijing
Dalam satu minggu, harga Bitcoin jatuh dari 99.000 dolar AS menjadi di bawah 80.000 dolar AS, hampir kembali ke level harga Bitcoin sebelum pemilihan presiden AS. Analis kripto Kyle Chassé percaya bahwa salah satu alasan utama penurunan harga BTC baru-baru ini adalah bahwa perdagangan arbitrase hedge fund semakin memudar.
Inilah cara kerja perdagangan arbitrase ini – dan mengapa runtuhnya carry trade mengirimkan gelombang kejut melalui pasar.
1、Selama beberapa bulan, hedge fund telah memanfaatkan ETF spot BTC dan kontrak berjangka CME untuk perdagangan dengan risiko rendah. Cara kerjanya adalah sebagai berikut:
Tapi sekarang? Perdagangan arbitrase ini sedang runtuh.
2、Transaksi ini bergantung pada premi perdagangan futures BTC yang lebih tinggi daripada spot. Namun, dengan lemahnya pasar baru-baru ini, premi telah jatuh secara signifikan. Apa hasilnya?
3、Lihat keluarnya ETF yang kejam:
4、Mengapa ini bisa terjadi?
Karena hedge fund tidak peduli dengan Bitcoin. Mereka tidak bertaruh pada lonjakan Bitcoin. Mereka hanya mencari imbal hasil dengan risiko rendah.
Sekarang perdagangan telah berakhir, mereka sedang menarik likuiditas—membiarkan pasar jatuh bebas.
5, Apa yang akan terjadi selanjutnya?
6、Ini adalah contoh khas dari permainan likuiditas.
ETF tidak hanya membawa pemegang jangka panjang, tetapi juga hedge fund yang melakukan arbitrase jangka pendek. Sekarang kita melihat konsekuensinya.