Pertama-tama, kesimpulannya: dalam koridor emas G10 seperti dolar-euro, "sekon + tarif satu per sepuluh ribu" dari Airwallex memang hampir sempurna; namun dunia keuangan tidak hanya terdiri dari satu jalan cepat ini. Stripe dengan bebas membeli Bridge, Visa mengintegrasikan pembayaran stablecoin ke dalam jaringannya, Circle melakukan IPO yang meledak di NYSE—aksi-aksi ini bersama-sama menggambarkan peta yang lebih besar: siapa yang bisa membuka "jalan terakhir" untuk uang, merekalah yang memiliki kesempatan untuk mengubah dasar pembayaran berikutnya.
Satu, aura "0,01%+ langsung" hanya mencakup 15% dari wilayah.
Jack Zhang di X menerbitkan artikel panjang, pandangan inti sangat langsung:
Harga——Airwallex telah menekan tarif USD→EUR menjadi 0,01%;
Kecepatan——Pembayaran dana secara real-time, di blockchain belum tentu lebih cepat;
Terjun - stablecoin sulit untuk masuk dan keluar karena mahal dan terjebak dalam regulasi, sudah 15 tahun tidak melihat kasus penggunaan yang nyata.
Jika membatasi panggung di London ↔ New York ↔ Frankfurt, dia bukanlah berlebihan. Masalahnya adalah—85% dari lalu lintas lintas batas global tidak berada di jalan raya G10.
Di mata pekerja lepas Argentina, bank masih mulai dalam 3 hari dan mulai dari biaya 3%;
Pedagang Kenya memasok ke Nigeria, harus melewati dua jalur correspondent banking "jalan berliku";
Importir Turki ingin membayar uang muka pada Jumat malam, tetapi menghadapi bank yang tutup di akhir pekan dan hanya bisa menunggu.
Di sudut-sudut yang diabaikan oleh "arus utama" ini, volume stablecoin telah tiga kali lipat dalam setengah tahun, tumbuh liar seperti rumput.
Dua, tiga garis kurva, jelaskan "mengapa tepatnya stablecoin"
1 Kurva LatAm: Krisis dolar memicu dolar on-chain
Pada tahun 2021, ukuran stablecoin di Amerika Latin hanya sebesar 20 miliar dolar; pada tahun 2024 sudah melonjak menjadi 68 miliar, dan pada paruh pertama tahun ini telah naik menjadi 75 miliar. Inflasi yang tinggi, kekurangan dolar, dan penghentian di akhir pekan, semuanya mendorong dana ke dalam rantai—bukan untuk menghemat 0,01%, tetapi untuk "sekarang juga harus sampai".
2 Raksasa Bertaruh pada Kurva: Menjaga Pelanggan di Jaringan, Jangan Biarkan Uang Melarikan Diri
Bridge baru saja diakuisisi oleh Stripe senilai 11 miliar dolar AS, Visa segera membangun jalur ini di Ekuador, Peru, dan Kolombia. Yang mereka hargai bukanlah selisih poin FX, tetapi dividen ekspansi dari "uang yang tetap dalam ekosistem sendiri" - begitu uang tidak perlu masuk ke bank, perusahaan pembayaran dapat sekaligus bertransformasi menjadi bank kustodian, supermarket keuangan, dan pintu masuk kredit.
3 Kurva Penilaian Wall Street: Circle dapat mencetak uang hanya dengan selisih bunga
Circle tahun lalu hanya dengan bunga posisi USDC menghasilkan netto 780 juta dolar AS; harga saham IPO dua kali lipat dalam tiga hari. Apa yang dibeli Wall Street adalah mesin kas cash "dolar di rantai + selisih bunga obligasi negara", juga merupakan tanda bahwa efek jaringan sudah terwujud: setiap kali ada perusahaan yang menerima USDC, permintaan penarikan berkurang sedikit, dan kontroversi tarif pun mereda sedikit.
Tiga, selain "murah" dan "cepat", ada biaya yang lebih rumit.
Banyak orang fokus pada tabel tarif, tetapi mengabaikan likuiditas T+2 yang tersembunyi di balik laporan, penyimpanan Nostro, dan pemeriksaan ganda KYC. Inilah yang menjadi lubang hitam yang menyerap keuntungan lintas batas.
Ketika gesekan ini ditekan menjadi "logika kode", keuntungan tarif 0,01% dengan cepat tidak lagi berarti.
Empat, tiga skenario yang dapat mengalahkan bank saat ini
USD→ARS Pembayaran
Pengendalian valuta asing bank + downtime akhir pekan, transfer harus menunggu sampai hari kerja. Dompet USDC 5 menit sampai, tarif komprehensif sebenarnya ≈ 1%——Majikan menggunakan stabil, karyawan bersedia menerima.
KES↔NGN Pinjaman Kecil dan Menengah
Tidak ada penyelesaian langsung antara Kenya dan Nigeria; P2P on-chain bergulir 24 jam, tarif 1–2 %.
Penjadwalan likuiditas global akhir pekan
Bank akan memasuki mode tidur pada hari Jumat sore, dana terjebak; departemen keuangan dapat melakukan Sweep di chain dalam hitungan detik ke BUIDL, aman menghasilkan 4% per tahun, dan segera menarik untuk gaji pada hari kerja.
Ini mungkin tidak "seksi", tetapi inilah ekor panjang dengan profit margin yang paling tebal dan kekurangan layanan bank.
Lima, bagaimana flywheel akan mempercepat sebelum tahun 2026
Penerbit yang terkait bank: Setelah MiCA berlaku, setidaknya sepuluh bank regional di Eropa akan meniru stablecoin EUR Société Générale.
Super App entry: Grab, MercadoPago, dan lainnya telah melakukan uji coba abu-abu untuk dompet USDC; setelah diaktifkan secara default, puluhan juta pengguna akan langsung melangkah ke dunia blockchain.
Lingkaran tertutup di blockchain terbentuk: pedagang menerima, rantai pasokan membayar, karyawan menerima, investasi menghasilkan bunga, semua diselesaikan dalam jaringan yang sama, biaya Off-ramp secara alami mendekati nol.
Migrasi Keuangan Perusahaan: Deloitte memperkirakan bahwa pada tahun 2027, 10% dari kas yang tidak terpakai dalam 500 perusahaan teratas versi Fortune akan berada di akun stablecoin yang menghasilkan pendapatan, sementara setengah dari simpanan bank akan ditarik.
Saat itu, berbicara tentang 0,01% dari koridor G10, seperti raksasa telekomunikasi tahun 2010, yang masih menurunkan biaya panggilan jarak jauh sebesar 1 sen, namun tidak dapat menghentikan WhatsApp yang menambah juta pengguna baru setiap hari dengan panggilan gratis.
Enam, Kalimat terakhir yang ditinggalkan oleh Circle IPO
Circle menggunakan buku besar spread yang indah dan efek jaringan yang berkembang pesat, memberi tahu pasar: "pengiriman uang murah" hanyalah prolog, menulis ulang dasar keuangan adalah inti dari cerita.
Airwallex membawa G10 ke hampir sempurna, ini adalah posisi juara di dunia 15%; namun 85% pasar yang tersisa, sedang mengganti jalur, mengganti papan skor.
Di stasiun berikutnya, uang akan terbang ke mana-mana seperti surat. Saat itu, siapa yang masih peduli apakah perangko surat adalah 1 sen atau 0,1 sen?
Duduk dan lihat pergeseran pola, jangan terikat pada garis start.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apa kesalahan pendiri Airwallex tentang stablecoin?
Pertama-tama, kesimpulannya: dalam koridor emas G10 seperti dolar-euro, "sekon + tarif satu per sepuluh ribu" dari Airwallex memang hampir sempurna; namun dunia keuangan tidak hanya terdiri dari satu jalan cepat ini. Stripe dengan bebas membeli Bridge, Visa mengintegrasikan pembayaran stablecoin ke dalam jaringannya, Circle melakukan IPO yang meledak di NYSE—aksi-aksi ini bersama-sama menggambarkan peta yang lebih besar: siapa yang bisa membuka "jalan terakhir" untuk uang, merekalah yang memiliki kesempatan untuk mengubah dasar pembayaran berikutnya.
Satu, aura "0,01%+ langsung" hanya mencakup 15% dari wilayah.
Jack Zhang di X menerbitkan artikel panjang, pandangan inti sangat langsung:
Harga——Airwallex telah menekan tarif USD→EUR menjadi 0,01%;
Kecepatan——Pembayaran dana secara real-time, di blockchain belum tentu lebih cepat;
Terjun - stablecoin sulit untuk masuk dan keluar karena mahal dan terjebak dalam regulasi, sudah 15 tahun tidak melihat kasus penggunaan yang nyata.
Jika membatasi panggung di London ↔ New York ↔ Frankfurt, dia bukanlah berlebihan. Masalahnya adalah—85% dari lalu lintas lintas batas global tidak berada di jalan raya G10.
Di mata pekerja lepas Argentina, bank masih mulai dalam 3 hari dan mulai dari biaya 3%;
Pedagang Kenya memasok ke Nigeria, harus melewati dua jalur correspondent banking "jalan berliku";
Importir Turki ingin membayar uang muka pada Jumat malam, tetapi menghadapi bank yang tutup di akhir pekan dan hanya bisa menunggu.
Di sudut-sudut yang diabaikan oleh "arus utama" ini, volume stablecoin telah tiga kali lipat dalam setengah tahun, tumbuh liar seperti rumput.
Dua, tiga garis kurva, jelaskan "mengapa tepatnya stablecoin"
1 Kurva LatAm: Krisis dolar memicu dolar on-chain
Pada tahun 2021, ukuran stablecoin di Amerika Latin hanya sebesar 20 miliar dolar; pada tahun 2024 sudah melonjak menjadi 68 miliar, dan pada paruh pertama tahun ini telah naik menjadi 75 miliar. Inflasi yang tinggi, kekurangan dolar, dan penghentian di akhir pekan, semuanya mendorong dana ke dalam rantai—bukan untuk menghemat 0,01%, tetapi untuk "sekarang juga harus sampai".
2 Raksasa Bertaruh pada Kurva: Menjaga Pelanggan di Jaringan, Jangan Biarkan Uang Melarikan Diri
Bridge baru saja diakuisisi oleh Stripe senilai 11 miliar dolar AS, Visa segera membangun jalur ini di Ekuador, Peru, dan Kolombia. Yang mereka hargai bukanlah selisih poin FX, tetapi dividen ekspansi dari "uang yang tetap dalam ekosistem sendiri" - begitu uang tidak perlu masuk ke bank, perusahaan pembayaran dapat sekaligus bertransformasi menjadi bank kustodian, supermarket keuangan, dan pintu masuk kredit.
3 Kurva Penilaian Wall Street: Circle dapat mencetak uang hanya dengan selisih bunga
Circle tahun lalu hanya dengan bunga posisi USDC menghasilkan netto 780 juta dolar AS; harga saham IPO dua kali lipat dalam tiga hari. Apa yang dibeli Wall Street adalah mesin kas cash "dolar di rantai + selisih bunga obligasi negara", juga merupakan tanda bahwa efek jaringan sudah terwujud: setiap kali ada perusahaan yang menerima USDC, permintaan penarikan berkurang sedikit, dan kontroversi tarif pun mereda sedikit.
Tiga, selain "murah" dan "cepat", ada biaya yang lebih rumit.
Banyak orang fokus pada tabel tarif, tetapi mengabaikan likuiditas T+2 yang tersembunyi di balik laporan, penyimpanan Nostro, dan pemeriksaan ganda KYC. Inilah yang menjadi lubang hitam yang menyerap keuntungan lintas batas.
Ketika gesekan ini ditekan menjadi "logika kode", keuntungan tarif 0,01% dengan cepat tidak lagi berarti.
Empat, tiga skenario yang dapat mengalahkan bank saat ini
USD→ARS Pembayaran Pengendalian valuta asing bank + downtime akhir pekan, transfer harus menunggu sampai hari kerja. Dompet USDC 5 menit sampai, tarif komprehensif sebenarnya ≈ 1%——Majikan menggunakan stabil, karyawan bersedia menerima.
KES↔NGN Pinjaman Kecil dan Menengah Tidak ada penyelesaian langsung antara Kenya dan Nigeria; P2P on-chain bergulir 24 jam, tarif 1–2 %.
Penjadwalan likuiditas global akhir pekan Bank akan memasuki mode tidur pada hari Jumat sore, dana terjebak; departemen keuangan dapat melakukan Sweep di chain dalam hitungan detik ke BUIDL, aman menghasilkan 4% per tahun, dan segera menarik untuk gaji pada hari kerja.
Ini mungkin tidak "seksi", tetapi inilah ekor panjang dengan profit margin yang paling tebal dan kekurangan layanan bank.
Lima, bagaimana flywheel akan mempercepat sebelum tahun 2026
Penerbit yang terkait bank: Setelah MiCA berlaku, setidaknya sepuluh bank regional di Eropa akan meniru stablecoin EUR Société Générale.
Super App entry: Grab, MercadoPago, dan lainnya telah melakukan uji coba abu-abu untuk dompet USDC; setelah diaktifkan secara default, puluhan juta pengguna akan langsung melangkah ke dunia blockchain.
Lingkaran tertutup di blockchain terbentuk: pedagang menerima, rantai pasokan membayar, karyawan menerima, investasi menghasilkan bunga, semua diselesaikan dalam jaringan yang sama, biaya Off-ramp secara alami mendekati nol.
Migrasi Keuangan Perusahaan: Deloitte memperkirakan bahwa pada tahun 2027, 10% dari kas yang tidak terpakai dalam 500 perusahaan teratas versi Fortune akan berada di akun stablecoin yang menghasilkan pendapatan, sementara setengah dari simpanan bank akan ditarik.
Saat itu, berbicara tentang 0,01% dari koridor G10, seperti raksasa telekomunikasi tahun 2010, yang masih menurunkan biaya panggilan jarak jauh sebesar 1 sen, namun tidak dapat menghentikan WhatsApp yang menambah juta pengguna baru setiap hari dengan panggilan gratis.
Enam, Kalimat terakhir yang ditinggalkan oleh Circle IPO
Circle menggunakan buku besar spread yang indah dan efek jaringan yang berkembang pesat, memberi tahu pasar: "pengiriman uang murah" hanyalah prolog, menulis ulang dasar keuangan adalah inti dari cerita. Airwallex membawa G10 ke hampir sempurna, ini adalah posisi juara di dunia 15%; namun 85% pasar yang tersisa, sedang mengganti jalur, mengganti papan skor.
Di stasiun berikutnya, uang akan terbang ke mana-mana seperti surat. Saat itu, siapa yang masih peduli apakah perangko surat adalah 1 sen atau 0,1 sen?
Duduk dan lihat pergeseran pola, jangan terikat pada garis start.