Bitcoin (BTC) terus meningkat, bahkan ketika volume perdagangan turun ke level terendah sejak awal siklus 2023–2026. Aktivitas investor ritel sedang menurun dan funding rate dalam kontrak swap permanen baru-baru ini telah mencapai level negatif. Ini adalah konteks yang tidak biasa ketika harga sedang menuju level ATH.
Namun, data on-chain menunjukkan fase akumulasi yang rahasia. Sementara pasar tampak tenang, pasokan secara diam-diam menipis. Dengan kontrak terbuka di pasar berjangka Bitcoin berfluktuasi mendekati level tertinggi. Pasar sedang menyempit, menciptakan dasar untuk pergerakan volatilitas besar yang akan datang.
Jumlah BTC yang dipegang di bursa terus menurun
Meskipun permintaan untuk BTC, terutama di Amerika Serikat, terus meningkat, jumlah Bitcoin yang dipegang di bursa crypto terpusat cenderung turun. Sejak awal tahun 2025, saldo telah turun 14% lagi, menjadi hanya 2,5 juta BTC, level yang pernah tercatat pada bulan Agustus 2022.
Tren ini sering menandakan kepercayaan diri investor dan perilaku holding jangka panjang. BTC sedang dipindahkan ke cold wallet atau custodian wallet, mengurangi pasokan likuid yang tersedia untuk dijual, sehingga tekanan jual jangka pendek melemah.
Entitas besar sering menarik BTC setelah membeli, menguatkan pandangan bahwa akumulasi sedang berlangsung.
! cadangan BTC di bursa | Sumber: CryptoQuant## Saldo OTC Bitcoin Anjlok
Bursa OTC, yang memfasilitasi transaksi besar di luar bursa, juga menunjukkan tanda-tanda pengetatan pasokan. Meskipun biasanya berfungsi dengan menghubungkan pembeli dan penjual, mereka tetap bergantung pada cadangan BTC untuk melakukan transaksi yang cepat dan dapat diandalkan.
Saat ini, cadangan tersebut berada pada level terendah rekor. Menurut CryptoQuant, alamat OTC yang terkait dengan penambang telah mengalami penurunan saldo sebesar 19% sejak Januari, sekarang hanya memegang 134.252 BTC.
Data ini mengumpulkan arus uang masuk dari lebih dari dua alamat terpisah yang terhubung dengan pool penambangan, tidak termasuk penambang itu sendiri dan alamat bursa terpusat.
! Sumber: CryptoQuantKetika likuiditas bursa dan OTC habis, jumlah uang yang beredar berkurang secara signifikan. Di pasar bullish, dinamika ini dapat memperkuat volatilitas karena permintaan aset menjadi semakin langka.
Tingkat pendanaan turun ke level negatif
Dalam lingkungan pasokan yang ketat seperti itu, bahkan permintaan yang sederhana dapat menyebabkan harga naik tajam, terutama ketika pasar salah arah. Situasi funding rate dengan jelas menggambarkan hal ini. Funding rate adalah pembayaran berkala antara trader yang membeli dan menjual dalam kontrak berjangka permanen, mencerminkan tren arah pasar. Tingkat positif berarti pihak Long membayar pihak Short, biasanya merupakan tanda dari sentimen bullish. Tingkat negatif menunjukkan dominasi pihak Short dan biasanya menandakan penyesuaian lokal.
Namun, ketika funding rate negatif bertepatan dengan kenaikan harga BTC, itu adalah cerita yang berbeda. Ini menunjukkan bahwa meskipun pihak Short sedang mendominasi, pasar spot sedang menyerap tekanan jual, tanda yang mendasari permintaan yang kuat.
Model langka ini telah muncul tiga kali dalam siklus ini, setiap kali memicu lonjakan harga yang kuat setelahnya. Kasus keempat mungkin telah terjadi baru-baru ini: dari tanggal 6 hingga 8 Juni, funding rate beralih ke negatif sementara BTC melonjak dari $104.000 menjadi $110.000.
Langkah ini menunjukkan bahwa kenaikan harga masih bisa berlanjut, terutama jika posisi Short dilikuidasi, yang pada gilirannya mendorong harga semakin tinggi.
Tingkat pendanaan BTC | Sumber: CryptoQuantPasar Bitcoin tampaknya sedang tenang saat ini. Pasokan likuiditas yang menyusut menunjukkan bahwa Bitcoin tidak meningkat karena sentimen investor yang antusias atau volume perdagangan, tetapi karena selisih antara penggunaan leverage besar dan permintaan spot yang sebenarnya.
Dalam pengaturan ini, setiap likuidasi paksa atau perubahan dalam produk derivatif dapat menyebabkan lonjakan besar, mendorong BTC lebih tinggi.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin bersiap untuk volatilitas saat pasokan spot mulai menipis
Bitcoin (BTC) terus meningkat, bahkan ketika volume perdagangan turun ke level terendah sejak awal siklus 2023–2026. Aktivitas investor ritel sedang menurun dan funding rate dalam kontrak swap permanen baru-baru ini telah mencapai level negatif. Ini adalah konteks yang tidak biasa ketika harga sedang menuju level ATH.
Namun, data on-chain menunjukkan fase akumulasi yang rahasia. Sementara pasar tampak tenang, pasokan secara diam-diam menipis. Dengan kontrak terbuka di pasar berjangka Bitcoin berfluktuasi mendekati level tertinggi. Pasar sedang menyempit, menciptakan dasar untuk pergerakan volatilitas besar yang akan datang.
Jumlah BTC yang dipegang di bursa terus menurun
Meskipun permintaan untuk BTC, terutama di Amerika Serikat, terus meningkat, jumlah Bitcoin yang dipegang di bursa crypto terpusat cenderung turun. Sejak awal tahun 2025, saldo telah turun 14% lagi, menjadi hanya 2,5 juta BTC, level yang pernah tercatat pada bulan Agustus 2022.
Tren ini sering menandakan kepercayaan diri investor dan perilaku holding jangka panjang. BTC sedang dipindahkan ke cold wallet atau custodian wallet, mengurangi pasokan likuid yang tersedia untuk dijual, sehingga tekanan jual jangka pendek melemah.
Entitas besar sering menarik BTC setelah membeli, menguatkan pandangan bahwa akumulasi sedang berlangsung.
! cadangan BTC di bursa | Sumber: CryptoQuant## Saldo OTC Bitcoin Anjlok
Bursa OTC, yang memfasilitasi transaksi besar di luar bursa, juga menunjukkan tanda-tanda pengetatan pasokan. Meskipun biasanya berfungsi dengan menghubungkan pembeli dan penjual, mereka tetap bergantung pada cadangan BTC untuk melakukan transaksi yang cepat dan dapat diandalkan.
Saat ini, cadangan tersebut berada pada level terendah rekor. Menurut CryptoQuant, alamat OTC yang terkait dengan penambang telah mengalami penurunan saldo sebesar 19% sejak Januari, sekarang hanya memegang 134.252 BTC.
Data ini mengumpulkan arus uang masuk dari lebih dari dua alamat terpisah yang terhubung dengan pool penambangan, tidak termasuk penambang itu sendiri dan alamat bursa terpusat.
! Sumber: CryptoQuantKetika likuiditas bursa dan OTC habis, jumlah uang yang beredar berkurang secara signifikan. Di pasar bullish, dinamika ini dapat memperkuat volatilitas karena permintaan aset menjadi semakin langka.
Tingkat pendanaan turun ke level negatif
Dalam lingkungan pasokan yang ketat seperti itu, bahkan permintaan yang sederhana dapat menyebabkan harga naik tajam, terutama ketika pasar salah arah. Situasi funding rate dengan jelas menggambarkan hal ini. Funding rate adalah pembayaran berkala antara trader yang membeli dan menjual dalam kontrak berjangka permanen, mencerminkan tren arah pasar. Tingkat positif berarti pihak Long membayar pihak Short, biasanya merupakan tanda dari sentimen bullish. Tingkat negatif menunjukkan dominasi pihak Short dan biasanya menandakan penyesuaian lokal.
Namun, ketika funding rate negatif bertepatan dengan kenaikan harga BTC, itu adalah cerita yang berbeda. Ini menunjukkan bahwa meskipun pihak Short sedang mendominasi, pasar spot sedang menyerap tekanan jual, tanda yang mendasari permintaan yang kuat.
Model langka ini telah muncul tiga kali dalam siklus ini, setiap kali memicu lonjakan harga yang kuat setelahnya. Kasus keempat mungkin telah terjadi baru-baru ini: dari tanggal 6 hingga 8 Juni, funding rate beralih ke negatif sementara BTC melonjak dari $104.000 menjadi $110.000.
Langkah ini menunjukkan bahwa kenaikan harga masih bisa berlanjut, terutama jika posisi Short dilikuidasi, yang pada gilirannya mendorong harga semakin tinggi.
Dalam pengaturan ini, setiap likuidasi paksa atau perubahan dalam produk derivatif dapat menyebabkan lonjakan besar, mendorong BTC lebih tinggi.
Vincent