Monetary Authority of Singapore (MAS) mengeluarkan dokumen tanggapan terkait peraturan baru untuk penyedia layanan token digital (DTSP) pada 30 Mei 2025, banyak orang masih belum menyadari bahwa ini sebenarnya akan mempengaruhi lanskap industri Web3 di seluruh Asia.
Peraturan baru akan mulai berlaku pada 30 Juni 2025, MAS secara tegas menyatakan tidak ada masa transisi! Sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" mungkin telah dimulai secara diam-diam.
"Kami akan sangat berhati-hati." Ketika MAS secara terbuka mengekspresikan sikap ini dalam dokumen konsultasi yang sangat ketat, Singapura, yang sebelumnya dijuluki "surga ramah kripto Asia" oleh para pelaku industri Web3 global, sedang告别 masa lalu dengan cara yang mengejutkan—bukan penyesuaian kebijakan yang bertahap, tetapi hampir "pengerasan" regulasi yang tiba-tiba.
Bagi pihak proyek dan lembaga yang masih ragu, ini mungkin bukan lagi pertanyaan "apakah harus pergi", tetapi lebih kepada pilihan "kapan pergi" dan "kemana menuju".
Kemewahan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Masih ingat Singapura di tahun 2021? Ketika China sepenuhnya melarang perdagangan cryptocurrency dan SEC AS mengayunkan tongkat regulasi, pulau kecil ini justru membuka tangan menyambut para pengusaha Web3. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asia Headquarters... nama-nama yang menggaung ini memilih untuk menetap di sini, bukan hanya karena pajak keuntungan modal 0%, tetapi juga karena sikap MAS yang saat itu menunjukkan "memeluk inovasi".
Singapura pada saat itu bisa disebut sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk industri Web3. Di sini, mendaftarkan sebuah perusahaan memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal dan sesuai regulasi kepada pengguna global di luar Singapura, sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berada di Singapura, tetapi terhubung dengan dunia" ini pernah menarik banyak pelaku Web3.
Dan kini, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura sepenuhnya menutup pintu bagi regulasi yang ramah, dan sikapnya dapat disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang tanpa lisensi di industri Web3 dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang membuat orang "berpikir dalam"
DTSP adalah singkatan dari Penyedia Layanan Token Digital, sesuai dengan definisi Pasal 137 FSM Act dan isi dokumen 3.10, DTSP mencakup dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di tempat usaha di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang melakukan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun tempat lain)
Definisi ini terlihat sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama, apa definisi "tempat usaha" menurut Singapura? Definisi "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat dipindahkan dari satu lokasi ke lokasi lain)."
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
"Tempat mana pun": Tidak ada batasan harus berupa tempat bisnis resmi
"Termasuk tempat berdagang": Bahkan tempat berdagang yang bergerak juga termasuk, menunjukkan luasnya cakupan regulasi.
"Digunakan untuk menjalankan bisnis": Kuncinya adalah apakah kegiatan bisnis dilakukan di lokasi tersebut
Singkatnya, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, melakukan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat mana pun akan memiliki risiko melanggar hukum, baik Anda adalah perusahaan lokal Singapura atau perusahaan luar negeri, baik Anda menargetkan pelanggan lokal Singapura atau pelanggan luar negeri.
Apakah bekerja dari rumah akan melanggar hukum?
Terkait masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen tersebut.
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS tentang masalah ini:
"Mengacu pada prevalensi kerja jarak jauh, apakah niat kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal mereka di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangatlah realistis. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi masalah:
Individu yang menyediakan layanan DT untuk perusahaan luar negeri dari rumah (mungkin bersifat konsultasi)
Karyawan atau direktur perusahaan luar negeri yang bekerja di Singapura dalam pengaturan kerja jarak jauh
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga berusaha memberikan beberapa "talisman" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
"Berdasarkan draf legislasi yang ada, dapat dikemukakan bahwa tempat tinggal atau hunian tidak seharusnya termasuk, karena tempat tinggal atau hunian biasanya tidak dipahami sebagai tempat di mana pihak yang berlisensi melakukan kegiatan bisnis."
Namun, MAS menyiram air dingin pada masalah ini:
"Di bawah bagian 137( 1) FSMA, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat bisnis mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam bagian 137( FSMA Kategori orang tertentu yang ditentukan dalam 5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut harus mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137( 1) Undang-Undang FSCA. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan lisensi berdasarkan bagian 137( 1) FSMA.
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor perusahaan afiliasi di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk dimasukkan ke dalam jangkauan."
Ringkasan dari peraturan baru adalah:
Tanpa lisensi, baik individu maupun perusahaan tidak dapat melakukan bisnis terhadap pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura di tempat bisnis mana pun di Singapura
Jika Anda adalah karyawan dari karyawan luar negeri, bekerja dari rumah adalah dapat diterima.
Tetapi peraturan baru juga memiliki banyak area yang tidak jelas:
Definisi karyawan oleh MAS sangat kabur, apakah pendiri proyek dianggap sebagai karyawan, apakah memiliki saham dianggap sebagai karyawan? Semua ditentukan oleh MAS.
Jika Anda adalah BD atau penjualan perusahaan luar negeri, dan Anda pergi ke kantor bersama orang lain untuk melakukan bisnis, apakah itu dianggap sebagai menjalankan bisnis di tempat usaha? MAS yang menentukan.
Definisi layanan token digital yang kabur, apakah KOL juga akan terpengaruh?
Definisi MAS untuk layanan token digital sangat luas sehingga mengejutkan, hampir mencakup semua jenis token dan layanan yang relevan. Bahkan penerbitan laporan penelitian pun termasuk di dalamnya?
Sesuai dengan ketentuan Pasal I Lampiran Pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan meliputi:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk ( 1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung maupun melalui bentuk apa pun (elektronik, cetak atau lainnya) seperti publikasi, artikel, dll., atau ( 2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti bahwa jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura, secara teori Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak Anda dapat dianggap melanggar hukum.
Asosiasi Blockchain Singapura telah mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS mengenai masalah ini dalam umpan balik.
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan token atau penawaran? Bagaimana peserta seharusnya membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan token atau penawaran?"
MAS belum memberikan jawaban yang jelas, dan ambiguitas ini bisa dibilang membuat semua pencipta konten merasa was-was.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe identitas pribadi (risiko tinggi)
Pekerja independen: mencakup pengembang, konsultan proyek, pembuat pasar, penambang, dan lain-lain
Kreator konten dan KOL: termasuk analis, KOL, pengelola komunitas, dan sebagainya
Personil inti proyek: termasuk pendiri, BD, penjualan, dan personel bisnis inti lainnya
Tipe lembaga (risiko tinggi)
Bursa tanpa lisensi: CEX, DEX
Pihak proyek: DeFi, dompet, NFT, dan lain-lain
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi di Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura kali ini benar-benar serius, mereka akan "mengusir" semua orang yang tidak mematuhi peraturan dari Singapura, selama tidak mematuhi, hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat termasuk dalam pengawasan. Baik Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa di rumah, baik Anda adalah CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama terlibat dalam layanan token digital.
Dan karena terdapat banyak area abu-abu dan definisi yang kabur mengenai "tempat usaha" dan "melakukan bisnis", MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum yang "berbasis kasus" — membunuh beberapa ayam terlebih dahulu, kemudian memberikan peringatan kepada monyet.
Ingin mendekatkan diri pada kepatuhan secara mendadak? Maaf, MAS dengan tegas menyatakan bahwa mereka akan memproses aplikasi lisensi DTSP dengan cara yang "sangat hati-hati", dan hanya akan menyetujui permohonan dalam "kasus yang sangat terbatas".
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Singapura "menghabisi" Web3, era arbitrase regulasi berakhir
Penulis asli: Bocai Bocai (X: @bocaibocai_)
Monetary Authority of Singapore (MAS) mengeluarkan dokumen tanggapan terkait peraturan baru untuk penyedia layanan token digital (DTSP) pada 30 Mei 2025, banyak orang masih belum menyadari bahwa ini sebenarnya akan mempengaruhi lanskap industri Web3 di seluruh Asia.
Peraturan baru akan mulai berlaku pada 30 Juni 2025, MAS secara tegas menyatakan tidak ada masa transisi! Sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" mungkin telah dimulai secara diam-diam.
"Kami akan sangat berhati-hati." Ketika MAS secara terbuka mengekspresikan sikap ini dalam dokumen konsultasi yang sangat ketat, Singapura, yang sebelumnya dijuluki "surga ramah kripto Asia" oleh para pelaku industri Web3 global, sedang告别 masa lalu dengan cara yang mengejutkan—bukan penyesuaian kebijakan yang bertahap, tetapi hampir "pengerasan" regulasi yang tiba-tiba.
Bagi pihak proyek dan lembaga yang masih ragu, ini mungkin bukan lagi pertanyaan "apakah harus pergi", tetapi lebih kepada pilihan "kapan pergi" dan "kemana menuju".
Kemewahan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Masih ingat Singapura di tahun 2021? Ketika China sepenuhnya melarang perdagangan cryptocurrency dan SEC AS mengayunkan tongkat regulasi, pulau kecil ini justru membuka tangan menyambut para pengusaha Web3. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asia Headquarters... nama-nama yang menggaung ini memilih untuk menetap di sini, bukan hanya karena pajak keuntungan modal 0%, tetapi juga karena sikap MAS yang saat itu menunjukkan "memeluk inovasi".
Singapura pada saat itu bisa disebut sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk industri Web3. Di sini, mendaftarkan sebuah perusahaan memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal dan sesuai regulasi kepada pengguna global di luar Singapura, sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berada di Singapura, tetapi terhubung dengan dunia" ini pernah menarik banyak pelaku Web3.
Dan kini, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura sepenuhnya menutup pintu bagi regulasi yang ramah, dan sikapnya dapat disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang tanpa lisensi di industri Web3 dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang membuat orang "berpikir dalam"
DTSP adalah singkatan dari Penyedia Layanan Token Digital, sesuai dengan definisi Pasal 137 FSM Act dan isi dokumen 3.10, DTSP mencakup dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di tempat usaha di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang melakukan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun tempat lain)
Definisi ini terlihat sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama, apa definisi "tempat usaha" menurut Singapura? Definisi "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat dipindahkan dari satu lokasi ke lokasi lain)."
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
Singkatnya, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, melakukan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat mana pun akan memiliki risiko melanggar hukum, baik Anda adalah perusahaan lokal Singapura atau perusahaan luar negeri, baik Anda menargetkan pelanggan lokal Singapura atau pelanggan luar negeri.
Apakah bekerja dari rumah akan melanggar hukum?
Terkait masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen tersebut.
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS tentang masalah ini:
"Mengacu pada prevalensi kerja jarak jauh, apakah niat kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal mereka di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangatlah realistis. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi masalah:
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga berusaha memberikan beberapa "talisman" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
Namun, MAS menyiram air dingin pada masalah ini:
"Di bawah bagian 137( 1) FSMA, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat bisnis mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam bagian 137( FSMA Kategori orang tertentu yang ditentukan dalam 5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut harus mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137( 1) Undang-Undang FSCA. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan lisensi berdasarkan bagian 137( 1) FSMA.
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor perusahaan afiliasi di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk dimasukkan ke dalam jangkauan."
Ringkasan dari peraturan baru adalah:
Tanpa lisensi, baik individu maupun perusahaan tidak dapat melakukan bisnis terhadap pelanggan lokal atau luar negeri di Singapura di tempat bisnis mana pun di Singapura
Jika Anda adalah karyawan dari karyawan luar negeri, bekerja dari rumah adalah dapat diterima.
Tetapi peraturan baru juga memiliki banyak area yang tidak jelas:
Definisi karyawan oleh MAS sangat kabur, apakah pendiri proyek dianggap sebagai karyawan, apakah memiliki saham dianggap sebagai karyawan? Semua ditentukan oleh MAS.
Jika Anda adalah BD atau penjualan perusahaan luar negeri, dan Anda pergi ke kantor bersama orang lain untuk melakukan bisnis, apakah itu dianggap sebagai menjalankan bisnis di tempat usaha? MAS yang menentukan.
Definisi layanan token digital yang kabur, apakah KOL juga akan terpengaruh?
Definisi MAS untuk layanan token digital sangat luas sehingga mengejutkan, hampir mencakup semua jenis token dan layanan yang relevan. Bahkan penerbitan laporan penelitian pun termasuk di dalamnya?
Sesuai dengan ketentuan Pasal I Lampiran Pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan meliputi:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk ( 1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung maupun melalui bentuk apa pun (elektronik, cetak atau lainnya) seperti publikasi, artikel, dll., atau ( 2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti bahwa jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura, secara teori Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak Anda dapat dianggap melanggar hukum.
Asosiasi Blockchain Singapura telah mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS mengenai masalah ini dalam umpan balik.
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan token atau penawaran? Bagaimana peserta seharusnya membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan token atau penawaran?"
MAS belum memberikan jawaban yang jelas, dan ambiguitas ini bisa dibilang membuat semua pencipta konten merasa was-was.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe identitas pribadi (risiko tinggi)
Tipe lembaga (risiko tinggi)
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi di Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura kali ini benar-benar serius, mereka akan "mengusir" semua orang yang tidak mematuhi peraturan dari Singapura, selama tidak mematuhi, hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat termasuk dalam pengawasan. Baik Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa di rumah, baik Anda adalah CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama terlibat dalam layanan token digital.
Dan karena terdapat banyak area abu-abu dan definisi yang kabur mengenai "tempat usaha" dan "melakukan bisnis", MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum yang "berbasis kasus" — membunuh beberapa ayam terlebih dahulu, kemudian memberikan peringatan kepada monyet.
Ingin mendekatkan diri pada kepatuhan secara mendadak? Maaf, MAS dengan tegas menyatakan bahwa mereka akan memproses aplikasi lisensi DTSP dengan cara yang "sangat hati-hati", dan hanya akan menyetujui permohonan dalam "kasus yang sangat terbatas".
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.
Tautan asli