Mulai dari bawah: “jam tergelap” pasar kripto

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar kripto menghadapi tekanan yang signifikan. Bitcoin mundur dari puncaknya $114.000 menjadi sekitar $100.000, yang memicu spekulasi publik tentang apakah "pasar bull telah berakhir" dan "apakah pasar berada di ambang kematian." Banyak proyek melambat, dan beberapa bursa tier kedua runtuh atau menarik diri, memperburuk sentimen panik.

"Jam terkelam" ini bukanlah yang pertama kalinya muncul dalam sejarah pasar kripto. Kejatuhan ICO pada tahun 2018, insiden Luna pada tahun 2022, dan kebangkrutan FTX masing-masing menimbulkan pertanyaan tentang akhir dari enkripsi, tetapi setiap kali itu juga menandakan awal dari kehidupan baru.

Perubahan harga terkini dari Bitcoin dan koin utama

Hingga Juni, harga Bitcoin (BTC) tetap sekitar 100.000 USD, dengan harga tertinggi 24 jam mencapai 105.993 USD. Meskipun telah mengalami penurunan dibandingkan awal tahun, tren keseluruhan belum sepenuhnya berbalik bearish. Ethereum (ETH) stabil di sekitar 5.400 USD, dan di antara sepuluh besar kripto berdasarkan kapitalisasi pasar, fluktuasi koin seperti SOL, TON, dan XRP semuanya berada dalam rentang yang terkontrol.

Data ini menunjukkan bahwa pasar kripto tidak stagnan, melainkan berada dalam fase koreksi jangka menengah yang khas, dan tidak menyimpang dari tren bullish struktural.

Tingkat aktivitas dan status pengembangan proyek kripto

Dalam hal aktivitas on-chain, masih ada sejumlah besar dana yang beredar di sektor DeFi, Layer 2, dan AI. Rantai publik seperti Polygon, Scroll, dan zkSync mempertahankan volume interaksi harian yang tinggi, menunjukkan bahwa pengguna masih aktif di on-chain.

Dalam hal aktivitas pengembang, menurut laporan dari Electric Capital, jumlah pengembang aktif diperkirakan akan sedikit menurun pada tahun 2025, tetapi masih telah dua kali lipat dibandingkan dengan tahun 2020. Proyek-proyek perwakilan seperti EigenLayer dan Giza Protocol tidak hanya telah menyelesaikan pendanaan tetapi juga terus memperbarui dokumentasi teknis mereka, menunjukkan bahwa semangat untuk pengembangan belum surut.

Apakah kepercayaan investor benar-benar runtuh?

Memang, beberapa investor ritel telah memilih untuk menarik diri karena imbal hasil jangka panjang tidak memenuhi harapan. Namun, pada saat yang sama, banyak modal yang beralih ke strategi risiko rendah, seperti penghasilan on-chain, kolam hasil stablecoin, dan lain-lain. Volume setoran di platform seperti Gate Wallet, Binance Earn, dan Lido telah mengalami pertumbuhan signifikan baru-baru ini, menunjukkan bahwa investor yang rasional sedang mempersiapkan diri untuk putaran peluang berikutnya.

Di sisi institusional, Grayscale, BlackRock, dan lainnya terus menyerap saham ETF BTC. Proporsi dana tradisional yang menggabungkan aset kripto ke dalam portofolio investasi mereka juga meningkat, yang merupakan tanda pergeseran dari "spekulasi" ke "alokasi."

Tinjauan Teori "Kematian" Historis dan Pengalaman Pemulihan

Mari kita melihat kembali beberapa momen "kematian" kripto:

• 2013: China melarang Bitcoin untuk pertama kalinya, BTC jatuh ke seratus dolar, dan pasar kripto dipenuhi dengan keputusasaan.
• 2018: Gelembung ICO pecah, ETH jatuh ke $80, dan diyakini bahwa "blockchain sudah mati."
• 2022: Luna dan FTX jatuh satu demi satu, menyebabkan nilai pasar seluruh industri menyusut lebih dari 70%.

Setiap crash mendorong industri untuk membersihkan diri, mematuhi, dan meningkatkan teknologi. Dari pengalaman ini, setelah setiap "kesimpulan pasar kripto," selalu ada gelombang baru ledakan teknologi dan aktivasi pasar.

Mengapa dikatakan bahwa pasar kripto masih jauh dari selesai?

1. Teknologi terus berkembang: konsep-konsep baru terus muncul di bidang seperti bukti zero-knowledge, AI on-chain, dan keuangan komposabel.
2. Implementasi aplikasi semakin kuat: platform seperti World App, Telegram Wallet, dan pembayaran on-chain Visa secara bertahap bergerak menuju adopsi mainstream.
3. Kebijakan semakin jelas: Amerika Serikat, Uni Eropa, Jepang, dan wilayah lainnya secara berturut-turut telah memperkenalkan regulasi untuk stablecoin dan pedoman untuk pengawasan pertukaran, memberikan landasan subur bagi perkembangan industri yang sehat.

Jadi, bahkan jika pasar jangka pendek tidak baik, dan bahkan membuat orang meragukan bahwa "kripto sudah mati", dari sudut pandang siklus panjang dan struktur industri, ini hanyalah awal dari pasar bull berikutnya.

Kesimpulan:

"Apakah pasar kripto telah punah?" bukanlah pertanyaan teknis, melainkan refleksi psikologis dari pasar yang terjalin dengan iman dan siklus. Dari pengalaman sejarah, setiap "teori kiamat" menandai awal dari pengocokan dan kelahiran kembali yang mendalam. Bagi pendatang baru yang percaya pada teknologi dan memahami risiko, sekarang bukanlah waktu untuk melarikan diri, melainkan kesempatan besar untuk belajar dan merencanakan strategi.