Berita Terbaru GameStop: Harga Saham GME Terjun 22% dalam Satu Hari

Pada 12 Juni 2025, harga saham GameStop (GME) mengalami penurunan yang drastis, terjun 22,45% dalam satu hari untuk ditutup pada $22,14. Namun, volume perdagangan melonjak secara luar biasa sebesar 657,39%, mencapai $3,829 miliar, menduduki peringkat ke-13 dalam daftar volume perdagangan untuk saham AS pada hari itu.
Pemicu penjualan ini adalah pengumuman perusahaan tentang rencana untuk menerbitkan obligasi konversi senilai $1,75 miliar, yang akan menjadi penerbitan obligasi konversi terbesar di pasar AS pada tahun 2025.

Katalis Ganda dari Penurunan Besar: Obligasi Konversi dan Laporan Pendapatan yang Mengecewakan

1. Dampak besar obligasi konversi terhadap kepercayaan pasar: Pada 11 Juni, GameStop mengumumkan penerbitan $1,75 miliar dalam catatan konversi privat kepada investor institusi di bawah Aturan 144A, dengan opsi tambahan untuk mengumpulkan $250 juta dalam waktu 13 hari setelah penerbitan. Langkah ini ditafsirkan oleh pasar sebagai strategi pendanaan yang agresif, menimbulkan kekhawatiran investor tentang pengenceran ekuitas. Meskipun perusahaan tidak merinci penggunaan dana, seiring dengan strategi terbarunya, pasar umumnya berspekulasi bahwa sebagian dari dana tersebut akan digunakan untuk terus meningkatkan Bitcoin investasi.

2. Fundamental yang lemah: Pendapatan Q1 turun sebesar 17%. Laporan keuangan untuk kuartal pertama tahun fiskal 2026 yang dirilis oleh GameStop sehari sebelum pengumuman obligasi konversi menunjukkan tanda-tanda kelelahan:

   • Pendapatan hanya $732,4 juta, penurunan tahunan sebesar 17%, lebih rendah dari ekspektasi analis sebesar $750 juta.
   • Pendapatan departemen perangkat keras dan aksesori mengalami penurunan besar sekitar 32%, dan penjualan permainan fisik terus menyusut. Meskipun berhasil mencapai profitabilitas untuk kuartal keempat berturut-turut melalui pengurangan biaya (laba bersih sebesar 44,8 juta USD), tren penurunan pendapatan tidak berhenti, menyoroti tantangan model bisnisnya di tengah gelombang digitalisasi dalam permainan.

Taruhan Bitcoin: Balasan dari Strategi Transformasi

Pada 28 Mei, GameStop menggunakan $513 juta dalam bentuk tunai untuk membeli 4.710 bitcoin, menjadikannya pemegang bitcoin korporat terbesar ke-13 di dunia. Langkah ini meniru model “cadangan kas bitcoin” MicroStrategy (MSTR), yang bertujuan untuk membentuk kembali narasi nilai perusahaan.

Namun, reaksi pasar cukup dingin:

• Setelah pengungkapan kepemilikan Bitcoin, harga saham GME turun sebesar 19,33%
• Para investor mempertanyakan penyimpangannya dari bisnis inti, terutama selama periode penurunan pendapatan perusahaan, ketika perusahaan menggunakan sejumlah besar modal untuk bertaruh pada cryptocurrency.

“Investor GameStop tampaknya kurang bersemangat tentang pelukan terbaru retailer terhadap cryptocurrency,” komentar media blockchain, sangat kontras dengan lonjakan harga saham setelah MicroStrategy mengumumkan kepemilikannya.

Permainan Saham MEME: Pertandingan Ulang Antara Pemimpin Ritel dan Institusi Penjual Pendek

Harga saham GameStop selalu terkait dengan angka kunci dan pertempuran antara bullish dan bearish:

• “Roaring Kitten” Keith Gill’s Position Effect: Pada bulan Mei, Gill memamerkan kepemilikannya di Reddit: 5 juta saham GME + 120.000 opsi beli, dengan total nilai melebihi $180 juta. Berita tersebut mendorong kenaikan pra-pasar GME menjadi dua kali lipat, dengan puncak intraday naik 75%.
• Rival lama Citron kembali ke medan perang: Andrew Left, pendiri Citron yang keluar setelah kehilangan uang dengan menjual pendek GME pada tahun 2021, secara publik mengumumkan: “Saya menjual pendek setelah melihat (posting Gill),” dan dengan blak-blakan menyatakan bahwa GME “bukan bahkan sebuah perusahaan, melainkan alat perdagangan.”
• Strategi arbitrase opsi Duang Yongping: Berbeda dengan melakukan shorting secara langsung, Duang Yongping menjual opsi call dengan harga strike 100 USD, yang akan kedaluwarsa pada Januari 2025 (GME250117C100), bertaruh bahwa harga saham akan kesulitan untuk mempertahankan tingkat tinggi untuk waktu yang lama.

Kesimpulan: Stasiun Permainan di Persimpangan

Saat ini, GameStop terjebak dalam labirin strategis:

• Pengecilan ritel fisik: Setelah penutupan hampir 600 toko di AS pada tahun 2024, perusahaan mengumumkan bahwa mereka akan menutup “jumlah yang besar” dari toko-toko pada tahun 2025.
• Taruhan Bitcoin mendingin: Transformasi Cryptocurrency belum mendapatkan penerimaan pasar, semakin memperburuk volatilitas harga saham.
• Obligasi konversi meningkatkan risiko finansial: $1,75 miliar utang dapat mengencerkan ekuitas pemegang saham dalam konversi ekuitas di masa depan.

Hingga 12 Juni, GME telah turun 29,36% sejak awal tahun, berkinerja lebih buruk dibandingkan dengan kenaikan indeks S&P 500 sebesar 2,7% selama periode yang sama. Perusahaan ini, yang naik ke ketenaran dalam sejarah keuangan karena kegilaan investor ritel, menghadapi masalah yang lebih serius daripada sekadar volatilitas harga saham: ketika aura MEME memudar, apakah GameStop adalah perusahaan yang perlu menguntungkan, ataukah ia hanya ada sebagai alat tawar untuk para bull dan bear? Jawabannya mungkin lebih kompleks daripada grafik candlestick.