L'histoire à succès de Broadcom [AVGO] aux États-Unis, l'acquisition stratégique et les véritables intentions du PDG Tan ? | Les 5 actions tendance des actions américaines de Jun Ishihara | Informations sur les investissements et les médias utiles pour l'argent de Monex Securities
Le PDG d'Intel [INTC], le leader asiatique de l'industrie des semi-conducteurs, M. Pat Tan, prend ses fonctions
Le géant américain des semi-conducteurs Intel [INTC], qui était vacant depuis plus de trois mois, a désigné un nouveau PDG. Le 12 mars, Intel a annoncé la nomination de l'ancien administrateur, M. Pat Gelsinger, au poste de PDG (directeur général), et M. Gelsinger entrera en fonction le 18 mars.
Le natif de Malaisie, M. Tan, a été PDG de Cadence Design Systems [CDNS], fournisseur de logiciels de conception de semi-conducteurs (EDA) de 2009 à 2021, et administrateur externe de SoftBank (9984) de 2020 à 2022. Il a siégé au conseil d'administration d'Intel jusqu'en 2024, mais a démissionné en raison de divergences d'opinion avec l'ancien PDG, M. Gelsinger, sur la stratégie de redressement de l'entreprise.
Selon un article du 13 mars du journal économique japonais Nikkei, intitulé "Tan, ancien directeur, nommé nouveau PDG d'Intel, l'espoir d'une reprise de l'entreprise", M. Tan a déclaré dans une lettre adressée aux employés d'Intel datée du 12 mars : "Nous nous unirons pour redonner à Intel son statut d'entreprise de produits de classe mondiale, pour établir sa position en tant qu'entreprise de production sous-traitée de classe mondiale, et pour lutter comme jamais auparavant pour satisfaire nos clients", laissant entendre qu'il envisage de continuer à la fois les activités de conception et de fabrication de semi-conducteurs.
Cependant, il est également question de rachats partiels d'activités par des concurrents d'Intel. Récemment, il a été rapporté que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde, aurait sollicité des investissements de NVIDIA, AMD et Broadcom pour une coentreprise envisagée pour exploiter les usines de la société. Selon les rapports, dans cette proposition, bien que TSMC prenne en charge et exploite la division des fonderies d'Intel, elle ne détiendrait pas plus de la moitié des parts, et Qualcomm semble également impliqué dans la réflexion.
Le deuxième personnage clé à surveiller est Hock Tan, PDG de Broadcom [AVGO].
Il y a un autre M. Tan, originaire de Malaisie, qui joue un rôle remarquable dans l'industrie des semi-conducteurs aux États-Unis. Il s'agit de M. Hock Tan, PDG de Broadcom. Les résultats financiers de Broadcom pour la période allant de novembre 2024 à janvier 2025 (exercice 2025) annoncés le 6 mars ont montré une augmentation de 25 % du chiffre d'affaires par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 14,916 milliards de dollars (environ 2,2 billions de yens), et un bénéfice net de 5,53 milliards de dollars, soit environ 4,2 fois plus que l'année précédente (voir le tableau 1).
【図表1】Évolution du chiffre d'affaires et des bénéfices nets de Broadcom
Source: Prepared by the author from the financial statements
Broadcom est souvent comparé à Nvidia, mais alors que Nvidia se concentre sur les semi-conducteurs graphiques (GPU) de haute performance pour une utilisation générale, Broadcom se distingue en proposant des puces personnalisées adaptées à des applications spécifiques pour chacun de ses clients, ASIC (circuit intégré spécifique à une application).
Par exemple, il s'occupe de la conception de puces TPU originales de Google (Alphabet) [GOOGL] et confie la production à des fonderies telles que TSMC (sous-traitants de fabrication de semi-conducteurs). La demande pour les ASIC reste forte, en particulier chez les "hyperscalers" (grands fournisseurs de services cloud) qui cherchent à étendre leur infrastructure IA. Il semble que l'intérêt pour les ASIC soit en train de croître en tant qu'alternative aux produits coûteux de NVIDIA.
M. Tan de Broadcom a déclaré lors de l'appel aux résultats avec les investisseurs après la publication des résultats que nos partenaires hyperscalers continuent d'investir activement dans les modèles de pointe de la prochaine génération (IA) et ont confirmé qu'il y a toujours une forte demande.
En examinant par segment, le chiffre d'affaires du secteur des semi-conducteurs au premier trimestre s'est élevé à 8,2 milliards de dollars, en hausse de 11% par rapport à la même période de l'année précédente. Le chiffre d'affaires lié à l'IA a augmenté de 77% par rapport à l'année précédente, atteignant 4,1 milliards de dollars. La part des recettes de l'IA dans le chiffre d'affaires total du secteur des semi-conducteurs a atteint 50%, en hausse par rapport à 31% il y a un an. D'autre part, l'autre segment d'activité, à savoir le secteur des infrastructures logicielles, a également bien performé, avec un chiffre d'affaires de 6,7 milliards de dollars, dépassant les 6,4 milliards de dollars prévus par les analystes (voir tableau 2).
【Tableau 2】Évolution du chiffre d'affaires par segment de Broadcom
!
Source: Prepared by the author based on the financial statements
En ce qui concerne l'avenir, notre partenaire client, un hyperscaleur, continue d'investir activement dans des centres de données AI dotés de clusters plus importants. Nous prévoyons une augmentation d'environ 19 % du chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 2025, avec un chiffre d'affaires d'environ 14,9 milliards de dollars. Les ventes d'IA devraient représenter environ 3 milliards de dollars, soit environ 30 % du chiffre d'affaires total.
Le PDG de Broadcom, Tan, qui se distingue, va-t-il acquérir une partie des activités d'Intel ?
Le succès de Broadcom est le fruit d'acquisitions stratégiques et d'un engagement constant dans les technologies de pointe. En automne 2023, Broadcom a acquis la société de cloud computing VMware pour 69 milliards de dollars. Cette acquisition, la deuxième plus importante des années 2020, a permis à Broadcom d'accroître ses opportunités dans le secteur des logiciels d'infrastructure, entraînant une forte croissance des revenus de l'entreprise dans son ensemble.
L'histoire à succès a commencé en 2009, lorsque Avago Technologies a été scindée du groupe de produits semi-conducteurs de Hewlett-Packard Enterprise [HPE] et est devenue une société cotée en bourse. En 2013, elle a acquis LSI Corporation, un important fabricant de puces, pour 6,6 milliards de dollars. Ce qui a vraiment propulsé l'entreprise, c'est l'acquisition de Broadcom par Avago en 2016. Cela a fait de l'entreprise un géant des semi-conducteurs avec un portefeuille de produits diversifié. Bien qu'Avago ait changé de nom pour Broadcom lors de l'acquisition, le symbole boursier [AVGO] est resté inchangé jusqu'à aujourd'hui.
En août 2019, il a acquis l'activité B2B de Symantec, le géant des logiciels de sécurité, pour diversifier ses activités dans le domaine de la cybersécurité. En mai 2022, il a annoncé l'acquisition de VMware, le principal logiciel de virtualisation, cette acquisition s'étant achevée en novembre 2023, faisant de lui un géant mondial des semi-conducteurs et des logiciels d'infrastructure.
【Tableau 3】Évolution du chiffre d'affaires de Broadcom et historique des acquisitions
Source: Created by the author from various data
L'article du 7 janvier du journal économique japonais Nikkei, intitulé "Des dirigeants froids rejoignent le 'club des 1 billion de dollars'", met en lumière M. Tan comme une figure singulière dans le monde de la technologie. Alors qu'il est de plus en plus comparé à M. Huang de NVIDIA, profitant de la bonne santé des semi-conducteurs AI, comme le suggère le nom de l'entreprise, Broadcom, qui signifie large, propose une large gamme de produits allant des semi-conducteurs pour les communications sans fil aux logiciels de virtualisation pour gérer l'ensemble des systèmes informatiques des entreprises tels que les serveurs internes et le cloud computing.
Lors de l'appel aux résultats avec les investisseurs qui a eu lieu après la publication des résultats le 6 mars, a déclaré : "Il n'y a pas de fusions et acquisitions sur une période de 1 an à 6 mois. Nous sommes déjà très occupés avec les activités liées à l'IA et VMware, au point d'être trop occupés" et a indiqué qu'à l'heure actuelle, il n'envisage pas d'acquérir directement une partie des activités d'Intel.
Un article ancien mais daté du 11 novembre 2017 dans le journal économique japonais Nikkei mentionnait le PDG de Broadcom, M. Hock Tan,
Un article intitulé 'Le roi des acquisitions de semi-conducteurs' se déplace à nouveau. À l'époque, Broadcom avait lancé une offre d'acquisition de 130 milliards de dollars à Qualcomm. Dans cet article, M. Tan est noté comme intervenant inévitablement dans les discussions de restructuration, telles que sa brève candidature à l'acquisition de Toshiba Memory, et est mentionné comme étant appelé 'le roi des acquisitions de l'industrie des semi-conducteurs'.
Concernant l'acquisition de certaines activités d'Intel, bien qu'il n'y ait eu aucune déclaration manifestant de l'intérêt comme mentionné précédemment, il est difficile de savoir où se situe réellement l'intention. Cependant, dans le but de faire revivre la capitalisation boursière à 1 billion de dollars, des acquisitions ou des partenariats commerciaux de toute nature sont susceptibles d'être envisagés.
5 actions à surveiller de Ishihara Jun
インテル［INTC］
Source: TradeStation
Systèmes de conception de cadence [CDNS]
Source: Trade Station
Broadcom [AVGO]
Source: TradeStation
Fabrication de semi-conducteurs de Taiwan (TSMC) [TSM]
Source: Trade Station
Advanced Micro Devices [AMD]
Source: Trade Station
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L'histoire à succès de Broadcom [AVGO] aux États-Unis, l'acquisition stratégique et les véritables intentions du PDG Tan ? | Les 5 actions tendance des actions américaines de Jun Ishihara | Informations sur les investissements et les médias utiles pour l'argent de Monex Securities
Le PDG d'Intel [INTC], le leader asiatique de l'industrie des semi-conducteurs, M. Pat Tan, prend ses fonctions
Le géant américain des semi-conducteurs Intel [INTC], qui était vacant depuis plus de trois mois, a désigné un nouveau PDG. Le 12 mars, Intel a annoncé la nomination de l'ancien administrateur, M. Pat Gelsinger, au poste de PDG (directeur général), et M. Gelsinger entrera en fonction le 18 mars.
Le natif de Malaisie, M. Tan, a été PDG de Cadence Design Systems [CDNS], fournisseur de logiciels de conception de semi-conducteurs (EDA) de 2009 à 2021, et administrateur externe de SoftBank (9984) de 2020 à 2022. Il a siégé au conseil d'administration d'Intel jusqu'en 2024, mais a démissionné en raison de divergences d'opinion avec l'ancien PDG, M. Gelsinger, sur la stratégie de redressement de l'entreprise.
Selon un article du 13 mars du journal économique japonais Nikkei, intitulé "Tan, ancien directeur, nommé nouveau PDG d'Intel, l'espoir d'une reprise de l'entreprise", M. Tan a déclaré dans une lettre adressée aux employés d'Intel datée du 12 mars : "Nous nous unirons pour redonner à Intel son statut d'entreprise de produits de classe mondiale, pour établir sa position en tant qu'entreprise de production sous-traitée de classe mondiale, et pour lutter comme jamais auparavant pour satisfaire nos clients", laissant entendre qu'il envisage de continuer à la fois les activités de conception et de fabrication de semi-conducteurs.
Cependant, il est également question de rachats partiels d'activités par des concurrents d'Intel. Récemment, il a été rapporté que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde, aurait sollicité des investissements de NVIDIA, AMD et Broadcom pour une coentreprise envisagée pour exploiter les usines de la société. Selon les rapports, dans cette proposition, bien que TSMC prenne en charge et exploite la division des fonderies d'Intel, elle ne détiendrait pas plus de la moitié des parts, et Qualcomm semble également impliqué dans la réflexion.
Le deuxième personnage clé à surveiller est Hock Tan, PDG de Broadcom [AVGO].
Il y a un autre M. Tan, originaire de Malaisie, qui joue un rôle remarquable dans l'industrie des semi-conducteurs aux États-Unis. Il s'agit de M. Hock Tan, PDG de Broadcom. Les résultats financiers de Broadcom pour la période allant de novembre 2024 à janvier 2025 (exercice 2025) annoncés le 6 mars ont montré une augmentation de 25 % du chiffre d'affaires par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 14,916 milliards de dollars (environ 2,2 billions de yens), et un bénéfice net de 5,53 milliards de dollars, soit environ 4,2 fois plus que l'année précédente (voir le tableau 1).
【図表1】Évolution du chiffre d'affaires et des bénéfices nets de Broadcom
Source: Prepared by the author from the financial statements
Broadcom est souvent comparé à Nvidia, mais alors que Nvidia se concentre sur les semi-conducteurs graphiques (GPU) de haute performance pour une utilisation générale, Broadcom se distingue en proposant des puces personnalisées adaptées à des applications spécifiques pour chacun de ses clients, ASIC (circuit intégré spécifique à une application).
Par exemple, il s'occupe de la conception de puces TPU originales de Google (Alphabet) [GOOGL] et confie la production à des fonderies telles que TSMC (sous-traitants de fabrication de semi-conducteurs). La demande pour les ASIC reste forte, en particulier chez les "hyperscalers" (grands fournisseurs de services cloud) qui cherchent à étendre leur infrastructure IA. Il semble que l'intérêt pour les ASIC soit en train de croître en tant qu'alternative aux produits coûteux de NVIDIA.
M. Tan de Broadcom a déclaré lors de l'appel aux résultats avec les investisseurs après la publication des résultats que nos partenaires hyperscalers continuent d'investir activement dans les modèles de pointe de la prochaine génération (IA) et ont confirmé qu'il y a toujours une forte demande.
En examinant par segment, le chiffre d'affaires du secteur des semi-conducteurs au premier trimestre s'est élevé à 8,2 milliards de dollars, en hausse de 11% par rapport à la même période de l'année précédente. Le chiffre d'affaires lié à l'IA a augmenté de 77% par rapport à l'année précédente, atteignant 4,1 milliards de dollars. La part des recettes de l'IA dans le chiffre d'affaires total du secteur des semi-conducteurs a atteint 50%, en hausse par rapport à 31% il y a un an. D'autre part, l'autre segment d'activité, à savoir le secteur des infrastructures logicielles, a également bien performé, avec un chiffre d'affaires de 6,7 milliards de dollars, dépassant les 6,4 milliards de dollars prévus par les analystes (voir tableau 2).
【Tableau 2】Évolution du chiffre d'affaires par segment de Broadcom ! Source: Prepared by the author based on the financial statements En ce qui concerne l'avenir, notre partenaire client, un hyperscaleur, continue d'investir activement dans des centres de données AI dotés de clusters plus importants. Nous prévoyons une augmentation d'environ 19 % du chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 2025, avec un chiffre d'affaires d'environ 14,9 milliards de dollars. Les ventes d'IA devraient représenter environ 3 milliards de dollars, soit environ 30 % du chiffre d'affaires total.
Le PDG de Broadcom, Tan, qui se distingue, va-t-il acquérir une partie des activités d'Intel ?
Le succès de Broadcom est le fruit d'acquisitions stratégiques et d'un engagement constant dans les technologies de pointe. En automne 2023, Broadcom a acquis la société de cloud computing VMware pour 69 milliards de dollars. Cette acquisition, la deuxième plus importante des années 2020, a permis à Broadcom d'accroître ses opportunités dans le secteur des logiciels d'infrastructure, entraînant une forte croissance des revenus de l'entreprise dans son ensemble.
L'histoire à succès a commencé en 2009, lorsque Avago Technologies a été scindée du groupe de produits semi-conducteurs de Hewlett-Packard Enterprise [HPE] et est devenue une société cotée en bourse. En 2013, elle a acquis LSI Corporation, un important fabricant de puces, pour 6,6 milliards de dollars. Ce qui a vraiment propulsé l'entreprise, c'est l'acquisition de Broadcom par Avago en 2016. Cela a fait de l'entreprise un géant des semi-conducteurs avec un portefeuille de produits diversifié. Bien qu'Avago ait changé de nom pour Broadcom lors de l'acquisition, le symbole boursier [AVGO] est resté inchangé jusqu'à aujourd'hui.
En août 2019, il a acquis l'activité B2B de Symantec, le géant des logiciels de sécurité, pour diversifier ses activités dans le domaine de la cybersécurité. En mai 2022, il a annoncé l'acquisition de VMware, le principal logiciel de virtualisation, cette acquisition s'étant achevée en novembre 2023, faisant de lui un géant mondial des semi-conducteurs et des logiciels d'infrastructure.
【Tableau 3】Évolution du chiffre d'affaires de Broadcom et historique des acquisitions
Source: Created by the author from various data
L'article du 7 janvier du journal économique japonais Nikkei, intitulé "Des dirigeants froids rejoignent le 'club des 1 billion de dollars'", met en lumière M. Tan comme une figure singulière dans le monde de la technologie. Alors qu'il est de plus en plus comparé à M. Huang de NVIDIA, profitant de la bonne santé des semi-conducteurs AI, comme le suggère le nom de l'entreprise, Broadcom, qui signifie large, propose une large gamme de produits allant des semi-conducteurs pour les communications sans fil aux logiciels de virtualisation pour gérer l'ensemble des systèmes informatiques des entreprises tels que les serveurs internes et le cloud computing.
Lors de l'appel aux résultats avec les investisseurs qui a eu lieu après la publication des résultats le 6 mars, a déclaré : "Il n'y a pas de fusions et acquisitions sur une période de 1 an à 6 mois. Nous sommes déjà très occupés avec les activités liées à l'IA et VMware, au point d'être trop occupés" et a indiqué qu'à l'heure actuelle, il n'envisage pas d'acquérir directement une partie des activités d'Intel.
Un article ancien mais daté du 11 novembre 2017 dans le journal économique japonais Nikkei mentionnait le PDG de Broadcom, M. Hock Tan,
Un article intitulé 'Le roi des acquisitions de semi-conducteurs' se déplace à nouveau. À l'époque, Broadcom avait lancé une offre d'acquisition de 130 milliards de dollars à Qualcomm. Dans cet article, M. Tan est noté comme intervenant inévitablement dans les discussions de restructuration, telles que sa brève candidature à l'acquisition de Toshiba Memory, et est mentionné comme étant appelé 'le roi des acquisitions de l'industrie des semi-conducteurs'.
Concernant l'acquisition de certaines activités d'Intel, bien qu'il n'y ait eu aucune déclaration manifestant de l'intérêt comme mentionné précédemment, il est difficile de savoir où se situe réellement l'intention. Cependant, dans le but de faire revivre la capitalisation boursière à 1 billion de dollars, des acquisitions ou des partenariats commerciaux de toute nature sont susceptibles d'être envisagés.
5 actions à surveiller de Ishihara Jun
インテル［INTC］
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Systèmes de conception de cadence [CDNS]
Source: Trade Station
Broadcom [AVGO]
Source: TradeStation
Fabrication de semi-conducteurs de Taiwan (TSMC) [TSM]
Source: Trade Station
Advanced Micro Devices [AMD]
Source: Trade Station