Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : Rapport de recherche de Deutsche Bank
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée ( DeFi ) et son potentiel d'application dans les institutions suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'une nouvelle paradigme financier basé sur la coopération, la modularité et les principes open source, reposant sur des réseaux ouverts et transparents, est en train d'émerger. En tant que domaine très surveillé, le chemin pour mener des activités financières réglementées en utilisant la Finance décentralisée est encore en construction.
Les changements dans l'économie macroéconomique et l'environnement réglementaire mondial entravent des progrès significatifs et étendus, le développement étant principalement limité au secteur de la vente au détail ou se déroulant dans des environnements de sandbox. Cependant, au cours des 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait décoller et se combiner avec l'application généralisée des actifs numériques et des tokens, ce que les institutions financières préparent depuis des années.
Cette tendance est alimentée par les avancées des infrastructures blockchain, soutenant les organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme de Global Layer 1 ou de réseaux interconnectés. Certaines incertitudes clés sont également en train d'être résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et la manière de répondre aux exigences KYC/AML sur des blockchains publiques. Au fur et à mesure que les discussions avancent, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (DeFi) ne sont pas des oppositions binaires ; une adoption totale dans le domaine financier pourrait n'être viable que pour les institutions adoptant un modèle de gouvernance mixte d'opérations centralisées au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, l'exploration de ce domaine est généralement considérée comme un voyage de découverte dans un secteur rempli de potentiel attractif, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidités auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles opérationnels numériques et des structures de marché plus rentables. Seul le temps ( et l'innovation ) pourront prouver si la Finance décentralisée (DeFi) existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons un compromis permettant à un certain degré de décentralisation de jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Ce livre blanc passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, tente de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis examine de près certains moteurs clés dans le domaine de la Finance décentralisée. Enfin, nous considérerons ce que la communauté des services financiers institutionnels devra affronter sur la voie menant à la Finance décentralisée institutionnelle.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée ?
Le cœur de la Finance décentralisée est de fournir des services financiers sur la chaîne, tels que le prêt ou l'investissement, sans dépendre des intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, il n'existe pas de définition officielle et universellement reconnue, mais les services et solutions typiques de la Finance décentralisée peuvent être identifiés par les éléments suivants :
Portefeuille autogéré, permettant aux investisseurs de devenir leurs propres custodians.
Utiliser des contrats intelligents pour maintenir et gérer l'hébergement d'actifs numériques.
Contrat de staking qui utilise le code pour calculer et distribuer des récompenses en fonction de la valeur du dépôt et/ou des variables.
Un protocole d'échange d'actifs permettant l'échange d'un actif contre un autre et l'utilisation d'actifs dans des plateformes de prêt ou des échanges décentralisés (DEX), comme un certain DEX, qui est l'un des premiers participants de l'écosystème de la Finance décentralisée, exécutant des transactions via des contrats intelligents.
Émettre des titres et des structures de réhypothèque basés sur différents actifs "emballés" sous-jacents, où les actifs émis peuvent avoir une valeur sur le marché secondaire.
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle ?
DeFi institutionnalisé - L'accent de cet article - fait référence à l'adoption et à l'adaptation institutionnelles de la structure DeFi, ainsi qu'à la participation institutionnelle dans des applications ou solutions décentralisées ( dApps ). En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, il est possible de transférer les avantages de DeFi vers les marchés financiers traditionnels, ouvrant la voie à la création de nouvelles efficacités et effets de coûts, tout en préparant le terrain pour de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les classes d'actifs, avec l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
1.3 Finance décentralisée - Histoire
Dans un environnement ouvert, les projets liés à la Finance décentralisée ont stimulé le marché des cryptomonnaies à l'été 2020, marquant le début d'une nouvelle ère. En raison de sa haute liquidité, de ses actifs coûteux et de ses rendements miniers élevés, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant la période de relance de la Réserve fédérale avec un assouplissement quantitatif massif (QE) en réponse à la pandémie de COVID-19, la valeur totale des actifs ( verrouillés, TVL ) est passée de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont reçu un soutien financier important, le nombre de projets et de tokens associés étant relativement saturé, tentant de tirer parti de la tendance. À la fin de 2021, le nombre total d'utilisateurs de Finance décentralisée a explosé, avec plus de 7,5 millions d'utilisateurs uniques effectuant des transactions dans l'écosystème de la Finance décentralisée, soit une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, et la valeur totale des actifs (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. Certains nouveaux termes et noms ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
Au cours de cette année, en raison de multiples hausses de taux d'intérêt et d'une inflation significativement accrue, ainsi que de certaines activités illégales dans l'écosystème, la Finance décentralisée a connu pas mal de problèmes, y compris certains événements d'effondrement bien connus. Cela signifie que l'ensemble du marché a été contraint de faire un pas en arrière, entrant dans une phase de prudence et de rationalité au second semestre 2022.
Cette tendance est devenue plus évidente au début de 2023, car avec l'augmentation des coûts de financement, le financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée s'est tarie, ce qui se reflète par une baisse de 69 % des activités de trading depuis le début de l'année jusqu'à ( et jusqu'au premier trimestre 2023 ). Cela a entraîné une baisse de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et a atteint un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et un "hiver crypto" au cours de la même période (, c'est-à-dire une diminution de la valeur des actifs crypto ), les fondamentaux de la communauté DeFi restent solides, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persévèrent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis de produits d'ETF crypto spot, largement considérée comme un signe majeur de l'intégration des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
1.4 Réaliser les premières promesses de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à une structure de codage, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans l'implication de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou une base P2P (. En raison des faibles coûts d'accès, les services DeFi ont été rapidement adoptés à leurs débuts et ont rapidement prouvé leur valeur en fournissant des pools d'actifs efficaces et en réduisant les frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales économiques pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont réalisés grâce à ce que la Finance décentralisée redessine ou remplace les activités intermédiaires existantes par la programmation de contrats intelligents, permettant une plus grande efficacité, modifiant ainsi les flux de travail et transformant les rôles et responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi ), c'est-à-dire les DApps (, sont les outils fournissant ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant peut changer.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché alimenté par la Finance décentralisée propose une structure de marché fascinante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, et dont la conception native remet en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à de nombreuses discussions sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourraient prendre les nouvelles structures de marché.
) 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est de plus en plus souligné la gouvernance et la confiance, nécessitant la possession et la responsabilité dans les rôles et fonctions joués. Bien que cela semble contredire la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup considèrent que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et également une étape nécessaire pour fournir de la clarté aux participants institutionnels afin qu'ils s'adaptent et adoptent ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance conduira inévitablement à un certain degré de centralisation et de concentration du pouvoir dans le système.
Même s'il y a un certain degré de concentration, la nouvelle structure de marché pourrait être plus rationalisée que celle que nous avons aujourd'hui, car les activités d'intermédiation organisationnelle sont considérablement réduites. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les vérifications de lutte contre le blanchiment d'argent ###AML(, deviendront également plus efficaces, car la réduction des intermédiaires peut améliorer la transparence.
) 2.2 Le potentiel de nouvelles fonctions et activités
Les cas d'utilisation pionniers énoncés dans la section 1.4 soulignent comment la structure du marché actuel pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour les banques en ligne. Il existe déjà quelques précédents pour le lancement de produits de blockchain institutionnelle sur des blockchains publiques, notamment dans le domaine des fonds de marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans le domaine de la tokenisation, des fonds virtuels, des catégories d'actifs et des services d'intermédiation; et/ou avec une couche de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec le cadre fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans l'environnement financier traditionnel, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés en fonction du niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels ont jusqu'à présent eu lieu dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où les gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", et les propriétaires sont responsables de l'approbation des participants pour entrer dans le réseau.
En revanche, les réseaux de chaînes de blocs publics ont un potentiel d'échelle ouverte, des barrières à l'entrée faibles et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, reposant sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et les communautés d'utilisateurs sont incitées à "faire le bien". Les protocoles de consensus pour maintenir la sécurité et la cohérence de la chaîne de blocs, comme ) la preuve d'enjeu ( POS ( et la preuve de travail ) POW (, sont des exemples principaux. Cela peut varier sur différentes chaînes. C'est une façon pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer et d'être récompensés dans ce que nous considérons comme "l'économie de la chaîne de blocs".
) 3.1 Participer à la vérification de l'aperçu
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à considérer doivent inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final atteignable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs en chaîne, les perspectives réglementaires et l'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique et une compréhension commune des classifications peuvent également faciliter le développement des applications.
Sur cette base, les chaînes privées semblent présenter un risque plus faible et être plus attrayantes. Cependant, le niveau de risque plus faible des chaînes privées par rapport aux chaînes publiques doit également être évalué en fonction des facteurs suivants : la disponibilité de l'expertise, la dépendance aux fournisseurs, l'accessibilité, l'échelle de liquidité et les coûts de création, de maintenance et de fonctionnement des chaînes privées, facteurs qui peuvent déterminer le succès ou l'échec d'un projet. Imaginez si chaque banque devait faire fonctionner sa propre Internet privé pour soutenir ses applications de banque en ligne, le coût serait un facteur clé, en particulier pendant la période de transition où la blockchain fonctionnera en parallèle avec la pile technologique existante, cela doit être pris en compte de manière particulière.
En fin de compte, les entreprises doivent s'adapter au niveau de transparence et aux nouvelles méthodes de travail qu'elles peuvent accepter et gérer, tout en gardant une grande attention à la protection des données et des actifs pour elles-mêmes et pour les intérêts de leurs clients respectifs. Peu importe de quel côté de la Finance décentralisée vous vous trouvez, la garde des actifs et la sécurité sont essentielles. L'essentiel est de comprendre les nouvelles approches -- comme celles détenues par des contrats intelligents.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
5 J'aime
Récompense
5
3
Partager
Commentaire
0/400
HappyToBeDumped
· 07-30 21:16
Eh bien, cette fois c'est au tour de Deutsche Bank de soutenir la Finance décentralisée !
Voir l'originalRépondre0
DegenApeSurfer
· 07-30 14:10
Conformité licence est arrivée, voyons qui sera le premier à prendre position.
Voir l'originalRépondre0
FallingLeaf
· 07-30 13:56
Deutsche Bank ne fait pas dans la demi-mesure, avec ce caractère, le defi finira par décoller.
Deutsche Bank analyse le chemin de développement et le potentiel de la Finance décentralisée.
Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : Rapport de recherche de Deutsche Bank
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée ( DeFi ) et son potentiel d'application dans les institutions suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'une nouvelle paradigme financier basé sur la coopération, la modularité et les principes open source, reposant sur des réseaux ouverts et transparents, est en train d'émerger. En tant que domaine très surveillé, le chemin pour mener des activités financières réglementées en utilisant la Finance décentralisée est encore en construction.
Les changements dans l'économie macroéconomique et l'environnement réglementaire mondial entravent des progrès significatifs et étendus, le développement étant principalement limité au secteur de la vente au détail ou se déroulant dans des environnements de sandbox. Cependant, au cours des 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait décoller et se combiner avec l'application généralisée des actifs numériques et des tokens, ce que les institutions financières préparent depuis des années.
Cette tendance est alimentée par les avancées des infrastructures blockchain, soutenant les organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme de Global Layer 1 ou de réseaux interconnectés. Certaines incertitudes clés sont également en train d'être résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et la manière de répondre aux exigences KYC/AML sur des blockchains publiques. Au fur et à mesure que les discussions avancent, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (DeFi) ne sont pas des oppositions binaires ; une adoption totale dans le domaine financier pourrait n'être viable que pour les institutions adoptant un modèle de gouvernance mixte d'opérations centralisées au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, l'exploration de ce domaine est généralement considérée comme un voyage de découverte dans un secteur rempli de potentiel attractif, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidités auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles opérationnels numériques et des structures de marché plus rentables. Seul le temps ( et l'innovation ) pourront prouver si la Finance décentralisée (DeFi) existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons un compromis permettant à un certain degré de décentralisation de jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Ce livre blanc passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, tente de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis examine de près certains moteurs clés dans le domaine de la Finance décentralisée. Enfin, nous considérerons ce que la communauté des services financiers institutionnels devra affronter sur la voie menant à la Finance décentralisée institutionnelle.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée ?
Le cœur de la Finance décentralisée est de fournir des services financiers sur la chaîne, tels que le prêt ou l'investissement, sans dépendre des intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, il n'existe pas de définition officielle et universellement reconnue, mais les services et solutions typiques de la Finance décentralisée peuvent être identifiés par les éléments suivants :
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle ?
DeFi institutionnalisé - L'accent de cet article - fait référence à l'adoption et à l'adaptation institutionnelles de la structure DeFi, ainsi qu'à la participation institutionnelle dans des applications ou solutions décentralisées ( dApps ). En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, il est possible de transférer les avantages de DeFi vers les marchés financiers traditionnels, ouvrant la voie à la création de nouvelles efficacités et effets de coûts, tout en préparant le terrain pour de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les classes d'actifs, avec l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
1.3 Finance décentralisée - Histoire
Dans un environnement ouvert, les projets liés à la Finance décentralisée ont stimulé le marché des cryptomonnaies à l'été 2020, marquant le début d'une nouvelle ère. En raison de sa haute liquidité, de ses actifs coûteux et de ses rendements miniers élevés, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant la période de relance de la Réserve fédérale avec un assouplissement quantitatif massif (QE) en réponse à la pandémie de COVID-19, la valeur totale des actifs ( verrouillés, TVL ) est passée de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont reçu un soutien financier important, le nombre de projets et de tokens associés étant relativement saturé, tentant de tirer parti de la tendance. À la fin de 2021, le nombre total d'utilisateurs de Finance décentralisée a explosé, avec plus de 7,5 millions d'utilisateurs uniques effectuant des transactions dans l'écosystème de la Finance décentralisée, soit une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, et la valeur totale des actifs (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. Certains nouveaux termes et noms ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
Au cours de cette année, en raison de multiples hausses de taux d'intérêt et d'une inflation significativement accrue, ainsi que de certaines activités illégales dans l'écosystème, la Finance décentralisée a connu pas mal de problèmes, y compris certains événements d'effondrement bien connus. Cela signifie que l'ensemble du marché a été contraint de faire un pas en arrière, entrant dans une phase de prudence et de rationalité au second semestre 2022.
Cette tendance est devenue plus évidente au début de 2023, car avec l'augmentation des coûts de financement, le financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée s'est tarie, ce qui se reflète par une baisse de 69 % des activités de trading depuis le début de l'année jusqu'à ( et jusqu'au premier trimestre 2023 ). Cela a entraîné une baisse de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et a atteint un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et un "hiver crypto" au cours de la même période (, c'est-à-dire une diminution de la valeur des actifs crypto ), les fondamentaux de la communauté DeFi restent solides, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persévèrent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis de produits d'ETF crypto spot, largement considérée comme un signe majeur de l'intégration des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
1.4 Réaliser les premières promesses de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à une structure de codage, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans l'implication de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou une base P2P (. En raison des faibles coûts d'accès, les services DeFi ont été rapidement adoptés à leurs débuts et ont rapidement prouvé leur valeur en fournissant des pools d'actifs efficaces et en réduisant les frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales économiques pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont réalisés grâce à ce que la Finance décentralisée redessine ou remplace les activités intermédiaires existantes par la programmation de contrats intelligents, permettant une plus grande efficacité, modifiant ainsi les flux de travail et transformant les rôles et responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi ), c'est-à-dire les DApps (, sont les outils fournissant ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant peut changer.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché alimenté par la Finance décentralisée propose une structure de marché fascinante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, et dont la conception native remet en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à de nombreuses discussions sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourraient prendre les nouvelles structures de marché.
) 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est de plus en plus souligné la gouvernance et la confiance, nécessitant la possession et la responsabilité dans les rôles et fonctions joués. Bien que cela semble contredire la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup considèrent que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et également une étape nécessaire pour fournir de la clarté aux participants institutionnels afin qu'ils s'adaptent et adoptent ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance conduira inévitablement à un certain degré de centralisation et de concentration du pouvoir dans le système.
Même s'il y a un certain degré de concentration, la nouvelle structure de marché pourrait être plus rationalisée que celle que nous avons aujourd'hui, car les activités d'intermédiation organisationnelle sont considérablement réduites. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les vérifications de lutte contre le blanchiment d'argent ###AML(, deviendront également plus efficaces, car la réduction des intermédiaires peut améliorer la transparence.
) 2.2 Le potentiel de nouvelles fonctions et activités
Les cas d'utilisation pionniers énoncés dans la section 1.4 soulignent comment la structure du marché actuel pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour les banques en ligne. Il existe déjà quelques précédents pour le lancement de produits de blockchain institutionnelle sur des blockchains publiques, notamment dans le domaine des fonds de marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans le domaine de la tokenisation, des fonds virtuels, des catégories d'actifs et des services d'intermédiation; et/ou avec une couche de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec le cadre fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans l'environnement financier traditionnel, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés en fonction du niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels ont jusqu'à présent eu lieu dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où les gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", et les propriétaires sont responsables de l'approbation des participants pour entrer dans le réseau.
En revanche, les réseaux de chaînes de blocs publics ont un potentiel d'échelle ouverte, des barrières à l'entrée faibles et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, reposant sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et les communautés d'utilisateurs sont incitées à "faire le bien". Les protocoles de consensus pour maintenir la sécurité et la cohérence de la chaîne de blocs, comme ) la preuve d'enjeu ( POS ( et la preuve de travail ) POW (, sont des exemples principaux. Cela peut varier sur différentes chaînes. C'est une façon pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer et d'être récompensés dans ce que nous considérons comme "l'économie de la chaîne de blocs".
) 3.1 Participer à la vérification de l'aperçu
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à considérer doivent inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final atteignable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs en chaîne, les perspectives réglementaires et l'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique et une compréhension commune des classifications peuvent également faciliter le développement des applications.
Sur cette base, les chaînes privées semblent présenter un risque plus faible et être plus attrayantes. Cependant, le niveau de risque plus faible des chaînes privées par rapport aux chaînes publiques doit également être évalué en fonction des facteurs suivants : la disponibilité de l'expertise, la dépendance aux fournisseurs, l'accessibilité, l'échelle de liquidité et les coûts de création, de maintenance et de fonctionnement des chaînes privées, facteurs qui peuvent déterminer le succès ou l'échec d'un projet. Imaginez si chaque banque devait faire fonctionner sa propre Internet privé pour soutenir ses applications de banque en ligne, le coût serait un facteur clé, en particulier pendant la période de transition où la blockchain fonctionnera en parallèle avec la pile technologique existante, cela doit être pris en compte de manière particulière.
En fin de compte, les entreprises doivent s'adapter au niveau de transparence et aux nouvelles méthodes de travail qu'elles peuvent accepter et gérer, tout en gardant une grande attention à la protection des données et des actifs pour elles-mêmes et pour les intérêts de leurs clients respectifs. Peu importe de quel côté de la Finance décentralisée vous vous trouvez, la garde des actifs et la sécurité sont essentielles. L'essentiel est de comprendre les nouvelles approches -- comme celles détenues par des contrats intelligents.