L conseiller de la BCE, Jürgen Schaaf, avertit que la rapide hausse des stablecoins adossés au dollar menace la stabilité financière de l'Europe et la position mondiale de l'euro, à moins que des actions stratégiques ne soient prises.
Résumé
Les stablecoins adossés au dollar américain représentent 99 % du marché, tandis que les stablecoins basés sur l'euro restent négligeables.
L'adoption croissante des stablecoins pour les paiements, les règlements et les économies pourrait affaiblir le contrôle de la BCE sur la politique monétaire.
Les stablecoins porteurs d'intérêt risquent de détourner les dépôts des banques traditionnelles, menaçant la disponibilité du crédit en Europe.
L'appel à l'action de Schaaf inclut le soutien aux stablecoins libellés en euros, l'avancement de l'euro numérique et l'innovation des paiements transfrontaliers avec la technologie des registres distribués.
Dans un nouvel article de blog sur le site de la Banque centrale européenne intitulé « De l'engouement au danger : Ce que les stablecoins signifient pour l'Europe », l'advisor de la BCE Jürgen Schaaf déclare que les stablecoins constituent une menace stratégique pour le statut mondial de l'euro, en avertissant que « sans une réponse stratégique, la souveraineté monétaire européenne et la stabilité financière pourraient s'éroder. »
Les stablecoins, menés par Tether (USDT) et le USD Coin (USDC) de Circle, représentent désormais 99 % de la capitalisation boursière des stablecoins, presque tous libellés en dollars américains. Les stablecoins libellés en euros restent marginaux, avec une capitalisation boursière combinée de moins de 350 millions d'euros.
Source : De l'engouement au danger : ce que les stablecoins signifient pour l'Europe | Le blog de la BCE. Le danger, avertit Schaaf, n'est pas seulement spéculatif. À mesure que les stablecoins sont de plus en plus adoptés pour les paiements, le règlement et même l'épargne, ils contournent de plus en plus les systèmes financiers traditionnels, ce qui pourrait saper la capacité de la BCE à mettre en œuvre une politique monétaire efficace.
« Plus leur empreinte est grande, plus ces [dollar-dominated stablecoins] seraient difficiles à défaire », écrit Schaaf. « Cela signifierait des coûts de financement plus élevés par rapport aux États-Unis, une autonomie de politique monétaire réduite et une dépendance géopolitique » pour l'Europe.
L'impact croissant des stablecoins dans le monde réel et les risques pour les banques
Schaaf souligne que les stablecoins sont déjà testés pour des applications réelles au-delà du trading crypto, y compris les transferts d'argent, le commerce électronique et le règlement institutionnel. Des entreprises américaines telles qu'Amazon et Walmart explorent les intégrations de stablecoin, tandis que des géants mondiaux des paiements comme Visa et Mastercard les intègrent dans des services internationaux.
De plus, les stablecoins commencent à offrir des caractéristiques similaires à des intérêts, telles que des rendements provenant du prêt ou de la fourniture de liquidités, ce qui constitue une menace pour les modèles bancaires traditionnels, en particulier dans les économies fortement orientées vers les dépôts comme la zone euro.
« Si les stablecoins porteurs d'intérêt devenaient courants… ils pourraient détourner des dépôts des banques traditionnelles, ce qui pourrait compromettre l'intermédiation financière et entraver la disponibilité du crédit, » écrit Schaaf.
L'appel à l'action de Schaaf pour protéger l'euro
Pour s'attaquer aux risques posés par les stablecoins, Schaaf présente plusieurs étapes pratiques que l'Europe devrait suivre pour protéger son système financier et renforcer le rôle mondial de l'euro.
Sa principale suggestion est de soutenir les stablecoins bien régulés basés en euros. De tels stablecoins, soutient-il, pourraient non seulement "répondre à des besoins légitimes du marché" mais aussi aider à "renforcer le rôle international de l'euro", offrant une alternative viable à la domination croissante des jetons basés en dollars.
Une autre partie clé du plan est l'euro numérique, que Schaaf voit comme "une ligne de défense robuste de la souveraineté monétaire européenne", en particulier pour les paiements quotidiens comme les achats et les achats en ligne.
Schaaf souligne également la nécessité d'innovation dans les paiements plus importants, en coulisses, entre les banques et les institutions financières. Les paiements transfrontaliers sont encore lents et coûteux. Schaaf soutient que la technologie de registre distribué (DLT) pourrait résoudre ce problème en permettant un règlement plus rapide et plus direct des actifs tokenisés en utilisant de l'argent de banque centrale. Il met en avant deux nouveaux projets de la Banque centrale européenne — Pontes et Appia — comme des étapes importantes.
Enfin, Schaaf souligne l'importance de la coopération mondiale. Sans règles communes, prévient-il, "nous risquons d'alimenter l'instabilité, l'arbitrage réglementaire et la domination mondiale du dollar américain."
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Un conseiller de la BCE tire la sonnette d'alarme sur la domination croissante des stablecoins libellés en dollars
L conseiller de la BCE, Jürgen Schaaf, avertit que la rapide hausse des stablecoins adossés au dollar menace la stabilité financière de l'Europe et la position mondiale de l'euro, à moins que des actions stratégiques ne soient prises.
Résumé
Dans un nouvel article de blog sur le site de la Banque centrale européenne intitulé « De l'engouement au danger : Ce que les stablecoins signifient pour l'Europe », l'advisor de la BCE Jürgen Schaaf déclare que les stablecoins constituent une menace stratégique pour le statut mondial de l'euro, en avertissant que « sans une réponse stratégique, la souveraineté monétaire européenne et la stabilité financière pourraient s'éroder. »
Les stablecoins, menés par Tether (USDT) et le USD Coin (USDC) de Circle, représentent désormais 99 % de la capitalisation boursière des stablecoins, presque tous libellés en dollars américains. Les stablecoins libellés en euros restent marginaux, avec une capitalisation boursière combinée de moins de 350 millions d'euros.
Source : De l'engouement au danger : ce que les stablecoins signifient pour l'Europe | Le blog de la BCE. Le danger, avertit Schaaf, n'est pas seulement spéculatif. À mesure que les stablecoins sont de plus en plus adoptés pour les paiements, le règlement et même l'épargne, ils contournent de plus en plus les systèmes financiers traditionnels, ce qui pourrait saper la capacité de la BCE à mettre en œuvre une politique monétaire efficace.
« Plus leur empreinte est grande, plus ces [dollar-dominated stablecoins] seraient difficiles à défaire », écrit Schaaf. « Cela signifierait des coûts de financement plus élevés par rapport aux États-Unis, une autonomie de politique monétaire réduite et une dépendance géopolitique » pour l'Europe.
L'impact croissant des stablecoins dans le monde réel et les risques pour les banques
Schaaf souligne que les stablecoins sont déjà testés pour des applications réelles au-delà du trading crypto, y compris les transferts d'argent, le commerce électronique et le règlement institutionnel. Des entreprises américaines telles qu'Amazon et Walmart explorent les intégrations de stablecoin, tandis que des géants mondiaux des paiements comme Visa et Mastercard les intègrent dans des services internationaux.
De plus, les stablecoins commencent à offrir des caractéristiques similaires à des intérêts, telles que des rendements provenant du prêt ou de la fourniture de liquidités, ce qui constitue une menace pour les modèles bancaires traditionnels, en particulier dans les économies fortement orientées vers les dépôts comme la zone euro.
« Si les stablecoins porteurs d'intérêt devenaient courants… ils pourraient détourner des dépôts des banques traditionnelles, ce qui pourrait compromettre l'intermédiation financière et entraver la disponibilité du crédit, » écrit Schaaf.
L'appel à l'action de Schaaf pour protéger l'euro
Pour s'attaquer aux risques posés par les stablecoins, Schaaf présente plusieurs étapes pratiques que l'Europe devrait suivre pour protéger son système financier et renforcer le rôle mondial de l'euro.
Sa principale suggestion est de soutenir les stablecoins bien régulés basés en euros. De tels stablecoins, soutient-il, pourraient non seulement "répondre à des besoins légitimes du marché" mais aussi aider à "renforcer le rôle international de l'euro", offrant une alternative viable à la domination croissante des jetons basés en dollars.
Une autre partie clé du plan est l'euro numérique, que Schaaf voit comme "une ligne de défense robuste de la souveraineté monétaire européenne", en particulier pour les paiements quotidiens comme les achats et les achats en ligne.
Schaaf souligne également la nécessité d'innovation dans les paiements plus importants, en coulisses, entre les banques et les institutions financières. Les paiements transfrontaliers sont encore lents et coûteux. Schaaf soutient que la technologie de registre distribué (DLT) pourrait résoudre ce problème en permettant un règlement plus rapide et plus direct des actifs tokenisés en utilisant de l'argent de banque centrale. Il met en avant deux nouveaux projets de la Banque centrale européenne — Pontes et Appia — comme des étapes importantes.
Enfin, Schaaf souligne l'importance de la coopération mondiale. Sans règles communes, prévient-il, "nous risquons d'alimenter l'instabilité, l'arbitrage réglementaire et la domination mondiale du dollar américain."