Les taux de référence ont longtemps été un pilier de la finance traditionnelle (TradFi), soutenant des trillions d'instruments financiers. Des références comme LIBOR et SOFR jouent un rôle crucial dans la détermination des coûts de prêt et d'emprunt. Cependant, ces références ont été critiquées pour leur centralisation et leur vulnérabilité à la manipulation. Notamment, en juin 2012, Barclays a admis avoir manipulé LIBOR, ce qui a entraîné un règlement de 450 millions de dollars avec les régulateurs américains et britanniques. Bien que SOFR, en tant que taux au jour le jour, résolve certains des problèmes de LIBOR, il fait toujours face à des préoccupations de centralisation, car la Réserve fédérale des États-Unis supervise sa publication. Malgré ces défis, le marché des revenus fixes de TradFi a continué de prospérer, devenant la plus grande classe d'actifs dans l'univers des investissements.
En revanche, le marché des revenus fixes dans la cryptomonnaie est fragmenté et opaque. Les sources de rendement, telles que le staking, les taux d'emprunt et les taux de financement, sont très volatiles, faiblement corrélées et souvent mal comprises. Ce manque de clarté a freiné la croissance dans le domaine des revenus fixes en cryptomonnaie.
Une solution potentielle ? Établir une infrastructure pour des taux de référence décentralisés similaires à ceux qui existent dans le TradFi, mais plus robustes. Dans la crypto, nous pourrions décentraliser la prévision de ces taux de référence, en incorporant les fondamentaux des mécanismes oracle où les prévisions précises sont récompensées et les inexactes sont pénalisées. De cette manière, le taux de référence combine des éléments de la méthodologie basée sur l'opinion de LIBOR et de l'approche basée sur les transactions de SOFR. En décentralisant le processus, nous pourrions atténuer les risques de centralisation et réduire le potentiel de manipulation, garantissant l'équité dans la détermination des taux de référence.
Fixation du revenu fixe avec les FRA
Les benchmarks fiables sont essentiels pour construire de nouveaux marchés de dérivés financiers, cruciaux pour la maturation et la croissance de la DeFi. En particulier, les contrats à terme sur taux d'intérêt (FRAs) et d'autres dérivés de revenu fixe pourraient être développés en utilisant des benchmarks stables pour couvrir plus efficacement les risques de taux d'intérêt. Dans le TradFi, les FRAs représentent environ 10 % du montant notionnel total en circulation de l'ensemble du marché des revenus fixes. Pour mettre cela en perspective, environ 116 milliards de dollars d'ether sont actuellement stakés. Capturer seulement 10 % de ce marché via les FRAs représente une opportunité de 11 milliards de dollars, soulignant le potentiel des taux de benchmark pour débloquer le marché des revenus fixes dans la DeFi.
Alors, qu'est-ce que les FRAs ?
Les contrats de taux à terme (FRAs) permettent aux participants de verrouiller les taux d'emprunt ou de prêt futurs, réduisant ainsi l'exposition aux conditions de marché volatiles. Pensez à un contrat à terme, mais au lieu de verrouiller le prix d'un actif, vous sécurisez un taux d'intérêt - semblable à la réservation d'un accord pour l'avenir. Par exemple, si le taux de staking actuel pour l'ETH est de 3,2%, un FRA vous permettrait de sécuriser ce taux pour une date future, rendant votre retour sur investissement un pourcentage déterministe.
L'histoire continue. La mise en œuvre de benchmarks fiables pourrait débloquer la prochaine évolution de la DeFi - une évolution qui n'est pas guidée par la spéculation, mais par la structure, l'évolutivité et une infrastructure de niveau institutionnel.
Intéressé par ce concept ? Lisez-en davantage sur le potentiel des FRA dans le reste de l'article ici.
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La Renaissance des Taux : Comment les Taux de Benchmark Débloquent le Potentiel du DeFi
Les taux de référence ont longtemps été un pilier de la finance traditionnelle (TradFi), soutenant des trillions d'instruments financiers. Des références comme LIBOR et SOFR jouent un rôle crucial dans la détermination des coûts de prêt et d'emprunt. Cependant, ces références ont été critiquées pour leur centralisation et leur vulnérabilité à la manipulation. Notamment, en juin 2012, Barclays a admis avoir manipulé LIBOR, ce qui a entraîné un règlement de 450 millions de dollars avec les régulateurs américains et britanniques. Bien que SOFR, en tant que taux au jour le jour, résolve certains des problèmes de LIBOR, il fait toujours face à des préoccupations de centralisation, car la Réserve fédérale des États-Unis supervise sa publication. Malgré ces défis, le marché des revenus fixes de TradFi a continué de prospérer, devenant la plus grande classe d'actifs dans l'univers des investissements.
En revanche, le marché des revenus fixes dans la cryptomonnaie est fragmenté et opaque. Les sources de rendement, telles que le staking, les taux d'emprunt et les taux de financement, sont très volatiles, faiblement corrélées et souvent mal comprises. Ce manque de clarté a freiné la croissance dans le domaine des revenus fixes en cryptomonnaie.
Une solution potentielle ? Établir une infrastructure pour des taux de référence décentralisés similaires à ceux qui existent dans le TradFi, mais plus robustes. Dans la crypto, nous pourrions décentraliser la prévision de ces taux de référence, en incorporant les fondamentaux des mécanismes oracle où les prévisions précises sont récompensées et les inexactes sont pénalisées. De cette manière, le taux de référence combine des éléments de la méthodologie basée sur l'opinion de LIBOR et de l'approche basée sur les transactions de SOFR. En décentralisant le processus, nous pourrions atténuer les risques de centralisation et réduire le potentiel de manipulation, garantissant l'équité dans la détermination des taux de référence.
Fixation du revenu fixe avec les FRA
Les benchmarks fiables sont essentiels pour construire de nouveaux marchés de dérivés financiers, cruciaux pour la maturation et la croissance de la DeFi. En particulier, les contrats à terme sur taux d'intérêt (FRAs) et d'autres dérivés de revenu fixe pourraient être développés en utilisant des benchmarks stables pour couvrir plus efficacement les risques de taux d'intérêt. Dans le TradFi, les FRAs représentent environ 10 % du montant notionnel total en circulation de l'ensemble du marché des revenus fixes. Pour mettre cela en perspective, environ 116 milliards de dollars d'ether sont actuellement stakés. Capturer seulement 10 % de ce marché via les FRAs représente une opportunité de 11 milliards de dollars, soulignant le potentiel des taux de benchmark pour débloquer le marché des revenus fixes dans la DeFi.
Alors, qu'est-ce que les FRAs ?
Les contrats de taux à terme (FRAs) permettent aux participants de verrouiller les taux d'emprunt ou de prêt futurs, réduisant ainsi l'exposition aux conditions de marché volatiles. Pensez à un contrat à terme, mais au lieu de verrouiller le prix d'un actif, vous sécurisez un taux d'intérêt - semblable à la réservation d'un accord pour l'avenir. Par exemple, si le taux de staking actuel pour l'ETH est de 3,2%, un FRA vous permettrait de sécuriser ce taux pour une date future, rendant votre retour sur investissement un pourcentage déterministe.
L'histoire continue. La mise en œuvre de benchmarks fiables pourrait débloquer la prochaine évolution de la DeFi - une évolution qui n'est pas guidée par la spéculation, mais par la structure, l'évolutivité et une infrastructure de niveau institutionnel.
Intéressé par ce concept ? Lisez-en davantage sur le potentiel des FRA dans le reste de l'article ici.
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