Mécanisme PoL v2 de Berachain : Redéfinir le modèle de répartition de la valeur de la blockchain publique

I. Les avancées clés de PoL v2 : construire un cercle de valeur écologique

Depuis longtemps, les principales blockchains publiques sont confrontées à la "difficulté des actifs de la chaîne principale" - bien que les jetons comme ETH et SOL assument des fonctions importantes en termes de frais de Gas et de mécanismes de consensus, il est difficile de capturer directement la croissance de la valeur de l'écosystème. Berachain tente de résoudre ce problème grâce à son mécanisme unique de PoL (Proof of Liquidity), et la dernière version v2 a réalisé une percée clé dans la conception du mécanisme : 33 % des incitations DApp sont redistribuées des stakers BGT aux stakers BERA. Ce qui peut sembler un petit ajustement représente en réalité un changement fondamental dans le modèle de valeur des actifs de la chaîne principale.

Bien que PoL v1.0 ait réussi à augmenter la valeur totale des actifs verrouillés (TVL) de l'écosystème, les incitations se sont principalement dirigées vers BGT et ses dérivés. La version v2 établit un mode de "répartition à double canal" (67 % BGT / 33 % BERA), permettant pour la première fois aux détenteurs de la principale cryptomonnaie d'obtenir directement des revenus au niveau du protocole sans avoir à participer à des stratégies DeFi complexes. Cela complète essentiellement la transition de la principale cryptomonnaie d'un simple "jeton de gas" à un "actif générateur de revenus".

Deux, conception de mécanismes raffinés

1. Rendement non inflationniste : le v2 n'a pas augmenté l'émission de nouveaux tokens, mais a plutôt créé un flux de trésorerie au niveau de la chaîne pour BERA en redistribuant les incitations existantes. Les données montrent qu'actuellement, environ 50 000 à 120 000 dollars d'incitations sont directement injectés chaque semaine dans le pool de staking de BERA, créant une pression d'achat continue.

2. Protection de l'écosystème BGT : conserver 67 % des incitations pour les stakers BGT, ce qui maintient l'effet d'incitation d'origine du projet tout en évitant une éventuelle ruée à la liquidité des détenteurs de jetons de gouvernance.

3. Boucle de rétroaction positive triple :

   • L'augmentation du montant de BERA staké améliore la sécurité de la chaîne
   • L'augmentation du taux de staking réduit les jetons en circulation
   • Réduction de l'offre amplifiant l'effet d'incitation de l'unité BERA

Trois, les impacts potentiels sur la structure du marché

1. Utilisateur ordinaire : participation à faible seuil Les utilisateurs n'ont qu'à miser des BERA pour obtenir des revenus doubles :

   • Revenus directs : 33 % de distribution d'incitations (taux de rendement annualisé estimé de 9 à 15 %)
   • Revenus indirects : dividende des revenus du protocole de la plateforme de trading natif

2. Développeur : nouvelle façon de l'économie des cryptomonnaies principales Les équipes de projet peuvent utiliser les attributs de rendement de BERA pour concevoir des mécanismes innovants, tels que :

   • Les revenus du protocole sont automatiquement échangés contre BERA pour le rachat
   • Développer un modèle veToken basé sur BERA
   • Créer un contrat dérivé en utilisant BERA comme garantie

3. Investisseurs : Reconfiguration du modèle d'évaluation Avec la capacité de BERA à générer des revenus au niveau de la chaîne, sa logique de valorisation pourrait se transformer en un modèle de "actualisation des flux de trésorerie" : Valeur de marché théorique = ( revenu annualisé de la chaîne × multiple du ratio C/B) + ( demande de Gas × inverse de la vitesse de circulation)

Quatre, les risques et défis auxquels nous faisons face

1. Risque de jeu à court terme : certains stakers BGT peuvent se tourner vers d'autres écosystèmes en raison de la réduction des incitations.
2. Complexité des mécanismes : les utilisateurs ordinaires doivent encore comprendre l'interaction entre PoL, BGT et BERA.
3. Incertitude réglementaire : la conformité du mécanisme d'incitation doit encore être vérifiée.

V. Enseignements du secteur : la concurrence des chaînes publiques entre dans une nouvelle phase de distribution de la valeur

L'innovation de Berachain indique que le point focal de la concurrence des blockchains de nouvelle génération passe de la performance et des faibles frais de Gas à l'efficacité de la répartition de la valeur. Alors que d'autres projets de blockchain explorent également différentes méthodes de répartition de la valeur, le PoL v2 présente une solution plus directe : injecter directement la valeur écologique dans la monnaie principale grâce à la conception de la couche de protocole.

Ce modèle, s'il peut continuer à valider son efficacité, pourrait inciter d'autres projets de blockchains publiques à imiter. Alors que les incitations au mining de liquidité diminuent progressivement, la manière de créer une véritable demande pour les blockchains publiques est devenue un facteur clé déterminant le succès ou l'échec des projets. La réponse donnée par Berachain est : faire de la monnaie principale le plus grand bénéficiaire de la prospérité de l'écosystème.