Recherche sur l'industrie des chaînes publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, mettant la pression sur les réseaux matures et les nouvelles blockchains publiques. Le Bitcoin a affiché une performance relativement stable, consolidant davantage sa position dominante, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont connu des baisses importantes. Néanmoins, l'activité de développement dans le domaine des blockchains publiques reste dynamique : le lancement du réseau principal de Berachain, la mise à niveau de l'infrastructure de Base et le lancement de Layer 2 par Uniswap ont été les points forts de ce mois.

Aperçu du marché

Le marché a clairement corrigé en février : le Bitcoin est passé de 98 768 $ à 84 177 $, soit une baisse de 14,8 %, tandis que l'Ethereum a connu une baisse encore plus importante, passant de 3 065 $ à 2 216 $, soit une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, alors que les inquiétudes concernant la sécurité se propageaient, la pression de vente s'est intensifiée.

Ce rappel survient juste après le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillant entre un optimisme et des inquiétudes liées aux failles de sécurité. Le sentiment du marché s'est détérioré, la propension au risque a diminué, en particulier dans des domaines spéculatifs comme les Memecoins. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain affiche un optimisme prudent en raison des changements de politiques, tandis que le marché asiatique ressent plus fortement l'impact des cyberattaques.

Réglementation et changements de politique

L'ordonnance sur les cryptomonnaies du gouvernement Trump se concentre sur l'auto-gestion et le développement des stablecoins, offrant une rare clarté politique à l'industrie. Cependant, un incident de piratage sur une plateforme de trading survenu le 21 février a entraîné des pertes de 1,5 milliard de dollars, établissant un nouveau record de pertes dans l'histoire des cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et provoquant un changement rapide du sentiment du marché. Dans le même temps, l'attitude de la SEC s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur plusieurs entreprises et abandonnant son appel concernant la "règle des négociants". Le projet de loi soutenu par les deux partis, le "GENIUS Act" (Loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins aux États-Unis), renforce encore le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance amicale de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La vague de Memecoins propulsée par le token lié au président argentin Milei a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives connexes, entraînant une chute de la valorisation et une contraction significative du volume des transactions. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Couche 1

Les blockchains de couche 1 subissent généralement des pressions, avec une capitalisation totale du marché en baisse de 20,8 % pour atteindre 2,3 billions de dollars. La domination du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a diminué de 14,0 % à 11,9 %. La part de la chaîne BNB a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin monte à contre-courant, augmentant de 1,0 % pour atteindre 128,7 dollars, tandis que des actifs comme Solana (-36,3 %) et Avalanche (-35,7 %) affichent des performances inférieures.

La TVL DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (une baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (une baisse de 34,1 %).

Berachain a fait une entrée remarquée, se classant rapidement sixième après le lancement de son mainnet le 6 février, avec une TVL atteignant 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, adoptant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode de staking innovante qui transforme la liquidité en sécurité du réseau. Après un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, l'airdrop et les incitations aux droits de gouvernance de ce mois-ci ont suscité l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette méthode pourrait redéfinir la manière dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des Memecoins sur Solana montre clairement des signes de refroidissement. Des cas d'échec très médiatisés, comme le jeton lié au président argentin Milei, ont érodé la confiance du marché, entraînant une forte baisse du volume des transactions sur certaines plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaissent pas et puissent être considérés comme des cartes de collection numériques, leur pic d'engouement pourrait être derrière nous, les traders commençant à se concentrer davantage sur les fondamentaux plutôt que sur la spéculation.

Bitcoin Layer 2 & Sidechains

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin est passée de 2,7 milliards de dollars, soit une réduction de 24,5 %, pour atteindre 2,1 milliards de dollars. Core est en tête avec une TVL de 460 millions de dollars (une baisse de 42,0 %), suivi de Bitlayer (350 millions de dollars) et de BSquared (320 millions de dollars). BOB se distingue avec une légère baisse de 7,9 % à 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin a bien performé avec une légère baisse de 9,3 % du TVL, atteignant 150 millions de dollars. Les petites plateformes, en revanche, font face à une pression plus importante, SatoshiVM ayant chuté de 31,5 %, MAP Protocol de 29,6 % et Interlay de 27,4 %.

Le ralentissement dans ce domaine est en accord avec les propos de Muneeb Ali, co-fondateur de Stacks, lors de Consensus 2025 : "Avec le déclin de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans trois ans." Il prévoit que le marché fera face à des défis sévères, et le ralentissement de l'industrie en février indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver une utilité réelle pourraient être plus durables que les projets qui ne reposent que sur l'élan.

Ethereum Layer 2

La TVL des L2 d'Ethereum a chuté de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Une plateforme d'échange maintient sa position de leader avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis que Base grimpe à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), évinçant Optimism (2,1 milliards de dollars) à la troisième position. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant le rare point lumineux de ce mois.

Base a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisée) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, visant à maintenir l'engagement des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet ait traité 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'évolutivité, avec plusieurs grandes institutions ayant rejoint. La chaîne d'application Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, montre l'avenir du design modulaire.

En attendant, Sonic EVM, bien qu'il ne s'agisse pas d'une solution de Layer 2 Ethereum, a attiré beaucoup d'attention grâce à son lancement sur le réseau principal Mobius le 27 février en tant que première chaîne d'extension SVM de Solana, réalisant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de fonds à Aave en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets de Layer 2 investissent davantage dans la technologie plutôt que de se contenter de faire du buzz.

Vitalik Buterin a commenté le 19 février en soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position face à une concurrence de plus en plus féroce. Il a poussé les Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation de 17 fois des transactions) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'"avancées signatures multiples" à de puissants réseaux. Bien qu'il n'ait pas commenté directement Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa rapidité résonnent avec sa vision d'une connexion transparente au "univers Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

Les activités de financement ralentissent, avec 6 transactions réalisées en février pour un total de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour son réseau hybride EVM-MoveVM, prévu pour un lancement au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu 8 millions de dollars de financement pour développer un Layer 2 multi-machine virtuelle connectant Ethereum et Solana.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à la recherche et à l'échange dans l'industrie, et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques, les investissements doivent être prudents.