Analyse des stablecoins : valeur, mécanismes et régulation
Dans le domaine des crypto-monnaies, les stablecoins sont devenus un élément clé indispensable. Leur valeur unique se manifeste non seulement dans leur fonction de moyen d'échange pour les transactions d'actifs cryptographiques, mais également dans leur potentiel révolutionnaire dans des scénarios financiers traditionnels tels que les paiements transfrontaliers. Les dernières données montrent que la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde a atteint 236,7 milliards de dollars. Certains des principaux gestionnaires d'actifs, ainsi que des économies souveraines comme l'Union européenne et Singapour, accélèrent leur positionnement dans le domaine des stablecoins. Un émetteur de stablecoins a également récemment soumis son dossier d'inscription à la SEC américaine, prévoyant une introduction en bourse avec une valorisation de 5 à 7 milliards de dollars, devenant ainsi un reflet de l'essor florissant de l'industrie.
I. Définition et cas d'application des stablecoins
Un stablecoin est une cryptomonnaie qui, en théorie, peut maintenir à long terme un prix spécifique, sa caractéristique principale étant de maintenir la stabilité relative de sa valeur par le biais de mécanismes spécifiques. Il est important de faire une distinction claire, les monnaies numériques émises par les autorités monétaires des États souverains ne font pas partie de la catégorie des stablecoins.
L'émergence des stablecoins résout principalement le problème de la conservation de la valeur dans le monde des cryptomonnaies. Les investisseurs peuvent acheter des cryptomonnaies dans lesquelles ils souhaitent investir en utilisant des stablecoins, et après avoir réalisé des bénéfices ou des pertes sur leur investissement, échanger les cryptomonnaies correspondantes contre des stablecoins, verrouillant ainsi leurs gains ou pertes.
En dehors du marché des cryptomonnaies, les stablecoins sont également largement utilisés dans les domaines de la finance décentralisée (, des règlements de paiements transfrontaliers, etc. Dans le domaine traditionnel des paiements transfrontaliers, la circulation des fonds dépend encore fortement du système bancaire, faisant face à des problèmes de processus complexes, de coûts élevés et de longs délais de règlement. L'émergence des stablecoins est en train de redéfinir le paysage et l'écosystème de l'industrie des paiements transfrontaliers, montrant des avantages significatifs en termes d'efficacité et de coûts.
Dans le domaine de la finance décentralisée )DeFi (, les stablecoins sont devenus l'actif fondamental de son écosystème. En tant que moyen d'échange de valeur important dans les protocoles DeFi, les stablecoins offrent un soutien en liquidités stable et suffisant aux diverses plateformes décentralisées, et grâce à leur faible volatilité, ils optimisent encore le modèle économique des transactions et des prêts sur les plateformes DeFi.
![Web3 Avocat interprète : Les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8301b1d5ccbcb4b95147c3c3031b12a5.webp(
II. Analyse des stablecoins dominants
Les stablecoins dominants sur le marché peuvent être classés selon le type d'actifs réels utilisés en garantie : stablecoins garantis par des monnaies fiat, stablecoins garantis par des cryptomonnaies, stablecoins garantis par des actifs physiques et stablecoins algorithmiques.
) ### un ( stablecoin lié à une monnaie fiduciaire
USDC
L'émetteur et l'opérateur sont une certaine entreprise, la capitalisation boursière en circulation est d'environ 60 milliards de dollars.
Soutenir la stabilité de la valeur des jetons par une réserve excédentaire en liquidités en dollars américains et en actifs tels que des obligations d'État américaines à court terme.
Établissement de transfert agréé régulé par les lois des États américains, possédant plusieurs licences de transfert dans différents États.
Obtenir une licence d'émission en vertu de la législation MiCA de l'UE
USDT
L'émetteur et l'entité opérationnelle est une certaine entreprise, la capitalisation boursière en circulation est d'environ 60 milliards de dollars.
Maintenir la stabilité de la valeur du jeton grâce à des réserves de liquidités en espèces à 1:1 et à des actifs non liquides tels que des obligations d'État américaines et des billets commerciaux.
La conformité est souvent remise en question, et a été sanctionnée par les autorités de régulation en raison d'un manque de transparence sur les réserves.
N'ayant pas obtenu de licence d'émission MiCA de l'UE, risque d'être retiré des échanges en Europe.
Bien que l'USDT présente des lacunes en matière de conformité et de transparence des audits, il maintient néanmoins une capitalisation boursière élevée, principalement grâce à l'écosystème complet et à l'effet de réseau qu'il a construit dans l'écosystème cryptographique. La capacité de l'USDT à s'infiltrer à la fois dans des scénarios de trading légaux et des applications non conventionnelles, ainsi que la fidélisation des utilisateurs résultant de son avantage de premier arrivé, rendent actuellement sa substitution difficile.
![Interprétation d'un avocat Web3 : Les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91fa75968c97cc26164c0a8789b56fd5.webp(
) ### deux ( jetons stables indexés sur des actifs cryptographiques
DAI
Émis par une organisation autonome décentralisée, la capitalisation boursière est d'environ 3,1 milliards de dollars.
Réaliser la stabilité de la valeur du jeton grâce au mécanisme de surcollatéralisation des actifs cryptographiques
Basé sur un design décentralisé, manquant de sujet légal clair, sa conformité est difficile à évaluer à travers un cadre de régulation financière traditionnel.
) ### trois ( stablecoin adossé à des actifs réels
PAXG
Un stablecoin en or émis par une certaine entreprise, d'une capitalisation d'environ 18,7 milliards de dollars.
Soutenue par des réserves d'or physique, un jeton PAXG équivaut à une once troy d'or de livraison standard de Londres.
Approuvé et réglementé par le Département des services financiers de l'État de New York
De plus, le jeton BUIDL émis par une grande société de gestion d'actifs est également un stablecoin émergent adossé à des actifs physiques, dont les actifs sous-jacents comprennent des bons du Trésor américain, des obligations et d'autres titres à court terme.
) ###quatre(stablecoin basé sur un algorithme
Les stablecoins algorithmiques maintiennent leur valeur liée à une monnaie de référence grâce à des algorithmes de contrats intelligents complexes. En raison de leur stabilité qui dépend excessivement de la conception algorithmique et des conditions du marché, ils peuvent facilement perdre leur ancrage de valeur dans des situations extrêmes. L'incident de défaillance d'un certain stablecoin algorithmique survenu en mai 2022 a révélé les défauts mortels de ce type de stablecoin, entraînant l'effondrement de la confiance du marché dans les stablecoins algorithmiques.
![Interprétation par un avocat Web3 : les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562.webp(
Trois, les risques et perspectives des stablecoins
La valeur des stablecoins repose sur un double soutien : d'une part, des actifs physiques ou numériques ancrés comme garantie de base, et d'autre part, la liquidité et le mécanisme de confiance pilotés par un consensus de marché. Le consensus détermine la portée et la liquidité des stablecoins, tandis que la suffisance des actifs de réserve est directement liée à leur capacité à résister aux risques.
Cependant, la propriété "stable" des stablecoins n'est pas absolue. Lorsque le consensus du marché présente des fissures ou que les actifs de réserve rencontrent des risques systémiques, les stablecoins peuvent faire face à des fluctuations de prix, voire à un décrochage. Pour faire face aux risques extrêmes potentiels et protéger les droits légitimes des détenteurs de stablecoins, le cadre réglementaire et les mécanismes de sécurité technique associés doivent encore évoluer et être améliorés.
![Interprétation d'un avocat Web3 : les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b882a755c2383d8b74a0bd627920dee5.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Analyse des stablecoins : valeur, mécanisme et risques. La capitalisation boursière mondiale dépasse 230 milliards de dollars.
Analyse des stablecoins : valeur, mécanismes et régulation
Dans le domaine des crypto-monnaies, les stablecoins sont devenus un élément clé indispensable. Leur valeur unique se manifeste non seulement dans leur fonction de moyen d'échange pour les transactions d'actifs cryptographiques, mais également dans leur potentiel révolutionnaire dans des scénarios financiers traditionnels tels que les paiements transfrontaliers. Les dernières données montrent que la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde a atteint 236,7 milliards de dollars. Certains des principaux gestionnaires d'actifs, ainsi que des économies souveraines comme l'Union européenne et Singapour, accélèrent leur positionnement dans le domaine des stablecoins. Un émetteur de stablecoins a également récemment soumis son dossier d'inscription à la SEC américaine, prévoyant une introduction en bourse avec une valorisation de 5 à 7 milliards de dollars, devenant ainsi un reflet de l'essor florissant de l'industrie.
I. Définition et cas d'application des stablecoins
Un stablecoin est une cryptomonnaie qui, en théorie, peut maintenir à long terme un prix spécifique, sa caractéristique principale étant de maintenir la stabilité relative de sa valeur par le biais de mécanismes spécifiques. Il est important de faire une distinction claire, les monnaies numériques émises par les autorités monétaires des États souverains ne font pas partie de la catégorie des stablecoins.
L'émergence des stablecoins résout principalement le problème de la conservation de la valeur dans le monde des cryptomonnaies. Les investisseurs peuvent acheter des cryptomonnaies dans lesquelles ils souhaitent investir en utilisant des stablecoins, et après avoir réalisé des bénéfices ou des pertes sur leur investissement, échanger les cryptomonnaies correspondantes contre des stablecoins, verrouillant ainsi leurs gains ou pertes.
En dehors du marché des cryptomonnaies, les stablecoins sont également largement utilisés dans les domaines de la finance décentralisée (, des règlements de paiements transfrontaliers, etc. Dans le domaine traditionnel des paiements transfrontaliers, la circulation des fonds dépend encore fortement du système bancaire, faisant face à des problèmes de processus complexes, de coûts élevés et de longs délais de règlement. L'émergence des stablecoins est en train de redéfinir le paysage et l'écosystème de l'industrie des paiements transfrontaliers, montrant des avantages significatifs en termes d'efficacité et de coûts.
Dans le domaine de la finance décentralisée )DeFi (, les stablecoins sont devenus l'actif fondamental de son écosystème. En tant que moyen d'échange de valeur important dans les protocoles DeFi, les stablecoins offrent un soutien en liquidités stable et suffisant aux diverses plateformes décentralisées, et grâce à leur faible volatilité, ils optimisent encore le modèle économique des transactions et des prêts sur les plateformes DeFi.
![Web3 Avocat interprète : Les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8301b1d5ccbcb4b95147c3c3031b12a5.webp(
II. Analyse des stablecoins dominants
Les stablecoins dominants sur le marché peuvent être classés selon le type d'actifs réels utilisés en garantie : stablecoins garantis par des monnaies fiat, stablecoins garantis par des cryptomonnaies, stablecoins garantis par des actifs physiques et stablecoins algorithmiques.
) ### un ( stablecoin lié à une monnaie fiduciaire
USDC
USDT
Bien que l'USDT présente des lacunes en matière de conformité et de transparence des audits, il maintient néanmoins une capitalisation boursière élevée, principalement grâce à l'écosystème complet et à l'effet de réseau qu'il a construit dans l'écosystème cryptographique. La capacité de l'USDT à s'infiltrer à la fois dans des scénarios de trading légaux et des applications non conventionnelles, ainsi que la fidélisation des utilisateurs résultant de son avantage de premier arrivé, rendent actuellement sa substitution difficile.
![Interprétation d'un avocat Web3 : Les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91fa75968c97cc26164c0a8789b56fd5.webp(
) ### deux ( jetons stables indexés sur des actifs cryptographiques
) ### trois ( stablecoin adossé à des actifs réels
De plus, le jeton BUIDL émis par une grande société de gestion d'actifs est également un stablecoin émergent adossé à des actifs physiques, dont les actifs sous-jacents comprennent des bons du Trésor américain, des obligations et d'autres titres à court terme.
) ###quatre(stablecoin basé sur un algorithme
Les stablecoins algorithmiques maintiennent leur valeur liée à une monnaie de référence grâce à des algorithmes de contrats intelligents complexes. En raison de leur stabilité qui dépend excessivement de la conception algorithmique et des conditions du marché, ils peuvent facilement perdre leur ancrage de valeur dans des situations extrêmes. L'incident de défaillance d'un certain stablecoin algorithmique survenu en mai 2022 a révélé les défauts mortels de ce type de stablecoin, entraînant l'effondrement de la confiance du marché dans les stablecoins algorithmiques.
![Interprétation par un avocat Web3 : les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05c86b0eb56be822eca9fa5f4fd5f562.webp(
Trois, les risques et perspectives des stablecoins
La valeur des stablecoins repose sur un double soutien : d'une part, des actifs physiques ou numériques ancrés comme garantie de base, et d'autre part, la liquidité et le mécanisme de confiance pilotés par un consensus de marché. Le consensus détermine la portée et la liquidité des stablecoins, tandis que la suffisance des actifs de réserve est directement liée à leur capacité à résister aux risques.
Cependant, la propriété "stable" des stablecoins n'est pas absolue. Lorsque le consensus du marché présente des fissures ou que les actifs de réserve rencontrent des risques systémiques, les stablecoins peuvent faire face à des fluctuations de prix, voire à un décrochage. Pour faire face aux risques extrêmes potentiels et protéger les droits légitimes des détenteurs de stablecoins, le cadre réglementaire et les mécanismes de sécurité technique associés doivent encore évoluer et être améliorés.
![Interprétation d'un avocat Web3 : les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b882a755c2383d8b74a0bd627920dee5.webp(