Avec une vente officielle qui a largement dépassé les attentes, Labubu connaît une flambée de la demande avec des prix multipliés par des dizaines, suivie d'une chute brutale des prix de seconde main du jour au lendemain. Le sentiment du marché envers Pop Mart est également passé d'un engouement frénétique à une vente massive.
Il y a à peine une semaine, Labubu était encore « un enfant difficile à obtenir », les revendeurs dominaient l'approvisionnement grâce à des logiciels de commande, revendant avec une prime de 10 à 30 fois sans manquer d'acheteurs. Cependant, entre le 18 et le 19 juin, la situation a connu un retournement dramatique.
Le soir du 18 juin, le mini-programme officiel de Pop Mart a procédé à un réapprovisionnement sans précédent de la série Labubu « attention, forte intensité » et a ouvert pour la première fois un canal de prévente en ligne.
L'annonce officielle de "générosité" a immédiatement fait exploser le marché de l'occasion. D'après les données de la plateforme d'échange de jouets tendance, les prix de la série Labubu ont généralement chuté d'environ 50 %.
Le marché commence également à douter de la durabilité de la popularité de cet IP, certains investisseurs pensent que Labubu va suivre le même chemin que Violent Bear. En conséquence, le prix des actions de Pop Mart a chuté de plus de 5 % aujourd'hui !
Un "réapprovisionnement de routine" fait passer les spéculateurs de bénéfices élevés à des pertes.
Le 18 juin, un « réapprovisionnement de routine » de Pop Mart a provoqué un tremblement de terre sur le marché de l'occasion.
Les données montrent que ce réapprovisionnement a provoqué un effondrement des prix de l'occasion : selon les données de la plateforme de vente d'objets de collection d'occasion, les prix de la série Labubu ont généralement chuté d'environ 50 %. Auparavant, le prix de rachat d'une boîte complète (6 boîtes surprises) était spéculé à 1500 yuans voire 2800 yuans, mais il a chuté de manière vertigineuse dans la fourchette de 650 à 800 yuans. Même les versions rares et cachées « Ben Wo » ont vu leur prix passer de 4600 yuans à environ 2800 yuans, avec une baisse de plus de 38 %.
Sur les plateformes sociales, les consommateurs qui avaient jadis désespérément cherché sans succès partagent désormais des captures d'écran de leurs commandes réussies. Un consommateur a déclaré : "J'ai l'impression que cette fois-ci, la quantité et la fréquence des réapprovisionnements dépassent de loin les précédentes, l'officiel veut vraiment que les fans puissent acheter."
Dans un groupe de scalpers qui était autrefois en effervescence, l'ambiance est tombée à son niveau le plus bas. Les commandes de prévente à 1200 yuans mises en ligne par les vendeurs n'attirent personne, remplacées par des annonces à bas prix de "700 yuans acceptés".
Certain revendeurs ont perdu des dizaines de milliers de yuans en une seule journée en raison de la chute brutale des prix, ce retournement dramatique a réjoui les internautes : voir les revendeurs perdre de l'argent me rend plus heureux que de gagner de l'argent.
Cette "mignonne mais moche" créature, qui a rendu folles des stars mondiales comme Rihanna et Beckham, connaît sa première chute de prix depuis sa création - et cela pourrait n'être que le début de l'épreuve du mythe de la valorisation de 350 milliards de HKD de Pop Mart.
Discussions sur le marché : « sommet » ou « un rebond rapide » ?
Les interrogations auxquelles Labubu est confronté ne proviennent pas seulement de la volatilité des prix, mais aussi d'un doute fondamental sur la durabilité de la popularité de l'IP. Les investisseurs commencent à le comparer à des IP phénoménaux du passé, à la recherche de signes de déclin.
L'article précédent a souligné que, d'après les données de popularité sur Internet, cette inquiétude n'est pas infondée. La popularité de l'Ours Violent a duré de 2020 à 2022, soit 2 ans ; tandis que le succès fulgurant de "Black Myth: Wukong" l'année dernière n'a duré même pas 3 mois ; de même, le moment de gloire de Nezha pendant la période du Nouvel An lunaire n'a duré qu'environ 3 mois.
Des analyses indiquent que quatre types de jeunes investisseurs atteignent le sommet de la spéculation sur les actifs avec quatre signaux communs : premièrement, l'enthousiasme des médias et des recherches atteint d'abord son pic ; deuxièmement, les producteurs profitent des prix élevés pour libérer massivement des stocks ; troisièmement, l'écart de prix entre « haut de gamme solide - effondrement de milieu de gamme » se creuse ; quatrièmement, la liquidité stagne. LABUBU est très susceptible de reproduire dans les 6 à 12 mois à venir des schémas similaires à ceux d'AJ, de Violent Bear, etc., avec une correction de ≥50 % après que le prix ait été surestimé par l'émotion, sa probabilité objective étant d'environ 95 % (±10 points de pourcentage).
Mais les partisans ont proposé un référentiel différent, comparant Pop Mart à une autre société qui dépend également de son public fidèle et de son écosystème IP : Nintendo.
Analyse de la comparaison entre Pop Mart et le géant des jeux Nintendo : Nintendo a 106 millions d'utilisateurs actifs par an, une capitalisation boursière d'environ 850 milliards de RMB, un chiffre d'affaires de 78 milliards de RMB et un ratio C/B de 61 ; tandis que Pop Mart compte 46,08 millions de membres enregistrés, un taux de réachat des membres de 49,4 %, un ratio C/B prévu de 56 en 2025 et une augmentation des bénéfices prévue de plus de 100 %.
Cette analyse considère que Labubu, tout comme les jeux, n'a pas besoin d'être « aimé de tous ». Sa base commerciale repose sur un large groupe de fans avec une loyauté et un taux de réachat très élevés. Le taux de réachat de près de 50 % des membres de Pop Mart constitue précisément la « barrière » de son modèle commercial.
D'un certain point de vue, l'évaluation de Pop Mart ne semble pas déraisonnable. La clé est de savoir si Labubu peut devenir un IP classique intemporel, à l'image de Super Mario, plutôt qu'un produit éphémère de mode.
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Labubu commence à chuter ! Le prix de rachat des bulls a subi un Effondrement de 50.
Rédaction : Zhao Ying
Source : Wall Street Journal
Avec une vente officielle qui a largement dépassé les attentes, Labubu connaît une flambée de la demande avec des prix multipliés par des dizaines, suivie d'une chute brutale des prix de seconde main du jour au lendemain. Le sentiment du marché envers Pop Mart est également passé d'un engouement frénétique à une vente massive.
Il y a à peine une semaine, Labubu était encore « un enfant difficile à obtenir », les revendeurs dominaient l'approvisionnement grâce à des logiciels de commande, revendant avec une prime de 10 à 30 fois sans manquer d'acheteurs. Cependant, entre le 18 et le 19 juin, la situation a connu un retournement dramatique.
Le soir du 18 juin, le mini-programme officiel de Pop Mart a procédé à un réapprovisionnement sans précédent de la série Labubu « attention, forte intensité » et a ouvert pour la première fois un canal de prévente en ligne.
L'annonce officielle de "générosité" a immédiatement fait exploser le marché de l'occasion. D'après les données de la plateforme d'échange de jouets tendance, les prix de la série Labubu ont généralement chuté d'environ 50 %.
Le marché commence également à douter de la durabilité de la popularité de cet IP, certains investisseurs pensent que Labubu va suivre le même chemin que Violent Bear. En conséquence, le prix des actions de Pop Mart a chuté de plus de 5 % aujourd'hui !
Un "réapprovisionnement de routine" fait passer les spéculateurs de bénéfices élevés à des pertes.
Le 18 juin, un « réapprovisionnement de routine » de Pop Mart a provoqué un tremblement de terre sur le marché de l'occasion.
Les données montrent que ce réapprovisionnement a provoqué un effondrement des prix de l'occasion : selon les données de la plateforme de vente d'objets de collection d'occasion, les prix de la série Labubu ont généralement chuté d'environ 50 %. Auparavant, le prix de rachat d'une boîte complète (6 boîtes surprises) était spéculé à 1500 yuans voire 2800 yuans, mais il a chuté de manière vertigineuse dans la fourchette de 650 à 800 yuans. Même les versions rares et cachées « Ben Wo » ont vu leur prix passer de 4600 yuans à environ 2800 yuans, avec une baisse de plus de 38 %.
Sur les plateformes sociales, les consommateurs qui avaient jadis désespérément cherché sans succès partagent désormais des captures d'écran de leurs commandes réussies. Un consommateur a déclaré : "J'ai l'impression que cette fois-ci, la quantité et la fréquence des réapprovisionnements dépassent de loin les précédentes, l'officiel veut vraiment que les fans puissent acheter."
Dans un groupe de scalpers qui était autrefois en effervescence, l'ambiance est tombée à son niveau le plus bas. Les commandes de prévente à 1200 yuans mises en ligne par les vendeurs n'attirent personne, remplacées par des annonces à bas prix de "700 yuans acceptés".
Certain revendeurs ont perdu des dizaines de milliers de yuans en une seule journée en raison de la chute brutale des prix, ce retournement dramatique a réjoui les internautes : voir les revendeurs perdre de l'argent me rend plus heureux que de gagner de l'argent.
Cette "mignonne mais moche" créature, qui a rendu folles des stars mondiales comme Rihanna et Beckham, connaît sa première chute de prix depuis sa création - et cela pourrait n'être que le début de l'épreuve du mythe de la valorisation de 350 milliards de HKD de Pop Mart.
Discussions sur le marché : « sommet » ou « un rebond rapide » ?
Les interrogations auxquelles Labubu est confronté ne proviennent pas seulement de la volatilité des prix, mais aussi d'un doute fondamental sur la durabilité de la popularité de l'IP. Les investisseurs commencent à le comparer à des IP phénoménaux du passé, à la recherche de signes de déclin.
L'article précédent a souligné que, d'après les données de popularité sur Internet, cette inquiétude n'est pas infondée. La popularité de l'Ours Violent a duré de 2020 à 2022, soit 2 ans ; tandis que le succès fulgurant de "Black Myth: Wukong" l'année dernière n'a duré même pas 3 mois ; de même, le moment de gloire de Nezha pendant la période du Nouvel An lunaire n'a duré qu'environ 3 mois.
Des analyses indiquent que quatre types de jeunes investisseurs atteignent le sommet de la spéculation sur les actifs avec quatre signaux communs : premièrement, l'enthousiasme des médias et des recherches atteint d'abord son pic ; deuxièmement, les producteurs profitent des prix élevés pour libérer massivement des stocks ; troisièmement, l'écart de prix entre « haut de gamme solide - effondrement de milieu de gamme » se creuse ; quatrièmement, la liquidité stagne. LABUBU est très susceptible de reproduire dans les 6 à 12 mois à venir des schémas similaires à ceux d'AJ, de Violent Bear, etc., avec une correction de ≥50 % après que le prix ait été surestimé par l'émotion, sa probabilité objective étant d'environ 95 % (±10 points de pourcentage).
Mais les partisans ont proposé un référentiel différent, comparant Pop Mart à une autre société qui dépend également de son public fidèle et de son écosystème IP : Nintendo.
Analyse de la comparaison entre Pop Mart et le géant des jeux Nintendo : Nintendo a 106 millions d'utilisateurs actifs par an, une capitalisation boursière d'environ 850 milliards de RMB, un chiffre d'affaires de 78 milliards de RMB et un ratio C/B de 61 ; tandis que Pop Mart compte 46,08 millions de membres enregistrés, un taux de réachat des membres de 49,4 %, un ratio C/B prévu de 56 en 2025 et une augmentation des bénéfices prévue de plus de 100 %.
Cette analyse considère que Labubu, tout comme les jeux, n'a pas besoin d'être « aimé de tous ». Sa base commerciale repose sur un large groupe de fans avec une loyauté et un taux de réachat très élevés. Le taux de réachat de près de 50 % des membres de Pop Mart constitue précisément la « barrière » de son modèle commercial.
D'un certain point de vue, l'évaluation de Pop Mart ne semble pas déraisonnable. La clé est de savoir si Labubu peut devenir un IP classique intemporel, à l'image de Super Mario, plutôt qu'un produit éphémère de mode.