Les modèles de paiement traditionnels sont sur le point d'effondrement, une entreprise de finance de stablecoin d'une valeur de mille milliards de dollars est sur le point de naître ?
Effondrement des stablecoins et des modes de paiement traditionnels.
Rédaction : Rob Hadick, associé chez Dragonfly
Traduit par : AididiaoJP, Foresight News
Les stablecoins ne sont pas conçus pour améliorer les réseaux de paiement existants, mais pour complètement renverser les réseaux de paiement traditionnels. Les stablecoins permettent aux entreprises de contourner entièrement les canaux de paiement traditionnels, en d'autres termes, ces canaux de paiement traditionnels pourraient très bien être complètement remplacés un jour.
Lorsque le réseau de paiement est basé sur des stablecoins, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres dans le grand livre. De nombreuses nouvelles entreprises commencent déjà à promouvoir la reconstruction des modes de flux de fonds.
Ces derniers temps, on a beaucoup parlé de la façon dont les stablecoins peuvent devenir des plateformes de mise en réseau bancaires en tant que service (BaaS), c’est-à-dire connecter les canaux de paiement existants, des banques émettrices de cartes à l’acceptation des commerçants, et tout ce qui se trouve entre les deux. Bien que je sois d’accord avec ces sentiments, lorsque je pense à la façon dont les entreprises et les protocoles peuvent créer et accumuler de la valeur dans le nouveau paradigme à l’avenir, c’est une sous-estimation du véritable potentiel des stablecoins d’être considérés comme de simples plateformes qui connectent les canaux de paiement existants. Les paiements en stablecoin sont une amélioration progressive qui représente la possibilité de réinventer les canaux de paiement à partir de zéro.
Pour comprendre la direction future, nous devons examiner l'histoire, car celle-ci révèle un chemin d'évolution évident.
Évolution des canaux de paiement modernes
L'origine des systèmes de paiement modernes remonte au début des années 1950. Le Diners Club, fondé par Frank McNamara, a lancé la première carte de crédit polyvalente. Cette carte de crédit a introduit un modèle de crédit en boucle fermée, faisant du Diners Club un intermédiaire de paiement entre les commerçants et les titulaires de carte. Avant le Diners Club, presque tous les paiements étaient effectués en espèces ou directement entre le commerçant et le client par le biais d'accords de crédit bilatéraux exclusifs.
Suite au succès du Diners Club, Bank of America (BofA) a vu une énorme opportunité d’étendre ses activités de crédit et d’accéder à une clientèle plus large et a lancé sa première carte de crédit à la consommation pour le marché de masse. Bank of America a envoyé plus de 2 millions de cartes de crédit préapprouvées non sollicitées à des consommateurs de la classe moyenne, qui peuvent être utilisées chez plus de 20 000 commerçants en Californie. En raison des restrictions réglementaires de l’époque, BofA a commencé à concéder des licences pour sa technologie à d’autres banques aux États-Unis et s’est même étendue aux marchés internationaux, ce qui a donné naissance au premier réseau de paiement par carte de crédit. Mais cela s’est accompagné d’énormes défis opérationnels et d’un risque de crédit important, le taux de retard atteignant plus de 20 %. Dans le même temps, en plus d’une fraude endémique, l’ensemble du projet a failli s’effondrer.
Les gens ont commencé à réaliser que les défis et le chaos au sein du réseau bancaire ne pouvaient être résolus que par la création d'une véritable organisation coopérative, qui établirait des règles pour le système de gestion et fournirait l'infrastructure. Les membres de l'organisation peuvent rivaliser sur les prix des produits, mais doivent respecter des normes unifiées. Cette organisation est devenue ce que nous connaissons aujourd'hui sous le nom de Visa. Une autre organisation, fondée par des banques de Californie et en concurrence avec Bank of America, est devenue Mastercard. C'est la naissance de notre modèle de paiement mondial moderne, qui est devenu la structure dominante de l'industrie des paiements dans le monde.
Depuis les années 1960 jusqu'au début du 21e siècle, presque toutes les innovations dans le domaine des paiements ont été axées sur l'amélioration, le complément et la numérisation des modèles de paiement mondiaux actuels. Après l'essor d'Internet dans les années 1990, de nombreuses innovations ont été transférées au développement de logiciels.
Le commerce électronique est né au début des années 90 du 20ème siècle, et l’achat de CD de Sting sur NetMarket a été le premier paiement en ligne. PizzaNet est alors devenu le premier détaillant national à accepter les paiements en ligne. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba et d’autres sociétés de commerce électronique bien connues ont été créées dans les années suivantes. L’essor des entreprises de commerce électronique a donné naissance à un certain nombre de passerelles et de processeurs de paiement indépendants. Les plus connues sont Confinity et X.com, qui ont été fondées à la fin de 1998 et au début de 1999, respectivement, et ont fusionné pour devenir la PayPal aujourd’hui.
Les paiements numériques ont donné naissance à de nombreuses entreprises connues de tous, dont la valeur marchande atteint plusieurs centaines de milliards de dollars. Ces entreprises connectent les commerçants hors ligne et le commerce en ligne, y compris les fournisseurs de services de paiement (PSP) et les agrégateurs de paiement (PayFac), tels que Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, etc. Elles résolvent les problèmes du côté des commerçants en proposant des solutions telles que des passerelles, le traitement, la réconciliation, des outils de conformité à la fraude, des comptes marchands et d'autres logiciels et services à valeur ajoutée. Mais il est évident qu'elles n'ont pas opéré de transformation disruptive des réseaux de paiement traditionnels.
Bien que certaines startups se concentrent sur la perturbation des réseaux de paiement bancaires traditionnels et des infrastructures d'émission, des entreprises renommées comme Marqeta, Galileo, Lithic et Synapse se consacrent principalement à l'intégration de nouvelles entreprises dans les réseaux et infrastructures bancaires existants, tout en perturbant les réseaux de paiement existants. Cependant, de nombreuses entreprises constatent que le simple ajout d'une couche logicielle à l'infrastructure existante ne permet pas d'atteindre une véritable croissance explosive.
Certain entreprises sont bien conscientes des limites des méthodes de paiement traditionnelles et prévoient qu'il est possible de construire des solutions de paiement complètement indépendantes des infrastructures bancaires traditionnelles grâce à des monnaies natives basées sur Internet, dont le plus célèbre est PayPal. Au début du 21e siècle, de nombreuses start-ups se sont concentrées sur la recherche et le développement de portefeuilles numériques, de transactions de pair à pair et de réseaux de paiement alternatifs. En contournant complètement les banques et les alliances de cartes, ces entreprises permettent aux clients finaux de disposer d'une certaine autonomie monétaire, y compris PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm et Klarna.
Ils se concentraient initialement sur l'amélioration de l'expérience utilisateur, de la gamme de produits et de la réduction des coûts de transaction pour les groupes négligés par la finance traditionnelle, mais ont progressivement commencé à s'accaparer une part de marché de plus en plus importante. Les entreprises de paiement de la finance traditionnelle ont ressenti la menace de ces modes de paiement alternatifs (APMs), ce qui a conduit Visa et Mastercard à lancer respectivement Visa Direct et Mastercard Send, en se concentrant également sur la fourniture de services de paiement en temps réel pour les transactions de pair à pair. Bien que ces modèles aient déjà connu des améliorations significatives, ils sont encore confrontés aux limitations de l'infrastructure existante. Ces entreprises doivent encore préfinancer des fonds ou assumer des risques de change/crédit, tout en devant couvrir leurs propres pools de fonds, ce qui les empêche d'atteindre un règlement instantané et transparent.
Essentiellement, le chemin d'évolution des paiements modernes est : boucle fermée + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + autonomie partielle des individus. Cependant, l'opacité et la complexité restent dominantes, ce qui entraîne une mauvaise expérience utilisateur et des situations d'extraction de rentes à tous les niveaux du réseau.
Évolution des paiements des commerçants
Les entreprises peuvent contourner une partie ou la totalité des infrastructures techniques des réseaux de paiement traditionnels grâce aux stablecoins. L'image ci-dessous est un schéma simplifié des paiements pour les commerçants :
et les responsabilités de chaque partie dans le réseau de paiement stablecoin :
Actuellement, Stripe peut gérer une grande partie du travail du côté des marchands, y compris la fourniture de comptes marchands et divers logiciels pour l'exploitation des affaires et l'acceptation des paiements. Cependant, ils n'ont pas constitué leur propre organisation émettrice ou émis de cartes de paiement.
Imaginez maintenant un monde où Stripe deviendrait la banque centrale, émettant son propre stablecoin, soutenu par des garanties approuvées par le GENIUS Act. Les stablecoins permettent des règlements atomiques entre les comptes des consommateurs et des commerçants grâce à un registre open source transparent (blockchain). Vous n’avez plus besoin d’une banque de carte de paiement et d’une banque acquéreuse, Stripe (ou tout autre émetteur) n’a besoin que d’une (ou plusieurs) banque pour détenir le collatéral pour son émission de stablecoin. Ils effectuent des transactions directement sur la blockchain par le biais de leurs portefeuilles ou en lançant une demande de frappe/de rachat à Stripe (émetteur/banque centrale) et règlent ensuite sur la blockchain. La compensation et le règlement des fonds se font par le biais d’une série de contrats intelligents qui peuvent gérer les remboursements et les litiges (voir l’accord de remboursement de Circle). De même, l’opération d’acheminement des paiements ou même d’échange vers d’autres devises/produits peut être réalisée de manière programmatique. L’exploitation des stablecoins et de la technologie blockchain, des normes de transfert de données de banque à passerelle, de processeur et de réseau devient plus facile. Avec la transparence des données et la réduction du nombre de parties prenantes, les dépenses et la comptabilité sont devenues plus simples.
Dans un tel monde, Stripe semble avoir presque complètement remplacé le modèle de paiement actuel - disposant d'une infrastructure complète, offrant des comptes, des cartes, du crédit, des services de paiement et un réseau, le tout construit sur une meilleure technologie, réduisant ainsi les intermédiaires et permettant aux détenteurs de portefeuille de contrôler presque entièrement le flux de fonds.
Simon Taylor : « Si vous vous basez sur des stablecoins, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres sur le grand livre. Les commerçants, les passerelles, les PSP et les banques devaient auparavant concilier différentes entrées de grand livre. Avec les stablecoins, toute personne opérant avec des stablecoins est en même temps une passerelle, un PSP et une banque acquéreuse, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres sur le grand livre. »
Cela ressemble à de la science-fiction. Existe-t-il en réalité de nombreux problèmes liés à la fraude, à la conformité, à la disponibilité des stablecoins, à la liquidité / aux coûts, etc. ? Y aura-t-il des étapes progressives entre aujourd'hui et cet avenir potentiel ? Comme la technologie des paiements en temps réel (RTPs), il y aura également des défauts, et la programmabilité et l'interopérabilité des transferts d'argent transfrontaliers sont des problèmes que les RTP ne peuvent pas résoudre.
Quoi qu'il en soit, l'avenir arrive pas à pas, et certaines entreprises s'y préparent. Des émetteurs de premier plan comme Circle, Paxos et withausd étendent leurs produits, tandis que des blockchains axées sur les paiements comme Codex, Sphere et PlasmaFDN se rapprochent des consommateurs finaux et des entreprises. Le réseau de paiement de demain réduira considérablement les intermédiaires, tout en augmentant l'autonomie, en améliorant la transparence, en renforçant l'interopérabilité et en offrant plus de valeur aux clients.
Paiement transfrontalier
Le paiement transfrontalier B2B est l'un des domaines où l'application des stablecoins connaît une croissance significative.
Matt Brown a écrit un article sur les paiements transfrontaliers l'année dernière, dans lequel on peut voir :
Dans de nombreux cas, il y a plusieurs banques impliquées dans les transactions transfrontalières, qui utilisent toutes SWIFT pour transmettre des informations. SWIFT lui-même ne pose pas de problème, mais la communication entre les banques engendre des coûts de temps supplémentaires, impliquant souvent d'autres contreparties de règlement. En fait, le processus de règlement prend généralement 7 à 14 jours pour être complété, ce qui entraîne sans aucun doute d'énormes risques et coûts, et le processus est extrêmement opaque. Par exemple, il n'est pas rare que des millions de dollars soient "perdus" pendant une longue période lorsque JPMorgan transfère des fonds de sa société mère américaine vers sa filiale étrangère. De plus, il existe des risques de change entre plusieurs contreparties, ce qui augmente le coût moyen des transactions de 6,6 %. En outre, lorsque les fonds des entreprises circulent à l'international, il est presque impossible de générer des intérêts.
Il n’est donc pas surprenant que Stripe ait récemment annoncé le lancement de comptes financiers basés sur des stablecoins. Cela permet aux entreprises d’accéder à des comptes financiers en USD adossés à des stablecoins, de frapper/racheter des stablecoins directement via Bridge et de transférer des fonds vers d’autres adresses de portefeuille via le tableau de bord Stripe. Utilisez l’API Bridge pour les dépôts et les retraits en fiat, émettez des cartes de paiement adossées à des soldes de stablecoins (selon la région, utilisez actuellement Lead Bank), échangez contre d’autres devises et convertissez directement vers des produits rémunérés pour la gestion de l’argent. Alors que de nombreuses fonctions actuelles s’appuient encore sur des systèmes traditionnels en tant que solutions temporaires, les stablecoins et les actifs tokenisés ne reposent pas sur des systèmes traditionnels pour l’envoi, la réception, l’émission et l’échange. Les solutions de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire sont similaires à l’état actuel des méthodes de paiement alternatives (APM), avec des entreprises telles que Wise et Airwallex créant essentiellement leurs propres réseaux bancaires pour déposer des fonds dans différents pays et les compenser à la fin de la journée. Le cofondateur d’Airwallex, Jack Zhang, l’a souligné à juste titre la semaine dernière, mais il n’a pas envisagé comment le monde changerait si les dépôts et les retraits en fiat n’étaient plus nécessaires.
Si vous achetez simplement des actifs tokenisés via des stablecoins, sans avoir besoin de les échanger en monnaie fiduciaire, vous contournez essentiellement complètement le modèle traditionnel des agents. Cela réduira considérablement la dépendance des utilisateurs vis-à-vis des tiers qui détiennent et envoient réellement des actifs, permettant ainsi aux clients de capturer plus de valeur et de réduire le coût des paiements pour tout le monde. Des start-ups comme Squads protocol, Rain cards et Stablesea travaillent toutes à la possibilité d'acheter et de vendre des actifs tokenisés directement via des stablecoins, et toutes les entreprises opérant dans ce domaine finiront par s'étendre à l'ensemble du réseau.
Mais si vous souhaitez échanger des stablecoins contre des monnaies fiduciaires, Conduit Pay peut collaborer directement avec la plus grande banque de change du marché local pour réaliser des transactions transfrontalières en chaîne sans couture, à faible coût et presque instantanément. Le portefeuille devient un compte, les actifs tokenisés deviennent des produits, la blockchain devient un réseau, améliorant ainsi considérablement l'expérience utilisateur. Si aucune entrée ou sortie de monnaie fiduciaire n'est nécessaire, les coûts peuvent être encore plus bas. Tout cela peut être réalisé grâce à une meilleure technologie, offrant des rapprochements plus simples, plus d'autonomie, une plus grande transparence, une vitesse accrue, une interopérabilité renforcée et même des coûts réduits.
Que signifie tout cela ?
Cela signifie qu'un monde de paiement natif, existant sur la chaîne et basé sur des stablecoins (les variations numériques sur le grand livre), est en train d'arriver. Il ne se contentera pas de connecter les modes de paiement actuels, mais les remplacera progressivement. C'est pourquoi nous allons voir naître la première entreprise de fintech d'une valeur d'un trillion de dollars basée sur des stablecoins.
Je sais que cet article suscitera de nombreuses critiques légitimes, comme le fait que je n'ai pas pris en compte certaines questions. Mais veuillez comprendre que moi et de nombreux entrepreneurs qui innovent dans ce domaine avons déjà pris conscience de ces problèmes et travaillons à leur résolution. L'innovation fonctionne ainsi, construire de manière progressive sur un ancien système ne permettra jamais de créer un tout nouveau système, car les parties prenantes établies feront toujours obstacle à cette évolution.
Boucle fermée + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + autonomie personnelle partielle → un système numérique natif véritablement ouvert, où chacun peut concourir dans l'ensemble du réseau de paiement, les clients exercent leur autonomie par le biais d'un réseau ouvert.
Cet article ne représente que le point de vue subjectif de l'auteur et ne reflète pas nécessairement le point de vue de Dragonfly ou de ses sociétés affiliées. Dragonfly a peut-être investi dans certains des protocoles ou des crypto-monnaies mentionnés dans cet article.
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Les modèles de paiement traditionnels sont sur le point d'effondrement, une entreprise de finance de stablecoin d'une valeur de mille milliards de dollars est sur le point de naître ?
Rédaction : Rob Hadick, associé chez Dragonfly
Traduit par : AididiaoJP, Foresight News
Les stablecoins ne sont pas conçus pour améliorer les réseaux de paiement existants, mais pour complètement renverser les réseaux de paiement traditionnels. Les stablecoins permettent aux entreprises de contourner entièrement les canaux de paiement traditionnels, en d'autres termes, ces canaux de paiement traditionnels pourraient très bien être complètement remplacés un jour.
Lorsque le réseau de paiement est basé sur des stablecoins, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres dans le grand livre. De nombreuses nouvelles entreprises commencent déjà à promouvoir la reconstruction des modes de flux de fonds.
Ces derniers temps, on a beaucoup parlé de la façon dont les stablecoins peuvent devenir des plateformes de mise en réseau bancaires en tant que service (BaaS), c’est-à-dire connecter les canaux de paiement existants, des banques émettrices de cartes à l’acceptation des commerçants, et tout ce qui se trouve entre les deux. Bien que je sois d’accord avec ces sentiments, lorsque je pense à la façon dont les entreprises et les protocoles peuvent créer et accumuler de la valeur dans le nouveau paradigme à l’avenir, c’est une sous-estimation du véritable potentiel des stablecoins d’être considérés comme de simples plateformes qui connectent les canaux de paiement existants. Les paiements en stablecoin sont une amélioration progressive qui représente la possibilité de réinventer les canaux de paiement à partir de zéro.
Pour comprendre la direction future, nous devons examiner l'histoire, car celle-ci révèle un chemin d'évolution évident.
Évolution des canaux de paiement modernes
L'origine des systèmes de paiement modernes remonte au début des années 1950. Le Diners Club, fondé par Frank McNamara, a lancé la première carte de crédit polyvalente. Cette carte de crédit a introduit un modèle de crédit en boucle fermée, faisant du Diners Club un intermédiaire de paiement entre les commerçants et les titulaires de carte. Avant le Diners Club, presque tous les paiements étaient effectués en espèces ou directement entre le commerçant et le client par le biais d'accords de crédit bilatéraux exclusifs.
Suite au succès du Diners Club, Bank of America (BofA) a vu une énorme opportunité d’étendre ses activités de crédit et d’accéder à une clientèle plus large et a lancé sa première carte de crédit à la consommation pour le marché de masse. Bank of America a envoyé plus de 2 millions de cartes de crédit préapprouvées non sollicitées à des consommateurs de la classe moyenne, qui peuvent être utilisées chez plus de 20 000 commerçants en Californie. En raison des restrictions réglementaires de l’époque, BofA a commencé à concéder des licences pour sa technologie à d’autres banques aux États-Unis et s’est même étendue aux marchés internationaux, ce qui a donné naissance au premier réseau de paiement par carte de crédit. Mais cela s’est accompagné d’énormes défis opérationnels et d’un risque de crédit important, le taux de retard atteignant plus de 20 %. Dans le même temps, en plus d’une fraude endémique, l’ensemble du projet a failli s’effondrer.
Les gens ont commencé à réaliser que les défis et le chaos au sein du réseau bancaire ne pouvaient être résolus que par la création d'une véritable organisation coopérative, qui établirait des règles pour le système de gestion et fournirait l'infrastructure. Les membres de l'organisation peuvent rivaliser sur les prix des produits, mais doivent respecter des normes unifiées. Cette organisation est devenue ce que nous connaissons aujourd'hui sous le nom de Visa. Une autre organisation, fondée par des banques de Californie et en concurrence avec Bank of America, est devenue Mastercard. C'est la naissance de notre modèle de paiement mondial moderne, qui est devenu la structure dominante de l'industrie des paiements dans le monde.
Depuis les années 1960 jusqu'au début du 21e siècle, presque toutes les innovations dans le domaine des paiements ont été axées sur l'amélioration, le complément et la numérisation des modèles de paiement mondiaux actuels. Après l'essor d'Internet dans les années 1990, de nombreuses innovations ont été transférées au développement de logiciels.
Le commerce électronique est né au début des années 90 du 20ème siècle, et l’achat de CD de Sting sur NetMarket a été le premier paiement en ligne. PizzaNet est alors devenu le premier détaillant national à accepter les paiements en ligne. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba et d’autres sociétés de commerce électronique bien connues ont été créées dans les années suivantes. L’essor des entreprises de commerce électronique a donné naissance à un certain nombre de passerelles et de processeurs de paiement indépendants. Les plus connues sont Confinity et X.com, qui ont été fondées à la fin de 1998 et au début de 1999, respectivement, et ont fusionné pour devenir la PayPal aujourd’hui.
Les paiements numériques ont donné naissance à de nombreuses entreprises connues de tous, dont la valeur marchande atteint plusieurs centaines de milliards de dollars. Ces entreprises connectent les commerçants hors ligne et le commerce en ligne, y compris les fournisseurs de services de paiement (PSP) et les agrégateurs de paiement (PayFac), tels que Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, etc. Elles résolvent les problèmes du côté des commerçants en proposant des solutions telles que des passerelles, le traitement, la réconciliation, des outils de conformité à la fraude, des comptes marchands et d'autres logiciels et services à valeur ajoutée. Mais il est évident qu'elles n'ont pas opéré de transformation disruptive des réseaux de paiement traditionnels.
Bien que certaines startups se concentrent sur la perturbation des réseaux de paiement bancaires traditionnels et des infrastructures d'émission, des entreprises renommées comme Marqeta, Galileo, Lithic et Synapse se consacrent principalement à l'intégration de nouvelles entreprises dans les réseaux et infrastructures bancaires existants, tout en perturbant les réseaux de paiement existants. Cependant, de nombreuses entreprises constatent que le simple ajout d'une couche logicielle à l'infrastructure existante ne permet pas d'atteindre une véritable croissance explosive.
Certain entreprises sont bien conscientes des limites des méthodes de paiement traditionnelles et prévoient qu'il est possible de construire des solutions de paiement complètement indépendantes des infrastructures bancaires traditionnelles grâce à des monnaies natives basées sur Internet, dont le plus célèbre est PayPal. Au début du 21e siècle, de nombreuses start-ups se sont concentrées sur la recherche et le développement de portefeuilles numériques, de transactions de pair à pair et de réseaux de paiement alternatifs. En contournant complètement les banques et les alliances de cartes, ces entreprises permettent aux clients finaux de disposer d'une certaine autonomie monétaire, y compris PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm et Klarna.
Ils se concentraient initialement sur l'amélioration de l'expérience utilisateur, de la gamme de produits et de la réduction des coûts de transaction pour les groupes négligés par la finance traditionnelle, mais ont progressivement commencé à s'accaparer une part de marché de plus en plus importante. Les entreprises de paiement de la finance traditionnelle ont ressenti la menace de ces modes de paiement alternatifs (APMs), ce qui a conduit Visa et Mastercard à lancer respectivement Visa Direct et Mastercard Send, en se concentrant également sur la fourniture de services de paiement en temps réel pour les transactions de pair à pair. Bien que ces modèles aient déjà connu des améliorations significatives, ils sont encore confrontés aux limitations de l'infrastructure existante. Ces entreprises doivent encore préfinancer des fonds ou assumer des risques de change/crédit, tout en devant couvrir leurs propres pools de fonds, ce qui les empêche d'atteindre un règlement instantané et transparent.
Essentiellement, le chemin d'évolution des paiements modernes est : boucle fermée + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + autonomie partielle des individus. Cependant, l'opacité et la complexité restent dominantes, ce qui entraîne une mauvaise expérience utilisateur et des situations d'extraction de rentes à tous les niveaux du réseau.
Évolution des paiements des commerçants
Les entreprises peuvent contourner une partie ou la totalité des infrastructures techniques des réseaux de paiement traditionnels grâce aux stablecoins. L'image ci-dessous est un schéma simplifié des paiements pour les commerçants :
et les responsabilités de chaque partie dans le réseau de paiement stablecoin :
Actuellement, Stripe peut gérer une grande partie du travail du côté des marchands, y compris la fourniture de comptes marchands et divers logiciels pour l'exploitation des affaires et l'acceptation des paiements. Cependant, ils n'ont pas constitué leur propre organisation émettrice ou émis de cartes de paiement.
Imaginez maintenant un monde où Stripe deviendrait la banque centrale, émettant son propre stablecoin, soutenu par des garanties approuvées par le GENIUS Act. Les stablecoins permettent des règlements atomiques entre les comptes des consommateurs et des commerçants grâce à un registre open source transparent (blockchain). Vous n’avez plus besoin d’une banque de carte de paiement et d’une banque acquéreuse, Stripe (ou tout autre émetteur) n’a besoin que d’une (ou plusieurs) banque pour détenir le collatéral pour son émission de stablecoin. Ils effectuent des transactions directement sur la blockchain par le biais de leurs portefeuilles ou en lançant une demande de frappe/de rachat à Stripe (émetteur/banque centrale) et règlent ensuite sur la blockchain. La compensation et le règlement des fonds se font par le biais d’une série de contrats intelligents qui peuvent gérer les remboursements et les litiges (voir l’accord de remboursement de Circle). De même, l’opération d’acheminement des paiements ou même d’échange vers d’autres devises/produits peut être réalisée de manière programmatique. L’exploitation des stablecoins et de la technologie blockchain, des normes de transfert de données de banque à passerelle, de processeur et de réseau devient plus facile. Avec la transparence des données et la réduction du nombre de parties prenantes, les dépenses et la comptabilité sont devenues plus simples.
Dans un tel monde, Stripe semble avoir presque complètement remplacé le modèle de paiement actuel - disposant d'une infrastructure complète, offrant des comptes, des cartes, du crédit, des services de paiement et un réseau, le tout construit sur une meilleure technologie, réduisant ainsi les intermédiaires et permettant aux détenteurs de portefeuille de contrôler presque entièrement le flux de fonds.
Simon Taylor : « Si vous vous basez sur des stablecoins, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres sur le grand livre. Les commerçants, les passerelles, les PSP et les banques devaient auparavant concilier différentes entrées de grand livre. Avec les stablecoins, toute personne opérant avec des stablecoins est en même temps une passerelle, un PSP et une banque acquéreuse, toutes les transactions ne sont que des changements de chiffres sur le grand livre. »
Cela ressemble à de la science-fiction. Existe-t-il en réalité de nombreux problèmes liés à la fraude, à la conformité, à la disponibilité des stablecoins, à la liquidité / aux coûts, etc. ? Y aura-t-il des étapes progressives entre aujourd'hui et cet avenir potentiel ? Comme la technologie des paiements en temps réel (RTPs), il y aura également des défauts, et la programmabilité et l'interopérabilité des transferts d'argent transfrontaliers sont des problèmes que les RTP ne peuvent pas résoudre.
Quoi qu'il en soit, l'avenir arrive pas à pas, et certaines entreprises s'y préparent. Des émetteurs de premier plan comme Circle, Paxos et withausd étendent leurs produits, tandis que des blockchains axées sur les paiements comme Codex, Sphere et PlasmaFDN se rapprochent des consommateurs finaux et des entreprises. Le réseau de paiement de demain réduira considérablement les intermédiaires, tout en augmentant l'autonomie, en améliorant la transparence, en renforçant l'interopérabilité et en offrant plus de valeur aux clients.
Paiement transfrontalier
Le paiement transfrontalier B2B est l'un des domaines où l'application des stablecoins connaît une croissance significative.
Matt Brown a écrit un article sur les paiements transfrontaliers l'année dernière, dans lequel on peut voir :
Dans de nombreux cas, il y a plusieurs banques impliquées dans les transactions transfrontalières, qui utilisent toutes SWIFT pour transmettre des informations. SWIFT lui-même ne pose pas de problème, mais la communication entre les banques engendre des coûts de temps supplémentaires, impliquant souvent d'autres contreparties de règlement. En fait, le processus de règlement prend généralement 7 à 14 jours pour être complété, ce qui entraîne sans aucun doute d'énormes risques et coûts, et le processus est extrêmement opaque. Par exemple, il n'est pas rare que des millions de dollars soient "perdus" pendant une longue période lorsque JPMorgan transfère des fonds de sa société mère américaine vers sa filiale étrangère. De plus, il existe des risques de change entre plusieurs contreparties, ce qui augmente le coût moyen des transactions de 6,6 %. En outre, lorsque les fonds des entreprises circulent à l'international, il est presque impossible de générer des intérêts.
Il n’est donc pas surprenant que Stripe ait récemment annoncé le lancement de comptes financiers basés sur des stablecoins. Cela permet aux entreprises d’accéder à des comptes financiers en USD adossés à des stablecoins, de frapper/racheter des stablecoins directement via Bridge et de transférer des fonds vers d’autres adresses de portefeuille via le tableau de bord Stripe. Utilisez l’API Bridge pour les dépôts et les retraits en fiat, émettez des cartes de paiement adossées à des soldes de stablecoins (selon la région, utilisez actuellement Lead Bank), échangez contre d’autres devises et convertissez directement vers des produits rémunérés pour la gestion de l’argent. Alors que de nombreuses fonctions actuelles s’appuient encore sur des systèmes traditionnels en tant que solutions temporaires, les stablecoins et les actifs tokenisés ne reposent pas sur des systèmes traditionnels pour l’envoi, la réception, l’émission et l’échange. Les solutions de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire sont similaires à l’état actuel des méthodes de paiement alternatives (APM), avec des entreprises telles que Wise et Airwallex créant essentiellement leurs propres réseaux bancaires pour déposer des fonds dans différents pays et les compenser à la fin de la journée. Le cofondateur d’Airwallex, Jack Zhang, l’a souligné à juste titre la semaine dernière, mais il n’a pas envisagé comment le monde changerait si les dépôts et les retraits en fiat n’étaient plus nécessaires.
Si vous achetez simplement des actifs tokenisés via des stablecoins, sans avoir besoin de les échanger en monnaie fiduciaire, vous contournez essentiellement complètement le modèle traditionnel des agents. Cela réduira considérablement la dépendance des utilisateurs vis-à-vis des tiers qui détiennent et envoient réellement des actifs, permettant ainsi aux clients de capturer plus de valeur et de réduire le coût des paiements pour tout le monde. Des start-ups comme Squads protocol, Rain cards et Stablesea travaillent toutes à la possibilité d'acheter et de vendre des actifs tokenisés directement via des stablecoins, et toutes les entreprises opérant dans ce domaine finiront par s'étendre à l'ensemble du réseau.
Mais si vous souhaitez échanger des stablecoins contre des monnaies fiduciaires, Conduit Pay peut collaborer directement avec la plus grande banque de change du marché local pour réaliser des transactions transfrontalières en chaîne sans couture, à faible coût et presque instantanément. Le portefeuille devient un compte, les actifs tokenisés deviennent des produits, la blockchain devient un réseau, améliorant ainsi considérablement l'expérience utilisateur. Si aucune entrée ou sortie de monnaie fiduciaire n'est nécessaire, les coûts peuvent être encore plus bas. Tout cela peut être réalisé grâce à une meilleure technologie, offrant des rapprochements plus simples, plus d'autonomie, une plus grande transparence, une vitesse accrue, une interopérabilité renforcée et même des coûts réduits.
Que signifie tout cela ?
Cela signifie qu'un monde de paiement natif, existant sur la chaîne et basé sur des stablecoins (les variations numériques sur le grand livre), est en train d'arriver. Il ne se contentera pas de connecter les modes de paiement actuels, mais les remplacera progressivement. C'est pourquoi nous allons voir naître la première entreprise de fintech d'une valeur d'un trillion de dollars basée sur des stablecoins.
Je sais que cet article suscitera de nombreuses critiques légitimes, comme le fait que je n'ai pas pris en compte certaines questions. Mais veuillez comprendre que moi et de nombreux entrepreneurs qui innovent dans ce domaine avons déjà pris conscience de ces problèmes et travaillons à leur résolution. L'innovation fonctionne ainsi, construire de manière progressive sur un ancien système ne permettra jamais de créer un tout nouveau système, car les parties prenantes établies feront toujours obstacle à cette évolution.
Boucle fermée + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + intermédiaire de confiance → boucle ouverte + autonomie personnelle partielle → un système numérique natif véritablement ouvert, où chacun peut concourir dans l'ensemble du réseau de paiement, les clients exercent leur autonomie par le biais d'un réseau ouvert.
Cet article ne représente que le point de vue subjectif de l'auteur et ne reflète pas nécessairement le point de vue de Dragonfly ou de ses sociétés affiliées. Dragonfly a peut-être investi dans certains des protocoles ou des crypto-monnaies mentionnés dans cet article.