Bitcoin est en passe d'atteindre son niveau le plus élevé de tous les temps (ATH), mais une chose étrange se produit. Les contrats à terme perpétuels sur la plateforme Binance se négocient avec une décote, ce qui indique une pression latente sur le marché.
Contrat à terme perpétuel et "premium" dans un marché haussier
Tout d'abord, revenons aux connaissances de base.
Le contrat à terme perpétuel est une forme de contrat dérivé qui simule le mouvement des prix au comptant sans date d'échéance. Sur les marchés haussiers, ce type de contrat est souvent négocié à un prix supérieur à celui du prix au comptant, reflétant la disposition des traders à payer plus pour obtenir un effet de levier.
L'écart de (premium) est maintenu par le funding rate (frais de financement) – des paiements réguliers entre les positions Long et Short pour éviter que le prix ne s'écarte trop du marché au comptant.
En général, un taux de financement positif et des contrats à terme se négociant à un niveau supérieur au marché au comptant sont des signes de confiance. Ainsi, lorsque les contrats à terme BTC commencent à se négocier à un rabais, en particulier lorsque le prix est proche de l'ATH, cela indique qu'il y a quelque chose qui ne va pas.
Il inverse la règle habituelle et est un signal de tension potentielle qui s'accumule sur le marché.
Que disent les chiffres ?
Depuis le début du mois de juin, les contrats à terme perpétuels BTC sur la plateforme Binance ont été échangés en dessous du prix au comptant d'environ 40 à 50 dollars, bien que le prix du Bitcoin continue de fluctuer près de l'ATH.
Comme indiqué dans le graphique, les barres rouges (l'écart sonore) deviennent de plus en plus profondes en 2025, marquant l'une des périodes de remise les plus longues de ces dernières années.
D'un point de vue historique, de telles divergences se produisent souvent lors des phases de marché baissier (regardez au milieu de l'année 2022), mais le contexte actuel est totalement différent.
L'écart entre les contrats à terme et au comptant Bitcoin | Source : AlphractalIl n'y a pas de forte baisse en cours, mais l'écart sur le marché des contrats à terme reflète des périodes de panique dans le passé. C'est un signe de pression sous-jacente, qui peut provenir d'un short systémique.
Chaque fois que cette distance se réduit ou devient positive (les barres vertes), cela entraîne des mouvements forts juste après.
Actuellement, la distance continue d'augmenter.
Courtcaché,Longpatient
Cette divergence peut découler des stratégies sophistiquées des institutions financières. Les fonds ETF accumulant des Bitcoin au comptant peuvent vendre à découvert des contrats à terme pour se couvrir, ce qui contribue à freiner le prix des contrats perpétuels. En même temps, les traders d'arbitrage peuvent tirer profit en vendant des contrats à terme et en achetant au comptant.
Cependant, à côté de la stratégie se trouve le facteur psychologique du marché. Les traders de produits dérivés restent prudents, n'utilisant pas beaucoup d'effet de levier même si le prix du Bitcoin a tendance à augmenter.
Cela crée les bases d'un potentiel short squeeze. Si la décote sur le marché des contrats perpétuels s'inverse en prime, cela pourrait déclencher des liquidations de positions short, entraînant ainsi une hausse rapide des prix.
Avec les baleines à long terme qui continuent de détenir, les vendeurs à découvert pourraient faire face à la source de capital la plus résiliente du marché crypto. Cela pourrait être un pari risqué.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Trader Short Bitcoin quand le prix atteint son sommet - Pourquoi le risque ?
Bitcoin est en passe d'atteindre son niveau le plus élevé de tous les temps (ATH), mais une chose étrange se produit. Les contrats à terme perpétuels sur la plateforme Binance se négocient avec une décote, ce qui indique une pression latente sur le marché.
Contrat à terme perpétuel et "premium" dans un marché haussier
Tout d'abord, revenons aux connaissances de base.
Le contrat à terme perpétuel est une forme de contrat dérivé qui simule le mouvement des prix au comptant sans date d'échéance. Sur les marchés haussiers, ce type de contrat est souvent négocié à un prix supérieur à celui du prix au comptant, reflétant la disposition des traders à payer plus pour obtenir un effet de levier.
L'écart de (premium) est maintenu par le funding rate (frais de financement) – des paiements réguliers entre les positions Long et Short pour éviter que le prix ne s'écarte trop du marché au comptant.
En général, un taux de financement positif et des contrats à terme se négociant à un niveau supérieur au marché au comptant sont des signes de confiance. Ainsi, lorsque les contrats à terme BTC commencent à se négocier à un rabais, en particulier lorsque le prix est proche de l'ATH, cela indique qu'il y a quelque chose qui ne va pas.
Il inverse la règle habituelle et est un signal de tension potentielle qui s'accumule sur le marché.
Que disent les chiffres ?
Depuis le début du mois de juin, les contrats à terme perpétuels BTC sur la plateforme Binance ont été échangés en dessous du prix au comptant d'environ 40 à 50 dollars, bien que le prix du Bitcoin continue de fluctuer près de l'ATH.
Comme indiqué dans le graphique, les barres rouges (l'écart sonore) deviennent de plus en plus profondes en 2025, marquant l'une des périodes de remise les plus longues de ces dernières années.
D'un point de vue historique, de telles divergences se produisent souvent lors des phases de marché baissier (regardez au milieu de l'année 2022), mais le contexte actuel est totalement différent.
Chaque fois que cette distance se réduit ou devient positive (les barres vertes), cela entraîne des mouvements forts juste après.
Actuellement, la distance continue d'augmenter.
Court caché, Long patient
Cette divergence peut découler des stratégies sophistiquées des institutions financières. Les fonds ETF accumulant des Bitcoin au comptant peuvent vendre à découvert des contrats à terme pour se couvrir, ce qui contribue à freiner le prix des contrats perpétuels. En même temps, les traders d'arbitrage peuvent tirer profit en vendant des contrats à terme et en achetant au comptant.
Cependant, à côté de la stratégie se trouve le facteur psychologique du marché. Les traders de produits dérivés restent prudents, n'utilisant pas beaucoup d'effet de levier même si le prix du Bitcoin a tendance à augmenter.
Cela crée les bases d'un potentiel short squeeze. Si la décote sur le marché des contrats perpétuels s'inverse en prime, cela pourrait déclencher des liquidations de positions short, entraînant ainsi une hausse rapide des prix.
Avec les baleines à long terme qui continuent de détenir, les vendeurs à découvert pourraient faire face à la source de capital la plus résiliente du marché crypto. Cela pourrait être un pari risqué.
Minh Anh