Analyste de fonds spéculatifs : la faiblesse du dollar déclenche un engouement pour l'investissement sur les marchés internationaux, le roulement des capitaux ne fait que commencer.
Le dollar américain a chuté à son plus bas niveau en plus de deux ans, les fonds affluent rapidement vers les marchés émergents. L'iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), qui détient 800 actions des marchés émergents, a augmenté pendant neuf jours de trading consécutifs, établissant la plus longue série de hausses depuis la création du fonds en 2016. L'indice est également revenu à son niveau d'avant le déclenchement de la guerre en Ukraine, ce qui montre qu'une nouvelle rotation des fonds vient à peine de commencer sur le marché.
La dévaluation du dollar entraîne une réévaluation des actifs à risque
Otavio Costa, stratège macroéconomique chez Crescat Capital, a déclaré lors d'une interview avec Benzinga que si le dollar continue de se déprécier, les investisseurs chercheront activement à allouer leurs actifs à des ressources naturelles et à des actifs tangibles, ainsi qu'à des marchés émergents avec des évaluations relativement basses. Si tout le monde pense que le dollar va se déprécier, alors ils voudront allouer des actifs ayant une valeur réelle, et les marchés émergents représentent de telles opportunités d'investissement.
Costa estime que le fardeau de la dette actuelle des États-Unis s'est transformé en un problème structurel pour le dollar. Il souligne que les dépenses d'intérêts des gouvernements fédéral et locaux américains représentent environ 5 % du PIB, bien plus que le niveau d'environ 1 % des pays développés comme l'Allemagne, le Japon et le Canada, ce qui signifie que la flexibilité financière des États-Unis est relativement faible, et qu'à l'avenir, ils pourraient faire face à une pression de baisse des taux plus rapidement que d'autres pays. Une fois que l'écart de taux se réduit, le dollar pourrait encore s'affaiblir.
Le marché brésilien est un marché émergent avec un potentiel.
En termes de valorisation, Costa a déclaré que le ratio cours/bénéfice (CAPE) corrigé des variations cycliques des actions américaines a atteint 35, proche des extrêmes historiques ; En revanche, les marchés émergents comme le Brésil n’ont qu’un CAPE d’environ 12, et il se demande pourquoi ne pas allouer des capitaux aux marchés sous-évalués. Il est particulièrement optimiste sur le Brésil, non seulement en raison de ses valorisations boursières attrayantes, mais aussi parce que le marché obligataire local présente un bon potentiel de rendement.
Le Canada pourrait devenir un havre de paix après le déclin du dollar.
Dans les pays développés, le Canada est un marché potentiel sous-estimé. Costa souligne que le Canada est un actif d'investissement inverse qui mérite d'être surveillé. Bien qu'il ne s'agisse pas d'un marché émergent, le Canada présente des opportunités de marché en raison de sa forte corrélation avec le gaz naturel et les matières premières. Costa estime que le dollar canadien est à long terme sous-allocé par le marché, et comme les prix du pétrole et du gaz naturel sont fortement corrélés, il pourrait connaître une opportunité de rattrapage dans un cycle de hausse des matières premières et de faiblesse du dollar américain.
En ce qui concerne les revenus fixes, les obligations canadiennes attirent également les capitaux conservateurs en raison d'une structure de rendement robuste et d'un meilleur contrôle de l'inflation. Alors que le marché réévalue les risques et les récompenses, le Canada pourrait jouer un rôle de refuge parmi les pays développés.
Les marchés mondiaux montrent des rotations, attirant l'attention des fonds dans plusieurs pays.
Outre le Brésil et le Canada, Costa a également mentionné que les marchés argentin et indien ont enregistré de bonnes performances récemment, en particulier l’Argentine qui a connu un retour significatif des fonds après des réformes politiques. En Asie, les actions japonaises et européennes ont récemment surperformé celles des États-Unis, ce qui suggère que les fonds d’investissement délaissent le marché boursier américain surévalué vers d’autres régions sous-évaluées.
Le dollar tombe sous un seuil psychologique, l'ambiance du marché devient de plus en plus baissière.
L’indice du dollar est récemment tombé à 98,2, son plus bas niveau depuis avril 2022. Le marché estime généralement que les remarques de rappel du président Trump à l’encontre du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont renforcé les doutes du marché quant à l’ingérence politique américaine dans la politique monétaire. Un certain nombre de banques d’investissement, dont Goldman Sachs, sont également devenues baissières sur le dollar, avertissant que la confiance du dollar pourrait être endommagée, déclenchant davantage de risques d’inflation.
Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, la position nette vendeuse en dollars des investisseurs institutionnels a atteint un niveau record depuis 2013, montrant que le marché devient de plus en plus pessimiste quant à l'évolution future du dollar.
Les marchés émergents et les économies basées sur les ressources deviennent des refuges pour le capital.
Avec la faiblesse du dollar, les indices des marchés émergents ont déjà retrouvé les niveaux de février 2022. Costa souligne que la part des dépenses d'intérêt des États-Unis dans le PIB continue d'augmenter, ce qui accentuera la pression pour une baisse des taux d'intérêt et encouragera davantage les flux de capitaux vers les marchés émergents et les économies ressources, comme le Brésil et le Canada, à la recherche de rendements plus élevés et d'une couverture contre les risques.
La faiblesse continue du dollar américain et la tendance de rotation des capitaux mondiaux pourraient remodeler le paysage d'investissement. Les investisseurs peuvent suivre de près le développement de cette tendance et ajuster leur allocation d'actifs en temps opportun pour faire face à d'éventuelles fluctuations du marché. Cet article est uniquement une observation du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cet article Analyste de fonds spéculatifs : La faiblesse du dollar déclenche une vague d'investissement sur les marchés internationaux Le mouvement des capitaux ne fait que commencer Publié pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Analyste de fonds spéculatifs : la faiblesse du dollar déclenche un engouement pour l'investissement sur les marchés internationaux, le roulement des capitaux ne fait que commencer.
Le dollar américain a chuté à son plus bas niveau en plus de deux ans, les fonds affluent rapidement vers les marchés émergents. L'iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), qui détient 800 actions des marchés émergents, a augmenté pendant neuf jours de trading consécutifs, établissant la plus longue série de hausses depuis la création du fonds en 2016. L'indice est également revenu à son niveau d'avant le déclenchement de la guerre en Ukraine, ce qui montre qu'une nouvelle rotation des fonds vient à peine de commencer sur le marché.
La dévaluation du dollar entraîne une réévaluation des actifs à risque
Otavio Costa, stratège macroéconomique chez Crescat Capital, a déclaré lors d'une interview avec Benzinga que si le dollar continue de se déprécier, les investisseurs chercheront activement à allouer leurs actifs à des ressources naturelles et à des actifs tangibles, ainsi qu'à des marchés émergents avec des évaluations relativement basses. Si tout le monde pense que le dollar va se déprécier, alors ils voudront allouer des actifs ayant une valeur réelle, et les marchés émergents représentent de telles opportunités d'investissement.
Costa estime que le fardeau de la dette actuelle des États-Unis s'est transformé en un problème structurel pour le dollar. Il souligne que les dépenses d'intérêts des gouvernements fédéral et locaux américains représentent environ 5 % du PIB, bien plus que le niveau d'environ 1 % des pays développés comme l'Allemagne, le Japon et le Canada, ce qui signifie que la flexibilité financière des États-Unis est relativement faible, et qu'à l'avenir, ils pourraient faire face à une pression de baisse des taux plus rapidement que d'autres pays. Une fois que l'écart de taux se réduit, le dollar pourrait encore s'affaiblir.
Le marché brésilien est un marché émergent avec un potentiel.
En termes de valorisation, Costa a déclaré que le ratio cours/bénéfice (CAPE) corrigé des variations cycliques des actions américaines a atteint 35, proche des extrêmes historiques ; En revanche, les marchés émergents comme le Brésil n’ont qu’un CAPE d’environ 12, et il se demande pourquoi ne pas allouer des capitaux aux marchés sous-évalués. Il est particulièrement optimiste sur le Brésil, non seulement en raison de ses valorisations boursières attrayantes, mais aussi parce que le marché obligataire local présente un bon potentiel de rendement.
Le Canada pourrait devenir un havre de paix après le déclin du dollar.
Dans les pays développés, le Canada est un marché potentiel sous-estimé. Costa souligne que le Canada est un actif d'investissement inverse qui mérite d'être surveillé. Bien qu'il ne s'agisse pas d'un marché émergent, le Canada présente des opportunités de marché en raison de sa forte corrélation avec le gaz naturel et les matières premières. Costa estime que le dollar canadien est à long terme sous-allocé par le marché, et comme les prix du pétrole et du gaz naturel sont fortement corrélés, il pourrait connaître une opportunité de rattrapage dans un cycle de hausse des matières premières et de faiblesse du dollar américain.
En ce qui concerne les revenus fixes, les obligations canadiennes attirent également les capitaux conservateurs en raison d'une structure de rendement robuste et d'un meilleur contrôle de l'inflation. Alors que le marché réévalue les risques et les récompenses, le Canada pourrait jouer un rôle de refuge parmi les pays développés.
Les marchés mondiaux montrent des rotations, attirant l'attention des fonds dans plusieurs pays.
Outre le Brésil et le Canada, Costa a également mentionné que les marchés argentin et indien ont enregistré de bonnes performances récemment, en particulier l’Argentine qui a connu un retour significatif des fonds après des réformes politiques. En Asie, les actions japonaises et européennes ont récemment surperformé celles des États-Unis, ce qui suggère que les fonds d’investissement délaissent le marché boursier américain surévalué vers d’autres régions sous-évaluées.
Le dollar tombe sous un seuil psychologique, l'ambiance du marché devient de plus en plus baissière.
L’indice du dollar est récemment tombé à 98,2, son plus bas niveau depuis avril 2022. Le marché estime généralement que les remarques de rappel du président Trump à l’encontre du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont renforcé les doutes du marché quant à l’ingérence politique américaine dans la politique monétaire. Un certain nombre de banques d’investissement, dont Goldman Sachs, sont également devenues baissières sur le dollar, avertissant que la confiance du dollar pourrait être endommagée, déclenchant davantage de risques d’inflation.
Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, la position nette vendeuse en dollars des investisseurs institutionnels a atteint un niveau record depuis 2013, montrant que le marché devient de plus en plus pessimiste quant à l'évolution future du dollar.
Les marchés émergents et les économies basées sur les ressources deviennent des refuges pour le capital.
Avec la faiblesse du dollar, les indices des marchés émergents ont déjà retrouvé les niveaux de février 2022. Costa souligne que la part des dépenses d'intérêt des États-Unis dans le PIB continue d'augmenter, ce qui accentuera la pression pour une baisse des taux d'intérêt et encouragera davantage les flux de capitaux vers les marchés émergents et les économies ressources, comme le Brésil et le Canada, à la recherche de rendements plus élevés et d'une couverture contre les risques.
La faiblesse continue du dollar américain et la tendance de rotation des capitaux mondiaux pourraient remodeler le paysage d'investissement. Les investisseurs peuvent suivre de près le développement de cette tendance et ajuster leur allocation d'actifs en temps opportun pour faire face à d'éventuelles fluctuations du marché. Cet article est uniquement une observation du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
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