Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin était "superieur à la liquidité", ce qui a suscité des doutes dans le secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ceux qui se moquaient des entreprises de Bitcoin adoptent maintenant des prêts garantis par Bitcoin, car ils s'efforcent de tirer parti des caractéristiques supérieures de Bitcoin en tant que collatéral de niveau institutionnel et de l'adéquation croissante du marché des produits.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des cadres juridiques complexes (qui varient selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une vérification instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, un règlement et un règlement en temps réel 24h/24 et 7j/7, une qualité uniforme quelle que soit la localisation géographique ou le contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter de manière programmée les conditions de prêt.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent vérifier immédiatement et éventuellement liquider des garanties en bitcoins à 3 heures du matin le dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et une éventuelle expulsion - il n'y a plus de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent face au Bitcoin.
L’approche de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les entreprises cotées en bourse perçoivent le bitcoin comme un actif financier. Plutôt que de simplement détenir des bitcoins, la société a été pionnière d’un modèle financier qui a utilisé le marché libre pour étendre sa position en crypto-monnaie – en émettant des billets convertibles et en émettant des actions sur le marché pour financer l’achat de bitcoins. Cette stratégie permet à MicroStrategy de tirer parti de la même ingénierie financière qui fait la force des banques traditionnelles, mais avec le bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que les instruments financiers traditionnels et l’immobilier, ce qui permet à MicroStrategy de surperformer considérablement les ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera un fractionnement de ses actions de 10 pour 1 afin d'élargir encore sa part de marché, car cela permettra à un plus grand nombre d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin a pénétré le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs souhaitant tirer plus de profit de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de savoir pourquoi les prêts garantis par Bitcoin sont devenus si populaires : ils sont le véritable symbole de l'inclusion financière, les entrepreneurs de Medellín faisant face aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque Bitcoin a les mêmes attributs, standards de validation et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu "l'influence mondiale" tout en maintenant des normes de prêt complètement différentes selon les régions. Maintenant, les prêts soutenus par le Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et de capitaux. Ainsi, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises de Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visa rapide pour les entrepreneurs en crypto-monnaie et un cadre réglementaire destiné à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays se sont disputés des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se disputent maintenant les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin des États-nations. Bien qu'expérimentale, leur action ainsi que la récente proposition de réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis ont forcé les centres financiers traditionnels à prendre en compte le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Sur le marché obligataire, la nécessité stimule l'innovation. Les sociétés cotées en bourse utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les obligations convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre le leadership de MicroStrategy et à obtenir des retours sur le marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire maintenant leur attention.
Dans le même temps, le marché des prêts en bitcoins a fait des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais une isolation appropriée des garanties, des arrangements de conservation transparents et un ratio prêt-valeur conservateur. La normalisation de ces pratiques de gestion des risques a précisément attiré des capitaux institutionnels auparavant réservés.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la voie à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui bénéficiera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et une concurrence réduiront les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par le Bitcoin plus attrayants.
4. L'acquisition de Bitcoin et de cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des crypto-monnaies et d'autres orientations, les banques seront confrontées à un choix crucial : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du Bitcoin et des prêts. Ainsi, nous prédisons qu'au moins une des 20 plus grandes banques américaines se portera acquéreuse d'une activité crypto l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement des infrastructures de cryptomonnaie dépasse la fenêtre de compétition, tandis que les entreprises établies traitent des milliards de transactions par mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement spécialisé que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'une entrée sur le marché tardive.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en matière de cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures de Bitcoin sur le marché public.
L'industrie de la cryptomonnaie s'apprête à connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très médiatisée aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont déjà mis en place un niveau de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des transactions quotidiennes de plusieurs milliards de dollars, gérant d'importants actifs sous garde à travers un cadre de conformité strict, et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui résistent à cette transformation, mais par ceux qui réalisent que leur survie dépend de l'adoption du changement.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Quelles seront les cinq grandes transformations de la relation entre Wall Street et BTC en 2025 ?
Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin était "superieur à la liquidité", ce qui a suscité des doutes dans le secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ceux qui se moquaient des entreprises de Bitcoin adoptent maintenant des prêts garantis par Bitcoin, car ils s'efforcent de tirer parti des caractéristiques supérieures de Bitcoin en tant que collatéral de niveau institutionnel et de l'adéquation croissante du marché des produits.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des cadres juridiques complexes (qui varient selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une vérification instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, un règlement et un règlement en temps réel 24h/24 et 7j/7, une qualité uniforme quelle que soit la localisation géographique ou le contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter de manière programmée les conditions de prêt.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent vérifier immédiatement et éventuellement liquider des garanties en bitcoins à 3 heures du matin le dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et une éventuelle expulsion - il n'y a plus de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent face au Bitcoin.
L’approche de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les entreprises cotées en bourse perçoivent le bitcoin comme un actif financier. Plutôt que de simplement détenir des bitcoins, la société a été pionnière d’un modèle financier qui a utilisé le marché libre pour étendre sa position en crypto-monnaie – en émettant des billets convertibles et en émettant des actions sur le marché pour financer l’achat de bitcoins. Cette stratégie permet à MicroStrategy de tirer parti de la même ingénierie financière qui fait la force des banques traditionnelles, mais avec le bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que les instruments financiers traditionnels et l’immobilier, ce qui permet à MicroStrategy de surperformer considérablement les ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera un fractionnement de ses actions de 10 pour 1 afin d'élargir encore sa part de marché, car cela permettra à un plus grand nombre d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin a pénétré le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs souhaitant tirer plus de profit de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de savoir pourquoi les prêts garantis par Bitcoin sont devenus si populaires : ils sont le véritable symbole de l'inclusion financière, les entrepreneurs de Medellín faisant face aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque Bitcoin a les mêmes attributs, standards de validation et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu "l'influence mondiale" tout en maintenant des normes de prêt complètement différentes selon les régions. Maintenant, les prêts soutenus par le Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et de capitaux. Ainsi, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises de Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visa rapide pour les entrepreneurs en crypto-monnaie et un cadre réglementaire destiné à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays se sont disputés des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se disputent maintenant les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin des États-nations. Bien qu'expérimentale, leur action ainsi que la récente proposition de réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis ont forcé les centres financiers traditionnels à prendre en compte le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Sur le marché obligataire, la nécessité stimule l'innovation. Les sociétés cotées en bourse utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les obligations convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre le leadership de MicroStrategy et à obtenir des retours sur le marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire maintenant leur attention.
Dans le même temps, le marché des prêts en bitcoins a fait des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais une isolation appropriée des garanties, des arrangements de conservation transparents et un ratio prêt-valeur conservateur. La normalisation de ces pratiques de gestion des risques a précisément attiré des capitaux institutionnels auparavant réservés.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la voie à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui bénéficiera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et une concurrence réduiront les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par le Bitcoin plus attrayants.
4. L'acquisition de Bitcoin et de cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des crypto-monnaies et d'autres orientations, les banques seront confrontées à un choix crucial : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du Bitcoin et des prêts. Ainsi, nous prédisons qu'au moins une des 20 plus grandes banques américaines se portera acquéreuse d'une activité crypto l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement des infrastructures de cryptomonnaie dépasse la fenêtre de compétition, tandis que les entreprises établies traitent des milliards de transactions par mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement spécialisé que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'une entrée sur le marché tardive.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en matière de cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures de Bitcoin sur le marché public.
L'industrie de la cryptomonnaie s'apprête à connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très médiatisée aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont déjà mis en place un niveau de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des transactions quotidiennes de plusieurs milliards de dollars, gérant d'importants actifs sous garde à travers un cadre de conformité strict, et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui résistent à cette transformation, mais par ceux qui réalisent que leur survie dépend de l'adoption du changement.