"Pipi jeton" en hausse malgré la tendance : analyse de l'émergence des anomalies sur le marché des cryptoactifs

Imaginez ceci : une cryptoactif au nom absurde et complètement dépourvu de cas d'utilisation, qui est devenue l'une des rares monnaies principales à connaître une hausse contre la tendance au cours du premier trimestre de cette année. Elle a même réussi à percer sur Wall Street, laissant de nombreux investisseurs traditionnels déconcertés.

Des figures influentes du cercle des investissements technologiques partagent des contenus connexes, un fonds de couverture renommé est accusé d'avoir massivement acheté en amont via des activités sur la chaîne, et un des meilleurs teneurs de marché le considère comme un actif central dans sa configuration. Le fondateur de ce teneur de marché a également publiquement reconnu détenir ce jeton.

Ce jeton qui a fait sensation est le Fartcoin ("屁币"), issu de la même source créative que le GOAT.

La naissance de Fartcoin provient d'une conversation entre intelligences artificielles. Dans un modèle d'agent IA appelé "terminal of truths", un projet financé par un magnat de la technologie a déclenché une réaction en chaîne grâce à une discussion sur le fait qu'un célèbre entrepreneur "aime le son des pets".

AI suggère : "Pourquoi ne pas lancer un jeton appelé Fartcoin ?" C'est ainsi que ce "jeton de pet" Fartcoin est né le 18 octobre 2024.

Le "doigt d'or" inné

Fartcoin a immédiatement attiré l'attention, l'engouement et l'investissement de nombreux amateurs de Cryptoactifs, comme un héros de roman qui aurait activé un cheat.

Le 13 décembre 2024, un tweet se moquant de Fartcoin s'est rapidement répandu sur les réseaux sociaux. Ce qui a permis à ce contenu de sortir du lot, ce n'est pas à quel point il était impressionnant, mais l'identité du retweeteur : un cofondateur d'une société de capital-risque de premier plan.

Bien que ce magnat de l'investissement n'ait pas clairement indiqué qu'il avait acheté Fartcoin, le fait qu'une des personnalités les plus influentes du capital-risque de la Silicon Valley partage publiquement un projet aussi emblématique constitue en soi une sorte de "certification de capital" et de "signal de rupture."

Des signaux plus substantiels proviennent des mouvements de fonds sur la chaîne. Fartcoin a été lancé il y a peu de temps, et lorsque sa capitalisation boursière n'avait pas encore atteint 100 millions de dollars, les membres de la communauté ont suivi les adresses sur la chaîne et ont découvert des comportements très similaires à ceux des fonds spéculatifs expérimentés : plusieurs gros achats, interactions actives et anticipation.

Ce fonds spéculatif, fondé en 2018, est un fonds de stratégie à temps plein conforme, créé par un groupe de vétérans du domaine des cryptoactifs, célèbre pour son investissement dans des actifs motivés par la narration. Son fondateur a fréquemment exprimé son intérêt pour le secteur des mèmes AI sur les plateformes sociales à la fin de 2024, et a même retweeté le 13 décembre un tweet concernant "Ce fonds détient-il 30 millions de dollars en Fartcoin?" Bien qu'il n'ait pas répondu directement, cela a été largement interprété par la communauté comme un "accord tacite".

En même temps, la validation croisée des données sur plusieurs chaînes montre que plusieurs adresses de pools de stratégies sont très similaires à ce fonds, ayant fréquemment effectué des opérations d'achat, de verrouillage et de configuration de liquidité au début de Fartcoin.

De plus, un acteur plus actif est un des principaux teneurs de marché dans le marché des cryptoactifs, dont l'empreinte est apparue tôt dans la liste des principaux détenteurs de Fartcoin. Les données en chaîne montrent que ce teneur de marché détient 1,56 % de l'offre totale de Fartcoin, se classant quatrième. Dans la répartition des actifs de son adresse principale, Fartcoin figure parmi les cinq premiers, surpassant même certaines cryptoactifs majeurs.

Plusieurs comptes fortement liés au comportement de l'adresse principale de ce teneur de marché ont également été actifs en synchronisation au début du lancement de Fartcoin - de l'ouverture de positions, du market making à l'arbitrage, les opérations se déroulent de manière fluide et naturelle.

Il convient de noter qu'au début de 2025, le fondateur de ce teneur de marché a expliqué la logique de couverture du trading de gré à gré de Fartcoin lors d'une interview de podcast et a reconnu pour la première fois qu'il détenait également des Fartcoin, en plaisantant en disant : "Je suis juste actuellement dans une situation de blocage."

Avec le soutien des meilleurs teneurs de marché, il n'est pas surprenant que la tendance de Fartcoin soit si remarquée et forte, complètement indépendante du marché.

Selon les données d'un trader réputé, au premier trimestre 2025, la plupart des actifs majeurs ont subi un recul marqué : l'ETH a chuté de plus de 46 % depuis le début de l'année, le SOL a baissé de 24 %, et des segments tels que l'IA, L1, DeFi et Gaming sont en forte baisse, la situation est désastreuse. Mais dans cette mer de sang, le Fartcoin est devenu le seul actif en vert sur l'ensemble du graphique, affichant une hausse de 14,84 % au premier trimestre. Dans un contexte où de nombreux actifs affichent des performances médiocres, le Fartcoin se distingue particulièrement.

Non seulement Fartcoin a augmenté dans un marché en baisse, mais après un réchauffement du marché en mai, son augmentation reste supérieure à celle des actifs principaux, avec une hausse de plus de 50 %, loin devant les 23 % de hausse du Bitcoin pendant la même période.

Wall Street face à l'embarras des "jetons de merde"

L'influence de Fartcoin ne se limite pas au cercle des cryptoactifs. Ce qui en fait un phénomène, ce n'est pas seulement la hausse de son prix contre la tendance, mais aussi le tremblement qu'il a provoqué à Wall Street.

« Nous sommes dans la phase Fartcoin du cycle du marché. » Cette citation provient d’un milliardaire qui a prédit avec précision et vendu à découvert Lehman Brothers, le fondateur d’un fonds spéculatif bien connu. Dans une lettre adressée aux investisseurs au quatrième trimestre 2024, le gourou de l’investissement a consacré un paragraphe entier à l’analyse de la montée du Fartcoin, le qualifiant de « produit d’un pur sentiment spéculatif » et le classant aux côtés de Petscom et Dogecoin comme un représentant typique du phénomène de la bulle financière.

Il est à noter que cet investisseur est un partisan du Parti démocrate et a établi des positions à découvert sur deux ETF à effet de levier liés aux entreprises détenant le plus de bitcoins.

Selon lui, le jeton Fartcoin, qui porte en lui une connotation satirique, n'a aucune valeur intrinsèque, aucune application concrète et ne possède aucune substituabilité. Il a même déclaré que plutôt que d'investir dans le Fartcoin, il préférerait acheter une œuvre d'art abstraite, au moins cette œuvre "a encore des gens qui souhaitent l'accrocher au mur".

Mais c'est justement parce qu'il s'oppose si fortement dans sa lettre que Fartcoin semble encore plus intéressant. Lorsque un financier expérimenté, réputé pour sa "rationalité" et sa "valeur", commence à faire de longs commentaires sur un jeton de mème, vous savez que ce n'est plus une simple monnaie spéculative.

Un chercheur d'une autre société de gestion d'actifs s'est exprimé de manière plus directe. Dans un rapport intitulé "La phase Fartcoin du marché", il a écrit : "Je ne suis pas d'accord avec l'idée que 'Fartcoin est inutile'. Son utilité est la suivante : agacer ceux d'entre nous qui pensent être des financiers sérieux." Les mots sont pleins d'angoisse face à l'irrationalité du marché. Il a qualifié cette phase de "chiffrement économique de type pet" et a souligné que Fartcoin touche exactement aux trois nouvelles logiques du marché : le nihilisme, l'économie de l'attention et l'absurdité flagrante.

Pour lui, le cœur du succès de Fartcoin ne réside pas dans la technologie, mais dans sa capacité à se propager. Il peut susciter des discussions, créer des émotions et forcer tous ceux qui prennent le marché au sérieux à y répondre. Même si vous le critiquez, vous êtes déjà tombé dans son piège. "Fartcoin est le produit d'une manipulation précise de la pensée humaine par l'IA, si vous pensez qu'il ressemble à une expérience financière conçue par une intelligence artificielle malveillante, c'est parce qu'il l'est en réalité."

Comparée à la colère et à la retenue des deux premiers, l’attitude de l’autre milliardaire est beaucoup plus détendue. Le cofondateur d’une grande société de gestion d’actifs et représentant rationnel de la finance traditionnelle, qui a toujours été connu pour son calme et son analyse de modèles, a soudainement lâché l’hypothèse de la « personne rationnelle » face à Fartcoin. Il a écrit sur les réseaux sociaux : "Ironiquement, le Fartcoin est la seule chose que je ne soupçonne pas. Dans le contexte de l’époque, il s’agissait d’une légère pique à l’absurdité du marché dans son ensemble.

Dans cette moquerie, Fartcoin ne se cache pas derrière un semblant de "fondamentaux" comme d'autres actifs. Il ne prétend jamais être une sorte d'infrastructure innovante, ni ne vend de récit technologique, mais se présente plutôt de manière nue, avouant qu'il n'est qu'un "produit émotionnel". Le jour même où il a fait ces déclarations, Fartcoin a de nouveau grimpé en flèche, avec une augmentation rapide.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est que ce maître investisseur a de nouveau commenté quelques mois plus tard : "La performance de Fartcoin aujourd'hui et au cours du mois dernier me fait dire que je vais peut-être devoir m'éloigner davantage de la théorie que m'a enseignée mon mentor." (son mentor est le fondateur de l'hypothèse des marchés efficients)

Fartcoin possède également sa propre "micro-stratégie" ?

Ce jeton nommé "Fart" non seulement maintient une capitalisation boursière supérieure à un milliard de dollars, mais il a également, tout comme le Bitcoin, ses propres soutiens d'entreprise - FartStrategy.

Lorsque même les mèmes peuvent reproduire le modèle "acheter, racheter, soutenir la capitalisation boursière avec les positions", cette farce sera vraiment complétée avec la dernière pièce du puzzle.

Un célèbre chroniqueur financier n'a pas manqué ce bon spectacle. Les articles de cet ancien élite de la banque d'investissement, chroniqueur de médias commerciaux reconnu, sont considérés par l'ensemble de l'élite de Wall Street, des régulateurs aux gestionnaires de fonds, comme "une lecture quotidienne indispensable".

Dans sa chronique de 2025 intitulée "Crypto-moteur perpétuel", il consacre une partie à analyser FartStrategy, le qualifiant de "chef-d'œuvre du nihilisme financier". L'article commence par écrire : "Si vous pouvez emballer et vendre de l'air, pourquoi cela ne pourrait-il pas être Fartcoin ?"

La logique de fonctionnement de FartStrategy est extrêmement simple, voire sans ambiguïté : il s'agit d'un DAO créé spécifiquement pour l'achat de Fartcoin, dont la déclaration de mission est "L'air chaud monte, et nous allons surfer sur cette montée pour créer de la valeur pour les détenteurs de Fartcoin et de $FSTR (le jeton de FartStrategy)."

Cela ressemble-t-il un peu à : "Nous ne créons pas de contenu, nous ne sommes que des transporteurs de mèmes" ?

Il n'a pas de modèle économique, pas d'application concrète et pas de mécanisme de stabilité. C'est juste une blague transparente, habillée sous l'apparence d'un contrat intelligent, qui, sous couvert de votes de la communauté, transforme "nous prévoyons d'acheter continuellement du Fartcoin" en une "stratégie financière". Même le texte officiel ne mâche pas ses mots : "FartStrategy est un exemple comique et absurde, détenir cela ne devrait pas s'accompagner d'attentes de gains économiques."

Cet écrivain de chronique le compare à un produit dérivé miroir d'une entreprise cotée en bourse — cette dernière achète continuellement des bitcoins par le biais de financements pour en augmenter la valorisation ; tandis que le premier s'appuie sur l'interaction entre les mèmes et les DAO, permettant à l'air chaud de s'auto-pressuriser et de former un "Fartcoin flywheel", un moteur financier perpétuel alimenté par l'émotion. Il le décrit comme "un conteneur à levier dont l'actif est l'air chaud", lorsque sa capitalisation boursière dépasse la valeur totale des Fartcoins réellement détenus, il vend des $FSTR pour acheter plus de Fartcoins, complétant ainsi un cycle fermé au niveau des mèmes.

Fartcoin est né de l'absurde et survit dans le chaos.

Selon les informations de la plateforme d'analyse de données, de janvier 3, 2025 à mai 9, 2025, la structure de jetons de Fartcoin évolue progressivement d'une concentration précoce entre de gros investisseurs vers une dispersion parmi les petits investisseurs.

Surtout entre janvier et mai de cette année, le taux de croissance du nombre d'adresses détenant moins de 1000 dollars a commencé à augmenter. En même temps, Fartcoin est devenu l'un des jetons les plus actifs en termes de volume et de liquidité dans la nouvelle zone de jetons d'une certaine plateforme de trading.

De l'initiale domination des institutions à la dispersion actuelle des jetons, tous les récits financiers apparemment rationnels finissent par dévoiler leur véritable nature dans l'humour de toilettes de Fartcoin.

Fartcoin correspond presque à tous nos stéréotypes sur les jetons de mème : un nom drôle, un manque de valeur utilitaire, et une popularité qui repose entièrement sur l'effet de viralité et le moteur social, au point de rendre même les investisseurs traditionnels de Wall Street mal à l'aise.

Il révèle, d'une manière presque autodérisoire, l'absurdité du marché actuel, tout en reflétant le phénomène d'investissement purement émotionnel dans le domaine des cryptoactifs. Dans ce marché rempli d'incertitudes, parfois les choses les plus absurdes deviennent en fait les plus honnêtes.