Pourquoi le prix du Bitcoin n'a-t-il pas reflété cette frénésie, malgré le fait que certaines entreprises lèvent des milliards de dollars pour en acheter ?
Au cours des dernières semaines, l’industrie de la cryptographie a été inondée d’informations sur un nouveau type de société cotée en bourse – Bitcoin Treasury Corporation. L’activité principale de ces entreprises est de lever des fonds et de dépenser la plupart de leurs fonds pour l’achat de crypto-monnaies, en particulier le Bitcoin. Depuis le début du mois d’avril, ces entreprises ont levé environ 11,3 milliards de dollars, dont la majeure partie devrait être investie dans le bitcoin.
Malgré le fait que l’engouement soit proche de la chauffe à blanc, il est étrange que le prix du bitcoin n’ait pas augmenté comme prévu. Le bitcoin n’est actuellement qu’à un pas de son sommet historique de 111 814 dollars, mais le prix oscille entre 100 000 et 110 000 dollars depuis plus d’un mois (108 855 dollars au moment de la rédaction de cet article).
Si des dizaines de milliards de dollars doivent réellement entrer sur le marché, surtout sous un gouvernement soutenant le Bitcoin, on pourrait penser que le Bitcoin atteindra de nouveaux sommets. Mais plusieurs experts interrogés affirment que ce n'est pas le cas, et que le Bitcoin pourrait encore avoir besoin de temps avant de grimper à 130 000 à 150 000 dollars.
Voici trois raisons clés pour lesquelles le Bitcoin n'a pas réussi à franchir la barre.
Manque d'intérêt des petits investisseurs
Les précédents marchés haussiers des cryptomonnaies, même s’ils finissent par s’effondrer, ont généralement été accompagnés d’une forte vague de participation des particuliers. Jetez un coup d’œil au graphique Google Trends ci-dessous, où la ligne bleue représente le volume de recherche pour « bitcoin » et la ligne rouge représente le volume de recherche pour « crypto ». Les volumes de recherche ont grimpé en flèche pendant la pandémie et au second semestre 2024 (lorsque Trump était entièrement pro-crypto), mais ils diminuent maintenant progressivement.
Pourquoi les petits investisseurs ne s'y intéressent-ils pas ? Il y a de nombreuses raisons : par exemple, les gens pensent que le Bitcoin a déjà atteint un sommet historique et qu'il pourrait maintenant se corriger ; ou encore, ils manquent de compréhension sur le fonctionnement et la logique de profit des "sociétés de coffre-fort en crypto-monnaie".
Contrairement à l'engouement pour les NFT et les memecoins, ces fonds de couverture cotés avec effet de levier n'ont pas réussi à susciter l'imagination du grand public. Vous vous souvenez du sketch satirique sur les NFT avec Pete Davidson et Jack Harlow diffusé dans "Saturday Night Live" en 2021 ? Et de la vague de célébrités lançant des memecoins en 2024 ?
Steve Sosnick, chef stratège d'Interactive Brokers, a déclaré : « Ces entreprises de garde ont effectivement un impact positif sur le prix du Bitcoin, car elles sont une source de demande et réduisent en partie l'offre en circulation - en théorie, cela est favorable au prix. Mais pourquoi cela n'a-t-il pas un effet plus significatif ? Cela soulève des doutes sur le fait que la demande sur le marché, en dehors de ces entreprises, est en déclin. »
La liquidité est recyclée, et non injectée de manière nouvelle
La question de la "liquidité" est plus complexe.
Si vous êtes dans la crypto depuis assez longtemps, vous vous souvenez peut-être du terme « attaque de vampire » comme de la stratégie utilisée par SushiSwap pour siphonner les liquidités d’Uniswap en premier lieu. Quelque chose de similaire se produit en ce moment. Selon un responsable du trading chez un courtier principal, de nombreuses institutions qui investissent dans ces nouvelles sociétés de coffre-fort vendent en fait des bitcoins contre de l’argent pour acheter des actions dans les sociétés. En d’autres termes, le montant réel de l’argent frais qui afflue sur le marché des crypto-monnaies est bien inférieur à ce à quoi on pourrait s’attendre.
À titre d’exemple, il a déclaré : « Disons que je verse 1 milliard de dollars en bitcoins dans les coffres de l’entreprise. Ceux qui ont acheté ce bitcoin n’ont pas réellement mis leur argent sur le marché, mais ont acheté le « bitcoin d’hier ». La réaction des prix du marché a déjà eu lieu. ”
La promotion est en pleine effervescence, mais les achats réels n'ont pas encore eu lieu
Même si de nombreuses entreprises ont annoncé des plans de financement et d'achat de devises importants, cela ne signifie pas qu'elles ont immédiatement acheté du Bitcoin.
Par exemple, la société de coffre-fort cryptographique Nakamoto fondée par David Bailey, le fondateur de « Bitcoin Magazine », a annoncé avoir levé plus de 700 millions de dollars pour acheter des bitcoins. Combien de bitcoins possède-t-elle maintenant ? Seulement 2,3 millions de dollars - car la transaction n'est pas encore terminée, et la livraison est prévue pour le troisième trimestre.
Cela révèle également un problème plus vaste : les comportements d'achat de ces entreprises sont hautement opaques.
Un trader a déclaré : "Par exemple, si MicroStrategy annonçait un financement de 1 milliard de dollars via un mécanisme ATM, tout le monde sait qu'ils utiliseraient immédiatement cet argent pour acheter du Bitcoin. Les ETF sont encore plus transparents, car ils divulguent généralement les flux de fonds le jour même ou le lendemain. Lorsque des afflux massifs se produisent, le marché réagit."
Mais ces sociétés de coffre-fort sont différentes. "Certaines annoncent que les transactions ne peuvent être complétées que trois mois plus tard", dit-il, "les banques, lorsqu'elles promeuvent des projets, le marché ne sait en fait pas quand ces bitcoins sont réellement achetés, donc le prix a du mal à réagir immédiatement."
Résumé : Le Bitcoin a encore besoin de nouveaux catalyseurs
Bien que la "fièvre des coffres de cryptomonnaies" soit à son apogée, elle n'a pas encore créé une véritable demande. Katie Stockton, fondatrice de Fairlead Strategies, a souligné : "À court terme, le Bitcoin a oscillé entre 100 000 et 108 000 dollars pendant plusieurs semaines. Nous pensons que les niveaux de résistance pourraient encore jouer un rôle, donc il ne devrait pas y avoir de rupture à court terme."
Elle a également ajouté que, à moins que le Bitcoin ne reste stable au-dessus de 108 000 à 109 000 dollars pendant plusieurs semaines consécutives, le marché reste exposé à un risque de correction.
Cet agent de premier niveau partage également l'avis de Stockton : « La plage de prix actuelle rend le trading très difficile. Nos clients se sentent généralement frustrés par cette tendance latérale, car nous entrons dans une période estivale traditionnellement caractérisée par une faible volatilité et liquidité. »
En d'autres termes : le Bitcoin risque de "stagner" à court terme.
Graphique de cette semaine : Performance de Bitcoin vs entreprises de coffre-fort crypto au cours du dernier mois (incluant uniquement les entreprises détenant plus de 100 millions de dollars en Bitcoin)
Toutes les entreprises de coffre-fort crypto ne valent pas la peine d'être achetées en masse. En fait, au cours du mois dernier, la performance du Bitcoin a déjà dépassé celle de près de la moitié des entreprises de coffre-fort crypto les plus précieuses. Néanmoins, le prix des actions de ces entreprises est actuellement toujours supérieur à leur valeur nette d'inventaire (VNI), ce qui signifie qu'elles continuent d'être échangées à un prix premium.
Le rapport entre le volume de l’échange décentralisé (DEX) et le volume de l’échange centralisé (CEX) a atteint un niveau record de 27,26 %. Une grande partie de cette croissance provient de la bourse de produits dérivés Hyperliquid, qui a rapidement augmenté sa part de marché et se situe maintenant à 10,38 %, établissant également un nouveau sommet historique.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les trois grandes raisons de la stagnation du prix du Bitcoin à travers la frénésie des entreprises de Bitcoin.
Auteur : Steven Ehrlich Source : unchainedcrypto Traduction : Shan Opa, Jinse Caijing
Pourquoi le prix du Bitcoin n'a-t-il pas reflété cette frénésie, malgré le fait que certaines entreprises lèvent des milliards de dollars pour en acheter ?
Au cours des dernières semaines, l’industrie de la cryptographie a été inondée d’informations sur un nouveau type de société cotée en bourse – Bitcoin Treasury Corporation. L’activité principale de ces entreprises est de lever des fonds et de dépenser la plupart de leurs fonds pour l’achat de crypto-monnaies, en particulier le Bitcoin. Depuis le début du mois d’avril, ces entreprises ont levé environ 11,3 milliards de dollars, dont la majeure partie devrait être investie dans le bitcoin.
Malgré le fait que l’engouement soit proche de la chauffe à blanc, il est étrange que le prix du bitcoin n’ait pas augmenté comme prévu. Le bitcoin n’est actuellement qu’à un pas de son sommet historique de 111 814 dollars, mais le prix oscille entre 100 000 et 110 000 dollars depuis plus d’un mois (108 855 dollars au moment de la rédaction de cet article).
Si des dizaines de milliards de dollars doivent réellement entrer sur le marché, surtout sous un gouvernement soutenant le Bitcoin, on pourrait penser que le Bitcoin atteindra de nouveaux sommets. Mais plusieurs experts interrogés affirment que ce n'est pas le cas, et que le Bitcoin pourrait encore avoir besoin de temps avant de grimper à 130 000 à 150 000 dollars.
Voici trois raisons clés pour lesquelles le Bitcoin n'a pas réussi à franchir la barre.
Manque d'intérêt des petits investisseurs
Les précédents marchés haussiers des cryptomonnaies, même s’ils finissent par s’effondrer, ont généralement été accompagnés d’une forte vague de participation des particuliers. Jetez un coup d’œil au graphique Google Trends ci-dessous, où la ligne bleue représente le volume de recherche pour « bitcoin » et la ligne rouge représente le volume de recherche pour « crypto ». Les volumes de recherche ont grimpé en flèche pendant la pandémie et au second semestre 2024 (lorsque Trump était entièrement pro-crypto), mais ils diminuent maintenant progressivement.
Pourquoi les petits investisseurs ne s'y intéressent-ils pas ? Il y a de nombreuses raisons : par exemple, les gens pensent que le Bitcoin a déjà atteint un sommet historique et qu'il pourrait maintenant se corriger ; ou encore, ils manquent de compréhension sur le fonctionnement et la logique de profit des "sociétés de coffre-fort en crypto-monnaie".
Contrairement à l'engouement pour les NFT et les memecoins, ces fonds de couverture cotés avec effet de levier n'ont pas réussi à susciter l'imagination du grand public. Vous vous souvenez du sketch satirique sur les NFT avec Pete Davidson et Jack Harlow diffusé dans "Saturday Night Live" en 2021 ? Et de la vague de célébrités lançant des memecoins en 2024 ?
Steve Sosnick, chef stratège d'Interactive Brokers, a déclaré : « Ces entreprises de garde ont effectivement un impact positif sur le prix du Bitcoin, car elles sont une source de demande et réduisent en partie l'offre en circulation - en théorie, cela est favorable au prix. Mais pourquoi cela n'a-t-il pas un effet plus significatif ? Cela soulève des doutes sur le fait que la demande sur le marché, en dehors de ces entreprises, est en déclin. »
La liquidité est recyclée, et non injectée de manière nouvelle
La question de la "liquidité" est plus complexe.
Si vous êtes dans la crypto depuis assez longtemps, vous vous souvenez peut-être du terme « attaque de vampire » comme de la stratégie utilisée par SushiSwap pour siphonner les liquidités d’Uniswap en premier lieu. Quelque chose de similaire se produit en ce moment. Selon un responsable du trading chez un courtier principal, de nombreuses institutions qui investissent dans ces nouvelles sociétés de coffre-fort vendent en fait des bitcoins contre de l’argent pour acheter des actions dans les sociétés. En d’autres termes, le montant réel de l’argent frais qui afflue sur le marché des crypto-monnaies est bien inférieur à ce à quoi on pourrait s’attendre.
À titre d’exemple, il a déclaré : « Disons que je verse 1 milliard de dollars en bitcoins dans les coffres de l’entreprise. Ceux qui ont acheté ce bitcoin n’ont pas réellement mis leur argent sur le marché, mais ont acheté le « bitcoin d’hier ». La réaction des prix du marché a déjà eu lieu. ”
La promotion est en pleine effervescence, mais les achats réels n'ont pas encore eu lieu
Même si de nombreuses entreprises ont annoncé des plans de financement et d'achat de devises importants, cela ne signifie pas qu'elles ont immédiatement acheté du Bitcoin.
Par exemple, la société de coffre-fort cryptographique Nakamoto fondée par David Bailey, le fondateur de « Bitcoin Magazine », a annoncé avoir levé plus de 700 millions de dollars pour acheter des bitcoins. Combien de bitcoins possède-t-elle maintenant ? Seulement 2,3 millions de dollars - car la transaction n'est pas encore terminée, et la livraison est prévue pour le troisième trimestre.
Cela révèle également un problème plus vaste : les comportements d'achat de ces entreprises sont hautement opaques.
Un trader a déclaré : "Par exemple, si MicroStrategy annonçait un financement de 1 milliard de dollars via un mécanisme ATM, tout le monde sait qu'ils utiliseraient immédiatement cet argent pour acheter du Bitcoin. Les ETF sont encore plus transparents, car ils divulguent généralement les flux de fonds le jour même ou le lendemain. Lorsque des afflux massifs se produisent, le marché réagit."
Mais ces sociétés de coffre-fort sont différentes. "Certaines annoncent que les transactions ne peuvent être complétées que trois mois plus tard", dit-il, "les banques, lorsqu'elles promeuvent des projets, le marché ne sait en fait pas quand ces bitcoins sont réellement achetés, donc le prix a du mal à réagir immédiatement."
Résumé : Le Bitcoin a encore besoin de nouveaux catalyseurs
Bien que la "fièvre des coffres de cryptomonnaies" soit à son apogée, elle n'a pas encore créé une véritable demande. Katie Stockton, fondatrice de Fairlead Strategies, a souligné : "À court terme, le Bitcoin a oscillé entre 100 000 et 108 000 dollars pendant plusieurs semaines. Nous pensons que les niveaux de résistance pourraient encore jouer un rôle, donc il ne devrait pas y avoir de rupture à court terme."
Elle a également ajouté que, à moins que le Bitcoin ne reste stable au-dessus de 108 000 à 109 000 dollars pendant plusieurs semaines consécutives, le marché reste exposé à un risque de correction.
Cet agent de premier niveau partage également l'avis de Stockton : « La plage de prix actuelle rend le trading très difficile. Nos clients se sentent généralement frustrés par cette tendance latérale, car nous entrons dans une période estivale traditionnellement caractérisée par une faible volatilité et liquidité. »
En d'autres termes : le Bitcoin risque de "stagner" à court terme.
Graphique de cette semaine : Performance de Bitcoin vs entreprises de coffre-fort crypto au cours du dernier mois (incluant uniquement les entreprises détenant plus de 100 millions de dollars en Bitcoin)
Toutes les entreprises de coffre-fort crypto ne valent pas la peine d'être achetées en masse. En fait, au cours du mois dernier, la performance du Bitcoin a déjà dépassé celle de près de la moitié des entreprises de coffre-fort crypto les plus précieuses. Néanmoins, le prix des actions de ces entreprises est actuellement toujours supérieur à leur valeur nette d'inventaire (VNI), ce qui signifie qu'elles continuent d'être échangées à un prix premium.
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Chiffres de la semaine : 27,26 %
Le rapport entre le volume de l’échange décentralisé (DEX) et le volume de l’échange centralisé (CEX) a atteint un niveau record de 27,26 %. Une grande partie de cette croissance provient de la bourse de produits dérivés Hyperliquid, qui a rapidement augmenté sa part de marché et se situe maintenant à 10,38 %, établissant également un nouveau sommet historique.
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