Les trois principaux candidats pour le poste de « président de la Réserve fédérale fantôme » émergent : l'ancien membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Walsh, le directeur du Conseil économique, Hassett, et l'actuel membre, Waller.
Rédigé par : Long Yue
Source : Wall Street Journal
Trump envisage une préparation anticipée, le « président fantôme de la Réserve fédérale » émerge.
Selon des informations de la plateforme de trading Chase Wind, le dernier rapport de Deutsche Bank indique que le président américain Donald Trump a déclaré en réponse à des questions concernant le prochain président de la Réserve fédérale que des informations pertinentes pourraient être « bientôt annoncées ». Bien que le mandat de président de Powell ne se termine qu'en mai 2026, les sièges du conseil s'étendent jusqu'en 2028. Cependant, Trump pourrait saisir l'occasion du poste vacant de la gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, en janvier 2026, pour préparer un successeur.
Deutsche Bank a souligné que Trump pourrait soutenir le concept de « président de la Réserve fédérale fantôme » proposé par le secrétaire au Trésor Bessent (Bessent), qui consiste à nommer le prochain président bien à l'avance. Cette stratégie reflète l'importance accordée par le gouvernement à l'influence sur la politique monétaire.
Avec l'adoption prévue de la "Grande Loi Belle" par le gouvernement Trump à la mi-juillet, et avec une clarification possible des politiques commerciales dans les mois à venir, l'attention du marché se tournera vers le choix du prochain président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.
Les trois candidats populaires ont chacun leurs particularités, les tendances politiques sont la clé
Le rapport de Deutsche Bank a examiné les trois candidats potentiels souvent mentionnés récemment par les médias américains :
Kevin Warsh (Kevin Warsh) : membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale de 2006 à 2011, il est actuellement chercheur à l'Institut Hoover. Le marché des jeux le considère comme un leader, mais il a historiquement adopté une position hawkish, critiquant la politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale et remettant en question la baisse de 50 points de base de septembre dernier ainsi que la taille du bilan de la Réserve fédérale.
Kevin Hassett (Kevin Hassett) : actuel directeur du Conseil économique national de Trump, mais ses tendances en matière de politique monétaire restent floues.
Chris Waller (：actuel membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a récemment exprimé des points de vue plus accommodants, estimant que la Réserve fédérale peut ignorer l'inflation provoquée par les droits de douane et abaisser les taux d'intérêt.
Le secrétaire au Trésor américain, Becerra, a également été involontairement entraîné dans la "bataille". Deutsche Bank a mentionné qu'ils avaient été interrogés à plusieurs reprises par des clients institutionnels sur la possibilité que Becerra prenne la tête de La Réserve fédérale (FED).
Deutsche Bank voit de bonnes chances pour Waller
Le rapport de Deutsche Bank indique que Trump, en appelant à « une baisse de 100 points de base pour injecter du carburant aux fusées dans l'économie », sera inévitablement en faveur de candidats accommodants.
Selon l'analyse des outils d'IA de Deutsche Bank, Waller est le deuxième fonctionnaire le plus accommodant depuis 2024, juste après le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee )Goolsbee(. Récemment, Waller a même exprimé publiquement son soutien à "ignorer l'inflation tarifaire et privilégier la baisse des taux", répondant directement aux demandes de Trump.
Mais l'analyse de cette banque estime que la seule tendance accommodante n'est pas suffisante. Bien que les candidats envisagés par le gouvernement puissent tous promettre de réduire les taux d'intérêt, la mise en œuvre d'une politique d'assouplissement est le véritable défi.
Le rapport indique que le nouveau président de la Réserve fédérale doit convaincre ses collègues d'adopter une voie politique différente. La politique de la Réserve fédérale doit être approuvée par la majorité des votes du FOMC, et Waller, en tant que membre actuel, a établi une base d'alliance de vote, ce qui rend plus facile la mise en œuvre d'un changement de politique par rapport à un candidat externe.
En même temps, les candidats venant de l'extérieur de La Réserve fédérale (FED), surtout s'ils ont critiqué La Réserve fédérale (FED) (comme Walsh) ou soutenu des politiques économiques susceptibles de remettre en question l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) (comme Bessent ou Hassett), pourraient faire face à des obstacles plus importants.
Si Bessent devait devenir président de la Réserve fédérale, il ferait face à des accusations de « juge et partie » – il devrait à la fois évaluer l'impact des politiques financières mises en œuvre pendant son mandat et nier toute intervention politique dans les décisions monétaires.
En revanche, Deutsche Bank estime que les chances de l'actuel gouverneur Waller sont plus grandes.
Le nouveau président sera confronté à un test d'indépendance
Deutsche Bank avertit que, quel que soit le choix final, le marché pourrait tester l'indépendance du prochain président de la Réserve fédérale ainsi que la crédibilité de son engagement à atteindre l'objectif d'inflation. Si le candidat vient de l'administration, ce défi pourrait être encore plus dur.
Dans le contexte actuel, cette épreuve pourrait être encore plus sévère : Trump menace de licencier Powell et appelle la Réserve fédérale à réduire considérablement les taux d'intérêt, fournissant ainsi "du carburant à réaction" à l'économie américaine, alors que la résilience économique est forte et que les droits de douane poussent l'inflation à la hausse.
L'actuelle résilience de l'économie américaine, associée à la pression inflationniste due aux droits de douane, pourrait entraîner un réchauffement anticipé des attentes d'inflation sur le marché. Le nouveau président de la Réserve fédérale doit décider s'il doit maintenir la précieuse crédibilité anti-inflation de la Réserve fédérale.
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Le prochain point focal du marché : qui est le « président de la Réserve fantôme » ?
Rédigé par : Long Yue
Source : Wall Street Journal
Trump envisage une préparation anticipée, le « président fantôme de la Réserve fédérale » émerge.
Selon des informations de la plateforme de trading Chase Wind, le dernier rapport de Deutsche Bank indique que le président américain Donald Trump a déclaré en réponse à des questions concernant le prochain président de la Réserve fédérale que des informations pertinentes pourraient être « bientôt annoncées ». Bien que le mandat de président de Powell ne se termine qu'en mai 2026, les sièges du conseil s'étendent jusqu'en 2028. Cependant, Trump pourrait saisir l'occasion du poste vacant de la gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, en janvier 2026, pour préparer un successeur.
Deutsche Bank a souligné que Trump pourrait soutenir le concept de « président de la Réserve fédérale fantôme » proposé par le secrétaire au Trésor Bessent (Bessent), qui consiste à nommer le prochain président bien à l'avance. Cette stratégie reflète l'importance accordée par le gouvernement à l'influence sur la politique monétaire.
Avec l'adoption prévue de la "Grande Loi Belle" par le gouvernement Trump à la mi-juillet, et avec une clarification possible des politiques commerciales dans les mois à venir, l'attention du marché se tournera vers le choix du prochain président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.
Les trois candidats populaires ont chacun leurs particularités, les tendances politiques sont la clé
Le rapport de Deutsche Bank a examiné les trois candidats potentiels souvent mentionnés récemment par les médias américains :
Kevin Warsh (Kevin Warsh) : membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale de 2006 à 2011, il est actuellement chercheur à l'Institut Hoover. Le marché des jeux le considère comme un leader, mais il a historiquement adopté une position hawkish, critiquant la politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale et remettant en question la baisse de 50 points de base de septembre dernier ainsi que la taille du bilan de la Réserve fédérale.
Kevin Hassett (Kevin Hassett) : actuel directeur du Conseil économique national de Trump, mais ses tendances en matière de politique monétaire restent floues.
Chris Waller (：actuel membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a récemment exprimé des points de vue plus accommodants, estimant que la Réserve fédérale peut ignorer l'inflation provoquée par les droits de douane et abaisser les taux d'intérêt.
Le secrétaire au Trésor américain, Becerra, a également été involontairement entraîné dans la "bataille". Deutsche Bank a mentionné qu'ils avaient été interrogés à plusieurs reprises par des clients institutionnels sur la possibilité que Becerra prenne la tête de La Réserve fédérale (FED).
Deutsche Bank voit de bonnes chances pour Waller
Le rapport de Deutsche Bank indique que Trump, en appelant à « une baisse de 100 points de base pour injecter du carburant aux fusées dans l'économie », sera inévitablement en faveur de candidats accommodants.
Selon l'analyse des outils d'IA de Deutsche Bank, Waller est le deuxième fonctionnaire le plus accommodant depuis 2024, juste après le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee )Goolsbee(. Récemment, Waller a même exprimé publiquement son soutien à "ignorer l'inflation tarifaire et privilégier la baisse des taux", répondant directement aux demandes de Trump.
Mais l'analyse de cette banque estime que la seule tendance accommodante n'est pas suffisante. Bien que les candidats envisagés par le gouvernement puissent tous promettre de réduire les taux d'intérêt, la mise en œuvre d'une politique d'assouplissement est le véritable défi.
Le rapport indique que le nouveau président de la Réserve fédérale doit convaincre ses collègues d'adopter une voie politique différente. La politique de la Réserve fédérale doit être approuvée par la majorité des votes du FOMC, et Waller, en tant que membre actuel, a établi une base d'alliance de vote, ce qui rend plus facile la mise en œuvre d'un changement de politique par rapport à un candidat externe.
En même temps, les candidats venant de l'extérieur de La Réserve fédérale (FED), surtout s'ils ont critiqué La Réserve fédérale (FED) (comme Walsh) ou soutenu des politiques économiques susceptibles de remettre en question l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) (comme Bessent ou Hassett), pourraient faire face à des obstacles plus importants.
Si Bessent devait devenir président de la Réserve fédérale, il ferait face à des accusations de « juge et partie » – il devrait à la fois évaluer l'impact des politiques financières mises en œuvre pendant son mandat et nier toute intervention politique dans les décisions monétaires.
En revanche, Deutsche Bank estime que les chances de l'actuel gouverneur Waller sont plus grandes.
Le nouveau président sera confronté à un test d'indépendance
Deutsche Bank avertit que, quel que soit le choix final, le marché pourrait tester l'indépendance du prochain président de la Réserve fédérale ainsi que la crédibilité de son engagement à atteindre l'objectif d'inflation. Si le candidat vient de l'administration, ce défi pourrait être encore plus dur.
Dans le contexte actuel, cette épreuve pourrait être encore plus sévère : Trump menace de licencier Powell et appelle la Réserve fédérale à réduire considérablement les taux d'intérêt, fournissant ainsi "du carburant à réaction" à l'économie américaine, alors que la résilience économique est forte et que les droits de douane poussent l'inflation à la hausse.
L'actuelle résilience de l'économie américaine, associée à la pression inflationniste due aux droits de douane, pourrait entraîner un réchauffement anticipé des attentes d'inflation sur le marché. Le nouveau président de la Réserve fédérale doit décider s'il doit maintenir la précieuse crédibilité anti-inflation de la Réserve fédérale.