Dans la grande architecture du système financier mondial, le dollar occupe depuis longtemps une position centrale, et la mise en place et l'évolution de l'"ancrage dollar" influencent profondément l'orientation de l'économie mondiale. L'ancrage dollar est essentiellement la base de soutien de la valeur du dollar et la source de confiance, semblable à la pierre angulaire d'un édifice financier, qui établit la position du dollar dans le système monétaire international.
Depuis le début du 20e siècle, l’ancre du dollar est passée par quatre étapes importantes de développement, du premier dollar-or au pétrodollar, en passant par le dollar de la dette américaine, et maintenant elle s’oriente vers l’exploration du dollar numérique. Chaque transformation s’accompagne d’un ajustement majeur du paysage politique et économique international, reflétant l’intention stratégique des États-Unis de maintenir l’hégémonie financière et de contrôler le discours économique mondial à différents moments. Une analyse approfondie de ces quatre étapes aidera non seulement à comprendre le mécanisme de formation et de maintien de la domination du dollar américain, mais donnera également un aperçu de la future tendance à la réforme du système financier mondial et constituera une référence clé pour les pays dans la formulation de stratégies financières et la réponse aux chocs financiers externes.
I. Dollar en or : La brève gloire sous le système de Bretton Woods
Les deux guerres mondiales ont remodelé la carte politique et économique mondiale, et les États-Unis ont profité du fait que leur patrie n’a pas été directement envahie par la guerre, et leur capacité industrielle s’est développée rapidement, et leur puissance économique s’est considérablement étendue. À la veille de la fin de la Seconde Guerre mondiale, il était urgent de reconstruire l’ordre économique mondial et, en juillet 1944, les représentants de 44 pays se sont réunis à Bretton Woods, dans le New Hampshire, aux États-Unis, pour convoquer la Conférence monétaire et financière internationale des Nations Unies. La conférence a établi le système de Bretton Woods, un système monétaire international centré sur le dollar américain. Le cœur du système est le principe du « double ancrage » : le dollar américain est rattaché à l’or, stipulant qu’une once d’or est fixée à 35 dollars américains, et le gouvernement américain s’engage à échanger l’or au prix officiel ; Les monnaies d’autres pays sont rattachées au dollar américain, et leurs monnaies maintiennent un taux de change fixe avec le dollar américain.
La mise en place de ce système a en effet poussé le dollar au statut de monnaie de réserve internationale équivalente à l’or. À cette époque, les États-Unis possédaient environ 75 % des réserves mondiales d’or, et leur solide base aurifère fournissait une solide garantie de crédit pour le dollar, ce qui rendait le dollar largement accepté dans le commerce international et les transactions financières. En substance, le système de Bretton Woods est un étalon-or international, et le dollar est devenu un pont reliant les monnaies de divers pays à l’or, et le système monétaire mondial fonctionne autour du cœur du dollar, ouvrant une ère dans laquelle le dollar domine l’ordre financier international.
Sous le système de Bretton Woods, les règlements commerciaux étaient principalement effectués en dollars américains. Après avoir gagné des dollars américains, s’il n’y a pas de demande pour les produits américains, le pays exportateur peut choisir de convertir le dollar américain en or pour augmenter ses propres réserves d’or ; Le pays importateur doit échanger sa monnaie locale contre des dollars américains pour payer l’importation. Dans ce processus, le dollar américain, en tant que moyen de paiement international et monnaie de réserve, a favorisé l’expansion du commerce international et la reprise de l’économie mondiale. Les États-Unis jouissent de « privilèges excessifs » en exportant des dollars pour acheter des biens et des ressources mondiaux.
Cependant, dès le début, le système avait une faille fatale, le « problème Triffin ». L’économiste américain Robert Triffin a souligné qu’en tant qu’émetteur de monnaie de réserve internationale, les États-Unis sont confrontés à deux objectifs contradictoires. D’une part, afin de répondre à la demande de dollars dans les pays du monde entier, les États-Unis doivent exporter des dollars par le biais d’un déficit de balance des paiements ; D’autre part, afin de maintenir le rapport de convertibilité entre le dollar et l’or, les États-Unis doivent maintenir un excédent de balance des paiements pour accumuler des réserves d’or. Avec le développement de l’économie mondiale, la demande pour le dollar américain continue d’augmenter, le déficit de la balance des paiements américaine continue de se creuser et la pression sur le change du dollar américain et de l’or augmente. À la fin des années 60 du XXe siècle, l’exode continu des réserves d’or aux États-Unis a été difficile à soutenir l’énorme demande d’échange de dollars, et le système or-dollar s’effondre.
Dans les années 60 du XXe siècle, les États-Unis étaient embourbés dans la guerre du Vietnam, avec une forte augmentation des dépenses budgétaires, une inflation intérieure élevée et une forte détérioration de la balance des paiements. La confiance d’autres pays dans le dollar a été frustrée, et ils ont échangé des dollars contre de l’or, et la perte des réserves d’or américaines s’est accélérée. Le 15 août 1971, l’administration Nixon annonça la « nouvelle politique économique », mettant fin à l’obligation des gouvernements étrangers ou des banques centrales d’échanger des dollars contre de l’or aux États-Unis. Cet événement marquant a marqué la fin du système de taux de change fixe entre le dollar et l’or, et le système de Bretton Woods s’est effondré. Après cela, le taux de change du dollar a commencé à flotter librement, et le système or-dollar est entré dans l’histoire. Bien que le système or-dollar n’ait duré que plus de 20 ans, il a jeté les bases du dollar américain dans le système monétaire international, et l’évolution ultérieure de l’ancrage du dollar américain a été menée sous son influence, jetant les bases pour que les États-Unis construisent leur hégémonie financière.
Deux, le dollar pétrolier : l'enchevêtrement profond de la géopolitique et de la finance
Après le découplage du dollar américain et de l’or, le système monétaire international a été brièvement en ébullition et le dollar américain avait un besoin urgent de trouver un nouvel ancrage de valeur pour maintenir sa domination monétaire internationale. À l’heure actuelle, le pétrole, en tant que source d’énergie stratégique la plus importante dans le monde, joue un rôle clé de plus en plus important dans le système industriel moderne. Au début des années 70 du XXe siècle, la situation politique internationale changeait et le Moyen-Orient, en tant que plus grande région productrice de pétrole au monde, connaissait des conflits géopolitiques constants. En octobre 1973, la quatrième guerre du Moyen-Orient a éclaté et l’Organisation des pays arabes exportateurs de pétrole (OPEP) a pris des mesures telles que des réductions de la production de pétrole, des embargos et des augmentations de prix pour lutter contre Israël et ses partisans, déclenchant la première crise pétrolière, et les prix internationaux du pétrole ont grimpé de 3,01 dollars le baril à environ 12 dollars en 1974, et la balance des paiements des pays exportateurs de pétrole a montré un énorme excédent.
Les États-Unis ont saisi cette occasion avec enthousiasme et se sont activement engagés dans des négociations secrètes avec l’Arabie saoudite et d’autres grands pays producteurs de pétrole au Moyen-Orient. En tant que premier exportateur mondial de pétrole, l’Arabie saoudite exerce une influence significative au sein de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). En 1974, les États-Unis ont conclu un accord avec l’Arabie saoudite, dans lequel l’Arabie saoudite a accepté d’utiliser le dollar américain comme seule dénomination et monnaie de règlement pour les exportations de pétrole, et les États-Unis ont fourni une protection militaire et une assistance économique à l’Arabie saoudite, et ont promis d’acheter des obligations d’État saoudiennes pour l’aider à construire des infrastructures. Par la suite, d’autres membres de l’OPEP ont emboîté le pas, et le système du pétrodollar a pris forme.
Après la mise en place du système du pétrodollar, un mécanisme unique de fonctionnement en boucle fermée a été formé. Afin d’obtenir du pétrole, qui est une source d’énergie rigide, les pays du monde entier doivent d’abord détenir le dollar américain. Cela a conduit à une augmentation significative de la demande du dollar américain dans les règlements commerciaux internationaux, consolidant le statut du dollar américain en tant que monnaie internationale. Les pays exportateurs de pétrole gagnent beaucoup d’argent en exportant du pétrole, et ces dollars sont connus sous le nom de « pétrodollars ». En raison de la structure économique nationale unique des pays exportateurs de pétrole, ils ne peuvent pas absorber une telle quantité de fonds, et la plupart des pétrodollars retournent sur le marché financier américain pour acheter divers actifs tels que des obligations du Trésor américain, des actions et des biens immobiliers. Les États-Unis utilisent les pétrodollars rapatriés pour continuer à importer des biens et des services mondiaux, maintenir leur modèle économique axé sur la consommation et redistribuer les pétrodollars dans le système économique mondial par le biais de la politique monétaire et des opérations des marchés financiers.
Par exemple, les pays exportateurs de pétrole déposent des pétrodollars dans des banques américaines, qui prêtent ces fonds à d’autres pays pour des importations ou des investissements pétroliers, et l’argent circule dans le monde entier. Dans le processus, les États-Unis ont non seulement contrôlé le pouvoir de fixation des prix et de règlement du commerce mondial du pétrole, mais ont également absorbé les capitaux mondiaux par le biais du marché financier, renforçant ainsi leur position en tant que centre financier. Dans le même temps, les États-Unis maintiennent la stabilité au Moyen-Orient par la force militaire et assurent le fonctionnement normal du système du pétrodollar. Les États-Unis déploient un grand nombre de forces militaires au Moyen-Orient pour exercer une influence politique sur les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient, et une fois qu’il y aura des facteurs déstabilisants dans la région qui menacent le système du pétrodollar, les États-Unis interviendront rapidement, comme le lancement de la guerre du Golfe, pour sauvegarder les intérêts fondamentaux du système du pétrodollar.
Le système du pétrodollar a eu un impact profond sur l’économie mondiale. Du côté positif, il fournit un approvisionnement stable en énergie et un soutien financier à la croissance économique mondiale. Le commerce stable du pétrole est réglé en dollars américains, ce qui favorise le développement du commerce international, consolide le statut du dollar américain en tant que monnaie de paiement et de réserve internationale et favorise le processus d’intégration des marchés financiers mondiaux. La grande quantité de pétrodollars accumulés par les pays exportateurs de pétrole, en investissant dans des actifs financiers tels que les bons du Trésor américain, fournit de l’argent bon marché aux États-Unis, soutient le déficit budgétaire et le développement économique des États-Unis, et fournit également des sources de financement externes à d’autres pays.
Cependant, le système du pétrodollar a également un certain nombre d’effets négatifs. Le prix du pétrole est étroitement lié au taux de change du dollar américain, et la dépréciation ou l’appréciation du dollar américain affectera directement la volatilité des prix du pétrole et augmentera l’incertitude de l’économie mondiale. Lorsque le dollar se déprécie, le prix du pétrole en dollars américains augmente, déclenchant une inflation importée et choquant les économies d’autres pays ; À l’inverse, un dollar plus fort pourrait entraîner une baisse des revenus des pays exportateurs de pétrole, ce qui affecterait leur stabilité économique. De plus, le système du pétrodollar exacerbe les déséquilibres économiques mondiaux. Les États-Unis sont en déficit commercial depuis longtemps, s’appuyant sur le retour des pétrodollars pour maintenir leur fonctionnement économique, tandis que d’autres pays doivent exporter de grandes quantités de biens pour obtenir des dollars, ce qui entraîne un déséquilibre commercial mondial croissant. Dans le même temps, l’afflux massif de pétrodollars a rendu les économies de certains pays exportateurs de pétrole trop dépendantes des exportations de pétrole, avec une structure économique unique et une faible capacité à résister aux risques.
Trois, Dollar des obligations américaines : Soutien de crédit sous la pression de la dette
Depuis le début du XXIe siècle, le paysage politique et économique international a connu de profonds changements. D’une part, l’essor rapide des économies émergentes, leur contribution à la croissance économique mondiale, la diversification progressive de la structure du commerce international et l’impact sur le système du pétrodollar. D’autre part, la structure de l’économie américaine a changé, la proportion de l’industrie des services financiers dans l’économie augmente et l’économie virtuelle est surdimensionnée. En 2008, la crise des subprimes aux États-Unis a éclaté, qui s’est rapidement transformée en une crise financière mondiale qui a durement frappé l’économie mondiale. Pendant la crise, le gouvernement américain a adopté une politique d’assouplissement quantitatif à grande échelle pour renflouer le marché, le déficit budgétaire a fortement grimpé et la taille de la dette nationale a rapidement explosé. La dette nationale totale des États-Unis a dépassé 34 000 milliards de dollars pour la première fois le 29 décembre 2023, et si cette dette était distribuée au peuple américain, la dette par habitant dépasserait 100 000 dollars.
Dans ce contexte, les obligations américaines sont progressivement devenues un nouveau support important pour le dollar. Grâce à leur solide crédit national et à leur marché financier le plus développé au monde, les États-Unis ont fait des obligations américaines un « actif sûr » aux yeux des investisseurs mondiaux. Afin de maintenir et d’augmenter la valeur des réserves de change, les pays du monde entier ont acheté un grand nombre d’obligations américaines, et le système d’obligations en dollars américains a vu le jour. Le système du dollar obligataire américain est essentiellement basé sur le crédit de l’État américain et absorbe les fonds mondiaux par l’émission d’obligations du Trésor pour maintenir la domination du dollar américain dans le système monétaire international. Grâce à la monétisation du déficit budgétaire, le gouvernement américain vend des bons du Trésor à la Réserve fédérale et aux investisseurs mondiaux, et la Fed achète des bons du Trésor et place de la monnaie de base pour augmenter la liquidité du marché, permettant au dollar de circuler continuellement dans le monde.
Le système du dollar du Trésor américain fonctionne sur la base de la confiance des investisseurs mondiaux dans la solvabilité de la nation américaine. En tant que plus grande économie du monde, les États-Unis disposent de ressources abondantes, de fortes capacités d’innovation scientifique et technologique et d’une force militaire, et sont considérés comme ayant une forte capacité à rembourser leurs dettes. Les obligations du Trésor américain sont très liquides et ont des rendements relativement stables, ce qui attire les investisseurs mondiaux. Les banques centrales utilisent les obligations américaines comme une partie importante de leurs réserves de change pour maintenir la stabilité de leur monnaie et leur capacité à effectuer des paiements. Par exemple, des pays comme la Chine et le Japon sont depuis longtemps d’importants détenteurs étrangers de bons du Trésor américain.
Lorsque le gouvernement américain enregistre un déficit budgétaire, il lève des fonds en émettant des bons du Trésor. Les obligations du Trésor sont offertes dans le monde entier, et lorsque les investisseurs étrangers achètent des obligations américaines, les dollars américains reviennent aux États-Unis. Les États-Unis utilisent ces fonds pour stimuler la croissance économique par la construction d’infrastructures nationales et les dépenses sociales. Dans le même temps, la Réserve fédérale régule par le biais de la politique monétaire, ce qui affecte les rendements des bons du Trésor et la liquidité du marché. Lorsque l’économie est en ralentissement, la Fed achète un grand nombre d’obligations du Trésor par le biais de l’assouplissement quantitatif, ce qui réduit le rendement des obligations du Trésor, réduit les coûts de financement des entreprises et des gouvernements et stimule l’investissement et la consommation. Lorsque l’économie est en surchauffe, elle augmente les taux d’intérêt et d’autres moyens d’augmenter le rendement des obligations d’État, d’attirer les capitaux et de freiner l’inflation. Dans ce processus, le dollar américain circule dans le monde entier par le biais d’obligations américaines, conservant ainsi son statut de monnaie internationale.
Bien que le système obligataire américain ait maintenu la domination du dollar américain pendant un certain temps, il présente de nombreux dangers cachés et fait face à de graves défis. Premièrement, le montant de la dette nationale des États-Unis continue d’augmenter, le déficit budgétaire continue de se creuser et la pression exercée sur le service de la dette devient de plus en plus forte. Les paiements élevés d’intérêts sur la dette ont immobilisé une grande partie des fonds budgétaires, réduit d’autres marges de manœuvre pour les dépenses publiques et affaibli la capacité du gouvernement américain à répondre aux crises économiques et aux problèmes sociaux. Deuxièmement, le crédit national des États-Unis s’est érodé. Au cours des dernières années, l’arbitraire de la politique budgétaire du gouvernement américain, comme le différend sur le plafond de la dette, a souvent été mis en scène, soulevant des inquiétudes quant à savoir si les États-Unis feront défaut. En outre, un certain comportement unilatéraliste des États-Unis dans les affaires internationales a également réduit leur crédibilité mondiale et affecté la confiance des investisseurs dans les obligations américaines.
De plus, la tendance mondiale à la dédollarisation se dessine progressivement. Au fur et à mesure que les économies émergentes se sont développées, elles sont devenues de plus en plus insatisfaites de l’hégémonie du dollar américain et ont cherché à réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain. Certains pays ont commencé à promouvoir le règlement en monnaie locale, à renforcer la coopération monétaire régionale et à réduire la proportion de la dette américaine. Par exemple, la Chine a signé des accords d’échange de devises avec un certain nombre de pays pour promouvoir l’utilisation du renminbi dans le commerce et l’investissement transfrontaliers. La Russie a fortement réduit ses avoirs en obligations américaines et augmenté ses réserves d’or. Si elle n’est pas résolue, la stabilité du système de la dette américaine sera sérieusement menacée et le statut monétaire international du dollar sera également ébranlé.
Quatre, Dollar numérique : le nouveau champ de bataille de la compétition financière de demain
Avec le développement rapide de la technologie numérique et de la blockchain, la forme de la monnaie mondiale ouvre la voie à de profonds changements et la vague de la monnaie numérique est balayée. Depuis 2009, le marché s’est progressivement développé un réseau de devises à registre distribué, et un nouveau type de monnaie a vu le jour, les stablecoins numériques. En raison du statut de réserve du dollar américain dans le système monétaire international, la monnaie numérique du grand livre distribué a également formé une écologie libellée en dollars en cours de développement. L’échange 1:1 entre le dollar numérique et le dollar fiduciaire, et l’utilisation d’obligations américaines et d’actifs libellés en dollars américains comme réserves pour assurer le paiement, ont pratiquement remodelé un nouveau type de scénario d’application du dollar américain et d’espace de stockage de la dette américaine, inversé la faiblesse de l’obligation en dollars américains au cours des dernières années et injecté un nouveau soutien de valeur dans le dollar américain.
Selon le rapport d’enquête VISA 2024, la valeur marchande des stablecoins en dollars numériques est passée de milliards en 2020 à plus de 200 milliards de dollars en 2024, et le montant du règlement au cours du seul premier semestre 2024 dépassera 2,6 billions de dollars américains, et le nombre d’adresses d’utilisateurs dépassera 100 millions, rayonnant dans de nombreux pays et régions du monde. Le dollar numérique présente les caractéristiques de l’anonymat, de la portabilité et des restrictions interrégionales physiques, et présente un fort potentiel d’expansion. Dans le même temps, la finance décentralisée des réseaux numériques (DeFi) et la tokenisation des RWA (comme la tokenisation des obligations américaines par Ondo Finance et les ventes directes à des investisseurs particuliers et des institutions non américains) ont la possibilité de migrer les marchés financiers traditionnels vers les réseaux blockchain à l’avenir, et son écosystème utilise principalement des transactions et des règlements en dollars numériques, ce qui élargit encore la profondeur du système du dollar numérique. Les nouveaux scénarios d’application du dollar numérique, le soutien de ses actifs de réserve pour le dollar et son potentiel d’expansion basé sur la technologie blockchain ont créé une opportunité écologique pour le développement du dollar numérique.
En outre, dans l’environnement réel, les États-Unis sont déjà confrontés aux véritables défis du différend sur le plafond de la dette américaine, de l’élargissement du déficit budgétaire et de l’augmentation de la pression sur le service de la dette, et le dollar américain doit objectivement chercher de nouveaux outils de soutien de la valeur pour maintenir son statut international. En termes de fenêtre temporelle, 2024 est l’élection américaine, et le nombre de personnes qui détiennent et échangent des monnaies numériques aux États-Unis est proche de 100 millions, et ce sont principalement des jeunes, et l’équipe Trump doit gagner cette partie des électeurs pour améliorer les jetons de campagne. En conséquence, sous l’effet conjugué de l’écologie du marché, de la pression pratique et de la concurrence politique, depuis que Trump a été élu président, les États-Unis ont inversé l’attitude de nier et de supprimer les monnaies numériques dans le passé, y compris au cours de son premier mandat, pour soutenir et promouvoir activement la législation réglementaire, et en même temps l’annonce très médiatisée de devenir un leader mondial dans l’industrie de la monnaie numérique. La stratégie d’ancrage du dollar numérique a ainsi été établie. Comme l’a déclaré le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant : « Nous voulons renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve internationale, et nous voulons y parvenir grâce aux stablecoins numériques. »
La construction globale actuelle du système de dollar numérique aux États-Unis consiste à intégrer l’écologie de la monnaie numérique qui s’est développée sauvagement dans le passé dans le système de surveillance de la conformité afin de garantir que le développement de l’industrie de la monnaie numérique est conforme aux intérêts nationaux des États-Unis. Cela peut être grossièrement compris comme l’établissement d’une « relation contractuelle » entre le dollar américain et le réseau de monnaie numérique, qui est similaire à la relation contractuelle du « pétrodollar », c’est-à-dire le scénario d’application de la consolidation du dollar américain. Sur cette base, nous guiderons progressivement les actifs numériques pour qu’ils deviennent des actifs grand public et élargissent leur champ d’application mondial. Ensemble, ils forment le chemin de construction global de l’ancre du dollar numérique.
La difficulté réside dans le fait que le cadre réglementaire adapté à la monnaie traditionnelle et au système financier américain, et le cadre réglementaire pour l'écosystème numérique en cours de construction, vont objectivement créer deux systèmes et règles parallèles. Le premier nécessite stabilité et rigueur, tandis que le second nécessite innovation et flexibilité. Il est essentiel d'assurer la compatibilité de ce modèle "à double voie" et d'éviter l'arbitrage et les conflits dans la pratique, ce qui constitue un défi majeur pour la conception de haut niveau de l'innovation réglementaire et l'exécution des règles.
LE 19 MAI, LES ÉTATS-UNIS ONT ADOPTÉ LE U.S. STABLECOIN INNOVATION GUIDANCE AND ESTABLISHMENT ACT OF 2025 (GENIUS ACT), QUI CLARIFIE POUR LA PREMIÈRE FOIS LES EXIGENCES RÉGLEMENTAIRES RELATIVES AUX STABLECOINS NUMÉRIQUES. Dans le même temps, les États-Unis explorent également activement la possibilité d’inclure les actifs numériques dans la réserve, et l’administration Trump a signé un décret présidentiel sur les actifs numériques le 23 janvier, et aux niveaux fédéral et étatique, ainsi qu’au niveau des organismes de réglementation tels que la Securities and Exchange Commission, l’Office of the Comptroller of the Currency et la Commodity Futures Trading Commission, afin de promouvoir un cadre réglementaire tridimensionnel et multidimensionnel et des règles de mise en œuvre pour les actifs numériques. Ces initiatives représentent un début substantiel dans la construction du système de dollar numérique.
En outre, il existe de nombreuses autres considérations pour le lancement du dollar numérique. Au niveau technique, la manière d’assurer la sécurité, la stabilité et la protection de la vie privée du système de dollar numérique est une question clé. Les transactions en monnaie numérique sont des cibles faciles pour les pirates, et une fois qu’une violation de la sécurité se produit, elle entraîne de graves pertes de fonds et une fuite d’informations sur les utilisateurs. Au niveau politique, le dollar numérique pourrait avoir un impact sur la politique monétaire et le système de réglementation financière existants. L’émission du dollar numérique peut affecter les statistiques et la régulation de la masse monétaire, et interférer avec la politique de taux d’intérêt. La manière de superviser efficacement l’émission, la circulation et l’utilisation de dollars numériques pour prévenir le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et d’autres activités illégales est également un problème difficile qui doit être résolu de toute urgence. Dans le même temps, la promotion internationale du dollar numérique peut déclencher des jeux géopolitiques, et d’autres pays peuvent craindre que le dollar numérique ne renforce l’hégémonie financière des États-Unis, de sorte qu’ils peuvent prendre des contre-mesures correspondantes et accroître les tensions dans le secteur financier mondial.
Si l’on considère l’évolution en quatre étapes de l’ancrage du dollar, de l’étalon-or du dollar-or, à la liaison géopolitique et financière du pétrodollar, au soutien au crédit de la dette du dollar de la dette américaine, et maintenant à l’exploration du dollar numérique, chaque changement est un choix stratégique des États-Unis pour s’adapter aux changements de la situation politique et économique internationale et maintenir l’hégémonie financière. L’évolution de l’ancrage du dollar a non seulement profondément modifié le paysage financier mondial et affecté le développement économique et la stabilité financière de divers pays, mais a également reflété la croissance et le déclin de l’équilibre économique mondial des pouvoirs et les changements dans les relations politiques internationales.
À l’heure actuelle, l’économie mondiale est dans une période de profonde ajustement, avec l’essor des économies émergentes, des conflits géopolitiques fréquents et une vague croissante de révolution numérique, et le système monétaire international dominé par le dollar américain est confronté à des défis sans précédent. Les contradictions inhérentes au système du dollar obligataire américain continuent de s’accumuler, et l’avenir du dollar numérique est plein d’incertitudes. Dans ce contexte, tous les pays devraient avoir une compréhension approfondie de l’évolution de l’ancrage du dollar américain, ajuster activement leurs stratégies financières, renforcer l’innovation et la coopération financières, et améliorer leur solidité financière et leurs capacités anti-risque. Pour la Chine, il est nécessaire d’accélérer l’internationalisation du RMB, d’améliorer le système des marchés financiers, de promouvoir la recherche, le développement et l’application de la monnaie numérique, de saisir les opportunités dans le remodelage du paysage financier mondial, d’améliorer le discours financier international et de contribuer à la force de la Chine à la stabilité et au développement économiques et financiers mondiaux. À l’avenir, le système monétaire mondial pourrait évoluer dans le sens de la diversification, et un nouvel ordre monétaire est en train de naître, et l’évolution continue de l’ancre du dollar sera une variable clé dans ce processus, qui mérite une attention continue et une étude approfondie.
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L'évolution en quatre étapes de l'ancrage en dollars : le code de pouvoir du paysage financier mondial
Auteur : Li Jian Ge, Tian Yuan
Dans la grande architecture du système financier mondial, le dollar occupe depuis longtemps une position centrale, et la mise en place et l'évolution de l'"ancrage dollar" influencent profondément l'orientation de l'économie mondiale. L'ancrage dollar est essentiellement la base de soutien de la valeur du dollar et la source de confiance, semblable à la pierre angulaire d'un édifice financier, qui établit la position du dollar dans le système monétaire international.
Depuis le début du 20e siècle, l’ancre du dollar est passée par quatre étapes importantes de développement, du premier dollar-or au pétrodollar, en passant par le dollar de la dette américaine, et maintenant elle s’oriente vers l’exploration du dollar numérique. Chaque transformation s’accompagne d’un ajustement majeur du paysage politique et économique international, reflétant l’intention stratégique des États-Unis de maintenir l’hégémonie financière et de contrôler le discours économique mondial à différents moments. Une analyse approfondie de ces quatre étapes aidera non seulement à comprendre le mécanisme de formation et de maintien de la domination du dollar américain, mais donnera également un aperçu de la future tendance à la réforme du système financier mondial et constituera une référence clé pour les pays dans la formulation de stratégies financières et la réponse aux chocs financiers externes.
I. Dollar en or : La brève gloire sous le système de Bretton Woods
Les deux guerres mondiales ont remodelé la carte politique et économique mondiale, et les États-Unis ont profité du fait que leur patrie n’a pas été directement envahie par la guerre, et leur capacité industrielle s’est développée rapidement, et leur puissance économique s’est considérablement étendue. À la veille de la fin de la Seconde Guerre mondiale, il était urgent de reconstruire l’ordre économique mondial et, en juillet 1944, les représentants de 44 pays se sont réunis à Bretton Woods, dans le New Hampshire, aux États-Unis, pour convoquer la Conférence monétaire et financière internationale des Nations Unies. La conférence a établi le système de Bretton Woods, un système monétaire international centré sur le dollar américain. Le cœur du système est le principe du « double ancrage » : le dollar américain est rattaché à l’or, stipulant qu’une once d’or est fixée à 35 dollars américains, et le gouvernement américain s’engage à échanger l’or au prix officiel ; Les monnaies d’autres pays sont rattachées au dollar américain, et leurs monnaies maintiennent un taux de change fixe avec le dollar américain.
La mise en place de ce système a en effet poussé le dollar au statut de monnaie de réserve internationale équivalente à l’or. À cette époque, les États-Unis possédaient environ 75 % des réserves mondiales d’or, et leur solide base aurifère fournissait une solide garantie de crédit pour le dollar, ce qui rendait le dollar largement accepté dans le commerce international et les transactions financières. En substance, le système de Bretton Woods est un étalon-or international, et le dollar est devenu un pont reliant les monnaies de divers pays à l’or, et le système monétaire mondial fonctionne autour du cœur du dollar, ouvrant une ère dans laquelle le dollar domine l’ordre financier international.
Sous le système de Bretton Woods, les règlements commerciaux étaient principalement effectués en dollars américains. Après avoir gagné des dollars américains, s’il n’y a pas de demande pour les produits américains, le pays exportateur peut choisir de convertir le dollar américain en or pour augmenter ses propres réserves d’or ; Le pays importateur doit échanger sa monnaie locale contre des dollars américains pour payer l’importation. Dans ce processus, le dollar américain, en tant que moyen de paiement international et monnaie de réserve, a favorisé l’expansion du commerce international et la reprise de l’économie mondiale. Les États-Unis jouissent de « privilèges excessifs » en exportant des dollars pour acheter des biens et des ressources mondiaux.
Cependant, dès le début, le système avait une faille fatale, le « problème Triffin ». L’économiste américain Robert Triffin a souligné qu’en tant qu’émetteur de monnaie de réserve internationale, les États-Unis sont confrontés à deux objectifs contradictoires. D’une part, afin de répondre à la demande de dollars dans les pays du monde entier, les États-Unis doivent exporter des dollars par le biais d’un déficit de balance des paiements ; D’autre part, afin de maintenir le rapport de convertibilité entre le dollar et l’or, les États-Unis doivent maintenir un excédent de balance des paiements pour accumuler des réserves d’or. Avec le développement de l’économie mondiale, la demande pour le dollar américain continue d’augmenter, le déficit de la balance des paiements américaine continue de se creuser et la pression sur le change du dollar américain et de l’or augmente. À la fin des années 60 du XXe siècle, l’exode continu des réserves d’or aux États-Unis a été difficile à soutenir l’énorme demande d’échange de dollars, et le système or-dollar s’effondre.
Dans les années 60 du XXe siècle, les États-Unis étaient embourbés dans la guerre du Vietnam, avec une forte augmentation des dépenses budgétaires, une inflation intérieure élevée et une forte détérioration de la balance des paiements. La confiance d’autres pays dans le dollar a été frustrée, et ils ont échangé des dollars contre de l’or, et la perte des réserves d’or américaines s’est accélérée. Le 15 août 1971, l’administration Nixon annonça la « nouvelle politique économique », mettant fin à l’obligation des gouvernements étrangers ou des banques centrales d’échanger des dollars contre de l’or aux États-Unis. Cet événement marquant a marqué la fin du système de taux de change fixe entre le dollar et l’or, et le système de Bretton Woods s’est effondré. Après cela, le taux de change du dollar a commencé à flotter librement, et le système or-dollar est entré dans l’histoire. Bien que le système or-dollar n’ait duré que plus de 20 ans, il a jeté les bases du dollar américain dans le système monétaire international, et l’évolution ultérieure de l’ancrage du dollar américain a été menée sous son influence, jetant les bases pour que les États-Unis construisent leur hégémonie financière.
Deux, le dollar pétrolier : l'enchevêtrement profond de la géopolitique et de la finance
Après le découplage du dollar américain et de l’or, le système monétaire international a été brièvement en ébullition et le dollar américain avait un besoin urgent de trouver un nouvel ancrage de valeur pour maintenir sa domination monétaire internationale. À l’heure actuelle, le pétrole, en tant que source d’énergie stratégique la plus importante dans le monde, joue un rôle clé de plus en plus important dans le système industriel moderne. Au début des années 70 du XXe siècle, la situation politique internationale changeait et le Moyen-Orient, en tant que plus grande région productrice de pétrole au monde, connaissait des conflits géopolitiques constants. En octobre 1973, la quatrième guerre du Moyen-Orient a éclaté et l’Organisation des pays arabes exportateurs de pétrole (OPEP) a pris des mesures telles que des réductions de la production de pétrole, des embargos et des augmentations de prix pour lutter contre Israël et ses partisans, déclenchant la première crise pétrolière, et les prix internationaux du pétrole ont grimpé de 3,01 dollars le baril à environ 12 dollars en 1974, et la balance des paiements des pays exportateurs de pétrole a montré un énorme excédent.
Les États-Unis ont saisi cette occasion avec enthousiasme et se sont activement engagés dans des négociations secrètes avec l’Arabie saoudite et d’autres grands pays producteurs de pétrole au Moyen-Orient. En tant que premier exportateur mondial de pétrole, l’Arabie saoudite exerce une influence significative au sein de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). En 1974, les États-Unis ont conclu un accord avec l’Arabie saoudite, dans lequel l’Arabie saoudite a accepté d’utiliser le dollar américain comme seule dénomination et monnaie de règlement pour les exportations de pétrole, et les États-Unis ont fourni une protection militaire et une assistance économique à l’Arabie saoudite, et ont promis d’acheter des obligations d’État saoudiennes pour l’aider à construire des infrastructures. Par la suite, d’autres membres de l’OPEP ont emboîté le pas, et le système du pétrodollar a pris forme.
Après la mise en place du système du pétrodollar, un mécanisme unique de fonctionnement en boucle fermée a été formé. Afin d’obtenir du pétrole, qui est une source d’énergie rigide, les pays du monde entier doivent d’abord détenir le dollar américain. Cela a conduit à une augmentation significative de la demande du dollar américain dans les règlements commerciaux internationaux, consolidant le statut du dollar américain en tant que monnaie internationale. Les pays exportateurs de pétrole gagnent beaucoup d’argent en exportant du pétrole, et ces dollars sont connus sous le nom de « pétrodollars ». En raison de la structure économique nationale unique des pays exportateurs de pétrole, ils ne peuvent pas absorber une telle quantité de fonds, et la plupart des pétrodollars retournent sur le marché financier américain pour acheter divers actifs tels que des obligations du Trésor américain, des actions et des biens immobiliers. Les États-Unis utilisent les pétrodollars rapatriés pour continuer à importer des biens et des services mondiaux, maintenir leur modèle économique axé sur la consommation et redistribuer les pétrodollars dans le système économique mondial par le biais de la politique monétaire et des opérations des marchés financiers.
Par exemple, les pays exportateurs de pétrole déposent des pétrodollars dans des banques américaines, qui prêtent ces fonds à d’autres pays pour des importations ou des investissements pétroliers, et l’argent circule dans le monde entier. Dans le processus, les États-Unis ont non seulement contrôlé le pouvoir de fixation des prix et de règlement du commerce mondial du pétrole, mais ont également absorbé les capitaux mondiaux par le biais du marché financier, renforçant ainsi leur position en tant que centre financier. Dans le même temps, les États-Unis maintiennent la stabilité au Moyen-Orient par la force militaire et assurent le fonctionnement normal du système du pétrodollar. Les États-Unis déploient un grand nombre de forces militaires au Moyen-Orient pour exercer une influence politique sur les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient, et une fois qu’il y aura des facteurs déstabilisants dans la région qui menacent le système du pétrodollar, les États-Unis interviendront rapidement, comme le lancement de la guerre du Golfe, pour sauvegarder les intérêts fondamentaux du système du pétrodollar.
Le système du pétrodollar a eu un impact profond sur l’économie mondiale. Du côté positif, il fournit un approvisionnement stable en énergie et un soutien financier à la croissance économique mondiale. Le commerce stable du pétrole est réglé en dollars américains, ce qui favorise le développement du commerce international, consolide le statut du dollar américain en tant que monnaie de paiement et de réserve internationale et favorise le processus d’intégration des marchés financiers mondiaux. La grande quantité de pétrodollars accumulés par les pays exportateurs de pétrole, en investissant dans des actifs financiers tels que les bons du Trésor américain, fournit de l’argent bon marché aux États-Unis, soutient le déficit budgétaire et le développement économique des États-Unis, et fournit également des sources de financement externes à d’autres pays.
Cependant, le système du pétrodollar a également un certain nombre d’effets négatifs. Le prix du pétrole est étroitement lié au taux de change du dollar américain, et la dépréciation ou l’appréciation du dollar américain affectera directement la volatilité des prix du pétrole et augmentera l’incertitude de l’économie mondiale. Lorsque le dollar se déprécie, le prix du pétrole en dollars américains augmente, déclenchant une inflation importée et choquant les économies d’autres pays ; À l’inverse, un dollar plus fort pourrait entraîner une baisse des revenus des pays exportateurs de pétrole, ce qui affecterait leur stabilité économique. De plus, le système du pétrodollar exacerbe les déséquilibres économiques mondiaux. Les États-Unis sont en déficit commercial depuis longtemps, s’appuyant sur le retour des pétrodollars pour maintenir leur fonctionnement économique, tandis que d’autres pays doivent exporter de grandes quantités de biens pour obtenir des dollars, ce qui entraîne un déséquilibre commercial mondial croissant. Dans le même temps, l’afflux massif de pétrodollars a rendu les économies de certains pays exportateurs de pétrole trop dépendantes des exportations de pétrole, avec une structure économique unique et une faible capacité à résister aux risques.
Trois, Dollar des obligations américaines : Soutien de crédit sous la pression de la dette
Depuis le début du XXIe siècle, le paysage politique et économique international a connu de profonds changements. D’une part, l’essor rapide des économies émergentes, leur contribution à la croissance économique mondiale, la diversification progressive de la structure du commerce international et l’impact sur le système du pétrodollar. D’autre part, la structure de l’économie américaine a changé, la proportion de l’industrie des services financiers dans l’économie augmente et l’économie virtuelle est surdimensionnée. En 2008, la crise des subprimes aux États-Unis a éclaté, qui s’est rapidement transformée en une crise financière mondiale qui a durement frappé l’économie mondiale. Pendant la crise, le gouvernement américain a adopté une politique d’assouplissement quantitatif à grande échelle pour renflouer le marché, le déficit budgétaire a fortement grimpé et la taille de la dette nationale a rapidement explosé. La dette nationale totale des États-Unis a dépassé 34 000 milliards de dollars pour la première fois le 29 décembre 2023, et si cette dette était distribuée au peuple américain, la dette par habitant dépasserait 100 000 dollars.
Dans ce contexte, les obligations américaines sont progressivement devenues un nouveau support important pour le dollar. Grâce à leur solide crédit national et à leur marché financier le plus développé au monde, les États-Unis ont fait des obligations américaines un « actif sûr » aux yeux des investisseurs mondiaux. Afin de maintenir et d’augmenter la valeur des réserves de change, les pays du monde entier ont acheté un grand nombre d’obligations américaines, et le système d’obligations en dollars américains a vu le jour. Le système du dollar obligataire américain est essentiellement basé sur le crédit de l’État américain et absorbe les fonds mondiaux par l’émission d’obligations du Trésor pour maintenir la domination du dollar américain dans le système monétaire international. Grâce à la monétisation du déficit budgétaire, le gouvernement américain vend des bons du Trésor à la Réserve fédérale et aux investisseurs mondiaux, et la Fed achète des bons du Trésor et place de la monnaie de base pour augmenter la liquidité du marché, permettant au dollar de circuler continuellement dans le monde.
Le système du dollar du Trésor américain fonctionne sur la base de la confiance des investisseurs mondiaux dans la solvabilité de la nation américaine. En tant que plus grande économie du monde, les États-Unis disposent de ressources abondantes, de fortes capacités d’innovation scientifique et technologique et d’une force militaire, et sont considérés comme ayant une forte capacité à rembourser leurs dettes. Les obligations du Trésor américain sont très liquides et ont des rendements relativement stables, ce qui attire les investisseurs mondiaux. Les banques centrales utilisent les obligations américaines comme une partie importante de leurs réserves de change pour maintenir la stabilité de leur monnaie et leur capacité à effectuer des paiements. Par exemple, des pays comme la Chine et le Japon sont depuis longtemps d’importants détenteurs étrangers de bons du Trésor américain.
Lorsque le gouvernement américain enregistre un déficit budgétaire, il lève des fonds en émettant des bons du Trésor. Les obligations du Trésor sont offertes dans le monde entier, et lorsque les investisseurs étrangers achètent des obligations américaines, les dollars américains reviennent aux États-Unis. Les États-Unis utilisent ces fonds pour stimuler la croissance économique par la construction d’infrastructures nationales et les dépenses sociales. Dans le même temps, la Réserve fédérale régule par le biais de la politique monétaire, ce qui affecte les rendements des bons du Trésor et la liquidité du marché. Lorsque l’économie est en ralentissement, la Fed achète un grand nombre d’obligations du Trésor par le biais de l’assouplissement quantitatif, ce qui réduit le rendement des obligations du Trésor, réduit les coûts de financement des entreprises et des gouvernements et stimule l’investissement et la consommation. Lorsque l’économie est en surchauffe, elle augmente les taux d’intérêt et d’autres moyens d’augmenter le rendement des obligations d’État, d’attirer les capitaux et de freiner l’inflation. Dans ce processus, le dollar américain circule dans le monde entier par le biais d’obligations américaines, conservant ainsi son statut de monnaie internationale.
Bien que le système obligataire américain ait maintenu la domination du dollar américain pendant un certain temps, il présente de nombreux dangers cachés et fait face à de graves défis. Premièrement, le montant de la dette nationale des États-Unis continue d’augmenter, le déficit budgétaire continue de se creuser et la pression exercée sur le service de la dette devient de plus en plus forte. Les paiements élevés d’intérêts sur la dette ont immobilisé une grande partie des fonds budgétaires, réduit d’autres marges de manœuvre pour les dépenses publiques et affaibli la capacité du gouvernement américain à répondre aux crises économiques et aux problèmes sociaux. Deuxièmement, le crédit national des États-Unis s’est érodé. Au cours des dernières années, l’arbitraire de la politique budgétaire du gouvernement américain, comme le différend sur le plafond de la dette, a souvent été mis en scène, soulevant des inquiétudes quant à savoir si les États-Unis feront défaut. En outre, un certain comportement unilatéraliste des États-Unis dans les affaires internationales a également réduit leur crédibilité mondiale et affecté la confiance des investisseurs dans les obligations américaines.
De plus, la tendance mondiale à la dédollarisation se dessine progressivement. Au fur et à mesure que les économies émergentes se sont développées, elles sont devenues de plus en plus insatisfaites de l’hégémonie du dollar américain et ont cherché à réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain. Certains pays ont commencé à promouvoir le règlement en monnaie locale, à renforcer la coopération monétaire régionale et à réduire la proportion de la dette américaine. Par exemple, la Chine a signé des accords d’échange de devises avec un certain nombre de pays pour promouvoir l’utilisation du renminbi dans le commerce et l’investissement transfrontaliers. La Russie a fortement réduit ses avoirs en obligations américaines et augmenté ses réserves d’or. Si elle n’est pas résolue, la stabilité du système de la dette américaine sera sérieusement menacée et le statut monétaire international du dollar sera également ébranlé.
Quatre, Dollar numérique : le nouveau champ de bataille de la compétition financière de demain
Avec le développement rapide de la technologie numérique et de la blockchain, la forme de la monnaie mondiale ouvre la voie à de profonds changements et la vague de la monnaie numérique est balayée. Depuis 2009, le marché s’est progressivement développé un réseau de devises à registre distribué, et un nouveau type de monnaie a vu le jour, les stablecoins numériques. En raison du statut de réserve du dollar américain dans le système monétaire international, la monnaie numérique du grand livre distribué a également formé une écologie libellée en dollars en cours de développement. L’échange 1:1 entre le dollar numérique et le dollar fiduciaire, et l’utilisation d’obligations américaines et d’actifs libellés en dollars américains comme réserves pour assurer le paiement, ont pratiquement remodelé un nouveau type de scénario d’application du dollar américain et d’espace de stockage de la dette américaine, inversé la faiblesse de l’obligation en dollars américains au cours des dernières années et injecté un nouveau soutien de valeur dans le dollar américain.
Selon le rapport d’enquête VISA 2024, la valeur marchande des stablecoins en dollars numériques est passée de milliards en 2020 à plus de 200 milliards de dollars en 2024, et le montant du règlement au cours du seul premier semestre 2024 dépassera 2,6 billions de dollars américains, et le nombre d’adresses d’utilisateurs dépassera 100 millions, rayonnant dans de nombreux pays et régions du monde. Le dollar numérique présente les caractéristiques de l’anonymat, de la portabilité et des restrictions interrégionales physiques, et présente un fort potentiel d’expansion. Dans le même temps, la finance décentralisée des réseaux numériques (DeFi) et la tokenisation des RWA (comme la tokenisation des obligations américaines par Ondo Finance et les ventes directes à des investisseurs particuliers et des institutions non américains) ont la possibilité de migrer les marchés financiers traditionnels vers les réseaux blockchain à l’avenir, et son écosystème utilise principalement des transactions et des règlements en dollars numériques, ce qui élargit encore la profondeur du système du dollar numérique. Les nouveaux scénarios d’application du dollar numérique, le soutien de ses actifs de réserve pour le dollar et son potentiel d’expansion basé sur la technologie blockchain ont créé une opportunité écologique pour le développement du dollar numérique.
En outre, dans l’environnement réel, les États-Unis sont déjà confrontés aux véritables défis du différend sur le plafond de la dette américaine, de l’élargissement du déficit budgétaire et de l’augmentation de la pression sur le service de la dette, et le dollar américain doit objectivement chercher de nouveaux outils de soutien de la valeur pour maintenir son statut international. En termes de fenêtre temporelle, 2024 est l’élection américaine, et le nombre de personnes qui détiennent et échangent des monnaies numériques aux États-Unis est proche de 100 millions, et ce sont principalement des jeunes, et l’équipe Trump doit gagner cette partie des électeurs pour améliorer les jetons de campagne. En conséquence, sous l’effet conjugué de l’écologie du marché, de la pression pratique et de la concurrence politique, depuis que Trump a été élu président, les États-Unis ont inversé l’attitude de nier et de supprimer les monnaies numériques dans le passé, y compris au cours de son premier mandat, pour soutenir et promouvoir activement la législation réglementaire, et en même temps l’annonce très médiatisée de devenir un leader mondial dans l’industrie de la monnaie numérique. La stratégie d’ancrage du dollar numérique a ainsi été établie. Comme l’a déclaré le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant : « Nous voulons renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve internationale, et nous voulons y parvenir grâce aux stablecoins numériques. »
La construction globale actuelle du système de dollar numérique aux États-Unis consiste à intégrer l’écologie de la monnaie numérique qui s’est développée sauvagement dans le passé dans le système de surveillance de la conformité afin de garantir que le développement de l’industrie de la monnaie numérique est conforme aux intérêts nationaux des États-Unis. Cela peut être grossièrement compris comme l’établissement d’une « relation contractuelle » entre le dollar américain et le réseau de monnaie numérique, qui est similaire à la relation contractuelle du « pétrodollar », c’est-à-dire le scénario d’application de la consolidation du dollar américain. Sur cette base, nous guiderons progressivement les actifs numériques pour qu’ils deviennent des actifs grand public et élargissent leur champ d’application mondial. Ensemble, ils forment le chemin de construction global de l’ancre du dollar numérique.
La difficulté réside dans le fait que le cadre réglementaire adapté à la monnaie traditionnelle et au système financier américain, et le cadre réglementaire pour l'écosystème numérique en cours de construction, vont objectivement créer deux systèmes et règles parallèles. Le premier nécessite stabilité et rigueur, tandis que le second nécessite innovation et flexibilité. Il est essentiel d'assurer la compatibilité de ce modèle "à double voie" et d'éviter l'arbitrage et les conflits dans la pratique, ce qui constitue un défi majeur pour la conception de haut niveau de l'innovation réglementaire et l'exécution des règles.
LE 19 MAI, LES ÉTATS-UNIS ONT ADOPTÉ LE U.S. STABLECOIN INNOVATION GUIDANCE AND ESTABLISHMENT ACT OF 2025 (GENIUS ACT), QUI CLARIFIE POUR LA PREMIÈRE FOIS LES EXIGENCES RÉGLEMENTAIRES RELATIVES AUX STABLECOINS NUMÉRIQUES. Dans le même temps, les États-Unis explorent également activement la possibilité d’inclure les actifs numériques dans la réserve, et l’administration Trump a signé un décret présidentiel sur les actifs numériques le 23 janvier, et aux niveaux fédéral et étatique, ainsi qu’au niveau des organismes de réglementation tels que la Securities and Exchange Commission, l’Office of the Comptroller of the Currency et la Commodity Futures Trading Commission, afin de promouvoir un cadre réglementaire tridimensionnel et multidimensionnel et des règles de mise en œuvre pour les actifs numériques. Ces initiatives représentent un début substantiel dans la construction du système de dollar numérique.
En outre, il existe de nombreuses autres considérations pour le lancement du dollar numérique. Au niveau technique, la manière d’assurer la sécurité, la stabilité et la protection de la vie privée du système de dollar numérique est une question clé. Les transactions en monnaie numérique sont des cibles faciles pour les pirates, et une fois qu’une violation de la sécurité se produit, elle entraîne de graves pertes de fonds et une fuite d’informations sur les utilisateurs. Au niveau politique, le dollar numérique pourrait avoir un impact sur la politique monétaire et le système de réglementation financière existants. L’émission du dollar numérique peut affecter les statistiques et la régulation de la masse monétaire, et interférer avec la politique de taux d’intérêt. La manière de superviser efficacement l’émission, la circulation et l’utilisation de dollars numériques pour prévenir le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et d’autres activités illégales est également un problème difficile qui doit être résolu de toute urgence. Dans le même temps, la promotion internationale du dollar numérique peut déclencher des jeux géopolitiques, et d’autres pays peuvent craindre que le dollar numérique ne renforce l’hégémonie financière des États-Unis, de sorte qu’ils peuvent prendre des contre-mesures correspondantes et accroître les tensions dans le secteur financier mondial.
Si l’on considère l’évolution en quatre étapes de l’ancrage du dollar, de l’étalon-or du dollar-or, à la liaison géopolitique et financière du pétrodollar, au soutien au crédit de la dette du dollar de la dette américaine, et maintenant à l’exploration du dollar numérique, chaque changement est un choix stratégique des États-Unis pour s’adapter aux changements de la situation politique et économique internationale et maintenir l’hégémonie financière. L’évolution de l’ancrage du dollar a non seulement profondément modifié le paysage financier mondial et affecté le développement économique et la stabilité financière de divers pays, mais a également reflété la croissance et le déclin de l’équilibre économique mondial des pouvoirs et les changements dans les relations politiques internationales.
À l’heure actuelle, l’économie mondiale est dans une période de profonde ajustement, avec l’essor des économies émergentes, des conflits géopolitiques fréquents et une vague croissante de révolution numérique, et le système monétaire international dominé par le dollar américain est confronté à des défis sans précédent. Les contradictions inhérentes au système du dollar obligataire américain continuent de s’accumuler, et l’avenir du dollar numérique est plein d’incertitudes. Dans ce contexte, tous les pays devraient avoir une compréhension approfondie de l’évolution de l’ancrage du dollar américain, ajuster activement leurs stratégies financières, renforcer l’innovation et la coopération financières, et améliorer leur solidité financière et leurs capacités anti-risque. Pour la Chine, il est nécessaire d’accélérer l’internationalisation du RMB, d’améliorer le système des marchés financiers, de promouvoir la recherche, le développement et l’application de la monnaie numérique, de saisir les opportunités dans le remodelage du paysage financier mondial, d’améliorer le discours financier international et de contribuer à la force de la Chine à la stabilité et au développement économiques et financiers mondiaux. À l’avenir, le système monétaire mondial pourrait évoluer dans le sens de la diversification, et un nouvel ordre monétaire est en train de naître, et l’évolution continue de l’ancre du dollar sera une variable clé dans ce processus, qui mérite une attention continue et une étude approfondie.