La valorisation de Tether à l'introduction en bourse pourrait atteindre 5 k milliards de dollars, en faisant la 19e plus grande entreprise mondiale ? CEO : cela pourrait encore être trop conservateur.
Alors que la concurrence entre les stablecoins devient féroce, Tether est estimé, si elle était cotée actuellement, à dépasser Costco et Coca-Cola, se classant ainsi comme la 19e plus grande entreprise au monde. Le PDG de Tether a répondu à cette estimation en la qualifiant de "belle mais encore un peu conservatrice", soulignant le potentiel de hausse de ses actifs en Bitcoin et en or. Face à la concurrence, avec Circle s'introduisant en bourse, Tether choisit de maintenir sa position de ne pas être cotée.
(Coinbase IPO a chuté de 36 % depuis son introduction en bourse, Arthur Hayes estime que Circle pourrait atteindre son sommet lors de son introduction en bourse )
La cotation de Circle déclenche une comparaison des valorisations de deux grands émetteurs de stablecoins
Le 5 juin, l'émetteur de USDC, Circle, a officiellement été coté à la Bourse de New York (NYSE), avec une hausse de 167 % du prix de l'action le premier jour, devenant l'une des introductions en bourse les plus remarquées de l'histoire de l'industrie crypto.
Cette action a suscité de vives discussions sur l'évaluation des acteurs des stablecoins sur le marché, où Jon Ma, le fondateur d'Artemis, a calculé selon le modèle financier de Circle que si Tether était coté aujourd'hui, sa capitalisation boursière atteindrait 515 milliards de dollars, devenant ainsi la 19e plus grande entreprise au monde, dépassant Costco et Coca-Cola.
Si @Tether_to était introduit en bourse AUJOURD'HUI, Tether serait la 19e plus grande entreprise du monde avec une capitalisation boursière de 515 milliards de dollars.
C'est devant Costco et Coca Cola.
Voici pourquoi : – Circle est désormais public avec une capitalisation boursière de 30 milliards de dollars – Notre modèle financier prévoit que Circle atteindra 410 milliards de dollars d'EBITDA en 2025, soit 69,3x l'EBITDA – Tether prétend… pic.twitter.com/JCzNwjQI5z
— Jon Ma (@jonbma) 6 juin 2025
Le cœur du modèle de Jon Ma est d'appliquer le multiple EBITDA de Circle ( au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ) de Tether :
Tether atteindra 7,4 milliards de dollars d'EBITDA en 2025, et si l'on applique le multiple d'évaluation EBITDA de 69,3 de Circle, sa valorisation devrait atteindre 515 milliards de dollars.
Mais il a également ajouté que « un tel multiplicateur élevé reflète généralement la spéculation sur le marché ou des attentes de forte croissance, ce qui n'est pas nécessairement applicable à toutes les entreprises et est souvent difficile à maintenir. »
Le PDG de Tether déclare qu'il ne sera pas coté en bourse : une valorisation de cinq cents milliards est un peu conservatrice.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a rapidement répondu à cette estimation de valorisation :
5 150 milliards de dollars est un chiffre magnifique, mais compte tenu de notre hausse rapide de Bitcoin et de nos réserves d'or, ce chiffre pourrait être un peu conservateur.
Il a en outre souligné que Tether avait réalisé un bénéfice net de 13 milliards de dollars en 2024, dont 7 milliards provenaient des obligations d'État américaines et des accords de rachat, tandis que 5 milliards provenaient de gains non réalisés en Bitcoin et en or, mais cette partie n'avait pas encore été intégrée dans le modèle EBITDA.
Ardoino a également souligné que Tether n'a pas l'intention d'imiter Circle en lançant un IPO : « Nous n'avons pas besoin de nous introduire en bourse, et nous sommes très enthousiastes pour l'avenir de l'entreprise. »
Bitcoin et les réserves d'or sont clés pour le potentiel d'évaluation.
Tether s'oriente activement vers une allocation d'actifs en Bitcoin et en or, symbolisant ainsi un changement de rôle. La société a récemment transféré environ 390 millions de dollars de Bitcoin (, soit un total de 37 229 BTC), vers sa nouvelle plateforme d'investissement Twenty One Capital, qui est dirigée par Jack Mallers, le fondateur de Strike, et se positionne comme un organisme de réserve financière en Bitcoin.
Code boursier : XXI
En quelques mois seulement, Twenty One Capital est désormais devenu le troisième plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin au monde, juste derrière MicroStrategy (Strategy) et la société minière MARA. En tant que principal actionnaire avec 51,7%), ces actifs de réserve non seulement renforcent la solidité financière de l'entreprise, mais offrent également un plafond de valorisation potentiel plus élevé.
( Les fonds tels que SoftBank sont progressivement en place, Tether domine avec une hausse de 4% avant l'ouverture de Twenty One ).
La prochaine étape du roi des stablecoins : la cotation n'est pas la seule voie.
Alors que Circle a été le premier à entrer sur les marchés des capitaux, Tether a clairement choisi une voie différente. La « prochaine étape de croissance » dans la bouche d’Ardoino pourrait être de renforcer la plateforme Bitcoin Capital, ou de partir de L1 pour créer une blockchain publique stable axée sur les stablecoins, mais elle ne poursuit pas les avantages d’une introduction en bourse à court terme.
(Tether et Bitfinex lancent Layer 1 « Stable » : une blockchain conçue pour les stablecoins, USDT est le jeton natif )
Dans l'approvisionnement mondial en stablecoins, Tether représente toujours plus de 67 % de la part de marché, se maintenant en première position, avec une structure de flux de trésorerie et une allocation d'actifs qui commencent à montrer des caractéristiques de quasi-institution financière. Pour cette entreprise, le fait d'être cotée ou non semble vraiment ne pas avoir autant d'importance.
Cet article indique que la valorisation de Tether pourrait atteindre 500 milliards de dollars, le plaçant parmi les 19 plus grandes entreprises mondiales ? Le PDG : cela pourrait encore être trop conservateur. Publié pour la première fois sur Chaîne d'Informations ABMedia.
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La valorisation de Tether à l'introduction en bourse pourrait atteindre 5 k milliards de dollars, en faisant la 19e plus grande entreprise mondiale ? CEO : cela pourrait encore être trop conservateur.
Alors que la concurrence entre les stablecoins devient féroce, Tether est estimé, si elle était cotée actuellement, à dépasser Costco et Coca-Cola, se classant ainsi comme la 19e plus grande entreprise au monde. Le PDG de Tether a répondu à cette estimation en la qualifiant de "belle mais encore un peu conservatrice", soulignant le potentiel de hausse de ses actifs en Bitcoin et en or. Face à la concurrence, avec Circle s'introduisant en bourse, Tether choisit de maintenir sa position de ne pas être cotée.
(Coinbase IPO a chuté de 36 % depuis son introduction en bourse, Arthur Hayes estime que Circle pourrait atteindre son sommet lors de son introduction en bourse )
La cotation de Circle déclenche une comparaison des valorisations de deux grands émetteurs de stablecoins
Le 5 juin, l'émetteur de USDC, Circle, a officiellement été coté à la Bourse de New York (NYSE), avec une hausse de 167 % du prix de l'action le premier jour, devenant l'une des introductions en bourse les plus remarquées de l'histoire de l'industrie crypto.
Cette action a suscité de vives discussions sur l'évaluation des acteurs des stablecoins sur le marché, où Jon Ma, le fondateur d'Artemis, a calculé selon le modèle financier de Circle que si Tether était coté aujourd'hui, sa capitalisation boursière atteindrait 515 milliards de dollars, devenant ainsi la 19e plus grande entreprise au monde, dépassant Costco et Coca-Cola.
Si @Tether_to était introduit en bourse AUJOURD'HUI, Tether serait la 19e plus grande entreprise du monde avec une capitalisation boursière de 515 milliards de dollars.
C'est devant Costco et Coca Cola.
Voici pourquoi : – Circle est désormais public avec une capitalisation boursière de 30 milliards de dollars – Notre modèle financier prévoit que Circle atteindra 410 milliards de dollars d'EBITDA en 2025, soit 69,3x l'EBITDA – Tether prétend… pic.twitter.com/JCzNwjQI5z
— Jon Ma (@jonbma) 6 juin 2025
Le cœur du modèle de Jon Ma est d'appliquer le multiple EBITDA de Circle ( au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ) de Tether :
Tether atteindra 7,4 milliards de dollars d'EBITDA en 2025, et si l'on applique le multiple d'évaluation EBITDA de 69,3 de Circle, sa valorisation devrait atteindre 515 milliards de dollars.
Mais il a également ajouté que « un tel multiplicateur élevé reflète généralement la spéculation sur le marché ou des attentes de forte croissance, ce qui n'est pas nécessairement applicable à toutes les entreprises et est souvent difficile à maintenir. »
Le PDG de Tether déclare qu'il ne sera pas coté en bourse : une valorisation de cinq cents milliards est un peu conservatrice.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a rapidement répondu à cette estimation de valorisation :
5 150 milliards de dollars est un chiffre magnifique, mais compte tenu de notre hausse rapide de Bitcoin et de nos réserves d'or, ce chiffre pourrait être un peu conservateur.
Il a en outre souligné que Tether avait réalisé un bénéfice net de 13 milliards de dollars en 2024, dont 7 milliards provenaient des obligations d'État américaines et des accords de rachat, tandis que 5 milliards provenaient de gains non réalisés en Bitcoin et en or, mais cette partie n'avait pas encore été intégrée dans le modèle EBITDA.
Ardoino a également souligné que Tether n'a pas l'intention d'imiter Circle en lançant un IPO : « Nous n'avons pas besoin de nous introduire en bourse, et nous sommes très enthousiastes pour l'avenir de l'entreprise. »
Bitcoin et les réserves d'or sont clés pour le potentiel d'évaluation.
Tether s'oriente activement vers une allocation d'actifs en Bitcoin et en or, symbolisant ainsi un changement de rôle. La société a récemment transféré environ 390 millions de dollars de Bitcoin (, soit un total de 37 229 BTC), vers sa nouvelle plateforme d'investissement Twenty One Capital, qui est dirigée par Jack Mallers, le fondateur de Strike, et se positionne comme un organisme de réserve financière en Bitcoin.
Code boursier : XXI
En quelques mois seulement, Twenty One Capital est désormais devenu le troisième plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin au monde, juste derrière MicroStrategy (Strategy) et la société minière MARA. En tant que principal actionnaire avec 51,7%), ces actifs de réserve non seulement renforcent la solidité financière de l'entreprise, mais offrent également un plafond de valorisation potentiel plus élevé.
( Les fonds tels que SoftBank sont progressivement en place, Tether domine avec une hausse de 4% avant l'ouverture de Twenty One ).
La prochaine étape du roi des stablecoins : la cotation n'est pas la seule voie.
Alors que Circle a été le premier à entrer sur les marchés des capitaux, Tether a clairement choisi une voie différente. La « prochaine étape de croissance » dans la bouche d’Ardoino pourrait être de renforcer la plateforme Bitcoin Capital, ou de partir de L1 pour créer une blockchain publique stable axée sur les stablecoins, mais elle ne poursuit pas les avantages d’une introduction en bourse à court terme.
(Tether et Bitfinex lancent Layer 1 « Stable » : une blockchain conçue pour les stablecoins, USDT est le jeton natif )
Dans l'approvisionnement mondial en stablecoins, Tether représente toujours plus de 67 % de la part de marché, se maintenant en première position, avec une structure de flux de trésorerie et une allocation d'actifs qui commencent à montrer des caractéristiques de quasi-institution financière. Pour cette entreprise, le fait d'être cotée ou non semble vraiment ne pas avoir autant d'importance.
Cet article indique que la valorisation de Tether pourrait atteindre 500 milliards de dollars, le plaçant parmi les 19 plus grandes entreprises mondiales ? Le PDG : cela pourrait encore être trop conservateur. Publié pour la première fois sur Chaîne d'Informations ABMedia.