Stablecoin. En français, un actif cryptographique indexé sur des actifs. Les stablecoins sont très populaires aujourd'hui. Certains pays interdisent, d'autres régulent et certains surveillent encore de loin. Avant les stablecoins, les investisseurs en actifs cryptographiques utilisaient Bitcoin à des fins d'échange. Avec l'existence des stablecoins, même si Bitcoin ne perd rien en valeur, la plupart des investisseurs achètent et vendent d'abord des stablecoins lorsqu'il n'y a pas de paire d'échange pour vendre un actif cryptographique et acheter un autre actif cryptographique. Alors, l'importance des stablecoins s'arrête-t-elle là ? N'y a-t-il pas d'autres domaines ou sujets où les stablecoins sont importants ?
Les stablecoins peuvent-ils influencer l'économie mondiale ?
L'importance du dollar américain dans le monde est désormais connue de tous. Il peut être clairement exprimé par les recherches récentes que la grande majorité des stablecoins sont également indexés sur cet actif. Le dollar, qui gravite autour du commerce mondial et qui s'est installé au centre du monde grâce à l'accord de Bretton Woods, a désormais également acquis une place importante dans le domaine des actifs cryptographiques.
Alors, s'agit-il d'une relation unilatérale ?
Non
Comment ?
Aujourd'hui, nous savons comment les actifs cryptographiques indexés sur le dollar américain sont émis. Pour chaque dollar émis en USDT ou USDC, il doit y avoir un dollar en réserve. Des tensions à ce sujet ont eu lieu entre Tether et les procureurs de New York et de Washington, même avant la réglementation légale.
Alors, la question devrait être la suivante : Que font les entreprises qui émettent des stablecoins avec les crypto-actifs qu'elles détiennent en réserve contre les actifs cryptographiques émis ?
Parmi les principaux émetteurs de stablecoins, Tether et Circle soutiennent principalement leurs actifs cryptographiques par des bons du Trésor américain et des instruments du marché monétaire, devenant ainsi des acteurs importants sur les marchés de la dette à court terme. En effet, à partir de mars 2025, le total des actifs gérés par ces cryptomonnaies, soutenus par des actifs libellés en dollars, a dépassé 200 milliards de dollars. Ce chiffre a déjà dépassé les portefeuilles de titres à court terme des grands investisseurs étrangers comme la Chine.
En 2024, les projets de stablecoin soutenus par le dollar ont acheté pour environ 40 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain. Cela se rapproche de la taille des plus grands fonds de marché monétaire américains et dépasse la plupart des investisseurs étrangers.
Les interactions des stablecoins avec les marchés d'actifs traditionnels ne devraient-elles pas être suffisamment examinées ? N'est-il pas temps ?
Peut-être que le meilleur exemple de ce sujet pourrait être le suivant : Les flux d'achat de fonds stablecoin peuvent-ils créer une pression sur la demande mesurable sur les rendements des obligations du Trésor américain ?
La Banque des Règlements Internationaux a mené une étude sur ce sujet. L'étude est basée sur des données quotidiennes allant de janvier 2021 à mars 2025. Pour mesurer les flux de stablecoin, les capitalisations boursières de six grands stablecoins indexés sur le dollar ont été additionnées pour constituer un total, et les variations de la capitalisation boursière sur 5 jours ont été utilisées comme indicateur des entrées de stablecoin.
Les stablecoins ont-ils dépassé le monde des actifs cryptographiques ?
Énumérons les résultats atteints par la Banque des Règlements Internationaux.
Tout d’abord, les afflux de stablecoins font baisser les rendements des obligations du Trésor américain à 3 mois d’environ 2 à 2,5 points de base sur 10 jours. Cela a été comparé à un effet de relaxation à petite échelle. Les sorties de stablecoins, en revanche, ont l’effet inverse, en dotant les rendements obligataires à court terme.
Lorsqu'on examine les effets sur la base des exportateurs, il est indiqué que les entrées de USDT sont le facteur ayant le plus augmenté cette pression, suivi en deuxième position par USDC.
On peut constater que les stablecoins sont désormais des acteurs importants sur les marchés financiers traditionnels et qu'ils ont un impact sur la liquidité du marché et les taux d'intérêt. Cette situation montre que les régulateurs doivent surveiller de près les stablecoins en ce qui concerne la transmission de la politique monétaire, la stabilité financière et la transparence des réserves.
Alors, les stablecoins ne doivent plus être considérés simplement comme un actif crypto, mais comme une partie intégrante du système financier.
Publié : 8 juin 2025 14:22
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La réalité stablecoin dont nous ne sommes pas conscients
Stablecoin. En français, un actif cryptographique indexé sur des actifs. Les stablecoins sont très populaires aujourd'hui. Certains pays interdisent, d'autres régulent et certains surveillent encore de loin. Avant les stablecoins, les investisseurs en actifs cryptographiques utilisaient Bitcoin à des fins d'échange. Avec l'existence des stablecoins, même si Bitcoin ne perd rien en valeur, la plupart des investisseurs achètent et vendent d'abord des stablecoins lorsqu'il n'y a pas de paire d'échange pour vendre un actif cryptographique et acheter un autre actif cryptographique. Alors, l'importance des stablecoins s'arrête-t-elle là ? N'y a-t-il pas d'autres domaines ou sujets où les stablecoins sont importants ?
Les stablecoins peuvent-ils influencer l'économie mondiale ?
L'importance du dollar américain dans le monde est désormais connue de tous. Il peut être clairement exprimé par les recherches récentes que la grande majorité des stablecoins sont également indexés sur cet actif. Le dollar, qui gravite autour du commerce mondial et qui s'est installé au centre du monde grâce à l'accord de Bretton Woods, a désormais également acquis une place importante dans le domaine des actifs cryptographiques.
Alors, s'agit-il d'une relation unilatérale ?
Non
Comment ?
Aujourd'hui, nous savons comment les actifs cryptographiques indexés sur le dollar américain sont émis. Pour chaque dollar émis en USDT ou USDC, il doit y avoir un dollar en réserve. Des tensions à ce sujet ont eu lieu entre Tether et les procureurs de New York et de Washington, même avant la réglementation légale.
Alors, la question devrait être la suivante : Que font les entreprises qui émettent des stablecoins avec les crypto-actifs qu'elles détiennent en réserve contre les actifs cryptographiques émis ?
Parmi les principaux émetteurs de stablecoins, Tether et Circle soutiennent principalement leurs actifs cryptographiques par des bons du Trésor américain et des instruments du marché monétaire, devenant ainsi des acteurs importants sur les marchés de la dette à court terme. En effet, à partir de mars 2025, le total des actifs gérés par ces cryptomonnaies, soutenus par des actifs libellés en dollars, a dépassé 200 milliards de dollars. Ce chiffre a déjà dépassé les portefeuilles de titres à court terme des grands investisseurs étrangers comme la Chine.
En 2024, les projets de stablecoin soutenus par le dollar ont acheté pour environ 40 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain. Cela se rapproche de la taille des plus grands fonds de marché monétaire américains et dépasse la plupart des investisseurs étrangers.
Les interactions des stablecoins avec les marchés d'actifs traditionnels ne devraient-elles pas être suffisamment examinées ? N'est-il pas temps ?
Peut-être que le meilleur exemple de ce sujet pourrait être le suivant : Les flux d'achat de fonds stablecoin peuvent-ils créer une pression sur la demande mesurable sur les rendements des obligations du Trésor américain ?
La Banque des Règlements Internationaux a mené une étude sur ce sujet. L'étude est basée sur des données quotidiennes allant de janvier 2021 à mars 2025. Pour mesurer les flux de stablecoin, les capitalisations boursières de six grands stablecoins indexés sur le dollar ont été additionnées pour constituer un total, et les variations de la capitalisation boursière sur 5 jours ont été utilisées comme indicateur des entrées de stablecoin.
Les stablecoins ont-ils dépassé le monde des actifs cryptographiques ?
Énumérons les résultats atteints par la Banque des Règlements Internationaux.
Tout d’abord, les afflux de stablecoins font baisser les rendements des obligations du Trésor américain à 3 mois d’environ 2 à 2,5 points de base sur 10 jours. Cela a été comparé à un effet de relaxation à petite échelle. Les sorties de stablecoins, en revanche, ont l’effet inverse, en dotant les rendements obligataires à court terme.
Lorsqu'on examine les effets sur la base des exportateurs, il est indiqué que les entrées de USDT sont le facteur ayant le plus augmenté cette pression, suivi en deuxième position par USDC.
On peut constater que les stablecoins sont désormais des acteurs importants sur les marchés financiers traditionnels et qu'ils ont un impact sur la liquidité du marché et les taux d'intérêt. Cette situation montre que les régulateurs doivent surveiller de près les stablecoins en ce qui concerne la transmission de la politique monétaire, la stabilité financière et la transparence des réserves.
Alors, les stablecoins ne doivent plus être considérés simplement comme un actif crypto, mais comme une partie intégrante du système financier.
Publié : 8 juin 2025 14:22