Alors que Bitcoin continue sa hausse vers la finance traditionnelle, un nombre croissant d'entreprises publiques ajoutent le jeton à leurs trésoreries — mais pas sans controverse.
Alors que des entreprises comme MicroStrategy et Metaplanet investissent massivement dans l'accumulation de Bitcoin (BTC), d'autres expérimentent prudemment, souvent comme une couverture contre l'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la dévaluation des monnaies fiduciaires. Pourtant, les critiques avertissent que bon nombre de ces entreprises sont financièrement fragiles, utilisant le jeton davantage comme un filet de sécurité spéculatif que comme un actif stratégique.
Les analystes sont divisés entre considérer cette tendance comme une ingénierie financière tournée vers l'avenir ou comme un "incendie de poubelle". La hausse des trésoreries Bitcoin des entreprises reflète à la fois la promesse et le danger de l'influence croissante des cryptomonnaies sur les marchés de capitaux mondiaux.
Selon BitBo, au 6 juin, plus de 70 entreprises publiques détenaient du Bitcoin. On comprend que des entreprises comme Strategy et Metaplanet sont entièrement dédiées à l'accumulation. Cependant, d'autres sociétés mettent un orteil dans l'accumulation de Bitcoin tout en continuant à travailler dans un domaine différent.
‘Incendie de poubelle en préparation’
Le journaliste et analyste Sean Williams a exprimé ses inquiétudes quant à l’éventuelle faillite des sociétés de trésorerie du bitcoin, citant le manque d’innovation et de succès opérationnel comme les moteurs de l’effondrement potentiel. Il a qualifié le battage médiatique autour de la trésorerie du BTC d'« incendie de benne à ordures en train de se produire ».
Il a souligné que de nombreuses entreprises qui recourent au lancement d'une trésorerie BTC ne sont pas rentables au départ, elles essaient donc de gagner rapidement de l'argent grâce à la volatilité des cryptomonnaies. Cela met en évidence leurs faiblesses. La performance boursière de la stratégie a été l'une des pires en février 2025.
Il a cité plusieurs cas où le prix du BTC a connu des baisses significatives comme exemple du risque potentiel pour ces entreprises. En plus de cela, Williams considère la rareté et les 21 millions de discours sur le hard cap comme « mythiques » en raison de la possibilité potentielle de modifier la limite du BTC. Techniquement, ce n’est pas impossible. Lorsque BlackRock a décrit une telle possibilité dans l’animation éducative de l’entreprise, la réaction des maximalistes du bitcoin a été antagoniste.
Le fondateur de Coin Bureau, Nic Puckrin, a exprimé sur X des doutes quant au fait que les entreprises "aléatoires" lançant des trésoreries Bitcoin ne vendront pas leur BTC lors du marché baissier. Ainsi, il évoque l'engagement prétendument superficiel de ces entreprises dans Bitcoin et met en garde contre les dommages potentiels pour le marché des cryptomonnaies.
Pourquoi adopter les trésoreries BTC ?
Bien que certains vétérans puissent être agacés de voir leur crypto préférée « appropriée » par de nouveaux acteurs avec de l'argent, les raisons d'adopter des trésoreries Bitcoin d'entreprise reposent sur des bases macroéconomiques solides.
Dans une étude approfondie, les analystes de Fidelity notent que les cinq dernières années ont vu une augmentation des entreprises cotées en bourse qui allouent une partie de leur capital en Bitcoin, considéré comme une couverture contre l'augmentation des déficits fiscaux, la dépréciation des monnaies fiduciaires et les risques associés à la turbulence géopolitique.
Fidelity souligne que cette approche est peu orthodoxe pour les grandes entreprises, car dans les décennies précédentes, elles conservaient leurs fonds dans des actifs à faible risque, tels que des dépôts bancaires ou des bons du Trésor. Selon Fidelity, l'incertitude économique croissante a sapé la confiance dans les stratégies traditionnelles.
Le besoin de fonds propres non corrélés des trésoreries d’entreprise a augmenté dans les années 2020 lorsque les taux d’intérêt ont atteint des sommets, réduisant les liquidités et les flux de trésorerie. Cependant, si le taux d’intérêt baisse, les rendements des entreprises disposant de réserves substantielles de fonds traditionnels baisseront également.
L'étude qualifie la réponse à la COVID-19 de "sans précédent" alors que les paiements de relance cumulés des plus grandes économies ont atteint 10 billions de dollars, ce qui est trois fois plus élevé que pendant la période de crise de 2008. Les taux d'inflation ont explosé, entraînant une baisse du pouvoir d'achat des trésoreries des entreprises.
Ces facteurs ont poussé de nombreux investisseurs à rechercher de nouvelles solutions, et bientôt beaucoup, y compris des entreprises publiques, ont vu une solution dans Bitcoin. Étant donné que les réglementations dans l'UE et aux États-Unis ont été favorables à Bitcoin, les investisseurs ont commencé à accumuler des actifs numériques avec plus de confiance.
L'étude mentionne des réglementations telles que :
L'approbation des ETF Bitcoin par la Securities and Exchange Commission
L'adoption du cadre MiCA de l'UE
Le changement de règle du Financial Accounting Standards Board en 2023, qui a permis aux sociétés de holding Bitcoin de comptabiliser et de représenter la valeur dans leurs états financiers de manière plus précise. Compte tenu de la hausse du prix du Bitcoin, cela a renforcé l'apparence des bilans des entreprises.
Alors que le Bitcoin a été résistant aux chocs de demande et pourrait servir de coussin financier à long terme, il promet des avantages pour les entreprises ajoutant le jeton à leur bilan. Selon Fidelity, le Bitcoin peut aider les entreprises à survivre à la politique de dévaluation monétaire des banques centrales en raison de sa rareté vérifiable.
Les analystes notent généralement que l'appréciation à long terme du prix de Bitcoin a été l'une des principales raisons de sa popularité parmi les entreprises. L'étude cite les entreprises pionnières en matière d'allocation : The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group et Selmer Scientific.
‘Crash test’
Le FOMO et la théorie des jeux sont souvent mentionnés lorsque les gens discutent des réserves.
Ces réserves réduisent la liquidité en direct, augmentant le déficit d'un actif sur les marchés tout en ne faisant pas nécessairement monter le prix ( alors que les gens se sont rapidement habitués aux annonces "haussieres" ).
La tendance est assez jeune, et elle doit subir un test de résistance afin que nous puissions voir si les entreprises empilant des bitcoins ne sont pas des "touristes."
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les trésoreries empilent des Bitcoin : Gimmick ou stratégie solide ?
Alors que Bitcoin continue sa hausse vers la finance traditionnelle, un nombre croissant d'entreprises publiques ajoutent le jeton à leurs trésoreries — mais pas sans controverse.
Alors que des entreprises comme MicroStrategy et Metaplanet investissent massivement dans l'accumulation de Bitcoin (BTC), d'autres expérimentent prudemment, souvent comme une couverture contre l'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la dévaluation des monnaies fiduciaires. Pourtant, les critiques avertissent que bon nombre de ces entreprises sont financièrement fragiles, utilisant le jeton davantage comme un filet de sécurité spéculatif que comme un actif stratégique.
Les analystes sont divisés entre considérer cette tendance comme une ingénierie financière tournée vers l'avenir ou comme un "incendie de poubelle". La hausse des trésoreries Bitcoin des entreprises reflète à la fois la promesse et le danger de l'influence croissante des cryptomonnaies sur les marchés de capitaux mondiaux.
Selon BitBo, au 6 juin, plus de 70 entreprises publiques détenaient du Bitcoin. On comprend que des entreprises comme Strategy et Metaplanet sont entièrement dédiées à l'accumulation. Cependant, d'autres sociétés mettent un orteil dans l'accumulation de Bitcoin tout en continuant à travailler dans un domaine différent.
‘Incendie de poubelle en préparation’
Le journaliste et analyste Sean Williams a exprimé ses inquiétudes quant à l’éventuelle faillite des sociétés de trésorerie du bitcoin, citant le manque d’innovation et de succès opérationnel comme les moteurs de l’effondrement potentiel. Il a qualifié le battage médiatique autour de la trésorerie du BTC d'« incendie de benne à ordures en train de se produire ».
Il a souligné que de nombreuses entreprises qui recourent au lancement d'une trésorerie BTC ne sont pas rentables au départ, elles essaient donc de gagner rapidement de l'argent grâce à la volatilité des cryptomonnaies. Cela met en évidence leurs faiblesses. La performance boursière de la stratégie a été l'une des pires en février 2025.
Il a cité plusieurs cas où le prix du BTC a connu des baisses significatives comme exemple du risque potentiel pour ces entreprises. En plus de cela, Williams considère la rareté et les 21 millions de discours sur le hard cap comme « mythiques » en raison de la possibilité potentielle de modifier la limite du BTC. Techniquement, ce n’est pas impossible. Lorsque BlackRock a décrit une telle possibilité dans l’animation éducative de l’entreprise, la réaction des maximalistes du bitcoin a été antagoniste.
Le fondateur de Coin Bureau, Nic Puckrin, a exprimé sur X des doutes quant au fait que les entreprises "aléatoires" lançant des trésoreries Bitcoin ne vendront pas leur BTC lors du marché baissier. Ainsi, il évoque l'engagement prétendument superficiel de ces entreprises dans Bitcoin et met en garde contre les dommages potentiels pour le marché des cryptomonnaies.
Pourquoi adopter les trésoreries BTC ?
Bien que certains vétérans puissent être agacés de voir leur crypto préférée « appropriée » par de nouveaux acteurs avec de l'argent, les raisons d'adopter des trésoreries Bitcoin d'entreprise reposent sur des bases macroéconomiques solides.
Dans une étude approfondie, les analystes de Fidelity notent que les cinq dernières années ont vu une augmentation des entreprises cotées en bourse qui allouent une partie de leur capital en Bitcoin, considéré comme une couverture contre l'augmentation des déficits fiscaux, la dépréciation des monnaies fiduciaires et les risques associés à la turbulence géopolitique.
Fidelity souligne que cette approche est peu orthodoxe pour les grandes entreprises, car dans les décennies précédentes, elles conservaient leurs fonds dans des actifs à faible risque, tels que des dépôts bancaires ou des bons du Trésor. Selon Fidelity, l'incertitude économique croissante a sapé la confiance dans les stratégies traditionnelles.
Le besoin de fonds propres non corrélés des trésoreries d’entreprise a augmenté dans les années 2020 lorsque les taux d’intérêt ont atteint des sommets, réduisant les liquidités et les flux de trésorerie. Cependant, si le taux d’intérêt baisse, les rendements des entreprises disposant de réserves substantielles de fonds traditionnels baisseront également.
L'étude qualifie la réponse à la COVID-19 de "sans précédent" alors que les paiements de relance cumulés des plus grandes économies ont atteint 10 billions de dollars, ce qui est trois fois plus élevé que pendant la période de crise de 2008. Les taux d'inflation ont explosé, entraînant une baisse du pouvoir d'achat des trésoreries des entreprises.
Ces facteurs ont poussé de nombreux investisseurs à rechercher de nouvelles solutions, et bientôt beaucoup, y compris des entreprises publiques, ont vu une solution dans Bitcoin. Étant donné que les réglementations dans l'UE et aux États-Unis ont été favorables à Bitcoin, les investisseurs ont commencé à accumuler des actifs numériques avec plus de confiance.
L'étude mentionne des réglementations telles que :
Alors que le Bitcoin a été résistant aux chocs de demande et pourrait servir de coussin financier à long terme, il promet des avantages pour les entreprises ajoutant le jeton à leur bilan. Selon Fidelity, le Bitcoin peut aider les entreprises à survivre à la politique de dévaluation monétaire des banques centrales en raison de sa rareté vérifiable.
Les analystes notent généralement que l'appréciation à long terme du prix de Bitcoin a été l'une des principales raisons de sa popularité parmi les entreprises. L'étude cite les entreprises pionnières en matière d'allocation : The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group et Selmer Scientific.
‘Crash test’
Le FOMO et la théorie des jeux sont souvent mentionnés lorsque les gens discutent des réserves.
Ces réserves réduisent la liquidité en direct, augmentant le déficit d'un actif sur les marchés tout en ne faisant pas nécessairement monter le prix ( alors que les gens se sont rapidement habitués aux annonces "haussieres" ).
La tendance est assez jeune, et elle doit subir un test de résistance afin que nous puissions voir si les entreprises empilant des bitcoins ne sont pas des "touristes."