L'inflation causée par la politique fédérale et les droits de douane
L'impact des droits de douane sur les consommateurs
Pression sur le rendement des obligations entraînée par le déficit
L'impact du marché obligataire japonais sur le marché américain
Attentes du marché et environnement d'investissement
La position dominante des petits investisseurs sur le marché boursier
Conseils d'investissement
État de l'économie et du marché
L’économie américaine croît généralement, les données historiques montrant que l’économie américaine a été en expansion environ 90 % du temps depuis la Seconde Guerre mondiale, avec un taux de croissance annuel moyen d’environ 2,5 % à 3 %. Cependant, environ 10 % des années entrent en récession en raison de chocs externes (tels que les crises financières, les pandémies ou les changements de politique), ce qui entraîne une réduction de l’activité économique et une baisse de la consommation. À l’heure actuelle, le marché se concentre sur la question de savoir si les droits de douane récemment annoncés par l’administration Trump, tels que les droits de douane de 50 % sur l’Union européenne, qui seront suspendus jusqu’au 9 juillet 2025, entraîneront une contraction économique. L’analyse suggère que la probabilité d’une récession est d’environ 20 %, ce qui est inférieur aux attentes précédentes de 50 %, mais les droits de douane pourraient faire grimper les prix et déclencher des pressions inflationnistes. L’impact de l’inflation sur les groupes à faible revenu est particulièrement important, les données de la National Retail Association montrant que 50 % des ventes au détail aux États-Unis en 2024 seront réalisées par les 10 % des personnes ayant les revenus les plus élevés, ce qui indique que la concentration de la richesse est à un niveau record et que les groupes à faible revenu sont plus sensibles aux hausses de prix.
Inflation provoquée par les politiques fédérales et les droits de douane
Le marché s’attend à ce que la Fed réduise ses taux de 2 à 3 fois en 2025, mais la Fed maintiendra probablement le taux actuel des fonds fédéraux inchangé à 4,25 %, car les tarifs douaniers pourraient entraîner une hausse de l’inflation. Au cours des premier et deuxième trimestres de 2022, le PIB américain s’est contracté de 1,6 % et de 0,6 % respectivement (révision légèrement positive), mais la Fed a tout de même relevé les taux d’intérêt de 75 points de base à la fois, l’inflation étant passée de 3 % à 9 %, ce qui indique qu’elle donne la priorité à la maîtrise de l’inflation. Actuellement, les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que la probabilité d’une hausse des taux est inférieure à 10 % en juin 2025, 25 % en juillet, inférieure à 50 % en septembre et seulement environ 55 % le 29 octobre. Les droits de douane pourraient provoquer un choc ponctuel des prix, les données suggérant des augmentations de prix significatives pour les produits originaires de Chine à partir du 1er mai 2025, l’indice des prix à la consommation (IPC) global ayant augmenté de 0,7 % en 25 jours, passant de 1,3 % à 2,1 %. Si les entreprises continuent de répercuter les coûts ou d’utiliser les tarifs pour justifier les hausses de prix, cela pourrait conduire à une « inflation désancrée », c’est-à-dire à des augmentations de prix généralisées, obligeant la Fed à maintenir les taux d’intérêt élevés.
L'impact des droits de douane sur les consommateurs
Les droits sont payés par les importateurs, et une partie des coûts est répercutée sur les entreprises et les consommateurs nationaux tout au long de la chaîne d’approvisionnement. Les marges bénéficiaires des entreprises sont actuellement à des niveaux historiquement élevés (les entreprises du S&P 500 sont en moyenne d’environ 12 % en 2024) et sont en mesure d’absorber une partie du coût des droits de douane, mais ont tendance à les répercuter sur les consommateurs. Les données de Truflation et PriceStats montrent qu’à partir du 1er mai 2025, le prix des biens importés a considérablement augmenté et que l’IPC a augmenté de 0,7 % en moins d’un mois. Les politiques tarifaires sont conçues pour stimuler la production nationale et encourager les consommateurs à acheter des produits nationaux qui ne sont pas touchés par les droits de douane, ce qui peut modifier le comportement de consommation. Par exemple, la politique de Trump d’exempter les droits de douane sur les produits fabriqués aux États-Unis pourrait pousser les consommateurs à se tourner vers les produits nationaux et réduire les pressions sur les prix. Toutefois, à court terme, les consommateurs pourraient encore être confrontés à des prix plus élevés, en particulier dans les groupes à faible revenu, car la proportion de biens importés dans leur panier de biens de consommation est plus élevée (environ 30 % à 40 %).
Pression sur les rendements obligataires alimentée par le déficit
Le budget du gouvernement fédéral américain pour l’exercice 2024 est d’environ 7 000 milliards de dollars, les recettes fiscales d’environ 5 000 milliards de dollars et le déficit de 2 000 milliards de dollars, soit environ 7 % du PIB. Le déficit devrait atteindre 2,5 billions de dollars au cours des prochaines années, soit environ 8 à 9 % du PIB. Des déficits élevés augmentent la demande de fonds sur le marché obligataire, ce qui fait grimper les rendements. En mai 2025, le rendement des bons du Trésor à 10 ans avait dépassé les 5 %, reflétant la hausse des anticipations d’inflation (le marché s’attend à ce que l’IPC se situe autour de 3 % en 2025) et des primes de risque (primes de terme). Le marché obligataire doit absorber une grande partie de la dette publique, et les besoins de financement devraient atteindre 2,5 billions de dollars par an en 2026-2027. Pour attirer les fonds, les rendements pourraient encore grimper à 5,5 %-6 %, au-dessus de la moyenne historique (environ 6 % en moyenne des bons du Trésor à 10 ans de 1960 à 2020).
L'impact du marché obligataire japonais sur le marché américain
La volatilité du marché obligataire japonais (JGB) a un impact potentiel important sur le marché américain, car le Japon est le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain, avec environ 1,13 billion de dollars (données de fin 2023). En mai 2025, les rendements des obligations d’État à très long terme du Japon (20 ans, 30 ans et 40 ans) ont atteint des niveaux record de 2,555 %, 3,14 % et 3,6 %, respectivement, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité budgétaire du Japon (le ratio dette/PIB du Japon a atteint 260 %, bien au-dessus de 120 % pour les États-Unis), reflétant la faible demande pour les adjudications d’obligations à 20 ans (le ratio d’offre le plus bas depuis 2012). La Banque du Japon (BOJ) a mis fin à son programme d’achat d’obligations (à 3 000 milliards de yens par mois à partir de 2024) et a exacerbé la baisse de la liquidité du marché et fait grimper les rendements.
Les investisseurs japonais (en particulier les compagnies d’assurance-vie et les fonds de pension, avec plus de 2,6 billions de dollars d’actifs sous gestion) ont commencé à réduire leurs investissements dans les obligations américaines en raison de la hausse des rendements intérieurs et des coûts de couverture plus élevés en raison de la volatilité du yen (la volatilité du yen a atteint 10 % au premier trimestre 2025), vendant un montant net de 902,7 milliards de yens (environ 6,1 milliards de dollars) d’obligations étrangères en mars 2025. Si les investisseurs japonais continuent de vendre des bons du Trésor en faveur des JGB à haut rendement domestiques, cela pourrait exacerber les pressions sur la liquidité des 28,6 billions de dollars du marché des bons du Trésor, poussant les rendements des bons du Trésor à la hausse (les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont atteint 4,83 % en mai 2025).
En outre, le « carry trade » (emprunter des yens à faible taux d’intérêt pour investir dans des obligations américaines à haut rendement) créé par l’environnement de faibles taux d’intérêt à long terme au Japon est énorme, et on estime qu’il implique des milliards de dollars. La hausse des rendements des JGB a rendu le carry trade moins attractif, déclenchant le « dénouement du carry trade », qui a conduit à un retour des fonds au Japon et à une appréciation du yen (l’USD/JPY est passé de 160 à 157,75 en mai 2025). Cela pourrait réduire la liquidité du marché boursier américain, ce qui est lié à la baisse du volume des transactions boursières américaines d’environ 5 % en mai 2025, car les fonds quantitatifs empruntent souvent le yen pour investir dans des actions américaines. Une nouvelle réduction des avoirs du Japon en obligations américaines, associée à la nécessité de refinancer 8 billions de dollars de dette américaine, pourrait forcer la Fed à intervenir (par exemple, relancer l’assouplissement quantitatif), à augmenter la masse monétaire, à faire grimper les anticipations d’inflation et à augmenter davantage les rendements du Trésor américain, créant ainsi un cercle vicieux.
Attentes du marché et environnement d'investissement
Les taux d’intérêt nuls de 2010 à 2022 et l’assouplissement quantitatif (le bilan de la Fed est passé de 1 000 à 9 000 milliards de dollars) ont créé un environnement de taux d’intérêt inhabituellement bas, tandis que le rendement actuel de 5 % du Trésor est proche de la norme historique (l’historique des taux d’intérêt montre que les taux d’intérêt ont été en moyenne d’environ 4 % à 6 % au cours des 5 000 dernières années). Le marché devra ajuster ses attentes en matière de taux d’intérêt bas et adopter le « marché 456 » : les liquidités (fonds du marché monétaire, bons du Trésor) rapporteront environ 4 % par an, les obligations investment grade (y compris les bons du Trésor, les obligations d’entreprises, les titres adossés à des créances hypothécaires) seront d’environ 5 % et les actions (S&P 500) d’environ 6 %. Les rendements totaux des actions en 2024 sont proches de zéro (à la fin du mois de mai), bien en dessous des 25 % de 2023, en raison des valorisations élevées (environ 22x le P/E du S&P 500) et de l’incertitude politique. Les investisseurs sont à l’aise avec des rendements plus faibles et une volatilité plus élevée, et les stratégies gérées activement peuvent être meilleures que l’investissement passif.
La position dominante des petits investisseurs sur le marché boursier
L’influence des investisseurs particuliers a considérablement augmenté en raison des ETF à faible coût (avec des ratios de frais aussi bas que 0,03 % à 0,1 %), du trading sans commission et de la popularité des messages sur les réseaux sociaux. En 2024, les investisseurs particuliers représenteront environ 20 à 25 % du volume des transactions boursières américaines, contre 10 % en 2010. Selon JPMorgan Chase & Co., après que les actions américaines ont chuté de 1,5 % lors d’une journée de bourse en 2025, les comptes de détail ont investi 4 milliards de dollars en trois heures, poussant le marché à la hausse. Les investisseurs particuliers sont pour la plupart jeunes (moins de 40 ans) et ont tendance à négocier à court terme, comme les ETF à effet de levier et les options d’expiration zero-day (0DTE), qui représentent environ 30 % du marché des options. Les médias sociaux (tels que la plate-forme X) forment un effet de groupe et amplifient le comportement d'« achat du fond ». Cependant, l’histoire a montré que les périodes de domination du commerce de détail, comme la bulle technologique de 2000, sont souvent associées à une spéculation excessive et au risque d’une correction du marché.
Conseils d'investissement
Les investisseurs doivent ajuster leurs attentes, accepter un taux de rendement de 4 % à 6 % et allouer des actifs en fonction de leur tolérance au risque :
Espèces
Les fonds du marché monétaire ou les bons du Trésor offrent un rendement sans risque d'environ 4 %, ce qui convient aux investisseurs prudents.
Obligation
Les obligations de qualité d'investissement (marché de 30 trillions de dollars) offrent un rendement d'environ 5 %, avec un taux de retour de 1,5 % en 2024 et de 1 % en 2023, présentant une volatilité inférieure à celle du marché boursier, adaptées aux investisseurs prudents.
Marché boursier
Le retour annuel attendu du S&P 500 est de 6 %, mais il pourrait être accompagné d'une volatilité de 20 % (comme une reprise après une baisse en 2024). Les ETF gérés activement (comme les fonds ARK) ou les investissements thématiques (IA, énergie) pourraient générer des rendements excessifs, mais il est nécessaire de diversifier les investissements pour réduire les risques.
Gestion des risques
Le temps de récupération d'un marché baissier est relativement long (13 ans pour la bulle des actions technologiques de 2000, 18 ans en 1966). Les investisseurs doivent prendre en compte leur cycle de vie et leurs objectifs. Les investisseurs de plus de 70 ans devraient augmenter leur allocation en espèces et en obligations, tandis que ceux de moins de 35 ans peuvent diversifier les risques par des investissements réguliers à long terme.
Faire face aux risques du marché obligataire japonais
Étant donné que la volatilité des JGB pourrait faire monter les rendements des obligations américaines, il est conseillé de réduire l'exposition aux obligations américaines à long terme et d'augmenter la répartition des obligations d'État à court terme ou des obligations indexées sur l'inflation (TIPS) pour se couvrir contre le risque d'inflation et de hausse des rendements.
Il est conseillé de participer à des investissements obligataires et d'actifs alternatifs par le biais de fonds négociés en bourse (ETF) gérés professionnellement, tels que ceux de BlackRock et Pimco, car les investisseurs particuliers ont une compétitivité relativement faible sur le marché des revenus fixes. Le cycle du marché exige que les investisseurs évitent une stratégie unique et se concentrent sur une allocation diversifiée.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Que se passe-t-il avec l'économie américaine ? — Tarifs, inflation, marché obligataire, investisseur détaillant...
Points clés :
État de l'économie et du marché
L’économie américaine croît généralement, les données historiques montrant que l’économie américaine a été en expansion environ 90 % du temps depuis la Seconde Guerre mondiale, avec un taux de croissance annuel moyen d’environ 2,5 % à 3 %. Cependant, environ 10 % des années entrent en récession en raison de chocs externes (tels que les crises financières, les pandémies ou les changements de politique), ce qui entraîne une réduction de l’activité économique et une baisse de la consommation. À l’heure actuelle, le marché se concentre sur la question de savoir si les droits de douane récemment annoncés par l’administration Trump, tels que les droits de douane de 50 % sur l’Union européenne, qui seront suspendus jusqu’au 9 juillet 2025, entraîneront une contraction économique. L’analyse suggère que la probabilité d’une récession est d’environ 20 %, ce qui est inférieur aux attentes précédentes de 50 %, mais les droits de douane pourraient faire grimper les prix et déclencher des pressions inflationnistes. L’impact de l’inflation sur les groupes à faible revenu est particulièrement important, les données de la National Retail Association montrant que 50 % des ventes au détail aux États-Unis en 2024 seront réalisées par les 10 % des personnes ayant les revenus les plus élevés, ce qui indique que la concentration de la richesse est à un niveau record et que les groupes à faible revenu sont plus sensibles aux hausses de prix.
Inflation provoquée par les politiques fédérales et les droits de douane
Le marché s’attend à ce que la Fed réduise ses taux de 2 à 3 fois en 2025, mais la Fed maintiendra probablement le taux actuel des fonds fédéraux inchangé à 4,25 %, car les tarifs douaniers pourraient entraîner une hausse de l’inflation. Au cours des premier et deuxième trimestres de 2022, le PIB américain s’est contracté de 1,6 % et de 0,6 % respectivement (révision légèrement positive), mais la Fed a tout de même relevé les taux d’intérêt de 75 points de base à la fois, l’inflation étant passée de 3 % à 9 %, ce qui indique qu’elle donne la priorité à la maîtrise de l’inflation. Actuellement, les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que la probabilité d’une hausse des taux est inférieure à 10 % en juin 2025, 25 % en juillet, inférieure à 50 % en septembre et seulement environ 55 % le 29 octobre. Les droits de douane pourraient provoquer un choc ponctuel des prix, les données suggérant des augmentations de prix significatives pour les produits originaires de Chine à partir du 1er mai 2025, l’indice des prix à la consommation (IPC) global ayant augmenté de 0,7 % en 25 jours, passant de 1,3 % à 2,1 %. Si les entreprises continuent de répercuter les coûts ou d’utiliser les tarifs pour justifier les hausses de prix, cela pourrait conduire à une « inflation désancrée », c’est-à-dire à des augmentations de prix généralisées, obligeant la Fed à maintenir les taux d’intérêt élevés.
L'impact des droits de douane sur les consommateurs
Les droits sont payés par les importateurs, et une partie des coûts est répercutée sur les entreprises et les consommateurs nationaux tout au long de la chaîne d’approvisionnement. Les marges bénéficiaires des entreprises sont actuellement à des niveaux historiquement élevés (les entreprises du S&P 500 sont en moyenne d’environ 12 % en 2024) et sont en mesure d’absorber une partie du coût des droits de douane, mais ont tendance à les répercuter sur les consommateurs. Les données de Truflation et PriceStats montrent qu’à partir du 1er mai 2025, le prix des biens importés a considérablement augmenté et que l’IPC a augmenté de 0,7 % en moins d’un mois. Les politiques tarifaires sont conçues pour stimuler la production nationale et encourager les consommateurs à acheter des produits nationaux qui ne sont pas touchés par les droits de douane, ce qui peut modifier le comportement de consommation. Par exemple, la politique de Trump d’exempter les droits de douane sur les produits fabriqués aux États-Unis pourrait pousser les consommateurs à se tourner vers les produits nationaux et réduire les pressions sur les prix. Toutefois, à court terme, les consommateurs pourraient encore être confrontés à des prix plus élevés, en particulier dans les groupes à faible revenu, car la proportion de biens importés dans leur panier de biens de consommation est plus élevée (environ 30 % à 40 %).
Pression sur les rendements obligataires alimentée par le déficit
Le budget du gouvernement fédéral américain pour l’exercice 2024 est d’environ 7 000 milliards de dollars, les recettes fiscales d’environ 5 000 milliards de dollars et le déficit de 2 000 milliards de dollars, soit environ 7 % du PIB. Le déficit devrait atteindre 2,5 billions de dollars au cours des prochaines années, soit environ 8 à 9 % du PIB. Des déficits élevés augmentent la demande de fonds sur le marché obligataire, ce qui fait grimper les rendements. En mai 2025, le rendement des bons du Trésor à 10 ans avait dépassé les 5 %, reflétant la hausse des anticipations d’inflation (le marché s’attend à ce que l’IPC se situe autour de 3 % en 2025) et des primes de risque (primes de terme). Le marché obligataire doit absorber une grande partie de la dette publique, et les besoins de financement devraient atteindre 2,5 billions de dollars par an en 2026-2027. Pour attirer les fonds, les rendements pourraient encore grimper à 5,5 %-6 %, au-dessus de la moyenne historique (environ 6 % en moyenne des bons du Trésor à 10 ans de 1960 à 2020).
L'impact du marché obligataire japonais sur le marché américain
La volatilité du marché obligataire japonais (JGB) a un impact potentiel important sur le marché américain, car le Japon est le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain, avec environ 1,13 billion de dollars (données de fin 2023). En mai 2025, les rendements des obligations d’État à très long terme du Japon (20 ans, 30 ans et 40 ans) ont atteint des niveaux record de 2,555 %, 3,14 % et 3,6 %, respectivement, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité budgétaire du Japon (le ratio dette/PIB du Japon a atteint 260 %, bien au-dessus de 120 % pour les États-Unis), reflétant la faible demande pour les adjudications d’obligations à 20 ans (le ratio d’offre le plus bas depuis 2012). La Banque du Japon (BOJ) a mis fin à son programme d’achat d’obligations (à 3 000 milliards de yens par mois à partir de 2024) et a exacerbé la baisse de la liquidité du marché et fait grimper les rendements.
Les investisseurs japonais (en particulier les compagnies d’assurance-vie et les fonds de pension, avec plus de 2,6 billions de dollars d’actifs sous gestion) ont commencé à réduire leurs investissements dans les obligations américaines en raison de la hausse des rendements intérieurs et des coûts de couverture plus élevés en raison de la volatilité du yen (la volatilité du yen a atteint 10 % au premier trimestre 2025), vendant un montant net de 902,7 milliards de yens (environ 6,1 milliards de dollars) d’obligations étrangères en mars 2025. Si les investisseurs japonais continuent de vendre des bons du Trésor en faveur des JGB à haut rendement domestiques, cela pourrait exacerber les pressions sur la liquidité des 28,6 billions de dollars du marché des bons du Trésor, poussant les rendements des bons du Trésor à la hausse (les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont atteint 4,83 % en mai 2025).
En outre, le « carry trade » (emprunter des yens à faible taux d’intérêt pour investir dans des obligations américaines à haut rendement) créé par l’environnement de faibles taux d’intérêt à long terme au Japon est énorme, et on estime qu’il implique des milliards de dollars. La hausse des rendements des JGB a rendu le carry trade moins attractif, déclenchant le « dénouement du carry trade », qui a conduit à un retour des fonds au Japon et à une appréciation du yen (l’USD/JPY est passé de 160 à 157,75 en mai 2025). Cela pourrait réduire la liquidité du marché boursier américain, ce qui est lié à la baisse du volume des transactions boursières américaines d’environ 5 % en mai 2025, car les fonds quantitatifs empruntent souvent le yen pour investir dans des actions américaines. Une nouvelle réduction des avoirs du Japon en obligations américaines, associée à la nécessité de refinancer 8 billions de dollars de dette américaine, pourrait forcer la Fed à intervenir (par exemple, relancer l’assouplissement quantitatif), à augmenter la masse monétaire, à faire grimper les anticipations d’inflation et à augmenter davantage les rendements du Trésor américain, créant ainsi un cercle vicieux.
Attentes du marché et environnement d'investissement
Les taux d’intérêt nuls de 2010 à 2022 et l’assouplissement quantitatif (le bilan de la Fed est passé de 1 000 à 9 000 milliards de dollars) ont créé un environnement de taux d’intérêt inhabituellement bas, tandis que le rendement actuel de 5 % du Trésor est proche de la norme historique (l’historique des taux d’intérêt montre que les taux d’intérêt ont été en moyenne d’environ 4 % à 6 % au cours des 5 000 dernières années). Le marché devra ajuster ses attentes en matière de taux d’intérêt bas et adopter le « marché 456 » : les liquidités (fonds du marché monétaire, bons du Trésor) rapporteront environ 4 % par an, les obligations investment grade (y compris les bons du Trésor, les obligations d’entreprises, les titres adossés à des créances hypothécaires) seront d’environ 5 % et les actions (S&P 500) d’environ 6 %. Les rendements totaux des actions en 2024 sont proches de zéro (à la fin du mois de mai), bien en dessous des 25 % de 2023, en raison des valorisations élevées (environ 22x le P/E du S&P 500) et de l’incertitude politique. Les investisseurs sont à l’aise avec des rendements plus faibles et une volatilité plus élevée, et les stratégies gérées activement peuvent être meilleures que l’investissement passif.
La position dominante des petits investisseurs sur le marché boursier
L’influence des investisseurs particuliers a considérablement augmenté en raison des ETF à faible coût (avec des ratios de frais aussi bas que 0,03 % à 0,1 %), du trading sans commission et de la popularité des messages sur les réseaux sociaux. En 2024, les investisseurs particuliers représenteront environ 20 à 25 % du volume des transactions boursières américaines, contre 10 % en 2010. Selon JPMorgan Chase & Co., après que les actions américaines ont chuté de 1,5 % lors d’une journée de bourse en 2025, les comptes de détail ont investi 4 milliards de dollars en trois heures, poussant le marché à la hausse. Les investisseurs particuliers sont pour la plupart jeunes (moins de 40 ans) et ont tendance à négocier à court terme, comme les ETF à effet de levier et les options d’expiration zero-day (0DTE), qui représentent environ 30 % du marché des options. Les médias sociaux (tels que la plate-forme X) forment un effet de groupe et amplifient le comportement d'« achat du fond ». Cependant, l’histoire a montré que les périodes de domination du commerce de détail, comme la bulle technologique de 2000, sont souvent associées à une spéculation excessive et au risque d’une correction du marché.
Conseils d'investissement
Les investisseurs doivent ajuster leurs attentes, accepter un taux de rendement de 4 % à 6 % et allouer des actifs en fonction de leur tolérance au risque :
Les fonds du marché monétaire ou les bons du Trésor offrent un rendement sans risque d'environ 4 %, ce qui convient aux investisseurs prudents.
Les obligations de qualité d'investissement (marché de 30 trillions de dollars) offrent un rendement d'environ 5 %, avec un taux de retour de 1,5 % en 2024 et de 1 % en 2023, présentant une volatilité inférieure à celle du marché boursier, adaptées aux investisseurs prudents.
Le retour annuel attendu du S&P 500 est de 6 %, mais il pourrait être accompagné d'une volatilité de 20 % (comme une reprise après une baisse en 2024). Les ETF gérés activement (comme les fonds ARK) ou les investissements thématiques (IA, énergie) pourraient générer des rendements excessifs, mais il est nécessaire de diversifier les investissements pour réduire les risques.
Le temps de récupération d'un marché baissier est relativement long (13 ans pour la bulle des actions technologiques de 2000, 18 ans en 1966). Les investisseurs doivent prendre en compte leur cycle de vie et leurs objectifs. Les investisseurs de plus de 70 ans devraient augmenter leur allocation en espèces et en obligations, tandis que ceux de moins de 35 ans peuvent diversifier les risques par des investissements réguliers à long terme.
Étant donné que la volatilité des JGB pourrait faire monter les rendements des obligations américaines, il est conseillé de réduire l'exposition aux obligations américaines à long terme et d'augmenter la répartition des obligations d'État à court terme ou des obligations indexées sur l'inflation (TIPS) pour se couvrir contre le risque d'inflation et de hausse des rendements.
Il est conseillé de participer à des investissements obligataires et d'actifs alternatifs par le biais de fonds négociés en bourse (ETF) gérés professionnellement, tels que ceux de BlackRock et Pimco, car les investisseurs particuliers ont une compétitivité relativement faible sur le marché des revenus fixes. Le cycle du marché exige que les investisseurs évitent une stratégie unique et se concentrent sur une allocation diversifiée.