Ce soir, les données non agricoles décideront du sort des baisses de taux en septembre, des données faibles pourraient déclencher une panique sur le marché.
Les traders obligataires se tiennent prêts pour le rapport sur l'emploi non agricole de mai qui sera publié vendredi soir, tout signe de faiblesse sur le marché du travail pourrait modifier leurs attentes concernant le calendrier de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Le nombre de demandes initiales d'allocations chômage publiées jeudi a soudainement grimpé à son plus haut niveau en huit mois, poussant le rendement des obligations américaines à tomber temporairement à son plus bas en près d'un mois, les traders pariant alors que septembre (et non octobre comme prévu auparavant) marquera la première baisse des taux. Bien que le marché s'attende toujours à ce que la Réserve fédérale reste immobile ce mois-ci, toute surprise dans les données des emplois non agricoles pourrait entraîner un ajustement significatif des attentes en matière de taux.
Le chef économiste de SGH Macro Advisors, Tim Duy, a souligné : « La Réserve fédérale doit voir un affaiblissement significatif du marché du travail avant de réduire les taux cet été. Mais les dernières données ne montrent qu'un ralentissement modéré et non un effondrement - le rapport sur l'emploi non agricole de mai de vendredi pourrait modifier ce jugement. »
Les responsables de la Réserve fédérale ont souligné qu'en raison des risques doubles d'une inflation élevée et d'un ralentissement économique, davantage de données sont nécessaires pour soutenir un changement de politique. Ils ont particulièrement mentionné que l'évaluation de l'impact économique des ajustements massifs des politiques commerciales du gouvernement Trump pourrait prendre plusieurs mois.
Les derniers prix du marché des swaps de taux d'intérêt indiquent : probabilité de baisse des taux en juillet de 25 % (la réunion de juin devrait maintenir une fourchette de taux de 4,25 % à 4,5 %), la probabilité de baisse des taux en septembre a grimpé à environ 90 %, une baisse cumulée de 50 points de base d'ici la fin de l'année a déjà été complètement absorbée.
Sous l'ombre de la guerre tarifaire de Trump, les données sur l'emploi aux États-Unis publiées cette semaine montrent une tendance divisée : les créations d'emplois dans le secteur privé de mai ("petit non agricole") ont atteint leur plus faible taux de croissance en deux ans, tandis que le nombre de postes vacants en avril a pourtant augmenté de façon inattendue.
Les économistes prévoient une augmentation de 125 000 des emplois non agricoles en mai (valeur précédente 177 000), avec un taux de chômage stable à 4,2 %.
Le gestionnaire de portefeuille de Brandywine Global, Jack McIntyre (actuellement en position longue sur les obligations), met en garde : « L'économie montre des signes de fatigue. Si une position courte sur les obligations est confrontée à des données faibles, cela deviendra passif - des données solides peuvent encore être attribuées au bruit, mais des données faibles provoqueront la panique. »
Les traders obligataires continuent de parier sur la « pentification de la courbe des taux » (c’est-à-dire que les obligations à court terme surperforment les obligations à long terme), en se basant sur la logique selon laquelle les baisses de taux de la Fed feront baisser les rendements à court terme, et que la réforme fiscale de Trump pourrait aggraver le déficit budgétaire et faire grimper les taux d’intérêt à long terme.
Kelsey Berro, gérante obligataire chez J.P. Morgan Asset Management, a noté : « La poursuite de la pentification de la courbe nécessitera une hausse des factures à court terme, selon qu’il y aura ou non davantage de signes de ralentissement sur le marché du travail. » ”
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Ce soir, les données non agricoles décideront du sort des baisses de taux en septembre, des données faibles pourraient déclencher une panique sur le marché.
Auteur : Jin10
Les traders obligataires se tiennent prêts pour le rapport sur l'emploi non agricole de mai qui sera publié vendredi soir, tout signe de faiblesse sur le marché du travail pourrait modifier leurs attentes concernant le calendrier de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Le nombre de demandes initiales d'allocations chômage publiées jeudi a soudainement grimpé à son plus haut niveau en huit mois, poussant le rendement des obligations américaines à tomber temporairement à son plus bas en près d'un mois, les traders pariant alors que septembre (et non octobre comme prévu auparavant) marquera la première baisse des taux. Bien que le marché s'attende toujours à ce que la Réserve fédérale reste immobile ce mois-ci, toute surprise dans les données des emplois non agricoles pourrait entraîner un ajustement significatif des attentes en matière de taux.
Le chef économiste de SGH Macro Advisors, Tim Duy, a souligné : « La Réserve fédérale doit voir un affaiblissement significatif du marché du travail avant de réduire les taux cet été. Mais les dernières données ne montrent qu'un ralentissement modéré et non un effondrement - le rapport sur l'emploi non agricole de mai de vendredi pourrait modifier ce jugement. »
Les responsables de la Réserve fédérale ont souligné qu'en raison des risques doubles d'une inflation élevée et d'un ralentissement économique, davantage de données sont nécessaires pour soutenir un changement de politique. Ils ont particulièrement mentionné que l'évaluation de l'impact économique des ajustements massifs des politiques commerciales du gouvernement Trump pourrait prendre plusieurs mois.
Les derniers prix du marché des swaps de taux d'intérêt indiquent : probabilité de baisse des taux en juillet de 25 % (la réunion de juin devrait maintenir une fourchette de taux de 4,25 % à 4,5 %), la probabilité de baisse des taux en septembre a grimpé à environ 90 %, une baisse cumulée de 50 points de base d'ici la fin de l'année a déjà été complètement absorbée.
Sous l'ombre de la guerre tarifaire de Trump, les données sur l'emploi aux États-Unis publiées cette semaine montrent une tendance divisée : les créations d'emplois dans le secteur privé de mai ("petit non agricole") ont atteint leur plus faible taux de croissance en deux ans, tandis que le nombre de postes vacants en avril a pourtant augmenté de façon inattendue.
Les économistes prévoient une augmentation de 125 000 des emplois non agricoles en mai (valeur précédente 177 000), avec un taux de chômage stable à 4,2 %.
Le gestionnaire de portefeuille de Brandywine Global, Jack McIntyre (actuellement en position longue sur les obligations), met en garde : « L'économie montre des signes de fatigue. Si une position courte sur les obligations est confrontée à des données faibles, cela deviendra passif - des données solides peuvent encore être attribuées au bruit, mais des données faibles provoqueront la panique. »
Les traders obligataires continuent de parier sur la « pentification de la courbe des taux » (c’est-à-dire que les obligations à court terme surperforment les obligations à long terme), en se basant sur la logique selon laquelle les baisses de taux de la Fed feront baisser les rendements à court terme, et que la réforme fiscale de Trump pourrait aggraver le déficit budgétaire et faire grimper les taux d’intérêt à long terme.
Kelsey Berro, gérante obligataire chez J.P. Morgan Asset Management, a noté : « La poursuite de la pentification de la courbe nécessitera une hausse des factures à court terme, selon qu’il y aura ou non davantage de signes de ralentissement sur le marché du travail. » ”