Cet article rassemble les différentes opinions de plusieurs observateurs du secteur sur cet événement, couvrant plusieurs dimensions telles que la structure de valorisation des projets, la conception des incitations pour les utilisateurs, et l'évaluation de l'impact écologique, dans le but de fournir aux lecteurs une discussion plus complète.
Rédaction : shushu, rythme
Récemment, bien que des dizaines de milliers de jetons continuent d'émerger chaque jour sur la chaîne Solana, cela fait longtemps que la dernière "chasse aux chiens" a eu lieu, et le marché est entré dans un état de haute fréquence mais sans force. Dans ce contexte, l'infrastructure en plein essor Pump.fun a été révélée pour lever 1 milliard de dollars avec une FDV de 4 milliards de dollars, et émettre officiellement son jeton de plateforme $PUMP.
Le marché réagit de manière mitigée. D'une part, Pump.fun a montré une forte participation des utilisateurs et une capacité de revenus sur la chaîne Solana au cours de l'année écoulée, atteignant des pics de revenus quotidiens de plus de dix millions de dollars, soutenant ainsi sa logique de valorisation élevée. D'autre part, de nombreuses voix remettent en question la durabilité de ses bénéfices, si le jeton de la plateforme possède un mécanisme de capture de valeur raisonnable, ainsi que son impact négatif sur la liquidité de Solana.
Ce qui est encore plus crucial, c'est que ce niveau d'évaluation est déjà proche de celui des entreprises d'infrastructure cryptographique conformes comme Circle, qui disposent d'un avantage évident en matière de stabilité des affaires et de conformité réglementaire. De plus, le chiffre d'affaires de Pump.fun dépend fortement du sentiment du marché, avec une grande volatilité des revenus, ce qui remet en question la validité à long terme de l'évaluation.
Cet article présente les différents points de vue de plusieurs observateurs du secteur sur cet événement, couvrant plusieurs dimensions telles que la structure d'évaluation des projets, la conception des incitations pour les utilisateurs, et l'évaluation de l'impact écologique, dans le but de fournir aux lecteurs une discussion plus complète. Est-ce le dernier sprint sous le retrait de liquidité, ou une bataille clé dans la transformation de la plateforme ? Peut-être faudra-t-il du temps pour le vérifier.
Articles connexes : « Évaluation à 4 milliards de dollars pour une émission de jetons, Pump.fun est-elle le sauveur du marché ou le tueur de liquidité ? »
Pumpfun est un prédateur écologique, il ne mérite pas de soutien.
@imperooterxbt
L'équipe de Pumpfun a gagné 10 millions de dollars grâce aux frais, et tout le profit est allé dans sa propre poche. Launchcoin a également gagné 10 millions de frais, mais n'en a pris que 20%.
Pumpfun a trahi Raydium - un protocole bien établi qui l'a soutenu depuis le début. Il a même lancé son propre Pumpswap sur Raydium, mais aujourd'hui, il s'attaque à ce dernier. En revanche, Launchcoin a choisi de collaborer avec Meteora (système Jupiter), la plateforme de services LP de premier plan de Solana.
Pumpfun poignarde dans le dos tout le monde et tous les protocoles sur Solana, tout en étant l'une des plus grandes sources de pression de vente sur Solana. Raydium, au moins, rachète des jetons de la plateforme avec des frais, tandis que Pumpfun ne fait rien. Pumpfun n'est pas bon pour l'ensemble de l'écosystème. Son fondateur n'est pas venu pour aider Solana, mais pour piller.
En comparaison, l'application Believe est au moins "relativement meilleure parmi deux mauvaises options". Pasternak est au moins prêt à co-gagner avec les projets existants, en prenant moins. Pumpfun ne considère même pas les utilisateurs comme des personnes, mais comme des distributeurs automatiques. Si cela continue à exploiter l'écosystème et à sucer d'autres applications, Solana finira par s'éteindre avec ses utilisateurs. Il est temps d'arrêter de soutenir les applications qui ne rendent jamais de service aux utilisateurs.
Évaluation excessivement élevée, information peu transparente
@S4mmyEth
Les détenteurs de jetons de Pump.fun pourront-ils recevoir des dividendes sur les frais à l'avenir ? Ou y aura-t-il un mécanisme de rachat de jetons intégré ? Si ce n'est pas le cas, je ne vois vraiment pas quelle est la valeur d'acheter ce jeton à une valorisation de 4 milliards de dollars.
Ce qui est encore plus incroyable, c'est que la capitalisation totale de tous les meme coins émis sur Pump n'est supérieure qu'à de 500 millions de dollars par rapport au montant qu'ils ont levé cette fois-ci. Les investisseurs précoces ont vraiment bien profité de cette vague, si je me souviens bien, les évaluations des précédents tours de financement étaient respectivement de 12 millions, 100 millions et 250 millions de dollars.
C'est-à-dire que le rendement comptable de la première série a atteint 333 fois ! Et les utilisateurs fidèles n'ont actuellement aucune information sur les airdrops - j'ai maintenant plus de questions que de réponses.
C'est un test de liquidité pour Solana
@MiyaHedge
La première ronde de financement par capital-risque de PumpFun est évaluée à 12 millions de dollars. Cela signifie que les investisseurs de la ronde de seed ont déjà atteint un rendement sur papier de 322 fois pour $PUMP, et si l'on estime selon le TGE (événement de génération de jetons), cela pourrait avoir déjà multiplié par 1000.
Cette industrie est complètement folle. Mais malheureusement, je ne peux pas voir le scénario où PUMP attire un grand nombre d'acheteurs - car sur Solana, presque tout le monde est déjà en faillite à cause de PumpFun. Si j'étais @a1lon9, j'aurais probablement fait la même chose. Ils ont vraiment besoin de ce financement de 1 milliard de dollars pour rivaliser avec des plateformes comme Kick et Twitch.
Je pourrais choisir de larguer beaucoup de jetons à la communauté – les gens sont déjà accros au jeu de toute façon, et les liquidités qu’ils obtiennent reviendront tôt ou tard au casino. Ce qui est plus intéressant, c’est de savoir quelle sera l’ampleur de cette vague de « plan de relance » on-chain ? Va-t-il drainer les liquidités on-chain ou augmentera-t-il plutôt la liquidité ? À vrai dire, j’ai tendance à penser que cela draine des liquidités – ce qui semble être contraire à la perception dominante sur crypto Twitter (CT).
Je préfère considérer cela comme un transfert de richesse - des personnes plus riches vers les destinataires des airdrops via le pool de liquidité de PF (financé par des VC). En même temps, les fonds des contrats perpétuels vont également faire monter le prix au comptant, devenant ainsi une liquidité de sortie pour les utilisateurs des airdrops.
Dans l'ensemble, je pense que le lancement de ce jeton est plus bénéfique que nuisible pour l'écosystème en chaîne.
L'évaluation peut être raisonnable, mais le mode de financement est préoccupant
@deadbolting
Quelques réflexions détaillées sur l'émission de jetons de Pump.fun (les points de vue ci-dessous sont basés sur l'hypothèse que les informations circulant sur Twitter sont vraies)
Une valorisation de 4 milliards de dollars peut être raisonnable, mais le montant du financement est vraiment trop élevé. Rien que pour les particuliers, il faut lever 800 millions de dollars, ce qui risque de freiner la demande d'achat au moment du TGE (lancement du token), limitant ainsi l'espace de hausse des prix.
Une telle échelle de levée de fonds est essentiellement un comportement « extractif ».
Oui, cela provoquera effectivement une certaine fuite de liquidités sur le marché, mais l’impact est principalement concentré dans les écosystèmes SOL et Solana. Vous pouvez évaluer si vos détenteurs de jetons sont susceptibles de liquider leurs positions au profit de PUMP, par exemple, les utilisateurs inconditionnels de HYPE ne le feront probablement pas, mais les détenteurs de projets écologiques Solana le pourraient. En fin de compte, les pièces dont les fondamentaux sont solides finiront par rebondir, même si elles sont vidées de liquidités à court terme.
Le ratio d'airdrop n'est que de 10%, ce qui semble un peu faible. La plage plus appropriée devrait être de 15%-20%.
Je serais surpris si la FDV (valeur totalement diluée) de ce jeton tombait en dessous de 3 milliards pendant une longue période. Bien que la croissance des revenus de la plateforme ait effectivement ralenti, pump.fun reste de loin la plateforme d'émission de meme coins la plus en tête et a un taux d'occupation mentale des utilisateurs extrêmement élevé.
Le ratio mcap/fdv (ratio de la capitalisation boursière à la valorisation entièrement diluée) dépendra fortement du niveau de contrôle sur l'offre de jetons - ou de l'absence totale de contrôle.
Utiliser 25 % des revenus de la plateforme pour le rachat de la valeur des jetons est en réalité un peu faible (surtout comparé à Hyperliquid qui a utilisé 97 % pour le rachat). Bien que je ne m'attende pas à ce qu'ils atteignent ce niveau comme HL, un ratio de 50 % pourrait être plus approprié.
Dans l’ensemble, je ne pense pas que la valorisation de 4 milliards de dollars soit un désastre (et il pourrait même y avoir une « fraude » à court terme à 60 ~ 8 milliards), mais leur méthode de financement actuelle et leur échelle me font craindre qu’au moment où TGE sera mis en service, il n’y aura peut-être pas de nouveaux acheteurs sur le marché, et en même temps, il y aura un grand nombre d’investisseurs avec 25% de l’offre totale attendant de briser le marché.
Mauvaise sélection du moment
@milesdeutscher
Quelques réflexions et opinions sans filtre sur le token Pump.fun :
À propos de Pump lui-même :
Je pense que le moment de l'émission des jetons est un peu tardif, les revenus des frais de la plateforme ont déjà clairement ralenti, ce qui aura un impact négatif sur l'humeur du marché et la perception externe.
Ils ont déjà gagné 738 millions de dollars de frais... Si une partie de cela n'est pas réinvestie dans l'écosystème pour des incitations, je ne sais vraiment pas quoi dire (à première vue, cela semble presque aller à l'encontre de la philosophie de $HYPE - mais avant la publication de plus de détails sur l'économie des tokens, accordons-leur un peu d'espace de confiance).
Ils n'ont tout simplement pas besoin de lever 1 milliard de dollars (ils ont déjà plus de 700 millions de dollars sur leur compte !) ... c'est complètement "tuer une poule avec un canon", c'est clairement un comportement opportuniste profitant de la situation.
À propos des impacts en chaîne potentiels :
Il pourrait y avoir un impact négatif à court terme sur $SOL, après tout, une partie des fonds va se déplacer de SOL vers $PUMP. Auparavant, de nombreuses personnes achetaient SOL, essentiellement pour parier sur la croissance des revenus liés aux frais de la plateforme Pump.fun.
Cependant, cette rotation des fonds est susceptible d’évoluer vers un marché typique « attentes d’achat, faits de vente », ce qui signifie que la pression à la baisse sur SOL a en fait été prise en compte par le marché bien avant que la nouvelle n’atterrisse officiellement.
Cela entraînera une poursuite de la faiblesse du taux de change SOL/ETH (bien qu'il soit déjà proche du niveau de support), et déclenchera à l'avance une rotation de certains fonds vers d'autres blockchains L1.
D'un point de vue du marché, cette rotation des capitaux n'est pas nécessairement une mauvaise chose : j'ai moi-même gagné beaucoup dans l'écosystème Solana, mais je pense toujours que la hausse de l'écosystème ETH a un effet de richesse plus sain sur l'ensemble du marché. En revanche, Solana a toujours été trop axé sur le PvP (joueur contre joueur) et la rotation à haute fréquence.
Je ne suis toujours pas pessimiste quant à la performance à long terme de SOL, son écosystème est déjà très solide et les utilisateurs ont une forte perception. Il faut simplement rester vigilant face aux impacts de cette volatilité à court terme. Si une correction significative se produit dans les mois à venir, cela pourrait en fait représenter une bonne opportunité d'augmenter ma position.
L'ambition de construire un cercle social crypté pourrait être derrière cela.
@WagmiWan
Je ne pense pas que l'émission de jetons par Pumpfun entraînera la « mort » de Solana comme certains le disent. Après tout, ce jeton est toujours déployé sur la chaîne Solana, et les activités écologiques restent toujours sur Solana.
Les premiers investisseurs ont gagné beaucoup d’argent, et je suis prêt à parier qu’ils ont fait venir un certain nombre des meilleurs VC. Si un grand nombre d’investisseurs particuliers FOMO entrent dans la phase d’offre publique, cela peut déclencher une forte pression de vente. Après tout, l’achat à une valorisation de 4 milliards de dollars est beaucoup moins avantageux pour l’utilisateur moyen que le risque auquel il est confronté – il pourrait facilement devenir une « liquidité de sortie » pour les investisseurs privés en phase de démarrage.
À leur niveau actuel de revenus, ils n’ont pas vraiment besoin de se refinancer, à moins qu’il n’y ait une vision plus large derrière eux. Ils savent aussi que ce « modèle de casino » n’est pas durable. C’est prédateur, ce sont tous des initiés, des emballeurs, des snipers qui marmonnent. La prémisse pour que ce système fonctionne est qu’il y a suffisamment de « malfaiteurs » qui continuent à venir chaque jour pour envoyer de l’argent, mais cela n’est pas destiné à durer longtemps.
Je pense qu'ils se financent probablement pour construire une véritable plateforme sociale + de diffusion en direct « native cryptographique ». À l'avenir, vous n'aurez plus besoin d'aller sur YouTube, Twitch, TikTok, X ou Reddit pour regarder du contenu cryptographique ou participer à des discussions - vous aurez juste besoin d'aller sur Pumpfun. Un écosystème fermé, un entonnoir d'attention, tout cela tourne autour de $PUMP, et les sources de revenus proviennent de sa plateforme d'émission de jetons et d'AMM.
Mais pour défier ces géants des réseaux sociaux, la tâche est extrêmement difficile, ce qui explique également pourquoi ils ont besoin de financements importants. Une des grandes utilisations de $PUMP pourrait être d'inciter les créateurs de contenu et les utilisateurs — publier des messages génère des revenus, les diffusions en direct rapportent des retours, et la distribution de tokens se fait par l'interaction.
Cependant, je parie que les premiers utilisateurs qui attendaient l'airdrop de Pumpfun pourraient finalement être déçus.
S'ils réussissent vraiment, il est très probable qu'ils visent une introduction en bourse.
L'émission de jetons est un design soigneusement conçu pour tondre les moutons.
@hellosuoha
Tu devines pourquoi Pump Fun émet des tokens ? Comme tout le monde le sait, @a1lon9 est un cs, l'émission de tokens vise-t-elle à enrichir tout le monde ? Il est fort probable que ce soit pour siphonner la liquidité du marché à la fin.
Comme tout le monde le sait, le plus grand fléau de ce cycle, en particulier sur @solana, est l'équipe @pumpdotfun, qui a vendu tout l'argent gagné pour le retirer en usdc. Si vous dites que @a1lon9 a lancé $pump pour faire gagner de l'argent à tout le monde, je n'y crois pas. C'est donc pour "gagner encore un coup".
Pourquoi n'a-t-il pas été émis en janvier ? On disait que la première émission de la pièce devait avoir lieu en janvier, et qu'elle serait une levée de fonds publique en collaboration avec cex, puis $Trump est arrivé, et la liquidité du marché a été complètement épuisée.
Puis @a1lon9 a dit qu'il n'y avait pas de plan d'émission de jetons, est-ce vrai ? En fait, ils voulaient initialement épuiser la liquidité, mais ils ont découvert qu'ils avaient été siphonnés par le Grand Leader, et maintenant ils doivent attendre la prochaine période de soif de liquidité.
Pourquoi le publier à ce moment-là ? Principalement parce qu'il y a trop de plateformes de lancement sur @solana, toutes viennent l'attaquer, surtout que @SolanaFndn déteste aussi pumpfun.
Jetez un coup d’œil à @bonk_fun + @believeapp + @boopdotfun+ @buidldao_ et bien d’autres. Bien que le volume d’émission de @pumpdotfun soit toujours le premier, je suis tout de même un peu inquiet d’être dépassé. De plus, le marché a été très bon récemment, en particulier ce @ethereum a poussé les imitateurs, de sorte que @a1lon9 peuvent avoir l’impression que s’ils ratent cette vague de pièces, ils deviendront le prochain @opensea. Rappelez-vous à quel point la valorisation de @opensea était élevée en 2020-2021. Regardez-le maintenant, est-ce que quelqu’un le regarde encore, il y en aura encore 1,4 milliard dans 24 ans, et on estime qu’il aura certainement disparu maintenant.
Peut-être qu'@a1lon9 aussi pensé à cela, alors il devait encore rapidement faire une vague après avoir émis la monnaie, et donner une explication à tous les actionnaires et à lui-même, après tout, s’il le manque, il n’aura peut-être plus jamais de chance. Faites une grosse vague, tout à fait Fair Launch aussi.
À l’heure actuelle, il y a deux déclarations externes : l’une est de lever 1 milliard selon une valorisation de 4 milliards et de diffuser ensuite pleinement ; L’une consiste à lever 1 milliard selon 5 milliards et à ensuite circuler pleinement ; À l’heure actuelle, l’investisseur le moins cher autour de moi est 30M investi par @BiliSquare’ami de Forced Brother Friend, et puis il y a 200M et 800M comme @hebi555 dit, qui semblent tous être en pleine circulation. Il y a une forte probabilité que tout le monde participe au dernier tour de publication de la valorisation, puis TGE100%, tout le monde achète et attend un double ?
Des jeux possibles ? Après tout, selon la situation actuelle, @pumpdotfun gagne de l’argent pendant 8 ans d’affilée après l’émission de pièces, et je me fiche des revenus de 700m par an. C’est « celui qui est prêt à mordre à l’hameçon » Quoi qu’il en soit, de toute façon, même si vous ouvrez 10 milliards, quelqu’un l’achètera, après tout, c’est un « énorme casino » en soi.
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Pump.fun va émettre un jeton, que pense la communauté ?
Rédaction : shushu, rythme
Récemment, bien que des dizaines de milliers de jetons continuent d'émerger chaque jour sur la chaîne Solana, cela fait longtemps que la dernière "chasse aux chiens" a eu lieu, et le marché est entré dans un état de haute fréquence mais sans force. Dans ce contexte, l'infrastructure en plein essor Pump.fun a été révélée pour lever 1 milliard de dollars avec une FDV de 4 milliards de dollars, et émettre officiellement son jeton de plateforme $PUMP.
Le marché réagit de manière mitigée. D'une part, Pump.fun a montré une forte participation des utilisateurs et une capacité de revenus sur la chaîne Solana au cours de l'année écoulée, atteignant des pics de revenus quotidiens de plus de dix millions de dollars, soutenant ainsi sa logique de valorisation élevée. D'autre part, de nombreuses voix remettent en question la durabilité de ses bénéfices, si le jeton de la plateforme possède un mécanisme de capture de valeur raisonnable, ainsi que son impact négatif sur la liquidité de Solana.
Ce qui est encore plus crucial, c'est que ce niveau d'évaluation est déjà proche de celui des entreprises d'infrastructure cryptographique conformes comme Circle, qui disposent d'un avantage évident en matière de stabilité des affaires et de conformité réglementaire. De plus, le chiffre d'affaires de Pump.fun dépend fortement du sentiment du marché, avec une grande volatilité des revenus, ce qui remet en question la validité à long terme de l'évaluation.
Cet article présente les différents points de vue de plusieurs observateurs du secteur sur cet événement, couvrant plusieurs dimensions telles que la structure d'évaluation des projets, la conception des incitations pour les utilisateurs, et l'évaluation de l'impact écologique, dans le but de fournir aux lecteurs une discussion plus complète. Est-ce le dernier sprint sous le retrait de liquidité, ou une bataille clé dans la transformation de la plateforme ? Peut-être faudra-t-il du temps pour le vérifier.
Articles connexes : « Évaluation à 4 milliards de dollars pour une émission de jetons, Pump.fun est-elle le sauveur du marché ou le tueur de liquidité ? »
Pumpfun est un prédateur écologique, il ne mérite pas de soutien.
@imperooterxbt
L'équipe de Pumpfun a gagné 10 millions de dollars grâce aux frais, et tout le profit est allé dans sa propre poche. Launchcoin a également gagné 10 millions de frais, mais n'en a pris que 20%.
Pumpfun a trahi Raydium - un protocole bien établi qui l'a soutenu depuis le début. Il a même lancé son propre Pumpswap sur Raydium, mais aujourd'hui, il s'attaque à ce dernier. En revanche, Launchcoin a choisi de collaborer avec Meteora (système Jupiter), la plateforme de services LP de premier plan de Solana.
Pumpfun poignarde dans le dos tout le monde et tous les protocoles sur Solana, tout en étant l'une des plus grandes sources de pression de vente sur Solana. Raydium, au moins, rachète des jetons de la plateforme avec des frais, tandis que Pumpfun ne fait rien. Pumpfun n'est pas bon pour l'ensemble de l'écosystème. Son fondateur n'est pas venu pour aider Solana, mais pour piller.
En comparaison, l'application Believe est au moins "relativement meilleure parmi deux mauvaises options". Pasternak est au moins prêt à co-gagner avec les projets existants, en prenant moins. Pumpfun ne considère même pas les utilisateurs comme des personnes, mais comme des distributeurs automatiques. Si cela continue à exploiter l'écosystème et à sucer d'autres applications, Solana finira par s'éteindre avec ses utilisateurs. Il est temps d'arrêter de soutenir les applications qui ne rendent jamais de service aux utilisateurs.
Évaluation excessivement élevée, information peu transparente
@S4mmyEth
Les détenteurs de jetons de Pump.fun pourront-ils recevoir des dividendes sur les frais à l'avenir ? Ou y aura-t-il un mécanisme de rachat de jetons intégré ? Si ce n'est pas le cas, je ne vois vraiment pas quelle est la valeur d'acheter ce jeton à une valorisation de 4 milliards de dollars.
Ce qui est encore plus incroyable, c'est que la capitalisation totale de tous les meme coins émis sur Pump n'est supérieure qu'à de 500 millions de dollars par rapport au montant qu'ils ont levé cette fois-ci. Les investisseurs précoces ont vraiment bien profité de cette vague, si je me souviens bien, les évaluations des précédents tours de financement étaient respectivement de 12 millions, 100 millions et 250 millions de dollars.
C'est-à-dire que le rendement comptable de la première série a atteint 333 fois ! Et les utilisateurs fidèles n'ont actuellement aucune information sur les airdrops - j'ai maintenant plus de questions que de réponses.
C'est un test de liquidité pour Solana
@MiyaHedge
La première ronde de financement par capital-risque de PumpFun est évaluée à 12 millions de dollars. Cela signifie que les investisseurs de la ronde de seed ont déjà atteint un rendement sur papier de 322 fois pour $PUMP, et si l'on estime selon le TGE (événement de génération de jetons), cela pourrait avoir déjà multiplié par 1000.
Cette industrie est complètement folle. Mais malheureusement, je ne peux pas voir le scénario où PUMP attire un grand nombre d'acheteurs - car sur Solana, presque tout le monde est déjà en faillite à cause de PumpFun. Si j'étais @a1lon9, j'aurais probablement fait la même chose. Ils ont vraiment besoin de ce financement de 1 milliard de dollars pour rivaliser avec des plateformes comme Kick et Twitch.
Je pourrais choisir de larguer beaucoup de jetons à la communauté – les gens sont déjà accros au jeu de toute façon, et les liquidités qu’ils obtiennent reviendront tôt ou tard au casino. Ce qui est plus intéressant, c’est de savoir quelle sera l’ampleur de cette vague de « plan de relance » on-chain ? Va-t-il drainer les liquidités on-chain ou augmentera-t-il plutôt la liquidité ? À vrai dire, j’ai tendance à penser que cela draine des liquidités – ce qui semble être contraire à la perception dominante sur crypto Twitter (CT).
Je préfère considérer cela comme un transfert de richesse - des personnes plus riches vers les destinataires des airdrops via le pool de liquidité de PF (financé par des VC). En même temps, les fonds des contrats perpétuels vont également faire monter le prix au comptant, devenant ainsi une liquidité de sortie pour les utilisateurs des airdrops.
Dans l'ensemble, je pense que le lancement de ce jeton est plus bénéfique que nuisible pour l'écosystème en chaîne.
L'évaluation peut être raisonnable, mais le mode de financement est préoccupant
@deadbolting
Quelques réflexions détaillées sur l'émission de jetons de Pump.fun (les points de vue ci-dessous sont basés sur l'hypothèse que les informations circulant sur Twitter sont vraies)
Une valorisation de 4 milliards de dollars peut être raisonnable, mais le montant du financement est vraiment trop élevé. Rien que pour les particuliers, il faut lever 800 millions de dollars, ce qui risque de freiner la demande d'achat au moment du TGE (lancement du token), limitant ainsi l'espace de hausse des prix.
Une telle échelle de levée de fonds est essentiellement un comportement « extractif ».
Oui, cela provoquera effectivement une certaine fuite de liquidités sur le marché, mais l’impact est principalement concentré dans les écosystèmes SOL et Solana. Vous pouvez évaluer si vos détenteurs de jetons sont susceptibles de liquider leurs positions au profit de PUMP, par exemple, les utilisateurs inconditionnels de HYPE ne le feront probablement pas, mais les détenteurs de projets écologiques Solana le pourraient. En fin de compte, les pièces dont les fondamentaux sont solides finiront par rebondir, même si elles sont vidées de liquidités à court terme.
Le ratio d'airdrop n'est que de 10%, ce qui semble un peu faible. La plage plus appropriée devrait être de 15%-20%.
Je serais surpris si la FDV (valeur totalement diluée) de ce jeton tombait en dessous de 3 milliards pendant une longue période. Bien que la croissance des revenus de la plateforme ait effectivement ralenti, pump.fun reste de loin la plateforme d'émission de meme coins la plus en tête et a un taux d'occupation mentale des utilisateurs extrêmement élevé.
Le ratio mcap/fdv (ratio de la capitalisation boursière à la valorisation entièrement diluée) dépendra fortement du niveau de contrôle sur l'offre de jetons - ou de l'absence totale de contrôle.
Utiliser 25 % des revenus de la plateforme pour le rachat de la valeur des jetons est en réalité un peu faible (surtout comparé à Hyperliquid qui a utilisé 97 % pour le rachat). Bien que je ne m'attende pas à ce qu'ils atteignent ce niveau comme HL, un ratio de 50 % pourrait être plus approprié.
Dans l’ensemble, je ne pense pas que la valorisation de 4 milliards de dollars soit un désastre (et il pourrait même y avoir une « fraude » à court terme à 60 ~ 8 milliards), mais leur méthode de financement actuelle et leur échelle me font craindre qu’au moment où TGE sera mis en service, il n’y aura peut-être pas de nouveaux acheteurs sur le marché, et en même temps, il y aura un grand nombre d’investisseurs avec 25% de l’offre totale attendant de briser le marché.
Mauvaise sélection du moment
@milesdeutscher
Quelques réflexions et opinions sans filtre sur le token Pump.fun :
À propos de Pump lui-même :
Je pense que le moment de l'émission des jetons est un peu tardif, les revenus des frais de la plateforme ont déjà clairement ralenti, ce qui aura un impact négatif sur l'humeur du marché et la perception externe.
Ils ont déjà gagné 738 millions de dollars de frais... Si une partie de cela n'est pas réinvestie dans l'écosystème pour des incitations, je ne sais vraiment pas quoi dire (à première vue, cela semble presque aller à l'encontre de la philosophie de $HYPE - mais avant la publication de plus de détails sur l'économie des tokens, accordons-leur un peu d'espace de confiance).
Ils n'ont tout simplement pas besoin de lever 1 milliard de dollars (ils ont déjà plus de 700 millions de dollars sur leur compte !) ... c'est complètement "tuer une poule avec un canon", c'est clairement un comportement opportuniste profitant de la situation.
À propos des impacts en chaîne potentiels :
Il pourrait y avoir un impact négatif à court terme sur $SOL, après tout, une partie des fonds va se déplacer de SOL vers $PUMP. Auparavant, de nombreuses personnes achetaient SOL, essentiellement pour parier sur la croissance des revenus liés aux frais de la plateforme Pump.fun.
Cependant, cette rotation des fonds est susceptible d’évoluer vers un marché typique « attentes d’achat, faits de vente », ce qui signifie que la pression à la baisse sur SOL a en fait été prise en compte par le marché bien avant que la nouvelle n’atterrisse officiellement.
Cela entraînera une poursuite de la faiblesse du taux de change SOL/ETH (bien qu'il soit déjà proche du niveau de support), et déclenchera à l'avance une rotation de certains fonds vers d'autres blockchains L1.
D'un point de vue du marché, cette rotation des capitaux n'est pas nécessairement une mauvaise chose : j'ai moi-même gagné beaucoup dans l'écosystème Solana, mais je pense toujours que la hausse de l'écosystème ETH a un effet de richesse plus sain sur l'ensemble du marché. En revanche, Solana a toujours été trop axé sur le PvP (joueur contre joueur) et la rotation à haute fréquence.
Je ne suis toujours pas pessimiste quant à la performance à long terme de SOL, son écosystème est déjà très solide et les utilisateurs ont une forte perception. Il faut simplement rester vigilant face aux impacts de cette volatilité à court terme. Si une correction significative se produit dans les mois à venir, cela pourrait en fait représenter une bonne opportunité d'augmenter ma position.
L'ambition de construire un cercle social crypté pourrait être derrière cela.
@WagmiWan
Je ne pense pas que l'émission de jetons par Pumpfun entraînera la « mort » de Solana comme certains le disent. Après tout, ce jeton est toujours déployé sur la chaîne Solana, et les activités écologiques restent toujours sur Solana.
Les premiers investisseurs ont gagné beaucoup d’argent, et je suis prêt à parier qu’ils ont fait venir un certain nombre des meilleurs VC. Si un grand nombre d’investisseurs particuliers FOMO entrent dans la phase d’offre publique, cela peut déclencher une forte pression de vente. Après tout, l’achat à une valorisation de 4 milliards de dollars est beaucoup moins avantageux pour l’utilisateur moyen que le risque auquel il est confronté – il pourrait facilement devenir une « liquidité de sortie » pour les investisseurs privés en phase de démarrage.
À leur niveau actuel de revenus, ils n’ont pas vraiment besoin de se refinancer, à moins qu’il n’y ait une vision plus large derrière eux. Ils savent aussi que ce « modèle de casino » n’est pas durable. C’est prédateur, ce sont tous des initiés, des emballeurs, des snipers qui marmonnent. La prémisse pour que ce système fonctionne est qu’il y a suffisamment de « malfaiteurs » qui continuent à venir chaque jour pour envoyer de l’argent, mais cela n’est pas destiné à durer longtemps.
Je pense qu'ils se financent probablement pour construire une véritable plateforme sociale + de diffusion en direct « native cryptographique ». À l'avenir, vous n'aurez plus besoin d'aller sur YouTube, Twitch, TikTok, X ou Reddit pour regarder du contenu cryptographique ou participer à des discussions - vous aurez juste besoin d'aller sur Pumpfun. Un écosystème fermé, un entonnoir d'attention, tout cela tourne autour de $PUMP, et les sources de revenus proviennent de sa plateforme d'émission de jetons et d'AMM.
Mais pour défier ces géants des réseaux sociaux, la tâche est extrêmement difficile, ce qui explique également pourquoi ils ont besoin de financements importants. Une des grandes utilisations de $PUMP pourrait être d'inciter les créateurs de contenu et les utilisateurs — publier des messages génère des revenus, les diffusions en direct rapportent des retours, et la distribution de tokens se fait par l'interaction.
Cependant, je parie que les premiers utilisateurs qui attendaient l'airdrop de Pumpfun pourraient finalement être déçus.
S'ils réussissent vraiment, il est très probable qu'ils visent une introduction en bourse.
L'émission de jetons est un design soigneusement conçu pour tondre les moutons.
@hellosuoha
Tu devines pourquoi Pump Fun émet des tokens ? Comme tout le monde le sait, @a1lon9 est un cs, l'émission de tokens vise-t-elle à enrichir tout le monde ? Il est fort probable que ce soit pour siphonner la liquidité du marché à la fin.
Comme tout le monde le sait, le plus grand fléau de ce cycle, en particulier sur @solana, est l'équipe @pumpdotfun, qui a vendu tout l'argent gagné pour le retirer en usdc. Si vous dites que @a1lon9 a lancé $pump pour faire gagner de l'argent à tout le monde, je n'y crois pas. C'est donc pour "gagner encore un coup".
Pourquoi n'a-t-il pas été émis en janvier ? On disait que la première émission de la pièce devait avoir lieu en janvier, et qu'elle serait une levée de fonds publique en collaboration avec cex, puis $Trump est arrivé, et la liquidité du marché a été complètement épuisée.
Puis @a1lon9 a dit qu'il n'y avait pas de plan d'émission de jetons, est-ce vrai ? En fait, ils voulaient initialement épuiser la liquidité, mais ils ont découvert qu'ils avaient été siphonnés par le Grand Leader, et maintenant ils doivent attendre la prochaine période de soif de liquidité.
Pourquoi le publier à ce moment-là ? Principalement parce qu'il y a trop de plateformes de lancement sur @solana, toutes viennent l'attaquer, surtout que @SolanaFndn déteste aussi pumpfun.
Jetez un coup d’œil à @bonk_fun + @believeapp + @boopdotfun+ @buidldao_ et bien d’autres. Bien que le volume d’émission de @pumpdotfun soit toujours le premier, je suis tout de même un peu inquiet d’être dépassé. De plus, le marché a été très bon récemment, en particulier ce @ethereum a poussé les imitateurs, de sorte que @a1lon9 peuvent avoir l’impression que s’ils ratent cette vague de pièces, ils deviendront le prochain @opensea. Rappelez-vous à quel point la valorisation de @opensea était élevée en 2020-2021. Regardez-le maintenant, est-ce que quelqu’un le regarde encore, il y en aura encore 1,4 milliard dans 24 ans, et on estime qu’il aura certainement disparu maintenant.
Peut-être qu'@a1lon9 aussi pensé à cela, alors il devait encore rapidement faire une vague après avoir émis la monnaie, et donner une explication à tous les actionnaires et à lui-même, après tout, s’il le manque, il n’aura peut-être plus jamais de chance. Faites une grosse vague, tout à fait Fair Launch aussi.
À l’heure actuelle, il y a deux déclarations externes : l’une est de lever 1 milliard selon une valorisation de 4 milliards et de diffuser ensuite pleinement ; L’une consiste à lever 1 milliard selon 5 milliards et à ensuite circuler pleinement ; À l’heure actuelle, l’investisseur le moins cher autour de moi est 30M investi par @BiliSquare’ami de Forced Brother Friend, et puis il y a 200M et 800M comme @hebi555 dit, qui semblent tous être en pleine circulation. Il y a une forte probabilité que tout le monde participe au dernier tour de publication de la valorisation, puis TGE100%, tout le monde achète et attend un double ?
Des jeux possibles ? Après tout, selon la situation actuelle, @pumpdotfun gagne de l’argent pendant 8 ans d’affilée après l’émission de pièces, et je me fiche des revenus de 700m par an. C’est « celui qui est prêt à mordre à l’hameçon » Quoi qu’il en soit, de toute façon, même si vous ouvrez 10 milliards, quelqu’un l’achètera, après tout, c’est un « énorme casino » en soi.