Une entreprise qui gérait autrefois des hôtels pour couples se positionne aujourd'hui comme la porte d'entrée du Japon vers Bitcoin, contenant des caractéristiques japonaises uniques.
Le parcours de Metaplanet, qui passe de l'industrie hôtelière à la détention d'actifs numériques, se lit comme un thriller de conseil d'administration - le protagoniste échange la clé de la chambre contre une clé privée.
En un peu plus d'un an, Metaplanet est passé d'une entreprise hôtelière en difficulté à la plus grande société cotée en bourse en Asie détenant des Bitcoin, se classant au 11e rang mondial.
Bien que les gros titres des nouvelles se concentrent sur l'achat de Bitcoin, le véritable cœur de l'histoire réside dans la manière dont une entreprise japonaise traditionnelle fait face aux restrictions réglementaires, aux doutes des actionnaires et à la volatilité du marché, en exécutant peut-être la transformation stratégique d'entreprise la plus audacieuse de ces dernières années.
Origine : une entreprise à la recherche d'un objectif
L'histoire de Metaplanet ne commence pas par des ambitions grandioses, mais par une réalité ordinaire. En tant qu'entreprise hôtelière, elle gère des hôtels à travers le Japon.
Le modèle commercial est très simple : fournir un hébergement, percevoir des revenus, puis recommencer.
c'est à la fois non révolutionnaire et sans percée.
C'est exactement le type d'affaires stable et prévisible dans lequel les entreprises japonaises excellent depuis des décennies.
Cependant, les performances financières de l'entreprise racontent une histoire différente. Le prix de l'action de Metaplanet est resté longtemps morose, les actifs hôteliers ont affiché de mauvais résultats, et la direction est à la recherche d'une nouvelle orientation. Au début de 2024, il est temps pour cette entreprise de se réinventer.
Simon Gerovich, un vétéran de la banque d'investissement, a rejoint Metaplanet avec une vision qui semble absurde pour les clients de l'hôtel : transformer l'entreprise en MicroStrategy japonais.
Bitcoin est éveillé
Le voyage Bitcoin de Metaplanet a commencé en mai 2024, lorsque la société a annoncé l'achat initial de 117,7 Bitcoins, d'une valeur d'environ 7,2 millions de dollars. C'est une transformation stratégique annoncée avec le sérieux d'une déclaration d'entreprise.
La société a adopté ce qu'on appelle la « stratégie de réserve en Bitcoin », positionnant la cryptomonnaie comme son principal actif de réserve. Cette décision s'accompagne d'une restructuration complète des opérations et des principes de l'entreprise.
Ils ont maintenant plus de Bitcoin que le Salvador.
Pensez-y, une entreprise hôtelière japonaise possède plus de Bitcoin qu'un pays qui a fait du Bitcoin sa monnaie légale.
Depuis son premier achat, Metaplanet a été très stable dans l'accumulation de Bitcoin :
Mai 2024 : achat supplémentaire de 23,35 jetons Bitcoin
Juillet 2024 : Achat de nouveau 20,381 jetons Bitcoin
Août 2024 : Augmenter de 21,88 jetons Bitcoin
Septembre 2024 : Achats multiples, totalisant plus de 100 jetons Bitcoin
Décembre 2024 : position atteinte de 1 762 jetons Bitcoin (commence à être pris au sérieux)
Premier trimestre 2025 : accumulation de 5 034 jetons Bitcoin en trois mois (effort total)
Mai 2025 : Après l'achat de 1 241 Bitcoins, la détention atteint 6 796 jetons.
Quel est leur coût moyen ? Environ 89 492 dollars par Bitcoin. Compte tenu du prix actuel, c'est un moment assez favorable.
Metaplanet est désormais le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises au Japon, et l'un des plus importants détenteurs de Bitcoin parmi les entreprises cotées en bourse dans le monde.
La hausse du prix du Bitcoin en 2024 signifie que la valeur des avoirs de Metaplanet a considérablement augmenté, avec des gains non réalisés dépassant de loin ses revenus hôteliers traditionnels.
Données du premier trimestre 2025
Résultat opérationnel record : un chiffre d'affaires de 877 millions de yens a généré un bénéfice de 592 millions de yens
Revenus Bitcoin : récolte de 7,7 milliards de yens grâce aux primes d'options (représentant 88 % des revenus totaux)
Revenus d'exploitation hôtelière : seulement 1,04 milliard de yens (représentant 12 % des revenus)
Bitcoin détenu : 6,796 jetons (prévision pour fin 2024 : 1,762 jetons)
Pertes non réalisées en Bitcoin : 74 milliards de yens au premier trimestre, mais inversées en un bénéfice de 135 milliards de yens au 12 mai.
Qu'est-ce que le revenu de Bitcoin ? En termes simples, ils vendent des options de vente de Bitcoin garanties par des espèces, encaissant une prime, tout en achetant davantage de Bitcoin à un prix inférieur lorsque l'option est exercée.
Leur prix des actions ? Il a augmenté de 3000 % depuis le début de son voyage avec Bitcoin. Pendant ce temps, les actions des hôtels traditionnels pourraient encore avoir du mal à se remettre du creux de 2020.
Bien que le Bitcoin lui-même ait bien performé pendant cette période, l'augmentation de plus de 3000 % de Metaplanet dépasse de loin le rendement du Bitcoin, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour les facteurs suivants :
Leur mécanisme de financement innovant
Exécution de la stratégie « Rendement BTC »
Obtenir une exposition au Bitcoin dans le cadre du cadre réglementaire japonais
Capacité de l'entreprise à amplifier l'exposition au Bitcoin
D'où vient l'argent ?
Laissons-nous expliquer simplement.
Warrants à prix d'exercice dynamique (l'ingéniosité)
Ils ont vendu 210 millions de « jetons de souscription » aux investisseurs.
Ces warrants ne seront convertis en actions que lorsque le cours de l'action de Metaplanet augmentera.
Résultat : la dilution des actionnaires ne se produit que lorsque tout le monde gagne de l'argent.
Ils ont levé 76,6 milliards de yens de cette manière, sans émettre à un prix inférieur au prix du marché.
Obligation zéro coupon (fonds gratuits)
Ils empruntent de l'argent et paient 0 % d'intérêt
Pourquoi certaines personnes sont-elles prêtes à prêter de l'argent gratuitement ? Parce que si le Bitcoin augmente fortement, elles ont un potentiel de hausse.
Dernières nouvelles : emprunt de 36 milliards de yens à 0 % d'intérêt
Revenus de Bitcoin (faire gagner de l'argent à Bitcoin)
Ils vendent une "assurance" sur Bitcoin (options de vente garanties en espèces).
Si le Bitcoin s'effondre, ils sont contraints d'en acheter plus (c'est exactement ce qu'ils veulent).
Si le Bitcoin n'avait pas chuté, ils conservent la prime d'option.
Au premier trimestre 2025, 88 % des revenus proviendront de cette stratégie.
Flux de trésorerie des activités hôtelières
Ils possèdent encore quelques hôtels, générant un revenu de 104 millions de yens par trimestre.
Tous ces fonds sont directement utilisés pour acheter des Bitcoin.
cycle de rétroaction positive
Utiliser les fonds levés pour acheter du Bitcoin.
Bitcoin prix augmente → prix des actions augmente.
Prix de l'action en hausse → Il est possible de vendre plus de bons de souscription.
Acheter plus de Bitcoin avec des fonds d'options.
Répétez le processus ci-dessus.
Pourquoi cela fonctionne-t-il ?
Ils n'émettent de nouvelles actions (warrants) que lorsque le prix des actions augmente.
Ils empruntent de l'argent à zéro intérêt (obligations à zéro coupon).
Ils gagnent de l'argent grâce à la volatilité du Bitcoin (trading d'options).
Tout est renvoyé dans le cycle d'achat de plus de Bitcoin.
Si le Bitcoin s'effondre et que les prix des actions chutent, l'ensemble du mécanisme cessera de fonctionner. Personne n'achètera d'options, les obligations deviendront difficiles à vendre et elles ne pourront pas financer l'achat de plus de Bitcoins.
Lorsque interrogé sur les inquiétudes concernant le prix des actions, la réponse de Grovich était : « Nous venons à peine de commencer. » Étant donné qu'ils détiennent actuellement plus que l'ensemble du pays, sa confiance est indéniable.
Metaplanet a également annoncé son intention d'émettre une autre obligation de 21 millions de dollars au EVO FUND. C'est leur 14ème émission d'obligations à ce jour. Ces obligations ? Naturellement, elles sont à zéro intérêt, car qui a encore besoin de ce type de revenus quand on a du Bitcoin ?
La société établit une filiale en propriété exclusive, Metaplanet Treasury Corp, en Floride, et prévoit de lever 250 millions de dollars pour élargir sa capacité d'achat de Bitcoin en dehors du Japon. Il est clair qu'un seul pays n'est plus suffisant pour satisfaire leur désir d'achat.
Comparaison avec MicroStrategy
Metaplanet n'a pas effectué d'opérations de couverture. Ils ne suivent pas une stratégie de 50 % de Bitcoin et 50 % d'hôtels, mais misent tout sur la monnaie orange (Bitcoin). Leur modèle commercial entier est maintenant :
Lever des fonds
Acheter Bitcoin
Générer des revenus à partir de la volatilité du Bitcoin
Répétez le processus ci-dessus
La stratégie de Metaplanet est manifestement inspirée par la transformation de MicroStrategy sous la direction de Michael Saylor. Cependant, cette entreprise japonaise opère dans un environnement réglementaire et culturel différent, ce qui présente à la fois des opportunités et des contraintes.
Metaplanet a introduit son propre indicateur clé de performance (KPI) appelé « rendement BTC » – une mesure de la croissance de vos avoirs en bitcoins par action au fil du temps. Le premier trimestre de 2025 montre un rendement du BTC de 170 %. Cela signifie que, bien que la société ait émis plus d’actions, les actionnaires ont augmenté de 170 % la quantité de bitcoins qu’ils détiennent par action.
Comparé à cela, les réalisations de Metaplanet en 3 mois ont pris 19 mois à MicroStrategy. Leur croissance de la valeur nette de marché est 3,8 fois plus rapide que celle de MicroStrategy.
Contrairement à MicroStrategy, qui bénéficie des marchés de capitaux américains matures et d'un marché complexe des obligations convertibles, Metaplanet doit faire face à un environnement financier plus conservateur au Japon. Le marché des obligations d'entreprise au Japon est peu développé, et l'intérêt des investisseurs particuliers pour les investissements en Bitcoin avec effet de levier pourrait être plus limité.
Metaplanet bénéficie également de son positionnement précoce sur le marché japonais. En tant que principal agent Bitcoin parmi les entreprises cotées au Japon, il attire les capitaux nationaux et étrangers à la recherche d'une exposition au Bitcoin japonais.
Le contexte de l’activité hôtelière de l’entreprise fournit également un tampon narratif. Contrairement à une société purement Bitcoin, Metaplanet conserve une activité opérationnelle qui pourrait théoriquement soutenir l’entreprise en cas d’échec d’une stratégie Bitcoin. Cela peut rassurer les investisseurs plus conservateurs.
Notre point de vue
La transformation de Metaplanet représente une signification profonde dans l'évolution des entreprises à l'ère numérique. C'est une entreprise qui a réalisé que les modèles commerciaux traditionnels sont sur le point de devenir obsolètes et qui a pris un pari radical sur une nouvelle catégorie d'actifs émergente.
Metaplanet a essentiellement pris le scénario de MicroStrategy et l'a optimisé pour le marché japonais. MicroStrategy a émis des obligations convertibles, tandis que Metaplanet a créé des bons de souscription à prix d'exercice dynamique, qui ne diluent les actionnaires que lorsque le prix de l'action augmente. Quel est le résultat ? Un moteur d'accumulation de Bitcoin plus efficace, favorisé par les avantages réglementaires japonais.
Cette audace est frappante. La plupart des transformations d'entreprise impliquent des changements progressifs - les détaillants se tournent vers le numérique, les entreprises médiatiques adoptent le streaming. Mais Metaplanet a complètement abandonné son cœur de métier, pariant sur un actif qui n'existait pas au moment de sa création.
Le succès ou l'échec de cette stratégie dépend en grande partie de la trajectoire à long terme du Bitcoin. Si le Bitcoin continue d'être adopté par des institutions et des gouvernements, le positionnement précoce de Metaplanet pourrait s'avérer visionnaire. L'entreprise se transformera essentiellement en une société de levier tirant parti de la popularité du Bitcoin.
Si le Bitcoin stagne ou fait face à une pression réglementaire, la stratégie de Metaplanet pourrait avoir des conséquences désastreuses. L'entreprise ne disposerait plus que d'une activité hôtelière en déclin, et ses avoirs en cryptomonnaie seraient également confrontés à d'énormes pertes non réalisées.
Il est certain que Metaplanet a créé un modèle pour les entreprises adoptant Bitcoin, que d'autres entreprises vont étudier - que ce soit comme inspiration ou comme avertissement. Dans un monde où les modèles commerciaux traditionnels sont constamment bouleversés, la stratégie la plus rationnelle pourrait être d'embrasser complètement cette disruption.
Parfois, la survie nécessite non seulement une adaptation, mais une transformation radicale. La direction de Metaplanet parie que Bitcoin représente l'avenir du stockage de valeur. Le temps prouvera s'ils sont visionnaires ou imprudents.
Mais à une époque où la stagnation est souvent synonyme de régression, il y a un courage admirable pour une entreprise de prendre le moindre risque pour défendre ce en quoi elle croit. Que cette transformation mène à la prospérité ou au danger reste l’histoire la plus fascinante des entreprises au Japon aujourd’hui.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Metaplanet : la métamorphose d'un hôtel en Bitcoin
Une entreprise qui gérait autrefois des hôtels pour couples se positionne aujourd'hui comme la porte d'entrée du Japon vers Bitcoin, contenant des caractéristiques japonaises uniques.
Le parcours de Metaplanet, qui passe de l'industrie hôtelière à la détention d'actifs numériques, se lit comme un thriller de conseil d'administration - le protagoniste échange la clé de la chambre contre une clé privée.
En un peu plus d'un an, Metaplanet est passé d'une entreprise hôtelière en difficulté à la plus grande société cotée en bourse en Asie détenant des Bitcoin, se classant au 11e rang mondial.
Bien que les gros titres des nouvelles se concentrent sur l'achat de Bitcoin, le véritable cœur de l'histoire réside dans la manière dont une entreprise japonaise traditionnelle fait face aux restrictions réglementaires, aux doutes des actionnaires et à la volatilité du marché, en exécutant peut-être la transformation stratégique d'entreprise la plus audacieuse de ces dernières années.
Origine : une entreprise à la recherche d'un objectif
L'histoire de Metaplanet ne commence pas par des ambitions grandioses, mais par une réalité ordinaire. En tant qu'entreprise hôtelière, elle gère des hôtels à travers le Japon.
Le modèle commercial est très simple : fournir un hébergement, percevoir des revenus, puis recommencer.
c'est à la fois non révolutionnaire et sans percée.
C'est exactement le type d'affaires stable et prévisible dans lequel les entreprises japonaises excellent depuis des décennies.
Cependant, les performances financières de l'entreprise racontent une histoire différente. Le prix de l'action de Metaplanet est resté longtemps morose, les actifs hôteliers ont affiché de mauvais résultats, et la direction est à la recherche d'une nouvelle orientation. Au début de 2024, il est temps pour cette entreprise de se réinventer.
Simon Gerovich, un vétéran de la banque d'investissement, a rejoint Metaplanet avec une vision qui semble absurde pour les clients de l'hôtel : transformer l'entreprise en MicroStrategy japonais.
Bitcoin est éveillé
Le voyage Bitcoin de Metaplanet a commencé en mai 2024, lorsque la société a annoncé l'achat initial de 117,7 Bitcoins, d'une valeur d'environ 7,2 millions de dollars. C'est une transformation stratégique annoncée avec le sérieux d'une déclaration d'entreprise.
La société a adopté ce qu'on appelle la « stratégie de réserve en Bitcoin », positionnant la cryptomonnaie comme son principal actif de réserve. Cette décision s'accompagne d'une restructuration complète des opérations et des principes de l'entreprise.
Ils ont maintenant plus de Bitcoin que le Salvador.
Pensez-y, une entreprise hôtelière japonaise possède plus de Bitcoin qu'un pays qui a fait du Bitcoin sa monnaie légale.
Depuis son premier achat, Metaplanet a été très stable dans l'accumulation de Bitcoin :
Quel est leur coût moyen ? Environ 89 492 dollars par Bitcoin. Compte tenu du prix actuel, c'est un moment assez favorable.
Metaplanet est désormais le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises au Japon, et l'un des plus importants détenteurs de Bitcoin parmi les entreprises cotées en bourse dans le monde.
La hausse du prix du Bitcoin en 2024 signifie que la valeur des avoirs de Metaplanet a considérablement augmenté, avec des gains non réalisés dépassant de loin ses revenus hôteliers traditionnels.
Données du premier trimestre 2025
Qu'est-ce que le revenu de Bitcoin ? En termes simples, ils vendent des options de vente de Bitcoin garanties par des espèces, encaissant une prime, tout en achetant davantage de Bitcoin à un prix inférieur lorsque l'option est exercée.
Leur prix des actions ? Il a augmenté de 3000 % depuis le début de son voyage avec Bitcoin. Pendant ce temps, les actions des hôtels traditionnels pourraient encore avoir du mal à se remettre du creux de 2020.
Bien que le Bitcoin lui-même ait bien performé pendant cette période, l'augmentation de plus de 3000 % de Metaplanet dépasse de loin le rendement du Bitcoin, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour les facteurs suivants :
D'où vient l'argent ?
Laissons-nous expliquer simplement.
cycle de rétroaction positive
Pourquoi cela fonctionne-t-il ?
Si le Bitcoin s'effondre et que les prix des actions chutent, l'ensemble du mécanisme cessera de fonctionner. Personne n'achètera d'options, les obligations deviendront difficiles à vendre et elles ne pourront pas financer l'achat de plus de Bitcoins.
Lorsque interrogé sur les inquiétudes concernant le prix des actions, la réponse de Grovich était : « Nous venons à peine de commencer. » Étant donné qu'ils détiennent actuellement plus que l'ensemble du pays, sa confiance est indéniable.
Metaplanet a également annoncé son intention d'émettre une autre obligation de 21 millions de dollars au EVO FUND. C'est leur 14ème émission d'obligations à ce jour. Ces obligations ? Naturellement, elles sont à zéro intérêt, car qui a encore besoin de ce type de revenus quand on a du Bitcoin ?
La société établit une filiale en propriété exclusive, Metaplanet Treasury Corp, en Floride, et prévoit de lever 250 millions de dollars pour élargir sa capacité d'achat de Bitcoin en dehors du Japon. Il est clair qu'un seul pays n'est plus suffisant pour satisfaire leur désir d'achat.
Comparaison avec MicroStrategy
Metaplanet n'a pas effectué d'opérations de couverture. Ils ne suivent pas une stratégie de 50 % de Bitcoin et 50 % d'hôtels, mais misent tout sur la monnaie orange (Bitcoin). Leur modèle commercial entier est maintenant :
La stratégie de Metaplanet est manifestement inspirée par la transformation de MicroStrategy sous la direction de Michael Saylor. Cependant, cette entreprise japonaise opère dans un environnement réglementaire et culturel différent, ce qui présente à la fois des opportunités et des contraintes.
Metaplanet a introduit son propre indicateur clé de performance (KPI) appelé « rendement BTC » – une mesure de la croissance de vos avoirs en bitcoins par action au fil du temps. Le premier trimestre de 2025 montre un rendement du BTC de 170 %. Cela signifie que, bien que la société ait émis plus d’actions, les actionnaires ont augmenté de 170 % la quantité de bitcoins qu’ils détiennent par action.
Comparé à cela, les réalisations de Metaplanet en 3 mois ont pris 19 mois à MicroStrategy. Leur croissance de la valeur nette de marché est 3,8 fois plus rapide que celle de MicroStrategy.
Contrairement à MicroStrategy, qui bénéficie des marchés de capitaux américains matures et d'un marché complexe des obligations convertibles, Metaplanet doit faire face à un environnement financier plus conservateur au Japon. Le marché des obligations d'entreprise au Japon est peu développé, et l'intérêt des investisseurs particuliers pour les investissements en Bitcoin avec effet de levier pourrait être plus limité.
Metaplanet bénéficie également de son positionnement précoce sur le marché japonais. En tant que principal agent Bitcoin parmi les entreprises cotées au Japon, il attire les capitaux nationaux et étrangers à la recherche d'une exposition au Bitcoin japonais.
Le contexte de l’activité hôtelière de l’entreprise fournit également un tampon narratif. Contrairement à une société purement Bitcoin, Metaplanet conserve une activité opérationnelle qui pourrait théoriquement soutenir l’entreprise en cas d’échec d’une stratégie Bitcoin. Cela peut rassurer les investisseurs plus conservateurs.
Notre point de vue
La transformation de Metaplanet représente une signification profonde dans l'évolution des entreprises à l'ère numérique. C'est une entreprise qui a réalisé que les modèles commerciaux traditionnels sont sur le point de devenir obsolètes et qui a pris un pari radical sur une nouvelle catégorie d'actifs émergente.
Metaplanet a essentiellement pris le scénario de MicroStrategy et l'a optimisé pour le marché japonais. MicroStrategy a émis des obligations convertibles, tandis que Metaplanet a créé des bons de souscription à prix d'exercice dynamique, qui ne diluent les actionnaires que lorsque le prix de l'action augmente. Quel est le résultat ? Un moteur d'accumulation de Bitcoin plus efficace, favorisé par les avantages réglementaires japonais.
Cette audace est frappante. La plupart des transformations d'entreprise impliquent des changements progressifs - les détaillants se tournent vers le numérique, les entreprises médiatiques adoptent le streaming. Mais Metaplanet a complètement abandonné son cœur de métier, pariant sur un actif qui n'existait pas au moment de sa création.
Le succès ou l'échec de cette stratégie dépend en grande partie de la trajectoire à long terme du Bitcoin. Si le Bitcoin continue d'être adopté par des institutions et des gouvernements, le positionnement précoce de Metaplanet pourrait s'avérer visionnaire. L'entreprise se transformera essentiellement en une société de levier tirant parti de la popularité du Bitcoin.
Si le Bitcoin stagne ou fait face à une pression réglementaire, la stratégie de Metaplanet pourrait avoir des conséquences désastreuses. L'entreprise ne disposerait plus que d'une activité hôtelière en déclin, et ses avoirs en cryptomonnaie seraient également confrontés à d'énormes pertes non réalisées.
Il est certain que Metaplanet a créé un modèle pour les entreprises adoptant Bitcoin, que d'autres entreprises vont étudier - que ce soit comme inspiration ou comme avertissement. Dans un monde où les modèles commerciaux traditionnels sont constamment bouleversés, la stratégie la plus rationnelle pourrait être d'embrasser complètement cette disruption.
Parfois, la survie nécessite non seulement une adaptation, mais une transformation radicale. La direction de Metaplanet parie que Bitcoin représente l'avenir du stockage de valeur. Le temps prouvera s'ils sont visionnaires ou imprudents.
Mais à une époque où la stagnation est souvent synonyme de régression, il y a un courage admirable pour une entreprise de prendre le moindre risque pour défendre ce en quoi elle croit. Que cette transformation mène à la prospérité ou au danger reste l’histoire la plus fascinante des entreprises au Japon aujourd’hui.