Au cours de la semaine, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 dollars, passant de 99 000 dollars, presque de retour au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste crypto Kyle Chassé estime qu'une des raisons majeures de la récente chute du prix du BTC est que les transactions d'arbitrage des fonds spéculatifs s'estompent progressivement.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement de l'arbitrage peut provoquer des ondes de choc sur le marché.
Depuis plusieurs mois, les fonds spéculatifs ont profité des ETF Bitcoin au comptant et des contrats à terme CME pour réaliser des transactions à faible risque et à rendement. Voici comment cela fonctionne :
Acheter des ETF Bitcoin au comptant (BlackRock, Fidelity)
Vendre à découvert des contrats à terme BTC sur le CME,
Gagnez une différence avec un taux de rendement annuel d'environ 5,68 %, certains utilisant même l'effet de levier pour porter le taux de rendement à deux chiffres.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train de s'effondrer.
2、Cette transaction dépend d'une prime de futures BTC supérieure au spot. Mais avec la faiblesse récente du marché, la prime a fortement chuté. Quel sera le résultat ?
Cette transaction n'est plus rentable.
Des fonds sont en train de quitter massivement.
La pression de vente de BTC a grimpé en flèche.
Regardez les sorties brutales des ETF :
Au cours de la semaine dernière, BTC a été vendu pour plus de 1,9 milliard de dollars,
Avec la liquidation des fonds, les contrats à terme non réglés de CME s'effondrent.
BTC a chuté de deux chiffres en quelques jours, le même arbitrage restait stable pendant la montée du Bitcoin, et est maintenant en train de s'effondrer rapidement.
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du bitcoin. Ils ne parient pas sur une flambée du bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
Le trading est maintenant terminé, ils retirent la liquidité - laissant le marché tomber librement.
5. Que se passera-t-il ensuite ?
Les liquidités et l'arbitrage continueront de clôturer.
BTC doit trouver de véritables acheteurs organiques (et pas seulement des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des bénéfices).
Avec la liquidation continue des positions à effet de levier, la volatilité restera élevée.
6, c'est un exemple typique de jeu de liquidité.
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais aussi des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des bénéfices à court terme. Maintenant, nous voyons les conséquences.
Conclusions importantes ?
Nous ne savons pas si la souffrance est déjà terminée, mais une fois que ces transactions seront complètement liquidées, la souffrance pourrait bien se terminer.
La "demande" pour les ETF est réelle, mais une partie est purement destinée à l'arbitrage. La demande pour le BTC est réelle, mais elle n'est tout simplement pas aussi importante que nous l'imaginons.
Cette volatilité et ce tumulte continueront jusqu'à ce qu'un véritable acheteur intervienne.
8, Dernières pensées :
La clôture des positions en espèces et en arbitrage est brutale - mais nécessaire.
Sortie de fonds ETF = plus de ventes à découvert forcées, mais ce choc préparera finalement la prochaine ronde.
Vivre maintenant, accumuler plus tard.
La douleur crée des opportunités. Il suffit de ne pas être liquidé.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Bitcoin big dump Hedging fonds d'arbitrage sont les coupables ?
Compilation : 0xjs@金色财经
Au cours de la semaine, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 dollars, passant de 99 000 dollars, presque de retour au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste crypto Kyle Chassé estime qu'une des raisons majeures de la récente chute du prix du BTC est que les transactions d'arbitrage des fonds spéculatifs s'estompent progressivement.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement de l'arbitrage peut provoquer des ondes de choc sur le marché.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train de s'effondrer.
2、Cette transaction dépend d'une prime de futures BTC supérieure au spot. Mais avec la faiblesse récente du marché, la prime a fortement chuté. Quel sera le résultat ?
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du bitcoin. Ils ne parient pas sur une flambée du bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
Le trading est maintenant terminé, ils retirent la liquidité - laissant le marché tomber librement.
5. Que se passera-t-il ensuite ?
6, c'est un exemple typique de jeu de liquidité.
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais aussi des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des bénéfices à court terme. Maintenant, nous voyons les conséquences.
8, Dernières pensées :