Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; traduit par : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin "était meilleur que l'argent liquide", ce qui a suscité des doutes dans le secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent maintenant pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles rivalisent pour tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de l'adéquation du marché des produits en plein essor.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un cadre juridique complexe (qui varie selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une validation instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, un règlement et une compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme indépendamment de la localisation géographique ou du contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter les termes des prêts de manière programmée.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent vérifier immédiatement et éventuellement liquider des garanties en bitcoins à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des expulsions potentielles - il n'y a pas de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent au bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la manière dont les entreprises cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. L'entreprise ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a créé un modèle financier qui utilise le marché public pour renforcer sa position en cryptomonnaie - émettant des obligations convertibles et émettant des actions sur le marché pour financer l'achat de Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy d'exploiter la même ingénierie financière qui renforce les banques traditionnelles, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des outils financiers traditionnels et de l'immobilier, permettant ainsi à MicroStrategy de surperformer de manière significative par rapport aux ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1 pour élargir davantage sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy démontre à quel point le Bitcoin pénètre profondément dans le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs cherchant à obtenir plus de rendement de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il existe une réponse presque poétique à la question de pourquoi les prêts adossés à des bitcoins sont devenus si populaires : ils sont un véritable symbole d'inclusion financière. Les entrepreneurs de Medellín sont confrontés aux mêmes exigences en matière de garanties et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque bitcoin a les mêmes propriétés, normes de vérification et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont fait la promotion de "l'influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes dans différentes régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et de capitaux. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises de Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre en même temps que le programme de visa rapide pour les entrepreneurs en cryptomonnaies et le cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays se sont disputés des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se battent maintenant pour les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort de Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin par des nations. Bien que ce soit expérimental, leurs actions et la récente proposition de la stratégie de réserve de Bitcoin aux États-Unis contraignent les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle de Bitcoin dans les finances souveraines.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Sur le marché de la dette, la nécessité stimule l'innovation. Les entreprises cotées en bourse utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en une pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Des entreprises comme Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre la position de leader de MicroStrategy et à obtenir des retours sur le marché. C'est le signal le plus important pour les CFO et les PDG. Le Bitcoin attire désormais leur attention.
En attendant, le marché des prêts de Bitcoin a réalisé des progrès considérables au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais un isolement approprié des garanties, des dispositions de garde transparentes et un ratio prêt-valeur conservateur. Cette standardisation des pratiques de gestion des risques a précisément attiré le capital institutionnel qui était auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui bénéficiera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et la concurrence feront baisser les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par le Bitcoin plus attrayants.
4. L'acquisition de Bitcoin et de cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde de crypto-monnaies et d'autres directives, les banques seront confrontées à un choix clé : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché croissant des bitcoins et des prêts. Par conséquent, nous prédisons qu'au moins une des 20 premières banques américaines acquerra une activité crypto l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement de l'infrastructure de la cryptomonnaie dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent déjà des milliards de transactions par mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement professionnel que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'une entrée tardive sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en cryptomonnaies.
5. Vérification des infrastructures de base du Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année décisive sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont établi un niveau de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des milliards de dollars de transactions quotidiennes, gérant d'importants actifs sous garde grâce à un cadre de conformité rigoureux et générant des revenus stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui s'opposent à cette transformation, mais par ceux qui réalisent que leur survie dépend de l'acceptation du changement.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Quelles seront les cinq grandes transformations de la relation entre Wall Street et BTC en 2025 ?
Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; traduit par : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors déclaré que le Bitcoin "était meilleur que l'argent liquide", ce qui a suscité des doutes dans le secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent maintenant pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles rivalisent pour tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de l'adéquation du marché des produits en plein essor.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un cadre juridique complexe (qui varie selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une validation instantanée du soutien des garanties grâce aux données de la blockchain publique, un règlement et une compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme indépendamment de la localisation géographique ou du contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter les termes des prêts de manière programmée.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent vérifier immédiatement et éventuellement liquider des garanties en bitcoins à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des expulsions potentielles - il n'y a pas de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent au bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la manière dont les entreprises cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. L'entreprise ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a créé un modèle financier qui utilise le marché public pour renforcer sa position en cryptomonnaie - émettant des obligations convertibles et émettant des actions sur le marché pour financer l'achat de Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy d'exploiter la même ingénierie financière qui renforce les banques traditionnelles, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des outils financiers traditionnels et de l'immobilier, permettant ainsi à MicroStrategy de surperformer de manière significative par rapport aux ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1 pour élargir davantage sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy démontre à quel point le Bitcoin pénètre profondément dans le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs cherchant à obtenir plus de rendement de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il existe une réponse presque poétique à la question de pourquoi les prêts adossés à des bitcoins sont devenus si populaires : ils sont un véritable symbole d'inclusion financière. Les entrepreneurs de Medellín sont confrontés aux mêmes exigences en matière de garanties et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque bitcoin a les mêmes propriétés, normes de vérification et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont fait la promotion de "l'influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes dans différentes régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière de Bitcoin et de capitaux. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises de Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre en même temps que le programme de visa rapide pour les entrepreneurs en cryptomonnaies et le cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Dans l'histoire, les pays se sont disputés des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se battent maintenant pour les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort de Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce des réserves de Bitcoin par des nations. Bien que ce soit expérimental, leurs actions et la récente proposition de la stratégie de réserve de Bitcoin aux États-Unis contraignent les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle de Bitcoin dans les finances souveraines.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Sur le marché de la dette, la nécessité stimule l'innovation. Les entreprises cotées en bourse utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en une pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Des entreprises comme Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre la position de leader de MicroStrategy et à obtenir des retours sur le marché. C'est le signal le plus important pour les CFO et les PDG. Le Bitcoin attire désormais leur attention.
En attendant, le marché des prêts de Bitcoin a réalisé des progrès considérables au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais un isolement approprié des garanties, des dispositions de garde transparentes et un ratio prêt-valeur conservateur. Cette standardisation des pratiques de gestion des risques a précisément attiré le capital institutionnel qui était auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui bénéficiera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et la concurrence feront baisser les taux d'intérêt et rendront les prêts soutenus par le Bitcoin plus attrayants.
4. L'acquisition de Bitcoin et de cryptomonnaies s'intensifie.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde de crypto-monnaies et d'autres directives, les banques seront confrontées à un choix clé : établir ou acquérir des moyens d'entrer sur le marché croissant des bitcoins et des prêts. Par conséquent, nous prédisons qu'au moins une des 20 premières banques américaines acquerra une activité crypto l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement de l'infrastructure de la cryptomonnaie dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent déjà des milliards de transactions par mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement professionnel que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité d'une entrée tardive sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en cryptomonnaies.
5. Vérification des infrastructures de base du Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année décisive sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont établi un niveau de services institutionnels complexe, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des milliards de dollars de transactions quotidiennes, gérant d'importants actifs sous garde grâce à un cadre de conformité rigoureux et générant des revenus stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui s'opposent à cette transformation, mais par ceux qui réalisent que leur survie dépend de l'acceptation du changement.