Dans le rapport MKR/SKY d'il y a quelques mois, j'ai proposé le redémarrage du rachat, ce qui lui permettra de surperformer la plupart des actifs cryptographiques sur une base ajustée au risque. Depuis l'annonce du rachat le 20 février :
MKR a augmenté de 46 % par rapport à BTC,
MKR a augmenté de 70 % par rapport à ETH,
MKR est l'une des rares cryptomonnaies à avoir augmenté de prix depuis le début de l'année (YTD) : +24 %.
Dans cette mise à jour, je vais discuter de trois aspects pour expliquer pourquoi je pense que cette tendance va se poursuivre :
Lancement du mécanisme de staking SKY
Migration forcée des jetons SKY (>10% de l'offre sera détruite)
Le plan de minage des jetons SPK
Présentation du mécanisme de staking SKY
Actuellement, le MKR/SKY est un token qui utilise tous les revenus du protocole pour racheter des tokens. Selon le rythme actuel des rachats, le protocole rachète environ 15 millions de dollars par mois (500 000 dollars par jour), ce qui représente environ 1 % de l'offre en circulation rachetée chaque mois (le plus élevé parmi tous les projets cryptographiques).
Le 30 avril, Rune a publié une proposition sur le forum, prévoyant le lancement d'un mécanisme de staking SKY. Selon la proposition, 50 % des revenus du protocole seront répartis entre les stakers SKY, payés en USDS. Cela signifie qu'environ 250 000 dollars seront utilisés pour le rachat chaque jour, et 250 000 dollars seront répartis entre les stakers.
Si 33 % de l'offre de SKY est mise en jeu, les stakers peuvent s'attendre à un rendement de 7 à 8 % sur leur mise.
Migration forcée des jetons SKY
Dans la même mise à jour, il a également été mentionné qu'une migration forcée de MKR vers SKY aura lieu :
Étant donné que MKR est l'un des premiers tokens ERC20 (lancé en 2017), il y a inévitablement des tokens qui sont définitivement perdus. Cela peut être dû à la perte de clés privées, à la perte de portefeuilles ou au décès des détenteurs. Grâce à l'analyse des données on-chain, j'ai découvert des "tokens MKR endormis", qui seront inévitablement détruits de l'offre.
Je le base sur des hypothèses raisonnables, telles que : « S’il y a 23 349 jetons MKR qui n’ont pas été transférés au cours des 4 à 5 dernières années, je peux supposer qu’environ 90 % d’entre eux ont été définitivement perdus, c’est-à-dire qu’ils seront détruits. » « Sur la base de ces hypothèses, je m’attends à ce qu’environ 100 000 MKR soient détruits à la suite de la migration (environ 11,4 % de l’offre en circulation). En me référant à d’autres cas de tokens perdus, comme la DAO d’Aragon, je pense qu’il s’agit d’une estimation prudente.
Prenons l'exemple du jeton Aragon DAO de 2023 ($ANT), dont le prix de transaction était inférieur à la valeur du trésor. Les "pillards de trésor" ou RFVooors achètent des jetons à un prix inférieur à la valeur nette d'inventaire (NAV) et demandent un rachat du trésor pour réaliser un profit. Cette action a réussi, entraînant le lancement du processus de migration des jetons ANT vers un nouveau jeton afin de racheter la valeur du trésor. Au cours de ce processus, environ 27 % des jetons n'ont pas été migrés, ce qui laisse supposer que ces jetons ont été perdus de façon permanente.
Ainsi, je prévois qu'au cours des prochains mois ou années, 10 à 20 % de MKR seront détruits, ce qui soutiendra le prix du token. De plus, cette migration forcée pourrait inciter davantage d'échanges centralisés (CEX) à lister SKY, ce qui apportera un avantage supplémentaire.
Lancement du jeton SPK
Spark est un projet qui allie le marché du prêt et la gestion d'actifs sur la chaîne, ayant réalisé un revenu de 40 millions de dollars au cours du premier trimestre 2023 avec presque aucune mesure incitative. Ils ont pu emprunter des stablecoins à un taux subsidisé pour distribuer du capital sur la chaîne.
SPK sera un jeton « fair start/mine », qui ne peut être miné qu’en jalonnant USDS ou SKY (veuillez vous référer à la documentation pertinente pour le modèle économique spécifique). Au cours des deux premières années de l’émission de jetons, 50 % de l’incitation $SPK sera distribuée. Si l’on suppose une valorisation entièrement diluée (FDV) de 500 millions de dollars, 250 millions de dollars de la valeur seront distribués aux stakers SKY/USDS. Cela fournira non seulement un rendement de jalonnement pour le jeton natif, mais stimulera également la croissance de l’USDS, ce qui entraînera davantage de rachats à l’avenir.
De plus, d'autres sous-DAO (subDAOs) ou projets "étoiles" seront bientôt lancés (comme Solana Star, RWA Star, etc.), et ces nouveaux projets contribueront également à renforcer le plan de rachat.
Projet de loi sur les stablecoins (Stablecoin Bill)
La "loi sur les stablecoins" (GENIUS ACT) devrait être signée par Trump en juillet ou en août. Bien que cette loi vise principalement les émetteurs de stablecoins centralisés (elle a donc peu d'impact sur les émetteurs décentralisés), ce récit politique pourrait apporter une dynamique de marché positive pour MKR/SKY. Selon les experts du secteur, cette loi devrait être adoptée en juillet ou en août.
résumé
Les stablecoins sont l'avenir, ils sont l'un des projets les plus rentables dans le domaine de la cryptographie.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Point de vue : Pourquoi le MKR de MakerDAO va-t-il surperformer la plupart des actifs ?
Compilation : Deep Tide TechFlow
Dans le rapport MKR/SKY d'il y a quelques mois, j'ai proposé le redémarrage du rachat, ce qui lui permettra de surperformer la plupart des actifs cryptographiques sur une base ajustée au risque. Depuis l'annonce du rachat le 20 février :
Dans cette mise à jour, je vais discuter de trois aspects pour expliquer pourquoi je pense que cette tendance va se poursuivre :
Présentation du mécanisme de staking SKY
Actuellement, le MKR/SKY est un token qui utilise tous les revenus du protocole pour racheter des tokens. Selon le rythme actuel des rachats, le protocole rachète environ 15 millions de dollars par mois (500 000 dollars par jour), ce qui représente environ 1 % de l'offre en circulation rachetée chaque mois (le plus élevé parmi tous les projets cryptographiques).
Le 30 avril, Rune a publié une proposition sur le forum, prévoyant le lancement d'un mécanisme de staking SKY. Selon la proposition, 50 % des revenus du protocole seront répartis entre les stakers SKY, payés en USDS. Cela signifie qu'environ 250 000 dollars seront utilisés pour le rachat chaque jour, et 250 000 dollars seront répartis entre les stakers.
Si 33 % de l'offre de SKY est mise en jeu, les stakers peuvent s'attendre à un rendement de 7 à 8 % sur leur mise.
Migration forcée des jetons SKY
Dans la même mise à jour, il a également été mentionné qu'une migration forcée de MKR vers SKY aura lieu :
Étant donné que MKR est l'un des premiers tokens ERC20 (lancé en 2017), il y a inévitablement des tokens qui sont définitivement perdus. Cela peut être dû à la perte de clés privées, à la perte de portefeuilles ou au décès des détenteurs. Grâce à l'analyse des données on-chain, j'ai découvert des "tokens MKR endormis", qui seront inévitablement détruits de l'offre.
Je le base sur des hypothèses raisonnables, telles que : « S’il y a 23 349 jetons MKR qui n’ont pas été transférés au cours des 4 à 5 dernières années, je peux supposer qu’environ 90 % d’entre eux ont été définitivement perdus, c’est-à-dire qu’ils seront détruits. » « Sur la base de ces hypothèses, je m’attends à ce qu’environ 100 000 MKR soient détruits à la suite de la migration (environ 11,4 % de l’offre en circulation). En me référant à d’autres cas de tokens perdus, comme la DAO d’Aragon, je pense qu’il s’agit d’une estimation prudente.
Prenons l'exemple du jeton Aragon DAO de 2023 ($ANT), dont le prix de transaction était inférieur à la valeur du trésor. Les "pillards de trésor" ou RFVooors achètent des jetons à un prix inférieur à la valeur nette d'inventaire (NAV) et demandent un rachat du trésor pour réaliser un profit. Cette action a réussi, entraînant le lancement du processus de migration des jetons ANT vers un nouveau jeton afin de racheter la valeur du trésor. Au cours de ce processus, environ 27 % des jetons n'ont pas été migrés, ce qui laisse supposer que ces jetons ont été perdus de façon permanente.
Ainsi, je prévois qu'au cours des prochains mois ou années, 10 à 20 % de MKR seront détruits, ce qui soutiendra le prix du token. De plus, cette migration forcée pourrait inciter davantage d'échanges centralisés (CEX) à lister SKY, ce qui apportera un avantage supplémentaire.
Lancement du jeton SPK
Spark est un projet qui allie le marché du prêt et la gestion d'actifs sur la chaîne, ayant réalisé un revenu de 40 millions de dollars au cours du premier trimestre 2023 avec presque aucune mesure incitative. Ils ont pu emprunter des stablecoins à un taux subsidisé pour distribuer du capital sur la chaîne.
SPK sera un jeton « fair start/mine », qui ne peut être miné qu’en jalonnant USDS ou SKY (veuillez vous référer à la documentation pertinente pour le modèle économique spécifique). Au cours des deux premières années de l’émission de jetons, 50 % de l’incitation $SPK sera distribuée. Si l’on suppose une valorisation entièrement diluée (FDV) de 500 millions de dollars, 250 millions de dollars de la valeur seront distribués aux stakers SKY/USDS. Cela fournira non seulement un rendement de jalonnement pour le jeton natif, mais stimulera également la croissance de l’USDS, ce qui entraînera davantage de rachats à l’avenir.
De plus, d'autres sous-DAO (subDAOs) ou projets "étoiles" seront bientôt lancés (comme Solana Star, RWA Star, etc.), et ces nouveaux projets contribueront également à renforcer le plan de rachat.
Projet de loi sur les stablecoins (Stablecoin Bill)
La "loi sur les stablecoins" (GENIUS ACT) devrait être signée par Trump en juillet ou en août. Bien que cette loi vise principalement les émetteurs de stablecoins centralisés (elle a donc peu d'impact sur les émetteurs décentralisés), ce récit politique pourrait apporter une dynamique de marché positive pour MKR/SKY. Selon les experts du secteur, cette loi devrait être adoptée en juillet ou en août.
résumé
Les stablecoins sont l'avenir, ils sont l'un des projets les plus rentables dans le domaine de la cryptographie.