L'afflux des baleines institutionnelles entraîne une pression sur la demande d'ETH. Le CIO de Bitwise avertit que le prix est sur le point de connaître une forte volatilité | Analyse du marché de l'Ethereum
Ethereum (ETH) a récemment connu une vague de demande institutionnelle sans précédent, les ETF Spot et les trésoreries d'entreprise absorbant l'ETH à un rythme de 32 fois la création nette. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a averti que cela pourrait entraîner un choc historique des prix. Bien que la demande explosive ait fait grimper le prix de l'ETH de plus de 150 % par rapport au creux d'avril, il n'a toujours pas réussi à franchir le seuil psychologique des 4000 dollars. Bitwise prévoit qu'au cours de l'année prochaine, les institutions pourraient acheter pour 20 milliards de dollars d'ETH (environ 5,33 millions de jetons), tandis que la création nette pendant la même période n'est que de 800 000 jetons, créant un déséquilibre potentiel de l'offre et de la demande atteignant 7:1. Les investisseurs en cryptoactifs doivent suivre de près la lutte pour le niveau clé des 4000 dollars et les flux de capitaux institutionnels.
La demande des institutions explose, l'Ethereum fait face à un déséquilibre historique entre l'offre et la demande
Au cours des dernières semaines, Ethereum ( ETH ) a connu une vague de demande institutionnelle sans précédent. Les fonds négociés en bourse ( ETFs ) et les trésoreries d'entreprise absorbent l'offre d'ETH sur le marché à un rythme sans précédent.
Dans ce contexte, le prix de l'Ethereum a connu un fort rebond après une chute au début de 2025, augmentant de plus de 50 % au cours du dernier mois, et ayant même augmenté de plus de 150 % depuis le point bas d'avril.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a souligné que cette vague de hausse provient de l'accumulation institutionnelle, dont la vitesse dépasse de loin l'émission nette d'Ethereum.
« Depuis le 15 mai, l'ETP (produit négocié en bourse) sur l'Éther au comptant a bien performé, attirant plus de 5 milliards de dollars de fonds… Selon nos estimations, l'ETP et les caisses des entreprises ont acheté un total de 2,83 millions d'ETH - ce qui représente plus de 10 milliards de dollars au prix actuel. Cela équivaut à 32 fois l'augmentation nette de l'offre pendant la même période », a déclaré Hougan dans une série de tweets.
Cela contraste fortement avec les tendances précédentes. Bien que l'ETF Ethereum soit lancé en juillet 2024, son impact reste relativement modéré jusqu'à la mi-mai 2025, avec seulement 2,5 milliards de dollars d'afflux. À ce moment-là, l'offre et la demande sont à peu près équilibrées, ce qui entraîne une consolidation du marché.
Cependant, avec l'afflux récent de fonds institutionnels et l'annonce par des entreprises telles que BitMine et SharpLink Gaming d'intégrer Ethereum dans leur stratégie de trésorerie, la situation a rapidement changé.
Cette tendance de développement est en phase avec l'évolution du Bitcoin au cours des 18 derniers mois, période durant laquelle les acheteurs tels que le BTC ETF et MicroStrategy (aujourd'hui Strategy) ont absorbé plus de 100 % de l'offre nouvelle de BTC.
Ethereum semble entrer dans une phase d'accumulation similaire, avec une intensité d'achat plus agressive par rapport au volume d'émission récente. Ce dirigeant de Bitwise n'a pas observé de signes de ralentissement.
« Les investisseurs en ETP ont toujours une allocation sur Ethereum qui reste significativement inférieure à celle sur Bitcoin », a-t-il souligné.
Ethereum est toujours sous-évalué par rapport à Bitcoin, mais 20 milliards de dollars de fonds institutionnels pourraient affluer
Hougan a souligné que la capitalisation boursière d'Ethereum (449,8 milliards de dollars) représente moins de 19 % de celle de Bitcoin (2,3 billions de dollars). De plus, la taille des actifs gérés par l'ETF Ethereum est également légèrement supérieure à 12 % des actifs gérés par l'ETF Bitcoin.
Cependant, avec l'augmentation de l'intérêt du marché pour les stablecoins et la tokenisation, Bitwise s'attend à ce que les flux de capitaux vers les ETF Ethereum restent solides pendant encore longtemps.
Cela est en accord avec un rapport récent de BeInCrypto, qui prévoit que l'ETF Ethereum connaîtra son meilleur mois depuis son approbation en mai 2024.
« L'ETF Ethereum américain a enregistré des entrées nettes de 564,2 millions de dollars en mai, de 1,17 milliard de dollars en juin, et depuis juillet (au moment du rapport), il y a eu encore 507,4 millions de dollars d'entrées. La performance récente est forte. Les entrées nettes de 211,3 millions de dollars d'hier représentent la huitième meilleure performance quotidienne de l'histoire », a écrit l'analyste en cryptoactifs Mads Eberhardt dans un article récent.
L'adoption par les entreprises devrait également s'accélérer, les stratégies de trésorerie étant de plus en plus prisées. Hougan estime que tant que le prix des actions des entreprises cotées détenant de l'ETH reste supérieur à la prime de leur valeur nette d'actif, cette tendance se poursuivra.
« En avant toute », a-t-il conclu.
Ces dernières déclarations ont renforcé sa prévision du 2 juillet. Selon les rapports, Hougan a déclaré à l'époque que l'ETF Ethereum pourrait probablement dominer le second semestre 2025.
Bitwise prévoit actuellement que, dans l'année à venir, les sociétés d'ETP et de trésorerie pourraient acheter jusqu'à 20 milliards de dollars d'Ethereum, ce qui équivaut à environ 5,33 millions de jetons ETH.
En comparaison, l'augmentation nette prévue des émissions d'Ethereum au cours de la même période n'est que de 800 000 jetons ETH, ce qui pourrait créer un déséquilibre entre l'offre et la demande de 7:1.
« À court terme, le prix de tous les actifs est déterminé par la relation entre l'offre et la demande… Or, actuellement, la demande pour l'ETH dépasse de manière significative l'offre nouvelle », a résumé Hougan.
Niveaux de prix clés et impact sur le marché
Niveau psychologique : 4000 dollars (testé à ce niveau mi-décembre 2024)
Support actuel : Zone de support technique formée par le récent Rebond (le texte n'indique pas de niveaux spécifiques, mais il est important de suivre le soutien à l'achat apporté par l'achat continu des institutions)
Potentiel haussier : Si les institutions continuent d'acheter massivement et réussissent à dépasser 4000 dollars, cela pourrait ouvrir un plus grand espace à la hausse. Le déséquilibre entre l'offre et la demande (7:1) est le principal moteur potentiel.
Avertissement de risque : Si les flux de capitaux institutionnels ralentissent ou s'inversent de manière significative, cela pourrait affaiblir le soutien solide des achats actuels.
Conclusion : Ethereum subit une demande historique dirigée par des institutions, où l'achat massif de Spot ETF et des trésoreries d'entreprise a créé un écart de 32 fois entre l'offre et la demande. Bitwise prévoit que 20 milliards de dollars de fonds institutionnels pourraient continuer à affluer au cours de l'année prochaine, tandis que le volume net d'émission pendant cette période ne sera que de 800 000 jetons ETH, ce qui crée un déséquilibre potentiel de 7:1 entre l'offre et la demande, offrant une forte poussée potentielle à la hausse des prix. Cependant, le prix de l'ETH est actuellement bloqué au seuil psychologique clé de 4000 dollars. Les investisseurs doivent porter une attention particulière à : 1) la situation de rupture de ce niveau de résistance ; 2) la durabilité des flux de fonds institutionnels (surtout les données sur les ETF) ; 3) le sentiment du marché plus large. Si les achats institutionnels se poursuivent, l'ETH pourrait connaître une réévaluation significative des prix ; en revanche, si la demande faiblit, il faudra être vigilant face au risque de correction. Le marché se trouve actuellement à la veille d'une potentielle grande secousse.
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L'afflux des baleines institutionnelles entraîne une pression sur la demande d'ETH. Le CIO de Bitwise avertit que le prix est sur le point de connaître une forte volatilité | Analyse du marché de l'Ethereum
Ethereum (ETH) a récemment connu une vague de demande institutionnelle sans précédent, les ETF Spot et les trésoreries d'entreprise absorbant l'ETH à un rythme de 32 fois la création nette. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a averti que cela pourrait entraîner un choc historique des prix. Bien que la demande explosive ait fait grimper le prix de l'ETH de plus de 150 % par rapport au creux d'avril, il n'a toujours pas réussi à franchir le seuil psychologique des 4000 dollars. Bitwise prévoit qu'au cours de l'année prochaine, les institutions pourraient acheter pour 20 milliards de dollars d'ETH (environ 5,33 millions de jetons), tandis que la création nette pendant la même période n'est que de 800 000 jetons, créant un déséquilibre potentiel de l'offre et de la demande atteignant 7:1. Les investisseurs en cryptoactifs doivent suivre de près la lutte pour le niveau clé des 4000 dollars et les flux de capitaux institutionnels.
La demande des institutions explose, l'Ethereum fait face à un déséquilibre historique entre l'offre et la demande Au cours des dernières semaines, Ethereum ( ETH ) a connu une vague de demande institutionnelle sans précédent. Les fonds négociés en bourse ( ETFs ) et les trésoreries d'entreprise absorbent l'offre d'ETH sur le marché à un rythme sans précédent. Dans ce contexte, le prix de l'Ethereum a connu un fort rebond après une chute au début de 2025, augmentant de plus de 50 % au cours du dernier mois, et ayant même augmenté de plus de 150 % depuis le point bas d'avril.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a souligné que cette vague de hausse provient de l'accumulation institutionnelle, dont la vitesse dépasse de loin l'émission nette d'Ethereum. « Depuis le 15 mai, l'ETP (produit négocié en bourse) sur l'Éther au comptant a bien performé, attirant plus de 5 milliards de dollars de fonds… Selon nos estimations, l'ETP et les caisses des entreprises ont acheté un total de 2,83 millions d'ETH - ce qui représente plus de 10 milliards de dollars au prix actuel. Cela équivaut à 32 fois l'augmentation nette de l'offre pendant la même période », a déclaré Hougan dans une série de tweets.
Cela contraste fortement avec les tendances précédentes. Bien que l'ETF Ethereum soit lancé en juillet 2024, son impact reste relativement modéré jusqu'à la mi-mai 2025, avec seulement 2,5 milliards de dollars d'afflux. À ce moment-là, l'offre et la demande sont à peu près équilibrées, ce qui entraîne une consolidation du marché. Cependant, avec l'afflux récent de fonds institutionnels et l'annonce par des entreprises telles que BitMine et SharpLink Gaming d'intégrer Ethereum dans leur stratégie de trésorerie, la situation a rapidement changé.
Cette tendance de développement est en phase avec l'évolution du Bitcoin au cours des 18 derniers mois, période durant laquelle les acheteurs tels que le BTC ETF et MicroStrategy (aujourd'hui Strategy) ont absorbé plus de 100 % de l'offre nouvelle de BTC. Ethereum semble entrer dans une phase d'accumulation similaire, avec une intensité d'achat plus agressive par rapport au volume d'émission récente. Ce dirigeant de Bitwise n'a pas observé de signes de ralentissement. « Les investisseurs en ETP ont toujours une allocation sur Ethereum qui reste significativement inférieure à celle sur Bitcoin », a-t-il souligné.
Ethereum est toujours sous-évalué par rapport à Bitcoin, mais 20 milliards de dollars de fonds institutionnels pourraient affluer Hougan a souligné que la capitalisation boursière d'Ethereum (449,8 milliards de dollars) représente moins de 19 % de celle de Bitcoin (2,3 billions de dollars). De plus, la taille des actifs gérés par l'ETF Ethereum est également légèrement supérieure à 12 % des actifs gérés par l'ETF Bitcoin. Cependant, avec l'augmentation de l'intérêt du marché pour les stablecoins et la tokenisation, Bitwise s'attend à ce que les flux de capitaux vers les ETF Ethereum restent solides pendant encore longtemps.
Cela est en accord avec un rapport récent de BeInCrypto, qui prévoit que l'ETF Ethereum connaîtra son meilleur mois depuis son approbation en mai 2024. « L'ETF Ethereum américain a enregistré des entrées nettes de 564,2 millions de dollars en mai, de 1,17 milliard de dollars en juin, et depuis juillet (au moment du rapport), il y a eu encore 507,4 millions de dollars d'entrées. La performance récente est forte. Les entrées nettes de 211,3 millions de dollars d'hier représentent la huitième meilleure performance quotidienne de l'histoire », a écrit l'analyste en cryptoactifs Mads Eberhardt dans un article récent. L'adoption par les entreprises devrait également s'accélérer, les stratégies de trésorerie étant de plus en plus prisées. Hougan estime que tant que le prix des actions des entreprises cotées détenant de l'ETH reste supérieur à la prime de leur valeur nette d'actif, cette tendance se poursuivra. « En avant toute », a-t-il conclu.
Ces dernières déclarations ont renforcé sa prévision du 2 juillet. Selon les rapports, Hougan a déclaré à l'époque que l'ETF Ethereum pourrait probablement dominer le second semestre 2025. Bitwise prévoit actuellement que, dans l'année à venir, les sociétés d'ETP et de trésorerie pourraient acheter jusqu'à 20 milliards de dollars d'Ethereum, ce qui équivaut à environ 5,33 millions de jetons ETH. En comparaison, l'augmentation nette prévue des émissions d'Ethereum au cours de la même période n'est que de 800 000 jetons ETH, ce qui pourrait créer un déséquilibre entre l'offre et la demande de 7:1. « À court terme, le prix de tous les actifs est déterminé par la relation entre l'offre et la demande… Or, actuellement, la demande pour l'ETH dépasse de manière significative l'offre nouvelle », a résumé Hougan.
Niveaux de prix clés et impact sur le marché
Conclusion : Ethereum subit une demande historique dirigée par des institutions, où l'achat massif de Spot ETF et des trésoreries d'entreprise a créé un écart de 32 fois entre l'offre et la demande. Bitwise prévoit que 20 milliards de dollars de fonds institutionnels pourraient continuer à affluer au cours de l'année prochaine, tandis que le volume net d'émission pendant cette période ne sera que de 800 000 jetons ETH, ce qui crée un déséquilibre potentiel de 7:1 entre l'offre et la demande, offrant une forte poussée potentielle à la hausse des prix. Cependant, le prix de l'ETH est actuellement bloqué au seuil psychologique clé de 4000 dollars. Les investisseurs doivent porter une attention particulière à : 1) la situation de rupture de ce niveau de résistance ; 2) la durabilité des flux de fonds institutionnels (surtout les données sur les ETF) ; 3) le sentiment du marché plus large. Si les achats institutionnels se poursuivent, l'ETH pourrait connaître une réévaluation significative des prix ; en revanche, si la demande faiblit, il faudra être vigilant face au risque de correction. Le marché se trouve actuellement à la veille d'une potentielle grande secousse.