"Livrez-le moi sur mon bureau au plus vite" ! Trump pousse à la création de la loi GENIUS, interprétation des nouvelles règles américaines sur les stablecoins.
Gate讯, cette semaine, le Sénat américain a adopté à une écrasante majorité de 68 voix pour et 30 contre la loi « GENIUS », marquant la naissance du premier cadre de réglementation des stablecoins au niveau fédéral aux États-Unis. Le président américain Trump a « poussé » pour l'adoption de la loi, exhortant la Chambre des représentants à l'adopter avec la rapidité de l'éclair et à lui remettre le projet de loi dès que possible. Les médias américains estiment que l'ère des émissions de stablecoins non régulées aux États-Unis pourrait toucher à sa fin.
Le projet de loi américain « GENIUS » a été proposé par le sénateur Bill Hagerty et a été approuvé par le Sénat américain. Le Congrès commence ainsi à établir des limites claires pour l'une des innovations les plus importantes dans le domaine de la finance numérique : les stablecoins adossés au dollar. Forbes estime que, contrairement aux efforts législatifs précédents bloqués par des divergences partisanes ou techniques, le projet de loi « GENIUS » a été adopté avec le soutien des deux partis. C'est une loi sérieuse, détaillée et ciblée qui clarifie la nature des stablecoins et comment ils devraient fonctionner dans l'économie moderne. À première vue, le projet de loi ne criminalise pas l'innovation, mais clarifie plutôt les règles de participation, ce qui est exactement ce dont l'écosystème crypto a besoin.
Le contenu central de la loi « GENIUS » est que seules les entités ayant obtenu une autorisation et une réglementation peuvent émettre des stablecoins aux États-Unis. Ces actifs numériques peuvent être échangés à leur valeur nominale contre des dollars, utilisés pour les paiements et les règlements. Selon cette loi, seules trois catégories d'émetteurs sont autorisées à émettre des stablecoins :
Filiales des banques d'assurance et des coopératives de crédit ;
Institutions non bancaires autorisées par la fédération ;
Entités réglementées par les États, dont le système de réglementation a été certifié par le ministère des Finances des États-Unis comme étant essentiellement similaire aux normes fédérales.
On peut supposer que si l’émetteur n’entre pas dans ces trois catégories, il ne peut pas émettre de stablecoins à des résidents américains. Chaque stablecoin doit être adossé individuellement à des actifs sûrs et liquides. Ces actifs semblent inclure des dollars américains, des dépôts à vue, des bons du Trésor à court terme et des accords de pension au jour le jour. Seuls les émetteurs de stablecoins dont le volume d’émission est supérieur à 50 milliards de dollars sont tenus de se soumettre à un audit annuel. La loi interdit également aux émetteurs de stablecoins de s’engager dans d’autres activités à moins d’y être explicitement autorisés. En bref, la loi fournit une base étroite mais stable pour le développement de l’industrie.
Il convient de noter que la loi « GENIUS » n'oblige pas tous les émetteurs de stablecoins à accepter immédiatement la réglementation fédérale. Les entreprises de plus petite taille (avec une capitalisation boursière inférieure à 50 milliards de dollars) peuvent continuer à opérer sous la réglementation des États, à condition que le système réglementaire de leur État soit conforme aux normes fédérales. Cependant, une fois que leur développement dépasse ce seuil, elles doivent passer à la réglementation fédérale dans les 360 jours. Ce mécanisme de déclenchement fédéral permet apparemment l'innovation et l'accès, tout en ajustant la réglementation de manière proportionnelle en fonction du risque systémique.
Cette loi renforce également la protection des consommateurs. Les stablecoins ne peuvent pas être commercialisés sous la forme d'une garantie du gouvernement fédéral. Les dépositaires doivent isoler les actifs des clients, et la loi interdit de les considérer comme des actifs propres. En cas de faillite de l'émetteur, les détenteurs de stablecoins auront un droit de priorité sur les actifs de réserve. Cette modification du code de la faillite rapproche le traitement des stablecoins des attentes des consommateurs en matière d'équivalents de liquidités.
L'article mentionne que la raison pour laquelle le projet de loi « GENIUS » est si remarquable est qu'il considère finalement les stablecoins comme une infrastructure de paiement, et non comme des outils d'investissement spéculatifs. Ce projet de loi indique clairement que les stablecoins bien structurés ne doivent pas être considérés comme des titres ou des marchandises, bien que les régulateurs puissent encore avoir besoin de clarifications supplémentaires. Cela pourrait aider à résoudre la confusion sur la juridiction qui dure depuis des années et ouvrir la voie aux institutions financières, aux processeurs de paiement et aux entreprises de technologie financière, leur permettant de mener leurs activités avec confiance.
Cependant, cette loi impose des restrictions strictes. Elle rejette en réalité les protocoles anonymes, les entités offshore et les conceptions expérimentales qui ne peuvent pas satisfaire aux exigences légales et de capital. Les plateformes de finance décentralisée et les startups non auditées doivent soit collaborer avec des émetteurs conformes, soit se retirer du marché américain. Certains considéreront cela comme une perte d'innovation. D'autres estiment que c'est une étape nécessaire vers la maturité.
Il reste encore des choses à faire. Le projet de loi exige des recherches supplémentaires sur les stablecoins algorithmiques et les stablecoins auto-collatéralisés, tout en laissant la possibilité d'incorporer de nouveaux modèles dans de futures révisions. Le projet de loi encourage également les régulateurs à établir des normes d'interopérabilité, mais ne requiert pas de solutions techniques spécifiques. C'est la bonne voie, car la réglementation doit évoluer en synchronisation avec la technologie, et non essayer de la figer.
Aujourd'hui, le projet de loi « GENIUS » a été adopté par le Sénat, en attente de l'approbation de la Chambre des représentants. La question qui se pose ensuite est celle de sa mise en œuvre. Le Département du Trésor, l'Office du Contrôleur de la Monnaie et les régulateurs étatiques doivent travailler de concert pour certifier les systèmes pertinents, approuver les nouveaux règlements et superviser la conformité. Si la mise en œuvre se passe bien, cela pourrait devenir un modèle pour d'autres domaines de la régulation des cryptomonnaies. Si elle est mal exécutée, cela pourrait alors renforcer la position des institutions existantes et étouffer les nouveaux entrants.
Mais la législation elle-même tente de résoudre les risques fondamentaux posés par le dollar numérique non régulé, tout en préservant l'espace d'innovation. Elle évite de faire le mauvais choix entre interdire les stablecoins et embrasser le chaos. Elle offre à l'industrie un véritable chemin vers la légitimité - un chemin reposant sur la divulgation d'informations, les audits et la confiance du public, plutôt que sur la spéculation.
Finalement, le marché des stablecoins sera complètement transformé à l'avenir. Les émetteurs auront besoin d'équipes de conformité. Les consommateurs bénéficieront d'informations plus claires et d'une protection renforcée. Certains projets quitteront le marché, tandis que d'autres se développeront. C'est ce qui se produit lorsque la technologie entre dans le domaine des infrastructures publiques.
La loi « GENIUS » fournit des directives à suivre pour les stablecoins. Actuellement, nous attendons que cette loi soit signée et devienne une loi, tandis que l'industrie des stablecoins doit également rattraper son retard.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
"Livrez-le moi sur mon bureau au plus vite" ! Trump pousse à la création de la loi GENIUS, interprétation des nouvelles règles américaines sur les stablecoins.
Gate讯, cette semaine, le Sénat américain a adopté à une écrasante majorité de 68 voix pour et 30 contre la loi « GENIUS », marquant la naissance du premier cadre de réglementation des stablecoins au niveau fédéral aux États-Unis. Le président américain Trump a « poussé » pour l'adoption de la loi, exhortant la Chambre des représentants à l'adopter avec la rapidité de l'éclair et à lui remettre le projet de loi dès que possible. Les médias américains estiment que l'ère des émissions de stablecoins non régulées aux États-Unis pourrait toucher à sa fin.
Le projet de loi américain « GENIUS » a été proposé par le sénateur Bill Hagerty et a été approuvé par le Sénat américain. Le Congrès commence ainsi à établir des limites claires pour l'une des innovations les plus importantes dans le domaine de la finance numérique : les stablecoins adossés au dollar. Forbes estime que, contrairement aux efforts législatifs précédents bloqués par des divergences partisanes ou techniques, le projet de loi « GENIUS » a été adopté avec le soutien des deux partis. C'est une loi sérieuse, détaillée et ciblée qui clarifie la nature des stablecoins et comment ils devraient fonctionner dans l'économie moderne. À première vue, le projet de loi ne criminalise pas l'innovation, mais clarifie plutôt les règles de participation, ce qui est exactement ce dont l'écosystème crypto a besoin.
Le contenu central de la loi « GENIUS » est que seules les entités ayant obtenu une autorisation et une réglementation peuvent émettre des stablecoins aux États-Unis. Ces actifs numériques peuvent être échangés à leur valeur nominale contre des dollars, utilisés pour les paiements et les règlements. Selon cette loi, seules trois catégories d'émetteurs sont autorisées à émettre des stablecoins :
On peut supposer que si l’émetteur n’entre pas dans ces trois catégories, il ne peut pas émettre de stablecoins à des résidents américains. Chaque stablecoin doit être adossé individuellement à des actifs sûrs et liquides. Ces actifs semblent inclure des dollars américains, des dépôts à vue, des bons du Trésor à court terme et des accords de pension au jour le jour. Seuls les émetteurs de stablecoins dont le volume d’émission est supérieur à 50 milliards de dollars sont tenus de se soumettre à un audit annuel. La loi interdit également aux émetteurs de stablecoins de s’engager dans d’autres activités à moins d’y être explicitement autorisés. En bref, la loi fournit une base étroite mais stable pour le développement de l’industrie.
Il convient de noter que la loi « GENIUS » n'oblige pas tous les émetteurs de stablecoins à accepter immédiatement la réglementation fédérale. Les entreprises de plus petite taille (avec une capitalisation boursière inférieure à 50 milliards de dollars) peuvent continuer à opérer sous la réglementation des États, à condition que le système réglementaire de leur État soit conforme aux normes fédérales. Cependant, une fois que leur développement dépasse ce seuil, elles doivent passer à la réglementation fédérale dans les 360 jours. Ce mécanisme de déclenchement fédéral permet apparemment l'innovation et l'accès, tout en ajustant la réglementation de manière proportionnelle en fonction du risque systémique.
Cette loi renforce également la protection des consommateurs. Les stablecoins ne peuvent pas être commercialisés sous la forme d'une garantie du gouvernement fédéral. Les dépositaires doivent isoler les actifs des clients, et la loi interdit de les considérer comme des actifs propres. En cas de faillite de l'émetteur, les détenteurs de stablecoins auront un droit de priorité sur les actifs de réserve. Cette modification du code de la faillite rapproche le traitement des stablecoins des attentes des consommateurs en matière d'équivalents de liquidités.
L'article mentionne que la raison pour laquelle le projet de loi « GENIUS » est si remarquable est qu'il considère finalement les stablecoins comme une infrastructure de paiement, et non comme des outils d'investissement spéculatifs. Ce projet de loi indique clairement que les stablecoins bien structurés ne doivent pas être considérés comme des titres ou des marchandises, bien que les régulateurs puissent encore avoir besoin de clarifications supplémentaires. Cela pourrait aider à résoudre la confusion sur la juridiction qui dure depuis des années et ouvrir la voie aux institutions financières, aux processeurs de paiement et aux entreprises de technologie financière, leur permettant de mener leurs activités avec confiance.
Cependant, cette loi impose des restrictions strictes. Elle rejette en réalité les protocoles anonymes, les entités offshore et les conceptions expérimentales qui ne peuvent pas satisfaire aux exigences légales et de capital. Les plateformes de finance décentralisée et les startups non auditées doivent soit collaborer avec des émetteurs conformes, soit se retirer du marché américain. Certains considéreront cela comme une perte d'innovation. D'autres estiment que c'est une étape nécessaire vers la maturité.
Il reste encore des choses à faire. Le projet de loi exige des recherches supplémentaires sur les stablecoins algorithmiques et les stablecoins auto-collatéralisés, tout en laissant la possibilité d'incorporer de nouveaux modèles dans de futures révisions. Le projet de loi encourage également les régulateurs à établir des normes d'interopérabilité, mais ne requiert pas de solutions techniques spécifiques. C'est la bonne voie, car la réglementation doit évoluer en synchronisation avec la technologie, et non essayer de la figer.
Aujourd'hui, le projet de loi « GENIUS » a été adopté par le Sénat, en attente de l'approbation de la Chambre des représentants. La question qui se pose ensuite est celle de sa mise en œuvre. Le Département du Trésor, l'Office du Contrôleur de la Monnaie et les régulateurs étatiques doivent travailler de concert pour certifier les systèmes pertinents, approuver les nouveaux règlements et superviser la conformité. Si la mise en œuvre se passe bien, cela pourrait devenir un modèle pour d'autres domaines de la régulation des cryptomonnaies. Si elle est mal exécutée, cela pourrait alors renforcer la position des institutions existantes et étouffer les nouveaux entrants.
Mais la législation elle-même tente de résoudre les risques fondamentaux posés par le dollar numérique non régulé, tout en préservant l'espace d'innovation. Elle évite de faire le mauvais choix entre interdire les stablecoins et embrasser le chaos. Elle offre à l'industrie un véritable chemin vers la légitimité - un chemin reposant sur la divulgation d'informations, les audits et la confiance du public, plutôt que sur la spéculation.
Finalement, le marché des stablecoins sera complètement transformé à l'avenir. Les émetteurs auront besoin d'équipes de conformité. Les consommateurs bénéficieront d'informations plus claires et d'une protection renforcée. Certains projets quitteront le marché, tandis que d'autres se développeront. C'est ce qui se produit lorsque la technologie entre dans le domaine des infrastructures publiques.
La loi « GENIUS » fournit des directives à suivre pour les stablecoins. Actuellement, nous attendons que cette loi soit signée et devienne une loi, tandis que l'industrie des stablecoins doit également rattraper son retard.