La bataille pour les profits a commencé, comment les nouveaux stablecoins peuvent-ils défier le monopole de profits de plusieurs milliards de USD de USDT et USDC ?
Le marché des stablecoins est en train de changer, USDT et USDC ne restituent pas les bénéfices qu'ils génèrent aux utilisateurs, mais les gardent pour eux.
Cela a offert une opportunité aux autres concurrents des stablecoins.
Voyons maintenant les trois cas de projet ci-dessous, avec encore plus de cas en préparation.
La part de marché des stablecoins est d'environ 250 milliards de dollars, dont USDT représente 62 % et USDC 24 %. Ensemble, ils représentent 86 % de la capitalisation totale des stablecoins.
Quels problèmes existent-ils ?
USDT et USDC ne versent aucun revenu à leurs détenteurs, tous les actifs en dollars utilisés comme garantie sont investis dans des obligations d'État américaines, qui peuvent générer un rendement annuel d'environ 4 %, et ces revenus appartiennent entièrement à Tether et Circle, et non aux utilisateurs.
Vous pouvez imaginer que, en 2024, Tether sera l'entreprise la plus rentable au monde, générant plus de 50 millions de dollars de bénéfices par employé, et d'ici 2025, ce chiffre sera proche de 60 millions de dollars. Cela fait de Tether la banque la plus rentable qui existe réellement.
Mais c'est aussi une faiblesse évidente.
Les utilisateurs de crypto-monnaies ne peuvent obtenir aucun revenu, et ils exigeront donc fortement d'avoir le droit de disposer de ce revenu. C'est un excellent point d'entrée pour d'autres stablecoins qui visent à partager des revenus avec les utilisateurs. Les trois cas suivants peuvent étayer ce point de vue.
1.Resolv, USR—8,6% rendement annuel
Resolv possède deux produits clés.
USR : une stablecoin entièrement soutenue 1:1 par le Bitcoin et l'Ethereum
RLP : Résoudre les jetons de la pool de liquidité
Des rendements annuels peuvent être générés par des positions de couverture en Bitcoin et en Ethereum comme indiqué dans le texte ci-dessous.
USR possède 168 % d'actifs de garantie en tant que collatéral, ce qui rend le risque très faible. Le principal risque réside dans la perte possible de la relation d'ancrage avec le dollar américain, mais cela ne s'est jamais produit jusqu'à présent. Un rendement annualisé moyen de 8,65 % est deux fois supérieur à celui de la plateforme AAVE, ce qui mérite d'être souligné.
RLP est un token qui accumule de la valeur par les revenus et fait monter les prix avec le temps. Ses revenus proviennent de la sur-collatéralisation qui investit dans la même stratégie de marché neutre par le biais d'opérations de levier. RLP présente des caractéristiques de risque élevées, et si les conditions du marché sont défavorables, le prix du token peut également baisser.
RLP agit comme une couche de tampon et de protection pour USR, les déposants RLP assument un risque plus élevé en échange d'un rendement plus élevé, tandis que les utilisateurs USR sont protégés, ce mécanisme de conception est très équitable.
Les avantages de l'USR
Taux de rendement supérieur à AAVE
entièrement soutenu par BTC et ETH
Haute transparence
Protégé par le mécanisme RLP dans des conditions de marché défavorables
Aucun frais de création ni de rachat
Soutien au staking et au dé-staking instantanés sans période de verrouillage.
Les désavantages de l'USR
Ce service est uniquement disponible sur le réseau Ethereum, ce qui peut entraîner des frais de transaction plus élevés.
Les utilisateurs doivent staker des jetons USR pour obtenir des bénéfices.
2.Dollar Noble, USDN—4,1% de rendement annualisé
Noble Dollar est un produit lancé par m0, dont la caractéristique principale est que les utilisateurs peuvent obtenir un rendement de 4,1 % sur les obligations d'État américaines chaque jour, basé sur la possession de la stablecoin USDN, sans nécessiter de verrouillage ou d'opération de staking. En d'autres termes, le portefeuille des utilisateurs recevra automatiquement chaque jour des USDN supplémentaires, ce qui équivaut à un airdrop gratuit.
Bien que l'utilisation actuelle de l'USDN soit limitée, il sera bientôt supporté dans des écosystèmes multi-chaînes tels qu'Ethereum et ses réseaux de deuxième couche. Imaginez le scénario où l'USDN est mis en jeu sur AAVE : les utilisateurs peuvent non seulement obtenir un rendement de base de 4 %, mais également gagner des incitations supplémentaires de 4 % à 5 % en AAVE.
Les applications potentielles de ce dollar numérique sont infinies. Si ce dollar est mis en œuvre avec succès à l'avenir, l'USDT et l'USDC pourraient être affectés.
Les avantages de l'USDN
Des rendements substantiels soutenus par la dette publique américaine
haute transparence
Aucun besoin de mise en jeu
Revenus réglés quotidiennement
Vous pouvez acheter avec des devises fiat sur leur site.
Le pont natif inter-chaînes permet de transférer facilement des USDC.
Les inconvénients de l'USDN
Le scénario d'application actuel est limité (des améliorations seront apportées par la suite)
Le rendement est inférieur à celui des concurrents comme Resolv.
3.infiniFi, iUSD - 8,5 % à 16 % de rendement annualisé
InfiniFi appartient à la nouvelle génération de « stablecoins », capable de fournir des taux de rendement différents en fonction des intérêts des utilisateurs et de leur tolérance au risque. Pour obtenir 1 iUSD, il est nécessaire de déposer 1 USDC, ce USDC sera utilisé pour investir dans des stratégies de rendement diversifiées.
Si un utilisateur souhaite retirer des USDC à tout moment pour obtenir une liquidité immédiate, le rendement sera plus faible. Cependant, si le temps de verrouillage de l'iUSD est prolongé, le protocole peut adopter des stratégies USDC plus avancées pour obtenir un rendement plus élevé. Bien que le risque augmente en conséquence, un rendement plus élevé pourrait compenser cela.
Le taux d'intérêt sans période de verrouillage actuel est d'environ 8,5 %. Cependant, si l'utilisateur est prêt à verrouiller l'iUSD pendant 4 semaines ou plus, le rendement peut atteindre jusqu'à 16,4 %.
Dans l'ensemble, je ne recommande pas de verrouiller des fonds pendant plusieurs semaines. Cela est dû au fait qu'une fois qu'un problème survient, vous vous retrouvez dans une situation passive. Cependant, en ce qui concerne l'investissement dans les stablecoins, cette approche est en soi raisonnable. Dans une certaine mesure, elle ressemble à un modèle de dépôt bancaire à court terme.
iUSD fonctionne en verrouillant iUSD pendant une à plusieurs semaines pour protéger les utilisateurs qui gardent leur iUSD liquide (déverrouillé). S’il y a une anomalie dans le système, l’utilisateur avec le bénéfice le plus élevé aura la priorité pour supporter la perte. Ceci est similaire au modèle dans lequel les utilisateurs de Resolv RLP offrent une protection aux titulaires d’USR. Pourquoi ce mécanisme est-il important ?
Imaginez une scène : toutes les personnes détenant de l'iUSD souhaitent retirer et récupérer leur USDC. Mais seuls ceux qui détiennent de l'iUSD liquide peuvent sortir en premier lorsque la liquidité est suffisante.
Si la liquidité est insuffisante (en raison d'une grande quantité de USDC verrouillée dans diverses stratégies à long terme), alors iUSD pourrait perdre son ratio d'ancrage de 1:1 avec USDC ou subir des pertes. Cela est dû au fait que la sortie anticipée des stratégies de verrouillage de USDC pouvant aller jusqu'à 8 semaines pourrait entraîner des coûts supplémentaires.
Ces pertes seront principalement supportées par les utilisateurs ayant la période de verrouillage la plus longue. En principe, ce mécanisme peut maintenir le taux de change ancré de l'iUSD et protéger les détenteurs de l'iUSD en circulation. Cependant, si la vitesse de liquidation est insuffisante, des événements imprévus peuvent toujours entraîner une déconnexion et une volatilité de l'iUSD.
En général, tant qu'InfiniFi ne détient pas une grande quantité d'USDC ou ne subit pas de pertes significatives dans sa stratégie, ce type de risque est relativement faible. Cependant, si le protocole DeFi utilisé par sa stratégie à long terme (comme Ethena) est piraté ou si des fonds sont drainés, le risque explosera. À ce moment-là, les utilisateurs d'iUSD soumis à un mécanisme de verrouillage subiront de lourdes pertes, pouvant même inclure la perte de leur capital.
Les avantages de l'iUSD
rendement ultra élevé
Haute transparence
Le palier de rendement minimum peut également avoir une liquidité instantanée.
Le niveau de rendement élevé sert de garantie pour le niveau de rendement bas.
Adapté aux différents groupes de préférence de risque
Les inconvénients de l'iUSD
Ce n'est pas une véritable stablecoin, mais un reçu de dépôt USDC.
Le risque de liquidité insuffisante, c'est-à-dire qu'il n'y a pas suffisamment de USDC pour répondre aux demandes de rachat.
Une fois qu'il y a une épuisement de la liquidité, l'iUSD pourrait « se détacher ».
Une stratégie à haut risque peut entraîner des rendements inférieurs aux attentes, voire une perte du capital.
Ce produit est lié aux risques potentiels de toutes les plateformes DeFi utilisées pour générer des revenus.
Lors de l'investissement dans ce type de nouveaux protocoles, je conseille de commencer par tester avec des petits montants, et de s'assurer d'attendre la fin du marché baissier avant d'investir des montants plus importants. Ces nouveaux protocoles doivent subir des tests de résistance pour être validés sur le marché. Prenons InfiniFi comme exemple, leur modèle de fonctionnement est plus similaire à celui d'un fonds de couverture qui attire des fonds d'utilisateurs pour investir.
D'autre part, il est essentiel de se concentrer sur le développement de ces nouvelles pistes. Les différentes combinaisons de protocoles peuvent non seulement offrir des choix diversifiés, mais aussi permettre aux utilisateurs ayant différentes capacités de risque d'atteindre des objectifs de rendement spécifiques grâce à des stratégies de combinaison adaptées à leur niveau de risque confortable.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Récompense
J'aime
2
Partager
Commentaire
0/400
Acridine
· Il y a 10h
Asseyez-vous bien et attachez-vous, ça va décoller To the moon 🛫
La bataille pour les profits a commencé, comment les nouveaux stablecoins peuvent-ils défier le monopole de profits de plusieurs milliards de USD de USDT et USDC ?
Rédigé par : Duo Nine
Traduit par : Tim, PANews
Le marché des stablecoins est en train de changer, USDT et USDC ne restituent pas les bénéfices qu'ils génèrent aux utilisateurs, mais les gardent pour eux.
Cela a offert une opportunité aux autres concurrents des stablecoins.
Voyons maintenant les trois cas de projet ci-dessous, avec encore plus de cas en préparation.
La part de marché des stablecoins est d'environ 250 milliards de dollars, dont USDT représente 62 % et USDC 24 %. Ensemble, ils représentent 86 % de la capitalisation totale des stablecoins.
Quels problèmes existent-ils ?
USDT et USDC ne versent aucun revenu à leurs détenteurs, tous les actifs en dollars utilisés comme garantie sont investis dans des obligations d'État américaines, qui peuvent générer un rendement annuel d'environ 4 %, et ces revenus appartiennent entièrement à Tether et Circle, et non aux utilisateurs.
Vous pouvez imaginer que, en 2024, Tether sera l'entreprise la plus rentable au monde, générant plus de 50 millions de dollars de bénéfices par employé, et d'ici 2025, ce chiffre sera proche de 60 millions de dollars. Cela fait de Tether la banque la plus rentable qui existe réellement.
Mais c'est aussi une faiblesse évidente.
Les utilisateurs de crypto-monnaies ne peuvent obtenir aucun revenu, et ils exigeront donc fortement d'avoir le droit de disposer de ce revenu. C'est un excellent point d'entrée pour d'autres stablecoins qui visent à partager des revenus avec les utilisateurs. Les trois cas suivants peuvent étayer ce point de vue.
1.Resolv, USR—8,6% rendement annuel
Resolv possède deux produits clés.
USR : une stablecoin entièrement soutenue 1:1 par le Bitcoin et l'Ethereum
RLP : Résoudre les jetons de la pool de liquidité
Des rendements annuels peuvent être générés par des positions de couverture en Bitcoin et en Ethereum comme indiqué dans le texte ci-dessous.
USR possède 168 % d'actifs de garantie en tant que collatéral, ce qui rend le risque très faible. Le principal risque réside dans la perte possible de la relation d'ancrage avec le dollar américain, mais cela ne s'est jamais produit jusqu'à présent. Un rendement annualisé moyen de 8,65 % est deux fois supérieur à celui de la plateforme AAVE, ce qui mérite d'être souligné.
RLP est un token qui accumule de la valeur par les revenus et fait monter les prix avec le temps. Ses revenus proviennent de la sur-collatéralisation qui investit dans la même stratégie de marché neutre par le biais d'opérations de levier. RLP présente des caractéristiques de risque élevées, et si les conditions du marché sont défavorables, le prix du token peut également baisser.
RLP agit comme une couche de tampon et de protection pour USR, les déposants RLP assument un risque plus élevé en échange d'un rendement plus élevé, tandis que les utilisateurs USR sont protégés, ce mécanisme de conception est très équitable.
Les avantages de l'USR
Taux de rendement supérieur à AAVE
entièrement soutenu par BTC et ETH
Haute transparence
Protégé par le mécanisme RLP dans des conditions de marché défavorables
Aucun frais de création ni de rachat
Soutien au staking et au dé-staking instantanés sans période de verrouillage.
Les désavantages de l'USR
Ce service est uniquement disponible sur le réseau Ethereum, ce qui peut entraîner des frais de transaction plus élevés.
Les utilisateurs doivent staker des jetons USR pour obtenir des bénéfices.
2.Dollar Noble, USDN—4,1% de rendement annualisé
Noble Dollar est un produit lancé par m0, dont la caractéristique principale est que les utilisateurs peuvent obtenir un rendement de 4,1 % sur les obligations d'État américaines chaque jour, basé sur la possession de la stablecoin USDN, sans nécessiter de verrouillage ou d'opération de staking. En d'autres termes, le portefeuille des utilisateurs recevra automatiquement chaque jour des USDN supplémentaires, ce qui équivaut à un airdrop gratuit.
Bien que l'utilisation actuelle de l'USDN soit limitée, il sera bientôt supporté dans des écosystèmes multi-chaînes tels qu'Ethereum et ses réseaux de deuxième couche. Imaginez le scénario où l'USDN est mis en jeu sur AAVE : les utilisateurs peuvent non seulement obtenir un rendement de base de 4 %, mais également gagner des incitations supplémentaires de 4 % à 5 % en AAVE.
Les applications potentielles de ce dollar numérique sont infinies. Si ce dollar est mis en œuvre avec succès à l'avenir, l'USDT et l'USDC pourraient être affectés.
Les avantages de l'USDN
Des rendements substantiels soutenus par la dette publique américaine
haute transparence
Aucun besoin de mise en jeu
Revenus réglés quotidiennement
Vous pouvez acheter avec des devises fiat sur leur site.
Le pont natif inter-chaînes permet de transférer facilement des USDC.
Les inconvénients de l'USDN
Le scénario d'application actuel est limité (des améliorations seront apportées par la suite)
Le rendement est inférieur à celui des concurrents comme Resolv.
3.infiniFi, iUSD - 8,5 % à 16 % de rendement annualisé
InfiniFi appartient à la nouvelle génération de « stablecoins », capable de fournir des taux de rendement différents en fonction des intérêts des utilisateurs et de leur tolérance au risque. Pour obtenir 1 iUSD, il est nécessaire de déposer 1 USDC, ce USDC sera utilisé pour investir dans des stratégies de rendement diversifiées.
Si un utilisateur souhaite retirer des USDC à tout moment pour obtenir une liquidité immédiate, le rendement sera plus faible. Cependant, si le temps de verrouillage de l'iUSD est prolongé, le protocole peut adopter des stratégies USDC plus avancées pour obtenir un rendement plus élevé. Bien que le risque augmente en conséquence, un rendement plus élevé pourrait compenser cela.
Le taux d'intérêt sans période de verrouillage actuel est d'environ 8,5 %. Cependant, si l'utilisateur est prêt à verrouiller l'iUSD pendant 4 semaines ou plus, le rendement peut atteindre jusqu'à 16,4 %.
Dans l'ensemble, je ne recommande pas de verrouiller des fonds pendant plusieurs semaines. Cela est dû au fait qu'une fois qu'un problème survient, vous vous retrouvez dans une situation passive. Cependant, en ce qui concerne l'investissement dans les stablecoins, cette approche est en soi raisonnable. Dans une certaine mesure, elle ressemble à un modèle de dépôt bancaire à court terme.
iUSD fonctionne en verrouillant iUSD pendant une à plusieurs semaines pour protéger les utilisateurs qui gardent leur iUSD liquide (déverrouillé). S’il y a une anomalie dans le système, l’utilisateur avec le bénéfice le plus élevé aura la priorité pour supporter la perte. Ceci est similaire au modèle dans lequel les utilisateurs de Resolv RLP offrent une protection aux titulaires d’USR. Pourquoi ce mécanisme est-il important ?
Imaginez une scène : toutes les personnes détenant de l'iUSD souhaitent retirer et récupérer leur USDC. Mais seuls ceux qui détiennent de l'iUSD liquide peuvent sortir en premier lorsque la liquidité est suffisante.
Si la liquidité est insuffisante (en raison d'une grande quantité de USDC verrouillée dans diverses stratégies à long terme), alors iUSD pourrait perdre son ratio d'ancrage de 1:1 avec USDC ou subir des pertes. Cela est dû au fait que la sortie anticipée des stratégies de verrouillage de USDC pouvant aller jusqu'à 8 semaines pourrait entraîner des coûts supplémentaires.
Ces pertes seront principalement supportées par les utilisateurs ayant la période de verrouillage la plus longue. En principe, ce mécanisme peut maintenir le taux de change ancré de l'iUSD et protéger les détenteurs de l'iUSD en circulation. Cependant, si la vitesse de liquidation est insuffisante, des événements imprévus peuvent toujours entraîner une déconnexion et une volatilité de l'iUSD.
En général, tant qu'InfiniFi ne détient pas une grande quantité d'USDC ou ne subit pas de pertes significatives dans sa stratégie, ce type de risque est relativement faible. Cependant, si le protocole DeFi utilisé par sa stratégie à long terme (comme Ethena) est piraté ou si des fonds sont drainés, le risque explosera. À ce moment-là, les utilisateurs d'iUSD soumis à un mécanisme de verrouillage subiront de lourdes pertes, pouvant même inclure la perte de leur capital.
Les avantages de l'iUSD
rendement ultra élevé
Haute transparence
Le palier de rendement minimum peut également avoir une liquidité instantanée.
Le niveau de rendement élevé sert de garantie pour le niveau de rendement bas.
Adapté aux différents groupes de préférence de risque
Les inconvénients de l'iUSD
Ce n'est pas une véritable stablecoin, mais un reçu de dépôt USDC.
Le risque de liquidité insuffisante, c'est-à-dire qu'il n'y a pas suffisamment de USDC pour répondre aux demandes de rachat.
Une fois qu'il y a une épuisement de la liquidité, l'iUSD pourrait « se détacher ».
Une stratégie à haut risque peut entraîner des rendements inférieurs aux attentes, voire une perte du capital.
Ce produit est lié aux risques potentiels de toutes les plateformes DeFi utilisées pour générer des revenus.
Lors de l'investissement dans ce type de nouveaux protocoles, je conseille de commencer par tester avec des petits montants, et de s'assurer d'attendre la fin du marché baissier avant d'investir des montants plus importants. Ces nouveaux protocoles doivent subir des tests de résistance pour être validés sur le marché. Prenons InfiniFi comme exemple, leur modèle de fonctionnement est plus similaire à celui d'un fonds de couverture qui attire des fonds d'utilisateurs pour investir.
D'autre part, il est essentiel de se concentrer sur le développement de ces nouvelles pistes. Les différentes combinaisons de protocoles peuvent non seulement offrir des choix diversifiés, mais aussi permettre aux utilisateurs ayant différentes capacités de risque d'atteindre des objectifs de rendement spécifiques grâce à des stratégies de combinaison adaptées à leur niveau de risque confortable.