La société canadienne cotée en bourse Sol Strategies prévoit de se connecter au NASDAQ sous le code « STKE », marquant l'évolution stratégique du trésor d'entreprise du « or numérique » Bitcoin à l'« actif productif » Éther, puis au « système financier » Solana.
Rédigé par : Luke, Mars Finance
Un annonce apparemment ordinaire a jeté une pierre significative dans le paysage à l'intersection des crypto-monnaies et de la finance traditionnelle. Le 19 juin, la société canadienne cotée en bourse SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) a soumis une déclaration d'enregistrement Form 40-F à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, prévoyant de se connecter au marché des capitaux Nasdaq sous le code "STKE". Ce n'est pas seulement une opération financière d'une entreprise, mais aussi un reflet d'une tendance émergente.
Ces dernières années, il y a eu une nette évolution dans les stratégies des sociétés cotées pour inclure les crypto-monnaies dans leurs bilans. De l’inscription initiale du bitcoin (BTC) en tant qu'« or numérique » à l’adoption ultérieure d’Ethereum (ETH) en tant qu'« actif productif », chaque itération reflète le changement de la profondeur de la perception du marché des actifs numériques. Aujourd’hui, nous assistons à la montée d’une troisième vague, dont le protagoniste est Solana.
Avec l'intention de se connecter au NASDAQ, SOL Strategies Inc. marque un événement emblématique, de plus en plus d'entreprises commencent à tourner leur attention vers Solana. Cela soulève une question centrale : pourquoi ces entreprises choisissent-elles de parier sur Solana alors que Bitcoin et Ethereum dominent déjà le paysage ? Est-ce simplement un jeu de spéculation en attendant l'appréciation des actifs, ou y a-t-il des considérations stratégiques plus profondes derrière cela ? La réponse est beaucoup plus complexe que de simples attentes en matière de prix, elle révèle un profond pari sur l'infrastructure financière de l'avenir.
Évolution de la trésorerie d'entreprise : de « l'or numérique » à « un système d'exploitation financier »
Pour comprendre pourquoi les entreprises choisissent Solana, il est d'abord nécessaire de revenir sur l'évolution en trois étapes de la stratégie des actifs cryptographiques des entreprises. Ce chemin passe d'une préservation passive de la valeur, à une génération de revenus active, pour finalement aboutir à une intégration stratégique.
Première vague : Bitcoin en tant que « or numérique » ouvre le récit, dirigé par des entreprises comme MicroStrategy. Elles ont ouvert la voie à l'utilisation de Bitcoin comme principal actif de réserve, dont la logique centrale est de considérer Bitcoin comme un outil de stockage de valeur et un moyen de se couvrir contre l'incertitude macroéconomique, l'« or numérique ». Cette stratégie est relativement passive, étant essentiellement du « stocker et détenir » (HODL), pariant sur la rareté à long terme de Bitcoin et le consensus sur sa valeur. De nombreuses entreprises, y compris Tesla et Block Inc., ont également suivi cet exemple, utilisant Bitcoin comme réserve stratégique pour se protéger contre l'érosion de l'inflation des monnaies fiduciaires.
La deuxième vague : Ethereum en tant qu'« actif productif » L’histoire entre dans son deuxième chapitre alors qu’Ethereum passe à la preuve d’enjeu. Les entreprises commencent à reconnaître que l’ETH peut être utilisé non seulement comme une réserve de valeur, mais aussi comme un « actif productif » qui peut générer des revenus. En jalonnant l’ETH, l’entreprise peut obtenir un flux de revenus stable et réaliser une croissance endogène des actifs. Récemment, SharpLink Gaming, une plateforme de paris sportifs cotée au NASDAQ, a annoncé l’acquisition de 176 271 ETH d’une valeur de 463 millions de dollars, et prévoit d’utiliser plus de 95 % de ses avoirs pour le jalonnement, dans le but de devenir la « version Ethereum de MicroStrategy ». Ce changement de stratégie marque l’évolution de la trésorerie des entreprises, qui passe d’une « détention passive » à une « détention active rémunérée ».
La troisième vague : Solana en tant qu'« infrastructure stratégique ». Aujourd'hui, des entreprises telles que SOL Strategies, DeFi Development Corp et Upexi déclenchent la troisième vague. Leur choix de Solana dépasse les simples attentes d'appréciation des actifs et de revenus passifs. C'est une stratégie plus profonde ; elles considèrent Solana comme un « système d'exploitation financier haute performance » et tentent de s'impliquer profondément et de construire l'économie on-chain de demain en détenant des SOL.
Pourquoi Solana ? Les trois principaux moteurs
Les entreprises ne misent pas sur Solana par caprice, mais en raison d'une évaluation globale de trois moteurs fondamentaux. Ces trois moteurs répondent ensemble à la question « pourquoi Solana ? », et la réponse va bien au-delà de « attendre une appréciation ».
1. Pas seulement des intérêts, mais aussi des « moyens de production »
Tout comme Ethereum, Solana peut également générer des revenus considérables par le biais du staking. Mais pour des entreprises comme SOL Strategies, la signification de SOL va bien au-delà. Elles ne se contentent pas de déléguer SOL à des tiers pour le staking, mais utilisent SOL comme « matière première » pour leur activité principale.
Le modèle d’affaires de SOL Strategies consiste à exploiter ses propres nœuds de validation. L’énorme quantité de SOL qu’elle détient est la base de capital pour l’exploitation de ces nœuds, ce qui donne à l’entreprise une source de revenus double, voire multiple : premièrement, des récompenses de jalonnement pour ses propres actifs SOL ; La seconde consiste à gagner des commissions et à bloquer des récompenses en attirant des institutions tierces, telles que DigitalX, cotée en Australie, pour déléguer leur SOL à leurs validateurs. Ce modèle transforme l’entreprise d’un simple détenteur d’actifs en un fournisseur et un exploitant d’infrastructures écologiques. Comme le souligne sa PDG, Leah Wald, SOL Strategies est une « entreprise technologique » et non un fonds. Dans ce modèle, le SOL n’est plus seulement un chiffre au bilan, mais le carburant de base qui alimente le volant d’inertie de l’activité d’une entreprise.
2. Une foi indéfectible dans des performances techniques exceptionnelles
Tous les plans stratégiques découlent de la confiance dans la force technologique sous-jacente. La banque d'investissement de Wall Street Cantor Fitzgerald a déclaré dans un rapport largement commenté qu'elle estimait que « la technologie de Solana surpasse clairement Ethereum sur tous les indicateurs ». Ce jugement n'est pas infondé.
Le réseau Solana est réputé pour ses performances inégalées, capable de traiter en continu plus de 2000 transactions par seconde (TPS), avec des frais de transaction moyens inférieurs à 0,001 dollar. Cette caractéristique de haute capacité et de faible coût rend possibles de nombreuses applications qui seraient difficiles à réaliser sur d'autres blockchains en raison de leur coût élevé (comme le trading haute fréquence, les paiements de faible montant et les applications grand public) sur Solana. Son nouveau client validateurs très attendu, Firedancer, vise à porter le débit du réseau à un niveau de millions de TPS, et le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a déclaré que cela relève davantage d'un problème d'optimisation matérielle que d'un changement fondamental du protocole.
Pour les entreprises, choisir Solana, c'est opter pour une plateforme considérée comme ayant une technologie supérieure et capable de supporter des applications à grande échelle dans le futur. C'est un pari sur une voie technologique, croyant que ses performances exceptionnelles se traduiront finalement par un écosystème plus prospère et une valeur réseau plus élevée.
3. Lier profondément la grande vision du « prochain Wall Street »
C'est peut-être la raison fondamentale et la plus excitante pour laquelle les entreprises parient sur Solana. Détenir des SOL signifie être profondément lié à une grande vision - celle du "Nasdaq décentralisé" initialement imaginé par le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko. Au cœur de cette vision se trouve l'idée que tous les actifs financiers futurs, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou d'immobilier, seront émis, échangés et réglés sous forme de jetons (RWA) sur la blockchain.
Les entreprises qui détiennent Solana ne se contentent pas d'investir dans un jeton, elles investissent également dans la "voie sous-jacente" du marché financier futur. En détenant des actifs réseau clés, elles obtiennent un billet d'entrée pour participer et façonner cet écosystème futur. Comme l'a dit Todd Ruoff, PDG d'Autonomys Labs, les entreprises détiennent des SOL "non pas seulement pour le stockage de valeur, mais aussi pour s'intégrer activement dans un écosystème en pleine croissance." SOL Strategies a même commencé à collaborer avec Superstate pour explorer la tokenisation de son capital social sur la chaîne Solana, essayant ainsi de devenir une partie intégrante de cet avenir.
Cette stratégie est beaucoup plus prospective que d'attendre simplement l'appréciation des actifs. C'est une alliance stratégique profonde qui lie étroitement l'avenir de l'entreprise au succès ou à l'échec de l'écosystème Solana. C'est une transformation de rôle, passant d'observateur à participant, voire à constructeur.
Risques et horizons : un examen lucide
Malgré ses perspectives prometteuses, le chemin n’est pas sans risques. Tout d’abord, la volatilité du prix du jeton SOL lui-même est un énorme défi auquel tous les participants doivent faire face. Deuxièmement, l’incertitude persistante dans l’environnement réglementaire mondial des cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne la caractérisation des actifs (par exemple, s’ils sont considérés comme des valeurs mobilières), est une épée de Damoclès suspendue au-dessus de la tête de tous les projets.
À cela s’ajoute un risque structurel financier plus subtil. Les cours des actions de ces « sociétés de coffre-fort » ont tendance à se négocier bien au-dessus de leurs avoirs nets en cryptoactifs (VNI), créant des primes importantes. Certains analystes ont comparé ce phénomène à la prime GBTC dans le passé, affirmant qu’il s’agit essentiellement d’injecter un effet de levier dans le système. Une fois que le sentiment du marché s’inverse et que les primes se transforment en décotes, cela pourrait déclencher un effet d’entraînement qui obligerait ces entreprises à liquider leurs actifs pour rembourser leurs dettes, ce qui exercerait une pression à la baisse sur le marché. Enfin, même les fondateurs de Solana restent sobres, Yakovenko avertissant que traduire un engagement élevé des utilisateurs en taux de rétention élevés et conduire l’écosystème au-delà de la frénésie des mèmes jusqu’à la maturité est un véritable défi qui doit être relevé.
Conclusion : un pari stratégique qui dépasse le prix
En résumé, la raison pour laquelle les entreprises commencent à parier massivement sur Solana est motivée par des considérations multiples et une vision stratégique très avancée.
D’un point de vue stratégique, il s’agit d’une évolution de la détention passive (l'« or numérique » du bitcoin) et du gain actif d’intérêts (l'« actif productif » de l’Ethereum) à une intégration stratégique profonde (le « système d’exploitation financier » de Solana).
D’un point de vue commercial, SOL peut non seulement générer des revenus de jalonnement, mais aussi devenir un moyen de production qui stimule l’activité principale de l’entreprise (comme les nœuds de validation), créant ainsi un flux de revenus diversifié.
D'un point de vue technique, c'est une ferme conviction que l'architecture haute performance et à faible coût de Solana peut gagner la compétition future.
D'un point de vue visionnaire, il s'agit d'un pari ultime sur la grande narration de la « tokenisation de tout » et du « Nasdaq décentralisé », visant à s'approprier le point stratégique élevé du monde financier en chaîne de demain.
Par conséquent, interpréter le comportement de ces entreprises simplement comme « rester assis et attendre l’appréciation » est clairement sous-estimer l’ambition qui les sous-tend. Ils n’achètent pas un billet de loterie, mais ils achètent une pierre angulaire d’un futur Nouveau Monde et essaient de faire partie de la construction de ce Nouveau Monde. C’est tout le charme de Solana en tant que nouveau chouchou de Wall Street, attirant de plus en plus de coffres d’entreprises sur le marché.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le nouveau chouchou de Wall Street : pourquoi les trésoreries d'entreprise commencent à parier gros sur Solana après Bitcoin et Ethereum ?
Rédigé par : Luke, Mars Finance
Un annonce apparemment ordinaire a jeté une pierre significative dans le paysage à l'intersection des crypto-monnaies et de la finance traditionnelle. Le 19 juin, la société canadienne cotée en bourse SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) a soumis une déclaration d'enregistrement Form 40-F à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, prévoyant de se connecter au marché des capitaux Nasdaq sous le code "STKE". Ce n'est pas seulement une opération financière d'une entreprise, mais aussi un reflet d'une tendance émergente.
Ces dernières années, il y a eu une nette évolution dans les stratégies des sociétés cotées pour inclure les crypto-monnaies dans leurs bilans. De l’inscription initiale du bitcoin (BTC) en tant qu'« or numérique » à l’adoption ultérieure d’Ethereum (ETH) en tant qu'« actif productif », chaque itération reflète le changement de la profondeur de la perception du marché des actifs numériques. Aujourd’hui, nous assistons à la montée d’une troisième vague, dont le protagoniste est Solana.
Avec l'intention de se connecter au NASDAQ, SOL Strategies Inc. marque un événement emblématique, de plus en plus d'entreprises commencent à tourner leur attention vers Solana. Cela soulève une question centrale : pourquoi ces entreprises choisissent-elles de parier sur Solana alors que Bitcoin et Ethereum dominent déjà le paysage ? Est-ce simplement un jeu de spéculation en attendant l'appréciation des actifs, ou y a-t-il des considérations stratégiques plus profondes derrière cela ? La réponse est beaucoup plus complexe que de simples attentes en matière de prix, elle révèle un profond pari sur l'infrastructure financière de l'avenir.
Évolution de la trésorerie d'entreprise : de « l'or numérique » à « un système d'exploitation financier »
Pour comprendre pourquoi les entreprises choisissent Solana, il est d'abord nécessaire de revenir sur l'évolution en trois étapes de la stratégie des actifs cryptographiques des entreprises. Ce chemin passe d'une préservation passive de la valeur, à une génération de revenus active, pour finalement aboutir à une intégration stratégique.
Première vague : Bitcoin en tant que « or numérique » ouvre le récit, dirigé par des entreprises comme MicroStrategy. Elles ont ouvert la voie à l'utilisation de Bitcoin comme principal actif de réserve, dont la logique centrale est de considérer Bitcoin comme un outil de stockage de valeur et un moyen de se couvrir contre l'incertitude macroéconomique, l'« or numérique ». Cette stratégie est relativement passive, étant essentiellement du « stocker et détenir » (HODL), pariant sur la rareté à long terme de Bitcoin et le consensus sur sa valeur. De nombreuses entreprises, y compris Tesla et Block Inc., ont également suivi cet exemple, utilisant Bitcoin comme réserve stratégique pour se protéger contre l'érosion de l'inflation des monnaies fiduciaires.
La deuxième vague : Ethereum en tant qu'« actif productif » L’histoire entre dans son deuxième chapitre alors qu’Ethereum passe à la preuve d’enjeu. Les entreprises commencent à reconnaître que l’ETH peut être utilisé non seulement comme une réserve de valeur, mais aussi comme un « actif productif » qui peut générer des revenus. En jalonnant l’ETH, l’entreprise peut obtenir un flux de revenus stable et réaliser une croissance endogène des actifs. Récemment, SharpLink Gaming, une plateforme de paris sportifs cotée au NASDAQ, a annoncé l’acquisition de 176 271 ETH d’une valeur de 463 millions de dollars, et prévoit d’utiliser plus de 95 % de ses avoirs pour le jalonnement, dans le but de devenir la « version Ethereum de MicroStrategy ». Ce changement de stratégie marque l’évolution de la trésorerie des entreprises, qui passe d’une « détention passive » à une « détention active rémunérée ».
La troisième vague : Solana en tant qu'« infrastructure stratégique ». Aujourd'hui, des entreprises telles que SOL Strategies, DeFi Development Corp et Upexi déclenchent la troisième vague. Leur choix de Solana dépasse les simples attentes d'appréciation des actifs et de revenus passifs. C'est une stratégie plus profonde ; elles considèrent Solana comme un « système d'exploitation financier haute performance » et tentent de s'impliquer profondément et de construire l'économie on-chain de demain en détenant des SOL.
Pourquoi Solana ? Les trois principaux moteurs
Les entreprises ne misent pas sur Solana par caprice, mais en raison d'une évaluation globale de trois moteurs fondamentaux. Ces trois moteurs répondent ensemble à la question « pourquoi Solana ? », et la réponse va bien au-delà de « attendre une appréciation ».
1. Pas seulement des intérêts, mais aussi des « moyens de production »
Tout comme Ethereum, Solana peut également générer des revenus considérables par le biais du staking. Mais pour des entreprises comme SOL Strategies, la signification de SOL va bien au-delà. Elles ne se contentent pas de déléguer SOL à des tiers pour le staking, mais utilisent SOL comme « matière première » pour leur activité principale.
Le modèle d’affaires de SOL Strategies consiste à exploiter ses propres nœuds de validation. L’énorme quantité de SOL qu’elle détient est la base de capital pour l’exploitation de ces nœuds, ce qui donne à l’entreprise une source de revenus double, voire multiple : premièrement, des récompenses de jalonnement pour ses propres actifs SOL ; La seconde consiste à gagner des commissions et à bloquer des récompenses en attirant des institutions tierces, telles que DigitalX, cotée en Australie, pour déléguer leur SOL à leurs validateurs. Ce modèle transforme l’entreprise d’un simple détenteur d’actifs en un fournisseur et un exploitant d’infrastructures écologiques. Comme le souligne sa PDG, Leah Wald, SOL Strategies est une « entreprise technologique » et non un fonds. Dans ce modèle, le SOL n’est plus seulement un chiffre au bilan, mais le carburant de base qui alimente le volant d’inertie de l’activité d’une entreprise.
2. Une foi indéfectible dans des performances techniques exceptionnelles
Tous les plans stratégiques découlent de la confiance dans la force technologique sous-jacente. La banque d'investissement de Wall Street Cantor Fitzgerald a déclaré dans un rapport largement commenté qu'elle estimait que « la technologie de Solana surpasse clairement Ethereum sur tous les indicateurs ». Ce jugement n'est pas infondé.
Le réseau Solana est réputé pour ses performances inégalées, capable de traiter en continu plus de 2000 transactions par seconde (TPS), avec des frais de transaction moyens inférieurs à 0,001 dollar. Cette caractéristique de haute capacité et de faible coût rend possibles de nombreuses applications qui seraient difficiles à réaliser sur d'autres blockchains en raison de leur coût élevé (comme le trading haute fréquence, les paiements de faible montant et les applications grand public) sur Solana. Son nouveau client validateurs très attendu, Firedancer, vise à porter le débit du réseau à un niveau de millions de TPS, et le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a déclaré que cela relève davantage d'un problème d'optimisation matérielle que d'un changement fondamental du protocole.
Pour les entreprises, choisir Solana, c'est opter pour une plateforme considérée comme ayant une technologie supérieure et capable de supporter des applications à grande échelle dans le futur. C'est un pari sur une voie technologique, croyant que ses performances exceptionnelles se traduiront finalement par un écosystème plus prospère et une valeur réseau plus élevée.
3. Lier profondément la grande vision du « prochain Wall Street »
C'est peut-être la raison fondamentale et la plus excitante pour laquelle les entreprises parient sur Solana. Détenir des SOL signifie être profondément lié à une grande vision - celle du "Nasdaq décentralisé" initialement imaginé par le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko. Au cœur de cette vision se trouve l'idée que tous les actifs financiers futurs, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou d'immobilier, seront émis, échangés et réglés sous forme de jetons (RWA) sur la blockchain.
Les entreprises qui détiennent Solana ne se contentent pas d'investir dans un jeton, elles investissent également dans la "voie sous-jacente" du marché financier futur. En détenant des actifs réseau clés, elles obtiennent un billet d'entrée pour participer et façonner cet écosystème futur. Comme l'a dit Todd Ruoff, PDG d'Autonomys Labs, les entreprises détiennent des SOL "non pas seulement pour le stockage de valeur, mais aussi pour s'intégrer activement dans un écosystème en pleine croissance." SOL Strategies a même commencé à collaborer avec Superstate pour explorer la tokenisation de son capital social sur la chaîne Solana, essayant ainsi de devenir une partie intégrante de cet avenir.
Cette stratégie est beaucoup plus prospective que d'attendre simplement l'appréciation des actifs. C'est une alliance stratégique profonde qui lie étroitement l'avenir de l'entreprise au succès ou à l'échec de l'écosystème Solana. C'est une transformation de rôle, passant d'observateur à participant, voire à constructeur.
Risques et horizons : un examen lucide
Malgré ses perspectives prometteuses, le chemin n’est pas sans risques. Tout d’abord, la volatilité du prix du jeton SOL lui-même est un énorme défi auquel tous les participants doivent faire face. Deuxièmement, l’incertitude persistante dans l’environnement réglementaire mondial des cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne la caractérisation des actifs (par exemple, s’ils sont considérés comme des valeurs mobilières), est une épée de Damoclès suspendue au-dessus de la tête de tous les projets.
À cela s’ajoute un risque structurel financier plus subtil. Les cours des actions de ces « sociétés de coffre-fort » ont tendance à se négocier bien au-dessus de leurs avoirs nets en cryptoactifs (VNI), créant des primes importantes. Certains analystes ont comparé ce phénomène à la prime GBTC dans le passé, affirmant qu’il s’agit essentiellement d’injecter un effet de levier dans le système. Une fois que le sentiment du marché s’inverse et que les primes se transforment en décotes, cela pourrait déclencher un effet d’entraînement qui obligerait ces entreprises à liquider leurs actifs pour rembourser leurs dettes, ce qui exercerait une pression à la baisse sur le marché. Enfin, même les fondateurs de Solana restent sobres, Yakovenko avertissant que traduire un engagement élevé des utilisateurs en taux de rétention élevés et conduire l’écosystème au-delà de la frénésie des mèmes jusqu’à la maturité est un véritable défi qui doit être relevé.
Conclusion : un pari stratégique qui dépasse le prix
En résumé, la raison pour laquelle les entreprises commencent à parier massivement sur Solana est motivée par des considérations multiples et une vision stratégique très avancée.
Par conséquent, interpréter le comportement de ces entreprises simplement comme « rester assis et attendre l’appréciation » est clairement sous-estimer l’ambition qui les sous-tend. Ils n’achètent pas un billet de loterie, mais ils achètent une pierre angulaire d’un futur Nouveau Monde et essaient de faire partie de la construction de ce Nouveau Monde. C’est tout le charme de Solana en tant que nouveau chouchou de Wall Street, attirant de plus en plus de coffres d’entreprises sur le marché.