Le marché haussier du BTC de Bitcoin a marqué une pause, et comment.
Malgré une augmentation des flux d'entrée dans les ETF au comptant, des capitalisations de marché des stablecoins et des développements réglementaires positifs aux États-Unis, la principale cryptomonnaie par valeur de marché continue de se négocier sans direction, fluctuant entre 100 000 $ et 110 000 $.
Cela fait un record de 42 jours consécutifs de transactions en va-et-vient au-dessus de la barre des 100 $, et la question est : Qui a vendu des BTC et contrecarre discrètement les entrées d'ETF au milieu des préoccupations croissantes concernant la situation fiscale des États-Unis ?
Selon Alexander Blume, associé directeur chez le conseiller en investissements enregistré auprès de la SEC Two Prime, le BTC fait face à un vent croisé unique en raison de la composition des participants alors qu'il passe d'acheteurs spéculatifs à des investisseurs à long terme.
"Au milieu des récentes turbulences géopolitiques, il est logique que les spéculateurs et les traders à effet de levier prennent des risques. Dans le même temps, de nouveaux investisseurs à long terme achètent la baisse," a déclaré Blume à CoinDesk. "Il semble juste que nous soyons actuellement à un équilibre entre ces groupes."
Les données de la blockchain suivies par Glassnode montrent que les portefeuilles ayant un historique de détention de jetons pendant moins d'un an ont récemment augmenté leurs prises de bénéfices. Lundi, ces portefeuilles représentaient 83 % du total des bénéfices réalisés. De plus, les portefeuilles détenant des jetons depuis six à douze mois ont à eux seuls contribué à 904 millions de dollars à la pression de vente sur le marché, le deuxième total le plus élevé depuis le début de l'année.
La vente par les détenteurs à court terme fait suite à une opération de prise de bénéfices encore plus agressive par les détenteurs à long terme en mai et au début de ce mois. Selon Glassnode, le profit réalisé des portefeuilles détenant des jetons depuis plus de 12 mois a atteint un pic de 1,2 milliard de dollars la semaine dernière. La semaine dernière, ce groupe a réalisé seulement 324 millions de dollars de bénéfices.
"Les investisseurs OG à long terme continuent de vendre face à une demande constante induite par les ETF, absorbant ainsi efficacement les flux et maintenant l'action des prix sous contrôle. Cette dynamique a conduit à une compression de la volatilité, mais une rupture est inévitable," a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans une note à ses clients jeudi.
Les mineurs déchargent des BTC
Les mineurs, ou ceux qui produisent des bitcoins, ont également contribué à la pression de vente, selon la source de données IntoTheBlock.
Le solde détenu dans les portefeuilles des mineurs a diminué pour atteindre environ 1,91 million BTC, contre 1,94 million à la fin mai, ce qui indique que ces entités ont vendu environ 30 000 BTC en 20 jours.
"Les mineurs doivent continuellement vendre, et croyez-le ou non, certains détenteurs à long terme continuent de vendre progressivement alors qu'ils gèrent leurs passifs en USD. La chose clé est le volume - est-ce vendu ou acheté en volume élevé ? Ce sont le bruit et les flux spéculatifs qui peuvent revenir très rapidement," a déclaré Philippe Bekhazi, PDG de la plateforme crypto XBTO, à CoinDesk.
L'histoire continue. Notez que la part des mineurs dans le volume total du marché au comptant est minuscule et a atteint le niveau le plus bas depuis 2022.
L'accumulation est à l'arrêt pour les meilleures alternatives
Dans l'ensemble, l'accumulation substantielle par les baleines et les petites adresses observée lors de la première montée du bitcoin à partir des creux début avril près de 75 000 $ a stagné depuis que les prix ont franchi le seuil à six chiffres.
"Ces mêmes schémas d'accumulation ont commencé à s'affaiblir une fois que le BTC a franchi les 100 000 $. La raison pour laquelle le prix a ralenti est probablement due à la disponibilité d'options alternatives. Les taux de financement étaient en forte hausse, et avoir des positions delta-neutres générant un APY de 15 à 30 % semblait probablement suffisamment attractif pour réduire le risque sur une base directionnelle," a noté Benjamin Lilly, fondateur de Jarvis Labs.
Modèles d'accumulation de Bitcoin. (Panda Terminal) Les transactions delta-neutres impliquent de vendre à découvert des contrats à terme perpétuels et d'acheter simultanément l'actif sur le marché au comptant lorsque les contrats à terme se négocient à un prix supérieur à celui du prix au comptant. La stratégie d'arbitrage non directionnelle permet aux traders de tirer parti des différences de prix tout en atténuant les risques associés à la volatilité des prix.
Jimmy Yang, co-fondateur d'Orbit Markets, a déclaré que la maturation du bitcoin en une classe d'actifs plus stable signifie qu'il ne générera pas nécessairement des rendements excessifs. Cela a probablement incité certains détenteurs à se désinvestir dans d'autres actifs.
"Bien que la tendance à la hausse soit toujours présente, les investisseurs ne peuvent plus s'attendre à des retours de 10x ou 100x sur une courte période. En conséquence, nous avons vu certains détenteurs à long terme commencer à se départir d'une partie de leurs avoirs en BTC pour diversifier dans d'autres classes d'actifs telles que les actions, l'or et les placements privés — un mouvement qui a du sens d'un point de vue d'allocation de portefeuille," a déclaré Yang à CoinDesk.
Quelle est la suite ?
Selon Yang, le marché ne pourrait pas offrir beaucoup d'excitation à court terme, car la cryptomonnaie continue de se négocier en tandem avec les actions et le sentiment de risque plus large.
"Les deux classes d'actifs sont proches de leurs sommets historiques, et si les actions franchissent un nouveau seuil, le BTC est susceptible de suivre. Avec l'ennui estival qui s'installe, l'activité du marché devrait rester modérée à court terme," a noté Yang.
Blume a déclaré que le marché du BTC pourrait se refroidir un peu, ayant vu les prix passer de 75K $ à plus de 100K $ dans les premières semaines de ce trimestre.
"Il est également important de garder à l'esprit que Bitcoin a grimpé à partir de 78k il y a moins de deux mois, donc je m'attendrais à un refroidissement de toute façon. Il est révélateur que les baisses de prix soient assez peu profondes et sont un signe de force pour la prochaine montée," a déclaré Blume.
Selon Thielen, les niveaux clés à surveiller sont 102 000 $ à la baisse et 106 000 $ à la hausse.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Qui vend Bitcoin au-dessus de 100K $ et freine le rallye des prix ?
Le marché haussier du BTC de Bitcoin a marqué une pause, et comment.
Malgré une augmentation des flux d'entrée dans les ETF au comptant, des capitalisations de marché des stablecoins et des développements réglementaires positifs aux États-Unis, la principale cryptomonnaie par valeur de marché continue de se négocier sans direction, fluctuant entre 100 000 $ et 110 000 $.
Cela fait un record de 42 jours consécutifs de transactions en va-et-vient au-dessus de la barre des 100 $, et la question est : Qui a vendu des BTC et contrecarre discrètement les entrées d'ETF au milieu des préoccupations croissantes concernant la situation fiscale des États-Unis ?
Selon Alexander Blume, associé directeur chez le conseiller en investissements enregistré auprès de la SEC Two Prime, le BTC fait face à un vent croisé unique en raison de la composition des participants alors qu'il passe d'acheteurs spéculatifs à des investisseurs à long terme.
"Au milieu des récentes turbulences géopolitiques, il est logique que les spéculateurs et les traders à effet de levier prennent des risques. Dans le même temps, de nouveaux investisseurs à long terme achètent la baisse," a déclaré Blume à CoinDesk. "Il semble juste que nous soyons actuellement à un équilibre entre ces groupes."
Les données de la blockchain suivies par Glassnode montrent que les portefeuilles ayant un historique de détention de jetons pendant moins d'un an ont récemment augmenté leurs prises de bénéfices. Lundi, ces portefeuilles représentaient 83 % du total des bénéfices réalisés. De plus, les portefeuilles détenant des jetons depuis six à douze mois ont à eux seuls contribué à 904 millions de dollars à la pression de vente sur le marché, le deuxième total le plus élevé depuis le début de l'année.
La vente par les détenteurs à court terme fait suite à une opération de prise de bénéfices encore plus agressive par les détenteurs à long terme en mai et au début de ce mois. Selon Glassnode, le profit réalisé des portefeuilles détenant des jetons depuis plus de 12 mois a atteint un pic de 1,2 milliard de dollars la semaine dernière. La semaine dernière, ce groupe a réalisé seulement 324 millions de dollars de bénéfices.
"Les investisseurs OG à long terme continuent de vendre face à une demande constante induite par les ETF, absorbant ainsi efficacement les flux et maintenant l'action des prix sous contrôle. Cette dynamique a conduit à une compression de la volatilité, mais une rupture est inévitable," a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans une note à ses clients jeudi.
Les mineurs déchargent des BTC
Les mineurs, ou ceux qui produisent des bitcoins, ont également contribué à la pression de vente, selon la source de données IntoTheBlock.
Le solde détenu dans les portefeuilles des mineurs a diminué pour atteindre environ 1,91 million BTC, contre 1,94 million à la fin mai, ce qui indique que ces entités ont vendu environ 30 000 BTC en 20 jours.
"Les mineurs doivent continuellement vendre, et croyez-le ou non, certains détenteurs à long terme continuent de vendre progressivement alors qu'ils gèrent leurs passifs en USD. La chose clé est le volume - est-ce vendu ou acheté en volume élevé ? Ce sont le bruit et les flux spéculatifs qui peuvent revenir très rapidement," a déclaré Philippe Bekhazi, PDG de la plateforme crypto XBTO, à CoinDesk.
L'histoire continue. Notez que la part des mineurs dans le volume total du marché au comptant est minuscule et a atteint le niveau le plus bas depuis 2022.
L'accumulation est à l'arrêt pour les meilleures alternatives
Dans l'ensemble, l'accumulation substantielle par les baleines et les petites adresses observée lors de la première montée du bitcoin à partir des creux début avril près de 75 000 $ a stagné depuis que les prix ont franchi le seuil à six chiffres.
"Ces mêmes schémas d'accumulation ont commencé à s'affaiblir une fois que le BTC a franchi les 100 000 $. La raison pour laquelle le prix a ralenti est probablement due à la disponibilité d'options alternatives. Les taux de financement étaient en forte hausse, et avoir des positions delta-neutres générant un APY de 15 à 30 % semblait probablement suffisamment attractif pour réduire le risque sur une base directionnelle," a noté Benjamin Lilly, fondateur de Jarvis Labs.
Modèles d'accumulation de Bitcoin. (Panda Terminal) Les transactions delta-neutres impliquent de vendre à découvert des contrats à terme perpétuels et d'acheter simultanément l'actif sur le marché au comptant lorsque les contrats à terme se négocient à un prix supérieur à celui du prix au comptant. La stratégie d'arbitrage non directionnelle permet aux traders de tirer parti des différences de prix tout en atténuant les risques associés à la volatilité des prix.
Jimmy Yang, co-fondateur d'Orbit Markets, a déclaré que la maturation du bitcoin en une classe d'actifs plus stable signifie qu'il ne générera pas nécessairement des rendements excessifs. Cela a probablement incité certains détenteurs à se désinvestir dans d'autres actifs.
"Bien que la tendance à la hausse soit toujours présente, les investisseurs ne peuvent plus s'attendre à des retours de 10x ou 100x sur une courte période. En conséquence, nous avons vu certains détenteurs à long terme commencer à se départir d'une partie de leurs avoirs en BTC pour diversifier dans d'autres classes d'actifs telles que les actions, l'or et les placements privés — un mouvement qui a du sens d'un point de vue d'allocation de portefeuille," a déclaré Yang à CoinDesk.
Quelle est la suite ?
Selon Yang, le marché ne pourrait pas offrir beaucoup d'excitation à court terme, car la cryptomonnaie continue de se négocier en tandem avec les actions et le sentiment de risque plus large.
"Les deux classes d'actifs sont proches de leurs sommets historiques, et si les actions franchissent un nouveau seuil, le BTC est susceptible de suivre. Avec l'ennui estival qui s'installe, l'activité du marché devrait rester modérée à court terme," a noté Yang.
Blume a déclaré que le marché du BTC pourrait se refroidir un peu, ayant vu les prix passer de 75K $ à plus de 100K $ dans les premières semaines de ce trimestre.
"Il est également important de garder à l'esprit que Bitcoin a grimpé à partir de 78k il y a moins de deux mois, donc je m'attendrais à un refroidissement de toute façon. Il est révélateur que les baisses de prix soient assez peu profondes et sont un signe de force pour la prochaine montée," a déclaré Blume.
Selon Thielen, les niveaux clés à surveiller sont 102 000 $ à la baisse et 106 000 $ à la hausse.
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