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Charles Hoskinson a lancé son ultimatum le plus sévère à ce jour à la communauté Cardano, en déclarant aux téléspectateurs d’un livestream sur tableau blanc le 16 juin qu’il « prendra tout simplement sa retraite » si le réseau rejette son plan de refonte de sa trésorerie de 1,7 milliard d’ADA – d’une valeur d’environ 1,1 milliard de dollars américains au prix au comptant actuel d’environ 0,64 $ par ADA – en une trésorerie activement gérée. Fonds souverain multi-actifs.
Cardano à un carrefour
Hoskinson a commencé par une évaluation sévère : la trésorerie on-chain – environ 1,7 milliard d’ADA, d’une valeur d’environ 680 millions de dollars aux prix actuels du marché – reste un pool « passif, à actif unique, non géré » dont le pouvoir d’achat s’est effondré lorsque l’ADA est passé de son pic de 2021 près de 3 $ aux plus bas de 0,25 $ de l’année dernière. « Si ADA s’effondre, vous perdez d’énormes quantités de votre pouvoir d’achat », a-t-il averti, contrastant la diminution du trésor de guerre d’aujourd’hui avec le « pouvoir d’achat de près de cinq milliards de dollars » que le Trésor a brièvement commandé lors de la dernière course haussière.
Le remède de Hoskinson est la même architecture de fonds souverains qu’il a d’abord évoquée il y a une semaine, mais cette fois-ci, le chef d’IOG s’est penché sur les mécanismes : en cédant jusqu’à 100 millions d’ADA en espèces via l'« iceberging » de gré à gré, en redéployant les produits sur le bitcoin, les stablecoins adossés à des actifs et algorithmiques, et les stratégies de rendement des actifs du monde réel, puis en recyclant les bénéfices dans l’ADA ou d’autres investissements. La structure relèverait d’une DAO du Wyoming qui possède un véhicule offshore aux Îles Vierges britanniques ou aux Caïmans, employant des gestionnaires d’actifs professionnels et soumise à un conseil d’administration élu et audité.
Lecture connexe : L’Argentine est la plus grande opportunité de Cardano à ce jour, dit HoskinsonCe qui a rendu la session extraordinaire – et électrisé les canaux sociaux – c’est le ton de Hoskinson. Il a avoué être « complètement fatigué » de « l’analyse de la paralysie » et du vitriol sur X, déclarant : « Je ne vais plus câliner les gens... Je vais vous dire d’une manière franche et adulte ce que nous devons faire.
Puis est venu l’ultimatum : « Notre fardeau est de soumettre une action de gouvernance et c’est vous qui décidez. […] Il deviendra très clair pour moi, si je partage des idées et qu’elles ne sont pas adoptées, que l’écosystème a perdu confiance en ma capacité à diriger, en les idées que j’apporte. Dans ce cas, je n’apporte pas de valeur à l’écosystème et je prends tout simplement ma retraite. Si vous adoptez les idées et qu’elles réussissent, alors je resterai. Si vous adoptez les idées et qu’elles échouent, il est évident que j’ai de mauvaises idées. Il n’y a pas d’ego là-dedans. C’est juste la réalité objective. Et c’est là où nous en sommes.
Hoskinson a de plus fait allusion à la récente allégation de fraude et au conflit avec la Fondation Cardano. Clairement ému, il a poursuivi : « Je souhaite encore pouvoir être plus gentil, mais encore une fois, des rubicons ont été franchis, des choses ont été faites, et les blessures ne guériront jamais à cause de ce qui a été dit et fait. Et je suis complètement fatigué de l'analyse paralysante actuelle dans laquelle nous sommes coincés. »
Lecture connexe : Charles Hoskinson propose un fonds souverain Cardano de 1 milliard de dollarsIl a averti la communauté Cardano que l’écosystème a encore beaucoup de retard à rattraper dans de nombreux domaines par rapport à ses concurrents, et que cela ne sera possible qu’avec une trésorerie fonctionnelle. « Nous ne sommes pas le leader du marché. Même si nous jouissons d’une supériorité technologique, nous n’avons pas actuellement une supériorité de gouvernance pleinement fonctionnelle, ni l’élan d’investissement nécessaire pour atteindre le numéro un. Aujourd’hui, avec une bonne stratégie, une bonne gouvernance et des actions décisives, nous pouvons croître chaque année et nous mettre en position de force. Mais nous devons agir.
Mécanismes du Fonds Souverain de Cardano
Hoskinson a fait valoir que le fonds proposé pourrait « amorcer la pompe » en amorçant à la fois les émetteurs de stablecoins natifs de Cardano, (USDM, USDA) et les protocoles DeFi Bitcoin, en utilisant des BTC détenus par la trésorerie pour attirer des liquidités du plus grand actif crypto au monde. « Le titre selon lequel Cardano prend position dans le bitcoin en tant qu’écosystème est très puissant », a-t-il déclaré, faisant allusion à des partenariats inter-chaînes et à la capture des frais sur la chaîne qui reviendraient finalement aux détenteurs d’ADA.
Les critiques au sein de Cardano ont exprimé leurs craintes que le déchargement des tranches ADA à neuf chiffres ne fasse chuter le prix du jeton ou n’impose à la DAO des frais de type Wall Street. Hoskinson a répliqué sur les deux points. Tout d’abord, il a cité les données de liquidité de gré à gré, notant que « des milliards et des milliards de dollars de désinvestissements » ont déjà été absorbés lors des ventes précédentes sans dommages existentiels. Deuxièmement, il a défini les frais de gestion – « 25 à 100 pb » – comme la norme dans un secteur qui gère déjà des allocations de la taille de MicroStrategy, Grayscale et BlackRock.
Pour protéger la trésorerie de la mauvaise gestion, le conseil d’administration élu de la DAO contrôlerait les mandats des gestionnaires d’actifs, tandis qu’un niveau d’audit indépendant « vérifierait que tout ce qui se passe dans cette structure est correct ». Une « corde de déchirure » intégrée permettrait à Cardano Governance de liquider des positions dans ADA si les stratégies se détériorent.
Une action formelle en matière de gouvernance devrait faire surface à Rare Evo à Denver en août, donnant aux électeurs de l’ADA la première occasion de bénir ou de rejeter le cadre. Hoskinson a clairement indiqué que son avenir repose sur le résultat : « Si vous adoptez les idées et qu’elles réussissent, alors je reste... Sinon, je prendrai ma retraite.
Pour un écosystème qui a longtemps été fier de ses progrès mesurés et examinés par des pairs, l'exigence du fondateur d'une action décisive—et sa menace de se retirer—marque un moment clé. Que Cardano adopte un fonds souverain actif ou s'accroche à ses réserves passives pourrait non seulement déterminer les perspectives DeFi de la chaîne, mais aussi le rôle que joue Hoskinson dans le projet qu'il a créé il y a huit ans.
À l'heure de la presse, ADA se négociait à 0,63 $.
ADA reste en dessous de la résistance clé, graphique sur 1 semaine | Source : ADAUSDT sur TradingView.comImage mise en avant de YouTube, graphique de TradingView.com
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Le fondateur de Cardano met en garde : 'Je prendrai ma retraite si cela échoue'
Cardano à un carrefour
Hoskinson a commencé par une évaluation sévère : la trésorerie on-chain – environ 1,7 milliard d’ADA, d’une valeur d’environ 680 millions de dollars aux prix actuels du marché – reste un pool « passif, à actif unique, non géré » dont le pouvoir d’achat s’est effondré lorsque l’ADA est passé de son pic de 2021 près de 3 $ aux plus bas de 0,25 $ de l’année dernière. « Si ADA s’effondre, vous perdez d’énormes quantités de votre pouvoir d’achat », a-t-il averti, contrastant la diminution du trésor de guerre d’aujourd’hui avec le « pouvoir d’achat de près de cinq milliards de dollars » que le Trésor a brièvement commandé lors de la dernière course haussière.
Le remède de Hoskinson est la même architecture de fonds souverains qu’il a d’abord évoquée il y a une semaine, mais cette fois-ci, le chef d’IOG s’est penché sur les mécanismes : en cédant jusqu’à 100 millions d’ADA en espèces via l'« iceberging » de gré à gré, en redéployant les produits sur le bitcoin, les stablecoins adossés à des actifs et algorithmiques, et les stratégies de rendement des actifs du monde réel, puis en recyclant les bénéfices dans l’ADA ou d’autres investissements. La structure relèverait d’une DAO du Wyoming qui possède un véhicule offshore aux Îles Vierges britanniques ou aux Caïmans, employant des gestionnaires d’actifs professionnels et soumise à un conseil d’administration élu et audité.
Lecture connexe : L’Argentine est la plus grande opportunité de Cardano à ce jour, dit HoskinsonCe qui a rendu la session extraordinaire – et électrisé les canaux sociaux – c’est le ton de Hoskinson. Il a avoué être « complètement fatigué » de « l’analyse de la paralysie » et du vitriol sur X, déclarant : « Je ne vais plus câliner les gens... Je vais vous dire d’une manière franche et adulte ce que nous devons faire.
Puis est venu l’ultimatum : « Notre fardeau est de soumettre une action de gouvernance et c’est vous qui décidez. […] Il deviendra très clair pour moi, si je partage des idées et qu’elles ne sont pas adoptées, que l’écosystème a perdu confiance en ma capacité à diriger, en les idées que j’apporte. Dans ce cas, je n’apporte pas de valeur à l’écosystème et je prends tout simplement ma retraite. Si vous adoptez les idées et qu’elles réussissent, alors je resterai. Si vous adoptez les idées et qu’elles échouent, il est évident que j’ai de mauvaises idées. Il n’y a pas d’ego là-dedans. C’est juste la réalité objective. Et c’est là où nous en sommes.
Hoskinson a de plus fait allusion à la récente allégation de fraude et au conflit avec la Fondation Cardano. Clairement ému, il a poursuivi : « Je souhaite encore pouvoir être plus gentil, mais encore une fois, des rubicons ont été franchis, des choses ont été faites, et les blessures ne guériront jamais à cause de ce qui a été dit et fait. Et je suis complètement fatigué de l'analyse paralysante actuelle dans laquelle nous sommes coincés. »
Lecture connexe : Charles Hoskinson propose un fonds souverain Cardano de 1 milliard de dollarsIl a averti la communauté Cardano que l’écosystème a encore beaucoup de retard à rattraper dans de nombreux domaines par rapport à ses concurrents, et que cela ne sera possible qu’avec une trésorerie fonctionnelle. « Nous ne sommes pas le leader du marché. Même si nous jouissons d’une supériorité technologique, nous n’avons pas actuellement une supériorité de gouvernance pleinement fonctionnelle, ni l’élan d’investissement nécessaire pour atteindre le numéro un. Aujourd’hui, avec une bonne stratégie, une bonne gouvernance et des actions décisives, nous pouvons croître chaque année et nous mettre en position de force. Mais nous devons agir.
Mécanismes du Fonds Souverain de Cardano
Hoskinson a fait valoir que le fonds proposé pourrait « amorcer la pompe » en amorçant à la fois les émetteurs de stablecoins natifs de Cardano, (USDM, USDA) et les protocoles DeFi Bitcoin, en utilisant des BTC détenus par la trésorerie pour attirer des liquidités du plus grand actif crypto au monde. « Le titre selon lequel Cardano prend position dans le bitcoin en tant qu’écosystème est très puissant », a-t-il déclaré, faisant allusion à des partenariats inter-chaînes et à la capture des frais sur la chaîne qui reviendraient finalement aux détenteurs d’ADA.
Les critiques au sein de Cardano ont exprimé leurs craintes que le déchargement des tranches ADA à neuf chiffres ne fasse chuter le prix du jeton ou n’impose à la DAO des frais de type Wall Street. Hoskinson a répliqué sur les deux points. Tout d’abord, il a cité les données de liquidité de gré à gré, notant que « des milliards et des milliards de dollars de désinvestissements » ont déjà été absorbés lors des ventes précédentes sans dommages existentiels. Deuxièmement, il a défini les frais de gestion – « 25 à 100 pb » – comme la norme dans un secteur qui gère déjà des allocations de la taille de MicroStrategy, Grayscale et BlackRock.
Pour protéger la trésorerie de la mauvaise gestion, le conseil d’administration élu de la DAO contrôlerait les mandats des gestionnaires d’actifs, tandis qu’un niveau d’audit indépendant « vérifierait que tout ce qui se passe dans cette structure est correct ». Une « corde de déchirure » intégrée permettrait à Cardano Governance de liquider des positions dans ADA si les stratégies se détériorent.
Une action formelle en matière de gouvernance devrait faire surface à Rare Evo à Denver en août, donnant aux électeurs de l’ADA la première occasion de bénir ou de rejeter le cadre. Hoskinson a clairement indiqué que son avenir repose sur le résultat : « Si vous adoptez les idées et qu’elles réussissent, alors je reste... Sinon, je prendrai ma retraite.
Pour un écosystème qui a longtemps été fier de ses progrès mesurés et examinés par des pairs, l'exigence du fondateur d'une action décisive—et sa menace de se retirer—marque un moment clé. Que Cardano adopte un fonds souverain actif ou s'accroche à ses réserves passives pourrait non seulement déterminer les perspectives DeFi de la chaîne, mais aussi le rôle que joue Hoskinson dans le projet qu'il a créé il y a huit ans.
À l'heure de la presse, ADA se négociait à 0,63 $.